今日需關注的經濟數據和事件包括：日本二季度短觀大型製造業前景指數、韓國 6 月進出口、各國製造業 PMI 數據（日本、韓國、越南、中國、印度、意大利、法國、德國、歐元區）、歐洲央行論壇及相關講話、歐元區 CPI 初值，以及美聯儲主席等主要央行行長的政策會議。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美國股市在第二季度繼續上漲，標普 500 指數創下歷史新高。投資者對美聯儲降息、關税風險減退及財政刺激計劃的預期推動了市場，但企業盈利能否支撐當前高估值成為關鍵。分析師警告，若財報季未能驗證市場對復甦的預期，可能面臨重新評估風險。當前標普 500 的市盈率為 22.8 倍，顯示出市場對未來盈利的樂觀預期。

美股牛市繼續？估值高企面臨業績考驗

特朗普威脅對日本徵收新關税，因日本拒絕接受美國大米。美日貿易談判未果，白宮將在獨立日後公佈與多國的貿易協議。歐盟願意接受美國統一關税，但希望對關鍵行業如製藥和汽車等實施更低關税。蘋果考慮使用外部 AI 模型支持新 Siri，以改善其人工智能項目。

外盤頭條：特朗普威脅對日徵收新關税 蘋果考慮用外部 AI 模型支持新 Siri 美聯儲官員預計今年僅降息一次

Meta Platforms Inc.首席執行官馬克·扎克伯格宣佈對人工智能部門進行重大重組，成立 Meta Superintelligence Labs，專注於開發人工 “超級智能”。新團隊由前 Scale AI 首席執行官 Alexandr Wang 領導，Github 前首席執行官 Nat Friedman 將協助負責 AI 產品和應用研究。扎克伯格表示，開發超級智能已成為當務之急，並已招募來自 OpenAI、Anthropic 和谷歌的 11 名新員工。

Meta 對 AI 業務大洗牌 扎克伯格宣佈 “超級智能” 計劃

週一美股成交額前 20 中，英偉達成交 304.56 億美元，股價上漲 0.15%，市值達 3.855 萬億美元。特斯拉成交 234.22 億美元，股價下跌 1.84%，預計交付量將連續第二個季度同比下滑。蘋果成交 185.53 億美元，股價上漲 2.03%，考慮引入外部 AI 模型以改進 Siri。

6 月 30 日美股成交額前 20：市場預期特斯拉交付數據持續下滑

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.4%，6 月份累漲約 4.4%。熱門中概股裏，小馬智行初步收跌 3.2%，文遠知行、理想、京東、小鵬、騰訊至少跌約 1%，網易和小米則至多漲約 2%。

英偉達和 Palantir 對歷史性的科技反彈做出了顯著貢獻，科技精選行業 SPDR 基金（XLK）在 2025 年第二季度飆升 22%，創下自 2020 年第二季度以來的最佳表現。包括英偉達（上漲 43.2%）和微軟（上漲 31.8%）在內的五隻股票推動了 XLK 總回報的近 67%。儘管之前的第三季度業績參差不齊，但七月在歷史上對科技股表現強勁，平均回報率為 2.86%。XLK 最近出現的金叉暗示這一反彈可能在夏季繼續

英偉達和 Palantir 推動了歷史性的科技股上漲——這場漲勢還遠未結束

Meta Platforms Inc 的股票達到了歷史新高，這得益於首席執行官馬克·扎克伯格重組人工智能部門和開發 “超級智能” 的計劃。由亞歷山大·王領導的 Meta 超級智能實驗室的成立，以及對 Scale AI 的 143 億美元投資，增強了投資者的信心。分析師們提高了目標價，Piper Sandler 為 808 美元，瑞銀為 812 美元，花旗為 803 美元。META 股票目前交易價格為 736.29 美元，在 2025 年第二季度上漲了 25%，反映出市場對公司人工智能舉措和可持續能源投資的強烈信心

Meta 通過新聘用的 OpenAI 員工追求 “超級智能”，其股票攀升至新的高點

英偉達公司的股票在過去三個月上漲了 44%，交易價格接近其 52 周高點 158.71 美元。該公司在第一季度報告了 69% 的收入增長，達到 441 億美元，超出預期。儘管因對中國的 H20 產品出口禁令面臨 45 億美元的費用，分析師們仍提高了目標價格，普遍預期為 178.46 美元。英偉達收購了人工智能初創公司 CentML，增強了其人工智能能力。分析師預測，英偉達可能達到 4 萬億美元的市值，受益於人工智能支出，並在人工智能數據中心芯片市場佔據重要份額

英偉達的股票到底發生了什麼情況？

SoFi（SOFI）的股價上漲了 8.6%，達到 52 周高點 18.92 美元，這主要受到新加密貨幣舉措和美聯儲潛在降息的推動。SoFi 計劃推出全球匯款和加密投資，旨在吸引加密投資者社區。儘管收入增長顯著且盈利能力良好，但該股票的前瞻市盈率為 67 倍，仍然顯得昂貴，這意味着投資者應考慮等待更好的入場時機

為什麼 SoFi 的股票今天創下了 52 周以來的新高

白宮新聞秘書 Leavitt：美國總統 6 月 30 日發函給美聯儲主席鮑威爾。

美國總統特朗普重申對美聯儲主席鮑威爾連續四次按兵不動的批評。

2025 年上半年，基金業績排名揭曉，表現最好的基金包括匯添富香港優勢精選和中信建投北交所精選等，淨值收益率均超過 70%。緊隨其後的是永贏醫藥創新智選等，收益率超過 61%。這些基金經理大多經驗豐富，投資風格鮮明，反映出內地資本市場的多樣化和不確定性。

上半年基金業績排行揭曉：“冠軍” 漲超 85%，北交所、醫藥、港股基金領跑

甲骨文宣佈簽署多項大型雲服務協議，預計將為公司帶來超過 300 億美元的年收入，股價一度上漲超 8%，創歷史新高。CEO Safra Catz 表示，雲數據庫收入持續保持超過 100% 的增速，顯示出強勁市場需求。投行 Stifel 將甲骨文評級從持有上調至買入，目標價從 180 美元提升至 250 美元，預計將推動公司未來每股收益增長。

一年創收 300 億！甲骨文拿下雲大單，股價一度漲超 8% 衝向歷史新高

美國農村地區的消費市場價值一萬億美元，亞馬遜和沃爾瑪正積極爭奪這一未被充分服務的市場。摩根士丹利分析師指出，農村消費者的支出接近城市消費者的 95%。沃爾瑪和亞馬遜都在加大對農村市場的投資，沃爾瑪股價過去一年上漲 44%，亞馬遜上漲 13%。兩家公司需持續良好財務表現以維持投資者興趣。

一萬億美元的農村消費市場對沃爾瑪和亞馬遜意味着什麼

Alphabet 的股票在週一經歷了波動，最初因加拿大宣佈撤回擬議的數字服務税而上漲近 2%，這一消息被視為對谷歌等科技公司有利。然而，股票隨後下跌了 0.3%，這可能是由於對其高估值和在人工智能項目上鉅額資本支出的擔憂，這些因素減少了其自由現金流。分析師建議，考慮到接近 29 的市盈率，Alphabet 的股票可能更傾向於 “賣出” 而非 “買入”

為什麼 Alphabet 的股票今天先上漲後又下跌？

Robinhood 在以太坊社區大會上宣佈推出一套雄心勃勃的加密產品，旨在融合傳統金融與區塊鏈，開啓全球 7×24 代幣化交易時代。新產品包括向歐洲用户提供代幣化美股與 ETF 交易、以太坊和 Solana 質押服務、加密永續合約交易等。該平台承諾免佣金交易，未來將推出專屬 Layer 2 區塊鏈，支持跨鏈橋接和資產自託管。消息發佈後，Robinhood 股價上漲超 6.7%。

Robinhood 發佈重磅加密產品組合 開啓全球 7×24 代幣化交易時代

蘋果的《F1》電影在首週末取得了顯著的票房成功，國內票房達到 5560 萬美元，全球票房達到 1.44 億美元。該片預算估計在 2.5 億到 3 億美元之間，預計全球票房將在 5 億到 6 億美元之間，可能超過所有之前蘋果影院發行的影片總和。這一成功標誌着蘋果的一個關鍵時刻，因為這可能是他們第一部盈利的影院電影，不僅對公司有利，也對華納兄弟和 IMAX 等合作伙伴有利。該電影獲得了積極的評價，表明觀眾反響強烈

蘋果的《F1》電影票房飆升，可能超過這家科技巨頭之前所有院線電影的總票房

特斯拉預計將於週三公佈季度交付數據，分析師預測交付量將連續第二個季度同比下滑，預計約為 36.6 萬輛，低於市場預期。由於 CEO 馬斯克與特朗普政府的關係影響，特斯拉在美國和歐洲的需求受到衝擊。部分分析師認為二季度可能是交付量的低谷，下半年有望復甦。

特斯拉將於週三公佈交付數據 市場預期持續下滑

美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克重申其謹慎的貨幣政策立場，預計 2025 年僅降息一次，並在 2026 年再降息三次。他強調，當前經濟環境下聯儲有足夠耐心觀察形勢，勞動力市場穩健。博斯蒂克還提到關税對經濟的影響存在高度不確定性，通脹風險仍未完全傳導至實體經濟。同時，德克薩斯州製造業活動依然疲軟，儘管未來預期有所改善。

亞特蘭大聯儲主席重申謹慎立場 仍預計 2025 年僅降息一次

本文評估了微軟在軟件行業的表現，並將其財務指標與主要競爭對手進行了比較。主要發現包括：微軟的市盈率為 38.33，表明其具有增長潛力；市淨率為 11.45，暗示可能被低估。然而，市銷率為 13.72 則表明可能被高估。微軟展現出強勁的盈利能力，息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 407.1 億美元，毛利潤為 481.5 億美元，收入增長率為 13.27%。其債務與股本比率為 0.19，顯示出相較於同行更健康的財務狀況

競爭對手分析：評估微軟及其在軟件行業中的競爭對手

美國財政部長斯科特·貝森特在接受彭博電視採訪時表示，一些目前已經在美聯儲任職的官員正被納入擔任美聯儲主席職位的候選人名單中。

美國財長貝森特：下一任美聯儲主席人選可能來自美聯儲內部

前谷歌首席執行官埃裏克·施密特表示，人工智能將使法律工作變得更加複雜，而不是消除工作崗位，強調各行業需要迅速採用人工智能。他指出，人工智能有潛力提高生產力並改變多個領域，包括法律。儘管人工智能的採用日益增長，施密特指出許多組織尚未完全轉型。他呼籲專業人士在人工智能技術不斷發展的過程中持續更新自己的技能，強調這一過渡是一個漸進的過程

前谷歌首席執行官埃裏克·施密特表示：‘你真的認為我們會擺脱律師嗎？’ 他預測人工智能將使工作變得更加複雜

“路易號” 泊駐上海，太古重押內地

Meta Platforms 正考慮放棄自主研發的 Llama AI 模型，轉而採用 OpenAI 和 Anthropic 等競爭對手的系統。這一轉變標誌着 Meta 開源 AI 戰略的重大調整，源於 Llama 4 發佈不佳的反響。Meta 採取多項追趕措施，包括投資 Scale AI、挖角 OpenAI 研究人員及與 AI 初創公司談判收購。儘管面臨挑戰，華爾街分析師對 Meta 持樂觀態度，給予 “強力買入” 評級，目標價 716.48 美元。

Meta 或棄用自研 AI 模型 Llama4 表現不佳成轉折點

美聯儲博斯蒂克：提前對關税的預警使企業得以管理相關流程。

Circle(CRCL.US) 低開高走，開盤後一度漲超 6% 後轉跌，現報 181.66，漲 0.68%；Plantir(PLTR.US) 上週五跌 9%，今日反彈一度漲超 7%；Robinhood(HOOD.US) 漲超 6%。中概整體走低，阿里巴巴 (BABA.US) 跌 2.06%、拼多多 (PDD.US) 跌 1.93%。

美國財長貝森特：目前正在談判對等關税，我們將拭目以待 232 條款。

美股短線波動不大，美國財長貝森特稱，關税對通脹的影響最為短暫，仍可能恢復至 4 月 2 日關税水平。若貿易伙伴” 拒不妥協”，關税將重新上調。目前正在就互惠關税進行談判，“我們將拭目以待”。

美國財長貝森特：各國應當意識到，我們可能會在關税問題上回退至 4 月 2 日的水平。

2025 年 6 月製造業 PMI 為 49.7%，非製造業 PMI 為 50.5%。製造業 PMI 延續低位反彈，受 “搶出口” 和專項債發行加快影響，但仍處收縮區間。儘管上半年 GDP 高增，下半年壓力將顯現，需關注美國與中國、歐盟的關税談判及 7 月政治局會議。整體看，供需、進出口、價格等均反彈，但小企業和服務業景氣回落，就業壓力依然較大。

6 月 PMI 延續反彈的背後

美股第二季度財報季將於 7 月 15 日正式開啓。高盛預計，第二季度標普 500 盈利增長將大幅放緩至僅 4%，創兩年新低，主要源於利潤率收縮。如果企業被迫 “吞下” 更大份額的關税成本，企業利潤率將面臨壓力。高盛維持 2025 年標普 500 每股收益增長 7% 的預測，預計該指數在未來 12 個月將上漲 5% 至 6500 點。

美股迎來關税衝擊下的首個財報 “大考”！高盛警告：標普 500% 盈利增長或大幅放緩

美股開盤情況：納斯達克指數上漲 0.5%，道瓊斯指數上漲 0.5%，標普 500 指數上漲 0.3%。銀行股普遍上漲，高盛上漲約 3%，美國銀行上漲約 1%。科技股表現良好，谷歌-A 上漲約 1%。甲骨文上漲約 8%，CEO 表示公司在 2026 財年開局強勁，簽署多項大型雲服務協議，預計 2028 財年將帶來超 300 億美元年收入。Moderna 上漲約 3%，因其流感疫苗達到試驗目標。

美股盤初：納指漲 0.5%，甲骨文漲約 8%，銀行股多數上漲

谷歌首次涉足核聚變領域，與麻省理工學院分拆出的聯邦聚變系統公司（CFS）建立合作關係。谷歌將從 CFS 的電網級核聚變發電廠購買 200 兆瓦的清潔聚變電力，並增持 CFS 股份。該發電廠預計在 2030 年代初投入運營，能夠產生 400 兆瓦的清潔零碳電力，滿足大型工業需求或為 15 萬户家庭供電。谷歌表示將長期投資於這一具有變革潛力的技術。

谷歌首次涉足核聚變領域，與麻省理工學院分拆出的聯邦聚變系統公司展開合作

任天堂因與亞馬遜就未經授權銷售問題產生分歧，已將其 Switch 2 產品從亞馬遜美國網站下架。這一決定意味着亞馬遜錯過了 Switch 2 的上市機會。任天堂發現第三方商家以低於官方定價銷售其產品，導致其停止在亞馬遜的銷售。儘管亞馬遜在其他市場仍銷售該主機，但美國消費者無法購買，引發熱議。任天堂與亞馬遜的關係因第三方銷售問題而緊張，類似情況在其他品牌中也曾發生。

因第三方銷售糾紛痛失合作 任天堂從亞馬遜下架 Switch 2

天風國際證券分析師郭明錤預測，蘋果將於 2025 年第四季度至 2026 年初大規模生產平價版 MacBook，配備約 13 英寸顯示屏和 A18 Pro 處理器，預計出貨量為 500 至 700 萬台。蘋果還在研發智能眼鏡，預計 2027 年出貨量達 300 至 500 萬台。中國供應商長盈精密將成為核心受益方，預計 2026 年營收和利潤將分別增長 15% 至 20% 及 30% 至 40%。

郭明錤：蘋果 “親民款” MacBook 預計年底啓動量產

每日美股市場要聞速遞：京東未發行穩定幣；豐田旗下大發汽車因零部件供應不足暫停部分工廠運營；特斯拉在中國推出首批 V4 超級充電樁；郭明錤預計蘋果將於 2027 年發佈 Apple Vision 系列和智能眼鏡；甲骨文簽署多項雲服務協議；英偉達內部人士過去 12 個月出售超 10 億美元股票；瑞銀啓動 20 億美元股票回購計劃。

每日美股市場要聞速遞（6 月 30 日 週一）

鮑威爾之後，美股下一個新高靠什麼？

德國 6 月 CPI 同比上漲 2%，低於 5 月份的 2.1% 和預期值 2.2%，為近一年來首次達到歐洲央行目標水平。然而，相比價格上漲壓力，許多決策者更擔心經濟疲軟可能拖累通脹下行。市場預計歐央行將在 7 月會議上暫停降息步伐。

德國 6 月通脹意外降至 2%，首次觸及歐央行目標

港股在上半年結束時表現穩定，恒指成功站上 24000 點。儘管創新藥和銀行股回調，市場仍關注 AI 相關板塊。快手在北京展映 AI 短片，用户超 2200 萬，月收入突破 1 億元。太古地產出售美國物業，預計不影響派息。新股方面，雲知聲大漲，泰德醫藥表現一般，藍思科技招股情況良好。

港股覆盤：終於收官

今年上半年，南向資金淨流入港股超 7200 億港元，預計全年將達到 1 萬億港元。南向資金的流向主要集中在紅利資產，尤其是金融和電訊行業。二季度，港股央企紅利 ETF 和金融 ETF 的漲幅分別為 10% 和 12.5%，均超越恒生指數。展望下半年，紅利資產仍將是投資的核心主線，個人投資者可通過相關 ETF 進行配置。

港股上半年回報最穩定的行業

摩根大通表示，利率下行和分銷成本上行形成 “剪刀差” 吞噬利潤，Circle 的商業模式高度依賴利率變化，97% 的收入來自儲備金收益，這使得公司盈利能力極易受到貨幣政策波動影響。其次，分銷成本持續上升，或使毛利率從 39% 下降至 34%。但 Circle 如果能將穩定幣功能整合進現有銀行渠道，有望成為 “穩定幣版 Swift”。

Circle 看空報告來了！摩根大通：盈利模式 “剪刀差” 吞噬利潤，再給 10%“情緒溢價” 也只值 80 美元

亞馬遜的股票今年下跌了 1%，與標準普爾 500 指數上漲 4% 形成對比，這主要是由於宏觀經濟擔憂和關税政策。然而，長期投資者看到了亞馬遜在定價優勢、廣泛生態系統和人工智能進展方面的潛力。該公司利用其規模實現競爭性定價，服務範圍已超越零售，並在雲計算領域通過 AWS 處於領先地位。預計收入增長和創新的人工智能應用使得亞馬遜仍然是一個強勁的投資機會

購買亞馬遜股票的三個理由：抓住機會，刻不容緩

在 CNBC 的《午盤報告最終交易》中，Bryn Talkington 強調 KKR & Co. Inc.是一個強勁的融資候選者，預測其股票將增長。Torrent Pharma 計劃以 25689 億印度盧比收購 KKR 所持 JB Chemicals 的控股權。Brian Belski 指出 Lululemon Athletica 正在恢復價值，而 Kevin Simpson 則青睞 Meta Platforms，獲得 Piper Sandler 的增持評級支持。Stephanie Link 選擇了羅克韋爾自動化，得到了 Keybanc 的增持評級支持。KKR、Lululemon、Meta 和羅克韋爾自動化最近都見證了股價上漲

Meta、KKR 集團、Lululemon 和一家工業股票在 CNBC 的 “最終交易” 節目中

金電科技有限公司計劃在納斯達克上市，股票代碼為 “KMRK”，擬發行 200 萬股 A 類普通股，發行價預估為 4 美元，募資總額約 800 萬美元。公司主要從事玩具設計、開發和銷售，2024 財年營收 1712.3 萬美元，同比增長 2.9%。其淨利潤從 24.7 萬美元增至 92.8 萬美元，主要得益於成本控制和客户數量增加。

美股新股前瞻 | 金電科技：傳統玩具企業謀上市，“代工” 模式並非長久之計？

摩根大通和摩根士丹利對美國經濟前景持不同看法。摩根大通認為，勞動力市場疲軟將對股市產生更大壓力，可能抵消美聯儲降息的積極影響。相反，摩根士丹利則認為，市場可能在降息預期前已開始反彈，預計美聯儲將在 2026 年累計降息七次。近期，標普 500 和納斯達克指數均創下歷史新高，市場對即將發佈的就業數據充滿關注。

美股新高但多空對峙激烈：小摩看空非農就業數據 大摩堅信降息預期延續牛市

華爾街大型銀行悉數通過美聯儲年度壓力測試，清除數十億美元股票回購和股息派發的障礙。美聯儲表示，22 家美國大型銀行具備抵禦經濟衰退的能力，且在承受重大虧損後仍保持充足資本。測試結果提升了投資者對銀行股的興趣，推動股價普漲。高盛上漲 2.4%，美國銀行漲 1%，摩根大通、花旗和富國銀行漲幅在 0.5%-2% 之間。分析師認為，壓力測試結果積極，支持資本回報環境改善。

美聯儲壓力測試亮綠燈！高盛等華爾街大行盤前普漲

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，該公司於 2025 年 6 月 30 日斥資約 5 億港元回購 98.9 萬股，每股回購價為 503 港元-510 港元。

騰訊控股 6 月 30 日斥資約 5 億港元回購 98.9 萬股

大摩表示，科技巨頭希望通過開源將 AI 工具擴展到物理世界，同時將開發者更深入地綁定到各自的生態系統中。但目前未來” 安卓系統” 贏家尚未確定，中國憑藉製造業基礎和政策支持方面的優勢，可能在這場” 機器人競賽” 中佔據領先地位。預計到 2050 年全球人形機器人市場年收入可達 5 萬億美元，累計採用量將達到 10 億台，這一規模大約是 2024 年全球 20 大汽車製造商總收入的兩倍。

蘋果、Meta、谷歌…誰將打造人形機器人時代的 “安卓” 系統？

阿里巴巴的股票被推薦購買，原因在於其在 2025 年的強勁反彈和持續的低估值。主要原因包括其在人工智能領域的領導地位和顯著的收入增長、國內電子商務的復甦、新興業務的潛在盈利能力、改善的運營槓桿，以及具有吸引力的低前瞻市盈率。該公司還擁有大量現金和投資，成為一個引人注目的投資機會