德國防長稱，德國將承擔北約軍事擴張計劃的很大一部分，在北約 32 個成員國中，德國承擔的軍費將為第二高，“過去幾十年抱怨預算不足的時代已經過去了。今天是起點”。美國防長重申美國立場，北約成員軍費開支必須佔各國 GDP 的 5%。

超級擴軍要來了！德國擬將現役部隊擴大三分之一，美稱 5% 軍費目標幾成北約共識

微軟在 “七大科技巨頭” 中表現強勁，這主要得益於其多元化的收入來源和關税影響的最小化。公司的雲服務 Azure 實現了 35% 的年同比收入增長，得益於人工智能的整合。包括 Evercore 的 Kirk Materne 在內的分析師已上調微軟的目標股價，指出到 2028 財年，人工智能的潛在收入增長可能達到 1100 億美元。由於其高信用評級和在當前經濟環境中的韌性，許多人認為現在可能是進一步投資微軟股票的時機

微軟股票：現在是否是加倍投資的時機？

英偉達已超越微軟，成為全球市值最高的上市公司，市值達到 3.45 萬億美元。這一從 11 個月低點反彈超過 1 萬億美元的增長，得益於對其芯片和數據中心硬件的強勁需求。該公司第一季度的收入同比激增 69%，數據中心業務貢獻顯著。重新燃起的樂觀情緒使得多隻高持有英偉達的 ETF 受益，投資者藉此機會抓住這家芯片製造商在人工智能技術中的主導地位

英偉達超越微軟成為最大巨頭：以下是 6 只 ETF 受益於其萬億美元反彈

中概指數上漲超過 1%，刷新日高，阿里巴巴和網易等熱門中概股漲幅超過 1%。納斯達克金龍中國指數突破 7340 點，漲幅超過 1.1%。其中，陌陌/摯文集團漲 11.7%，金山雲漲 9%，萬國數據漲 7.2%。富時 A50 夜期和恒生科技指數期貨也分別上漲超過 0.3% 和 0.9%。

中概指數漲超 1% 刷新日高，阿里和網易等漲超 1%，恒生科技指數期貨漲超 0.9%

本文分析了亞馬遜與其在綜合零售行業的競爭對手的比較。它突出了亞馬遜強勁的財務指標，包括低至 33.75 的市盈率（PE），高達 7.19 的市淨率（PB），以及 3.43 的市銷率（PS）。亞馬遜的股本回報率（ROE）為 5.79%，其 36.48 億美元的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）顯著高於行業平均水平。該公司還顯示出 8.62% 的強勁收入增長和 0.44 的良好債務股本比率，表明其財務健康和增長潛力

分析亞馬遜與廣泛零售行業競爭對手的比較

6 月 5 日晚,國家主席習近平應約同美國總統特朗普通電話。習近平指出,校正中美關係這艘大船的航向,需要我們把好舵、定好向,尤其是排除各種干擾甚至破壞,這尤為重要。

中美元首通話內容：日內瓦經貿會談很成功，同意儘快舉行新一輪會談

雖然美股小盤股今年已累跌約 6%，遠遠跑輸標普 500 大盤。但一些分析師認為，美國小盤股現在正進入 “季節性利好” 的時間窗口，歷史上 6 月美股小盤股往往表現優於大盤股。也有技術派看多，若羅素 2000 指數突破 2100 點，目標或上看 2500 點，潛在漲幅達 19%。

“糟糕到極致反而好”，美股小盤股或迎來一年中最佳反彈窗口

摩根大通：美聯儲取消針對富國銀行的資本上限限制，這對美國國債的影響將是輕微的。

最近蘋果（AAPL）的期權交易趨勢顯示出投資者的看漲情緒，其中 47% 的交易為看漲，38% 為看跌。總交易量包括 9 個看跌期權，價值 544,721 美元，以及 12 個看漲期權，價值 549,723 美元。分析師設定的目標價格範圍為 190.0 美元至 230.0 美元，目前交易價格為 202.58 美元，下跌 0.12%。兩位分析師最近調整了他們的評級，其中一位將其下調至 225 美元的持有評級，另一位則上調至 270 美元的跑贏大盤評級。期權交易具有風險，要求交易者保持信息靈通並相應調整策略

解讀蘋果公司最新的期權交易趨勢

蔚來鐵騎闖關隘

媒體報道稱，蘋果已將其在印度市場的 iPhone 和 MacBook 設備維修業務交給塔塔集團處理。此前，特朗普多次威脅蘋果 CEO 蒂姆·庫克希望他在 “美國銷售的 iPhone 將在美國製造和生產”，而不是印度或其他地方。

無視特朗普警告，蘋果深化印度佈局，塔塔集團接手 iPhone 維修業務

Circle 成為首個在紐交所上市的穩定幣企業，IPO 定價為每股 31 美元，籌資 11 億美元，股票代碼為 “CRCL”。Circle 成立於 2013 年，主要產品為 USD Coin (USDC)，在穩定幣市場佔有 27% 的份額，僅次於 USDT。其發展歷程中吸引了多家知名投資機構的關注，儘管面臨監管挑戰，Circle 依然在資本市場獲得了積極反響。

穩定幣 “第一股”，Circle 值得買嗎？

港股新消費面臨大跌，因流通規模小、估值高及臨近解禁等因素，價格波動在所難免。儘管長線看好，但短期內風險加大。未來幾個月，毛戈平、老鋪黃金等將解禁，玩具和茶飲類出海更具潛力。思摩爾股價已反彈，但需關注日本市場推廣時間表及高估值風險。同時，美股即將迎來穩定幣 IPO，可能影響港股相關概念。

港股覆盤：消費大跌

道指漲 0.15%，標普 500 指數漲 0.3%，納指漲 0.4%。中概股多數上漲，阿里巴巴漲約 1%，京東漲 0.3%。科技股多數上漲，美光科技漲約 4%，阿斯麥漲約 2%。

美股盤初：三大指數小幅上漲，科技股、科技股多數上漲

央行首次預告將於 6 月 6 日開展 1 萬億元買斷式逆回購操作，打破了以往月末公告的慣例。此舉旨在保持銀行體系流動性充裕，控制資金面波動。業內人士指出，此次操作與 6 月同業存單到期量創歷史新高有關，預計將達到 4.2 萬億元。提前進行逆回購操作有助於金融機構及時安排流動性，以應對信貸需求。

打破慣例！央行將開展 1 萬億買斷式逆回購操作 首次 “預告” 釋放什麼信號？

特斯拉即將於 6 月 12 日推出的機器人出租車引發了投資者的極大關注，此前其股票在 5 月份上漲了 23%。這一事件對特斯拉的人工智能雄心至關重要，但首席執行官埃隆·馬斯克警告稱，機器人出租車在財務上可能要到明年中期才會產生顯著影響。由於機器人出租車項目的投機性質，分析師在對股票進行估值時面臨挑戰。建議投資者在購買股票之前考慮等待，因為隨着業務的發展，可能會出現更好的機會

你是否應該在 6 月 12 日之前購買特斯拉的股票？

習近平同美國總統特朗普通電話。

歐央行最新季度預測顯示，將 2026 年的整體通脹下調至 1.6%，預計明年經濟增速也略低於之前預期。隨後交易員提高了降息押注，預計今年將再降息 33 個基點。

一年內第八次降息！歐央行如期降 25 基點，大幅下調明年通脹預期

“外賣大戰” 沒燒到，滴滴悶聲賺大錢

蘋果 reportedly 收購了 WhyLabs，這是一家位於西雅圖的人工智能初創公司，專注於人工智能應用的實時監控和安全，之前獲得了 1000 萬美元的 A 輪融資。儘管尚未發佈官方公告，但各種跡象表明交易已完成。WhyLabs 於 2019 年由前亞馬遜工程師創立，專注於生成式人工智能工具的可觀察性。這項收購與蘋果增強其人工智能能力的戰略相一致，並旨在鞏固其在谷歌和 OpenAI 等競爭對手面前的地位

傑夫·貝索斯支持的 WhyLabs 在獲得 1000 萬美元的 A 輪融資後，是否被蘋果秘密收購，以在 AI 軍備競賽中與谷歌、OpenAI 和微軟競爭？

英偉達的芯片熱潮正在整個科技生態系統中產生漣漪效應，Wedbush 分析師 Dan Ives 表示，每花費 1 美元在英偉達產品上，預計將帶來 8 到 10 美元的乘數效應。這一影響使得像 Adobe、Salesforce 和 ServiceNow 這樣的軟件巨頭受益，因為企業客户正將重點轉向人工智能的部署。儘管英偉達的股票最近有所降温，但像 Adobe 和 ServiceNow 這樣的公司卻在上漲。Wedbush 預計 2025 年將是企業人工智能採用的關鍵年，強調識別將從預計 2 萬億美元的人工智能支出浪潮中受益的軟件公司的重要性

英偉達的 10 美元連鎖效應如何推動 Adobe、Salesforce 和 ServiceNow 的增長

美國一季度非農生產力終值 -0.8%，預期 -0.8%，初值 -0.8%。

美國一季度非農單位勞動力成本終值 5.7%，預期 5.7%，初值 5.7%。

提醒：北京時間 20:30，將公佈美國 5 月 31 日當週首次申請失業救濟人數、美國 4 月貿易帳、美國一季度非農生產力終值、美國一季度非農單位勞動力成本終值、加拿大 4 月貿易帳。

美聯儲降息預期增強，港股跳空上漲 1.07%。ADP 數據顯示 5 月新增就業人數創去年新低，關税影響企業招聘意願，整體就業市場韌性減弱。ISM 服務業指數跌破 50，顯示經濟初步受關税影響。特朗普呼籲降息，認為鮑威爾應對經濟問題採取行動。科技股受到關注，金融監管將加大對科技創新的支持。

智通港股解盤 | 美聯儲 6 月降息預期增強 風向轉變科技崛起

52TOYS（樂自天成）是一家中國領先的 IP 玩具公司，近期提交港股上市申請。儘管在 2023 年實現了經調整的扭虧為盈，但 2024 年仍錄得淨虧損 1.2 億元，盈利能力不及同行。其高成本和缺乏標準化流程導致毛利率僅為 40%，遠低於泡泡瑪特的 66.8%。52TOYS 的多品類產品線豐富，但生產難度和成本問題使其在潮玩行業中表現不佳。

錯過了泡泡瑪特，52TOYS 能補上？

央行已經成為黃金第三大消費力量，在一季度的購買活動中，波蘭、阿塞拜疆和中國領跑，而伊朗央行的穩定流入也暗示其持續增持黃金。

機構：今年全球央行購金規模或達 1000 噸，價格上漲並未影響購金熱情

美股三大股指期貨漲跌不一，道指期貨漲 0.03%，標普 500 微漲，納指期貨跌 0.02%。德國、英國和法國主要股指均上漲。WTI 原油漲 0.22%，布倫特原油漲 0.31%。美國參議院批准米歇爾·鮑曼擔任美聯儲監管副主席，暗示監管將轉向寬鬆。行業高管警告，特朗普對鋁進口徵收 50% 關税可能導致需求下降。

美股前瞻 | 三大股指期貨漲跌不一，美國參議院批准鮑曼任美聯儲監管副主席

賽道 Hyper | SK 海力士首超三星登頂 DRAM 市場

Meta 本週高調宣佈核電採購協議，市場看到了一個殘酷的現實：美國電力基礎設施正被 AI 需求推向極限，而現有的 94 座核反應堆根本無法滿足這場能源饑荒。

科技巨頭搶奪核電背後的能源困局：AI 壓力下，美國電力設施已接近極限

6 月 5 日，國家副主席韓正會見中美高級別二軌對話美方代表團，強調中美關係的重要性及其對世界和平與發展的影響。韓正希望通過對話增進雙方理解，推動關係穩定與可持續發展。美方也表示對話有助於理解對方，並強調加強貿易與投資合作。

韓正會見中美高級別二軌對話美方代表團

FSMOne 分析認為，中國股市在關税衝擊下表現強勁，預計 2025 年恒生指數目標為 24500 點。助理經理謝佑軒指出，AI 及營商環境將推動企業盈利增長，未來雲計算及數據中心需求上升。美國關税預計維持在 10%-20% 區間，美元貶值可能影響消費。美股盈利預期可能下調，但科技行業仍具韌性。環球債券部建議投資者關注短期國債及高信用企業債券。

FSMOne：中國股市抵禦關税能力強 2025 年恒生指數目標 24500 點

在關税風波中，中國消費品行業成為防禦型領域，未來資產的 Global X 中國消費龍頭品牌 ETF 僅 4% 收入來自美國。該 ETF 投資於政策受益、防禦性和增長性板塊。報告顯示，2023 年一季度 GDP 同比增長 5.4%，消費端改善明顯，3 月社會零售額同比增長 5.9%。未來資產預計政策將集中在生育扶持、消費券、服務消費補貼及以舊換新政策，刺激消費增長並提升盈利預期。

關税風波下中國內需消費成焦點  Global X 中國消費龍頭品牌 ETF 投資多個政策受益板塊

前微軟首席執行官史蒂夫·巴爾默承認，公司對 Windows 的過度自信導致了在移動計算領域的失敗。他表示，微軟試圖將 Windows 強行推入不適合的市場，錯失了智能手機革命的機會。巴爾默的評論突顯了一個重大的戰略錯誤，與現任首席執行官薩提亞·納德拉專注於雲服務和收購形成對比。儘管如此，微軟仍然是一個領先的科技巨頭，市值達到 3.36 萬億美元

史蒂夫·鮑爾默承認，微軟因過於堅持 Windows 而錯失了移動市場：‘我們太過自信了’

蘋果公司和阿里巴巴集團在中國推出人工智能合作伙伴關係的進展受到監管障礙的影響，導致延遲，這與美中貿易緊張局勢有關。他們的人工智能產品應用被擱置，因為北京未批准，影響了蘋果在中國高端智能手機市場的份額。這一合作關係是在與百度之前的合作未能成功之後進行的。延遲問題因貿易政策而加劇，並且需要更長的審查週期來處理與美國相關的合作關係。儘管面臨這些挑戰，蘋果仍在印度的業務上進行投資

據報道，蘋果和阿里巴巴在中國的 AI 發佈因美中貿易緊張局勢和監管障礙而推遲

蘋果公司的股票（AAPL）今年下跌了約 20%，在對其緩慢的人工智能推廣和關税風險的擔憂中表現不佳。儘管市值達到 3 萬億美元，且上個季度利潤為 248 億美元，但其市盈率為 31 倍的估值引發了對其增長潛力的質疑。分析師建議，儘管蘋果仍然是一個強大的品牌，但投資者應該等待股票價格進一步下跌後再考慮買入，因為其他地方可能存在更好的增長機會

蘋果股票是否在壞消息中成為買入機會？

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2025 年 6 月 5 日，該公司斥資 5.01 億港元回購 97.5 萬股。

騰訊控股 6 月 5 日斥資 5.01 億港元回購 97.5 萬股

美銀在研報中揭示了蜜雪冰城的三大關鍵風險：短期基本面難以支撐高估值、海外擴張和咖啡業務受阻限制長期增長空間、以及資金流動推動的估值泡沫可能面臨修正。

新消費漲不動了？美銀下調蜜雪冰城評級至 “跑輸大市”，稱 “股價已大幅領先於基本面”

蘋果公司將於2025年6月9日至 13 日舉辦年度全球開發者大會（WWDC），主題演講定於 6 月 9 日下午 1 點（東部時間）。此次活動將在線直播，預計將展示 iOS 19 及其他操作系統的更新。蘋果還將邀請 50 名 Swift 學生挑戰賽的獲勝者親自參加。儘管作為一家領先的科技公司，蘋果在人工智能進展方面採取了謹慎的態度，預計在 2026 年的 WWDC 上會有更大的關注。目前的趨勢顯示，蘋果股票的價格前景不容樂觀

蘋果 WWDC 2025：何時舉行、如何觀看主題演講以及有哪些期待

特斯拉公司在中國的保險註冊新車數量在 5 月 26 日至 6 月 1 日的一週內超過了 13,060 輛，創下本季度最高的周總量。儘管註冊數量環比增長了 2.6%，但銷售額同比下降了 21.4%。該公司在挪威的表現也很強勁，主要得益於新款 Model Y。特斯拉正在準備於 6 月 12 日在奧斯丁推出其 Robotaxi，儘管專家對其完全自動駕駛技術的準備情況表示擔憂

埃隆·馬斯克的特斯拉在中國的註冊量超過 13,000 輛，創下本季度單週最高紀錄

高盛維持富國銀行 “買入” 評級，目標價 76 美元。美聯儲於 2025 年 6 月 3 日解除對富國銀行的資產上限，預計將為其帶來新的增長空間。高盛預測，富國銀行的每股收益 (EPS) 到 2026 年將提升 14%-19%，ROTCE 將上升 200-280 個基點。未來三年，富國銀行的收入和淨利潤將穩步增長，市盈率和市淨率也將有所變化。

高盛維持富國銀行 “買入” 評級，資產上限解除釋放增長潛力

文章預測，三隻股票——英偉達、蘋果和亞馬遜——將在未來十年內超越微軟的市值。英偉達預計將受益於人工智能趨勢，市值可能達到 5 萬億美元。蘋果預計將因智能眼鏡的潛在突破而反彈，而亞馬遜的 AWS 預計將繼續保持其雲市場的領導地位，得益於強大的人工智能舉措和新的業務擴展。作者認為，這些因素將使這些公司在未來幾年內超越微軟

預測：未來十年內價值將超過微軟的三隻股票

美團閃購 618 大促期間，白酒行業迎來成交高峰，整體成交額突破 3 億，同比增超 200 倍。名酒如茅台、五糧液等均實現千萬元成交。白酒經銷商表示，首次感受到 618 的強大影響力。美團閃購的成功反映了白酒消費習慣的變化及即時零售在行業中的重要性。預計到 2027 年，白酒在即時零售的滲透率將達 6%。

美團閃購首份戰報背後，白酒 “第一次感受到了 618 的力量”？

全球股市小幅上漲，投資者等待週五非農就業報告。美股三大期指上漲超 0.2%，歐股小幅上漲，日債收益率下行。市場預計歐央行將第 8 次降息，歐元小幅下跌。日本 30 年期國債拍賣結果好於預期，日債價格普遍上漲。美債收益率小幅上升，現貨黃金持平，布油上漲約 0.4%。風險提示：市場有風險，投資需謹慎。

非農前夕，美股三大期指小幅上漲，歐股靜待今晚歐央行決議，日債收益率下行

小鵬華為王炸聯動；Meta 牽手好萊塢｜今日重要消息回顧

Build-A-Bear Workshop Inc. 的表現超過了主要科技公司如 Nvidia 和 Apple，在過去五年中實現了驚人的 1,648.48% 回報。這一成功歸因於其戰略轉變，目標是懷舊的成年人而不僅僅是兒童。分析師對該股票持樂觀態度，普遍目標價為 54.14 美元，顯示出潛在的上行空間。儘管最近股價下跌 3.63% 至 46.16 美元，Build-A-Bear 仍報告了創紀錄的第一季度銷售額為 1.284 億美元，同比增長 11.9%，利潤為 1960 萬美元

Build-A-Bear 擊敗大科技公司：這家毛絨玩具零售商在五年內的回報率超過 1600%，超越了 Nvidia 和 Apple

物理 AI 只是一個新時代剛開始。未來的世界，包括家裏、辦公環境，工廠全是具身機器人或者人形機器人；創業是拿着錘子找釘子，但你要先把錘子造出來；只有中國能沉澱這些數字資產，美國它沒有這麼龐大的工業體系，全世界可能找不到第二個國家有這麼龐大的規模。這規模大到他靠人工去生產不行，而得靠無人工廠自動去生產。

“杭州 AI 六小龍” 羣核科技 CEO 訪談：物理 AI 只是新時代剛開始，創業是先造錘子，再改變世界

美銀報告指出，全球汽車行業正面臨動力系統與政策雙重夾擊，迫使企業戰略重心迴歸傳統內燃機領域。未來四年，車企生存的關鍵因素包括新車更替速度、銷售渠道競爭力和市場份額。美銀警告車企必須依賴內燃機產品線維持現金流，以應對劇烈波動期。特斯拉和其他電動車新進入者有望擴大市場份額，而日產面臨萎縮風險。

美銀：汽車行業重新擁抱內燃機 特斯拉仍有望擴大市場份額

Meta Platforms Inc. 正面臨來自艾米納姆音樂出版商 Eight Mile Style 的 1.09 億美元訴訟，原因是涉嫌侵犯版權。訴訟聲稱，Meta 的平台允許用户在沒有適當許可的情況下使用 Eight Mile Style 擁有的音樂。該出版商要求對每首 allegedly 使用的 243 首歌曲索賠 15 萬美元，總計超過 1.09 億美元。Meta 對此訴訟表示失望，稱他們一直在誠意談判。此訴訟使 Meta 面臨的法律挑戰進一步增加，包括反壟斷訴訟和來自一個倡導團體的停止和 desist 信函

埃米納姆的音樂出版商因涉嫌歌曲盜竊起訴 Meta，索賠 1.09 億美元

獨立研究機構 BCA 的策略師警告稱，投資者正變得過於自滿，股市並未充分反映潛在風險。摩根大通則預計夏季交易將” 類似於滯脹階段”，不利於美股持續反彈，特別是考慮到標普 500 正以 22 倍遠期市盈率交易。