受貿易利好消息提振，標普 500 指數期貨上漲 0.5%，美國國債價格下跌。中國時段開盤，現貨黃金大漲近 50 美元，重回 3400 美元上方。預計特朗普將宣佈與英國的貿易協議，英鎊兑美元短線拉昇 50 點。市場有風險，投資需謹慎。

黃金 “中國時段” 橫掃頹勢，大漲重回 3400 美元，英鎊短線拉昇

黃金股持續上漲，靈寶黃金漲 3.98%，赤峯黃金漲 2.62%，山東黃金漲 1.24%，招金礦業漲 0.31%。央行數據顯示，4 月黃金儲備增至 7377 萬盎司，連續六個月增持。分析認為，黃金價格可能在美聯儲降息或實物需求增加時突破當前區間，未來需關注美國經濟走勢。

理解市場 | 黃金股延續漲勢 央行連續六個月增持黃金 機構稱下半年黃金或迎突破區間

剛剛，美國總統特朗普在社交媒體發文稱，美東時間明天上午 10 點將在橢圓形辦公室舉行重大新聞發佈會，涉及與一個備受尊敬大國的代表們的一項重大貿易協議。

貿易協議首秀！特朗普：明天上午 10 點將召開重大新聞發佈會，YINN 夜盤拉昇超 4%

根據高盛的最新預測，美國核心通脹即將起飛，直到 2026 年 6 月才會停止加速。 這一方面驗證了鮑威爾謹慎的理由，另一方面也完美的契合明年美國中選時間表？

高盛最新版本 “美國通脹路線圖”

谷歌主導的搜索時代恐在走向終結。蘋果瀏覽器搜索的應用 4 月首次下滑。蘋果公司正在 “積極考慮” 對其設備上的 Safari 瀏覽器進行重大改版，重點轉向以 AI 驅動的搜索引擎。這一決定或將終結蘋果與谷歌之間長達多年的合作關係，引發整個行業的重大轉變，對谷歌在搜索領域的主導地位構成挑戰。週三美股盤中，谷歌母公司 Alphabet 股價跳水，跌幅迅速擴大，一度跌超 9%。

受蘋果考慮 AI 搜索計劃影響，谷歌盤中一度跌超 9%，地位遭遇嚴重挑戰

ARM：指引預警 “潑冷水”，估值泡沫要戳破？

滬上阿姨首日上市，早盤高開逾 50%，報 190.6 港元。每股定價 113.12 港元，共發行 241.13 萬股，淨籌資約 1.95 億港元。公司成立於 2013 年，專注於現製茶飲，門店數量持續增長，2023 年底達 9176 間，99.7% 由加盟商經營，覆蓋 300 多個城市。

新股首日 | 滬上阿姨首掛上市 早盤高開逾 50% 公司為中國現製茶飲行業領先企業

谷歌股價暴跌 7.5%，市場對蘋果 Eddy Cue 的言論反應強烈，稱其為 “敍事轉折點”。蘋果指出，傳統搜索量首次下降，可能影響谷歌形象。儘管多頭認為谷歌廣告收入未受影響，但分析師提到谷歌面臨 “雅虎時刻” 的風險，暗示其未來可能受到 AI 搜索的威脅。

暴跌-7.5%...谷歌的 “雅虎時刻”？

Applovin: 空頭輪番上陣？抵不過彪悍的成績

鮑威爾稱，經濟一直保持韌性，政策定位正確，美聯儲現在處於觀望的有利位置，不必着急採取行動，進一步觀望的成本相當低。對於美國近期軟硬數據分化的情況，鮑威爾表示，回顧過去幾年，情緒數據和消費者支出之間的聯繫一直很弱，根本不是很強的聯繫。鮑威爾還表示，他從未主動要求與任何總統會面，也不會在未來這樣做。

鮑威爾發佈會問答全文：等等看，不會先發制人降息

芯片設計巨頭 Arm 公佈財報，盈利和營收均超出預期，實現創紀錄的營收，季度營收首次突破 10 億美元大關；但指引平淡，預計第一財季營收 10 億-11 億美元，而分析師預期為 11 億美元的區間高端。Arm 的預期與芯片行業同行一致，這些公司此前也向投資者表示，2025 年開局強勁，但經濟環境使預測更加不確定。

Arm 盈利和營收超預期，季度營收首破 10 億，指引失望，夜盤續跌超 11% | 財報見聞

港股開盤情況：恒指下跌 0.45%，科指下跌 0.28%。萬洲國際開盤上漲超過 2%，理想汽車和海爾智家均上漲超過 1%。百度下跌超過 3%，安踏體育下跌近 2.5%。

AppLovin 發佈財報，第一季度每股收益為 1.67 美元，超出分析師預期的 1.46 美元，營收 14.8 億美元也高於預期。廣告收入和調整後 EBITDA 均超出分析師預期。公司同意將移動遊戲部門出售給 TripleDot Studios，預計二季度廣告收入為 11.95 億-12.15 億美元。AppLovin 股價在盤後交易中經歷 V 型反轉，先跌後漲 19%，夜盤續漲超 15%

美股去年大黑馬 AppLovin 財報後暴漲，夜盤續漲超 15%

1. 百濟神州第一季度總收入 11.17 億美元，同比增長 49%；經調整淨利潤 1.36 億美元，扭虧為盈。2. 宜明昂科已收取 500 萬美元的付款，預計未來將收取不超過 3000 萬美元。3. 吉利汽車向極氪提交私有化建議，估值為每股 2.566 美元。4. 中國移動香港收購香港寬頻 15.46% 股份。5. 安踏體育可換股債券換股價調整為每股 102.62 港元。6. 正榮地產前 4 個月合約銷售額同比減少 33.06%。7. 融信中國 4 月合約銷售額 3.27 億元。8. 青島啤酒擬收購即墨黃酒全部股權。

每日港股市場要聞速遞（5 月 8 日 週四）

美聯儲在 5 月 FOMC 會議上維持基準利率在 4.25~4.5%，符合市場預期。會議討論了關税的不確定性對通脹和增長的影響，鮑威爾面臨"兩難"境地。市場對降息的預期依然強烈，儘管 6 月降息概率降至 50% 以下，7 月降息概率仍為 80%。此次會議強調了關税的不確定性，並排除了預防式降息的可能性。

中金：美聯儲的 “兩難”

馬斯克旗下的 xAI 正在利用特斯拉的 Megapack 電池為其位於孟菲斯的 “Colossus” 超級計算機提供支持。這一舉措展示了馬斯克公司之間的利益重疊。xAI 項目已連接到新的變電站，提供 150 兆瓦電力，以應對停電和需求激增。特斯拉的能源部門被視為增長業務，Megapack 電池不僅用於儲存可再生能源，還能在電價高漲時獲利。

馬斯克商業帝國 “跨界融合”：特斯拉電池助力 xAI 超級計算機

特朗普：明天上午 10 點將召開重大新聞發佈會。

今年迄今為止，黃金價格的表現大幅優於比特幣。 但 4 月中下旬開始，美國市場上的比特幣 ETF 獲得了大規模的資金流入，今年迄今為止的資金流入已經反超了黃金 ETF。 與此同時，比特幣近期的表現也超過了金價。

西方投資者正在 “賣黃金，買比特幣”

蘋果公司要求美國聯邦上訴法院暫停對 Epic Games 案件的裁決，特別是要求中止命令其開放應用商店的關鍵條款。蘋果在文件中表示，如果不暫停執行該命令，將面臨不可彌補的損害，並稱新的裁決妨礙了其對業務運營核心方面的控制。

蘋果要求美國上訴法院暫停對 Epic Games 案件的裁決

中信證券預計美聯儲年內降息次數小於或等於 2 次，6 月會議將維持政策利率不變。市場短期將圍繞特朗普關税政策交易，美元看跌情緒仍重，美股前景不明，預計短期高波動。美聯儲聲明強調經濟前景不確定性加劇，失業率和通脹率上升風險增加。

中信證券：預計美聯儲年內降息次數小於或等於 2 次 市場短期或仍將圍繞特朗普關税政策交易

據 Timiraos 統計，鮑威爾在發佈會上使用了 11 次 “有待觀察（wait and see）” 這一表述，清晰傳達了美聯儲當前的政策立場。分析認為，現在過快降息會增加美聯儲幾個月後不得不逆轉政策、加息的風險；但如果持續按兵不動，就相當於 “被動緊縮”，可能需要更大力度的降息挽救經濟。

面對關税選擇 “觀望”，美聯儲的困局：過早降息擔心被迫加息，過晚則需更大力度降息

鮑威爾稱，高關税可能導致通脹和失業率上升，現在判斷通脹和失業的風險哪種更嚴重為時過早；當前貨幣政策有適度限制性，潛在的通脹前景良好，觀望是很明確的決定；無法先發制人，因為不知道如何應對，直到看到更多數據為止；關税衝擊尚未到來，政策對通脹影響可能短暫也可能更持久；至少未來一年，聯儲的通脹和就業目標不會取得進展；談判可能實質性改變貿易局勢、也可能不會；美國 GDP 可能上修，搶進口讓 GDP 難準確解讀；根本不會被特朗普呼聲影響，未要求與總統會面；政府債務增長路徑不可持續。

打臉特朗普！鮑威爾重申不急降息，稱經濟仍好、不確定性極高，拒絕因關税搶先行動

鮑威爾在 5 月新聞發佈會上表示，美聯儲無需急於調整利率政策，當前經濟數據支持 FOMC 維持現狀。特朗普的關税政策對通脹的影響可能是暫時的，企業和家庭的投資與消費決策受到影響，貿易談判可能改變局勢。潛在通脹形勢良好，可能滿足美聯儲的目標。此外，鮑威爾強調央行的獨立性，特朗普的表態不會影響美聯儲的工作。

鮑威爾 5 月新聞發佈會要點總結：還不是時候判斷價格目標和就業目標哪個更重要

週三美股成交額前 20 中，英偉達收高 3.10%，成交 233.42 億美元，CEO 黃仁勳表示中國 AI 芯片市場未來兩三年可能達 500 億美元。特斯拉收高 0.32%，成交 194.67 億美元，4 月交付 Model 3 和 Model Y 共 58,459 輛。谷歌 A 類股收跌 7.26%，成交 193.15 億美元，因蘋果考慮在 Safari 瀏覽器中添加 AI 搜索，可能挑戰谷歌的主導地位。

5 月 7 日美股成交額前 20：谷歌收跌 7.3%，瀏覽器主導地位面臨挑戰

人民日報鐘聲文章強調中美經貿關係需雙方共同努力。中國倡導和諧，但不容忍無原則的讓步，強調對話必須在相互尊重和平等協商的基礎上進行。中方呼籲美方正視單邊關税的負面影響，遵循國際經貿規則，展現誠意以糾正錯誤做法。

人民日報鐘聲：中方維護自身發展利益的決心不會改變

美股尾盤，鮑威爾安撫市場稱，經濟依然穩健，拒絕因特朗普關税搶先行動，標普 500 由跌轉漲震盪上行。報道稱特朗普將撤銷拜登執政時出台的全球 AI 芯片出口限制新規，消息傳出後，芯片股拉漲，英偉達一度較日低漲近 5%。

早餐 | 美聯儲按兵不動，特朗普 “出招” 刺激芯片股！英偉達漲超 3%

美聯儲主席鮑威爾重申無需急於降息，維持利率在 4.25%-4.50% 不變。美國經濟前景不確定性增加，通脹略高，失業率和通脹上升風險加劇。中國央行連續六個月增持黃金，4 月末黃金儲備達 7377 萬盎司。

智通港股早知道 | 鮑威爾重申美聯儲無需急於降息 中國央行連續六個月增持黃金

英偉達收漲超 3%；蘋果跌超 1%；財報後迪士尼漲近 11%、AppLovin 盤後漲超 10%。指引遜色的 Arm 盤後跌超 10%。中概指數收跌超 2%。特朗普擬撤銷拜登 AI 芯片限制新規，芯片股拉漲，美元指數加速反彈、逼近 100，黃金跌幅擴大。

美聯儲不出手特朗普出招！美股反彈，英偉達低位拉昇近 5%，谷歌仍跌超 7%，黃金一度跌超 2%

中金公司發佈研報稱，美聯儲在 5 月會議上維持利率不變，符合市場預期。報告指出，失業率上升與通脹風險加劇，暗示滯脹風險，但經濟數據穩健，短期內不會降息。未來降息路徑將取決於關税談判結果，若談判無進展，可能在年底前降息 100 個基點；若談判成功，降息將推遲至 12 月，幅度更温和。

中金：美聯儲不會先發制人降息 未來的降息路徑將取決於關税談判

白宮國家經濟委員會主任哈塞特：（美國總統特朗普）往往不認可美聯儲主席鮑威爾的貨幣政策決定。

文章指出，中國資本市場在艱難環境中不斷前行，監管層的表態將提升投資者信心，激發市場活力。面對外部挑戰，中國具備底氣與實力，科技敍事的清晰化使得中國資產迎來價值重估，外資金融機構積極配置中國資產。A 股市場估值仍處低位，滬深 300 市盈率為 12.3，低於全球主要指數，顯示出中國資產的配置價值和吸引力在持續提升。

證券日報頭版評論：越是艱險越向前，中國資本市場破浪前行

今日重要財經事件包括：07:50 日本央行公佈 3 月貨幣政策會議紀要；亞太經合組織高級財政官員會議在韓國濟州島開幕；10:00 國新辦舉行《民營經濟促進法》新聞發佈會；14:00 德國 3 月進出口數據發佈；15:00 商務部召開例行新聞發佈會；19:00 英國央行公佈利率決議及報告；20:00 理想 L 系列智能煥新版發佈會；20:30 美國首次申請失業救濟人數；22:00 加拿大央行發佈金融穩定報告；23:00 加拿大央行行長舉行新聞發佈會。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

特朗普政府考慮放鬆 AI 芯片出口限制，英偉達股價上漲 3.1%。此消息提振了半導體股，AMD 也因財報超預期上漲 1.76%。然而，AMD 警告稱出口管制可能導致 15 億美元的營收損失。英偉達預計面臨 100 億美元的營收衝擊，CEO 指出中國市場對 AI 芯片需求將達 500 億美元。超微電腦財報表現良好，但對未來展望不佳，股價下跌 1.4%。

傳特朗普政府擬放鬆 AI 芯片出口限制 英偉達股價大漲 3.1%

美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上重申美聯儲的獨立性，拒絕與特朗普會面並對未來利率路徑作出承諾。他警告美國財政狀況不可持續，國會需制定計劃以重回可持續軌道。鮑威爾指出，當前通脹與失業風險上升，美聯儲將密切關注這兩項指標，並在必要時調整政策。他強調，美聯儲將採取觀望策略，等待更清晰的數據指引。

硬剛特朗普？鮑威爾強調美聯儲獨立性 拒絕就未來利率路徑作出承諾

英國央行預計將在本週四宣佈再次降息，旨在提振疲軟的經濟動能，領先於仍處觀望狀態的美聯儲。由於經濟增長乏力，降息概率高達 90%。分析師認為，降息週期可能比市場預期的還要長，預計年底前利率可能進一步降至 3.5%。

英國央行或再度搶先美聯儲降息 力撐疲軟經濟

Meta Platforms 在股票表現上超過了 Alphabet，過去三年增長了 181%，而 Alphabet 則增長了 40%。Meta 的收入增長歸因於用户基礎的增加和有效的人工智能廣告工具，使得第一季度的收入增長了 16%。首席執行官馬克·扎克伯格預計生成性人工智能將帶來顯著的收入增長，預計到 2035 年將達到 4600 億到 1.4 萬億美元。Meta 在人工智能基礎設施上的資本支出將會增加，為其在未來三年內可能超過 Alphabet 2 萬億美元估值的市場資本增長做好準備

預測：三年後有一隻股票的價值將超過 Alphabet

美聯儲官員在 5 月 7 日的聲明中指出，通脹和失業上升的風險加劇，當前失業率低且市場需求平穩，因此將維持利率不變。Bankrate 的 Greg McBride 表示，只有在就業市場顯著放緩的情況下，美聯儲才會考慮重啓降息。

分析師：需要看到美國就業市場顯著放緩的證據，美聯儲才會重啓降息

美聯儲連續第三次維持基準利率在 4.25%-4.50% 不變，鮑威爾表示關税影響超出預期，經濟面臨通脹和失業風險。特朗普的貿易政策引發不確定性，經濟學家預計關税將推高通脹並抑制經濟增長。與此同時，蘋果考慮在瀏覽器中添加 AI 搜索，谷歌股價大跌 7%。

外盤頭條：美聯儲連續按兵不動 鮑威爾無視特朗普降息言論 蘋果考慮在瀏覽器中添加 AI 搜索 谷歌大跌 7%

週三（5 月 7 日）紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率跌 2.52 個基點，報 4.2694%。在美聯儲宣佈維持利率不變後，收益率一度跌至 4.2577%。兩年期美債收益率跌 0.62 個基點，報 3.7765%，日內交投於 3.8241%-3.7538% 區間，FOMC 利率決議聲明發布前後形成 V 形反轉。

Nebius Group 的股票在其子公司 Toloka 獲得由傑夫·貝索斯的投資辦公室主導的 7200 萬美元戰略投資後，飆升近 10%。這項投資使 Toloka 能夠追求其戰略方向，同時 Nebius 保持控股權。在美聯儲維持利率的背景下，這一舉措出現在市場波動之際，突顯了對人工智能基礎設施投資日益增長的興趣。與主要科技公司合作的 Toloka，計劃在投資後成立新的董事會，這可能會提升 Nebius 的價值，因為其專注於人工智能工作負載

為什麼 Nebius Group 的股票今天上漲了 10%？

城堡創始人 Ken Griffin：美聯儲對美國經濟形勢的描述激發滯脹（顧慮）。

特朗普政府計劃撤銷拜登時期的 AI 芯片限制，旨在修改半導體貿易政策。消息傳出後，芯片股在美股尾盤上漲，費城半導體指數一度漲超 2%，英偉達漲幅擴大到 3% 以上。該計劃在特朗普準備訪問中東之際成形，許多國家對美國限制其採購 AI 芯片表示憤怒。

芯片股拉昇，媒體稱特朗普擬廢除全球 AI 芯片限制

納斯達克金龍中國指數初步收跌 2.3%。熱門中概股小米初步收跌 4.9%，百度跌 4.9%，騰訊、B 站、阿里跌超 3%，小鵬、網易、蔚來跌超 2%，小馬智行和理想則漲超 2%。

瑞銀證券警告稱，TJX 可能面臨比預期更大的來自中國的短期關税壓力，這將影響利潤率，因為該公司對中國製造商品的依賴程度較高。儘管如此，瑞銀仍維持 “買入” 評級，目標價為 154 美元，預計隨着百貨商店的困境，TJX 將獲得市場份額的增長。該公司計劃於 5 月 21 日公佈 2023 財年第一季度業績，預計每股收益為 0.91 美元，略高於華爾街預期的 0.90 美元

瑞銀表示，TJX 可能面臨比預期更大的短期中國關税阻力

美聯儲不急於降息，警告滯脹和不確定性，納指 100 一度跌近 1%，後跌幅顯著收窄。美債收益率震盪，波動不算大。鮑威爾新聞發佈會期間，美元指數大體呈上漲態勢，日內漲幅擴大；黃金大體呈下降態勢，日內跌幅擴大。

美聯儲警告滯脹和不確定性，不急於降息，美股美債震盪，美元漲，黃金跌

前美國紐約聯儲副主席（在職時為 “美聯儲三把手”）：鮑威爾的新聞發佈會表態不足為奇。

鮑威爾：我認為，我們知道美國債務處於不可持續路徑上。

美國兩年期國債收益率最近一個小時內呈現出 V 形反轉，在美聯儲主席鮑威爾稱 “無需匆忙調整利率” 之際重返 3.8% 上方。美聯儲決議聲明宣佈按兵不動後，曾跌至 3.7538% 刷新日低。

鮑威爾：剔除那些干擾因素之後，美國經濟仍然穩步增長。

美聯儲主席鮑威爾：關税有很大的不確定性。現在下結論還為時過早。