馬克·扎克伯格在 Meta 的反壟斷審判中作證，討論了他在 2013 年提出的 60 億美元收購 Snapchat 的提議，該提議被拒絕。他聲稱收購 Snapchat 可能會加速其增長。聯邦貿易委員會（FTC）利用這封電子郵件來論證 Meta 的收購旨在消除競爭。Meta 否認不當行為，聲稱它面臨來自 TikTok 等平台的競爭。此次審判可能會重塑科技格局，對 Meta 擁有 Instagram 和 WhatsApp 的權利產生潛在影響。在作證後，Meta 的股價下跌了 1.87%

馬克·扎克伯格在 FTC 審判中為 Meta 辯護，關於 60 億美元收購 Snapchat 的提議，他表示：‘我們本可以加速他們的增長’

關税衝擊持續；ASML 財報加劇擔憂｜今日重要消息回顧

谷歌已為 Gemini Advanced 用户推出其 Veo 2 AI 文本轉視頻生成器，允許使用自然語言提示創建最長八秒的 720p 視頻片段。該工具僅支持 16:9 的橫屏格式，旨在與 OpenAI 的 Sora 和 Runway 的 Gen-4 模型競爭。首席執行官 Sundar Pichai 強調了詳細提示對獲得更好結果的重要性。在公告發布當天，Alphabet 的 A 類和 C 類股票分別下跌了 1.74% 和 1.73%

谷歌的 VEO 2 將使您能夠在 Gemini 應用中創建帶有文本的高分辨率視頻，桑達爾·皮查伊展示了賽博朋克風格的動畫

2025 年 3 月社零：政策支持下，消費的春天真要來了？

亞馬遜的股票自 2005 年以來增長了驚人的 10,590%，使其成為一項有利可圖的投資。該公司在美國電子商務中佔據 38% 的市場份額，並在全球市場上具備增長潛力。亞馬遜網絡服務（AWS）是其主要收入來源，每年產生 1,150 億美元的收入，併為公司在人工智能領域的進步奠定基礎。儘管近期盈利能力有所改善，但投資者不應期待過去的回報會重現。為了實現長期成功，建立一個多元化的投資組合至關重要，而不是依賴單一股票來確保財務穩定

今天購買亞馬遜股票是否能讓你終身受益？

港股收盤，恒指收跌 1.91%，恒生科技指數收跌 3.72%，黃金股逆勢大漲，赤峯黃金收漲 21.17%。

芯片行業巨頭面臨關税威脅和市場 AI 需求擔憂，阿斯麥最新出爐的財報顯示 Q1 新增訂單環比驟降 44.5%，遠低於預期。台積電將於明天發佈財報，越來越多的分析師預測台積電業績將疲軟，將下調或撤回業績指引。

對於市場最關心的 “關税和 AI”，這兩個財報至關重要，現在答案出了一半

摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰預計，第二季度港 A 市場將跑贏亞洲市場，尤其是相較於日本和印尼市場。他對消費板塊持樂觀態度，並預測美國今年將減息三次，總計 0.75%。許長泰認為美國經濟不會嚴重衰退，但增速將放緩，且美聯儲可能會傾向於減息以保障經濟。他對股債比例的看法將調整為 5:5，並建議投資於固定收益資產和另類資產。

摩根資管：預計第二季度港 A 市場跑贏亞洲 對消費板塊較有信心

英國通脹連續第二個月回落，3 月消費者價格指數 (CPI) 同比上漲 2.6%，低於預期。通脹放緩主要受電腦遊戲、燃料價格下降及食品價格穩定影響。儘管通脹有所減緩，預計基本費用將上漲 600 英鎊，且夏季通脹率將高於 3%。市場預計英國央行可能在 5 月 8 日會議上降息 25 個基點。英鎊兑美元匯率上漲，顯示市場對降息的預期。

通脹連續第二個月回落 英國央行降息預期升温

谷歌已簽署台灣首個企業電力購買協議（PPA），用於地熱能源，這標誌着其清潔能源目標的重要一步。由 Baseload Capital 主導的初步項目將為電網增加 10 兆瓦的電力，支持當地的數據中心。此舉是在對科技巨頭環境影響的審查中進行的，因為數據中心與可觀的污染成本相關聯。谷歌旨在減少其環境足跡，並且還在全球推進地熱技術，正在澳大利亞、日本和印度尼西亞合作開展項目

谷歌簽署台灣首個企業地熱能源協議，為其數據中心供電

DWS 全球首席投資總監 Vincenzo Vedda 表示，因美國總統特朗普的關税計劃，全球股市下挫，DWS 下調美國 GDP 增長預測 0.6 個百分點，通脹可能上升 1 個百分點。預計歐洲經濟增長將低於預期 0.4 個百分點。市場動盪凸顯分散投資的重要性，尤其是在股票和各資產類別之間。若關税未能減少，全球經濟可能陷入困境，股市回升需依賴關税的快速減少或取消。

DWS：環球經濟或陷困境 市場動盪凸顯分散投資重要性

瑞銀髮布研報稱，據中國房地產經紀透露，成都、杭州、重慶、濟南和鄭州等較受國內經濟影響的城市，需求相對穩定，但買家對潛在的降息敏感，並等待潛在的政策刺激。整體而言，該行看好內地發展商多於香港發展商，原因在於政策反應較多，及內地核心一二線城市的存貨量較香港低。在政策應對方面，瑞銀預期，內地政府或會加快庫存或閒置土地回購計劃，並通過發行地方政府特別債券來進行城中村改造。此外，該行預計政策利率將下調 30 至 40 個基點。對於香港樓市，瑞銀表示，買家持觀望態度，而在市場不明朗的背景下，發展商已放緩推出新盤。與內地相比，由於大部分政策均已放寬，香港特區政府對房地產行業的政策反應相對有限，加上近期庫存偏高，因此料仍需一段時間去庫存。

瑞銀：香港特區政府對房地產行業政策反應相對有限 較看好內地發展商

特斯拉的 Cybercab 和 Semi 的生產面臨挑戰，因為特朗普政府對中國進口商品徵收了 145% 的關税。特斯拉最初準備承擔成本，但隨着關税的上升，已暫停運輸組件的計劃，這可能會延遲原定於 2026 年的大規模生產。這可能會影響到像百事可樂這樣的客户的交付。此外，特斯拉已在中國停止接受其美國製造的 Model S 和 Model X 的新訂單，同時在美國面臨增加的破壞行為和保險成本。特斯拉的股票目前交易價格為 254.11 美元

報告稱，唐納德·特朗普對中國徵收 145% 的關税可能會擾亂特斯拉 Cybercab 和 Semi 的生產

微軟在 Copilot Studio 中推出了一款名為 “計算機使用” 的新工具，允許人工智能代理在桌面和網絡應用程序中自動執行任務，無需編碼。該工具使代理能夠與用户界面互動，點擊按鈕和輸入字段，並能夠適應應用程序佈局的變化。首席執行官薩提亞·納德拉強調了其企業級準備和客户數據的保護。儘管微軟今年股價下跌了 7.85%，分析師預計基於近期的價格目標，潛在上漲幅度為 26.47%

薩提亞·納德拉表示，微軟的新工具使任何人都可以創建 AI 代理，這些代理能夠在您的計算機上進行點擊、輸入和導航

美國白宮宣佈對中國商品的關税提高至 245%。聲明指出，特朗普自上任以來實施 “美國優先” 政策，旨在保護美國經濟。由於中國的報復行動，相關商品面臨高額關税。評論員胡錫進對此表示，特朗普的關税政策變動頻繁，已失去經濟意義，反而顯示出白宮的無能。中國財政部也提高了對美進口商品的關税，表明雙方貿易緊張局勢加劇。

中美突發重磅！白宮最新網站聲明稱：對華部分商品關税加到 245%

阿斯麥第一季度淨銷售額為 77.4 億歐元，略低於預期的 77.5 億歐元。第一季度訂單為 39.4 億歐元，低於預估的 48.2 億歐元。公司預計第二季度淨銷售額在 72 億至 77 億歐元之間，預期為 76.6 億歐元。CEO 表示，關税新政增加了不確定性。

阿斯麥第一季度淨銷售額 77.4 億歐元，預期 77.5 億歐元

高盛發佈研報稱，美國經濟的"例外增長"正在消退，預計 2025 年 GDP 增速將下調至 0.5%。美聯儲可能在 6-9 月實施三次"保險式降息"，並轉向看跌美元。近期美股、美債與美元同步拋售，反映市場對"滯脹"的擔憂。大宗商品方面，鋁價預期下調，黃金目標價上調至 3700 美元/盎司。在中國，生成式 AI 加速落地，推動 AI 伴侶設備商業化。

高盛：美國增長不再 “例外” 生成式 AI 在中國加速落地

設計軟件公司 Figma 已秘密提交美股 IPO 申請，儘管面臨關税政策挑戰。Figma 的估值約為 125 億美元，申請上市有望重燃美股 IPO 市場的投資熱情。該公司在與 Adobe 的併購計劃失敗後，繼續發展並推出新工具以提升產品實用性。Figma 員工人數從 2022 年的 500 人增至 1600 人，顯示出其持續增長的勢頭。

關税陰雲下軟件領域新星 Figma 欲登陸美股 有望重燃美股 IPO 熱潮

恒指六連陽後今日回調明顯，早間跌超 500 點擊穿 21000 點，最低報 20878.84 點，恒生科技指數跌逾 4%。截至午間收盤，恒指收跌 2.53%，報 20922.54 點，科指收跌 4.53%，報 4755.70 點，恒指大市成交額達 1181.23 億港元。盤面上，大市多數板塊飄綠，黃金股逆市造好，科網股、汽車股、半導體板塊承壓顯著。個股方面，赤峯黃金收漲 9.90%，中芯國際收跌 1.10%，阿里巴巴收跌 5%，蔚來汽車收跌 5.37%。

港股午評：恒指早間承壓下行跌超 500 點 半導體、科網股表現疲軟

牛彈琴在文章中指出，特朗普政府對中國商品徵收 245% 的關税，稱其為國際笑話。文章提到，儘管美國繼續加徵關税，但中國表示這已無經濟意義，並將不再理會美方的關税政策。牛彈琴認為，這種關税數字遊戲將成為世界經濟史上的笑話。

牛彈琴：美國真搞國際笑話了，對華關税加到 245%

國務院任免國家工作人員，任命李成鋼為商務部國際貿易談判代表（正部長級）兼副部長，陳曉東為國家國際發展合作署署長，王志忠為國家移民管理局局長。同時，免去陳曉東的外交部副部長職務，許甘露的公安部副部長及國家移民管理局局長職務，王受文的商務部國際貿易談判代表、副部長職務，以及羅照輝的國家國際發展合作署署長職務。

國務院任免國家工作人員：任命李成鋼為商務部國際貿易談判代表（正部長級）兼副部長

騰訊領投、雲鯨衝擊 IPO，具身智能仍是 “香饃饃”

加拿大央行可能在即將公佈的貨幣政策決議中保持基準利率不變，以評估特朗普政府引發的全球貿易戰對經濟的影響。市場對美聯儲降息的預期將受到影響，若加拿大央行暫停降息，可能導致降息預期降温；反之，若繼續降息，則預期將升温。高盛預測美聯儲將在未來幾個月降息，並預計 2025 年美國經濟增長率僅為 0.5%。

一場攸關美聯儲降息預期的決議來襲！ 加拿大央行將按兵不動還是繼續降息？

國家統計局數據顯示，2023 年一季度國內生產總值（GDP）為 318758 億元，同比增長 5.4%，環比增長 1.2%。第一產業增加值 11713 億元，增長 3.5%；第二產業增加值 111903 億元，增長 5.9%；第三產業增加值 195142 億元，增長 5.3%。整體來看，國民經濟開局良好，就業形勢總體穩定，政策效應持續釋放。

國家統計局：一季度國內生產總值同比增長 5.4% 國民經濟開局良好

根據美國銀行最新的全球基金經理調查，由特朗普政府政策可能引發的貿易戰及其導致的全球經濟衰退威脅，已成為當前市場最嚴峻的尾部風險。該調查結果凸顯全球投資者對地緣政治緊張局勢及其對金融市場連鎖效應的持續擔憂。調查顯示，高達 80% 的受訪基金經理將 “貿易戰導致全球衰退” 列為當前市場面臨的首要尾部風險。這一共識比例創下美銀開展此項調查 15 年來的歷史峯值。除貿易戰隱憂外，基金經理們還關注其他風險因素，但擔憂程度相對較低。其中，“通脹壓力迫使美聯儲激進加息” 以 10% 的得票率位列第二風險。7% 的受訪者將 “外資撤離引發美元崩盤” 視為主要威脅。只有 1% 的受訪者指出 “人工智能泡沫” 是最大市場風險。這種對貿易戰與衰退風險的高度聚焦表明，地緣政治不穩定因素正日益主導投資者情緒。特別是在全球經濟處於疫情後脆弱復甦階段、各大央行政策持續調整的背景下，市場敏感性尤為突出。下圖所示為美銀提供的歷年尾部風險分佈圖表：

美銀 15 年調查最強烈預警：貿易戰引爆全球經濟衰退成頭號 “黑天鵝”

中國一季度 GDP 同比 5.4%，前值 5.4%。

中國一季度 GDP 環比 1.2%，前值 1.6%。

提醒：北京時間 10:00 將公佈中國一季度 GDP，3 月工業增加值、社會消費品零售、房地產投資、失業率等數據。

1930 年《斯穆特 - 霍利關税法》將美國關税提高，導致全球貿易萎縮，加劇大蕭條。大蕭條期間，美國 GDP 下降 45%，失業率飆升至 24.9%。資本市場表現不佳，股市大幅下跌，黃金和美元相對錶現較好。直到 1934 年，羅斯福簽署《互惠貿易協定法》，才結束這一混亂局面。

1930 年貿易戰之殤

受半導體行業關税政策不確定性影響，英偉達夜盤跌 6.45%，博通夜盤跌 3.32%；美光科技跌 3.31%，AMD 夜盤跌 6.81%；台積電夜盤跌 2.43%。

芯片股夜盤持續下跌，英偉達，AMD 跌超 6%

測試結果顯示，相比前代英偉達 Hopper GPU，GB200 NVL72 服務器能幫助 Cohere 在 1000 億參數模型的訓練實現高達 3 倍的性能提升，此外，IBM 和 Mistral AI 也已成為 CoreWeave GB200 雲服務的首批用户。

全球首個！“英偉達親兒子” CoreWeave 大規模上線 GB200 服務器

二季度盈利預期下調，可能導致美股再跌約 10%。自 4 月 2 日以來，美國關税政策變動引發市場波動，儘管美股對宏觀環境仍樂觀，但經濟數據走弱和通脹上升可能改變這一局面。市場未充分考慮衰退風險，交易路徑過窄，面臨下行風險。流動性壓力尚未顯現，但市場情緒低迷，需關注美債市場波動及其連鎖反應。

二季度盈利預期下調，或拖累美股再跌 10% 左右

港股開盤，恒指開跌 0.70%，科指開跌 1.46%。中集集團開漲 7.59%，公司預計一季度歸母淨利潤同比增長 438%-677%。

報道稱，在馬斯克看來，他推動電動汽車行業發展的主要目標已經實現。剩下的大多是一些更瑣碎的事情，比如推出新車型以及迎合華爾街分析師的情緒。

馬斯克對電車失去興趣？特斯拉內部質疑 RoboTaxi 前景黯淡、希望上廉價 Model 2，馬斯克置之不理

在關税動盪影響下，許多美股散户仍堅持逢低買入的交易策略。31 歲的 Brandon Arnett 和 49 歲的 Craig Sutton 等投資者認為市場波動是抄底良機，儘管面臨經濟衰退警告。他們的投資信念源於經歷過的牛市和短暫熊市，認為市場下跌是買入時機。流行文化的影響也加深了這一觀念。

逢低買入已成習慣！只見過牛市的美股散户將迎來第一次熊市？

市場將密切關注鮑威爾的講話，尋找有關潛在降息以及銀行增持美債監管改革進展的線索。目前鮑威爾對降息的表態守舊，且美聯儲未加速推動鼓勵銀行增持美債的監管改革。後續鮑威爾可能面臨兩種命運：要麼被特朗普直接解職，要麼被實質性架空。

白宮對美聯儲不滿與日俱增，風口浪尖的鮑威爾，今晚會講什麼？

隔夜，花旗 CEO 在財報電話會上專門提到 “美元將繼續成為儲備貨幣”，引發網友圍觀。 網友更是回憶起 2007 年末 2008 年初，當所有銀行 CEO 都説信貸緊縮即將結束的時候，美國遭遇了金融危機。

此地無銀？花旗財報電話會專門説了美元

特朗普搖擺不定的政策正讓企業在巨大的不確定下無所適從。 美聯航（UA）採取了罕見的舉措，在兩種不同的經濟情景下提供財務指引：一種是經濟陷入衰退，另一種是經濟沒有陷入衰退。

不確定性有多大？美國企業財報都難寫

美股回落，波音跌超 2%，美銀和花旗分別漲超 3% 和近 2%。英偉達盤後大跌，連 H20 芯片也開始限制出口中國了。歐美貿易談判陷入僵局，美債收益率刷新日低。中國與越南發佈聯合聲明，強調深化戰略合作。中國一季度 GDP 預計同比增長 5.1%，但面臨關税考驗。日本不準備向美國做重大讓步，特朗普關税政策可能擾亂全球經濟。

早餐｜白宮表示：特朗普對中美達成協議持開放態度

英偉達盤後暴跌 6%，美政府要求獲得許可才能向中國出口 H20 芯片

波音跌超 2%，領跌道指；績優花旗漲近 2%。歐洲汽車板塊漲超 2%。媒體稱歐美貿易談判陷僵局後，美債收益率刷新日低，美元指數加速反彈、終結五連跌。原油結束兩連漲，一度跌 1%。黃金反彈，逼近盤中紀錄高位。紐銅止步四連漲，一度跌近 2%。

美股回落，績後美銀漲超 3%、LVMH 跌近 8%，英偉達盤後一度跌超 6%，美債連日反彈

特斯拉車主面臨保險費用顯著上漲，保費增長超過全國平均水平的兩倍。一份報告指出，由於破壞行為增加以及與首席執行官埃隆·馬斯克的政治行動相關的品牌價值下降，特斯拉車型（如 Model Y 和 Model 3）的保險費用激增。全面保險的平均費用同比增長了 10%，特斯拉車型的漲幅最大。這一趨勢可能會阻礙消費者在 2025 年購買電動車，尤其是特斯拉

特斯拉車主面臨新挑戰：由於關税和破壞行為，保險費用上漲，其漲幅是全國平均水平的兩倍

皮特森國際經濟研究所的最新報告指出，儘管美國可能避免衰退，但經濟增長將顯著放緩，預計 2025 年 GDP 年化增長率僅為 0.1%。關税上調、移民政策收緊及政府預算削減是主要因素，導致物價上漲和實際收入下降。報告還預測，2025 年底失業率將升至 5%。Dynan 認為未來 12 個月美國經濟衰退概率約為 40%。

皮特森研究所：關税大棒下美國經濟增速或將近乎停滯

① 07:10 美聯儲理事麗莎·庫克講話；② 07:50 日本 2 月核心機械訂單；③ 09:30 國家統計局公佈 70 個大中城市住宅銷售價格月度報告；④ 10:00 中國一季度 GDP，1-3 月社會消費品零售總額、規模以上工業增加值、城鎮固定資產投資、全國房地產開發投資，國新辦就國民經濟運行情況舉行新聞發佈會；⑤ 14:00 英國 3 月 CPI；⑥ 17:00 英國 3 月 CPI；⑦ 20:00 世貿組織公佈 2025 年全球貿易展望報告；⑧ 20:30 美國 3 月零售銷售；⑨ 21:15 美國 3 月工業產出；⑩ 21:45 加拿大央行發佈政策利率決議聲明；⑪ 22:30 美國能源信息署（EIA）發佈政府版原油庫存週報；⑫ 次日 00:00 美國克利夫蘭聯儲主席 Hammack（2026 年 FOMC 票委）參與一場問答；⑬ 次日 01:30 美聯儲主席鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部講話；⑭ 次日 04:00 美國 2 月國際資本；⑮ 次日 07:00 美國堪薩斯城聯儲主席 Jeff Schmid（2025 奶奶 FOMC 票委）和達拉斯聯儲主席 Lorie Logan 參加一場爐邊閒聊，主題和經濟、銀行業有關；

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

摩根大通分析師哈蘭·蘇爾（Harlan Sur）重申了對英特爾（INTC）的減持評級，目標價為 23 美元。英特爾宣佈以 44.6 億美元出售其對 Altera 的 51% 股份，這是新任首席執行官譚立夫（Lip-Bu Tan）領導下的首次重大戰略舉措。儘管如此，自 2015 年收購 Altera 以來，英特爾的收入下降了 20%，而半導體行業則增長了 87%。此次出售旨在加強英特爾在嚴峻宏觀環境下的資產負債表。INTC 股票收盤下跌 2.26%，報 19.85 美元

分析師認為，儘管英特爾出售了 Altera 的股份，其增長挑戰仍未結束

蘋果公司的股票目前交易價格為 202.20 美元，下跌 0.16%。過去一個月，該股票下跌了 4.96%，但在過去一年中上漲了 20.32%。公司的市盈率為 32.15，高於行業平均水平 20.9，暗示可能存在高估。雖然較高的市盈率表明投資者對未來表現的樂觀，但應結合其他財務指標和市場趨勢進行分析，以做出明智的投資決策

蘋果的市盈率概覽

摩根大通 CEO 戴蒙警告特朗普的貿易政策可能影響美國信譽，呼籲與貿易伙伴達成協議。他認為財長貝森特應負責貿易談判，並強調與中國的合作重要性。同時，戴蒙指出美國債市可能出現混亂，促使美聯儲干預。

摩根大通戴蒙：貝森特應負責貿易談判，美國債市將出現混亂，促使美聯儲出手

在過去的 15 年中，Alphabet (GOOGL) 的年均表現超出市場 7.06%，平均回報率為 17.54%。目前市值為 1.91 萬億美元，15 年前投資 1000 美元在 GOOGL 上的話，現在的價值為 11,273.71 美元，基於當前價格 156.37 美元。這突顯了複利對投資增長的重大影響