市場將密切關注鮑威爾的講話，尋找有關潛在降息以及銀行增持美債監管改革進展的線索。目前鮑威爾對降息的表態守舊，且美聯儲未加速推動鼓勵銀行增持美債的監管改革。後續鮑威爾可能面臨兩種命運：要麼被特朗普直接解職，要麼被實質性架空。

白宮對美聯儲不滿與日俱增，風口浪尖的鮑威爾，今晚會講什麼？

隔夜，花旗 CEO 在財報電話會上專門提到 “美元將繼續成為儲備貨幣”，引發網友圍觀。 網友更是回憶起 2007 年末 2008 年初，當所有銀行 CEO 都説信貸緊縮即將結束的時候，美國遭遇了金融危機。

此地無銀？花旗財報電話會專門説了美元

特朗普搖擺不定的政策正讓企業在巨大的不確定下無所適從。 美聯航（UA）採取了罕見的舉措，在兩種不同的經濟情景下提供財務指引：一種是經濟陷入衰退，另一種是經濟沒有陷入衰退。

不確定性有多大？美國企業財報都難寫

美股回落，波音跌超 2%，美銀和花旗分別漲超 3% 和近 2%。英偉達盤後大跌，連 H20 芯片也開始限制出口中國了。歐美貿易談判陷入僵局，美債收益率刷新日低。中國與越南發佈聯合聲明，強調深化戰略合作。中國一季度 GDP 預計同比增長 5.1%，但面臨關税考驗。日本不準備向美國做重大讓步，特朗普關税政策可能擾亂全球經濟。

早餐｜白宮表示：特朗普對中美達成協議持開放態度

英偉達盤後暴跌 6%，美政府要求獲得許可才能向中國出口 H20 芯片

波音跌超 2%，領跌道指；績優花旗漲近 2%。歐洲汽車板塊漲超 2%。媒體稱歐美貿易談判陷僵局後，美債收益率刷新日低，美元指數加速反彈、終結五連跌。原油結束兩連漲，一度跌 1%。黃金反彈，逼近盤中紀錄高位。紐銅止步四連漲，一度跌近 2%。

美股回落，績後美銀漲超 3%、LVMH 跌近 8%，英偉達盤後一度跌超 6%，美債連日反彈

特斯拉車主面臨保險費用顯著上漲，保費增長超過全國平均水平的兩倍。一份報告指出，由於破壞行為增加以及與首席執行官埃隆·馬斯克的政治行動相關的品牌價值下降，特斯拉車型（如 Model Y 和 Model 3）的保險費用激增。全面保險的平均費用同比增長了 10%，特斯拉車型的漲幅最大。這一趨勢可能會阻礙消費者在 2025 年購買電動車，尤其是特斯拉

特斯拉車主面臨新挑戰：由於關税和破壞行為，保險費用上漲，其漲幅是全國平均水平的兩倍

皮特森國際經濟研究所的最新報告指出，儘管美國可能避免衰退，但經濟增長將顯著放緩，預計 2025 年 GDP 年化增長率僅為 0.1%。關税上調、移民政策收緊及政府預算削減是主要因素，導致物價上漲和實際收入下降。報告還預測，2025 年底失業率將升至 5%。Dynan 認為未來 12 個月美國經濟衰退概率約為 40%。

皮特森研究所：關税大棒下美國經濟增速或將近乎停滯

① 07:10 美聯儲理事麗莎·庫克講話；② 07:50 日本 2 月核心機械訂單；③ 09:30 國家統計局公佈 70 個大中城市住宅銷售價格月度報告；④ 10:00 中國一季度 GDP，1-3 月社會消費品零售總額、規模以上工業增加值、城鎮固定資產投資、全國房地產開發投資，國新辦就國民經濟運行情況舉行新聞發佈會；⑤ 14:00 英國 3 月 CPI；⑥ 17:00 英國 3 月 CPI；⑦ 20:00 世貿組織公佈 2025 年全球貿易展望報告；⑧ 20:30 美國 3 月零售銷售；⑨ 21:15 美國 3 月工業產出；⑩ 21:45 加拿大央行發佈政策利率決議聲明；⑪ 22:30 美國能源信息署（EIA）發佈政府版原油庫存週報；⑫ 次日 00:00 美國克利夫蘭聯儲主席 Hammack（2026 年 FOMC 票委）參與一場問答；⑬ 次日 01:30 美聯儲主席鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部講話；⑭ 次日 04:00 美國 2 月國際資本；⑮ 次日 07:00 美國堪薩斯城聯儲主席 Jeff Schmid（2025 奶奶 FOMC 票委）和達拉斯聯儲主席 Lorie Logan 參加一場爐邊閒聊，主題和經濟、銀行業有關；

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

摩根大通分析師哈蘭·蘇爾（Harlan Sur）重申了對英特爾（INTC）的減持評級，目標價為 23 美元。英特爾宣佈以 44.6 億美元出售其對 Altera 的 51% 股份，這是新任首席執行官譚立夫（Lip-Bu Tan）領導下的首次重大戰略舉措。儘管如此，自 2015 年收購 Altera 以來，英特爾的收入下降了 20%，而半導體行業則增長了 87%。此次出售旨在加強英特爾在嚴峻宏觀環境下的資產負債表。INTC 股票收盤下跌 2.26%，報 19.85 美元

分析師認為，儘管英特爾出售了 Altera 的股份，其增長挑戰仍未結束

蘋果公司的股票目前交易價格為 202.20 美元，下跌 0.16%。過去一個月，該股票下跌了 4.96%，但在過去一年中上漲了 20.32%。公司的市盈率為 32.15，高於行業平均水平 20.9，暗示可能存在高估。雖然較高的市盈率表明投資者對未來表現的樂觀，但應結合其他財務指標和市場趨勢進行分析，以做出明智的投資決策

蘋果的市盈率概覽

摩根大通 CEO 戴蒙警告特朗普的貿易政策可能影響美國信譽，呼籲與貿易伙伴達成協議。他認為財長貝森特應負責貿易談判，並強調與中國的合作重要性。同時，戴蒙指出美國債市可能出現混亂，促使美聯儲干預。

摩根大通戴蒙：貝森特應負責貿易談判，美國債市將出現混亂，促使美聯儲出手

在過去的 15 年中，Alphabet (GOOGL) 的年均表現超出市場 7.06%，平均回報率為 17.54%。目前市值為 1.91 萬億美元，15 年前投資 1000 美元在 GOOGL 上的話，現在的價值為 11,273.71 美元，基於當前價格 156.37 美元。這突顯了複利對投資增長的重大影響

過去 15 年持有 Alphabet 股票的收益是多少

加拿大將給予部分美國商品為期 6 個月的關税減免，部分汽車製造商有資格獲得關税豁免。總理卡尼表示，繼續在加拿大生產的汽車製造商將獲得 100% 關税豁免。美股早盤，通用汽車和福特汽車股價下跌。財政部聲明稱，減免取決於汽車製造商是否繼續在加生產並完成投資。白宮表示，美國總統特朗普在此問題上立場不變。

加拿大將有條件免除部分針對美進口汽車反制措施

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.4%。熱門中概股中，小鵬跌超 5.9%，小馬智行跌超 3%，京東、理想、阿里巴巴、網易、B 站、百勝中國均跌超 1%。蔚來上漲 0.5%，新東方漲 3.8%。中概 ETF YINN 和 DRAG 跌超 1%，CQQQ 跌超 0.9%，KWEB 跌超 0.6%。

英偉達首席執行官黃仁勳定於2025年5月19日在台灣的 COMPUTEX 大會上發表主題演講，這可能會對英偉達的股票產生積極影響。黃仁勳之前的主題演講曾推動股票上漲，投資者對他再次強有力的演講充滿期待。此次活動將聚焦於人工智能的進展，恰逢英偉達即將發佈的第一季度財務業績。英偉達股票目前交易價格為 111.22 美元，今年迄今下跌 19.5%，但過去一年上漲了 29.5%

英偉達的股票可能會因黃仁勳的另一場主題演講而受到推動：以下是日期和詳細信息

Alphabet (GOOGL) 的股票自歷史高點 $207.05 以來已下跌 24%，但該公司在人工智能領域仍然處於領先地位。憑藉強大的人工智能戰略、多樣化的用户基礎以及谷歌雲的顯著增長，Alphabet 在長期增長方面具備良好的定位。該公司對貿易關税具有韌性，盈利前景穩健，預計收入將增長，並且與同行相比估值具有吸引力。儘管市場面臨挑戰，Alphabet 在人工智能領域的領導地位和基本面表明，它可能是一個優質的投資機會

4 個理由表明 Alphabet 可能是當前最值得購買的人工智能（AI）股票

在特朗普宣佈暫停高關税的前一天，聯邦眾議員 Marjorie Taylor Greene 賣出美國國債，買入亞馬遜、黑石集團、特斯拉、英偉達、AMD、高通、Lululemon 和耐克等股票。Greene 與特朗普關係密切，其財務報告顯示至少 11,011 美元至 165,000 美元的買入發生在 4 月 8 日。

特朗普親密戰友在美股史詩級反彈前買入特斯拉、英偉達、耐克等股票

蘋果公司計劃通過分析用户設備上的數據來增強其人工智能平台，優先考慮隱私。這一轉變旨在解決其在人工智能產品方面相較於競爭對手的滯後。新系統將在即將推出的 iOS 和 macOS 測試版中引入。儘管今年股價下跌了 17%，分析師們的看法不一，有些人預測將會出現由人工智能功能驅動的強勁 iPhone 升級週期。蘋果還專注於為其人工智能模型進行以隱私為中心的改進，利用差分隱私技術

蘋果計劃通過設備上的 AI 數據分析來增強隱私保護，並在 AI 競賽中迎頭趕上

本文分析了蘋果公司在技術硬件、存儲和外設行業的表現，並與競爭對手進行了比較。關鍵指標顯示，蘋果的市盈率為 32.15、市淨率為 45.57、市銷率為 7.83，表明其可能被高估。然而，其股本回報率為 58.74% 和息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 459.1 億美元，均顯著高於行業平均水平，反映出強勁的盈利能力。儘管收入增長下降了 3.95%，蘋果的債務與股本比率為 1.45，表明其財務結構穩定。總體而言，儘管蘋果展現出強大的盈利能力，但其高估值指標引發了投資者的擔憂

競爭對手分析：評估蘋果及其在科技硬件、存儲和外圍設備行業的競爭對手

據美國紐約聯儲數據，上個交易日（4 月 14 日，週一）擔保隔夜融資利率（SOFR）報 4.33%，之前一天報 4.33%。 週一，SOFR 期貨和期權成交量均為 20 天均值的 68%，新資金流動主要出現在 7 月 25 日和 12 月 25 日 SOFR 期權。 上個交易日有效的聯邦基金利率報 4.33%，之前一天報 4.33%。

未平倉合約顯示：SOFR 交易押注美聯儲今年將額外降息

上週金融市場經歷了一場戲劇性劇變，美銀調查顯示，高達 82% 受訪基金經理預計全球經濟將走弱，創下 30 年來的歷史新高，但尚未完全反映在資產配置中，目前現金配置佔資產 4.8%，通常需要升至 6%。全球股票配置降至 2023 年 7 月以來的最低點，“做多黃金” 取代了持續 24 個月的 “做多 Mag7”，成為當前最擁擠的交易。

歷史性的一週，機構的選擇：做多黃金！

美國 CDC 將於 4 月 15 日至 16 日召開會議，審查疫苗接種指導方針，會議由新任部長小羅伯特·肯尼迪領導。會議將討論麻疹、新冠、RSV 及猴痘疫苗的最新情況，並評估葛蘭素史克和輝瑞的 RSV 疫苗，以決定是否擴大 CDC 的推薦範圍。ACIP 的建議對疫苗推廣至關重要，醫保公司需覆蓋推薦疫苗。

美股疫苗股備受關注！小肯尼迪上任後 CDC 首次重審美國疫苗政策

美國 3 月進口物價指數月率為-0.1%，為 2024 年 9 月以來最大降幅。奈飛計劃到 2030 年實現 1 萬億美元市值，年收入將增至近 800 億美元。日本公平貿易委員會要求谷歌停止反競爭行為。AMD 準備在台積電亞利桑那州工廠啓動芯片生產。美國銀行調查顯示全球投資者大幅減持美國股票，認為貿易戰是最大風險。摩根大通 CEO 戴蒙出售 133,639 股普通股。波音 CEO 警告關税可能導致交付延遲。賽諾菲實驗性哮喘藥物未能顯著減少病情發作。

每日美股市場要聞速遞（4 月 15 日，週二）

港股今日漲 0.23%，但成交量萎縮至 1851 億。關税戰有所緩和，美股走勢穩定。高盛警告美國經濟可能接近 0 增長，衰退風險高達 45%。中國從巴西採購大量大豆，顯示進口多元化趨勢。財長貝森特表示不認為外國投資者拋售美債，強調美元仍是全球儲備貨幣，並可能與夥伴國達成原則性協議以穩定市場。

智通港股解盤 | 貝森特火速 “救場” 安撫市場 DHgate 意外走紅僅次於 ChatGPT

儘管製藥行業有面臨關税的可能性，強生公司仍維持其盈利預期，且 Q1 整體業績表現超預期。強生首席財務官表示，此次關税調查對強生可能反而是利好，因為調查結果可能表明，進口到美國的大多數藥品都是廉價的仿製藥，而強生賣的是高端創新藥，比如抗癌藥。財報公佈後，強生股價盤前漲逾 1% 後轉跌。

癌症藥物提振業績，強生 Q1 業績超預期，上調全年營收預期 | 財報見聞

在特朗普暫停對等關税前，佐治亞州國會眾議員瑪喬麗·泰勒·格林積極買入多隻美股，包括蘋果、亞馬遜、Adobe 等。她在 4 月 8 日和 9 日的交易中，購買了多家公司的股票，且這些股票在關税暫停後上漲。此外，格林在美股市場下跌時也進行了多次買入，顯示出其活躍的投資策略。

精準抄底？特朗普暫停對等關税前美國共和黨重磅人物買入蘋果、亞馬遜等股

英偉達公司宣佈將在美國投資 5000 億美元建設人工智能超級計算機，並獲得特朗普政府的快速審批支持。此舉旨在促進國內科技製造業的發展，減少對中國的依賴。美國銀行的分析師預測，受益於回流的美國公司將實現強勁的收益，英偉達被視為首選，目標股價為 200 美元。市場反應顯示英偉達股票略有上漲，反映出在關税擔憂中仍然存在樂觀情緒

特朗普宣揚英偉達在美國 AI 超級計算機上的 5000 億美元投資：‘美國的黃金時代’ 開始

花旗 Q1 收入達 216 億美元，同比增長 3%。增長主要來自於其五大核心業務線的全面貢獻。Markets 業務收入增長 12% 達到 60 億美元，其中固定收益市場增長 8%，股票市場收入大漲 23%。花旗集團美股盤前漲近 1%。

花旗集團 Q1 營收同比增長 3%，淨利潤增長 21%，五大業務線全面增長 | 財報見聞

黃金價格再創新高，成為 4 月份最擁擠的交易。投行普遍上調金價目標，高盛將目標從 3300 美元提高至 3700 美元，摩根大通認為 4000 美元指日可待。美股市場需新的反彈邏輯，消費板塊上漲，青島啤酒在管理層變動和內部整合中展現出盈利能力提升，預計股息率接近 5%。

港股覆盤：黃金再創新高

日訂單突破 500 萬，京東在外賣市場撕開一個口子

黃金成為全球最被看好的資產，投資者普遍轉向黃金以尋求避險。根據 Bofa 的調查，市場情緒急劇惡化，接近一半的受訪者認為全球經濟將陷入衰退。黃金被認為是今年最佳交易，42% 的投資者看好黃金，其次是現金和國債。全球機構現金激增，股票倉位降至 20 多年來最低水平，投資者對未來經濟展望悲觀。

黃金成為全球最擁擠的交易

在 2025 中國 RISC-V 生態大會上，包雲崗表示 AI 和汽車領域將成為 RISC-V 的新興應用場景。RISC-V 芯片在智能駕駛和智能座艙等領域的應用逐漸加速，長城汽車和東風汽車分別推出了基於 RISC-V 架構的車規級 MCU 芯片，預計未來 5 年內將有 250 萬輛汽車搭載這些芯片。

RISC-V，加速上車

特朗普政府啓動進口藥品及半導體調查，可能加劇貿易戰。調查將評估進口對國家安全的影響，預計結果將在 270 天內提交。美銀調查顯示，基金經理對經濟前景的悲觀情緒達到 30 年來最高，可能導致美股進一步拋售。

美股前瞻 | 特朗普政府啓動進口藥品及半導體調查

年輕人開始貸款炒黃金，因金價創歷史新高。4 月 11 日，周大福金飾價格達 990 元/克，週六福更是掛牌 1010 元/克。國際金價經歷劇烈波動，從 4 月 3 日至 4 月 7 日暴跌 7.08%，後又反彈至 3263 美元/盎司。高盛、瑞銀等投行上調黃金價格預期，投資者熱情高漲，甚至貸款炒金，經歷鉅虧到大賺的反轉。美股重挫導致黃金一度下跌，但隨後迅速反彈。

年輕人開始貸款炒黃金

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特斯拉推出了新款更便宜的長續航版 Model Y 改款車型，價格為 41,490 美元，扣除聯邦電動車税收抵免後比限量版 Launch Edition 便宜 10,000 美元。該全輪驅動車型的續航里程為 327 英里，標配 19 英寸輪轂。額外的功能，如完全自動駕駛和顏色升級，需額外付費。此舉符合特斯拉的戰略，旨在提供更實惠的車型，以吸引在不斷增長的電動車市場中更廣泛的消費者羣體

以下是 2025 款特斯拉 Model Y 長續航版與限量首發版的不同之處

英特爾已同意將其在 Altera 的 51% 股份出售給 Silver Lake，保留 49% 的股份，但失去運營控制權。這一舉措是在 Altera 自 2015 年被收購以來收入下降的背景下進行的，反映了 FPGA 市場的挑戰以及英特爾自身的困境。這筆交易的估值為 87.5 億美元，相較於英特爾最初 167 億美元的收購價，代表了顯著的損失。此次交易旨在簡化英特爾的業務，併為製造投資籌集資金，因為公司希望在新任首席執行官 Lip-Bu Tan 的領導下振興其運營

英特爾以鉅額虧損出售 Altera

美國銀行的調查顯示，基金經理對經濟前景的看法是 30 年來最悲觀的，82% 的受訪者預計全球經濟將走弱。儘管如此，基金經理的資產配置並未完全反映這種悲觀情緒，可能導致美股面臨更多拋售。調查顯示，計劃減少對美股敞口的基金經理人數創紀錄，淨持倉從增持 17% 轉為減持 36%。策略師警告，若無顯著的政策緩解，美股難以反彈。

美銀調查：基金經理對經濟前景為 30 年來最悲觀 美股或遭更多拋售

卡遊賺錢能力正在超過泡泡瑪特

理想汽車最近開源其自研的 “理想星環 OS” 汽車操作系統，成為全球首家開源汽車操作系統的企業。理想希望通過這一舉措成為汽車行業智能化的領軍者，類似於特斯拉在電動化領域的角色。理想 CTO 謝炎表示，星環 OS 將圍繞智能駕駛等應用構建，而非傳統的用户操作系統。理想的目標是提升行業效率，並定義新的行業規則。

開源操作系統，理想要成為 “新世界” 的主導者

本文分析了關税 2.0 的六大關鍵問題，主要涉及各行業的外需敞口和出口分散化程度。自 2018 年以來，上市公司海外營收佔比有所提升，電子、家電、汽車等行業對外依存度較高。對美出口敞口下降的行業包括通信、傳媒和軍工等，而汽車和消費電子等行業仍保持較高的對美敞口。此外，中國出口目的地逐漸分散，汽車、傳媒和鋼鐵等行業的出口集中度顯著下降。

關於關税 2.0 的六大關鍵問題

Alphabet 的未來充滿不確定性，因為它正在減少對廣告的依賴，廣告在 2024 年佔其收入的 76%。儘管對其在人工智能競爭中的地位存在擔憂，但谷歌雲的收入增長以及 Waymo 等其他業務展現出良好的前景。Alphabet 擁有 960 億美元的流動資金，並預計 2025 年和 2026 年的收入增長率為 11%，這使其保持了良好的市場定位。該股票的市盈率為 20，處於較低水平，暗示着增長潛力。總體而言，Alphabet 在未來五年可能會超越市場，受益於強勁的利潤和增長機會

五年後 Alphabet 的股票將會如何表現？

巨龍在線已於 2025 年 3 月 28 日向 SEC 提交 IPO 申請，計劃在納斯達克上市，籌集至多 600 萬美元。公司 2024 財年收入約為 1.74 億元人民幣，同比增長 45.8%，淨利潤為 1707.6 萬元，同比增長 52.1%。在智能化發展趨勢下，巨龍在線的業績表現引發投資者關注，期待其能否獲得高估值。

美股新股前瞻 | 業績亮眼也難獲高估值，巨龍在線如何講好承包商的新故事？

日本與美國的財政部長會晤將聚焦日元匯率問題。花旗分析認為，若美元兑日元持續在 140 以上，日本央行可能在美國壓力下加速收緊貨幣政策，影響日元匯率和日本股市。日本經濟再生大臣表示，匯率問題將由兩國財政部長處理，而非在關税談判中討論。此次會晤可能成為日元匯率政策的轉折點。

日本以加息換關税讓步，甚至是 “迷你海湖莊園協議”？聚焦下週美日財長會晤

特朗普關税導致美國高收益債市場凍結，企業融資困難加劇。投資者因市場不確定性迴避風險，4 月發行的高收益債券和貸款僅 130 億美元，遠低於 2021 年 525 億美元的月均水平。花旗集團暫停 20 億美元融資，多個併購交易受阻。儘管關税豁免後市場略有回暖，但高收益債市場問題依舊未解。

特朗普關税衝擊下，美國高收益債發行停滯，企業融資困境加劇

高盛發佈美國生物科技行業展望報告，指出由於宏觀經濟和政策不確定性，美股生物科技板塊表現不佳，跌幅約 20%。建議關注受關税和政策風險影響較小的公司，如福泰製藥、阿里拉姆製藥等。高盛預計關税影響可控，主要取決於利潤率和關税水平，同時醫療保險和醫療補助的變化也將影響該板塊。

不確定性陰雲籠罩，哪些美股生物科技股有望突圍？高盛給出答案

特斯拉的股票自去年十二月以來下跌了 47%，引發了關於是否應該買入、賣出或持有的討論。儘管在過去十年中取得了驚人的 1,690% 的回報，但近期面臨的挑戰包括競爭加劇、借貸成本上升以及汽車收入下降。該股票高達 123.5 的市盈率反映了市場的樂觀情緒，但首席執行官埃隆·馬斯克對完全自動駕駛技術的雄心勃勃的計劃面臨重大障礙。儘管一些投資者仍然看好，但該股票的估值提示需謹慎，建議當前股東賣出，並建議新投資者避免買入

特斯拉股票下跌 47%，在四月份應該買入、賣出還是持有？

最近的市場波動為投資者創造了機會，特別是在英偉達（Nvidia，NVDA）方面，該公司在過去三年中股價上漲了 400%。儘管對其估值存在擔憂，但英偉達對人工智能 GPU 芯片的強勁需求以及在機器人技術和駕駛輔助技術中的定位表明其未來光明。目前，其市盈率（P/E）低於 25，使其成為一個有吸引力的投資選擇。投資者被鼓勵考慮現在入場，因為等待可能會導致錯失機會