美國舊金山聯儲主席戴利（2027 年 FOMC 票委）：可能不得不在更長時期內維持更緊的貨幣政策。

美國舊金山聯儲主席戴利（2027 年 FOMC 票委）：對 2025 年降息兩次的預期感到安心。

美國舊金山聯儲主席戴利（2027 年 FOMC 票委）：總統特朗普的移民政策變化不會對就業市場造成 “立竿見影的” 影響。

美國舊金山聯儲主席戴利（2027 年 FOMC 票委）：金融市場的波動性符合預期。

美國舊金山聯儲主席戴利（2027 年 FOMC 票委）：還有進一步縮表的空間。

美聯儲戴利：不確定性尚未影響到美國經濟。

在過去一年中，Meta 向包括微軟、亞馬遜在內的多家科技公司尋求資金支持，以分擔其旗艦大語言模型 Llama 的訓練成本。報道指出，Meta 最初提出這項名為 “Llama 聯盟” 的合作構想時，市場反應較為冷淡。

AI 燒錢加速、開源模型變現難，Meta 尋求亞馬遜、微軟資助

《紐約時報》暢銷書作者、《熊市陷阱報告》創始人 Larry McDonald 在近期一檔節目中表示，歐洲投資者正在關税政策重擊和不斷增長的赤字下撤出美國，而撤資規模達到 3 萬億、4 萬億甚至是 5 萬億美元。美股在下跌、美債在虧錢、美元在貶值，這種情況通常是新興市場投資者才會遇到的。

歐洲 “老錢” 跑步撤離美國，這可是 “5 萬億美元”！

特朗普討論解僱美聯儲主席鮑威爾，認為降息未必順利。鮑威爾任期至 2026 年，特朗普與前理事沃什會面，沃什被視為接替熱門人選。財政部長貝森特表示正在考慮新主席人選，鮑威爾面臨不確定性。儘管特朗普提名的繼任者可能無法隨意降息，但 FOMC 與美聯儲理事會分開，可能選其他人擔任利率政策制定委員會主席。

即使特朗普 “開掉” 鮑威爾，美聯儲也難以 “聽話” 降息

對話嵐圖 CTO 汪俊君：實現 L3 輔助駕駛需要足夠安全冗餘

由於對中國經濟的樂觀預期以及美國總統特朗普暫緩徵收部分關税，新興市場股票和貨幣迎來了自 3 月以來表現最佳的一週。MSCI 新興市場指數上漲 2.2%，接近六個月高點。儘管市場因復活節休市，整體成交量萎縮，但投資者關注基本面和估值。特朗普表示不願繼續提高對華關税，推動市場反彈。土耳其央行意外加息，國債收益率走低。

中國經濟復甦 + 美國暫緩關税 新興市場資產有望創 3 月以來最佳單週表現

曠世聯盟計劃在美國紐交所上市，但中國證監會要求其補充説明兩次申報備案報告的主要變化，包括剝離境內主要運營實體的原因及新設運營實體的情況。此外，證監會還要求公司説明其境內運營實體的經營範圍是否符合相關規定，以及前次備案承諾事項的履行情況。曠世聯盟是一家移動廣告服務提供商，主要提供定製化廣告投放服務。

曠世聯盟擬美股上市 中國證監會要求補充説明兩次申報備案報告主要變化等

藍鯨增長基金，由億萬富翁彼得·哈格里夫斯支持，因對全球經濟放緩的擔憂，已出售其在 Meta 和微軟的全部股份。基金經理 Stephen Yiu 提到，美國關税可能是導致這一經濟下滑的觸發因素，影響 Meta 的數字廣告收入。該基金管理着 11 億英鎊的資產，已將對英偉達的投資比例從 7% 提高至 10%。在關税公告後，英國科技股的交易量激增，英偉達和亞馬遜受到顯著關注

在全球經濟困境中，億萬富翁彼得·哈格里夫斯支持的基金拋售了 Meta Platforms 和微軟的股份

房地產行業近四年最大一筆個人捐贈

野村指出，特朗普的 “明顯不耐煩” 可能使 90 天關税暫停期內的政策失誤風險上升。特朗普目前可用來加速談判的有效手段極為有限，這種不耐煩反而可能對經濟和金融市場造成負面影響。

猛批鮑威爾，特朗普明顯不耐煩了，這對市場不是好事

摩根大通發佈報告分析硬件與網絡行業在關税調整後的應對策略。Ciena 通過附加費定價來抵消關税影響，強調其光網絡產品的成本低於預期。思科則將關税納入財年毛利率指引，預計訂單趨勢將保持穩定，園區網絡需求強勁。整體來看，行業內公司對關税政策的理解和應對措施將影響投資者決策。

關税風暴席捲而來 美股硬件與網絡公司作何佈局？

金價自 4 月 8 日以來上漲了約 7%，但高盛分析顯示，ETF 資金和投機性交易僅貢獻了約 2 個百分點的漲幅，大部分漲勢主要由” 亞洲官方買盤” 推動，金價在亞洲交易時段出現的垂直上漲走勢。高盛強化了其對年底 3700 美元/盎司預測。

金價這麼漲還能買嗎？高盛：過去十天主要是 “亞洲官方” 買的，投機交易有限，現在依然是買點

摩根大通預計美股半導體行業將進入盈利下修週期，第一季度業績與預期一致，但關税和貿易動態將導致第二季度及下半年的疲軟。小摩看好博通、邁威爾科技、亞德諾等抗壓股，給予 “增持” 評級。預計未來兩到三個財報季每股收益將下調 15-25%，並認為半導體股價可能進一步下跌 10-15%。高管對第二季度指引將更為保守，整體市場面臨不確定性。

美股芯片股開啓 “盈利下修週期”？小摩悲觀展望財報季，並挑出這些 “抗壓股”

日本央行行長植田和男週五表示，若潛在通脹如期加速逼近 2% 的目標，日本央行將繼續加息。但植田和男對日本國會議員表示，鑑於美國關税影響的不確定性，日本央行將在不預設立場的情況下仔細審查經濟走勢是否符合其預測。據瞭解，日本央行將於 4 月 30 日至 5 月 1 日召開貨幣政策會議，並公佈經濟預測。日本上個月消費者通脹有所上升，部分原因是大米價格的大幅上漲。通脹持續高企支持日本央行進一步加息的立場，但美國關税政策為經濟前景蒙上陰影，使得貨幣政策走向更趨複雜。

植田和男：若通脹如期加速靠近 2% 目標 日本央行將繼續加息

特斯拉公司據報道正在縮減 Cybertruck 的生產並重新分配工人，原因是銷售大幅下滑。在 2025 年第一季度，銷售額較上一季度下降了 50%，僅售出 6,406 輛。公司面臨着日益激烈的競爭，並且有價值 2 億美元的大量未售出 Cybertruck 庫存。這一銷售下滑和生產調整與 2024 年底的變化相呼應，引發了人們對該車型市場可行性和品牌整體信任度的擔憂

據報道，特斯拉縮減了 Cybertruck 的生產，並在銷量下滑的情況下轉移工人：‘停車場越來越空’

特朗普意識到他的關税政策可能帶來短期經濟痛苦，因此正尋求美聯儲通過降息來減緩這一衝擊；而鮑威爾則擔心過早降息可能加劇已經超過 2% 目標的通脹問題，特別是在關税可能進一步推高物價的情況下。

特朗普與鮑威爾，難逃一戰

特朗普的關税政策使得 “中國工廠” 在美國迅速走紅，導致奢侈品牌愛馬仕面臨 “身份危機”。消費者開始質疑愛馬仕是否真的是 “法國製造”，因為許多標榜來自歐洲的奢侈品實際上源自中國工廠。這一現象在 TikTok 上引發熱議，揭示了奢侈品市場的真實情況。

“中國工廠” 爆火！愛馬仕出現 “身份危機”，真是 “法國製造”？

儘管特朗普一再以解僱威脅鮑威爾採取降息，但此舉並不具備法律合理性，美國最高法院 5 月對 “特朗普訴 Wilcox” 案的裁決可能為其干預美聯儲決策打開大門。在高盛的極端情景預測中，一個 “聽話的美聯儲” 將屈服於政治壓力，不顧通脹風險而大幅降息，這將導致對美元體系信心的崩塌，進而推動金價飆升。

若特朗普真 “開了” 鮑威爾，對市場意味着什麼？高盛預言：這種情況發生，金價直逼 4500 美元！

上一次美聯儲屈從於總統，是 1971 年，隨後通脹失控，經濟停滯，時任美聯儲主席伯恩斯也因此揹負了歷史的罵名。今天的鮑威爾，絕不想重演伯恩斯的命運。

上一次美國總統如此施壓美聯儲，是 1971 年的尼克松，兩年後美國進入滯脹時代

在全球市場不確定性加劇的背景下，台積電和阿斯麥均顯示出對 AI 算力需求的樂觀預期。台積電報告淨利潤增長 60%，並維持 2025 年營收增長預期，預計 AI 相關營收將翻番。儘管面臨美國關税壓力，台積電未觀察到客户行為變化，強調 AI 芯片需求強勁。阿斯麥預計 2025 和 2026 年業績增長，表明高端 AI 芯片和數據中心存儲芯片的市場需求持續旺盛。

股市動盪之際 “最強阿爾法” 浮出水面！ 關税重錘壓不住井噴式擴張的 AI 算力

今日需關注的重點信息包括：全天港股、澳洲股市、印度股市、歐洲股市、南非股市及美國股市休市；20 國集團 (G20) 財長和央行行長會議時間待定；23:00 美國舊金山聯儲主席戴利將發表講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美國總統特朗普表示，中美之間的關税上調可能即將結束，強調不希望關税繼續上漲，以免影響消費。此言論導致國際油價上漲近 3%，亞太股市表現積極，人民幣也有小幅上漲的預期。特朗普對與歐盟達成貿易協議表示 “非常有信心”，並稱美國政府並不急於宣佈與特定國家的協議。

特朗普，發出最新暗示！

英特爾首席執行官譚立夫（Lip-Bu Tan）發起了一次重大的領導層調整，以優先考慮人工智能並簡化運營。包括數據中心和人工智能在內的關鍵部門將直接向他彙報。譚任命薩欽·卡蒂（Sachin Katti）為首席技術官和人工智能官，負責監督人工智能戰略。他批評了英特爾的官僚文化，稱其阻礙了創新和決策。這一舉措是在英特爾面臨來自英偉達（Nvidia）在人工智能芯片市場的競爭之際做出的，最近其股價下跌了 1.56%，過去一年下跌了 46.95%

英特爾首席執行官譚力博批評 “令人窒息” 的官僚主義，並通過領導層重組將人工智能置於核心位置：“我想擼起袖子……”

美國跨境電商平台敦煌網（DHgate）因關税政策變化，下載量激增 940%，在美區蘋果應用商店排名躍升至第二。美國消費者因擔憂關税上漲，紛紛轉向中國電商平台尋找商品。美國總統特朗普宣佈對中國商品加徵高達 145% 的關税，中國則迅速反制，關税最高達 245%。商務部發言人表示美方的關税措施已失去理性，中方將堅決反制。

美國 “關税難民”，湧進中國電商平台

通脹持續高企支持日本央行進一步加息的立場，但據報道，特朗普的關税政策，給全球經濟前景蒙上一層陰影，也導致日本央行是否能繼續加息變得不那麼明確。日本央行將於 4 月 30 日和 5 月 1 日召開貨幣政策會議，並公佈經濟預測。

3.2%！日本核心通脹加速上升，加息預期進一步升温

在特朗普調整關税政策的背景下，本週投資者看漲情緒回落。根據美國個人投資者協會的調查，看空投資者比例從 58.9% 降至 56.9%，看漲投資者比例從 28.5% 降至 25.4%。鮑威爾警告關税可能推高通脹並拖累經濟增長，影響了市場情緒。標普 500 和道瓊斯指數微漲，而納斯達克指數下跌 0.5%。

鮑威爾警告 + 關税搖擺 美股散户觀望情緒濃厚

歐洲央行釋放寬鬆信號，交易員押注將啓動激進降息週期。週四，基準利率下調 25 個基點至 2.25%，為本輪第七次降息，旨在提振受貿易緊張影響的脆弱經濟。市場解讀央行鴿派立場，導致歐元走弱，國債收益率大幅下挫。交易員預計 6 月降息概率約 75%，年底前累計降息約 65 個基點，顯示出市場對降息的預期上升。

歐洲央行釋放超預期寬鬆信號 交易員押注激進降息週期將啓

4 月 17 日，中國奶茶連鎖品牌霸王茶姬成功在納斯達克上市，首日股價漲幅達 15.86%，市值 59.5 億美元。霸王茶姬成立於 2017 年，專注於高端現製茶飲，計劃將東方茶飲推向全球。2024 年，全球門店達 6440 家，成為中國最大的高端新鮮茶飲品牌。公司淨收入在 2022 至 2024 年間實現了 402.15% 的年複合增長率，淨利潤從虧損轉為盈利，2024 年淨利潤達 25.15 億元。

美股新股解讀丨霸王茶姬攜 “伯牙絕弦” 赴美上市，大單品模式能否征服華爾街？

主要加密貨幣，包括比特幣、以太坊和狗狗幣，在特朗普總統威脅解除美聯儲主席鮑威爾職務以應對降息延遲的背景下，交易平穩。比特幣在 83,000 美元和 85,000 美元之間波動，而以太坊在達到 1,615.30 美元的高點後回落。市場上有 1.26 億美元的資金被清算，比特幣的未平倉合約增加，暗示潛在的波動性。分析師 Glassnode 指出，儘管比特幣的實現市值達到 8720 億美元的歷史新高，但投資者的需求放緩，顯示出市場的風險規避情緒

比特幣、以太坊和狗狗幣價格持平，特朗普因降息問題攻擊鮑威爾：投資者對比特幣的興趣是否在減弱？鏈上分析公司對風險規避情緒發表了看法

無人機制造商 Unusual Machines 和金融科技 Dominari Holdings 兩家小型股在宣佈特朗普之子加入其顧問團隊前，股價和交易量暴增，再度引發對特朗普陣營涉嫌內幕交易或市場操縱的質疑。

又有內幕交易？特朗普家族任命公佈前，兩隻股票交易量飆升

日本上個月消費者通脹上升，主要因大米價格飆升。儘管這一趨勢可能支持央行加息，但美國關税政策使經濟前景複雜。3 月核心 CPI 同比上漲 3.2%，核心 - 核心 CPI 上漲 2.9%。大米價格同比上漲 92.1%，為 1971 年以來最快增幅。食品通脹推動整體通脹，企業樂於提價。消費者信心降至兩年低點，家庭通脹預期持續攀升。

日本央行加息預期遭關税狙擊！大米價格飆升助通脹加速 經濟前景卻蒙陰影

流媒體巨頭奈飛公佈 2025 財年第一季度財報，業績全面超出華爾街預期，調整後每股收益為 6.61 美元，營收 105.4 億美元。盤後股價一度漲超 5%。公司維持全年營收預測區間為 435 億至 445 億美元，顯示出在宏觀經濟不確定性中展現出強大的業績韌性。此次財報季的開門紅可能推動納指與標普 500 指數反彈。

科技巨頭財報季喜迎開門紅！奈飛 Q1 業績超預期 盤後股價一度漲超 5%

華爾街分析師普遍認為，GLP-1 減肥藥領域正在從注射劑型向便捷的口服形式轉變，而禮來已經取得了早期領先優勢。這場激烈的多年競爭已經有了明顯的贏家，至少目前看來，禮來已被市場加冕為 GLP-1 藥物領域的新王者。

“減肥神藥” 進入口服時代 禮來登頂 “減肥藥王”？

美銀數據顯示，海外投資者在過去一週從美國股票基金撤出了約 65 億美元，創下歷史第二大撤資規模，僅次於 2023 年 3 月的 75 億美元。外國人持有的美國股票價值 18.5 萬億美元，佔市場總額的 20%。此外，外國持有美國國債達 7.2 萬億美元，佔總量的 30%。分析認為，這可能是結構性重新配置的開端，外國機構將重新配置以應對地緣政治摩擦和美國政策的不確定性。

數據證實了：外資猛拋美股

奈飛（紀要）：娛樂內容在經濟承壓期通常具備韌性

1. 中國聯通 2025 年第一季度營收 1033.5 億人民幣，同比增長 3.9%；淨利潤 59.3 億人民幣，同比增長 5.6%。2. 同程旅行與萬達酒店發展達成收購協議，交易對價約 24.9 億元。3. 恒大汽車股票繼續停牌。4. 中國鐵塔 2025 年第一季度營業收入 247.71 億元，同比增長 3.3%；利潤 30.24 億元，同比增長 8.6%。5. 藥明生物杭州基地完成首個商業化項目。6. 融創中國與債權人達成境外債務重組協議。7. 呷哺呷哺擬收購 40% 股權。8. 順豐控股 3 月收入 236.61 億元，同比增長 9.63%。

每日港股市場要聞速遞（4 月 18 日 週五）

沃什的成功之路被認為是 “嫁入豪門與階梯式上升的藝術”，他的岳父是雅詩蘭黛化妝品帝國的繼承人，也是共和黨的主要捐贈者。金融危機時期，也是沃什在擔任美聯儲理事期間，他 “幾乎判斷錯了一切”。對於特朗普關税，沃什認為對通脹的影響是 “微小、一次性” 的，甚至可能被放松管制和削減開支的通縮效應所抵消。

特朗普選中的 “下一任美聯儲主席”？沃什——雅詩蘭黛 “贅婿”、認為 “關税對通脹影響是一次性的”

工信部發布公告，強調汽車生產企業不得誇大和虛假宣傳智能駕駛功能，需明確系統功能邊界和安全措施。此舉旨在提升智能網聯汽車的安全水平，回應近期頻發的智能駕駛事故。行業人士認為，安全應為首要任務，虛假宣傳需嚴格監管。中國汽車工業協會也呼籲規範駕駛輔助功能的安全管理與宣傳，推動行業健康發展。

工信部對輔助駕駛出手：不得誇大和虛假宣傳！公安部道研中心：虛假宣傳自動駕駛可面臨 2 年以下刑期

奈飛：關税動盪下的 “黃金避風港”？

道指採用價格加權方法，意味着高價股的價格變動對指數的影響大於低價股，隔夜最大權重股聯合健康暴跌 18%，拖累道指跌 1.2%，而標普 500 指數同時上漲高達 0.6%。媒體彙編數據顯示，道指下跌 1% 或更多而標普同時上漲至少 0.5% 的情況，自 1954 年以來僅發生過一次。

權重股暴雷，美股 “最抗跌” 的道指逆勢重挫

華泰證券分析了 53 只市值 10 億美元以上的中概股 ADR，發現 76% 的公司已在港股市場雙重主要上市或二次上市。投資者可將 ADR 轉換為對應的 H 股，且 75% 的僅在美上市的中概股 ADR 符合在港股市場上市的條件。部分公司可能選擇 “介紹上市”，對港股市場流動性的影響有限。

10 億美元以上的中概股，還有這些沒在港股上市

港美股今日休市；據報道特朗普表示，他預計將與中國達成一項貿易協議；奈飛業績超預期盤後上漲；禮來大漲，其口服減肥神藥 3 期試驗數據優秀；暴跌 22%！聯合健康下調全年盈利指引；烏克蘭和美國最快將於下週簽署合作協議。

早餐｜特朗普：威脅解僱鮑威爾；將與中國達成一項非常好的貿易協議

在芝加哥經濟俱樂部活動中，美聯儲主席鮑威爾發表鷹派言論，強調通脹及其預期，表示美聯儲將保持獨立性，並批評政府在解決債務問題上的無能。他指出，當前經濟形勢下，美聯儲難以通過貨幣政策解決底層分配不均的問題。鮑威爾的表態反映出他對未來的擔憂，尤其是在特朗普政策影響下，美元的穩定性受到挑戰。

無能為力的聯儲，被迫強勢的鮑威爾

在 GLP-1 減肥藥市場形成禮來和諾和諾德的雙寡頭局面後，禮來公司宣佈其口服 GLP-1 藥物 orforglipron 在 3 期試驗中顯示出顯著療效和安全性。CEO 表示，orforglipron 作為每日一次的藥丸，若獲批准，將為全球用户提供便捷的選擇，標誌着 GLP-1 領域向口服劑型的轉變，禮來在此方面佔據先機。

誰是 “減肥藥之王”？市場似乎有了答案

特朗普的關税政策引發市場動盪，美聯儲主席鮑威爾拒絕救市，導致華爾街投資策略全面崩潰。各類資產回報率大幅下跌，尤其是去年表現最佳的 ETF 中 90% 在 2025 年出現虧損。投資者轉向現金和黃金等避險資產，市場風險情緒減弱。部分基金因佈局海外市場逆勢上漲，顯示出經濟政策的深遠影響。