凱西·伍德（Cathie Wood），阿克投資（Ark Invest）首席執行官，對 Palantir Technologies（納斯達克股票代碼：PLTR）作為企業人工智能領域的領導者表示強烈信心，儘管市場動盪影響了像微軟這樣的成熟企業。她質疑微軟將如何應對這種動盪，並提到有預測稱 Excel 可能會變得過時。Palantir 目前是阿克投資的第二大持股，價值 6.4 億美元，並在國防等領域獲得了關注，而微軟在企業人工智能收入方面處於領先地位

凱茜·伍德認為 Palantir 將在企業 AI 領域佔據主導地位，並質疑微軟將如何應對 ‘巨大顛覆’——Excel 是否會最終退出歷史舞台？

分析指出，AI 整體資本支出依然強勁，市場需求並非撤退，而是 “暫時的暫停”。根據麥肯錫的預測，未來五到七年數據中心市場預計將保持 20% 至 25% 的增長範圍，但逐年之間增長率會有波動。

數據中心熱潮沒有消退，但巨頭們確實按了 “暫停鍵”

高盛交易員發現，上週開始，外國投資者對美股科技股的拋壓減弱、對沖基金也在試探性回補，一季報表現良好、散户買盤穩定以及企業回購窗口均釋放出積極信號，要確認市場上行趨勢，接下來仍需看到市場廣度、流動性和 ETF 佔總交易量比例三個指標的改善。

高盛交易員：美股上週出現積極信號，但能否持續還要關注這三點

4 月 28 日，國新辦舉行新聞發佈會，國家發展改革委等部門出席，分析當前經濟形勢。會議強調要完善穩就業穩經濟的政策工具箱，及時推出增量儲備政策。儘管外部環境複雜，中國一季度 GDP 同比增長 5.4%，展現經濟韌性。專家指出，一攬子增量政策對穩定市場信心和預期起到重要作用。

10 點這場發佈會，講清怎麼做好自己的事

市場普遍預期，蘋果將於 5 月 1 日披露的 2025 財年第二財季財報將延續增長態勢，預計每股收益 1.60 美元，同比增長 4.6%；營收 935.6 億美元，增長 3.1%。財報發佈後股價波動將取決於實際數據與市場預期的對比，若超預期可能上漲，反之則面臨下行壓力。投資者需關注盈利超預期的可能性及潛在風險。

財報前瞻 | 蘋果 Q2 盈利增長獲市場看好，超預期數據或成股價催化劑

中金報告指出，自今年初以來，港股市場因南向資金的強勁流入而反彈，南向淨流入規模已達 6,040.8 億港元，接近去年全年流入的四分之三。公募基金的港股持倉和配置變化顯示，主動權益港股倉位升至 31%，ETF 數量增加，表明主動公募並非南向流入的主力。整體可投資港股公募基金數量和規模均有所提升。

中金：公募買了多少港股？

4 月 24 日，泡泡瑪特旗下人氣 IP LABUBU 最新系列發售，次日官方 APP 登頂美國 App Store 購物榜。泡泡瑪特表示，看到了 LABUBU“成為全球超級 IP” 的可能性，要順着機會把 LABUBU 推成 “未來的米老鼠、皮卡丘”。

泡泡瑪特再刷屏！App 連續兩天霸榜，海外大排長龍，股價暴漲 10%

隨着特朗普政府對華關税政策加碼，美國消費者在亞馬遜等線上購物平台感受到物價上漲。SmartScout 數據顯示，自 4 月以來，亞馬遜近千種商品價格平均上漲近 30%。亞馬遜 CEO Andrew Jassy 預計關税政策將推高消費品價格。儘管亞馬遜表示漲價商品僅佔前 10 萬暢銷商品的 1%，其他電商平台也通過漲價轉嫁成本。

關税惡果終由美國消費者買單！亞馬遜近千商品價格飆升 30%

國家發改委回應當前中美貿易局勢：所謂 “對等關税” 害人害己不得人心，必將以失敗告終。（央視新聞）

中國人民銀行副行長鄒瀾在新聞發佈會上表示，人民銀行將實施更加積極的宏觀政策，適時降準降息，保持流動性充裕，發揮貨幣政策工具的雙重功能，並創設新的結構性貨幣政策工具，以支持穩就業和穩增長。

中國人民銀行副行長鄒瀾：發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能 創設新的結構性貨幣政策工具

前白宮國家經濟委員會主任表示，反映未來預期的 “軟數據” 正在疲軟，在商品價格因關税上漲前，收入水平或經濟實力較低的人羣會把 100% 的薪水都用於購買商品，而富人會存儲更高比例的收入，前者將受到更大的衝擊。

“川普 1.0” 經濟高官：關税影響將於下月底在全美顯現，最苦的是窮人

在經歷強勁反彈後，美股市場即將迎來經濟數據與企業財報密集發佈的一週。標普 500 指數上週漲幅達 4.5%，納斯達克綜合指數更是上漲 6.6%。市場關注即將公佈的非農就業報告及一季度通脹數據，此外，180 家標普 500 成分股將發佈季報，包括蘋果、亞馬遜等科技巨頭。特朗普政府釋放緩和信號，助推市場反彈，但關税問題仍需關注。

超級周來襲！非農碰撞科技巨頭財報 美股反彈動能能否持續？

港股開盤，恒指開漲 0.42%，科指開漲 0.57%。科網股多數上漲，理想汽車、阿里巴巴漲近 2%。

高盛認為，美國消費者的提前採購可能會提振 3 月和部分 4 月的消費支出數據，這一現象已經開始顯現。同時，疲軟招聘比大規模裁員更可能成為就業市場的關鍵變量，這意味着失業救濟申請數據可能不如往常那樣具有指示意義。

美元還會貶值！高盛：要到 5 月中旬或 6 月初，美國經濟的負面衝擊才會顯著

大摩認為，對關税政策、美聯儲獨立性的擔憂加劇外國投資者拋售美國資產，但考慮到美債市場當前高達約 27 萬億美元的規模，其深度和流動性遠超其他潛在的 “避險” 市場，缺乏同等規模和流動性的替代品，使得外國投資者仍難以大規模撤出美債市場。

外國人拋售美元資產！大摩：但資本有其他選擇嗎？

1. 三隻松鼠股份有限公司向港交所提交上市申請。2. 中國平安一季度營業收入 2566.18 億元，同比減少 7%；淨利潤 270.16 億元，同比減少 26.4%。3. 比亞迪股份一季度營業收入 1703.6 億元，同比增加 36.35%；淨利潤 91.55 億元，同比增加 100.38%。4. 中國電信一季度營業收入 1345 億元，同比增長 0.01%；淨利潤 88.64 億元，同比增長 3.1%。5. 中國太保一季度營業收入 937.17 億元，同比減少 1.8%；淨利潤 96.27 億元，同比減少 18.1%。6. 中國神華一季度收入約 695.85 億元，同比減少 21.1%；淨利潤 133.74 億元，同比減少 19%。7. 長城汽車一季度營業總收入約 400.19 億元，同比減少 6.63%；淨利潤約 17.51 億元，同比減少 45.6%。8. 中煤能源一季度營業收入 383.92 億元，同比減少 15.4%；淨利潤 39.78 億元，同比減少 20%。9. 比亞迪電子一季度營業額約 368.8 億元，同比增長 1.1%；淨利潤約 6.22 億元，同比增長 1.92%。10. 中國海外發展一季度營收 367.3 億元，同比增長 0.6%；營業利潤 56.7 億元，同比減少 15%。11. 中國建材一季度營業總收入 366.37 億元，同比減少 1.04%；淨利潤約 1.02 億元，同比扭虧為盈。

每日港股市場要聞速遞（4 月 28 日 週一）

本週亞馬遜和蘋果將公佈財報，它們可能是關税風暴中受衝擊最嚴重的兩大科技巨頭。前者嚴重依賴亞洲供應商和零售商，後者則可能因消費者提前購買行為而短期受益但長期承壓。

本週，“關税衝擊最大” 的兩大科技巨頭要對市場發聲了

本月全球債市出現"拋售美債"潮流，影響美國長期國債的基礎。特朗普的政策不確定性使得債券投資者重新評估美債的避險屬性，導致長期美債風險溢價升至 2014 年以來最高水平。市場需關注貿易政策、特朗普對美聯儲主席的威脅及美元貶值的可能性。儘管美債相對歐債仍具配置價值，但機構持倉策略出現分化，部分機構看好短期債券，而另一些則認為長期債券的保險空間仍在擴大。

國債市場步入 “新秩序”？特朗普政策變數推高長期美債風險溢價

特朗普關税政策引發美國市場價格上漲，亞馬遜近千種商品平均漲價 29%，Shein 前 100 種美容和健康商品平均漲價 51%。漲價潮影響了多個行業，包括寶潔和聯合利華等消費品巨頭。電商平台面臨成本上升壓力，商家被迫提高價格以應對新關税。嬰兒用品價格上漲顯著，UPPAbaby 嬰兒車價格從 899 美元漲至 1200 美元，漲幅超過 33%。

“漲價” 開始了！亞馬遜近千商品平均漲價 29%，Shein 前 100 商品平均漲價 51%

早在金價約 900 美元/盎司時，保爾森便大舉買入金礦股，包括 Perpetua Resources、Agnico Eagle Mines 和 International Tower Hill Mines 等，其中多隻去年累計漲幅超 30%。保爾森認為，隨着金價上漲，礦業公司的利潤會成倍增長，而採礦成本相對固定，即使金價回調，仍有盈利空間。

押注黃金 15 年，保爾森大獲全勝，他沒買金條、而是買金礦

中共中央政治局會議強調就業底線，推動人工智能和核心技術發展。本週重點關注：伯克希爾將舉辦股東大會、美國 4 月非農就業報告、關注微軟、Meta、蘋果、亞馬遜、輝瑞製藥、禮來等財報。特朗普言論引發美股四連漲，英偉達和特斯拉股價大幅上漲。美債收益率下行，美元反彈，消費者信心指數公佈後回吐部分漲幅。比特幣突破 9.5 萬美元，黃金和原油價格回落。

早餐｜馬斯克的 xAI 計劃融資 200 億美元；特朗普稱三四周內能與主要貿易伙伴達成協議

中信建投證券發佈研報指出，海外關税與美聯儲降息的宏觀交易邏輯有所改善，市場政策博弈階段落地。短期內，市場風險偏好提升，建議關注銀行、電力、美容、汽車等行業的政策催化與業績確定性。中期則關注具備地緣政治隔離、內需驅動和成長彈性的 “新質內需成長” 方向，尤其是新消費和 AI 領域。整體來看，4 月政治局會議政策力度符合預期，投資者應關注後續政策動向。

中信建投：短期聚焦政策 + 業績 關注 “新質內需成長” 方向

2025 年國內核電項目審批首次開閘，國常會核准 10 台新機組，拉動超 2000 億投資。此次獲批項目包括廣西防城港、廣東台山、浙江三門、山東海陽和福建霞浦等 5 個工程，均採用自主三代核電技術。美股三大指數上漲，特斯拉漲近 10%。

智通港股早知道 | 國常會核准 10 台新機組拉動超 2000 億投資 特斯拉大漲近 10%

① 待定 十四屆全國人大常委會第十五次會議 4 月 27 日至 30 日在北京舉行； ② 待定 加拿大舉行聯邦選舉； ③ 18:00 英國 4 月 CBI 零售銷售差值； ④ 22:30 美國 4 月達拉斯聯儲商業活動指數。 ** 微信小程序搜索 “見聞歷”，瞭解更多。 **

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

這篇文章預測，台積電將在未來十年內超越英偉達，成為市場價值更高的公司。儘管英偉達經歷了顯著的增長，但台積電作為主要科技公司的領先代工廠商，加上其提價能力和對半導體的穩定需求，使其處於有利位置。台積電多樣化的客户基礎和製造能力使其具備優勢，相較於高度依賴人工智能技術創新的英偉達，台積電被視為風險較小的投資

預測：十年後有一隻股票的價值將超過英偉達

一名聯邦法官於 4 月 17 日裁定谷歌的在線廣告業務為非法壟斷，這是該公司一年內第二次遭遇反壟斷裁決。美國地區法官 Leonie Brinkema 表示，谷歌通過將其出版商廣告服務器和廣告交易所捆綁在一起，違反了反壟斷法，從而建立了壟斷權力。谷歌計劃上訴，認為該裁決基於過時的框架。這一裁決緊隨去年 8 月的一項裁決，該裁決認定谷歌在搜索領域持有非法壟斷。隨着上訴的展開，這些案件預計將持續數年

谷歌在一年內第二次被認定為非法壟斷，其數字廣告網絡受到批評

特斯拉股價在首席執行官埃隆·馬斯克宣佈將更多精力集中在公司上並減少對 DOGE 的關注後上漲了 20%。這一決定緩解了市場對馬斯克分心的擔憂，股價從 237.97 美元上漲至 286.85 美元。分析師認為這可能是特斯拉的一個轉折點，尤其是在美國交通部放寬對自動駕駛汽車的規定後，增強了特斯拉的市場地位。馬斯克的重新承諾恢復了投資者的信心，儘管之前面臨抵制和銷售疲軟等挑戰

特斯拉股票在埃隆·馬斯克迴歸並轉移注意力從 DOGE 後上漲了 20%

特斯拉的股票今年下跌了 30%，引發了對其價值的質疑。分析師預測，由於車型陣容停滯，銷售增長僅為 8.6%。然而，一款潛在的 25,000 美元的自動駕駛汽車 Cybercab 可能會在 2026 年前顯著提升銷售。儘管特斯拉目前的估值較高，但如果長期投資者能夠耐心等待機器人出租車服務的推出，可能會獲得可觀的回報。對於希望在特斯拉股票上獲得顯著收益的人來説，耐心是關鍵

特斯拉的股票能否幫助你成為百萬富翁？

大摩指出，受益於大型語言模型對推理芯片的巨大需求，英偉達面臨 GPU 供不應求局面。但在持續的供應限制、毛利率壓力等負面影響下，大摩輕微下調英偉達目標價至 160 美元。長期來看，公司增長軌跡依然強勁。

過去四周，AI 推理爆了，GPU 在燃燒，英偉達依舊供不應求

本週在出行領域發生了重大進展，包括特朗普總統在新法規出台後對自動駕駛汽車的意外支持。Rivian 和特斯拉計劃推出經濟型電動車，以與貝索斯支持的 Slate Auto 競爭，該公司推出了一款售價為 20,000 美元的模塊化皮卡。此外，Pony.ai 與騰訊合作，以提升自動駕駛技術。特斯拉還在實施促銷活動以應對銷售下滑，針對新車訂單提供免費的 FSD 轉移服務

特朗普對自動駕駛汽車的態度，貝索斯與特斯拉的對抗，以及其他內容：本週的移動出行動態

特斯拉、Palantir 和 Coinbase 是上週（4 月 21 日至 25 日）大型股中表現最好的股票。Mobileye 以 27.23% 的漲幅領先，得益於強勁的第一季度銷售，緊隨其後的是 Reddit（22.82%）和 ServiceNow（22.42%）。其他顯著的漲幅還包括 Microchip（21.60%）、Palantir（20.26%）、Robinhood（20.08%）和 Coinbase（19.77%）。整體市場強勁和積極的財務業績推動了這些漲幅，儘管特斯拉第一季度的業績不盡如人意，但仍上漲了 18.06%

特斯拉、Palantir Tech 和 Coinbase 是上週（4 月 21 日至 4 月 25 日）11 只大盤股中漲幅最大的股票之一：其他股票在你的投資組合中嗎？

特斯拉的股票在 2025 年下跌了 35%，第一季度財報顯示收入下降了 9%，汽車銷售額下降了 20%。公司面臨的挑戰包括平均售價降低和競爭加劇，導致營業收入減少了 66%。儘管公司對機器人出租車服務和類人機器人有雄心勃勃的計劃，但由於其 107 的高市盈率和持續的盈利問題，投資者被提醒謹慎購買該股票

特斯拉在 2025 年股價暴跌 35%：現在是否是買入該股票的好時機？

蘋果公司面臨着充滿挑戰的一週，包括新的關税、供應鏈問題以及一項重大的歐盟罰款。該公司計劃將 iPhone 的生產從中國轉移到印度，目標是在 2026 年前將產量翻倍。美國銀行和瑞銀的分析師因成本上升和人工智能延遲而下調了價格目標。歐盟對蘋果處以約 5.4 億美元的罰款，這在華盛頓引發了政治反彈，並可能導致與美國的貿易緊張關係

蘋果的規避關税、生產轉移以及歐盟罰款：本週蘋果界的動態

泡泡瑪特在 2023 年一季度的整體營收同比大漲 165%-170%，其中海外市場收入同比暴漲 475%-480%。美洲市場收入增長 895%-900%，歐洲市場增長 600%-605%。受此影響，泡泡瑪特股價一度飆升至 188 港元，市值達 2358 億港元。公司自 2018 年開始佈局海外市場，現已在多個國家開設零售門店和自動販售機。

泡泡瑪特出海發財了，一季度營收暴漲 480%

高盛報告指出，中國交易員對全球金價的影響被低估，尤其是在近期黃金價格創歷史新高的背景下。數據顯示，4 月 22 日，三家中國經紀商在 CME 交易了約 212,000 手合約，顯示出短期算法交易對金價的影響。儘管金價高企，實物黃金溢價仍為正，可能暗示投資者對黃金市場的興趣增加。

高盛：中國交易員對全球金價的影響力被 “低估”

Alphabet 第一季度的收入為 902 億美元，超出了華爾街的預期，增強了投資者的信心。儘管對關税的擔憂存在，谷歌首席商務官 Philipp Schindler 表示對廣告收入的影響僅為輕微。此外，人工智能的整合對谷歌搜索產生了積極影響，AI 概述的月活躍用户達到了 15 億，廣告收入同比增長了 8.5%。儘管反壟斷問題仍然存在，Alphabet 的整體前景依然樂觀，為投資者保持看漲提供了強有力的理由

谷歌母公司 Alphabet 剛剛給投資者提供了兩個強有力的理由保持樂觀

Hartnett 指出，隨着 “美國例外論” 向 “美國否定論” 轉變，資金正從美國市場流向其他地區，尤其是新興市場和歐洲。基於美元持續貶值預期、市場不確定性加劇、避險需求增加等因素，Hartnett 堅定看好黃金。

美銀 Hartnett：逢高賣出美股、逢低買入黃金

在特朗普政府的關税政策影響下，美國的跨境電商平台如 SHEIN 和 TEMU 已開始集體漲價。自 4 月 25 日起，因全球貿易規則和關税變化，部分商品價格顯著上升。例如，SHEIN 的一套泳裝價格從 4.39 美元漲至 8.39 美元，漲幅達 91%。亞馬遜上近 1000 種商品的平均漲幅接近 30%。這一現象反映了企業將增加的運營成本轉嫁給消費者。

受關税政策影響，SHEIN、TEMU 等跨境電商平台集體漲價

理想汽車在上海車展推出三款新車，強調家庭市場和用户價值。理想董事長李想和產品線總裁劉傑表示，專注於用户滿意度，避免因競爭而盲目加配。儘管面臨競爭，理想依然堅持其產品線，MEGA Home 等車型成為家庭用户的核心選擇。理想的純電車型 i8 預計在 7 月上市，內部對銷量預期較低。

狂卷車市中的 “局外人”

京東對低價惡卷出手了

高盛交易員兼全球市場主管馬克·威爾遜認為： 自特朗普勝選以來，市場回調的一個有趣且較少被討論的因素是，科技股的峯值遠早於大盤。因此，本週的趨勢決定性突破值得關注（圖 1 為英偉達走勢）； 大型科技股估值的重置意義重大——圖 2 和圖 3 展示的是 Mag-7 基於市場共識的每股收益預期和自由現金流的倍數。

MAG 7 夠便宜了嗎？

Alphabet 第一季度的財報顯示，谷歌搜索收入增長了 10%，達到了 507 億美元，得益於各行業的強勁表現。谷歌雲收入增長了 28%，達到了 123 億美元，人工智能基礎設施的顯著增長推動了這一結果。YouTube 廣告收入也增長了 10%，達到了 89 億美元。總體而言，Alphabet 的季度收入增長了 12%，達到了 902 億美元，每股收益飆升 49%，達到了 2.81 美元。公司宣佈了一項 700 億美元的股票回購計劃，顯示出強勁的財務健康狀況。儘管面臨一些宏觀經濟挑戰，Alphabet 仍然是一個強勁的投資機會

Alphabet 繼續挑戰懷疑者，因為搜索收入激增。現在是趁股票仍在低價時買入的好時機嗎？

Apollo 指出，關税對美國企業和家庭的影響已然顯現。以目前關税的時間進展看，預計到 2025 年夏季，美國進入衰退。

這可能是當下最重要的圖表

巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋將舉辦股東大會、Meta 舉辦首屆 AI 開發者大會、日本央行公佈利率決議、美日或進行第二輪談判。數據方面，關注美國和歐元區一季度 GDP、美國 4 月非農就業報告、3 月 PCE 物價指數、中國 4 月製造業 PMI。財報方面，關注微軟、Meta、蘋果、亞馬遜、輝瑞製藥、禮來、可口可樂、貴州茅台等。

本週重磅日程：美歐一季度 GDP、美國非農、中國 PMI、巴菲特股東大會、微軟蘋果 Meta 亞馬遜財報

4 月 24 日，王興刪除微博引發關注，猜測與京東競爭有關，但後被證實為謠言。京東創始人劉強東的活躍表現與王興的低調形成對比。京東與美團的競爭加劇，導致雙方股價在 4 月 22 日雙雙下跌。美團的外賣業務面臨高投入和低盈利的挑戰，摩根大通報告顯示 2024 年全球外賣平台平均淨利潤率僅為 2.2%。

王興註定 “永無寧日”

如果你在 10 年前投資了 10,000 美元購買蘋果股票，你的投資現在大約價值 68,277 美元，反映出總回報率為 582.77%。這其中包括 62,128 美元的股價增值和 6,149 美元的股息。蘋果當前的股價為 199.74 美元，市場共識評級為 “買入”，目標價為 236.43 美元，顯示出 18% 的潛在上漲空間。儘管由於供應鏈問題導致近期股票波動，蘋果在過去 13 年中持續提高股息，使其對以增長為目標的投資者具有吸引力

如果你在 10 年前投資 1 萬美元於蘋果公司的股票，現在會有多少收益？

美股近期出現廣度推升信號，標普 500 指數確認第 32 次信號。廣度推升指市場廣度在短期內由弱轉強，表現為上漲股票與總股票的比率從低於 0.40 升至高於 0.615。自 1939 年以來，信號後 130 和 190 個交易日的上漲概率均為 100%，平均漲幅分別為 17.1% 和 19.6%。250 個交易日後的上漲概率同樣為 100%，平均漲幅為 21.3%。該信號對中期走勢預測能力強。

廣度推升（Breadth Thrust）出現了：美股 100% 走高的信號？

截至2025年4月21日，黃金與白銀價格比值（下稱金銀比）攀升至 105.26，遠高於歷史均值 50~80。金銀比破百既是對滯脹風險的極致定價，也預示白銀的估值修復窗口逐漸開啓

金銀比罕見破百！白銀有望迎來估值修復窗口？

汽車、手機、建材等商品漲價在即，消費者最終 “扛下所有”。