Meta Platforms 是最大的社交媒體公司，擁有近 40 億的月活躍用户。分析顯示其市盈率為 23.16，暗示有增長潛力，但較高的市淨率為 8.05 則表明可能被高估。該公司展現出強勁的盈利能力，股本回報率為 9.05%，息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 225.2 億美元。儘管其債務與股本比率為 0.27，低於同行，表明財務狀況良好，但傳統估值指標顯示其可能被高估。然而，其運營效率和 16.07% 的收入增長率則是積極的

瞭解 Meta Platforms 在互動媒體和服務行業中相較於競爭對手的地位

特斯拉的股價在美中達成暫停互徵關税協議後上漲近 6.5%，推動了整體市場，包括道瓊斯指數上漲了 1000 點。分析師認為這對科技股是個利好，緩解了供應鏈的擔憂。特斯拉在中國的重大業務，包括位於上海的一座大型工廠，使得這一消息尤為有利。然而，特斯拉高達 165 倍的前瞻市盈率仍然令人擔憂，未來的舉措如機器人出租車示範也備受關注

美中關税暫停：特斯拉股票今天為何飆升

分析師認為特斯拉的完全自動駕駛（FSD）技術將成為公司未來增長的主要動力。特斯拉股價在週一上漲 6.4%，因該技術重新引起關注。儘管 FSD 仍需駕駛員監督，但新更新增加了交通信號燈識別和城市導航功能。公司計劃在今年發佈無需人工監管的 FSD 版本，預計將支持即將推出的無人駕駛出租車服務，首站定於 6 月在得克薩斯州奧斯汀。

分析師稱特斯拉 FSD 技術將成最大增長引擎

美國財政部長貝森特警告稱，如果不提高或暫停聯邦債務上限，美國可能會耗盡現金。此後，投資者開始規避 8 月到期的國債，導致其收益率上漲。8 月國債收益率已達到所有期限的最高水平，部分原因是市場預期美聯儲將在 9 月降息。

買家規避債務上限風險，8 月美國國債收益率下跌

裁員規模翻倍至 2 萬人、討論關閉日本國內工廠、56 億美元債務到期……日產汽車正陷入二十六年來最嚴重危機。

裁員、關廠或接踵而至，日產面臨生死時刻！

美股開盤情況顯示，納斯達克指數上漲 4%，中概股指數上漲 4.4%，科技股表現強勁，亞馬遜上漲約 9%。道瓊斯指數上漲 2.6%，標普 500 指數上漲 3%。中概股中，小鵬汽車上漲約 8%。然而，黃金股大幅下跌，哈莫尼黃金下跌約 8%。減肥藥概念股也出現下跌，禮來下跌約 1%，諾和諾德下跌約 2%。美國白宮官員表示，藥品價格將成為重點關注的領域。

美股盤初：納指漲 4%，中概指數漲 4.4%，科技股大漲，亞馬遜漲約 9%

蘋果公司正在考慮在即將到來的秋季 iPhone 型號中提高價格，旨在在供應鏈壓力和持續的貿易緊張局勢中保護利潤。該公司希望將價格上漲與美國對中國商品的關税區分開來，因為大多數設備是在中國組裝的。首席執行官蒂姆·庫克正在探索將生產轉移到印度和可能的美國，儘管高端型號仍將主要在中國生產。蘋果的戰略舉措包括新功能和設計更新，同時應對與關税和生產成本相關的挑戰

報告稱，蘋果可能會在今年秋季提高 iPhone 價格，以避免受到關税指責

在 CNBC 的 “午盤報告最終交易” 中，Sand Hill Global Advisors 的 Brenda Vingiello 選擇了永利度假作為她的最終交易，儘管該公司未能達到盈利預期。Stephen Weiss 選擇了福泰製藥，該公司同樣未能達到盈利預期。Kevin Simpson 強調了 Palantir Tech 的顯著收入增長，而 Jim Lebenthal 在其強勁的財務業績後選擇了微軟。股票走勢方面，永利度假的股價上漲，而福泰製藥和 Palantir 的股價略有下跌，微軟則小幅上漲

在 CNBC 的 ‘最終交易’ 中，永利度假村、微軟、Palantir 和一家醫療保健股票

關税大降，又到 AII IN 美股了？

中美日內瓦經貿會談發佈聯合聲明，取消 91% 關税並暫停 24% 關税。特朗普將簽署行政令，藥品價格降低 59%。蘋果盤前漲近 7%，考慮上調 iPhone 售價；禮來盤前跌超 3%。OpenAI 與微軟洽談新資金與 IPO。韋德布什將 Alphabet 剔除最佳投資建議。卡塔爾航空預計與波音達成交易。本田汽車 4 月中國銷量下降 40.8%；日產將裁員逾 1 萬人。

每日美股市場要聞速遞（5 月 12 日 週一）

中美貿易談判在瑞士取得進展，美國將對華關税從 145% 下調至 30%。未來 90 天內，芬太尼關税可能進一步下調。中方提出暫停或取消自 2025 年起的非關税反制措施，特別是稀土出口限制。談判將集中在關税和芬太尼問題上，後者可能更易達成共識。

中美談判：“破冰” 幾何？

中國和美國達成了一項重要的貿易協議，增強了短期的樂觀情緒。摩根士丹利報告稱，美國對沖基金增加了對中國股票的看漲押注，MSCI 中國指數上漲了 2.4%，CSI 300 指數上漲了 1.9%。在日內瓦舉行的高級別會談後，兩國宣佈修訂關税措施，維持 10% 的關税，同時暫停 24% 的關税為期 90 天。對沖基金對中國的敞口仍低於峯值水平，這促使一些公司因估值低而增加投資

雖然中國和美國剛剛達成了最新協議，但對沖基金已經搶佔了先機

蘋果公司正在考慮上調秋季 iPhone 系列產品的售價，以配合新功能和設計改動。高管對將漲價歸因於關税持謹慎態度，認為應尋找其他理由來解釋價格上漲。供應鏈人士指出，蘋果可能通過提高價格來維持利潤，儘管尚不確定新功能的具體內容。新款 iPhone 預計將包括超薄設計等變化。

蘋果考慮上調 iPhone 新品售價 但不歸因於關税

美股市場出現反彈信號，標普 500 指數已收復約一半的失地，投資者信心增強。然而，摩根士丹利分析師 Michael Wilson 警告，樂觀為時尚早，市場尚未完全擺脱困境。儘管市場廣度指標顯示積極信號，參與上漲的股票數量增加，但在不確定的宏觀環境下，防禦性行業的小型公司仍然吸引投資者。

看漲信號閃爍！美股迎來大反攻？大摩 “潑冷水”：別太樂觀，反彈根基未穩

英偉達的股票在歷史上通常在五月份表現出顯著的價格上漲，而當前的市場狀況與往年相似。儘管由於關税和經濟放緩而對增長存在擔憂，但英偉達在 5 月 28 日發佈的強勁財報可能會導致股價上漲。由於出口限制，該公司面臨 55 億美元的減記，但對與人工智能相關的數據中心投資的持續需求表明了長期增長潛力。在財報發佈之前，投資者可能會發現當前的估值具有吸引力

歷史告訴我們，現在是購買英偉達股票的好時機

大摩認為，支撐美股持續反彈的兩個因素尚未實現，上週鮑威爾重申 “觀望” 態度，十年期國債收益率目前已超過 4.4%。關注標普 500 下一個阻力位 5750-5800 點。

關税恐慌退潮，美股反攻大勢定了？大摩 Wilson 警告：現在樂觀為時過早

吉利銀河的百萬野望

關税減免後，中美雙方達成重要共識，絕大多數商品的新增關税從 145% 降至 30%。這將大幅緩解出口鏈行業的利潤受損情況，帶來補漲機會。通過對各行業的海外營收佔比、對美營收敞口及淨利潤受損情況進行靜態估算，發現家電、電子等行業的淨利潤受損情況改善顯著，預計將迎來補漲。

關税減免後，出口鏈有哪些補漲機會？

關税風險下，投資者目前面臨着日益複雜的風險組合。一方面，關税政策對經濟構成威脅，削弱了日本央行近期加息的可能性，這使短期債券相對更具吸引力。另一方面，關税政策提高了通脹風險，降低了長期債券的投資價值。

關税削弱加息前景，日本 30 年期國債收益率創 25 年新高

美國總統特朗普宣佈將處方藥價格降至與其他國家持平，導致製藥公司股價普遍下跌。美股盤前交易中，禮來公司下跌 3.6%，安進跌 2.2%，默克跌 2.5%，輝瑞跌 2.8%。倫敦市場阿斯利康股價暴跌 5%，諾和諾德跌超 5%。日本股市制藥股領跌，東證指數走低。香港和韓國市場也受到影響，製藥股普遍下跌。

特朗普施壓藥價，製藥股跳水

美國股市投資者將關注貿易關税的最新進展，此前在日內瓦達成了一項協議，暫時將關税削減 115%，為期 90 天。美國將把對中國進口商品的關税降低至 30%，而中國將把對美國商品的關税降低至 10%。分析師預計，進一步的談判將導致更大幅度的關税削減。此外，通脹數據和主要公司的季度財報也將受到關注，標準普爾 500 指數的盈利同比增長 14%

在日內瓦會談達成暫時性關税削減後，美國股權投資者本週將關注貿易協議

在美國總統特朗普降低藥品價格的計劃導致全球製藥公司股價下跌後，阿斯利康失去了英國上市公司市值最高公司的頭銜。數據顯示，阿斯利康在倫敦上市的股票週一一度下跌 5.8%，公司市值降至約 1540 億英鎊，低於滙豐控股的 1560 億英鎊市值。截至發稿，阿斯利康週一美股盤前跌逾 3%。近幾周，歐洲製藥商股價普遍承壓，原因除了特朗普計劃將降低美國藥品價格之外，還包括特朗普計劃對藥品進口徵收關税。阿斯利康首席執行官 Pascal Soriot 上月曾警告稱，貿易關税並不是管理醫藥行業的最佳方式。與此同時，滙豐則表示，其業務預計不會受到關税的重大影響。儘管全球經濟和市場正受到日益脆弱的地緣政治環境的影響，該公司上月仍宣佈了一項新的股票回購計劃，以回饋股東。

特朗普重錘藥價 阿斯利康痛失英國市值王冠

蘋果盤前一度漲逾 7%，現漲 6.8%。消息稱蘋果考慮提高秋季發佈的 iPhone 價格。

特斯拉公司正在推廣其全自動駕駛（FSD）技術，以迎接即將在德克薩斯州奧斯汀推出的機器人出租車。一個視頻展示了特斯拉如何使用監督式 FSD 在交通中導航。然而，美國專利商標局拒絕了 “機器人出租車” 和 “網絡出租車” 的商標申請。特斯拉麪臨着交付量下降 13% 和員工休假時間延長的挑戰。儘管存在這些問題，分析師對特斯拉的未來仍持樂觀態度，因為電動車的接受度正在增加。TSLA 股票在盤前交易中上漲了 7.41%，市值為 320.35 美元

埃隆·馬斯克的特斯拉在六月機器人出租車活動前預告其全自動駕駛功能

英國央行副行長 Clare Lombardelli 表示，儘管有跡象顯示通脹壓力減弱，但仍需保持謹慎，等待經濟放緩的證據。她指出，工資增速仍高於目標，繼續降息是明智的。上週的降息決策引發了委員會內部的分歧，五名成員支持降息 25 個基點，另有兩人主張 50 個基點降息。委員會維持漸進審慎的寬鬆政策指引。

英國央行副行長：通脹壓力減弱 但仍需保持謹慎

中信證券最新研報表示，今年二三季度，很可能會啓動新一輪存款降息。利率一降，不光是存款利息少了，連帶着債券收益也可能往下走，市場上的 “穩妥投資” 回報率可能都會受影響。這波操作，可能會讓整個金融市場的節奏都變一變。

中信證券：今年二三季度，新一輪存款降息或將來臨

Meta Platforms 目前被視為 “七大巨頭” 股票中比蘋果更好的投資選擇。在 2025 年，Meta 的收入同比增長了 16%，而蘋果的增長僅為 5%。Meta 的前瞻市盈率為 23.8，而蘋果為 27.1。儘管面臨不確定性，包括影響蘋果的關税和 Meta 在元宇宙的投資，Meta 的增長潛力似乎更強。分析師預測 Meta 將繼續實現收入增長，使其在當前對投資者更具吸引力，儘管兩隻股票在長期內都預計表現良好

Meta Platforms 現在是否比蘋果更值得購買，成為 “七大傑出” 股票之一？

據中金海外 KevinLIU 的分析，美國對中國的税率： 1）此前：165% = 20%（2018 年）+ 145%（20% 芬太尼 +34% 對等關税 +50% +41%）2）現在：50% = 20%（2018 年）+ 30%（20% 芬太尼 +10% 對等關税）

中美談判後，中金測算：美國對中國的關税

摩根士丹利稱，在剛剛結束的摩根士丹利中國 BEST 會議上，有 80% 以上的投資者表示，很可能在近期增加對中國股票的敞口。報告稱，中國市場在所有被摩根士丹利研究評為” 增持/持平” 的新興市場中是最低配的，以及短期關税對中國的負面影響實際上可能小於許多其他主要經濟體和市場。

外資回來了！大摩：80% 投資者有意短期內增配中國

關税談判重要進展，大逆轉來了？｜今日重要消息回顧

港股收盤，恒生指數上漲 2.98%，科技指數上漲 5.16%。蘋果概念股表現強勁，汽車股也有所上漲。舜宇光學科技上漲 14.8%，比亞迪電子上漲 13.8%，小鵬汽車上漲 10.6%。

美國標普 500 指數期貨和道指期貨觸及約六週高位，納指期貨觸及逾兩個月高位。

熱門中概股盤前普漲，萬國數據漲 9.8%、小鵬汽車漲 8.3%、拼多多和阿里巴巴漲超 7%。

阿里巴巴董事會主席蔡崇信宣佈計劃在未來 3-5 年內將人工智能整合到所有業務運營中，強調其對擴大用户基礎的重要性。在阿里日活動中，他對中國在美中貿易戰中的地位表示信心，突顯了中國高科技出口的複雜性。這一消息是在阿里巴巴推出其先進的人工智能模型 Qwen 3 以及 3800 億元人民幣的大規模資本支出以增強人工智能基礎設施之後發佈的。儘管股價略有下跌，阿里巴巴的美國存托股票（ADRs）年初至今已上漲 47.53%

阿里巴巴宣稱中國在科技領域的主導地位，並承諾在未來 3 到 5 年內將重點關注人工智能：‘我們在貿易戰中擁有優勢’

英偉達首次獲得華爾街的賣出評級，評級來自 Seaport Research Partners，分析師 Jay Goldberg 設定了 100 美元的目標價。儘管英偉達在人工智能技術方面實現了顯著增長，但對滿足高期望、訂單能力限制以及潛在的人工智能支出下降的擔憂，使得市場對其前景持更加謹慎的態度。分析師預計，在英偉達即將於 5 月 28 日公佈財報後，可能會有更多的賣出評級，尤其是在面臨對中國的出口限制和內部競爭等挑戰的情況下

預測：英偉達剛剛在華爾街獲得了第一個賣出評級——更多的賣出評級將在 5 月 28 日之後出現

中美經貿高層會談取得實質性進展，雙方大幅降低雙邊關税，美方取消 91% 的加徵關税，中方相應取消 91% 的反制關税，並暫停實施 24% 的 “對等關税”。此舉符合兩國及全球利益，期待美方與中方繼續加強合作，維護健康、穩定的中美經貿關係，為世界經濟注入更多確定性和穩定性。

商務部新聞發言人就中美日內瓦經貿會談聯合聲明發表談話

中美在瑞士的經貿會談達成聯合聲明，雙方同意降低關税。中國將對美關税降至 10%，美國也將降低對中國的關税。外交部發言人林劍在例行記者會上對此表示，中方已發佈相關消息，具體情況可查閲聯合聲明。

中美髮布日內瓦經貿會談聯合聲明達成關税共識，外交部回應

中美日內瓦經貿會談聯合聲明發佈，全球股市普遍上漲。恒生科技指數大漲 5%，納斯達克 100 指數期貨漲 3.5%，歐洲斯托克 50 指數漲 2%。中國資產表現強勁，阿里巴巴、京東和騰訊等科技股均上漲。歐美股市也全線上揚，意大利富時 MIB 指數漲 2%，德國 DAX 指數漲 1.7%。聲明強調雙邊經貿關係的重要性，並承諾在 2025 年前採取措施以促進合作。

中美日內瓦經貿會談聯合聲明發佈！全球股市漲勢如潮，恒生科技指數大漲 5%，納斯達克 100 指數期貨漲 3.5%，歐洲斯托克 50 指數漲 2%

蘋果概念股尾盤漲幅擴大，截至發稿，高偉電子漲 18.91%，報 26.1 港元；舜宇光學漲 16.3%，報 74.9 港元；瑞聲科技漲 16.05%，報 46.25 港元；比亞迪電子漲 14.39%，報 38.15 港元；丘鈦科技漲 13.91%，報 7.37 港元。消息面上，中美發表聯合聲明互相削減關税，建立機制持續磋商。其中，美方保留加徵剩餘 10% 的關税，取消或暫停其它加徵關税；中國將相應修改對美國商品加徵的從價關税。信達證券此前指出，自關税政策頒佈以來，國內消費電子優質個股大幅回調，目前估值已顯露較大空間。此外，關税政策持續惡化的可能性也在不斷縮小，但目前仍需觀察越南、印度、新加坡、墨西哥等地的關税政策變化。總體看，該行認為如果後續關税沒有非理性發展，則行業整體估值修復的可能性較大。

理解市場 | 蘋果概念股尾盤漲幅擴大 高偉電子漲超 19% 舜宇光學漲超 16%

美國財長貝森特：我們已經就 90 天的暫停達成了協議，並大幅降低了關税水平。

恒生科技指數漲幅擴大至 6%，恒指漲 3.3%，科網股走高，騰訊控股漲超 5%。

有分析稱，從雙方公告看，美方關税剩下 30%，包括 20% 的芬太尼關税和 10% 的對等關税，剩下 24% 對等關税暫停 90 天，報復性關税全部取消；中方剩下 10%。這顯然超過市場預期，也對應了 “雙方分歧比預期小”，以及 “誠意”。

中美日內瓦經貿會談聯合聲明

歐洲央行預計將於今年將借貸成本降至 2% 以下，幅度超出預期，因通脹率預計將在 2026 年初低於目標。經濟學家預測，繼七次降息後，6 月和 9 月可能再降息，存款利率將從 2.25% 降至 1.75%。分析師下調通脹預期，認為 6 月降息是必要的，未來可能還會有一次降息。

歐央行鴿派加碼寬鬆貨幣政策抗衰退 利率或在九月降至 2% 下方

里昂發佈研報稱，重申對騰訊控股的 “高度確信跑贏大市” 評級，預測首季業績將表現穩健，收入料同比增長 10% 至 1,753 億元人民幣，經調整息税前利潤 (EBIT) 料錄 673 億元人民幣，同比增長 15%，主要受惠於遊戲業務及廣告業務的增長，當中遊戲收入料增長 15.8%，線上廣告收入料同比增長 17.4%。騰訊於去年第四季度加強採購 GPU，憧憬雲計算業務在今年下半年增長或加快，里昂認為在關税不確定性中，騰訊較具防守性，維持目標價 645 港元，預測該公司未來三年收入及盈利年均複合增長率將達到十數個百分點及 15% 至 20%。

里昂：重申騰訊控股 “高度確信跑贏大市” 評級 目標價 645 港元

瑞銀預測，合併後企業將成為全球最大油氣生產商，每日原油和天然氣產量將達到近 500 萬桶油當量，較殼牌目前約 270 萬桶的日產量增長 85%。但美銀認為，鑑於殼牌收購 BG 導致每股現金流稀釋的歷史，在當前油價下行的背景下， 殼牌回購自家股票可能是 “更明智的選擇”。

殼牌收購 BP，有意義嗎？

小鵬汽車-W 股價上漲超過 7%，截至發稿時漲幅為 7.45%，報 80.8 港元，成交額為 19.19 億港元。小鵬匯天的 “陸地航母” 飛行體生產許可證申請已獲受理，標誌着飛行汽車量產體系開始接受審查，預計 2026 年實現量產交付。公司在智駕、出海、飛行汽車和機器人領域發展潛力巨大。

理解市場 | 小鵬汽車-W 漲超 7% “陸地航母” 飛行體生產許可證申請獲受理

在 4 月全球市場因貿易戰擔憂而動盪之際，日本養老金代理機構逆勢大舉買入海外股票，淨買入外國證券總額達 2.76 萬億日元（約合 189 億美元）。日本投資者在 4 月連續第六週淨買入外國股票，顯示出對市場下跌的佈局。儘管股市暴跌，日元升值，投資者視其為逢低買入機會，但專家警告此趨勢可能對日本股市造成壓力。

買入創紀錄！4 月暴跌之際，日本養老金瘋狂 “抄底” 海外股票

京東集團-SW 漲超 4%，截至發稿，漲 4.18%，報 137 港元，成交額 14.39 億港元。消息面上，京東將於 5 月 13 日港股盤後發佈一季度業績。天風證券預計，京東集團 25Q1 收入同比上升 11.9% 至 2910 億元，收入增長穩健提升，主要系 1）整體來看，政策落地刺激消費情緒，終端消費整體有望企穩回升；2）分品類來看，京東 3C 家電等核心品類受以舊換新國補政策的拉動，日百品類在 3P 生態的繁榮下進入良性增長通道；該行認為，憑藉公司較強的供應鏈能力及內部效率優化，未來隨着宏觀經濟向好，居民消費需求或逐步釋放，驅動公司業績向好。

理解市場 | 京東集團-SW 漲超 4% 明日將發一季度業績 機構料其首季增長勢頭延續

特朗普即將簽署行政令，要求聯邦醫保為部分高價藥執行最惠國定價，預計藥價將下降 30%-80%。該政策旨在通過 CMMI 模式繞開國會阻力，逐步實施 MFN 價格，預計平均降幅約 65%。高盛分析顯示，默沙東和再生元等製藥巨頭將受到影響，但整體影響有限。