美圖公司與阿里巴巴達成戰略合作，擬向其發行 2.5 億美元的可轉股債券，年利率 1%，初步換股價為每股 6.00 港元。合作內容包括電商推廣、AI 模型開發、雲服務採購等，預計在 36 個月內採購雲服務總額達 5.6 億人民幣。此次債券發行將優化美圖公司的資本結構，增加現金儲備，並提升收購相關業務的靈活性。

美圖公司與阿里巴巴達成戰略合作 擬向其發行 2.5 億美元的可轉股債券

本文評估了亞馬遜與其在綜合零售行業的競爭對手，重點關注財務指標和市場表現。亞馬遜在在線零售領域領先，75% 的收入來自零售，增長強勁，達到 8.62%。關鍵指標顯示其市盈率為 33.58，表明可能被低估，而較高的市淨率和市銷率則暗示其被高估。亞馬遜的股本回報率低於平均水平，但其息税折舊攤銷前利潤和毛利潤表現強勁。該公司的債務與股本比率為 0.44，表明與同行相比，財務健康狀況良好

行業比較：評估亞馬遜在廣泛零售行業中與競爭對手的表現

這篇文章將超微電腦和英特爾作為潛在的人工智能股票投資進行了比較。超微電腦面臨挑戰，但憑藉其技術和庫存管理展現出潛力，而英特爾在新任首席執行官譚立夫的領導下正在重組，以增強增長。兩家公司都有風險，但由於超微電腦的定價合理以及可能從人工智能需求中受益，因此推薦給成長型投資者。英特爾可能需要更多時間來評估其扭轉戰略

哪隻人工智能股票更好：超微電腦與英特爾

嗶哩嗶哩（紀要）：目前四至五款遊戲排隊等版號

英特爾的股票大幅下跌，在過去五年中損失超過 60% 的價值，主要原因是製造問題、市場份額被 AMD 侵蝕以及多位首席執行官的戰略失誤。公司暫停了股息，並且在過去四年中沒有回購股票。新任首席執行官林步坦（Lip-Bu Tan）旨在提升工程能力和精簡運營，但英特爾在重新獲得與台積電、AMD 和英偉達的競爭優勢方面面臨挑戰。分析師預測，英特爾在 2024 年至 2027 年期間的收入增長有限，這引發了人們對其作為領先芯片製造商的長期生存能力的質疑

英特爾的股票現在是否值得購買？

摩根士丹利的分析師儘管面臨最近的挑戰，包括利潤和銷售下降，這被歸因於首席執行官埃隆·馬斯克的不受歡迎，仍然對特斯拉持樂觀態度。分析師亞當·喬納斯強調了特斯拉的長期潛力，指出其豐富的車輛數據、機器人技術、能源生產、人工智能進展和垂直整合。他將特斯拉評級為 “增持”，目標價為 410 美元，認為其被低估。儘管 27 位分析師的共識目標為 295.23 美元，但一些人預測價格高達 475 美元，反映出對特斯拉在汽車之外更廣泛技術能力的信心

為什麼大摩仍然對特斯拉持樂觀態度

特斯拉公司股價上漲 3.5%，達到 354.15 美元，此前首席執行官埃隆·馬斯克在卡塔爾經濟論壇上重申了他在未來五年內領導公司的承諾。投資者將此視為在近期面臨的挑戰（包括收入下降和盈利未達預期）中的穩定信號。馬斯克對特斯拉產品路線圖的樂觀態度，包括經濟型車型和 Cybercab，表明儘管宏觀經濟環境波動，但他對公司長期戰略充滿信心

在馬斯克重申其領導地位和業務反彈後，特斯拉股價上漲

特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克承諾將在未來五年繼續領導公司。他在卡塔爾經濟論壇上表示，希望保持對特斯拉的控制權，並強調這不是金錢問題，而是對公司未來的合理控制權。儘管特斯拉股價年初以來累計下跌超過 12%，但週二股價上漲約 1%。

馬斯克承諾未來五年繼續領導特斯拉

嗶哩嗶哩：遊戲撐場、用户回流，小破站要回血？

亞馬遜最近對先進微電子公司（AMD）的投資標誌着其人工智能基礎設施的戰略轉變，可能減少對英偉達的依賴。該公司購買了超過 822,000 股 AMD 股票，價值約 8400 萬美元。這一舉措是在亞馬遜對人工智能初創公司 Anthropic 進行 80 億美元投資之後，後者利用亞馬遜的雲服務和定製芯片。分析師表示，AMD 不斷增長的數據中心 GPU 業務和新架構可能使其在與英偉達的競爭中處於有利地位，使得 AMD 股票成為尋求長期增長機會的投資者的一個有吸引力的選擇

這家人工智能芯片製造商剛剛獲得了亞馬遜的重大推動，英偉達的投資者應密切關注

唯品會（紀要）：期待下半年重回正增長，回報利潤的 75% 給股東

本次大會重頭戲是 Gemini 2.5 的系統性展示和多平台佈局。交易員們正屏息等待，投資者急切期待谷歌能夠通過這場大會證明自身在 AI 領域的實力，希望這將成為改變市場對 AI 敍事認知的轉折點。

谷歌 “背水一戰”：I/O 開發者大會來襲，AI 敍事有望迎來轉折？

谷歌在年度開發者大會上宣佈將進行 AI 升級，以應對搜索業務面臨的挑戰。隨着生成式人工智能的崛起，谷歌的搜索廣告業務受到威脅，投資者關注其調整策略。儘管谷歌聲稱其 AI 模型在競爭中處於領先地位，但分析師警告，谷歌的市場份額可能在未來五年內降至 50% 以下。

谷歌將在 I/O 大會上公佈 AI 升級，應對搜索業務挑戰

唯品會：再度跌向谷底，這次還有回購託底嗎？

零跑狂按加速鍵

日本考慮接受美國關税削減，華爾街策略師預測歐洲股市將迎來最佳年度表現。穆迪下調摩根大通、美國銀行和富國銀行的信用評級。英特爾考慮剝離非核心業務， 本田汽車縮減電動汽車投資，聚焦混合動力。嗶哩嗶哩第一季度營收 70 億元，同比增長 24%；唯品會淨營收 262.7 億元，同比下降 5%；萬物新生第一季度營收 46.5 億元，同比增長 27.5%；小馬智行營收 1.02 億元，同比增長 12%。微軟將 xAI 模型整合入其 AI 平台。

每日美股市場要聞速遞（5 月 20 日，週二）

先進材料公司 ASP Isotopes 已與南非上市公司 Renergen 達成收購意向協議，旨在打造全球關鍵材料領軍企業。Renergen 專注於氦氣和液化天然氣生產，其核心資產為氦氣濃度高於全球平均水平的弗吉尼亞天然氣項目。此次收購將形成業務協同效應，並獲得美國國際開發金融公司和南非標準銀行的資金支持。受此消息影響，ASP Isotopes 股價在美股盤前上漲超 16%。

ASP Isotopes 擬收購 Renergen 打造全球關鍵材料領軍企業

“木頭姐” Cathie Wood 旗下基金在近期大規模買入台積電，買入量創近一年來最大。具體數據顯示，Ark Innovation ETF 於週一買入了 123,587 份台積電 ADR，而 Ark Next Generation Internet ETF 則買入了 74,189 份 ADR。

“木頭姐” 買入台積電，買入規模創近一年來最大

美國未受穆迪調降信用評級的影響，股市反而上漲。中國降息刺激消費，存款利率與 LPR 雙雙下調，預計將推動資金流向股市和債市，增強市場流動性。降息將降低融資成本，提振市場信心，支持實體經濟增長。

智通港股解盤 | 美國未受衝擊背後的邏輯 降息刺激消費走強

面對醫療成本飆升、監管收緊及政治審查加劇，聯合健康垂直整合模式的優勢正在轉變為負擔。公司股價今年下跌近 40%，前 CEO Brian Thompson 被暗殺，現 CEO Andrew Witty 被迫離職。

“垂直整合模式” 搖搖欲墜，聯合健康醫療帝國神話將終結？

海關數據顯示，中國上月黃金進口總量達到 127.5 公噸，創下 11 個月來的新高，環比增幅高達 73%。與此同時，鉑金進口量也創新一年來最高，4 月進口了 11.5 噸。

中國 4 月黃金進口猛增 73%，創 11 個月新高

投資者目前對 Alphabet（GOOG, GOOGL）股票持負面態度，原因包括人工智能的威脅、經濟逆風和政府監管。儘管存在這些擔憂，該股票的估值處於歷史低位，提供了潛在的買入機會。Alphabet 來自 Google 搜索的收入同比增長了 10%，雖然廣告收入具有周期性，但隨着經濟復甦可能會反彈。該股票的市盈率較低，暗示其可能被低估。投資者被鼓勵謹慎考慮 Alphabet 股票的長期增長潛力

十年難得的機會：這就是為什麼我迫不及待地購買 Alphabet 股票

由於擔心 Alphabet 的市場主導地位不穩固，投資者希望通過 Google I/O 大會重塑 AI 邏輯。機構與個人投資者關注此次大會，期待谷歌在生成式 AI 領域的最新進展，以提升 Gemini 的市場份額並捍衞搜索引擎霸主地位。比爾·阿克曼等投資者繼續加倉 Alphabet，市場希望大會能提供強勁的未來路線圖，以緩解對競爭對手的擔憂。

I/O 大會有望重塑谷歌 AI 敍事！ 市場押注 Alphabet 即將扭轉股價頹勢

Meta Platforms Inc.，作為 “七大巨頭” 中的關鍵參與者，儘管財務業績令人印象深刻，包括 2024 年第四季度廣告收入增長 21%，但仍面臨估值爭議。該公司的市值為 1.61 萬億美元，用户接近 40 億，但由於 PEG 比率高達 2.48 以及 Ark Invest 在法律挑戰中近期減持股票，市場仍然存在懷疑。Direxion 為看漲（METU）和看跌（METD）投資者提供了對立的 ETF，各自具有獨特的風險和波動性。METU 今年已上漲超過 5%，而 METD 在市場復甦中表現不佳

關於 Meta Platforms 估值的爭論為 Direxion 的牛熊基金設定了舞台

此前，美國五名共和黨眾議員聯名致信美聯儲主席鮑威爾，呼籲有針對性地調整 SLR 制度。週二，前貝萊德基金經理、資深華爾街投資人 Edward Dowd 表示，誰來買我們的國債？是我們自己……他們打算放鬆針對國債的 SLR 監管，好讓銀行來接盤。

美債大跌，銀行 “接盤”？

美股三大股指期貨漲跌不一，市場消息稱美聯儲官員暗示 9 月之前可能不會降息。道指期貨微漲，標普 500 和納指期貨分別跌 0.16% 和 0.66%。歐洲主要股指普遍上漲，WTI 原油和布倫特原油小幅下跌。穆迪下調美國大型銀行存款評級，因美國信用評級被下調，政府支持能力減弱。

美股前瞻 | 三大股指期貨漲跌不一，美聯儲官員放風：9 月之前可能不會降息

B 站 CEO 陳睿表示，日活用户達 1.067 億、月活用户創新高至 3.68 億，月均付費用户達 3200 萬也創新高，使用時長也升至 108 分鐘，帶動總營收同比增長 24% 至 70 億元。CFO 樊欣指出，得益於廣告和遊戲業務分別同比增長 20% 和 76%，毛利潤大增 58%，毛利率升至 36.3%，最終實現調整後淨利潤 3.615 億元，並錄得 13 億元經營現金流。

嗶哩嗶哩 Q1 營收同比增 24%，遊戲業務同比大增 76%，淨利潤同比扭虧為盈 | 財報見聞

耐克正在縮減其技術部門，以重新聚焦於體育和批發渠道，作為新任首席執行官 Elliott Hill“立即獲勝” 戰略的一部分，裁員人數尚未披露。與此同時，寧德時代慶祝創紀錄的 70 億美元首次公開募股，儘管美國對其與軍事的聯繫進行了審查。霍梅特航空在國防行業蓬勃發展的背景下，股價上漲，呼籲增加北約支出。家得寶報告了業績喜憂參半，而派拓網絡即將發佈第二季度業績。聯邦儲備委員會成員今天發言，為下次 FOMC 會議提供見解

早餐新聞：耐克的重組進程加快

港股覆盤：超預期大漲

5 月 20 日，國有六大行及招商、光大銀行下調存款利率，三年期以下儲蓄年利率已低於 1.25%。此次降息響應了 5 月 7 日國新辦的金融政策，存款利率普遍下調 10 個基點以上，部分定期存款利率下調 25 個基點。降息後，國有大行的三年期整存利率低於餘額寶的 7 日年化收益率，貨幣基金的收益率更具競爭力。

大型銀行再次領銜降息，三年期存款利息低過支付寶，這麼辦？

荷蘭國際集團 (ING) 指出，新興市場貨幣因美元走軟而受益，若美國降息，將吸引更多資金進行利差交易，進一步提振新興市場貨幣。報告中提到，巴西和墨西哥等市場的高隱含收益率吸引投資者，而土耳其里拉和南非蘭特也顯示出高風險高回報的潛力。儘管東歐部分國家面臨政治挑戰，但整體趨勢向好，預計 2025 年大多數新興貨幣兑美元匯率將上漲。

ING：利差交易或引爆新興市場貨幣夏季行情

特斯拉公司在中國的新車註冊量顯著增加，2025年5月12日至 18 日一週內記錄了 11,130 份保險註冊。這一激增發生在公司全球銷售下滑的背景下，尤其是在美國和歐洲。Future Fund LLC 的 Gary Black 指出，這一增長應該能為投資者帶來一些緩解，因為前一週僅有 3,100 份註冊。儘管有這一積極消息，特斯拉仍在面臨未售出的 Cybertruck 庫存和整體銷售挑戰

特斯拉在中國的新車註冊量大幅增加，Gary Black 認為這應該能讓投資者稍感寬慰

美國股指期貨在週一平盤後略微下跌，儘管標準普爾 500 指數已經連續六天上漲，然而穆迪對美國信用評級的下調引發關注。分析師指出，標準普爾 500 指數的快速反彈通常會導致接下來幾個月的上漲。黑巖集團因對美國財政可持續性的擔憂，正轉向與通脹掛鈎的債券。市場期待美聯儲官員的即將演講，家得寶和托爾兄弟等股票的財報備受關注

在標普 500 指數連續六天上漲後，美國股市可能會低開：專家表示，‘快速復甦通常會在接下來的 3 到 12 個月內推動股票進一步上漲’

嗶哩嗶哩第一季度淨收入 70 億元人民幣，市場預估為 69.1 億元人民幣。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

嗶哩嗶哩第一季度淨收入 70 億元人民幣，市場預估為 69.1 億元人民幣

5 月 20 日，港股市場北水成交淨買入 63.32 億港元，其中美團獲淨買入 12.33 億港元。中國移動和建設銀行分別獲淨買入 5.5 億港元和 4.99 億港元。淨賣出最多的個股為小米、騰訊和三生製藥。美團將推出 AI 編程工具 “NoCode”，定位於非技術人羣的編程應用。

北水動向 | 北水成交淨買入 63.32 億 內資搶籌美團超 12 億港元 逢高拋售三生製藥

預計英偉達將在幾周內超越微軟，成為全球最有價值的公司，僅需市場價值增長 4%。隨着2025年5月28日財年第一季度業績的公佈，華爾街預計收入為 430 億美元，每股收益為 0.87 美元。英偉達的收入增長速度超過微軟，其 PEG 比率表明更具吸引力的估值。然而，潛在風險包括貿易政策擔憂和人工智能芯片需求。重大的人工智能突破可能進一步提升英偉達的地位，為投資者在未來幾年帶來豐厚回報

預測：英偉達即將超越微軟，成為全球市值最高的公司

亞馬遜的股票被視為強烈買入，原因在於其超過 2 萬億美元的市值和增長潛力。主要原因包括其在雲計算領域的主導地位，通過 AWS 實現了快速增長，尤其是受到人工智能應用的推動。近期中國的關税減免預計將緩解其電子商務業務的成本壓力。此外，亞馬遜通過人工智能驅動的物流和履約效率提升了利潤率，增強了盈利能力和運營效率。總體而言，這些因素使亞馬遜在尋求增長機會的投資者中處於有利位置

購買亞馬遜股票的四個理由：抓住當下的機會

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2025 年 5 月 20 日該公司斥資約 5 億港元回購 97.1 萬股，回購價格為每股 512.5-517.0 港元。

騰訊控股 5 月 20 日斥資約 5 億港元回購 97.1 萬股

瑞穗金融集團表示，正在採取 “非常保守” 的證券投資策略，大幅削日本減債券持倉。在確信日本央行不會進一步加息之前，該行不會建立大規模的投資頭寸。

央行撤退，大行觀望，日本國債無人接盤！

英特爾的股票從高峰大幅下跌，分析師預測未來幾年僅會有温和的收入增長。相比之下，戴爾科技和工時公司預計將經歷顯著增長，可能在兩年內超過英特爾的市值。戴爾專注於人工智能服務器的銷售，而工時公司則在擴展其基於雲的服務。分析師預測戴爾的股票可能上漲近 30%，工時公司的股票則可能上漲 85%，使它們成為尋求科技領域增長的投資者的有吸引力的替代選擇

預測：兩年後價值將超過英特爾的兩隻股票

Waymo，Alphabet Inc. 的自動駕駛汽車公司，已宣佈在加利福尼亞州擴展其叫車服務，此舉獲得了加利福尼亞公共事業委員會的監管批准。此次擴展將覆蓋南灣地區和大部分聖荷西。Waymo 最近實現了每週 250,000 次付費自動駕駛出租車出行，並與豐田合作探索自動駕駛汽車的個人擁有選項。專家認為，特斯拉即將推出的機器人出租車不會受到 Waymo 發展的影響，有人甚至表示特斯拉將在自動駕駛市場中佔據主導地位

特斯拉自動駕駛出租車的競爭對手 Waymo 宣佈在加州擴張，隨着自動駕駛出租車競賽的升温

亞馬遜有望在 2026 年前加入 3 萬億美元俱樂部，目前市值為 2.2 萬億美元。公司的增長得益於其在電子商務和雲計算領域的主導地位，特別是通過亞馬遜網絡服務（AWS），後者正成為人工智能領域的領導者。AWS 在 2025 年第一季度的收入達到了 292 億美元，對亞馬遜的營業收入貢獻顯著。儘管面臨來自中國產品的關税挑戰，AWS 的需求仍在持續上升，人工智能收入顯著增長。亞馬遜的每股收益同比增長 62%，這表明其財務前景強勁

一隻勢不可擋的股票可能在 2026 年加入英偉達、蘋果和微軟的三萬億美元俱樂部

英特爾正在考慮剝離其網絡與邊緣業務部門，以聚焦於個人電腦和數據中心芯片。新任首席執行官陳立武認為該部門不再符合公司的核心戰略。儘管已與投資銀行家接觸，但尚未啓動正式交易流程。該部門的電信設備芯片生產被認為不再助力英特爾的核心戰略，且市場競爭加劇。

知情人士稱英特爾考慮出售網絡與邊緣業務部門

瑞銀預計 2025 年美國實際 GDP 增速將下修至 1.6%，全球經濟增速也相應下調至 2.6%。通脹可能上升 2 個基點，失業率預計在 2026 年底達到 5.3%。儘管中美關税有所緩和，瑞銀對固定收益產品持謹慎態度，建議投資長期美債和新興市場貨幣。股票市場則保持謹慎樂觀，標普 500 指數年底目標價設定為 5300 點。

瑞銀預警全球經濟增速下修 黃金與新興市場本地債成避險核心

加密貨幣交易所 Gemini 與特斯拉合作，慶祝其比特幣信用卡的推出，並贈送兩輛限量版 Cybertruck。這款由 Mastercard 支持的信用卡在各種消費中提供高達 4% 的比特幣返現，並且沒有年費。贈品活動從 5 月 19 日持續到 6 月 18 日，獲勝者將根據與 Gemini 產品的互動情況進行選擇。特斯拉的 Cybertruck 起售價為 79,990 美元，豪華版售價為 99,990 美元。特斯拉持有超過 10 億美元的比特幣，在前一交易日下跌 2.25% 後，盤前交易中股價上漲 0.24%

想擁有特斯拉 Cybertruck？Gemini 的新比特幣信用卡或許能幫你實現願望

花旗發佈研報稱，騰訊控股在 QQ 瀏覽器上推出新一代人工智能瀏覽器 QBot，整合 “混元 +DeepSeek” 雙模型能力。該人工智能瀏覽器進一步匯聚來自官方賬號及其他 PGC 平台的可靠數據來源，整合內外部能力，通過人工智能搜索/瀏覽/寫作/學習及人工智能辦公功能滿足多種使用場景。該行維持對騰訊 “買入” 評級，目標價 695 港元。該行指，QQ 瀏覽器截至上月擁有 4.33 億月活躍用户及 9700 萬日活躍用户，推廣或轉移用户的瀏覽/搜索行為以熟悉人工智能回應和使用可能更為容易。該行認為騰訊憑藉龐大且穩健用户基礎和社交圖譜生態系統，將成為人工智能應用強大參與者，進一步推進其人工智能功能和產品。

花旗：騰訊控股新 AI 瀏覽器易於推廣 維持對騰訊 “買入” 評級 目標價 695 港元

波蘭主要股指 WIG 今年已上漲 28.6%，遠超標普 500 僅 1% 的累計漲幅，成為今年全球表現最強勁的市場之一。分析稱，這波漲勢由 “大量外資流入” 推動，受益於波蘭健康的經濟以及股市不斷上升的股息和相對較低的估值。

資金湧入關税避風港，這個新興國家股市今年飆漲 28%！

港股收盤，恒指收漲 1.49%，恒生科技指數收漲 1.15%，寧德時代上市首日收漲 16.43%，三生製藥收漲 32.28%。

隨着特朗普總統在 4 月引發的關税混亂，"拋售美國"交易開始顯現，未來幾年行業配置的重要性將凸顯。市場情緒由恐慌轉為狂熱，特朗普的關税政策受到市場的強烈反對，可能會被撤回。股市投資者預期特朗普政府將繼續調整其關税政策，市場樂觀情緒可能未考慮到經濟衰退的風險。