英偉達大漲創歷史新高，助力納指三連漲，特斯拉銷量不佳股價下挫。美債收益率震盪，油價小幅反彈，A 股港股午後拉昇。以伊局勢升級、北約大幅增軍費引發避險關注。


早餐｜美股漲勢放緩，英偉達創高重奪市值冠軍，特斯拉銷量大跌引發關注；多重地緣風險推高避險需求

國泰海通證券發佈研報指出，港股與 A 股的聯動性正在快速增強。歷史上，港股與美股的相關性更強，但自 2020 年以來，港股與美股的聯動性逐漸減弱，而與 A 股的相關性顯著提升。隨着內地優質企業赴港上市，港股的基本面與內地流動性聯繫加深，外資佔比下降，南向資金流入加速，導致港股流動性對海外依賴減弱。

國泰海通：港股與 A 股聯動性正快速增強

谷歌發佈了 Gemini CLI，一個開源的 AI 編程助手，用户只需使用個人 Google 賬號即可免費使用。該工具基於 Gemini 2.5 Pro 模型，提供每分鐘 60 次請求和每天 1000 次請求的免費額度，適合個人開發者和學習者。Gemini CLI 不僅能編寫和調試代碼，還能進行內容創作、研究和任務管理，具備強大的自動化能力。該項目在 GitHub 上迅速獲得 9k+ Star，顯示出開發者的熱情。

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美股週三漲勢疲態，標普 500 指數收盤幾無變動，納斯達克 100 指數小漲 0.2% 創收盤新高。英偉達上漲 4.3% 至 154.31 美元，成為全球市值最高股票。FedEx 股價下跌，因盈利展望不及預期。百勝餐飲股價上漲，評級上調。美聯儲主席鮑威爾表示仍在評估貿易對價格的影響，預計 2025 年將有降息。市場關注地緣政治風險，特朗普提及與伊朗會晤。

美國股市：標普 500 指數在紀錄高位附近漲勢遇阻 英偉達收盤創新高

今日需關注的主要事件包括：夏季達沃斯論壇（至 6 月 26 日）、德國 7 月 GfK 消費者信心指數、英國央行副行長 Sarah Breeden 講話、歐洲央行副行長金多斯參與德意志銀行論壇、小米 YU7 發佈、英國央行行長貝利在全球年會演講、美國里士滿聯儲主席巴爾金講話、美國一季度 GDP 終值及其他經濟數據發佈。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

亞馬遜的股票預計將超越市場表現，儘管面臨與規模相關的增長挑戰。該公司的市值為 2.2 萬億美元，已通過亞馬遜網絡服務（AWS）多元化其收入來源，AWS 在第一季度的收入超過 290 億美元。儘管由於資本支出的增加，其自由現金流目前為負，但其 34 的低市盈率暗示了潛在的價值。分析師認為，亞馬遜在人工智能和其他領域的投資將提升未來的回報，使其成為市場上的強勁競爭者

預測：亞馬遜的股票將超越市場表現。以下是原因

美國三大金融監管機構計劃下調對大型系統性重要銀行的 “增強型補充槓桿率”(eSLR) 要求，從當前的 5% 和 6% 調整至 3.5% 至 4.25% 區間。這一舉措可能釋放數百億美元的資本空間，儘管美聯儲內部對此存在分歧。新規預計將使摩根大通、高盛等大型銀行受益，但未滿足部分銀行希望將美國國債排除在外的要求。

美監管機構擬放寬大型銀行資本規定 或釋放數百億美元資本空間

Alphabet 的股票在週三上漲超過 2%，這得益於其機器人出租車服務 Waymo 的積極消息，該服務在亞特蘭大啓動。這次擴展標誌着 Waymo 進入第五個大都市區，計劃明年覆蓋華盛頓特區和邁阿密。該服務目前每週提供超過 250,000 次乘車服務，較去年增加了顯著的 100,000 次。這一增長使 Alphabet 在機器人出租車市場上領先於特斯拉，預示着該領域未來可能帶來的收入增長

為什麼 Alphabet 的股票在週三價格有所上漲

英偉達股價週三上漲超 4%，收於 154.31 美元，創 1 月 6 日以來收盤新高，市值達 3.77 萬億美元，成為全球市值最大公司。英偉達在 5 月公佈的財報中實現營收同比增長 69%，數據中心業務激增 73%。分析師預計其全財年營收將增長 53%，接近 2000 億美元。CEO 黃仁勳表示，除 AI 外，機器人技術是公司最大的增長機會。

英偉達股價再創新高 重回市值第一

週三美股成交額前 20 中，英偉達股價上漲 4.33%，創歷史新高，成交額達 405.14 億美元，市值超過 3.76 萬億美元。Loop Capital 預測其市值可達 6 萬億美元，分析師 Ananda Baruah 將目標價從 175 美元上調至 250 美元。特斯拉股價下跌 3.79%，在歐洲市場面臨挑戰，銷量連續五個月下滑。

6 月 25 日美股成交額前 20：英偉達創歷史新高，機構料市值 6 萬億美元

美光科技第三財季調整後營收 93 億美元，超出分析師預期的 88.5 億美元。預計第四財季調整後營收在 104-110 億美元之間，分析師預期為 98.9 億美元。美光科技（MU）盤後股價上漲 6.43%。

美光業績向好，季度收入指引也超預期，股價盤後漲超 6%

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.6%。熱門中概股中，小鵬汽車跌 3.3%，文遠知行和阿里巴巴跌超 2%，理想、小米、新東方、小馬智行、騰訊跌超 1%，京東漲 1.1%。中概 ETF DRAG 和 KWEB 跌約 0.8%，CQQQ 漲 0.1%。

美聯儲公佈了放寬一項關鍵資本規定的計劃，降低 “增強型補充槓桿率（eSLR）”。該規定此前被大型銀行批評為限制其持有更多美國國債並在 29 萬億美元的市場中發揮中介作用的能力。美聯儲新任監管副主席鮑曼表示，該提案將有助於增強美國國債市場的韌性，減少市場功能失常的可能性以及美聯儲在未來壓力事件中干預的需要。

增強美債市場韌性！美聯儲披露放寬關鍵銀行資本制度的計劃

CrowdStrike Holdings Inc. 的股價上漲了 1.51%，達到了 492.69 美元，因投資者對網絡安全股票的關注加劇，主要是由於對潛在伊朗網絡攻擊的擔憂。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在國會聽證會上的發言強調了美聯儲對伊朗可能進行數字報復的警惕，尤其是在美國軍事行動之後。金融行業被視為可能的攻擊目標，這增加了像 CrowdStrike 這樣的網絡安全公司在國家防禦戰略中的重要性。該公司還報告了企業合作伙伴關係的持續擴展

今天 CrowdStrike 的股票有什麼動態？

TCL 創始人李東生在夏季達沃斯論壇上表示，希望在海外建立五個 TCL，以推動全球化戰略和本土化經營。他強調，TCL 將成為當地企業，促進當地經濟發展和產業鏈成長。TCL 的海外營收已佔總營收的 60%，並計劃在北美、拉美、歐洲、亞太和中東非等區域設立經營中心，進一步推動品牌營銷和產品設計能力。

李東生：希望在海外建立五個 TCL

頂級華爾街分析師更新了幾家公司的目標股價。值得注意的是，Loop Capital 將英偉達的目標從 175 美元上調至 250 美元，而摩根士丹利將新聚思的目標從 145 美元上調至 155 美元。花旗集團則將聯邦快遞的目標從 267 美元下調至 259 美元。其他調整包括 JP 摩根將 Guidewire 的目標上調至 288 美元，以及 TD Cowen 將通用動力的目標上調至 300 美元。分析師們維持了各種評級，大多數對這些股票持積極展望

英偉達是否會上漲約 69%？以下是週三的 10 位頂級分析師的預測

高盛分析師馬克·德萊尼對特斯拉公司（TSLA）維持中性評級，目標價為 285 美元。他指出，特斯拉的機器人出租車業務於 6 月 22 日在奧斯丁啓動，但規模和可用性有限，僅在早上 6 點到午夜之間運營，且車隊規模較小。德萊尼強調了導航問題，並將特斯拉的服務與 Waymo 的服務進行不利比較，後者提供 24 小時服務。他預計 2025 財年的收入為 895 億美元，每股收益為 1.10 美元，同時指出監管變化可能會影響自動駕駛汽車的普及速度

高盛表示，特斯拉自動駕駛出租車的擴展增長在短期內將會緩慢

2025 年，人工智能的漲勢發生了變化，英偉達的股票漲幅落後於美光科技、科磊和拉姆研究等競爭對手，這些公司的股價都有顯著上漲。英偉達年初至今的漲幅為 13.6%，而美光則以 44.5% 領先。分析師表示，這一輪換反映了投資者對人工智能硬件的更廣泛興趣，預計到 2030 年，全球人工智能數據中心市場將增長至 1 萬億美元。儘管如此，英偉達預計將在人工智能加速器市場保持主導地位，受益於整體行業的增長

人工智能的反彈剛剛發生逆轉——這些股票現在的表現超過了英偉達

美聯儲主席鮑威爾：現在説關税最終會落在什麼水平還為時過早。

英偉達公司的股票上漲了 2.6%，達到 151.74 美元，接近歷史最高點，回升自 1 月份的 17% 跌幅。這一反彈受到美中貿易緊張局勢緩解和強勁的第一季度財報推動，每股收益為 81 美分，營收為 440.6 億美元，同比增長 69%。分析師們持樂觀態度，上調了目標價，Truist 為 210 美元，Rosenblatt 為 200 美元。英偉達的股票正接近 “黃金交叉”，這表明有潛在的顯著收益。儘管對 DeepSeek 的軍事關係存在擔憂，投資者的關注仍然集中在英偉達的增長上，超越了像英特爾這樣的競爭對手

英偉達的股票飆升至接近歷史高位：是什麼因素推動了這次上漲？

以色列央行行長 Amir Yaron：內塔尼亞胡政府耗費佔 GDP 比重大約為 1% 的成本，來促成以色列和美國打擊伊朗的核設施。

特斯拉（TSLA）的股價下跌近 5%，因為新的數據顯示其海外電動車銷量顯著下降，尤其是在歐洲，5 月份銷量下降了 28%。特斯拉在歐盟的市場份額也降至 1.2%。分析師預計第二季度交付量將同比下降，預計交付 393,000 輛汽車。圍繞特斯拉困境的敍述可能會從因首席執行官埃隆·馬斯克與政府的關係造成的品牌損害轉向來自比亞迪等競爭對手的競爭加劇，這讓投資者對公司的核心電動車業務感到擔憂

為什麼特斯拉的股價今天下跌

鮑威爾：滯脹並非基本假設，但美聯儲正監控美國的價格。

本文分析了 Meta Platforms 在互動媒體與服務行業的表現，並與競爭對手進行了比較。關鍵財務指標顯示，市盈率為 27.84，暗示被低估，而市淨率為 9.68，表明其賬面價值存在溢價。Meta 的股本回報率為 9.05%，息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 225.2 億美元，均超過行業平均水平。該公司的債務與股本比率為 0.27，表明其財務狀況良好。總體而言，Meta 在盈利能力和增長潛力方面相較於同行表現出色

調查 Meta Platforms 在互動媒體和服務行業中的競爭態勢

特斯拉在歐洲市場面臨嚴峻挑戰，5 月份新車註冊量同比下降 27.9%，僅為 13863 輛，市場份額從 1.6% 降至 0.9%。連續五個月銷量下滑，主要原因是消費者轉向價格更實惠的中國電動汽車品牌。5 月份註冊量同比暴跌 40%，顯示出競爭壓力加劇。

特斯拉歐洲市場份額連續 5 個月下滑 5 月註冊量同比暴跌 40%

美國總統特朗普宣稱：“我對下一任美聯儲主席有 3-4 個人選。” 目前，美聯儲主席鮑威爾正在美國參議院出席半年度貨幣政策報告相關的聽證會。他的任期將於 2026 年年中屆滿。

鮑威爾正出席聽證會，特朗普宣稱：對下一任美聯儲主席有 3-4 個人選

Cathie Wood 預測到 2030 年特斯拉的股票可能達到 2,600 美元，市值將達到 8.19 萬億美元，而 SpaceX 可能達到 2.5 萬億美元。這意味着 SpaceX 的估值僅為特斯拉的 30.5%。Wood 強調，特斯拉在電動車和能源存儲等創新方面仍然無與倫比，而 Starlink 預計將推動 SpaceX 的增長。目前，投資者更容易接觸到特斯拉，因為 SpaceX 是私有公司，如果上市將成為一個潛在的便宜選擇

凱西·伍德的 2030 年預測：特斯拉將超過 SpaceX 5.7 萬億美元

據美國紐約聯儲數據，上個交易日（6 月 24 日，鮑威爾聽證會首日）擔保隔夜融資利率（SOFR）報 4.30%，之前一天報 4.29%。上個交易日有效的聯邦基金利率報 4.33%，之前一天報 4.33%。

美聯儲柯林斯：有初步跡象顯示關税引發價格上漲。

美聯儲柯林斯：關税可能會推高通脹，降低經濟增長和就業水平。

Wedbush Securities 分析師將微軟目標價從 515 美元上調至 600 美元，維持"跑贏大盤"評級。調研顯示，企業端 AI 應用加速落地，預計未來三年 70% 以上的企業用户將部署 AI 功能，可能為微軟帶來 250 億美元新增營收。分析師指出，雲服務與 AI 的結合將推動微軟未來的增長與利潤率提升。

Wedbush：微軟 AI 企業端應用加速落地  上調目標價至 600 美元

英偉達在 AI 雲計算領域採取雙重策略：直接運營 DGX Cloud 服務，瑞銀分析師預計其年收入規模有望超過 100 億美元。同時投資 CoreWeave 和 Lambda 等新興雲計算公司。CoreWeave 今年 3 月在納斯達克上市，預計今年收入約 50 億美元。

“入侵” 雲計算領域，英偉達攜手新興玩家挑戰傳統三巨頭

微軟與 OpenAI 的談判面臨破裂風險，關鍵問題包括股份分配。若談判失敗，微軟將依靠現有合同維持對 OpenAI 技術的訪問權至 2030 年。OpenAI 近期放棄了全面營利性轉型計劃，面臨來自馬斯克和監管機構的壓力。此局勢可能影響人工智能行業的權力格局。

微軟砸錢、馬斯克翻臉、奧特曼宮鬥：OpenAI 百億美金權力遊戲

Loop Capital 分析師 Ananda Baruah 表示，英偉達的市值可能在未來達到 6 萬億美元，受益於持續的人工智能應用熱潮。他將英偉達的目標價從 175 美元上調至 250 美元，認為該公司在關鍵技術領域仍保持壟斷地位，具備定價權。儘管市場對 AI 支出放緩有所擔憂，但英偉達的主要客户仍在持續投資，預計未來幾年 AI 計算能力相關投資將增加至約 2 萬億美元。

機構：英偉達市值可望擴張到 6 萬億美元 得益於新一波 AI 應用黃金浪潮

北約在海牙峯會上達成歷史性協議，將防務開支提升至 GDP 的 5%，重申集體防禦承諾。這一舉措被視為特朗普的重大勝利，旨在應對俄羅斯及恐怖主義帶來的安全威脅。新目標包括 3.5% 的核心防務開支和 1.5% 的基礎設施投資，預計將引發數萬億美元的防務支出。然而，能否實現這一目標仍存疑，尤其是在許多歐洲國家面臨高公共債務的情況下。

北約通過歷史性防務開支計劃，特朗普收穫重大勝利

新規提議，將在歐盟以外發行的穩定幣與僅限在歐盟市場流通的同品牌穩定幣視為可互換，即享 “同等待遇”。歐洲央行擔憂，穩定幣可能威脅金融穩定並影響數字歐元推行，但歐盟委員會認為風險可控，強調即便擠兑影響也主要在美國。

無視歐洲央行警告，歐盟擬推新規允許境外穩定幣流通

北約成員國同意將國防開支目標提高至 GDP 的 5%。伊朗稱其核設施在美國空襲中受損。大摩預計今年不降息，明年 3 月起將有七次降息。日本央行鷹派成員表示通脹可能提前達到目標，需 “立即加息”。特斯拉歐洲銷量連續五個月下滑，暴跌 28%。小馬智行美股盤前漲超 7%，被納入納斯達克中國金龍指數。美國交易所與 SEC 商討放鬆企業監管。日經 225 指數漲 0.4%，滬指漲 1.03%，恒生指數漲 1.23%。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

富國銀行維持對微軟的 “增持” 評級，將目標價上調至 585 美元，強調其在人工智能 (AI) 領域的雄心。分析師預計到 2029 財年，微軟 AI 業務營收有望突破 1000 億美元，且在 2025 財年將接近 200 億美元。儘管產能受限，微軟的 AI 業務在不到三年內實現了 130 億美元的年度經常性收入 (ARR) 增長。分析師對微軟未來發展持樂觀態度。

富國銀行：微軟 AI 營收有望突破千億美元 上調目標價至 585 美元

在 6 月 25 日的微信小遊戲開發者大會上，微信團隊透露用户在線時長同比增長 10%，月活躍用户達 5 億。超過 300 款小遊戲單季度流水超千萬，70 款遊戲日活躍用户超百萬。開發者中 80% 為小團隊，PC 端小遊戲活躍同比上升 55%。Supercell 旗下游戲《荒野亂鬥》已獨家上線，預計《部落衝突：皇室戰爭》小遊戲版將於 9 月上線。

微信小遊戲開發者大會舉辦：用户時長增 10%，300 餘款小遊戲單季流水超千萬

每日美股市場要聞速遞：美聯儲 7 月維持利率不變的概率為 81.4%，降息 25 個基點的概率為 18.6%。歐盟警告若特朗普維持關税，將對美國產品徵收報復性關税。台積電計劃發行 100 億美元新股以加強外匯套期保值業務。摩根士丹利維持特斯拉買入評級，目標價 410 美元。百思買出售 Current Health，法拉利進軍帆船領域。

每日美股市場要聞速遞（6 月 25 日 週三）

今日股市因國泰君安國際獲批提供虛擬資產交易服務而大幅上漲，恒指漲 1.23%，突破 24000 點。特朗普調控下，美股創高點，全球股市普遍上漲。中東局勢緩和，伊朗總統宣佈戰爭結束，民眾慶祝。美聯儲主席鮑威爾暗示可能降息，歐盟準備對美採取關税反制措施。

智通港股解盤 | 各方 “贏麻 ” 股市一片歡騰 股市旗手暴漲看好後市

經濟學家克雷格·夏皮羅警告稱，到 2030 年，人工智能可能會取代 25% 的美國就業崗位，使得美聯儲的降息措施在應對隨之而來的勞動力危機時無效。他提倡財政和監管解決方案，包括普遍基本收入和再技能培訓計劃，因為傳統的貨幣政策無法抵消就業結構變化的影響。夏皮羅強調，白領工人對工作自動化的恐懼顯著上升，並呼籲進行結構性改革，以平衡人工智能的影響與經濟穩定

經濟學家警告稱，到 2030 年，人工智能將顛覆美國 25% 的工作崗位，而美聯儲無法拯救這些崗位

降息預期和中東停火提振市場，標普 500 指數目前的未來 12 個月預期市盈率高達 22 倍，比其長期平均水平高出 35%。分析認為，下半年盈利需大幅增長，否則估值壓力巨大。此外，美聯儲的降息也將是縮小基本面與市場價格之間差距的另一種途徑。

逼近歷史新高的美股面臨現實檢驗：企業盈利能否跟上股價漲幅？

高盛分析截至 6 月 20 日的交易數據發現，前一週歐洲股票空頭交易規模創下過去 12 個月第二大周度紀錄，防務股成獲利了結目標，資金開始重新青睞美股，美股在夏季期間往往比其他地區股票更具韌性。

歐洲牛市終結？聰明錢已經開始跑路了，轉頭又買美股！

台積電海外子公司計劃發行 100 億美元新股，以增強外匯套期保值能力，抵禦新台幣升值帶來的風險。這是自 2024 年以來的第三筆此類交易，也是規模最大的一筆。新台幣的升值引發了對經濟過度依賴出口的擔憂，台積電的營業利潤率因此受到影響。

台積電海外子公司擬發行 100 億美元股票以應對外匯波動

歐元近期強勢上漲，正逼近 1.17 美元和 1.20 美元的關鍵阻力位。市場普遍看好其未來走勢，多家機構預測歐元兑美元將在年底或未來 12 個月內升至 1.20 美元。地緣政治緩解、美國數據走軟及美聯儲降息預期共同推升了歐元。

歐元兑美元逼近 1.2 大關，何時迎來拐點？

人工智能行業正在快速增長，預測市場規模將從 2025 年的 2440 億美元擴展到 2031 年的 1 萬億美元。Palantir Technologies 和 Nvidia 是該領域的兩隻領先股票。Palantir 的收入同比增長 39%，得益於其成功的人工智能平台，而 Nvidia 在人工智能芯片市場佔有超過 70% 的份額，銷售額增長了 69%。儘管 Nvidia 在中國面臨挑戰，但其強勁的財務狀況和在人工智能技術方面的領導地位使其相比 Palantir 更具吸引力，後者的市盈率較高，表明其可能被高估

哪隻人工智能股票更好：Palantir 與 NVIDIA

加密市場保持穩定，受到對美聯儲可能降息和機構積累的樂觀情緒的支持。比特幣和以太坊的交易量和活躍地址有所增加。現貨比特幣 ETF 的淨流入為 5.886 億美元，而以太坊 ETF 則為 7120 萬美元。交易者注意到比特幣的復甦和潛在突破，而以太坊需要重新奪回 2525 美元以獲得上行動能。狗狗幣在技術上依然穩健，遵循長期支撐趨勢線

比特幣、以太坊、XRP 和狗狗幣繼續保持漲勢，因為加密貨幣 ETF 的資金流入持續增加

Wedbush Securities 分析師 Dan Ives 將微軟的目標股價從 425 美元上調至 600 美元，原因是 AI 驅動的 Azure 服務的顯著採用。這個新目標暗示投資者有 23% 的上漲空間。Ives 強調了微軟在 AI 革命中的領先角色，得益於強勁的客户採用和創新技術。29 位分析師的共識目標為 517.85 美元，微軟的股票年初至今上漲了 17.09%