隔夜美股三大股指全線下挫，中國金龍指數微跌，美財長講話讓市場憧憬關税戰有望緩和。港股今早延續上週五升勢，恒指高開 71 點報 22576 點，隨後震盪上升。截至收盤，恒指早盤收漲 0.69%，科指早盤收跌 0.1%，恒指大市成交額 1244.9 億港元。盤面上，航空、非酒精飲料、物流股走強，香港本地消費股表現亮眼，黃金股走強；電子零件、消閒文娛、電訊設備股走低，醫藥外包、內地教育股回調，汽車股走弱。個股方面，周大福漲近 6%，美團漲超 4.5%，友邦保險漲 3.3%；蔚來汽車跌 6.6%，石藥集團跌近 5%，舜宇光學科技跌近 4%。

港股午評：恒指收漲 0.69% 航空股領漲大市

德意志銀行指出，4 月初美國市場經歷了劇烈波動，但市場對美元、美國消費者數據和美國資產整體信心的恐慌可能被誇大。從相對估值角度看，部分週期性美國消費股，可能開始顯現投資吸引力。儘管政策波動性可能持續，“拋售美元資產” 的敍事可能已達到頂峯。

德銀：美國資產拋售過度了

美聯儲面臨特朗普關税政策帶來的兩難局面，需在應對經濟衰退和滯脹之間做出艱難選擇。鮑威爾及其同僚預計將延長降息觀望態度，避免過早放棄抗擊通脹的決心。專家指出，美聯儲需關注勞動力市場數據，等待經濟疲軟顯現，可能面臨更嚴重衰退風險。關税的不確定性可能迫使美聯儲採取激進加息以防止高通脹。

美聯儲深陷雙輸困局！本週鮑威爾將如何拆解特朗普的關税炸彈？

花旗集團 CEO 簡·弗雷澤指出，大企業因經濟不確定性正在暫停投資和招聘計劃，而小企業則因關税政策和供應鏈中斷等因素面臨更大的痛苦。同時，由於經濟數據的矛盾性，美聯儲目前處境艱難，難以做出明確的利率決策。

花旗 CEO：大企業暫停開支、小企業面臨痛苦，美聯儲處境艱難

歐洲央行管委斯、希臘央行行長 Yannis Stournaras 表示，歐洲央行將繼續降息。Stournaras 在雅典發表講話時強調，不確定性很高，並表示在這種情況下 “你不會採取重大步驟或做出重大承諾”。他説：“我們似乎會繼續採取這樣的舉措。但我們已經説過，適用的方法是，在每次會議上，我們將看到數據並做出決定。” 自 6 月以來，歐洲央行已經七次降息，預計下個月政策制定者開會時還會再次降息。隨着美國總統特朗普時斷時續的貿易政策令市場和政策制定者感到不安，此後會發生什麼就不那麼清楚了。Stournaras 説，由於關税，歐洲的通貨膨脹預計會明顯放緩。Stournaras 説：“這一點毫無疑問，因為在歐洲，我們不打算——至少就我所知——採取全面的反制措施。如果特朗普總統堅持對歐洲徵收關税，那麼歐洲也會做出反應，但會有選擇地做出反應。它不會造成通貨膨脹。”

歐洲央行管委 Stournaras：將繼續降息，關税將使通脹下降

蘋果概念股普遍下跌，高偉電子跌 6.47%，舜宇光學跌 4.27%。據報道，蘋果計劃從 2026 年起調整 iPhone 發佈節奏，可能推出更高價的機型，並推遲基礎款 iPhone18 至 2027 年春季。光大證券下調蘋果盈利預測，維持 “買入” 評級，關注關税壓力、AI 功能迭代及服務業務表現。

理解市場 | 蘋果概念股跌幅居前 舜宇光學跌超 4% 傳蘋果考慮調整 iPhone 發佈節奏

奈飛此前被視為關税風險的” 避風港”，但特朗普的政策將直接打擊其商業模式。花旗分析指出，在最壞情況下，奈飛每股收益可能減少約 6 美元，降幅達 20%，但公司有多種應對策略可能減輕影響，包括轉移製作至美國、限制美國用户訪問海外內容、提高訂閲價格等。

電影關税？奈飛懵了

知名記者 Mark Gurman 透露，蘋果 AI 預計將在 iOS 18.6 中首次在中國市場上線，阿里巴巴和百度將提供技術支持。百度的文心一言大模型將作為核心智能引擎，阿里巴巴則負責內容合規審核。儘管 iOS 18.6 的上線存在不確定性，但蘋果已通過 iOS 18.2 實現了 ChatGPT 的整合。蘋果在大中華區的營收同比下降 2%，至 160 億美元。

知名記者爆料：蘋果 AI 或隨 iOS 18.6 在中國市場上線 阿里巴巴、百度提供技術支持

寧德時代新能源科技有限公司通過港交所主板上市聆訊，保薦人包括中金、摩根大通、高盛、瑞銀等。公司正在積極推進匈牙利、西班牙和印尼的工廠建設，主要從事動力電池和儲能電池的研發、生產與銷售。2022 年、2023 年及 2024 年截至 9 月 30 日的收入分別為 3,286 億元、4,009 億元和 2,590 億元，淨利潤分別為 335 億元、473 億元和 388 億元。2023 年營業收入中 32.7% 來自海外。

寧德時代通過港交所聆訊 公司正在積極推進海外工廠建設

Palantir：“DOGE+ 關税” 雙刀齊上，AI 信仰會跌落神壇嗎？

美股短期反彈以情緒為主，但在關税衝擊和高估值壓力下仍有調整可能。近期美股因 “對等關税” 暫緩而反彈，標普 500 指數等主要指數均上漲。美股調整分為兩波，第一波因中國 Deepseek 崛起影響科技股，第二波因特朗普的關税政策引發衰退擔憂。儘管短期超跌反彈，但外資投行普遍上調美國衰退概率至 40%。

美股已進入 “特朗普新週期”

港股開盤情況：恒指上漲 0.32%，科指下跌 0.02%。友邦保險和萬洲國際均上漲超過 3%，周大福上漲超過 2.3%。藥明生物下跌近 33%，網易下跌近 2%。

1. 江蘇恆瑞醫藥通過港交所上市聆訊，保薦人為摩根士丹利、花旗和華泰國際。2. 獅騰控股與字節跳動旗下 BytePlus 達成戰略合作，擴展亞太企業 AI 市場。3. 渣打集團一季度經營收入增 7% 至 54 億美元，母公司股東應占溢利 15.9 億美元，同比增長 13%。4. 中國電力附屬五凌電力一季度營業收入 16.1 億元，淨利潤 9.07 億元。5. 萬國黃金集團附屬金嶺礦業與紫金工程簽訂擴建可行性研究合同。6. 弘陽地產延長重組支持協議費用期限。7. 石藥集團 JMT202 獲美國臨牀試驗批准。

每日港股市場要聞速遞（5 月 6 日 週二）

Cantor Fitzgerald 在最新投資者報告中維持對美國股市的看空立場，警告市場反彈可能已結束。預計未來三到九個月將面臨經濟和企業挑戰，主要因關税帶來的通脹壓力、消費者和企業支出下降，以及招聘和資本投資的不確定性。該機構還指出，企業盈利預期將下滑，債券市場風險上升，股票估值已達不可持續水平，政策制定者不太可能提供財政或貨幣政策援助。

美股反彈已過？Cantor Fitzgerald 拉響警報：多重利空積聚

一季度全球黃金 ETF 需求激增，推動黃金價格上漲，現貨黃金價格達到 3337.66 美元/盎司。全球黃金需求總量達 1206 噸，同比增長 1%。中國市場黃金 ETF 需求創歷史新高，流入約 167 億元人民幣。黃金 ETF 資產管理總規模和總持倉雙雙突破歷史紀錄，分別達到 1010 億元人民幣和 138 噸。未來黃金價格可能在美聯儲降息後上行至 3700 美元以上。

港股概念追蹤 | 一季度黃金 ETF 大量流入推高全球投資需求   隔夜黃金價格全線走高（附概念股）

該交易給斯凱奇股東提供了兩種選擇：每股 63 美元的全現金收購（較上週五收盤價溢價近 30%），或每股 57 美元現金加上私有化後母公司的部分股權。斯凱奇上週警告稱，關税政策對其業務運營 “構成重大風險”，可能導致利潤率下降、鞋價上漲和消費者需求減少。

面對關税逆風抄底！3G 資本同意 94 億美元收購斯凱奇，溢價 30%

在經歷四月的關税戰後，市場形勢向好，五月行情值得期待。美股因 AI 巨頭數據超預期和非農數據強勁而上漲。美聯儲將於 5 月 7 日公佈利率決議，市場普遍預期將維持不變。人民幣匯率走強，亞洲貨幣集體上漲，顯示美國經濟衰退概率上升。財政赤字規模創近年來新高，政策工具箱仍有期待。鴻蒙 PC 版即將發佈，改變 PC 市場格局。

智通決策參考︱5 月行情值得期待

五一假期期間，居民長途出行意願顯著上升，跨區域流動量超過 11 億，日均人流量為 2.82 億。國內遊表現優於出境遊，尤其是四線及以下城市消費升級意願明顯。電影市場則出現量價齊跌，一線城市票房慘淡，二線城市表現相對較好。整體來看，今年五一假期旅遊人次和消費同比增長較快。

五一假期國內數據五大看點

巴菲特宣佈計劃於年底退休，並推薦格雷格·阿貝爾接任首席執行官。儘管接班人計劃早已制定，但這一消息令股東感到意外，標誌着一個時代的結束。巴菲特自 1965 年接手伯克希爾·哈撒韋以來，股價從不足 20 美元漲至 809,808.50 美元，創造了卓越的業績。許多人認為他的成功無法複製，未來不會再有類似的商業傳奇。

傳奇謝幕！“股神” 巴菲特年底交棒 伯克希爾何去何從？

在當地時間 5 月 3 日的伯克希爾·哈撒韋股東大會上，吸引眾人注意力的除了 “股神” 巴菲特之外，還有可口可樂。如往常一樣，巴菲特表達了他對可口可樂的讚賞，無論是作為一種產品還是作為一項投資。巴菲特重申了他對可口可樂作為伯克希爾·哈撒韋核心持股的承諾，並提到該公司如何有信心保持可口可樂作為其最大頭寸之一。巴菲特還表示，他不會出售可口可樂的任何股份。數據顯示，伯克希爾·哈撒韋自 1988 年以來便一直持有可口可樂的股份。1987 年美國股市大跌後不久，巴菲特看中了可口可樂強大的全球品牌、穩定的收益和定價權，開始買入這家飲料巨頭的股票。伯克希爾·哈撒韋目前仍是可口可樂最大的單一股東，所持股份價值超過 270 億美國，佔可口可樂流通股的 9.3% 左右。

“股神” 巴菲特重申：可口可樂仍將是伯克希爾核心持股

摩根大通認為，美元疲軟並非源自某種協調性協議，而是由基本面變化推動的。另外市場普遍認為，亞洲強勢貨幣背後還有另一個強大推手——多年貿易順差積累的鉅額美元資產開始回流，構成了強大的外匯對沖壓力。

亞洲貨幣全線暴漲，“海湖莊園協議” 真的有？

美國白宮發言人表示，特朗普政府尚未就外國電影關税作出最終決定，但正在探索所有方案以遵循特朗普的指示。特朗普在社交媒體上提到，將對所有在外國製作的電影徵收百分百關税，認為其他國家通過激勵措施吸引美國電影製作人，損害了荷里活並對國家安全構成威脅。

白宮澄清特朗普政府仍未就外國電影關税作出最終決定

美國財長貝森特在洛杉磯的米爾肯研究所全球會議上，積極推銷特朗普政府的經濟政策，強調減税、去監管和貿易政策的相互作用，旨在吸引投資者並推動美國經濟長期增長。儘管一季度 GDP 萎縮 0.3%，貝森特仍預測到明年 GDP 增速可能接近 3%。他認為美國是國際資本的首要目的地，政府政策將創造更多就業和經濟機會。

美財長貝森特兜售押注美國：減税等特朗普政策組合拳會吸引在美投資

蘋果公司週一發行 45 億美元債券，為兩年來首次，計劃用於股票回購和償還債務。此次發行包括 15 億美元的三年期債券及各 10 億美元的五年、七年和十年期債券。蘋果有 80 億美元債務將在 5 月至 11 月到期。由於市場不確定性，投資者對高評級債券的需求強勁，認購訂單達到 100 億美元，遠超目標額度。

蘋果時隔兩年再度發債 吸引強勁買需 消息人士稱蘋果發債吸引 100 億美元認購訂單

特朗普稱將對所有在外國製作並進入美國的電影徵收 100% 的關税，白宮稱目前尚未就電影關税做出最終決定。巴菲特將卸任 CEO 疊加業績不及預期，伯克希爾收跌 5%。本週重點關注：美聯儲利率決議、中國通脹/進出口/金融數據、滬上阿姨 5 月 8 日港股掛牌。

早餐 | 電影關税威脅壓頂，蘋果跌超 3% 領跌影視股！伯克希爾一度跌超 7%

英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）在 2025 年面臨波動，年初至今下跌 15%，主要是由於對關税影響其人工智能芯片需求的擔憂。然而，主要客户 Meta、微軟、谷歌和亞馬遜對其人工智能支出提供了積極的更新，資本支出預測有所增加。英偉達的新款 Blackwell Ultra GPU 承諾顯著的性能提升，目前該股票被視為買入機會，市盈率為 39，低於其歷史平均水平

Meta、微軟、Alphabet 和亞馬遜剛剛為英偉達股票投資者傳遞了極好的消息

週一美股成交額前 20 中，特斯拉收跌 2.42%，成交 262.31 億美元，面臨歐洲市場挑戰，銷量大幅下滑。英偉達收跌 0.59%，成交 149.88 億美元，面臨新法案要求芯片植入定位系統。斯凱奇股價大漲 24%，即將退市。

5 月 5 日美股成交額前 20：斯凱奇即將退市，股價大漲 24%

巴菲特在公司股價上週五剛創下歷史新高之際交棒，可謂在巔峯時刻謝幕。伯克希爾股價在週一承壓，投資者正在消化股神巴菲特突然宣佈卸任的消息。分析認為，在運營層面，預計伯克希爾不會有太大變化，在阿貝爾領導下，其企業文化和戰略也將保持不變。伯克希爾週一股價下跌也可能受到公司第一季度財報的影響。華爾街知名大佬 Bill Ackman 預計，伯克希爾接下來可能會增加對股東的現金回報，對阿貝爾管理伯克希爾的能力有信心。

巴菲特將卸任 CEO 疊加業績不及預期，伯克希爾盤中跌超 6%

納斯達克金龍中國指數初步收跌約 0.1%。熱門中概股表現不一，小米 ADR 上漲 1.2%，B 站、小鵬、理想、網易、百度、阿里、新東方漲幅最高為 0.9%。而騰訊 ADR 和拼多多則下跌最多 0.3%，京東、蔚來、百勝中國跌幅最高為 1.4%。

週一（5 月 5 日），美國 10 年期國債收益率上漲 2.92 個基點，報 4.3375%。在紐約尾盤時，收益率一度跌至 4.2869% 後反彈至 4.3687%。同時，兩年期國債收益率上漲 1.24 個基點，報 3.8364%。2/10 年期國債收益率利差上漲 1.67 個基點，報 +49.903 個基點。

10 年期美債收益率漲超 2.9 個基點

英特爾的股票在 2025 年 4 月下跌了 11.5%，原因是投資者對首席執行官林博坦的重組計劃感到失望，該計劃側重於代工業務，而不是轉向純處理器設計。儘管第一季度業績超出預期，但在代工戰略上缺乏重大更新導致股價持續波動。在過去一年中，英特爾的股票下跌了 33%，而標準普爾 500 指數則上漲了 13%。儘管目前處於虧損狀態，英特爾的股票似乎被低估，前瞻市盈率為 25.8，市銷率為 1.7

為什麼英特爾的股票在上個月下跌了 11.5%

特斯拉的股票今天下跌了 2.5%，原因是歐洲銷售額下降的報告顯示，4 月份下降了 36%，第一季度下降了 37%。公司的估值面臨壓力，儘管像機器人出租車服務和 Optimus 機器人這樣的新業務預計將推動增長，但仍然面臨挑戰。第一季度汽車業務的收入同比下降了 20%，引發了對股票風險與回報特徵的擔憂

特斯拉股票今天下跌——這是否是一個買入的機會？

黑石集團總裁兼首席運營官 Jonathan Gray 表示，儘管面臨關税政策和芯片出口限制的挑戰，數據中心的需求仍有很大的增長空間。他認為 AI 領域每年都有顯著增長，儘管市場對經濟衰退和貿易壁壘存在不確定性。Gray 強調，電力需求是技術革命的關鍵限制因素，政府和大公司已意識到這一點，預計相關投資將會到來。

黑石總裁兼首席運營官：數據中心需求仍有很大的增長空間

特斯拉（TSLA）今天的股價下跌約 3.3%，延續了因歐洲銷售疲軟和交付量大幅下降而形成的下行趨勢，第一季度僅報告交付 337,000 輛，為兩年多以來的最低水平。分析師指出，西班牙的新特斯拉銷售同比下降了 36%，而今年前四個月下降了 17%。儘管傑富瑞給予持有評級，但未來的 6 月 Robotaxi 演示將至關重要，這可能會影響投資者情緒，因為市場對公司高估值和核心電動車業務的困境感到擔憂

為什麼特斯拉的股價今天下跌

Meta Platforms（META）在強勁的第一季度財報發佈後，股價上漲了 4.2%，收入增長了 16%，營業收入飆升了 27%。該公司在人工智能和數據中心方面進行了大量投資，將 2025 年的資本支出預測提高至 640 億至 720 億美元。儘管其 Reality Labs 部門出現虧損，Meta 仍繼續向股東返還資本，回購股票支出達 134 億美元，分紅支出為 13.3 億美元。展望積極，預計 2025 年第二季度收入將在 425 億至 455 億美元之間，反映出對其商業模式和長期投資的信心

Meta Platforms 正在加大對數據中心和人工智能的投資。現在這隻成長股是否值得購買？

半導體行業面臨挑戰，VanEck 半導體 ETF 今年下跌了 13%，而 Nvidia 的市值也大幅下降。然而，先進微電子公司（AMD）正在成為一個強有力的競爭者，特別是在數據中心領域，該領域的收入增長了 94%。儘管 AMD 的整體增長被遊戲和嵌入式領域的下滑所掩蓋，但其與主要人工智能公司的合作以及與 Nvidia 相比較低的市盈率暗示了顯著增長的潛力。投資者被鼓勵考慮 AMD 作為人工智能革命中的一個有前景的投資

手頭有 100 美元嗎？現在有一隻人工智能（AI）半導體股票值得大舉買入（提示：這不是英偉達）

關税威脅再次打擊美股，標普 500 指數的九連陽紀錄將要終結。特朗普宣佈對外國製作的電影徵收 100% 關税，導致美股低開，奈飛跌超 4%、伯克希爾跌近 7%。三大股指集體低開，標普 500 指數早盤曾跌逾 0.9%，納指和道指也出現下跌。市場波動加劇，投資需謹慎。

關税威脅又挫美股，標普止步九連陽，盤中奈飛跌超 4%、伯克希爾跌近 7%

美國財長貝森特：我不會談論美聯儲。

據 Business Insider 報道，特斯拉在歐洲核心市場正面臨嚴峻挑戰。最新數據顯示，今年 4 月該品牌在六大主要歐洲市場的電動車註冊量同比驟降，最大跌幅高達 81%，凸顯其在地緣競爭加劇環境下的增長困境。

特斯拉在歐洲遭遇滑鐵盧：六大主要市場電動車銷量暴跌超八成

伯克希爾哈撒韋 B 股盤中跌幅達到逾 6%，此前週末期間巴菲特計劃卸任首席執行官一職。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

伯克希爾哈撒韋 B 股盤中跌幅達到逾 6%，此前週末期間巴菲特計劃卸任首席執行官一職

道指跌 0.6%，標普 500 指數跌 0.8%。現貨黃金漲逾 2%，黃金股普漲，哈莫尼黃金漲約 7%，AngloGold Ashanti 漲約 6%。科技股普跌，蘋果跌約 1%，英偉達跌約 1%。中概股普跌，拼多多跌約 2%。

美股盤初：納指跌 0.8%，科技股普跌，黃金股普漲

蘋果公司計劃於週一發行投資級公司債券，這是其自 2023 年以來首次發行公司債。此次發行將分為最多四批，最長為 10 年期，初步價格討論在比美國國債高出約 0.7 個百分點。預計本週將有 350 億至 400 億美元的新債發行，蘋果及其他工業與科技公司可能佔據大部分。此次債券發行由巴克萊、美國銀行、高盛和摩根大通負責安排。

蘋果公司據悉自 2023 年以來首次發行公司債

美國總統特朗普宣佈將對所有外國製作的電影徵收 100% 關税。高盛重申對黃金的看漲觀點，預計年底金價為 3700 美元，2026 年中期達到 4000 美元。微軟的 Skype 服務將結束，伯克希爾哈撒韋任命阿貝爾為新 CEO。BioNTech 一季度營收為 1.828 億歐元，EPS 為-1.73 歐元。蘋果開始發行美元公司債，Strategy 在 4 月 28 日至 5 月 4 日間以平均 95,167 美元的價格購買 1895 個比特幣。

每日美股市場要聞速遞（5 月 5 日 週一）

SEC 文件顯示，蘋果公司開始分四部分發行美元公司債，規模未披露。

蘋果公司開始分四部分發行美元公司債

英偉達展現了顯著的增長，在過去十年中將 1 萬美元的投資轉變為約 200 萬美元。然而，再次實現從 1 萬美元投資到 100 萬美元的 100 倍回報是不太可能的，因為這將需要英偉達的市值飆升至 266 萬億美元。儘管如此，預計英偉達將在人工智能和數據中心領域繼續超越市場，資本支出的顯著增長也在預期之中。因此，雖然這不是一次高風險投資，但英偉達仍然是一個值得強烈推薦的買入，以實現超越市場的回報

投資 1 萬美元於 NVIDIA 股票，十年後能否變成 100 萬美元？

高盛將今年和明年的布倫特原油價格預期分別下調了 2 至 3 美元/桶。大摩將今年的季度價格預期下調了 5 美元，並預計原油供應過剩的局面將會惡化，今年下半年，原油日供應過剩量將達到 110 萬桶。

2025 原油市場恐全面過剩，高盛、摩根士丹利連夜改預測

特斯拉計劃推出一款更實惠的電動車，可能基於 Model Y 和 Model 3，生產將於 2025 年 6 月開始。該公司目標定價在税收抵免後約為 30,000 美元，但經濟不確定性和關税可能會使這一目標變得複雜。儘管第一季度淨收入下降了 71%，但新車型可能會吸引預算有限的消費者，儘管由於材料成本上升，利潤率可能面臨挑戰。儘管對生產成本的時機和外部因素存在擔憂，特斯拉管理層對這一戰略仍持樂觀態度

特斯拉的經濟型電動車：最新細節是否讓這隻股票值得買入？

瑞銀認為，推手是保險公司、企業等進行的匯率對沖以及此前新台幣融資套利交易的止損。市場均衡已被打破，保險公司和出口商可能會在新台幣回調時提高對沖比率，僅僅是將外匯對沖/存款恢復到趨勢水平，就可能導致高達 1000 億美元的拋售。

瑞銀解讀 “新台幣暴漲”：真正的原因是什麼？千億美元拋售還在路上？

中國台灣金融監督管理委員會已要求最大的幾家壽險公司就新台幣快速升值對其運營的影響進行討論，這些壽險巨頭們正集體對沖美元敞口。目前監管機構難以大手筆干預匯市，但中國台灣 “中央銀行” 行長楊金龍重申，如果匯率波動危及市場穩定，將介入。中國台灣還稱，對美關税談判未觸及匯率議題。

兩天飆升 6.5%，新台幣 “大地震”

亞馬遜第一季度財報顯示收入增長 9%，達到 1557 億美元，超出預期，運營收入增長 20.2%，達到 184 億美元。儘管如此，由於關税威脅和經濟擔憂，亞馬遜的股價下跌。AWS 增長 17%，達到 293 億美元，但仍落後於競爭對手微軟和谷歌，後者分別報告了 33% 和 28% 的增長。亞馬遜在人工智能發展方面也處於劣勢。雖然亞馬遜的增長穩健，但投資者可能會考慮多元化投資於微軟或谷歌，這兩家公司在關鍵領域的表現優於亞馬遜