美聯儲主席鮑威爾表示，特朗普的關税政策使美聯儲在控制通脹與支持經濟增長之間面臨兩難局面。同時，因避險需求上升和美元貶值，現貨黃金價格突破 3300 美元，創下新高。貿易緊張局勢加劇引發全球衰退擔憂，黃金價格今年已累計上漲超過 26%。

外盤頭條：現貨黃金續創新高，OpenAI 新模型可理解圖表，哈佛大學與聯邦政府衝突升級

鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部的講話中討論了美國經濟和貨幣政策的前景。他強調美聯儲的雙重使命是充分就業和穩定物價。儘管面臨不確定性，勞動力市場接近充分就業，通貨膨脹略高於 2% 的目標。第一季度 GDP 增長放緩，消費者支出增長有限，企業對未來的擔憂加劇。總體而言，勞動力市場狀況良好，通貨膨脹有所緩解，但仍需關注最新數據。

鮑威爾講話與問答實錄

週三美股成交額前 20 中，英偉達收跌 6.87%，成交 407.58 億美元，因美國政府加強對 H20 芯片的出口管控，預計將計入約 55 億美元的相關費用。特斯拉收跌 4.94%，加州市場份額從 55.5% 降至 43.9%。蘋果收跌 3.89%，宣佈在 2030 年前實現碳中和目標取得進展。

美股成交額前 20：特斯拉收跌近 5%，英偉達大跌 6.9% 美強化芯片管控

美聯儲主席鮑威爾重申了央行的觀望立場，強調必須確保關税不會引發持久的通脹。他指出，物價穩定是實現充分就業的前提。摩根大通首席經濟學家 Michael Feroli 表示，鮑威爾的言論將物價穩定視為美聯儲就業使命的先決條件。鮑威爾表示，當前美聯儲有利於等待更明確的信息再考慮政策調整。

鮑威爾再亮鷹爪：通脹不降就業難穩 重申美聯儲觀望立場

美聯儲主席鮑威爾表示，市場對美聯儲干預股市波動的期待可能是錯誤的，強調市場正在應對不確定性，短期內可能繼續出現波動。他指出，當前市場動盪部分源於對沖基金削減槓桿，並提到價格穩定與強勁就業市場之間的關係。鮑威爾還提到需要穩定幣監管框架，並表示銀行系統資本狀態良好。

早餐｜鮑威爾：別期待出手救市，納指一度大跌 4.5%

本文探討了美國關税政策的波動及其對全球經濟的影響。特朗普的支持率下滑可能導致關税政策的戰術性調整，但短期內戰略性轉向的可能性較小。外需衝擊的應對將採取逆週期政策，消費和投資的發力強度受國內債務和地產等因素的影響。未來的政策調整可能需要等待實際 GDP 增速與年初目標之間的缺口確認。

找尋經濟確定性

黃金因避險需求上升、美元下跌及美股科技股重挫，週三價格突破 3350 美元/盎司，創下新高。分析指出，貿易戰升級引發全球經濟衰退擔憂，黃金成為避險資產。市場預期美聯儲將降息，推動金價上漲。澳新銀行將年底金價預期上調至 3600 美元，六個月預測為 3500 美元。高盛預計年底金價將達 3700 美元，2026 年中將觸及 4000 美元。

港股概念追蹤 | 黃金突破 3350 美元再創新高！黃金股迎來窗口期 (附概念股)

英偉達收跌近 7%，AMD 跌超 6%；ASML 歐股跌超 5%。鮑威爾講話後，美債收益率加速下行，刷新一週低位；美元指數盤中跌 1%、逼近三年低位；瑞郎反彈超 1%，日元反彈至半年高位；離岸人民幣盤中漲近 400 點突破 7.30。黃金盤中漲超 3% 創一年多最大漲幅。

鮑威爾粉碎救市希望，納指跌超 3%，英偉達一度重挫 10%，黃金大漲創新高

美聯儲主席鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部講話時警告，美國經濟可能面臨艱難局面，通脹上升與增長放緩並存，可能導致政策目標衝突。他指出，加徵關税加劇了宏觀經濟不確定性，影響通脹和增長的優先級。鮑威爾強調，美聯儲將密切關注通脹預期，並表示目前應 “暫不行動”，等待更清晰的經濟前景再決定政策調整。

美國經濟或正在面臨艱難局面 鮑威爾承認美聯儲左右為難！

今日重要經濟事件包括：07:00 美國堪薩斯城聯儲主席與達拉斯聯儲主席討論經濟與銀行業；07:50 日本 3 月進出口和商品貿易帳；待定 韓國央行公佈基準利率；09:30 澳大利亞 3 月就業報告及日本央行委員講話；歐股盤前台積電發佈業績；美股盤前多家公司發佈業績；20:15 歐洲央行公佈利率決議；20:30 美國新屋開工及失業救濟申請；20:45 歐洲央行行長召開新聞發佈會；22:00 IMF 總裁就全球經濟講話；23:45 美聯儲理事講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

台積電（TSM）股票因重大拋售而下跌 3.6%，受到對 Nvidia 處理器的新出口限制、對中國的關税增加以及美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的謹慎言論的影響。台積電的股票年初至今已下跌 23%。儘管由於需求旺盛，公司計劃將其 4nm 芯片的價格提高 30%，但在美中緊張局勢中，公司面臨地緣政治風險

為什麼台積電的股票今天下跌了

媒體報道，根據週三發佈的美國勞工統計局（BLS）數據分析，截至 2 月，美國已有 14 個州的失業人數超過了職位空缺數，這是自 2021 年 4 月以來的最高紀錄。分析認為，這表明美國就業市場正變得愈發嚴峻。美聯儲主席鮑威爾週三則表示，關税在短期內將 “高度可能” 導致消費者面臨更高價格、經濟面臨更高失業率。

美國就業市場出現警訊！14 州失業人數超職位空缺數，創 14 年來新高

Meta Platforms 在過去十年中表現優於市場，平均年回報率為 19.64%。十年前投資 100 美元於 META 股票，現在的價值為 604.54 美元，反映了複利回報的顯著影響。目前，Meta Platforms 的市值為 1.27 萬億美元

10 年前在 Meta Platforms 投資 100 美元，今天的價值是多少

週三（4 月 16 日）紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率下跌 5.62 個基點，報 4.2768%，日內交投於 4.3504%-4.2613% 區間。 兩年期美債收益率跌 7.54 個基點，報 3.7695%，“跳空低開” 之後，日內交投於 3.8281%-3.7675% 區間。

兩年期美債收益率在 “鮑威爾講話日” 跌超 7.5 個基點

4 月 16 日發佈的一季度經濟數據顯示，GDP 增速為 5.4%。在高基數下，政策的持續性和應對外部變化的能力通過數據得以檢驗。第二產業增加值增長 5.9%，其中新能源汽車和 3D 打印設備產量顯著增長。私營企業增速達 7.3%，反映出生產和消費的穩定，得益於中央經濟工作會議的部署，強調擴大國內需求。

玉淵譚天丨數據説話：看懂 5.4% 增長背後的行動力

半導體財報季開始，ASML 和 TSMC 率先發布業績。分析師預計，美國芯片公司將超出最初的保守預測，受益於與關税相關的需求。然而，第二季度的前景可能與更廣泛的指引一致。人們對潛在關税影響的擔憂依然存在，提出了兩種情景：温和和嚴峻。像英偉達和 Lam Research 這樣的公司預計銷售影響較小，而英特爾等公司可能面臨更大的下滑。儘管每股收益可能受到影響，但一些公司可能在估值上獲得顯著的上行空間。SOX 指數的前瞻市盈率約為 18，低於 SPX 的約 20

這些半導體股票相比英特爾受到的關税影響最小

微軟的股票下跌了 3.7%，原因是其投資的 OpenAI 正在洽談以約 30 億美元收購人工智能公司 Windsurf。此次下跌幅度超過了標準普爾 500 指數的 2.2%。雖然這筆收購不會直接影響微軟，但投資者對 OpenAI 在收購上的支出而非開發人工智能技術表示擔憂

為什麼微軟的股票今天下跌了 3.7%

Palantir 的股價在週三下跌了 5.78%，至 92.71 美元，受到美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾對美國經濟放緩和關税帶來的通脹壓力的擔憂影響。鮑威爾表示，經濟增長正在減弱，這可能導致對軟件和數據合同的支出減少，從而可能影響 Palantir 的收入。此外，摩根士丹利分析師 Sanjit Singh 維持了平衡評級，並將目標價從 95 美元下調至 90 美元

Palantir 股票週三的動態是什麼？

納斯達克金龍中國指數初步收跌 2.6%。熱門中概股普遍下跌，小馬智行跌 10%，小鵬和京東跌超 5%，阿里巴巴和小米 ADR 跌超 4%。其他如 B 站、理想、蔚來、新東方、百度等至少跌超 2%。中概 ETF YANG 漲 6.6%，而 CQQQ 和 KWEB 分別跌 2.1% 和 2.8%。

亞馬遜的股價在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾警告新貿易關税可能導致通貨膨脹上升和美國經濟增長放緩後下跌超過 4%。鮑威爾強調了消費者和商業信心的下降，這可能會影響亞馬遜的零售和雲服務。更高的進口成本可能導致亞馬遜平台上的價格上漲，從而抑制需求。此外，經濟不確定性可能會影響亞馬遜網絡服務（AWS），因為企業推遲 IT 支出。亞馬遜的股價目前交易於 172.22 美元，下降 4.10%

亞馬遜的股價為何下跌

Piper Sandler 分析師 Alexander Potter 維持對特斯拉的 “增持” 評級，但將目標價從 450 美元下調至 400 美元，原因是預計第一季度財務數據令人失望。交付的 33.7 萬輛未達到預期，導致毛利率下降。儘管短期前景看跌，Potter 強調了新產品和機器人出租車等潛在催化劑，這可能會在未來提升特斯拉的表現。他預計第一季度收入為 202.9 億美元，每股收益為 0.36 美元，而 TSLA 股票下跌 7.23%，報 235.78 美元

分析師表示，儘管特斯拉第一季度業績未達預期，但其未來的增長潛力依然存在，主要來自於機器人出租車和新產品

羅賓漢市場（HOOD）股價週三下跌 8.49%，至 40.34 美元，此前美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的言論將上升的通脹風險與新的貿易關税聯繫在一起。鮑威爾的講話引發了市場波動性和消費者信心的擔憂，特別是對羅賓漢的散户投資者基礎產生了影響。交易活動可能減少和增長前景減弱，尤其是在訂單流支付收入方面，給公司在經濟不確定性中帶來了壓力

Robinhood Markets (HOOD) 股票到底發生了什麼情況？

美聯儲主席鮑威爾在 4 月 16 日的講話中未提及 FOMC 貨幣政策前景，表示 FOMC 準備就緒，等待更多確定性。強調價格穩定性對強勁就業市場的重要性，預測 3 月 PCE 通脹上升 2.3%。勞動力市場穩固，充分就業與價格穩定之間未出現衝突。呼籲建立穩定幣監管框架，預計對銀行業放鬆加密貨幣監管。銀行系統資本狀態良好，但部分中小型銀行對商業地產集中度高。

鮑威爾 4 月 16 日講話要點總結

鮑威爾：美國國內開支縮水不足為慮。

鮑威爾：美國聯邦債務處於不可持續的路徑上。

Needham 分析師 Laura Martin 維持對 Alphabet Inc. (GOOGL) 的買入評級，目標價為 178 美元，指出生成式人工智能（GenAI）有潛力提升收入並顛覆媒體行業。她強調，谷歌的專有大型語言模型（LLMs）將在未來三到五年內推動估值增長。Martin 警告稱，GenAI 可能會挑戰數字廣告的基礎，並影響內容的貨幣化。GOOGL 股票目前下跌 1.03%，報 154.77 美元

谷歌的生成 AI 和 AI 雲服務增強了分析師對其長期增長的信心

美國 10 年期國債收益率短線下挫 3 個基點，在美聯儲主席鮑威爾講話期間刷新日低至 4.28% 下方，日內當前跌超過 5.3 個基點。

鮑威爾：即便是在 FOMC 最樂觀的假設場景中，美國總統特朗的關税都超過預期。

阿斯麥 ASML（紀要）：即使關税落地，也不應是主要承擔方

美聯儲 Hammack：不知道美國股市下跌和美債收益率上漲的原因。

美聯儲 Hammack：反反覆覆的關税將造成美國通脹壓力。

特斯拉股東在即將於 4 月 22 日舉行的第一季度財報電話會議上尋求對關鍵問題的解答。主要問題包括完全自動駕駛（FSD）能力的時間表、關税的影響，以及 Robotaxi 和新車型的狀態。超過 6000 名股東提交了問題，反映出對品牌損害和經濟風險的擔憂。分析師預測特斯拉的收入將小幅增長至 215 億美元，但每股收益可能下降至 42 美分。特斯拉股票近期下跌了 1.8%，繼續延續今年的下行趨勢

特斯拉股東要求就自動駕駛、Cybercab、關税、品牌損害等問題給出答案：他們的十大問題排名

小鵬朝着造車巨頭狂奔

特斯拉在七大科技巨頭中表現最佳，月初至今上漲了 6.76%，儘管今年已下跌 33%。其他科技巨頭如 Alphabet、Nvidia 和 Apple 的表現均為負面，而特斯拉的韌性則歸因於空頭回補和對其人工智能及機器人雄心的重新樂觀。儘管其基本面和估值仍受到持續審查，特斯拉仍是該組中本月唯一上漲的股票，突顯其在艱難市場中的獨特地位

特斯拉是 2025 年迄今為止 Mag 7 中受創最嚴重的公司，但也是唯一一個仍然盈利的公司

本文對蘋果公司在科技硬件、存儲與外設行業中的競爭對手進行了評估。文章強調了蘋果的高端定價指標，包括 32.09 的市盈率，顯著高於行業平均水平。儘管蘋果的盈利能力指標強勁，如 58.74% 的股本回報率和 459.1 億美元的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA），但其 3.95% 的收入增長卻落後於行業平均水平。分析表明，儘管蘋果保持了 1.45 的適度債務與股本比率，財務結構相對平衡，但基於關鍵財務指標，其股票可能被高估

評估蘋果在科技硬件、存儲和外圍設備行業中的競爭表現

一位支付了 11 萬美元購買 Cybertruck 的車主聲稱，一年後 Carvana 只給他提供了 5.2 萬美元的報價，突顯了轉售價值的顯著貶值。特斯拉官方的 Cybertruck 賬户幽默地回應了車主的投訴，這引發了社交媒體上關於 Cybertruck 價值下降和過度飽和的轉售市場的辯論。雖然一些人讚揚了特斯拉的回應，但也有人批評討論轉售價值，擔心這可能會對需求產生負面影響。這一情況反映了人們對電動車轉售市場的更廣泛擔憂

一位 Cybertruck 車主支付了 11 萬美元，但一年後他聲稱 Carvana 給出的報價是 5.2 萬美元——特斯拉在 X 平台上回應：‘再發一帖，你將得到 0 美元’

對話沃爾沃汽車袁小林：豪華不是參數的堆砌，車企必須對用户負責

資金雄厚的投資者對 Meta Platforms (META) 持樂觀態度，Benzinga 跟蹤到 36 項異常期權活動。市場情緒呈現混合狀態，47% 看漲，38% 看跌。重要投資者的目標價格區間為 430 美元至 700 美元，時間跨度為三個月。目前交易量為 2,292,624，META 下跌 2.54%，報 508.28 美元。分析師提出的平均目標價格為 642 美元，多個分析師維持買入或增持評級。下一個財報將在 14 天后發佈，預示着未來可能的市場波動

這就是巨鯨們押注 Meta Platforms 的內容

WTO 警告，如果美國推進更高水平的所謂 “對等關税”，其他國家隨之調整政策，貿易額將進一步下降 1.6%。在這種最壞的情況下，世貿組織預測全球 GDP 增速將進一步放緩，僅為 1.5%。

WTO 拉響警報！特朗普關税將使今年全球商品貿易額從增長 2.7% 變為下滑 0.2%

英偉達宣佈因美國政府限制向中國出口 H20，計提 55 億美元費用，原本可帶來 120 億美元收入。此消息導致 NVDA 盤前跌 5%。市場未預料到 H20 限制的突然性，尤其是在英偉達剛宣佈 5000 億美元投資後。此舉可能影響國內互聯網公司的 AI 應用進程，企業面臨高昂的美國建廠成本與出口限制的雙重壓力。

5000 億美元都換不來懂王的豁免？

諾和諾德的市值在去年中達到 6000 億，PE 為 50 倍，但如今股價腰斬，估值降至 18 倍。儘管中國醫藥股表現良好，但高估值仍難以實現，尤其是面對盈利壓力和醫保支出。醫藥股的定價體系複雜，未來可能面臨低增速和低估值的局面，影響恆瑞和百濟神州等公司的發展。歐美醫藥股的估值下降或將對中國醫藥行業產生深遠影響。

諾和諾德腰斬：醫藥股為何難給高估值？

美股開盤情況顯示，納斯達克指數下跌 1.9%，英偉達和阿斯麥分別下跌約 6% 和 5%。道瓊斯指數下跌 0.5%，標普 500 指數下跌 1.1%。半導體股普遍下跌，阿斯麥 Q1 新增訂單鋭減 45%，維持全年銷售指引不變。中概股普跌，小鵬汽車和京東分別下跌約 5% 和 4%。與此同時，現貨黃金創歷史新高，黃金股普漲，哈莫尼黃金上漲約 7%。

美股盤初：納指跌 1.9%，英偉達跌約 6%，阿斯麥跌約 5%，黃金股普漲

一季度經濟數據顯示，實際 GDP 同比增長 5.4%，名義 GDP 增長 4.6%，超出預測。居民人均可支配收入和消費支出分別增長 5.5% 和 5.2%。3 月經濟活躍，工業增加值同比增長 7.7%，為 2021 年 7 月以來最高。社零同比增長 5.9%，顯示消費回暖。整體來看，政策紅利和市場調整對經濟復甦起到積極作用。

如何看一季度經濟數據？

美國 3 月零售銷售月率增長 1.4%，超出預期，創 2023 年最大增幅。加州州長計劃起訴以停止特朗普關税政策。特朗普簽署行政令調查進口關鍵礦物的安全風險。個股方面，英偉達季度支出約 55 億美元，AMD 預計出口管制將導致最高 8 億美元費用，阿斯麥 Q1 淨銷售額增長 46%，谷歌面臨超過 50 億英鎊的集體訴訟，特斯拉暫停從中國運輸電動車零部件，法拉利繼續開發多種動力汽車，本田將混合動力思域生產轉移至美國。

每日美股市場要聞速遞（4 月 16 日，週三）

英特爾的股價在過去一年中暴跌近 50%，市值降至 1000 億美元以下。隨着公司在與競爭對手如 Nvidia 和 AMD 的競爭中苦苦掙扎，反向股票拆分可能即將到來。這一舉措可能會將英特爾的股價提升至約 100 美元，使其與競爭對手更為接近，儘管這並不會改變公司的基本面。投資者應為這一潛在策略做好準備，因為英特爾旨在重新激發在競爭激烈的人工智能芯片市場中的增長

反向股票分割觀察：英特爾會是下一個嗎？

美國 3 月零售銷售 (除汽車與汽油) 環比 0.8%，預期 0.6%，前值 0.5%。

阿斯麥 ASML：訂單下滑 “拉警報”，關税還會再補刀？

隨着標普 500 指數在 3 月份下跌，美企內部人士以 16 個月來最快的速度買入自己公司的股票，買入/賣出比率接近 2023 年底以來的最高水平。這一趨勢表明高管對公司充滿信心，儘管投資者對經濟前景持悲觀態度。分析師認為，企業內部人士的買入行為是積極信號，但也需謹慎對待全球經濟的不確定性。