摩根大通認為美聯儲降息為美國國債帶來巨大機遇，因其上漲潛力大於歐洲國債。該公司策略主管 Myles Bradshaw 指出，市場低估了美聯儲降息幅度，預計將需要更大幅度降息。近期，市場對美聯儲降息預期升温，美國國債收益率下跌，吸引了全球投資者的關注。

小摩：美聯儲降息帶來 “巨大機遇” 美債比歐債更具吸引力

騰訊控股股價上漲近 3%，截至發稿時漲幅為 2.76%，報 484 港元，成交額 56.87 億港元。中金髮布研報指出，騰訊遊戲在 2025 年將繼續保持良好趨勢，預計全年營收同比增 10%。此外，騰訊在 AI 方向的佈局加速，特別是在遊戲玩法設計和互動體驗方面。SPARK 2025 發佈會上，《和平精英》展示了 AI 科技的最新進展，推出可指揮的 AI 隊友。

理解市場 | 騰訊控股漲近 3% 一季度公司國內重點遊戲流水年增率較快 AI 方向佈局明顯提速

基因·穆斯特警告稱，谷歌必須調整其搜索體驗，以避免像 eBay 一樣變得過時。儘管 AI 概述的使用保持穩定，但貨幣化仍然停滯不前。穆斯特強調，谷歌的混合搜索結果可能無法與像 ChatGPT 這樣的新模型競爭。字母表公司第一季度的收入達到 902.3 億美元，超出預期，其中谷歌搜索產生了 507 億美元。在盤後交易中，字母表公司的股票大幅上漲，顯示出市場在對 AI 競爭的擔憂中仍然充滿信心

谷歌能否像亞馬遜一樣適應變化，還是會遭遇 eBay 的命運？Gene Munster 表示，ChatGPT 的 “影響” 不會消失，並坦率地分享了未來的發展路徑

美國銀行業監管機構撤回了對銀行在加密貨幣活動中需謹慎的指導文件，標誌着對加密貨幣的監管放鬆。美聯儲表示將調查新的指導意見是否支持加密資產活動的創新。這一變化反映了特朗普政府對加密貨幣的友好立場。比特幣價格小幅上漲 0.5%，報 93589 美元。

幣圈迎來 “鬆綁” 利好！美國銀行業監管機構撤銷加密監管指引

特朗普的關税政策導致美國企業巨頭紛紛下調盈利預期，涉及消費品、航空、能源等多個領域。超過 90% 的標普 500 公司在財報中提及關税影響，‘衰退’ 一詞的提及率從 3% 飆升至 44%。消費品公司如寶潔和百事因消費者信心下降和成本增加而下調業績指引。Chipotle 也因消費者對經濟的擔憂而降低銷售增長預期。整體來看，關税對各行業造成了廣泛影響。

企業 CEO 明確發聲了：關税戰會毀了一切！

東京通脹加速至兩年來最高水平，4 月 CPI 同比上漲 3.4%，超出預期。大米價格暴漲 93.8%，引發公眾關注。日本央行面臨加息壓力，但因美國關税措施的不確定性，決策變得複雜。儘管貿易形勢不明朗，央行官員認為逐步加息仍然必要，但預計加息將推遲，最終利率水平可能更低。

大米價格暴漲 93%，東京通脹飆至近兩年新高

銀行 “暗戰” 黃金牛市：持倉規模同增 7 成

特斯拉第一季度的業績讓投資者失望，汽車收入下降了 20%，運營利潤率顯著下滑。瑞穗證券的分析師 Vijay Rakesh 將特斯拉股票的目標價下調至 325 美元，暗示從當前水平有 30% 的上漲空間，並建議買入。積極的消息包括計劃推出新的低價車型以及預計在 6 月推出的潛在自動駕駛出行服務。然而，風險依然存在，包括撤回年度交付展望和產品發佈延遲，這需要謹慎投資

一位華爾街分析師認為特斯拉的股票價格將升至 325 美元。那麼在 250 美元左右是否值得買入呢？

谷歌：關税大棒揮不停，廣告一哥真能穩如山？

備受關注的宏觀經濟影響方面，谷歌表示，現在評論還 “為時過早”，但顯然對亞太地區的零售商的最小限度豁免變更可能會對廣告業務造成一定阻力。即使宏觀經濟環境發生變化，仍維持今年 750 億美元的資本支出。

谷歌電話會：AI Overviews 用户超 15 億，評估關税影響 “為時過早”，最小限度豁免顯然令廣告業務承壓

美國股市連續第三個交易日上漲，納斯達克指數上漲 2.7%，標準普爾 500 指數上漲 2%。吸引投資者關注的主要股票包括 Alphabet、英特爾、Meta、亞馬遜和特斯拉。Alphabet 的 A 類股票在強勁財報後上漲 2.53%，而英特爾的股票儘管指引疲軟仍上漲 4.37%。Meta 的股票在面臨監管挑戰的情況下上漲 2.48%，亞馬遜的股票在生產問題下上漲 3.29%，特斯拉的股票在略微下調目標價但維持買入評級的情況下上漲 3.50%

Alphabet、英特爾、Meta、亞馬遜和特斯拉：為什麼這五隻股票今天引起了投資者的關注

傑夫裏・岡拉克與吉姆・比安科討論特朗普的對等關税政策，分析其對金融市場的影響。岡拉克指出，關税不僅是財政工具，更是地緣政治的槓桿，可能導致美國工人承擔隱性税收的負擔。他還預測，俄烏衝突可能意外促進歐洲經濟復甦，並提到滯脹的風險。

“新債王” 岡拉克研判特朗普對等關税：地緣政治的槓桿

美股因降息預期和特朗普樂觀貿易言論連續三日上漲，標普 500 指數漲 2.03%，納斯達克 100 指數漲 2.74%。市場對美聯儲降息的押注增強，沃勒表示支持降息以應對關税影響。儘管 IBM 和 Tractor Supply 股價下跌，整體市場情緒依然樂觀，投資者關注經濟數據和業績報告。

美聯儲放鴿疊加關税緩和預期 美股強勢三連漲

蔚來漲超 6%，網易、嗶哩嗶哩漲超 4%，阿里巴巴、百度等漲超 2%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

恒指高開 0.78%，恒生科技指數漲 1.25%

受財報影響，英特爾夜盤持續跌勢，跌幅達 5%；谷歌夜盤上漲超 5%

英特爾 Q2 營收指引欠佳致使夜盤續跌超 5%；谷歌 Q1 業績超預期，夜盤上漲 5%

蘋果正在進行重大內部調整，將其秘密機器人部門從人工智能部門遷出，轉由硬件工程高級副總裁 John Ternus 管理。這是蘋果在人工智能領域迎頭趕上競爭對手的努力之一，旨在加速機器人技術的研發。此前，Siri 團隊因未能按時交付功能被重新分配。分析認為，蘋果正加大對機器人領域的投入，以避免在 AI 驅動的市場中再次落後。

Siri 之後再失機器人項目！蘋果 AI 部門被邊緣化？

1. 玲瓏輪胎計劃發行 H 股並在香港上市。2. 周大福零售值同比下降 11.6%。3. 友邦保險回購 500 萬股，耗資 2.79 億港元。4. 高鑫零售預計年度由虧轉盈，溢利約 3.5 億至 4 億元。5. 中國鋁業一季度淨利 35.38 億元，同比增長 58.78%。6. 京東物流一季度淨虧損約 6837.6 萬元。7. 中石化油服一季度營業收入 178.5 億元，同比減少 3.7%；淨利潤 2.18 億元，同比增加 23%。8. 五礦資源一季度銅產量約 11.82 萬噸，同比增長 76%。9. 綠科科技國際一季度錫產量 2432 噸，環比下跌 26.9%。

每日港股市場要聞速遞（4 月 25 日 週五）

華爾街技術分析師正通過圖表分析標普 500 指數的下一步走向。分析師認為 5500 點是多空轉折的關鍵阻力位，而 4800 點是潛在支撐位。市場技術指標顯示反彈空間充足，但需警惕再次測底風險。

美股多空博弈焦點：5500 和 4800

2025 年一季度，全國重點城市主要商圈寫字樓平均租金為 4.58 元/平方米/天，環比下跌 0.73%，同比下跌 2.1%。一線城市甲級寫字樓空置率較低，廣州最低為 11.4%。69 個商圈租金環比下跌，佔比 86%。宏觀經濟平穩修復，GDP 同比增長 5.4%。

中指研究院：一季度全國重點城市主要商圈寫字樓平均租金環比下跌 0.73%

美國零售三巨頭 “沃爾瑪、塔吉特和家得寶” 奔赴白宮，警告特朗普：兩週內，貨架就會空了。

再過 14 天，沃爾瑪的貨架就會開始空了

谷歌母公司 Alphabet 週四盤後公佈的第一季度業績顯示，得益於其搜索廣告業務持續強勁的表現，該公司營收和利潤均超出分析師預期，部分抵消了雲計算部門增長放緩的影響。根據財報，Alphabet 第一季度資本支出飆升至 172 億美元，高於去年同期的 120 億美元，也略高於市場預估的 171 億美元。公司預計 2025 年全年資本支出將達到 750 億美元，用於建設數據中心等項目，較 2024 年的 530 億美元顯著增加。良好業績刺激該公司股價盤後一度上漲 6%。

谷歌廣告業務依然強勁，淨利潤大增 46%，將持續擴大資本支出，股價盤後一度漲 6% | 財報見聞

如果聯邦法院判定谷歌因維持非法壟斷而需剝離 Chrome 瀏覽器，雅虎將參與競標。雅虎搜索總經理布萊恩·普羅沃斯特在庭審中表示，Chrome 的售價可能高達數百億美元，並稱其為網絡領域最重要的戰略性產品。雅虎自被阿波羅收購後，正在努力重振搜索引擎，並自主研發一款瀏覽器。OpenAI 也對收購 Chrome 表示興趣，可能面臨激烈競爭。

若谷歌被迫出售 Chrome 瀏覽器，雅虎已準備競購

谷歌廣告業務強勁，淨利潤大增 46%，營收和利潤均超出分析師預期，部分抵消了雲計算部門增長放緩的影響。而且，谷歌在一季度資本支出大增的同時表示將繼續大幅提高資本支出，刺激股價盤後一度上漲 6%，現略有回落。

早餐 | 美聯儲降息預期升温，刺激美股上漲！績優谷歌盤後漲近 5%

盤後谷歌一度漲 6%、英特爾曾跌 7%；績後 IBM 跌超 6%、寶潔跌近 4%，拖累道指早盤曾跌超 200 點。中概指數盤初跌 1.5% 後轉漲，蔚來漲超 6%。兩年期美債收益率和美元指數脱離一週高位。比特幣盤中跌超 2000 美元后 V 形反彈。盤中原油漲超 1%、黃金漲超 2%。

降息預期升温，美國股債齊漲、金油反彈，納指漲近 3%，績優谷歌盤後跳漲

媒體分析認為，特朗普此次改變政策方向是否因市場原因尚不確定。説不定下次他聽了別的顧問的建議，或者自己突然有了新想法，又會做出不一樣的決策。投資者切勿以為能掌控總統決策，需保持謹慎，避免過度自信。

這次是市場贏了特朗普？別高興太早

高盛交易員 Rich Privorotsky 指出，在 “特朗普看跌期權” 和 “鮑威爾看跌期權” 失效後，企業 CEO 看跌期權開始在美股生效。許多大企業首席執行官前往白宮遊説特朗普，解釋政策對業務的影響，導致關税的豁免和延遲。近期，包括沃爾瑪和 Target 在內的零售巨頭高管與德國汽車巨頭的高管都與特朗普會面，促使其對關税態度軟化。

拯救美股的第三種力量 -- 企業 CEO

英特爾 CEO 陳立武表示，他與台積電 CEO 討論了兩家公司合作的可能性，強調台積電是英特爾的重要合作伙伴。兩位 CEO 在硅谷的年度技術會議上會面，探討雙贏的合作領域。

英特爾 CEO 稱與台積電討論合作問題

高盛認為：“隨着貿易戰降級的跡象開始顯現，倉位清淡（美國多空基金淨槓桿率仍接近五年低點），以及市場技術面改善，從戰術角度來看，押注股市反彈的理由越來越充分。” 圖表顯示，美國基本面多空淨槓桿率和總多空比率在第 0 個百分位，分別接近五年低點。

美股 “技術性反彈” 的理由

英特爾公佈 2025 財年第一財季財報，營收為 127 億美元，與去年持平；淨虧損擴大 115% 至 8 億美元。調整後淨利潤為 6 億美元，同比下降 24%。儘管營收和每股收益超出分析師預期，但對第二財季的展望未達預期，導致股價盤後下跌逾 5%。

英特爾第一財季營收 127 億美元 淨虧損同比擴大 115%

美股連續第三日收高，市場關注關税與聯儲降息可能性。特朗普稱已為俄烏問題設最後期限，並計劃向沙特提出逾 1000 億美元的軍售方案。美財長預計美韓下週達成貿易諒解協議。英特爾 Q2 展望疲軟，將裁員以削減成本。Alphabet 一季度營收和利潤超預期，得益於谷歌搜索廣告業務強勁表現。

隔夜要聞：美股收高 特朗普稱已為俄烏問題設最後期限 英特爾 Q2 展望疲軟 美韓料下週達成貿易諒解協議

英特爾在新任首席執行官陳立武的領導下，預計第二季度營收將為 112 億至 124 億美元，低於分析師預期的 129 億美元，並計劃裁員以削減成本。公司表示將削減管理層級以提高決策效率，預計全年運營成本將降至約 170 億美元。第一季度營收為 127 億美元，超出市場預期，但每股虧損 19 美分。英特爾面臨高度不確定的宏觀環境。

英特爾第二季度展望疲軟 將裁員以削減成本

Alphabet 公佈了 2025 年第一季度強勁的財報，收入為 902 億美元，同比增長 12%。營業收入增長 20%，達到 310 億美元，營業利潤率為 33.9%。Google Cloud 的收入增長 28%，達到 123 億美元，而 YouTube 的廣告收入增加 10%，達到 89 億美元。公司宣佈將股息提高 5% 並授權 700 億美元的股票回購。包括 Gemini 2.5 在內的人工智能進展正在推動其產品組合的增長，用户在人工智能功能和工具上的參與度顯著提升

Alphabet (GOOGL) 2025 年第一季度財報電話會議

週四美股成交額前 20 中，特斯拉成交 236.99 億美元，收高 3.50%，摩根士丹利維持其 “增持” 評級，目標價 410 美元。英偉達和亞馬遜高管表示 AI 數據中心建設未放緩，儘管有經濟衰退擔憂。亞馬遜收高 3.29%，成交 77.23 億美元。Palantir 收高 6.90%，成交 107.15 億美元，宣佈與谷歌雲合作。

4 月 24 日美股成交額前 20：亞馬遜與英偉達稱 AI 中心建設未放緩

代表海外需求的間接投標部分僅拿下全部配售的 59.3%，低於 3 月的 61.2%，是自 2021 年 12 月以來的最低水平。七年期美債拍賣連續第二次出現尾差。分析稱，如果外國需求真的崩盤，美聯儲將別無選擇，只能介入並開始貨幣化這些國債。

美國財政部 7 年期美債拍賣慘淡，問題還是出在海外需求

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.7%。熱門中概股小馬智行漲 37%，房多多漲 10.8%，蔚來、新東方、小米 ADR、拼多多、B 站、百度網易漲 6.2%-2.1%。阿里漲 0.2%，理想跌 0.8%，京東跌 3.3%。中概 ETF YINN 漲 2%，DGAG、KWEB、CQQQ 漲至 0.4%。

字母表公司（Alphabet Inc）即將公佈第一季度財報，預計每股收益為 2.02 美元，收入為 888.7 億美元。過去一年，該股下跌了 2.38%，年初至今下跌了 17.99%。目前，該股顯示出混合信號，短期內有看漲指標，但仍低於關鍵移動平均線，表明看跌趨勢。分析師維持 “買入” 評級，平均目標價為 192.33 美元，暗示潛在上漲幅度接近 24%。即將發佈的財報對於在持續的法律挑戰中確定該股未來方向至關重要

Alphabet 在第一季度財報發佈前如履薄冰：圖表顯示看跌，但預期看漲

英偉達公司（NASDAQ: NVDA）推出了 NeMo 微服務，使企業 IT 能夠創建增強生產力的 AI 團隊成員，通過數據飛輪實現。這些微服務支持多種開放模型，並被 AT&T、黑巖集團、思科和納斯達克等客户使用。Meta 也將 NeMo 集成到其 Llamastack 中。美銀證券的分析師 Vivek Arya 將英偉達列為頂級 AI 投資，原因是對 AI 計算的強勁需求。在公告發布後，NVDA 股票上漲了 3.35%，達到 106.16 美元

英偉達為思科、納斯達克和 Meta 提供支持，推動下一代自適應數字 AI 代理的發展

美國總統特朗普：美聯儲應該降息。

英特爾公司計劃於 4 月 24 日發佈其第一季度財報，預計每股收益為 0 美元，較去年 18 美分下降，預計收入為 123 億美元，低於去年的 127.2 億美元。公司在新任首席執行官譚立夫的領導下計劃裁員超過 20%。分析師們已下調了他們的目標股價，Wedbush 將其從 20 美元下調至 19 美元，Bernstein 則從 25 美元下調至 21 美元，其他分析師也進行了類似的下調。週三，英特爾的股價上漲了 5.5%，達到 20.59 美元

英特爾的財報即將公佈；在財報電話會議之前，這些最準確的分析師已經修正了他們的預測

頂級華爾街分析師已調整多家公司的目標股價。瑞銀將通用動力的目標提高至 279 美元，而摩根士丹利將瓦萊羅能源的目標下調至 145 美元。古根海姆將 ServiceNow 的目標提高至 724 美元，花旗則將 AMC 的目標下調至 2.3 美元。其他顯著的變化包括德州儀器、Trustmark、聯合健康、ResMed 和 Freshworks 的目標下調。Stifel 將特斯拉的目標從 455 美元下調至 450 美元，維持買入評級。隨着市場條件的變化，分析師們繼續對這些股票提供見解

特斯拉股價能否達到 450 美元？以下是週四的 10 大分析師預測

亞馬遜和英偉達的高管表示，AI 數據中心的需求依然強勁，僅觀察到用電需求的增長。亞馬遜的數據中心計劃保持穩定，英偉達也未見需求回撤。市場風險提示，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

亞馬遜和英偉達的高管們表示：AI 數據中心需求並沒有放緩。
僅僅看到 AI 帶來的用電需求增長。
亞馬遜的數據中心計劃並沒有太大的變化。
英偉達沒有看到回撤

亞馬遜高管稱，亞馬遜的數據中心計劃並沒有太大的變化，繼續看到非常強勁的需求。英偉達高管稱未看到任何回撤，計算和能源的需求只會因為 AI 而增長。

數據中心項目放緩？亞馬遜否認、英偉達幫腔：只看到 AI 用電需求增長

本週早些時候，美國銀行分析師下調了蘋果公司（AAPL）目標價 10 美元至 240 美元，儘管維持 “買入” 評級。原因包括關税相關成本可能壓縮利潤率及人工智能功能推出延遲。蘋果股價小幅上漲 0.6%，目前在 205 美元以上。分析師預計，因關税導致的提前購買行為可能提升銷售額，但長期銷售預期下調。至今，蘋果股價已下跌約 18%。

一位蘋果多頭今日下調了蘋果目標價

Nvidia 的股票今年下跌了 30%，導致分析師下調了增長預測。儘管其估值便宜，但兩隻不太知名的人工智能股票，SoundHound AI 和 Palantir Technologies，被認為是潛在的投資選擇。SoundHound 市值為 33 億美元，專注於人工智能語音應用，並且收入增長顯著。Palantir 的估值為 2100 億美元，隨着北約採用其人工智能系統，正在獲得關注。雖然這兩隻股票都有增長潛力，但由於市場主導地位和吸引人的估值，Nvidia 仍然是一個強勁的核心投資

你是否應該放棄英偉達，轉而購買這兩隻可能創造百萬富翁的 AI 股票？

美聯儲理事沃勒表示，如果特朗普政府重新實施高額關税，可能導致企業裁員和失業率上升，他將支持降息以保護勞動力市場。他認為高關税的影響在短期內不會對整體經濟造成重大沖擊，但長期持續可能導致失業率快速上升。沃勒重申，關税帶來的通脹壓力是暫時性的，強調穩定通脹和公眾信心的重要性。市場關注特朗普的貿易政策對未來貨幣政策的影響。

美聯儲理事沃勒稱若勞動力市場承壓 將支持降息應對關税衝擊

Alphabet Inc. 將於 4 月 24 日公佈其第一季度財報，分析師預計收入為 888.7 億美元，每股收益為 2.02 美元。該公司面臨重大反壟斷審查，這可能會影響其商業結構。分析師指出，廣告收入和人工智能的進展可能成為潛在的增長動力。儘管面臨挑戰的一年，Alphabet 的股票顯示出有利的風險/回報情景，關鍵指標包括正在進行的反壟斷案件以及 Google 搜索和 YouTube 的表現。該股票目前交易價格為 155.35 美元，今年迄今下跌 18%

Alphabet 第一季度財報前瞻：谷歌母公司股票正處於'十字路口'，反壟斷問題仍然令人擔憂

美聯儲理事沃勒：沒有明顯的理由説明為什麼關税不應該作為財政辯論的一部分。

美聯儲理事沃勒：企業正試圖尋找到應對關税的方法。

美聯儲理事沃勒：企業對關税感到有些僵硬和不知所措。

截至 4 月 19 日當週，美國失業救濟申請人數增加 6000 人，達到 22.2 萬人，符合預期。儘管面臨關税政策導致的通脹壓力，美國勞動力市場依舊穩健。高盛指出，初請失業金人數是關注的核心數據，若持續惡化可能預示經濟衰退及美聯儲降息信號。持續申領失業救濟金人數降至 184 萬人，為自 1 月底以來最低水平，顯示勞動力市場健康。