本文分析了蘋果在技術硬件、存儲和外設行業的表現，與其競爭對手進行比較。主要發現包括低市盈率（P/E）為 31.4，暗示增長潛力，但高市淨率（P/B）和市銷率（P/S）則表明可能被高估。蘋果的股本回報率（ROE）強勁，達到 37.11%，並且顯示出強大的盈利能力，擁有高 EBITDA 和毛利潤。然而，其 5.08% 的收入增長低於行業平均水平 12.29%，引發了對未來表現的擔憂

蘋果在技術硬件、存儲和外圍設備行業中的表現與同行相比的洞察

英偉達公司的股票達到了新的歷史高點，推動首席執行官黃仁勳的淨資產達到 1350 億美元，使他成為全球第 12 富有的人。黃仁勳需要額外的 110 億美元才能進入前 10 名富豪榜，目前第 10 名由謝爾蓋·布林以 1460 億美元保持。分析師已將英偉達的目標股價上調至 170 美元至 190 美元之間，暗示有進一步上漲的潛力。黃仁勳在 2025 年的財富增加了 204 億美元，如果股票持續上漲，他可能在年底前進入前 10 名

黃仁勳隨着 NVIDIA 股票達到新高，接近全球十大富豪榜：他還需要多少

Cyngn Inc. (CYN) 的股價在與英偉達公司 (Nvidia Corp., NVDA) 達成合作後飆升了 135%，雙方將在 2025 年的 Automatica 展會上展示自主工業車輛。此次合作利用了英偉達的 Isaac 機器人平台，以增強 Cyngn 在製造和物流領域的車輛解決方案。儘管之前經歷了財務困境，包括過去一年股價下跌 100%，但 Cyngn 在 2025 年 3 月重新獲得了納斯達克合規資格。截至週四，CYN 的股價達到了 19.78 美元，標誌着顯著的復甦

Cyngn 的股票在與 Nvidia 合作展示自動化工業車輛後上漲了 135%

根據美國紐約聯儲的數據，6 月 25 日擔保隔夜融資利率（SOFR）為 4.36%，較前一天的 4.30% 有所上升。同時，有效的聯邦基金利率保持在 4.33% 不變。

美國 5 月成屋簽約銷售指數同比 -0.3%，預期 -0.4%，前值 -3.5%。

小米本次發佈會新品頗多，手機、Pad 家族：MIX Flip 2 全面升配，價格 5999 起，K80 至尊版續航 2.26 天、7SPro 支持 PC 級軟件、小尺寸 K Pad 性能拉滿；AI 眼鏡：第一人稱相機、開放式耳機、隨身 AI 入口，定價 1999 起。小米 YU7 九種配色、25.35 萬元起售。小米還表示，將在輔助駕駛領域持續投入，預計今年下半年升級小米 XLA 大模型。

一文看懂小米發佈會：YU 7 標準版 25.35 萬元、AI 眼鏡定價 1999 起、下半年升級小米 XLA 大模型

美國疫苗數據審查小組將就含汞化合物和兒童疫苗進行投票，討論流感疫苗中應包含的病毒株及硫柳汞的使用。會議推遲後，將對默沙東的單克隆抗體療法 Enflonsia 進行投票。此次討論可能影響未來疫苗接種計劃，尤其是乙肝疫苗的審查。新任命的 ACIP 成員中有許多人持反對接種疫苗的觀點。

美股疫苗股將迎來巨震？美國官方將就流感疫苗與硫柳汞進行投票

可再生能源開發商 Invenergy 與 Meta Platforms 週四表示，兩家公司已經簽署了四項協議，將為後者的數據中心供應 791 兆瓦 (MW) 的太陽能和風能。雙方均未透露協議的財務細節。Invenergy 表示，此次的太陽能和風能項目將位於俄亥俄州、阿肯色州和德克薩斯州，所發電力將輸送至當地電網，而 Meta 將獲得與新增發電能力相關的清潔能源憑證。這是 Meta 在持續推動使用清潔能源以滿足人工智能技術帶來的數據中心電力激增需求背景下最新的一輪能源採購協議。去年，Meta 已與 Invenergy 簽署了四份協議，採購 760 兆瓦的太陽能電力。Invenergy 表示，週四的新協議將雙方的合作總規模擴大至 1800 兆瓦。Meta 此前已宣佈與多個大型太陽能項目和一家地熱初創公司達成協議，並正在尋求來自核能開發商的提案。

Meta 擴大與 Invenergy 合作！為數據中心新增 791 兆瓦可再生能源供電

美國截至 6 月 14 日當週續請失業金人數升至 197.4 萬，為 2021 年 11 月以來的最高水平，超出市場預期。初請失業金人數為 23.6 萬，低於預期。經濟學家指出，招聘放緩與關税政策影響企業前景，儘管裁員規模低，但招聘疲軟使失業者難以找到新機會。美聯儲維持利率不變，主席鮑威爾表示就業市場依然穩健。

美國上週初請失業金人數小幅下滑 但續請失業金人數升至 2021 年 11 月以來新高

美國一季度 GDP 終值下修至萎縮 0.5%，核心 PCE 物價指數 3.5%。5 月耐用品訂單環比初值 16.4%，創 2014 年最大增幅。香港發佈數字資產發展政策宣言 2.0，推動貴金屬和新能源代幣化。新台幣大漲引發出口擔憂，台積電將向海外子公司注資 100 億美元。小米發佈 AI 眼鏡和小折 MIX Flip2。美光科技 Q3 營收暴漲 37%，達 93 億美元。日經 225 指數漲 1.6%，滬指跌 0.22%，恒生指數跌 0.61%。

週四美股盤前你需要了解的全球要聞

特斯拉將於下週發佈第二季度交付量報告，華爾街分析師預測交付量將降至 393,000 輛，低於去年同期的 443,956 輛。分析師指出，疲軟的第三方數據和新款 Model Y 生產的重新提速可能導致交付表現不佳。儘管市場對自動駕駛出租車的期待高漲，但特斯拉的財務表現仍依賴於汽車業務，交付量不及預期可能會引發市場的警覺。

Robotaxi 熱潮難掩 “汽車寒冬”？華爾街預警特斯拉 Q2 交付量或表現不佳

美國上週初請失業金人數為 23.6 萬人，前值修正為 24.6 萬人。第一季度實際 GDP 年化終值環比降 0.5%，核心 PCE 物價指數年化季率終值 3.5%。5 月商品出口環比下降 5.2%。個股方面，Meta 挖角 OpenAI 研究人員，亞馬遜創始人呼籲爭取更多政府合同，微軟與 OpenAI 在 AI 合同條款上存在分歧，谷歌開源 AI Agent 框架，美光科技 Q3 營收 93.01 億美元，禮來獲印度批准上市替爾泊肽。

每日美股市場要聞速遞（6 月 26 日 週四）

近日，嘉信理財金融研究中心固定收益策略師 Collin Martin 表示，儘管此前美聯儲議息點陣圖的中位數仍預測今年將降息兩次，但有多達 7 名官員完全不預測會有任何變動，這難掩局內的分歧，很多官員似乎並不急於降息，若從這個角度看，今年底前實現兩次降息的門檻可能很高。美聯儲主席鮑威爾一連兩日出席國會參眾兩院聽證會，強調利率走向仍待觀察關税對通脹的影響。而據報美國總統特朗普有意提前宣佈下任美聯儲主席人選，以間接影響利率路徑預測。美國國債收益率本週初大幅下跌，債價持續強勢，部分是反映美國對伊朗實施打擊後投資者轉趨保守，也可能反映出市場對降息時間早於預期的希望。此外，下月底美聯儲議息前，美國總統特朗普要求國會在 7 月 4 日前就預算案達成協議，但參眾兩院仍有分歧。關税暫緩執行 90 天將於 7 月 9 日到期，目前幾乎沒有任何進展，使美股交投在 7 月中業績期前可能保持淡靜。

嘉信理財：美聯儲年底前降息兩次有點難

美聯儲巴爾金：企業很難掌握關税的具體情況。

美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee（2025 年 FOMC 票委）：數據顯示就業市場相當穩定、穩健。

港股市場昨日表現強勁，但未能延續上漲，恒指收盤跌 0.61%。國泰君安國際股價跌超 4%。美股出現看空聲音，瑞銀警告逼空行情已至尾聲，經濟學家 Sløk 預測美國經濟增長放緩，通脹高企，未來 12 個月經濟衰退可能性為 25%。鮑威爾對經濟數據質量表示憂慮，特朗普考慮提前更換美聯儲主席，試圖加快降息進程。

智通港股解盤 | 風向標恐出問題恒指調整 匯率走強大宗崛起

美國一季度核心個人消費支出 (PCE) 物價指數年化季環比終值 3.5%，預期 3.4%，初值 3.4%。

美國一季度 GDP 平減指數年化季環比終值 3.8，預期 3.7，初值 3.7。

提醒：北京時間 20:30，將公佈美國一季度 GDP 終值，5 月耐用品訂單初值和商品貿易帳，6 月 21 日當週首次申請失業救濟人數。

美股三大股指期貨齊漲，特朗普考慮提前更換美聯儲主席以施壓降息。道指期貨漲 0.28%，標普 500 期貨漲 0.38%，納指期貨漲 0.47%。特朗普對現任主席鮑威爾的降息行動表示不滿，已物色接替人選。技術分析師警告，市場廣度未改善，未來幾個月可能出現回調。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 特朗普醖釀提前 “換帥” 逼宮美聯儲降息

數據顯示，KBW 銀行指數比其 2022 年的歷史高點低 7% 以上，而同期標準普爾 500 指數上漲了 30% 以上。儘管此前表現滯後，但隨着美聯儲本週五壓力測試結果即將公佈，以及資本金規則的放寬，華爾街普遍看好銀行股。

美股銀行板塊突破在即？監管鬆綁或成關鍵催化劑

微軟在威斯康星大學密爾沃基分校校園內開設了其首個專注於製造創新的人工智能聯合創新實驗室。這個新設立的實驗室是微軟、威斯康星州經濟發展公司、威斯康星大學以及 TitletownTech 公司合作的成果。這一舉措是在一年前微軟宣佈在威斯康星州東南部投入 33 億美元基礎設施建設之後推出的。該實驗室在過去一年裏一直在校園內的臨時地點運作，已經與威斯康星州的多家公司合作，為實際的製造業難題開發人工智能解決方案。該實驗室旨在為各種規模的組織服務，包括初創企業、企業以及學術機構，涵蓋各個行業，但其核心使命是推動製造業創新。

微軟於威斯康星州開設首個專注於製造領域 AI 實驗室

摩根大通表示，老鋪黃金新加坡濱海灣金沙店於 23 日至 24 日期間人流絡繹不絕，店鋪銷售轉化率超過 95%，每小時成交 4-10 張訂單。摩根大通將老鋪黃金目標價從 1149 港元上調至 1249 港元，預計 2025-2027 年銷售額和淨利潤複合年增長率分別達到 68% 和 76%。

老鋪黃金出海 “首戰告捷”：客流強勁，95% 為本地顧客，每小時成交 4-10 張訂單

Bernstein 分析師將 Coinbase Global Inc. (COIN) 的目標股價從 310 美元上調至 510 美元，原因是衍生品和非交易收入的強勁增長。新的目標反映了基於 2027 年收益的 25 倍市盈率。主要驅動因素包括來自質押和穩定幣的收入增加，以及衍生品交易量的上升。Bernstein 預測到 2027 年，Coinbase 的總收入將達到 141 億美元，調整後的每股收益預計為 20.38 美元。報告強調了 Coinbase 的市場領導地位和綜合服務，將其比作 “加密服務的亞馬遜”

Bernstein 將 Coinbase 稱為加密服務領域的 ‘亞馬遜’，並將其目標價格上調至 510 美元

亞洲市場在經歷了 4 月的動盪後，股票、貨幣和信貸市場強勢反彈，摩根士丹利資本國際（MSCI）亞洲股指上漲 25%，創四年新高。美元走弱為亞洲貨幣和降息創造了空間，企業加速融資，市場情緒樂觀。香港和日本的 IPO 活動活躍，亞洲債券市場也強勢復甦，美元債券發行量大增，整體反彈是全球性的。

關税陰雲退散 + 降息空間重塑 亞洲資產迎來 “逆襲時刻”

隨着科技股推動美國主要股指接近歷史高位，技術分析師警告稱，除非更多板塊加入上漲行情，否則未來幾個月可能出現回調。標普 500 指數已強勁反彈，距離歷史最高點不到 1%。然而，市場廣度指標顯示參與度未改善，若金融、運輸等板塊未能提供支持，美股反彈可能失去動力。分析師指出，短期內市場嚴重超買，8 月可能出現股市疲軟。

美股逼近新高之際技術分析師警告：市場廣度尚未改善 未來幾個月或出現回調

曹操出行近期在港股上市，成為最大的出行科技平台。依託吉利集團，曹操出行構建了完整的 “定製車 + 運營平台 + 自動駕駛技術” 生態，具備整車製造和大規模運營能力。隨着定製車量產和運營效率提升，曹操出行有望從 “追趕者” 轉變為 “定義者”，並通過 Robotaxi 強化品牌力，開啓規模化盈利新篇章。

港股稀缺標的：曹操出行憑什麼成為出行賽道的 “效率之王”？

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2025 年 6 月 26 日斥資 5 億港元回購股份 97.9 萬股，每股回購價格為 508-513 港元。

騰訊控股 6 月 26 日斥資 5 億港元回購 97.9 萬股

巴克萊的研究發現，每 11000 輛 Robotaxi 投入運營，就能奪取美國網約車 10% 的城市 - 機場市場份額。而要達到 50% 的市場份額則需 5.54 萬輛，這遠超 2026 年的預期規模且受限於當前車輛供應瓶頸。因此，2027 年將被視為 Robotaxi 對網約車市場帶來 “輕微” 衝擊的起點。

還有一年半，美國網約車司機將感受 Robotaxi 衝擊

英偉達是人工智能工作負載的領先 GPU 供應商，主要客户包括亞馬遜、微軟、谷歌、Meta 和甲骨文。這些公司正在大力投資人工智能基礎設施，亞馬遜計劃到 2025 年支出高達 1050 億美元，微軟超過 800 億美元，而谷歌預測支出為 750 億美元。英偉達的 GPU 對人工智能數據中心至關重要，公司預計數據中心支出將顯著增長，預測到 2028 年將超過 1 萬億美元。這一趨勢表明，儘管英偉達的股價較高，但其股票可能是一個強勁的投資機會

英偉達最大的客户是誰？

英偉達的股票在經歷了五年 1400% 的增長後，因對人工智能模型需求和對中國的運輸法規的擔憂，動能出現了下降。儘管如此，90% 的華爾街分析師仍然推薦將其視為買入。英偉達在 2026 財年第一季度報告了 69% 的收入增長，保持了 52% 的淨利潤率。雖然其增長可能會放緩，但在人工智能市場中仍然是一個強勁的參與者。投資 1 萬美元於英偉達可能不會讓人一夜致富，但未來仍可能帶來可觀的回報

投資 10,000 美元於 NVIDIA 股票能否讓你成為百萬富翁？

亞馬遜首席執行官安迪·賈西警告稱，人工智能的進步將導致員工裁減，並強調公司不會保留所有員工。前副總裁伊桑·埃文斯對此表示贊同，呼籲員工適應並提升人工智能無法替代的技能。賈西的公告強調了亞馬遜在人工智能方面的重大投資，目前正在開發超過 1000 項服務，並承諾投入超過 1000 億美元用於人工智能基礎設施。員工的反應不一，面對零售行業的招聘凍結和人工智能能力的擴展，大家對工作安全感到擔憂

亞馬遜首席執行官安迪·賈西警告稱，人工智能可能導致勞動力減少——前副總裁伊桑·埃文斯警告員工，亞馬遜 ‘不會保留所有人’

國泰君安國際周浩指出，穩定幣正在挑戰傳統支付體系的底層邏輯，尤其在美元跨境支付領域。隨着支付需求的變化，穩定幣作為潛在的備選方案，可能重構支付體系。年輕人對傳統金融的依賴減弱，轉向 AI、數字資產和穩定幣等新金融工具。穩定幣的抵押資產也在向高流動性、高信用評級的資產集中，反映出監管的趨嚴。

國泰君安國際周浩：穩定幣是金融系統的 “備用通道”；一旦場景打通，支付體系或被重構

中泰國際首席經濟學家李迅雷在平安基金中期策略會上表示，對美關係不應抱有僥倖心理，預計下半年中國將繼續降息並推出增量政策以刺激消費和投資。他看好黃金的長期走勢，並指出 A 股市場的投資機會主要集中在科技進步領域，如人工智能和芯片等。儘管面臨外部壓力，中國經濟韌性較強，資本市場仍有較大發展空間。

李迅雷：對美不要有僥倖心理，今年中國降息還會繼續，看好黃金，股市機會有兩個

在美國赤字加劇的背景下，德意志銀行提出 “賓夕法尼亞計劃”，旨在減少對外國資本的依賴，通過國內資源吸收赤字融資需求。該計劃可能導致美債收益率曲線走陡、美元走弱，並加劇美聯儲的財政壓力。美國面臨雙赤字困境，解決此問題的直接方法是收緊財政政策，但政治環境缺乏意願。德銀認為 “海湖莊園協議” 不可行，任何債務調整嘗試只會惡化現狀。

貝森特的大棋：美國債務大挪移

國際清算銀行強調，央行數字儲備、商業銀行數字貨幣和政府債券代幣化的” 三位一體” 將構成未來金融體系基礎，而穩定幣在單一性、彈性和完整性三大關鍵測試中表現不佳，難以成為貨幣體系主體。

“代幣化”–下一代貨幣和金融體系？

Future Fund LLC 的董事總經理 Gary Black 建議投資者將注意力從比較特斯拉的 Robotaxi 與 Waymo 的有效性轉移開。他強調 Waymo 最近以 450 億美元的估值進行的股權融資，並建議特斯拉的 Robotaxi 基於其可擴展性和盈利能力可能被估值為 5000 億美元。Black 批評了特斯拉領先競爭對手數年的説法，並指出圍繞特斯拉在奧斯丁推出 Robotaxi 的審查，包括 NHTSA 對可能的交通違規行為的審查以及與 FSD 技術相關的錯誤死亡訴訟

Gary Black 對特斯拉與 Waymo 之間的爭論發表了看法，他表示投資者應該停止過度關注效能問題

韓國政府週四啓動了近四年來首次以歐元計價的國債發行，這是在李在明當選韓國總統、結束數月政治動盪後，對投資者信心的一次考驗。據知情人士透露，韓國三年期國債的價格較互換中期利率高出約 40 個基點，七年期國債的價格較基準利率高出約 70 個基點。作為亞洲主權信用評級最高的國家之一，韓國政府選擇此時進入市場，是在中東地區局勢緩和、提振投資者情緒並推動本週債券發行潮的背景下做出的決定。由於歐洲通脹降温速度快於美國，歐洲央行本月早些時候在一年內第八次降息，這對借款方而言是一個利好環境。韓國政府本身有一筆 7 億歐元 (約合 8.19 億美元) 的債券將於今年晚些時候到期。韓國企劃財政部的官員本週早些時候在倫敦舉行了路演活動。韓國政府此前已委託高盛集團、滙豐控股、摩根大通、法國農業信貸銀行以及韓國投資證券牽頭此次債券發行。

韓國近四年來首次發售歐元債券

港股今日收盤，恒生指數跌 0.61%，止步四連漲，成交額 2617.29 億港元。興業證券分析師預計港股在 2025 年下半年將震盪向上，建議在三季度初期進行戰術性調整。藍籌股方面，快手-W 漲 3.26%，中國宏橋漲 4.2%，而中國神華跌 4.25%。整體來看，市場情緒受到中美貿易談判和美聯儲降息預期的影響。

港股收盤 (06.26) | 恒指收跌 0.61% 止步四連漲 券商、醫藥股下挫 國泰君安國際高位巨震

億萬富翁大衞·泰珀（David Tepper）的對沖基金 Appaloosa Management 在 2025 年第一季度顯著調整了其投資組合，將其在英偉達的持股減少了 56%，並完全退出了對先進微電子（Advanced Micro Devices）的投資。該基金增持了 Block Inc.和博通（Broadcom）的股份，同時減持了微軟和亞馬遜的股票。泰珀的這些舉動引發了人們對該基金在人工智能和區塊鏈領域戰略的質疑，因為它沒有持有特斯拉或蘋果的股票。在這些變動之後，SPDR 標普 500 ETF 和 Invesco QQQ 信託基金略有上漲

億萬富翁大衞·泰珀拋售英偉達，減少 ‘壯麗七巨頭’ 的持股——但對這兩個人工智能和區塊鏈項目進行了大規模投資

Google Gemini CLI Shock Release; XPeng X9 Lands in Indonesia, Embarking on a New Overseas Journey | Today's Important News Recap

英偉達首席執行官黃仁勳強調了公司在不斷發展的人工智能領域中的關鍵角色，推廣 “主權人工智能” 和 “人工智能工廠” 等概念。英偉達被定位為開發大型語言模型所需硬件的領導者，並通過全球專門的數據中心擴大其影響力。隨着 2026 年魯賓平台等即將到來的進展，英偉達將從日益增長的人工智能基礎設施中受益，使其成為希望在未來一年內利用人工智能增長的投資者的首選股票

如果我在未來一年只能購買一隻 AI 股票，那將是英偉達。以下是主要原因

瑞銀重申對特斯拉的 “賣出” 評級，目標價 215 美元。預計特斯拉將於 7 月 2 日公佈 Q2 交付數據，交付量約 36.6 萬輛，同比下降 18%，環比增長 9%，低於市場預期。瑞銀指出，特斯拉的財務表現主要依賴汽車業務，交付量未達預期可能導致股價下跌。儘管上季度交付量低於預期，特斯拉股價卻逆勢上漲，顯示市場對汽車基本面的關注減弱。

瑞銀：Q2 汽車交付恐令市場失望 重申特斯拉 “賣出” 評級

Sea Limited 的估值為 900 億美元，正逐漸成為電子商務和數字金融服務領域的重要參與者，類似於亞馬遜。其平台 Shopee 在 2025 年第一季度處理了 31 億個訂單，價值 286 億美元，而其金融服務 Monee 的貸款增長了 76.5%，達到了 58 億美元。Sea 的總收入達到了 48 億美元，數字金融服務的增長速度最快。分析師建議，Sea 股票可能從當前價格 153.52 美元上漲 133%，因為它繼續擴展其盈利的業務領域

你是否錯過了投資亞馬遜的機會？這裏有另一隻電子商務股票，可能有 133% 的上漲潛力

2025 年 7 月 1 日 (星期二) 為香港特別行政區成立紀念日，港股全日休市，港股通及滬深股通關閉，7 月 2 日 (星期三) 起恢復正常交易。A 股正常開市。美國獨立日來臨，7 月 3 日 (星期四)，美股將提早 3 小時休市，盤中交易時段為 21:30 至次日 01:00(北京時間)，盤後交易時段為次日 01:00 至次日 05:00(北京時間)。7 月 4 日 (星期五) 為美國獨立日，美股將全日休市，於 7 月 7 日 (星期一) 恢復交易。

交易提示：香港特區成立紀念日來臨 港股 7 月 1 日休市 1 天

港股收盤，恒指收跌 0.61%，科指收跌 0.26%。山東墨龍收漲 19.68%，國泰君安國際收跌 4.32%。

英偉達通過其投資以及核心的人工智能硬件業務，實現了令人矚目的 40 億美元 “利潤”。該公司的 GPU，特別是 Hopper 和 Blackwell 型號，在人工智能數據中心中佔據主導地位，導致毛利率約為 70%。英偉達的數據中心銷售在 2023 財年至 2025 財年間激增了 383%，調整後的淨收入從 84 億美元飆升至 743 億美元。此外，英偉達對 CoreWeave 的投資，估值約為 44.4 億美元，顯著貢獻了這一意外之財，展示了公司在硬件和投資方面的雙重成功

人工智能（AI）巨頭 NVIDIA 通過一種意想不到的方式獲得了 40 億美元的 “利潤”

滙豐認為，穩定幣在美國的數字貨幣戰略中佔據核心地位。目前監管法案要求穩定幣發行方必須持有 100% 的儲備支持，而 99% 的穩定幣市值與美元掛鈎，這種主導地位可能進一步鞏固美元在數字金融領域的儲備貨幣地位，同時刺激其他地區央行數字貨幣 (CBDC) 的發展努力。

美國收編 “數字貨幣” 的野心：延續美元霸權

德意志銀行稱，通過統計模型分析發現” 新主席溢價” 現象，市場正為美聯儲新主席任期內異常寬鬆政策定價，尤其是 2026 年第三季度——正值新主席上任期間。這種定價模式偏離了近年來的歷史常態。