亞馬遜網絡服務（AWS）對亞馬遜的利潤至關重要，儘管僅佔銷售額的 17%，卻貢獻了 58% 的營業利潤。然而，AWS 的市場份額正在下降，在 2025 年第一季度降至 29% 的多年低點，原因是來自小型供應商的競爭加劇。雖然 AWS 的收入仍在增長，但放緩可能導致價格戰和利潤率下降。投資者應保持謹慎，因為 AWS 表現的任何負面變化都可能對亞馬遜的股價產生重大影響

有一件事讓我對亞馬遜網絡服務感到非常困擾

美股盤前，中概股多數上漲，理想汽車漲約 6%，蔚來漲約 1%，阿里巴巴漲約 1%。

特斯拉公司已向美國專利商標局提交了 “特斯拉機器人出租車” 的新商標申請，此前該申請曾被拒絕。該申請於 5 月 30 日提交，目前正在審查中。根據分析師 Dan Ives 的説法，此舉恰逢特斯拉即將在 6 月 12 日於奧斯丁推出機器人出租車服務，這可能對公司的未來至關重要。自動駕駛出租車市場競爭日益激烈，Waymo 最近在舊金山的預訂量已超過 Lyft

埃隆·馬斯克的特斯拉在六月機器人出租車發佈前提交了新的自動駕駛出租車商標申請

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）和斯蒂芬·曼德爾（Stephen Mandel）已退出對英偉達（Nvidia）的投資，因對競爭壓力和潛在市場調整的擔憂。這兩位投資者已完全出售其英偉達的持股，儘管該股票的價值大幅上漲，他們選擇投資於另一家對企業數據中心至關重要的人工智能公司。這一轉變反映了在應對不斷變化的人工智能技術及其相關風險時，鎖定利潤的戰略舉措

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒和斯蒂芬·曼德爾已經退出了他們在英偉達的持股，並轉而投資於這隻領先的人工智能（AI）股票

花旗給予蘋果 “買入” 評級，目標價 240 美元，認為投資者對 2025 年全球開發者大會（WWDC）的預期較低。WWDC25 將於 6 月 9 日舉行，預計將發佈 iPhone、iPad、Mac 等產品的最新軟件更新。儘管 AI 支持的 Siri 功能推遲至 2026 年，花旗仍看好蘋果在個人 AI 服務設備時代的優勢，強調其全棧式佈局和用户數據基礎。

花旗給予蘋果 “買入” 評級，押注 WWDC25 生態升級

微軟已將 OpenAI 的 Sora 模型整合到其 Bing 應用中，推出了 Bing 視頻創作者，允許用户免費從文本生成視頻。這標誌着 Sora 的首次公開亮相，此前僅限於特定客户使用。用户可以免費創建 10 個視頻片段，同時限制為三個垂直的五秒視頻。此次推出緊隨谷歌推出 Veo 3 視頻 AI 之後，後者提供了逼真的音頻等高級功能。公告發布後，微軟股價上漲了 0.35%，達到 461.97 美元

在谷歌的 Veo 3 驚豔互聯網之後，微軟通過 Bing 應用中的免費 AI 視頻生成器將 OpenAI 的 Sora 帶給大眾——以下是你可以做的（以及不能做的）事情

根據華泰測算，美元目前被高估 15-20%，美元地位的下降初期會是一個緩慢過程，若出現諸如” 海湖莊園協議” 實施或美債危機等觸發因素，美元地位可能突然加速衰落。美元配置” 再平衡” 可能削弱美股相對回報，推高美債收益率中樞，引發美元走弱。

美元的衰落：空間及路徑

英偉達和 Palantir 的股票表現出現分化，英偉達上漲 2%，而 Palantir 上漲 72%。分析師建議買入英偉達，目標價中位數為 175 美元（上漲 30%），同時建議賣出 Palantir，目標價為 100 美元（下跌 23%）。英偉達在人工智能硬件領域領先，但面臨出口限制，而 Palantir 顯示出強勁的增長，但其估值高達調整後收益的 285 倍。投資者在對這些股票做出決策之前，建議考慮風險與收益的平衡

Palantir 股票與 NVIDIA 股票：華爾街建議買入其中一個，賣出另一個

當特朗普政府的關税政策讓通脹前景變得撲朔迷離時，美聯儲內部正在上演一場激烈的政策辯論。鴿派主張 “忽視” 關税對通脹的短期衝擊為降息開路，鷹派則堅持認為通脹風險可能比預期更加持久。

關於降息，美聯儲內部分歧越來越大

高盛給予谷歌母公司 Alphabet“買入” 評級，認為市場對負面情緒的反應過度。儘管 Alphabet 股價年初以來回調 9%，高盛分析師指出，谷歌在 AI 領域的實力與 OpenAI 等公司相當，且其 AI 技術與核心業務深度融合，有望推動股價反彈。高盛預計 Alphabet 的 “搜索及其他” 業務營收將從 2024 年的 1980 億美元增至 2030 年的 3180 億美元，目標股價為 220 美元。

高盛：不要懷疑谷歌的 AI 實力 Alphabet 回調即買入良機

服務消費在過去一年中經歷了顯著反彈，2023 年服務零售同比增長 20%，2024 年增速為 6.2%。文化娛樂和餐飲服務的復甦最快，2023 年增速分別為 39.2% 和 27.6%。城鎮居民的旅遊消費恢復速度快於農村居民，2024 年城鎮旅遊人數和收入分別恢復至 2019 年的 97.7% 和 103.8%。農村居民更傾向於在食品和生活用品上消費，相關支出增速高於城鎮居民。

服務消費反彈了一年，有哪些新特徵？

IMF 數據顯示，預計未來五年，七國集團中有四個經濟體的債務與 GDP 之比將繼續上升。飆升的政府債務水平正成為 G7 國家的一個壓力點，債券投資者聚焦那些在改善財政狀況方面做得不夠的國家。

G7 債務水平飆升，市場開始緊張了！

全球股市接近歷史最高點，分析師預測在逢低買盤的支持下，股指有望進一步上漲。MSCI 全球指數距離 2 月 18 日的 887.72 點紀錄僅差 0.5%。自特朗普宣佈加徵關税以來，該指數已反彈 19%。市場風險偏好增強，投資者抓住下跌機會建倉。未來 12 個月內，MSCI 全球股票基準指數預計上漲 11%。摩根士丹利和野村控股策略師已上調對美股和中國股票的評級。

全球股市逼近歷史峯值 逢低買盤或再推新高

巴克萊銀行分析師指出，若美國法官阿米特·梅赫塔下令谷歌出售 Chrome 瀏覽器，股價可能下跌 15% 至 25%。分析師認為，Chrome 被剝離的可能性雖低，但已有所增加，可能會對谷歌造成重大打擊，影響其搜索收入和每股收益。

谷歌或遭遇 “黑天鵝”？ 巴克萊：若法官判決剝離搜索業務 股價料重挫 25%！

美元樹將於 6 月 4 日美股盤前公佈第一財季業績，成為觀察美國消費韌性的關鍵指標。市場關注關税政策與經濟不確定性對零售業的影響。儘管零售板塊表現分化，美元樹面臨高進口商品佔比的挑戰。分析師認為，消費者降級消費趨勢為折扣零售商帶來機遇，預計美元樹每股收益為 1.21 美元，營收為 45.4 億美元。

財報前瞻 | 消費晴雨表牽動市場神經 美元樹 Q1 財報會有驚喜嗎？

美國總統特朗普的貿易政策給全球芯片行業和台積電帶來了不確定性，但 AI 需求依然強勁，持續超過供應。台積電表示，美國關税對公司產生了一定影響，儘管尚未看到客户行為變化。CEO 魏哲家提到，關税可能導致價格上漲，從而影響需求。台積電正在與美國商務部就關税問題進行談判，並在美國投資 1650 億美元建設新工廠。

美國關税令台積電承壓 AI 需求 “持續強勁超出供應”

韋德布什證券公司的董事總經理丹·艾夫斯預計特斯拉下半年銷量將反彈，特別是在中國和美國市場。他重申了對特斯拉股票的看漲觀點，認為 CEO 馬斯克是公司 “最大資產”，並表示馬斯克的迴歸對特斯拉的未來價值至關重要。艾夫斯指出，特斯拉的市值已達到 2 萬億美元，且品牌損害已得到控制。

韋德布什預計特斯拉下半年銷量將反彈，稱馬斯克是公司 “最大資產”

特斯拉公司在 5 月份在挪威的銷售額實現了驚人的 213% 的增長，主要得益於 Model Y，銷量超過 2,346 輛。這一激增與歐洲其他地區銷售下滑形成鮮明對比，包括法國的銷售下降了 67%。儘管在主要市場面臨挑戰，首席執行官埃隆·馬斯克堅稱沒有需求問題。特斯拉的業績指標顯示出強勁的動力和增長，儘管價值仍然是一個關注點

埃隆·馬斯克的特斯拉在五月通過挪威的銷售增長抵禦了歐洲市場的低迷：Model Y 成為救星

今日重要財經事件包括：韓國大選、瑞士 5 月 CPI、日央行行長講話、歐元區 5 月 CPI 初值、英央行官員出席財政委員會聽證會、美國 4 月 JOLTS 職位空缺及工廠訂單數據、瑞士央行管委講話、美國芝加哥聯儲主席問答活動、美聯儲理事討論經濟前景及達拉斯聯儲主席主持社區領袖圓桌會議。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

Wedbush Securities 的 Dan Ives 重申了他對特斯拉（TSLA）的看漲立場，強調首席執行官埃隆·馬斯克是公司 “最大的資產”。Ives 認為馬斯克的迴歸對特斯拉的未來至關重要，特別是在機器人和人工智能領域，並預測該公司的市值將達到 2 萬億美元。他預計儘管近期銷售下滑，特斯拉在中國、歐洲和美國的銷售將會反彈。Ives 的評論反映了對特斯拉復甦的信心，恰逢即將在奧斯丁推出的 Robotaxi

Dan Ives 重申他對特斯拉股票 2 萬億美元市值的預測，並表示埃隆·馬斯克是特斯拉的 “最大資產”

台積電 CEO：我們從一開始就與美國商務部就關税問題保持溝通，我們對高關税會增加台積電在美國的生產成本表示擔憂。

國信證券發佈港股投資策略，建議在 22500 點以上持有，不再加倉。預計三季度美國核心通脹將升至 3.8%，警惕美股美債波動風險。A 股已轉向業績驅動邏輯，紅利和中證 500 等板塊獲上修。港股因 IPO 火熱、南向資金加碼及美元走弱，長期看漲，但需關注通脹及關税戰的不確定性。

國信證券港股 6 月投資策略：IPO 火熱給港股投資帶來更多選擇

據美銀，嬰兒潮一代大規模退休引發的結構性勞動力短缺正推動日本向可持續通脹轉型，而日元過度疲軟的結束將改善貿易條件，此外，日本企業改革呈現真實性和持續性，ROE 有望突破 9.5% 歷史天花板，外資重新關注日本股市的契機正在形成。

走向通脹經濟—日本正在發生的 “鉅變”

微軟宣佈將進行額外裁員，裁減超過 300 個職位，僅在其最大一輪裁員幾周後進行，該輪裁員影響了約 6,000 名員工。該公司旨在為在競爭激烈的市場中取得成功做好準備，特別關注人工智能的進展。微軟的市值為 3.43 萬億美元，繼續在人工智能領域進行大量投資，同時減少與人工智能無關的職位。儘管裁員，微軟的股票在常規交易中略有上漲，但在盤後交易中下跌

微軟在人工智能驅動的增長背景下再次裁員數百人，稱此舉是為了將公司定位於 ‘成功’

Meta Platforms Inc. 的股東們壓倒性地拒絕了一項將比特幣納入公司資產負債表的提案，僅有 392 萬票支持，49.8 億票反對。該提案由 Ethan Peck 提出，旨在將 Meta 的 720 億美元現金儲備的一部分分配給比特幣，作為一種抗通脹的資產。這一提案與之前對微軟和亞馬遜提出的類似提案相似，後者仍在等待投票。儘管提案被拒絕，Meta 的股票在盤後交易中略有上漲

Meta Platforms 的股東否決了由馬克·扎克伯格領導的社交媒體巨頭將比特幣納入資產負債表的提議

APU 背後是技術博弈與產業重構。

賽道 Hyper | 英偉達攜手聯發科入局電競本市場

微軟與 CrowdStrike 合作，旨在協調跨安全供應商識別和追蹤網絡威脅行為者。通過映射攻擊者別名並對齊攻擊者歸屬，減少了因不同命名系統造成的混亂，加速了網絡防禦者的響應。雙方開發了共享的網絡威脅情報映射系統，連接不同生態系統中的攻擊者標識符，已成功對超過 80 個攻擊者進行了 “去重”。

微軟和 CrowdStrike 合作互通網絡攻擊者信息

美國股市週一收盤上漲，多隻股票出現顯著波動。Applied Digital Corp 在與 CoreWeave 達成長期租賃協議後，股價飆升 48.46%。Meta Platforms 股價上漲 3.62%，因其準備推出一款基於人工智能的廣告創作系統。Alphabet 的 A 類股票下跌 1.6%，但分析師對其人工智能定位仍持樂觀態度。Lyra Therapeutics 在 LYR-210 的積極試驗結果公佈後，股價上漲 310.75%。特斯拉的股價下跌 1.09%，因來自中國電動車製造商的競爭加劇

Applied Digital Corp、Meta Platforms、Alphabet、Lyra Therapeutics、特斯拉：為什麼這五隻股票今天引起了投資者的關注

標普 500 指數今年迄今的表現比全球股市低 12 個百分點，為 1993 年以來的最大水平。 即使是金融危機的最後一年，也沒有出現如此糟糕的表現。 標普 500 指數今年迄今上漲了 +0.5%，這是自 2010 年以來第三差的一年。 不包括美股的 MSCI 世界指數上漲了 +11.5%。 而標普 500 指數在過去 7 年中有 6 年的表現優於全球股票。

自 1993 年以來，美股表現就沒這麼 “差” 過！

上週，“木頭姐” 旗下的 ARKK 基金連續三天減持特斯拉股票，累計拋售 5 萬股，價值約 1700 萬美元。這一操作發生在特斯拉 6 月 12 日推出其 Robotaxi 前夕，而 Robotaxi 正是她長期看多特斯拉的核心原因。

Robotaxi 推出前夕，“木頭姐” 削減特斯拉持倉

台積電 CEO 稱，2025 年按美元計的銷售額增速預計在 20% 區間中段。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

台積電 CEO：今年利潤將創紀錄高位

凱西·伍德的方舟投資在競爭加劇和隱私問題的背景下出售了特斯拉和 Palantir 的股票。方舟出售了 1,594 股特斯拉股票，價值 546,247 美元，因為比亞迪和蔚來等中國競爭對手報告了強勁的銷售業績。此外，由於與特朗普政府的數據收集相關的隱私問題，方舟還出售了 17,467 股 Palantir 股票，價值 231 萬美元。方舟還進行了其他交易，包括購買 eToro 和 Illumina 的股票，同時出售了 Adaptive Biotechnologies 和 Roblox 的股票

凱西·伍德出售特斯拉股票，因為中國競爭對手正在取得進展——方舟投資因隱私問題拋售 Palantir Tech 股票

提醒：北京時間 09:45 將公佈中國 5 月財新制造業 PMI 。

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，如果貿易不確定性得到解決，美聯儲可以推進降息進程。他認為美國經濟基本面良好，勞動力市場強勁，通脹數據表現不錯。古爾斯比在聯邦公開市場委員會中立場偏向鴿派，預計未來 15 個月內美聯儲政策利率可能會明顯降低。美聯儲將在 6 月 17 日至 18 日舉行政策會議，投資者預計將維持利率不變。

芝加哥聯儲主席：若貿易不確定性消除 美聯儲可推進降息進程

在私募信貸市場，小型評級機構 Egan-Jones 以僅 20 人的團隊在 2024 年完成超過 3000 筆交易評級，成為活躍玩家。其寬鬆評級引發貝萊德、阿波羅等機構抵制，並被指評級系統性虛高。Egan-Jones 的快速評級過程常伴隨簡略評估，導致一些樂觀評級不準確，助推高風險資產流入保險資金。

“次貸危機” 翻版？超過 3000 筆美國私募信貸交易，全由約 20 人團隊的小評級公司完成

港股開盤，恒指開漲 0.53%，科指開漲 0.54%。科網股多數上漲，網易漲超 2%，嗶哩嗶哩、騰訊控股漲超 1%。

每日港股市場要聞速遞：同道獵聘認購 1.6 億元結構性存款；新世界發展遞延永續債票息支付；阿里巴巴回購 68.08 萬股，耗資 998.4 萬美元；吉利汽車附屬公司購買星驅科技 17.5% 股權，金額 4.2 億元；騰訊控股回購 100 萬股，耗資 5.006 億港元；心通醫療擬收購上海佐心 49% 股權，金額 1.7 億元；順豐控股回購部分美元保證債券。

每日港股市場要聞速遞（6 月 3 日 週一）

微軟在經歷了 6000 人裁員後，再次削減數百個崗位，凸顯出科技行業在向人工智能領域投資的同時，仍在努力縮減成本。最新裁員主要影響軟件工程師，反映出 AI 自動化戰略對勞動力市場的衝擊。微軟發言人表示，將繼續進行必要的組織變革，以保持競爭優勢。

上月裁員 6000 人後再砍數百崗位！ 微軟再凸顯 “AI 取代員工” 困境

特朗普政府要求參與高級關税談判的國家在週三之前提出 “最佳報價”，以加速貿易談判。儘管與英國達成了一項有限協議，但美國希望在多個關鍵領域獲得各國的最佳方案，包括關税和配額優惠。美國貿易代表辦公室表示，談判正在快速進行，旨在消除障礙並降低關税，以恢復貿易關係的可預測性和穩定性。特朗普的關税政策是其 “美國優先” 經濟議程的核心。

特朗普逼各國攤牌：週三前提出 “最佳報價”

貿易風向牽動美股神經，標普 V 形反轉、6 月驚險開門紅。美股鋼鐵股 Cleveland-Cliffs 漲 23%、福特和通用汽車跌近 4%。今日重點關注：中國 5 月財新制造業 PMI、小米集團 2025 投資者日。

早餐 | Meta 漲近 4% 領漲科技巨頭！美國鋼鐵税將至，鋼鐵股暴漲

6 月下旬的 ADA 會議上爆發大額 BD？翰森與再生元的減肥藥交易或許只是序曲

邁入減肥藥 2.0 時代：從減重到增肌，催化劑來了？

億萬富翁大衞·泰珀（David Tepper）、菲利普·拉豐（Philippe Laffont）和斯蒂芬·曼德爾（Stephen Mandel Jr.）在亞馬遜（Amazon，股票代碼：AMZN）上有重要投資，該公司現在是他們前五大持股之一。儘管英偉達（Nvidia）在人工智能領域取得了巨大的收益，這些投資者更青睞亞馬遜，因為其在人工智能和電子商務方面的強大地位。泰珀持有 250 萬股，拉豐持有 1070 萬股，曼德爾持有 430 萬股。亞馬遜的 AWS 部門是雲服務的領導者，產生了可觀的收入，並在人工智能普及的背景下有望實現增長。投資者應考慮將亞馬遜作為潛在的人工智能投資，平衡風險和策略

這家人工智能巨頭是億萬富翁大衞·泰珀、菲利普·拉方特和斯蒂芬·曼德爾小的前五大持股之一——而且這家公司並不是英偉達

阿里巴巴的股票在 2020 年曾達到 310.29 美元的高峰，目前由於監管壓力和中國經濟挑戰，交易價格約為 114 美元。儘管面臨挫折，阿里巴巴在 2025 財年的收入增長了 6%，國際商業和雲服務的增幅均為兩位數。預計短期內將從海外市場和人工智能的進步中獲得增長，而長期前景則依賴於其多元業務板塊的更深層次整合。預計中國電子商務市場在 2025 年將以 10% 的年均增長率增長，這為阿里巴巴在未來十年的復甦和增長提供了潛力

阿里巴巴的股票在 10 年後會處於什麼位置？

香港《穩定幣條例》於 5 月 30 日正式成為法例，標誌着香港在數字資產領域的重要進展。該法例設立了法幣穩定幣發行人的發牌制度，旨在推動金融創新與穩定。分析師指出，此舉為 RWA 領域帶來機遇，建議關注穩定幣發行方及加密貨幣交易所。現貨黃金和美股均有所上漲，顯示市場活躍。

智通港股早知道 | 香港穩定幣條例成為法例 RWA 領域迎機遇 油價金價延續漲勢

在俄烏局勢突然升級、關税風險重燃的背景下，四月下旬以來陷入調整的金價再度反彈。 黃金隔夜一舉突破的 “下行趨勢線”。 接下來，在面臨俄烏、伊核地緣風險衝擊，且 7 月 4 日 “對等關税” 到期日前的動盪時段內，黃金仍將是市場對沖風險的重要選擇？

隔夜，黃金突破 “下行趨勢線”

特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克曾否認公司放棄 2.5 萬美元電動汽車計劃，令高管感到困惑。儘管內部通訊已表明該項目被終止，馬斯克在社交媒體上稱報道不實，導致特斯拉股價小幅回升。高管們對馬斯克的否認感到困惑，但一些人認為這符合特斯拉靈活的產品規劃。至今，特斯拉仍未推出該入門級電動車，且該項目未在公司路線圖中出現。

消息稱馬斯克在平價電動汽車項目上出爾反爾，令特斯拉高管無所適從

中信建投證券發佈研究報告指出，關税擔憂可能短期壓制市場情緒，但市場對關税的敏感度正在降低。4 月工業企業利潤改善，消費激勵政策有效，推動下游消費增長。5 月 PMI 製造業回暖，出口訂單反彈，顯示出中國經濟韌性。建議關注服務消費、新消費及反關税方向，儘管美國關税威脅再起，市場情緒可能受到影響。

中信建投：關税擔憂短期或壓制市場情緒 聚焦服務消費、新消費

蘋果對歐盟要求其開放生態系統的指令提起法律挑戰，稱該要求不合理且阻礙創新。蘋果表示，歐盟的互操作性要求建立了一套不合理且成本高昂的流程，可能導致用户隱私和安全風險，並限制其在歐洲推出創新產品的能力。此法律戰可能持續數年，期間蘋果仍需遵守歐盟命令。

蘋果對歐盟要求開放生態系統的指令提起法律挑戰 指其阻礙創新

美國總統特朗普：如果其他國家被允許對我們使用關税，而我們不被允許快速靈活地反擊他們，對他們徵收關税，我們的國家將連最小的經濟生存機會都沒有。