可口可樂（紀要）：25Q2 或面臨高基數壓力

特斯拉在內華達州新招聘 1000 多名工廠工人，以加快 Semi 卡車的量產進程。該公司正在擴建超級工廠，並列出 80 多個與 Semi 開發相關的製造崗位。特斯拉計劃於 2024 年達到 5 萬輛的年產量，並在 2026 年開始大規模生產。

特斯拉 Semi 工廠大規模招工，力爭明年量產

特朗普調整汽車關税，但中國零部件仍需繳納 145% 的關税。特朗普政府考慮修改 AI 芯片出口規則，可能取消分級制度。面對特朗普關税，全球數十家公司撤回或下調財測。

早餐｜標普六連漲，超微電腦暴跌拖累 AI 股

農業農村部發布通知，持續調整優化生豬產能，實施生豬產能調控方案，優化母豬存欄結構，促進供需適配。美股上漲，納指漲 0.55%。中證指數公司將於 2025 年發佈港股通價值和成長策略指數。沃爾瑪恢復中國供應商出貨，美國客户承擔關税成本。

智通港股早知道 | 農業農村部持續調整優化生豬產能 沃爾瑪恢復中國供應商出貨

剔除四大科技巨頭的人工智能支出巨頭後，高盛估計標普成分股公司在 2025 年的資本支出增長率僅為 0.1%。 儘管四大巨頭的支出僅佔總資本開支的 29%，但幾乎構成了全部資本開支的增長。 所以，AI 對美股是如此的 “舉足輕重”。 除了四巨頭的 AI 投入，美國公司資本開支也幾乎不增長。

AI 對美股有多重要？

標普創三年最長連漲日；特斯拉漲超 2%，撤銷指引的通用汽車盤初跌 4%，後收窄多數跌幅；Meta 六連漲；超微電腦盤後一度跳水 20%，Snap 盤後跌超 10%。美債收益率創三週新低。美元指數反彈。離岸人民幣一度漲超 300 點漲破 7.26。原油盤中跌 3%。

貿易協議希望提振美股、黃金回落，標普六連陽，超微電腦、Snap 盤後大跌

美國總統特朗普：關税還沒有真正開始。

美股標普指數連續六天上漲，基本恢復了自 4 月 2 日以來的跌幅。歷史數據顯示，自 1970 年以來，標普指數在經歷 10 次最大月內回撤後，均轉為上漲。好消息是，這 10 次大跌後，9 次在接下來的 1 個月、3 個月、6 個月和 12 個月內持續上漲。壞消息是，唯一的例外發生在 1973 年 12 月，當時美國經歷滯脹，現今的關税衝擊被視為類似的經濟挑戰。

美股抄底者的好消息和壞消息

美國總統特朗普： 鋁鋼關税保護國家基礎。

美國總統特朗普在紀念自己上任百日的場合宣稱：美聯儲那個人（FED Person）真的沒有做好本職工作。 我比美聯儲主席知道得更多。 我可沒打算譴責美聯儲主席。 我希望能好好對待美聯儲，並尊重它。 那些關於美國價格上漲的假消息甚囂塵上。 通脹基本上在下降。

特朗普避免直接提到鮑威爾，稱：沒打算批評美聯儲主席

今日重要財經事件包括：07:50 日本 3 月工業產出初值和零售銷售；08:30 數字中國建設峯會；09:30 中國 4 月 PMI 及澳大利亞 CPI；美股盤前多家公司發佈業績；13:30 法國一季度 GDP 初值；14:30 歐洲央行官員講話；15:00 泰國央行利率決議；16:00 德國和意大利一季度 GDP 初值；17:00 歐元區一季度 GDP 初值；20:00 德國 4 月 CPI 初值；20:15 美國 4 月 ADP 就業人數；20:30 美國一季度 GDP 初值；22:00 美國個人收入和消費支出；22:30 美國 EIA 原油庫存週報；23:30 英國央行副行長講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

本週，多家科技巨頭如亞馬遜、蘋果、Meta 和微軟將公佈季度財報。市場關注財報後股價波動，尤其是期權市場。亞馬遜預計在 5 月 1 日發佈財報，市場預期股價波動約 7%。歷史數據顯示，亞馬遜財報後有 4 次波動超過 7%。若期權價格下降至 6.7%，則成為更具吸引力的投機機會。相比之下，蘋果和微軟的期權價格則不具優勢。

財報季來臨！亞馬遜或成期權投資者押注焦點

亞馬遜否認將在官網標示商品關税明細，股價在早盤一度下跌後反彈，收盤小幅下跌 0.17%。今年以來，亞馬遜股價累計下跌 14%，主要因市場對關税的擔憂。白宮新聞秘書稱此舉為 “敵意的政治行為”，而亞馬遜發言人表示該提議未獲批准。特朗普對此表示關切，並稱貝索斯做出了正確決定。亞馬遜將於本週四發佈第一季度財報。

亞馬遜否認將公開商品關税明細 股價收復大部分日內漲幅

週二美股成交額前 20 中，特斯拉以 307.65 億美元成交額排名第一，股價上漲 2.15%，連續 6 個交易日累計上漲超過 28%。英偉達和 Palantir 分別以 182.16 億美元和 90.93 億美元成交額排名第二和第三。亞馬遜因公開關税成本遭白宮批評，股價下跌 0.17%。白宮稱亞馬遜的做法是 “敵對和政治行為”，而亞馬遜則否認了相關計劃。

4 月 29 日美股成交額前 20：亞馬欲遜曬關税成本遭白宮怒斥

特朗普簽署行政命令，防止汽車關税重複疊加，以應對行業成本壓力。白宮表示特朗普有信心與烏克蘭簽署礦產協議，增強對基輔的支持。特朗普上任百日，經濟表現引發討論，黃金投資者獲利豐厚。

外盤頭條：盤點特朗普百日成績單 “黃金” 時代名不虛傳 亞馬遜顯示關税成本遭白宮抨擊 Meta 推出獨立 AI 應用

超微電腦第三財季調整後 EPS 初步數據為 0.29-0.31 美元，遠不及分析師預期的 0.53 美元。營收為 45 億至 46 億美元，預期為 53.5 億美元。超微電腦表示，在第三財季期間，由於部分客户平台決策延遲，部分銷售順延至第四財季。受超微電腦業績拖累，戴爾盤後交易跌近 5%，惠普跌約 2%，英偉達一度跌 2.9%。

盤後跳水 20%，超微電腦業績遠不及預期，拖累英偉達、戴爾

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.3%。熱門中概股表現不一，新東方漲 4.1%，B 站漲 1.5%，網易、拼多多、京東、阿里巴巴漲約 1%；理想跌 0.5%，百度跌 1.2%，騰訊 ADR 跌 1.3%，蔚來跌 2%，小鵬跌 6.7%，小馬智行跌 7%。中概 ETF KWEB 漲 0.5%，CQQQ 漲 0.3%。

美國商務部長霍華德·盧特尼克表示，蘋果首席執行官蒂姆·庫克希望在美國生產 iPhone。 在被及蘋果何時將 iPhone 生產遷到美國時，盧特尼克稱，他最近跟庫克談過，“他説，我需要機械臂，” 盧特尼克表示。

美國商務部長盧特尼克：蘋果希望在美國生產 iPhone 並稱需要機械臂支持

據央視新聞，在亞馬遜宣佈將開始標註特朗普關税政策帶來的商品額外成本後，美國白宮新聞秘書萊維特稱此舉是 “敵對的政治行為”。亞馬遜一位發言人表示：負責我們超低價商城 Amazon Haul 的團隊確實考慮過在某些產品上列出進口關税，但這從未獲得批准，也不會發生；這也從未考慮在亞馬遜主站實施。

亞馬遜將展示關税價格，白宮怒斥後終止計劃

High Frequency Economics 首席經濟學家 Carl Weinberg：初步貿易數據支持我們對美國 GDP 將萎縮 1.1% 的預測。它們甚至表明，我們預測數字所面臨的風險偏向下行。

瑞幸（紀要）：管理層對利潤率展望仍偏謹慎

不甘做守財奴，瑞幸又要 “折騰” 了？

隨着特朗普第二任期百日臨近，美國股市遭遇歷史性低迷。標普 500 指數下跌近 8%，創下 50 年來新政府就任百日內最差表現。道瓊斯工業平均指數跌 7.5%，納斯達克綜合指數跌 11.5%。市場原本期待特朗普推行減税和放鬆監管政策，但激進的貿易政策導致市場情緒急轉直下。特朗普宣佈對約 90 個國家徵收關税，市場劇烈震盪，標普 500 在四個交易日內重挫 12.1%。雖然 4 月 9 日宣佈暫停部分關税帶來反彈，但市場波動仍將持續。

特朗普第二任期百日臨近 美股遭遇半世紀最差開局

Meta Platforms 公司推出獨立人工智能應用 Meta AI，正式與 ChatGPT 開發商 OpenAI 展開競爭。此舉標誌着扎克伯格在 AI 商業化領域的重要進展。Meta AI 的月活用户已從去年 12 月的 6 億增至 7 億，超越 ChatGPT 的 1 億周活用户。

Meta 推出獨立 AI 應用 正面挑戰 ChatGPT

美國勞工部統計局數據顯示，3 月份美國職位空缺降至 719 萬個，為近四年最低，低於 2 月份的 748 萬個，反映出經濟不確定性加劇，企業招聘意願減弱。儘管整體職位空缺下降，但裁員人數降至去年 6 月以來最低，招聘總數保持穩定。特朗普政府的政策對勞動力市場產生影響，裁員公告數量同比激增三倍。美聯儲主席鮑威爾強調就業市場整體穩固，預計將維持利率不變。

美國職位空缺降至近四年低點 勞動力市場需求減弱

亞馬遜正在考慮在其超低價商品平台 Haul 上顯示關税附加費，計劃在每件產品價格旁邊標示關税成本。該平台於 2024 年 11 月推出，主要銷售不超過 20 美元的商品。此舉引發白宮不滿，稱其為 “敵意的政治行為”。亞馬遜股價因此下跌近 2%。

亞馬遜考慮在其超低價商品購物平台 Haul 上顯示關税附加費，股價跌近 2%

可口可樂：關税越猛，“快樂肥宅水 “越金貴？

新華保險披露一季報：投資收益再成亮點，鴻鵠二期枕戈待旦

亞馬遜否認了有關其計劃在商品總價旁列明關税成本的報道，稱沒有相關計劃。白宮對此表示反對，認為這是敵意和政治化的行為。亞馬遜股價在開盤時一度下跌 2.1%，目前已跌 0.78%。該公司將於週四盤後公佈財報，自 2 月份以來股價已下跌超過 20%。

亞馬遜據報擬列明商品關税遭白宮駁斥，公司否認：沒有相關計劃

招商銀行發佈 2025 年第一季度報告，淨利息收入實現 1.92% 的同比增長，達到 529.96 億元。儘管非利息淨收入下降 10.64%，但投資收益仍然突出。該行的年化總資產收益率和淨資產收益率分別為 1.21% 和 14.13%，高於同行。整體營業收入為 837.51 億元，淨利潤 372.86 億元，同比小幅下降。招商銀行通過有效的息差管理和存款、貸款規模的提升，成功實現淨利息收入的正增長。

“零售之王” 招商銀行發佈一季報：淨利息收入取得增長，投資貢獻穩住局面

白宮批評亞馬遜計劃在商品總價旁展示關税成本，稱其行為敵意且政治化，可能導致與亞馬遜的公開對峙。亞馬遜股價開盤一度下跌 2.1%，並將在週四盤後公佈財報。財政部長表示，放鬆監管將提高家庭購買力。CNN 民調顯示，公眾對特朗普政策的看法不佳，認為其導致經濟惡化和生活成本上升。

亞馬遜據悉擬在商品總價旁展示關税成本 白宮抨擊其有敵意且政治化

最差的時光已經過去？中國中免能苦盡甘來嗎

有分析指出，市場可能嚴重低估了特朗普關税政策對投資者信心的衝擊程度。SIG 和 TD 證券建議投資者購買期權市場的保險，以應對美股可能回落到本月早些時候的低點的情況。

標普 500 剛反彈 10%，華爾街卻建議：快買 “跌市保險”！

海爾智家一季度收入利潤實現雙增長，中國市場持續推進數字庫存和數字營銷變革。高端品牌卡薩帝增幅超 20%，海外市場整體收入增長 12.6%。

海爾智家 Q1 營收同比增長 10%，淨利增長 15%，高端品牌卡薩帝增幅超 20% | 財報見聞

國聯民生髮布了合併後的首份一季報，顯示營業收入 15.62 億元，歸母淨利潤 3.76 億元，較去年同期大幅增長。手續費及佣金淨收入為 8.46 億元，投資收益為 6.90 億元，均顯著改善。合併後，經濟業務收入躍升至第一，投行業務緊隨其後。子公司華英證券完成名稱變更，註冊地遷至上海。

“蛇吞象” 後首份一季報，國聯民生 “增收” 效應明顯

美國五大地區製造業調查指數全部跌至負數，平均值為-17.5，顯示出歷史性衰退。具體數據包括：達拉斯聯儲-35.8，費城聯儲-26.4，里士滿聯儲-13.0，帝國製造業-8.1，堪薩斯城聯儲-4.0。製造業萎縮預示着企業盈利減弱、就業裂痕、消費者支出疲軟及信用壓力累積。

“軟數據” 跌爆了！美聯儲五大區域製造業調查全部跌到負數

中信證券發佈一季報：營收利潤雙增，多個指標仍居行業第一

蘋果公司將於美東時間週四發佈最新季報，預計 iPhone 銷量將連續第二個季度下滑，儘管因低價 iPhone 16e 訂單激增而受益。公司面臨 AI 功能推遲推出的壓力，用户對 Siri 的改進要求也被推遲至 2026 年。整體收入預計增長 4.2%，主要受 iPad 和服務業務的推動。

蘋果季報前瞻：iPhone 銷量或連續兩季度下滑 AI 推遲將成焦點

1. 英偉達和禮來等 CEO 將訪白宮。2. Hims & Hers Health 與諾和諾德合作，股價漲超 40%。3. 聯合包裹 2025 年 Q1 收入 215 億美元，同比下降 0.7%。4. 普拉格能源獲得 5.25 億美元融資，2025 年不增發股權。5. 霸王茶姬股價漲超 4%，北美首店試運營。6. 阿斯利康 Q1 營收 135.9 億美元，低於預期。7. 特斯拉董事會成員購入百萬美元股票。8. 恩智浦 Q1 營收 28.4 億美元，低於去年。9. 通用汽車因關税凍結股票回購。

每日美股市場要聞速遞（4 月 29 日 週二）

4 月 29 日美股三大股指期貨漲跌不一，道指期貨漲 0.34%，標普 500 指數期貨跌 0.14%，納指期貨跌 0.26%。特朗普將於同日慶祝執政 100 天，並發表演講，聚焦南部邊境治理和抑制通貨膨脹。儘管摩根大通短期看好美股，但警告漲勢可能在數週內消退，且加徵關税的負面影響將拖累經濟。

美股前瞻 | 三大股指期貨漲跌不一 特朗普將發表執政百日演講

京東與美團在外賣市場的競爭愈演愈烈。美團 2021 年外賣業務利潤率約為 6.4%，而摩根大通預計 2024 年主流外賣平台淨利潤率在 1.5%-3.3% 之間。京東宣佈日單量突破 1000 萬，計劃三個月內招聘 10 萬名騎手。兩家公司股價因市場擔憂競爭加劇而大幅下跌，市值合計蒸發超千億港元。

京東美團爭奪的外賣業務，究竟有多賺錢？

英偉達在近一年前進行了一次股票拆分後，可能會考慮再次拆分，因為儘管最近市場出現下滑，其股價仍在反彈。股票拆分可以提高流動性並吸引更多散户投資者，儘管這並不會改變公司的市場價值。英偉達在人工智能、遊戲和機器人領域的強勁業務使其在未來增長方面具備良好前景，特別是在數據中心和汽車行業。雖然拆分可能會提升投資者信心，但重點應放在英偉達的基本增長潛力上，而不僅僅是拆分本身

股票拆分觀察：英偉達會成為下一個嗎？

可口可樂 2025 年 Q1 總收入微降 2%，核心在於貨幣匯率等外部因素和區域結構調整，但有機（非 GAAP）營收增長 6%，營業利潤增長達 71%。可口可樂零糖產品表現突出，同比增長 14%。

可口可樂 Q1 營收微降 2%，營業利潤增長 71%，零糖產品銷售強勁 | 財報見聞

去年四季度營收、利潤同比大跌的中國中免，Q1 業務繼續承壓，營收利潤雙位數下滑。銷售費用、管理費用分別同比下降 9%、11%。經營活動現金流淨額同比減少 9.52%。報告期末存貨餘額 157.51 億元，較 2024 年末的 173.48 億元減少約 9.21%。

中國中免 Q1 營收同比下滑 10.96%，淨利潤下降 15.8% | 財報見聞

美股近期反彈，但市場觀察人士警告投資者不要過於樂觀，建議在期權市場購買 “保險” 以防股市再次下跌。標普 500 指數反彈 10% 後，相關的看跌期權價格降至自 4 月以來的最低水平。儘管市場對特朗普可能放寬貿易政策表示樂觀，但關税問題仍未解決，可能對經濟造成影響。標普 500 指數已連續五個交易日上漲，恐慌指數也有所下降。

波動指標專家：別被美股反彈 “衝昏頭” 速購標普 500“下行保險”

4 月 29 日，北水在港股市場淨賣出 64.24 億港元，其中滬股通淨賣出 32.51 億港元，深股通淨賣出 31.73 億港元。美團-W 獲淨買入 12.52 億港元，信達生物和中芯國際也有淨買入。盈富基金、恒生中國企業和騰訊則是淨賣出最多的個股。中信證券和美銀證券分別對外賣市場和信達生物的銷售前景進行了分析。

北水動向 | 北水成交淨賣出 64.24 億 北水再度拋售港股 ETF 全天搶籌美團超 12 億

這篇文章討論了投資亞馬遜股票的有力理由，強調了其吸引人的估值、不斷增長的盈利能力以及在醫療保健和人工智能等新市場的擴展。購買的最重要理由是亞馬遜在電子商務、雲服務和人工智能領域的主導地位，首席執行官安迪·賈西預測這些領域將實現顯著增長。文章還強調了公司質疑和創新的文化是其持續成功的關鍵。總體而言，文章為此時投資亞馬遜提供了有力的支持

當前購買亞馬遜股票的最具吸引力的原因

媒體援引一位知情人士的話報道稱，亞馬遜將 “很快” 對每種產品展示美國關税造成的額外成本。 其網站將在產品總標價旁顯示其中有多少成本來自於關税。

亞馬遜將在產品標價旁顯示美國關税產生的額外成本

亞利桑那州立法機構通過法案，允許將最多 10% 的公共資金投資於比特幣和數字資產，若州長簽署，將成為美國首個建立比特幣儲備的州。兩項法案分別獲得 31 票和 37 票通過，授權財政部長分配資金。儘管法案已通過，仍需州長簽署生效。此舉與全國其他州的類似措施相呼應。