扎克伯格表示，AI 供給和需求都非常不穩定；Meta AI 應用作為獨立應用程序在美國將特別重要；預計到明年年中到年底，AI 編碼代理將完成 AI 研發的很大一部分工作。

Meta 電話會：資本支出主要投向 AI 基礎設施，Meta AI 將推出付費高級版和廣告功能

在 “川普 2.0” 的第二個 100 天，歐亞集團創始人伊恩·布雷默指出，關鍵在於觀察特朗普如何應對美國經濟的重大打擊，尤其是中小企業和普通選民的經濟壓力，以及共和黨在國會的反應。儘管特朗普的政策受到一定歡迎，但實施過程混亂，影響了支持率。此外，特朗普試圖更換美聯儲主席鮑威爾的計劃因市場反應強烈而被迫放棄。

“川普 2.0” 的第二個 100 天，這是最重要的事

微軟和 Meta 在週四盤前交易中領漲科技七巨頭股票，微軟股價一度上漲 8.1%，因其第三財季業績超出預期，雲計算業務表現強勁。Meta 股價上漲 6.9%，第一財季業績超預期並上調全年資本支出預期。蘋果股價下跌 1.6%，因法院裁定其違反了開放應用商店的命令。其他科技股如亞馬遜、英偉達也有所上漲。

微軟和 Meta 盤前領漲科技七巨頭股 此前公佈強勁業績

英偉達在美國新規實施前，積極遊説亞洲客户儘快下單先進芯片。新規限制先進芯片出口，要求雲服務提供商關注 AI 芯片的發送地點。高盛指出美國缺乏合適的電力供應，建議將數據中心設在加拿大、澳大利亞和北歐。新規遭到英偉達等公司的批評，認為可能損害美國在 AI 和芯片創新的領導地位。

搶在美國新規前，英偉達過去幾個月一直遊説客户儘快下單

週四盤前交易時段，蘋果公司股價小幅下跌 1.4%，至 209.45 美元，此前一名聯邦法官裁定其 App Store 的限制違反反壟斷法。蘋果公司需允許開發者引導用户使用其他支付方式，並表示將遵守命令但不認同裁決，計劃上訴。

法院裁決 App Store 違規後 蘋果公司股價盤前走低

特朗普總統對中國進口商品徵收 145% 的關税正在導致亞馬遜上價格顯著上漲，來自中國賣家的商品價格平均上漲了 29%。這可能會導致消費者支出減少，因為調查顯示許多美國人計劃削減必需品和非必需品的開支。此外，隨着賣家感受到關税的影響，亞馬遜的廣告收入可能也會受到影響。然而，亞馬遜在其雲計算部門 AWS 的盈利能力依然強勁，公司在不斷增長的人工智能雲市場中處於良好位置。由於持續的不確定性，投資者應密切關注這一情況

特朗普的關税已經導致亞馬遜上的價格上漲

週三，微軟和 Meta 公佈的業績超出預期，改善了市場情緒，導致歐元信用違約保險成本下降。分析師本·巴林傑指出，這些亮眼業績緩解了市場對 AI 投資放緩的擔憂。數據顯示，iTraxx Europe Crossover 指數下跌 6 個基點至 344 個基點，iTraxx Europe Main 指數下跌 1 個基點至 67 個基點。

歐元信用違約保險成本降低，分析師：微軟 Meta 亮眼業績緩解市場對 AI 擔憂

特斯拉董事會正在尋找接替馬斯克的新 CEO，消息傳出後，特斯拉股價在盤後交易中一度下跌 3%。該公司第一季度營收和淨利潤均未達預期，營收同比下降 9%，淨利潤暴跌 71%。特斯拉的汽車業務營收下降 20%，主要因生產線更新和售價降低。自年初以來，特斯拉股價已暴跌 30.13%。

特斯拉董事會一直在物色一位新 CEO 來接替馬斯克

日本央行在 5 月 1 日的貨幣政策會議上決定維持基準利率不變，並下調 2025 及 2026 財年的經濟增長預期。行長植田和男表示，儘管美國貿易政策的不確定性對日本經濟構成壓力，但央行仍堅持 2% 的通脹目標，暗示關税風險可能延緩加息進程。預計全球經濟放緩將抑制出口需求，企業盈利受壓，家庭和企業推遲消費投資。儘管面臨下行壓力，植田和男認為隨着海外經濟復甦，關税的負面影響有望減輕。

日本央行植田和男：關税風險不會終結加息，但節奏需重估

5 月 1 日，美股期貨因科技公司盈利超預期而上漲，納斯達克 100 指數期貨漲超 1%。Meta Platforms 上漲超 6%，Q1 廣告收入增長顯著，且上調支出指引；微軟漲近 8%，預計 Azure 雲業務將強勁增長。亞馬遜漲超 3%，蘋果跌超 1.5%。市場風險提示，投資需謹慎。

美股期貨盤前齊漲，微軟漲近 8%，Meta Platforms 漲超 6%

據高盛，五一假期前夕，中國交易員拋售了近 100 萬盎司黃金，幾乎完全逆清空了上週買入的倉位，導致在岸總持倉較歷史高點已回落 5%。現貨黃金今日盤中跌破 3230 美元/盎司，日內跌幅達 1.77%。

中國休市，黃金大跌

全球股市在 4 月經歷了顯著的"深 V"反彈，儘管受到特朗普關税政策的影響。市場回升主要歸因於特朗普政府採取的措施緩解貿易政策，以及對美聯儲降息的預期。儘管美股在第一季度經濟萎縮的情況下仍表現強勁，分析師對市場反彈的可持續性持謹慎態度，認為這可能是暴風雨前的平靜。整體來看，4 月標普 500 指數僅下跌 0.8%，道指下跌 3.2%，納斯達克指數則上漲 0.9%。

“暴風眼” 效應？全球股市在 4 月畫了一個深 V，百年未見的關税戰 “毫髮無傷”！

Meta（紀要）：打造每個人的專屬 Meta AI

日本央行維持利率在 0.5% 不變，並下調 GDP 與通脹預測，導致日元兑美元匯率下跌。日本央行預計通脹率將在展望期的下半年與 2% 目標保持一致，並將展望期延長至 2027 財年。儘管加息預期降温，但日本央行仍表示將提高借貸成本，暗示未來可能繼續加息。同時，經濟增長預期減半，反映出對美國關税及其他國家反制措施的謹慎態度。

日本央行維持利率不變、下調 GDP 與通脹預測 加息預期降温推動日元走低

微軟（紀要）：維持 Capex 指引不變，4Q 仍有供給瓶頸

特斯拉董事長否認媒體關於董事會已聯繫獵頭公司尋找新任 CEO 的報道，稱這些信息 “完全不實”。他重申，埃隆·馬斯克仍是特斯拉的首席執行官，董事會對他繼續推動公司的增長計劃充滿信心。

特斯拉董事長：有關董事會已聯繫獵頭公司尋找新任 CEO 的媒體報道 “完全不實”

微軟表示，AI 部分對 Azure 的超額貢獻源於提前交付了部分 GPU 產能；AI 需求超預期或致 6 月後產能緊張，今年仍將繼續投入 800 億美元用於數據中心建設；歷史經驗表明，經濟壓力期恰是雲計算滲透率加速期。

微軟電話會：只提了一次關税，AI 需求超預期 6 月後產能或受限，本季度 Azure 超預期主要來自非 AI 服務

美國前副總統哈里斯當地時間 4 月 30 日在舊金山參加一場活動時批評稱，特朗普政府的關税政策 “魯莽”。她表示， “正如我預測的那樣，關税顯然正在引發衰退。” 哈里斯還稱，特朗普政府徵收的關税 “提高日常必需品的成本，傷害工人和家庭，並使美國企業，無論大小，都陷入癱瘓，迫使其裁員、停止招聘或暫停投資決策”。 美國《華盛頓郵報》稱，這是哈里斯卸任後的 “首次重要演講”。

哈里斯發表卸任後首次重要演講，批評特朗普政府關税政策 “魯莽”

高通（紀要）：今年 iPhone 新機中的份額將降至七成

5 月 1 日，小鵬汽車公佈最新交付成績。2025 年 4 月，小鵬汽車共交付新車 35,045 台，同比增長 273%，環比增長 6%，是唯一連續 6 個月交付量超 3 萬的新勢力車企。小鵬 MONA M03 上市 8 個月累計交付超 10 萬台；小鵬 P7+ 上市 5 個月，近日已完成第 5 萬台新車下線。2025 年 1 月-4 月，小鵬汽車累計交付新車共 129,053 台，同比增長 313%。4 月，小鵬汽車已突破 70 萬台交付里程碑。

小鵬汽車：4 月共交付新車 35045 台 同比增長 273%

Azure 再度雄起，微軟重回 AI 頂樑柱

美國貿易談判前景向好，銅價反彈，金價回落。銅價在經歷近一個月最大單日跌幅後上漲，金價連續第三天下跌。特朗普表示與關税目標國家的協議取得進展，降低了對避險資產的需求。銅期貨價格升至 9177 美元/噸，金價收於 3275 美元/盎司。美國經濟在一季度出現收縮，交易員預期美聯儲將降息以防經濟衰退。金價今年已上漲約 25%。

美國貿易談判有望取得進展 金價回落、銅價反彈

高通：三星 “補血” 難續力，蘋果 “拆台” 藏暗雷

TikTok 劫，Meta 爽，老扎 AI 野心再膨脹！

一名特斯拉高管曾對其團隊表示，“如果馬斯克辭職，特斯拉會更好”。分析認為，馬斯克頻繁投入政治活動，説明他可能厭倦了造車，特斯拉需要一位蒂姆·庫克式的高管接管，不斷改進、完善現有產品，攻克 “已解決的問題”，而非發明創造 “新問題”。

特斯拉董事會開始尋找 CEO 繼任者，“厭倦造車” 的馬斯克需要一個 “庫克”？

特斯拉董事會已開始尋找繼任馬斯克的首席執行官，聯繫了多家高管獵頭公司以制定正式程序。公司內部氣氛緊張，銷售和利潤迅速惡化，馬斯克大部分時間在華盛頓。

媒體：特斯拉董事會已開始尋找繼任馬斯克的首席執行官

英偉達首席執行官黃仁勳表示，所有美國公司都需要人工智能工廠，以創造技術崗位。他強調，AI 工廠是同時生產商品和 AI 的實體，類似於製造汽車的過程。黃仁勳在山與谷論壇上指出，政策制定者應加速支持美國 AI 產業的發展，並提到數據中心建設將為多個行業創造技術崗位。

英偉達 CEO 稱所有美國公司都需要 AI 工廠 並強調將創造美國就業崗位

據法國汽車製造商協會（PFA）數據，特斯拉 4 月在法國的註冊量下降 59.45%。數據顯示，法國 4 月新車註冊量同比下降 5.64%，至 138，694 輛。

協會：特斯拉 4 月在法國的註冊量下降 59.45%

標普道指續創四周新高，仍連跌三個月。特斯拉收跌超 3%，但 4 月漲近 9%；超微電腦和 Snap 收跌超 10%。美 GDP 後，兩年期美債收益率再創三週新低，黃金收窄多數跌幅、兩連跌仍連漲四個月。美元指數連跌四個月；歐元創逾三年最大月漲幅；比特幣 4 月漲超 10%。盤中原油跌 4%、紐銅跌超 7%。

貿易談判希望力挺美股大翻盤，標普七連陽，微軟 Meta 盤後跳漲，原油創逾三年最大月跌

2025 年第一季度美國 GDP 年化降幅 0.3%，為 2022 年以來首次負增長，引發特朗普將責任歸咎於前總統拜登。他在內閣會議上表示，經濟走勢並非短期變化，未來數據也將 “算在拜登頭上”。特朗普強調，經濟衰退源於拜登政府留下的糟糕基礎數據，儘管商務部報告指出，GDP 下滑主要因企業提前進口商品和政府支出下降。ADP 報告顯示，4 月私營部門新增就業僅 6.2 萬，遠低於預期。

下一次也算拜登頭上？經濟數據不佳引發指責風波，特朗普甩鍋

微軟發佈的 2025 財年第三季度財報超出市場預期，營收 700.7 億美元和每股收益 3.46 美元均高於預期。雲計算業務 Azure 實現 33% 營收增長，推動整體智能雲業務營收達 267.5 億美元。資本支出增長至 167.5 億美元，反映出對 AI 基礎設施的持續投資。生產力和商業流程部門收入同比增長 10%，個人計算業務也實現 6% 增長。

Azure 雲服務引領增長 微軟三季度財報超預期

Meta Platforms Inc.公佈的第一財季收入為 423 億美元，超出華爾街預估，顯示廣告業務經受住貿易戰考驗。公司預計將支出 640 億至 720 億美元以支持人工智能投資，股價盤後漲逾 6%。首席執行官扎克伯格表示已做好應對宏觀經濟不確定性的準備。Wolfe Research 分析師稱 Meta 提供前瞻性指引是積極信號。

Meta 盤後股價躍升 廣告業務和人工智能支出無懼關税擔憂

特斯拉的股票在一個受令人失望的第一季度 GDP 數據和對潛在衰退的擔憂影響的波動交易日中下跌了 3.4%。儘管最近一週上漲了 12.5%，但該股票今年已下跌 30%。由於估值較高以及核心汽車業務下降 20%，分析師建議保持謹慎。即將推出的項目，如機器人出租車服務，可能會帶來未來的增長，但仍面臨重大挑戰，因此建議暫時不要購買該股票

特斯拉股價今日下跌——現在是否是買入的好時機？

今日需關注的經濟數據和事件包括：多國股市因勞動節休市，韓國 4 月出口數據、 日本 4 月製造業 PMI 終值、澳大利亞 3 月進出口和貿易帳、日本央行利率決議及行長新聞發佈會、英國 4 月製造業 PMI 終值、美國首次申請失業救濟人數、Markit 製造業 PMI 終值和 ISM 製造業指數。此外，美股盤前和盤後將有麥當勞、蘋果和亞馬遜等公司的業績報告發布。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美國和烏克蘭簽署自然資源開發協議，旨在通過新投資項目開發烏克蘭的鋁、石墨、石油和天然氣等資源，以鞏固特朗普對基輔的支持。特朗普將 2025 年第一季度 GDP 萎縮歸咎於拜登，並暗示第二季度也將如此。此外，微軟公佈的季度業績超出預期，股價在盤後交易中上漲超過 6%。

外盤頭條：美烏簽署礦產協議 特朗普將美國一季度 GDP 萎縮 “甩鍋” 拜登 Meta、微軟財報均超預期

Navellier & Associates 的首席投資官 Louis Navellier 表示：接下來會怎樣很大程度上取決於關税的進展。如果我們很快宣佈達成一系列貿易協議，樂觀情緒就會上升，美聯儲可能很快就會降息。如果事態拖數週甚至數月，供應鏈受損以及不可避免的短期通脹可能會引發滯脹擔憂，對股市非常不利。

週三美股成交額前 20 中，特斯拉成交 352.26 億美元，收跌 3.38%。英偉達成交 234.71 億美元，收跌 0.09%，因超微電腦業績預告不及預期引發對 AI 服務器需求的擔憂。Meta Platforms 第一季度營收 423.1 億美元，超預期，收跌 0.98%。微軟第三季度營收 700.7 億美元，超預期，收高 0.31%。亞馬遜收跌 1.58%，因其公開顯示商品額外成本引發特朗普政府抨擊。

4 月 30 日美股成交額前 20：超微電腦初步財報遠遜預期

Meta 在 2023 年第一季度的業績雖然有所放緩，但表現強於華爾街預期。儘管面臨特朗普政府的關税壓力，Meta 仍提高了今年的資本支出指引，特別是在人工智能領域的投資。

抗住關税壓力加碼 AI！Meta Q1 業績放緩但強於預期，上調今年資本支出指引 | 財報見聞

微軟第三財季營收 700.7 億美元，預期 684.8 億美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

微軟第三財季營收 700.7 億美元，預期 684.8 億美元

財報顯示，微軟季度營收和利潤均超預期，總營收增長 13%，達 701 億美元，調整後每股收益 3.46 美元。Azure 雲業務收入增長 33%，超出預期，部分得益於 OpenAI 達成的新一項雲服務承諾。微軟第三財季包括租賃在內的資本支出兩年多以來首次低於上一季度。盤後的大漲令微軟年初至今股價漲幅為正。

雲部門助力微軟營收、利潤超預期，資本支出低於上季，盤後漲超 9% | 財報見聞

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.8%。熱門中概股中，騰訊 ADR 漲 4.8%，小米 ADR 漲 1.2%，理想漲 1.2%，網易和阿里漲幅不超過 0.5%。相對而言，小鵬跌 0.2%，京東跌 0.8%，百度跌 1.8%，蔚來跌 4.3%，小馬智行跌 5.2%，百勝中國跌 7.3%。

美國經濟因關税和潛在衰退的擔憂而面臨波動，導致亞馬遜、Meta Platforms 和 Alphabet 等主要股票下跌。最近的 GDP 數據顯示，2025 年第一季度下降了 0.3%，與預期的增長相反。這種經濟不確定性可能會影響數字廣告和電子商務，因為企業可能會削減開支。儘管面臨下行，這些公司仍然是具有吸引力的投資，擁有有利的盈利倍數，暗示長期投資者可能會有機會

為什麼亞馬遜、Meta Platforms 和 Alphabet 在週三股價下跌

英偉達的股票因對數據中心支出的擔憂以及超微電腦發佈的負面業務更新而下跌近 5%，後者將其收入預期下調近 10 億美元。一位華爾街分析師發出了 “賣出” 建議，指出對人工智能基礎設施投資放緩可能影響英偉達銷售的擔憂。儘管存在這些擔憂，一些人認為英偉達仍然是一個強勁的長期投資，暗示當前的壓力可能是暫時的，並且與超微電腦內部因素有關

英偉達的股票今天出現回落。以下是讓投資者感到不安的原因

美方近期通過多渠道主動接觸中方，尋求就關税問題進行談判。特朗普及其團隊頻繁釋放談判信號，顯示出美國急於推動談判的心理。當前，特朗普政府面臨經濟和輿論雙重壓力。專家認為，在美國未採取實質性行動前，中方無需急於談判，但觀察美方意圖仍然重要，以掌握談判主動權。

玉淵譚天：美方多渠道主動接觸中方希望談關税

特斯拉（TSLA）的股票今天下跌了 4.5%，結束了為期一週的上漲趨勢，期間股價上漲超過 15%。此次下跌歸因於自動駕駛汽車市場競爭加劇，特別是 Waymo 和豐田宣佈合作開發自動駕駛技術。雖然特斯拉依賴於其電動車的豐富數據，但 Waymo 已經每週提供 25 萬次無人駕駛出租車服務。投資者對競爭對手可能帶來的威脅作出反應，導致特斯拉股票出現拋售

為什麼特斯拉的股票今天停滯不前

美國 GDP 一季度意外下滑 0.3%。數據發佈不到一小時，特朗普迅速通過社交媒體發表言論，聲稱這是拜登留下的經濟 “爛攤子”，美國經濟將實現前所未有的繁榮，只是需要時間。但美國商務部指出，GDP 下滑與特朗普關税政策引發的大規模進口和一季度國防支出減少有關。

美國一季度 GDP 萎縮，特朗普 “甩鍋” 拜登，聲稱經濟繁榮需要時間

英偉達的股票因整體市場下跌而下跌了 2.5%，受到美國 GDP 下降 0.3% 和消費者支出增長僅為 1.8% 的影響。GDP 的下降歸因於新關税前的進口增加。此外，英偉達的主要客户超微電腦報告的銷售和盈利低於預期，顯示出對英偉達 AI 處理器的需求可能正在減弱。這些宏觀經濟因素和具體商業挑戰的結合導致了英偉達股票的回調

為什麼英偉達的股票今天會下跌

谷歌 CEO 桑達爾·皮查伊透露，谷歌希望在今年年中前與蘋果達成協議，將 Gemini 人工智能技術整合到新一代 iPhone 中。若協議達成，Gemini 可能成為蘋果設備的默認 AI 服務，挑戰 OpenAI 與微軟的競爭優勢。此合作可能引發美國監管部門的審查，蘋果在生成式 AI 領域的進展滯後，需藉助外部技術。

谷歌尋求與蘋果達成 Gemini AI 合作協議 或於年中敲定

卡遊是一家在泛娛樂產品行業中表現突出的公司，預計 2024 年收入將達到 100.57 億元，同比增長 278%。公司在多個細分市場中佔據領先地位，包括集換式卡牌和文具，市場份額分別為 71.1% 和 24.3%。卡遊的產品如《哪吒 2》聯名卡牌引發消費熱潮，成為小學生之間的 “硬通貨”。公司近期更新招股書，計劃衝擊港股 IPO，顯示出其強勁的增長潛力。

卡遊，下一個勝率高的新股

美國 3 月通脹指標幾乎停止上漲，個人消費支出價格指數 (PCE) 環比持平，顯示通脹壓力暫時緩解。消費者支出環比增長 0.7%，表明消費者在關税生效前加速消費。儘管第一季度經濟表現趨緩，核心 PCE 年化增速達 3.5%，顯示通脹仍有上升風險。金融市場反應複雜，標普 500 指數下跌，美元走強。實際可支配收入增長為消費提供支撐，尤其推動耐用品支出。