百度推出 MuseSteamer 視頻生成模型及 “繪想” 平台，旨在解決搜索、廣告和推薦場景中的內容生產痛點，標誌着其進軍 AI 視頻生成領域。儘管李彥宏曾表示生成模型的投入週期長，百度技術團隊成功解決了視頻生成的核心挑戰，實現視覺與聲音的自然協同。MuseSteamer 專注於中文語境下的多模態語義對齊，通過 “場景顆粒度拆解” 方案，分類億級中文視頻數據，以提升生成視頻的精準度。

賽道 Hyper | 百度取道特定場景攻略 AIGC 視頻

本報告分析了 AI 推理算力需求的增長趨勢，指出推理算力需求的增長速度快於單位算力成本的下降。隨着 AI 應用用户數量的增加，推理端算力需求持續上升。報告提到，Google 和微軟的 Token 調用量顯著增長，預計未來推理端算力支出將加速增長。

從 Token 角度，測算 AI 算力需求

亞馬遜宣佈將於下月終止獨立的 Freevee 免費流媒體服務，並將內容整合至 Prime Video 平台。Freevee 於 2019 年推出，提供免費廣告支持的視頻內容。用户將無需訂閲 Prime 會員即可在 Prime Video 上觀看相關劇集和電影。此次調整旨在提供更簡潔的觀看體驗，預計將對亞馬遜股價產生積極影響。

亞馬遜 8 月關停 Freevee 免費流媒體服務 內容整合至 Prime Video

申洲國際早盤漲超 5%，截至發稿，漲 5.42%，報 58.4 港元，成交額 8712.04 萬港元。消息面上，美國總統特朗普稱，美國將對越南商品徵收 20% 的關税，對他國轉運越南的商品徵收 40% 關税；越南將對美商品零關税，對美 “完全開放市場”。據悉，20% 的關税水平高於目前基準關税，但低於美計劃實行對等關税。受消息影響，週三美股耐克收漲逾 4%。花旗此前發佈研報稱，耐克上調第一財季業績預期利好其供應商申洲國際。耐克是申洲國際的第二大客户。耐克好於預期的第一季度前景應會支撐申洲國際的股價表現。花旗預計，儘管這家美國公司的收入下滑，但得益於申洲國際專注於新產品開發，今年耐克給申洲國際的訂單將持平。花旗維持對申洲國際的買入評級，目標價維持在 100 港元不變。

理解市場 | 申洲國際早盤漲超 5% 美越達成貿易協議 公司第二大客户耐克有望受益

Bill Pulte 呼籲國會調查美聯儲主席鮑威爾，指控其在參議院關於美聯儲總部翻修計劃的證詞具有欺騙性。“我請求國會調查主席鮑威爾的政治偏見以及他在參議院的虛假證詞，這已經構成可以因由罷免的理由。”

比特朗普謾罵更進一步！美國 FHFA 局長指控鮑威爾欺詐、要求國會調查

每日港股市場要聞：1. 恒指公司將於 8 月 22 日公佈二季度檢討結果。2. 粵車南下計劃於 11 月啓動，每日配額 100 輛。個股動態：1. 港股撥康視雲今日上市，藍思科技等 6 股申購。2. 立訊精密計劃境外發行股份並在香港上市。3. 贛鋒鋰業完成收購 Mali Lithium 剩餘 40% 股權。4. 小鵬汽車根據股權激勵計劃發行 29.36 萬股 A 類普通股。5. 小米集團 SU7 和 SU7 Ultra 轉訂 YU7 佔比不足 15%。6. 宏華集團簽署超 1 億美元鑽機銷售協議。7. 迪哲醫藥舒沃哲獲美國 FDA 加速批准上市。

每日港股市場要聞速遞（7 月 2 日 週三）

貝萊德投資研究所認為，儘管市場不確定性高，美股在當前風險偏好環境中仍是最佳配置，投資者不應否定 “美國例外論”。預計美國企業將因人工智能應用實現更強盈利增長，二季度盈利同比增長 6%。相比之下，歐洲企業盈利增長約為 2%。貝萊德指出，美國股市的韌性和創新潛力無可匹敵，且美國國債吸引力低於美股。

貝萊德看漲美股優於歐股：AI 驅動下 “美國例外論” 仍領跑

官方數據存在系統性高估，勞工部 1-4 月平均每月下調 5.5 萬個崗位，實際就業增長遠低於月度報告。小企業就業形勢尤為嚴峻，6 月私人部門就業減少 3.3 萬個。美聯儲鮑威爾此前表示，非常密切地關注勞動力市場任何意外疲軟的跡象。

美國就業正顯露頹勢，美聯儲還要等多久？

全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）看好美股前景，認為 AI 將推動盈利超越歐洲。儘管市場不確定性較大，貝萊德依然持 ‘風險偏好’ 立場，預計美國企業第二季度盈利將同比增長 6%，而歐洲僅為 2%。貝萊德建議在通脹和債務負擔加重的背景下，美股比美債更具吸引力，並建議美國投資者關注經過匯率對沖的歐洲債券。

下半年 Risk On！全球最大資管依舊看好美股而非歐股

市場對降息的預期過於樂觀，可能高估了美聯儲應對美國政府債務和滯脹的能力。儘管市場預計年內降息 3 次，2026 年底降息 5 次，但降息過程可能並不順利。美元貶值可能導致輸入性通脹上升，增加經濟下行壓力，令美聯儲面臨困境。同時，關税對通脹的影響需要時間顯現，歷史經驗顯示美元下跌時輸入型通脹會推高物價。

市場對降息過於樂觀了嗎？

鮑威爾通過保持沉默來維護央行獨立性，分析認為，如果特朗普選擇一個 “唯命是從” 的候選人，鮑威爾可能會在任期結束後繼續留在理事會對利率決策施加影響。同時特朗普團隊甚至考慮讓財政部長貝森特兼任的激進方案，這場博弈正在考驗美國貨幣政策的獨立性底線。

沉默的對抗！鮑威爾與特朗普的博弈，貝森特會兼任美聯儲主席嗎？

5 月，日本對美汽車出口單價同比驟降約 20%，而出口量僅減少 3.9%，表明日本通過大幅降價維持出貨量和市場份額，利潤卻因此遭受重創。分析稱，由於美國消費者未感受到明顯的價格衝擊，特朗普政府改變關税政策的壓力減小，這可能強化其在貿易談判中的立場。

特朗普對日本下手的底氣：“不敢漲價” 的日本車

微軟再宣佈裁員約 9000 人，佔員工總數 4%，自年初以來其已裁減超過 7% 的全球員工。儘管未明確歸因於 AI，但公司 CEO 此前透露公司三分之一代碼已由軟件編寫。亞馬遜 CEO 也警告白領員工面臨 AI 替代風險，稱當前的工作需要更少的人來做。

今年第二輪大裁員，微軟再裁 4% 員工，“投 AI、減人工” 席捲硅谷

橋水錶示，關税對美國經濟的影響尚未完全顯現，儘管部分影響已開始傳導。關税不確定性對企業投資的衝擊仍有限。美國經濟接近滿負荷運行，短期內財政政策可能拖累增長，但預算措施如 “大而美法案” 將提供支撐。近期美國貨幣政策調整的可能性較低，符合市場定價。

橋水：關税對美國經濟的影響尚未完全顯現

BTIG 分析師 Andre Madrid 指出，北約的新國防開支計劃可能在未來十年使美國國防承包商的市場規模擴大近一倍。他推薦通用動力和克瑞拓斯安全防衞作為首選股。北約成員國同意到 2035 年將國防開支提高到 GDP 的 5%，預計到 2035 年國防預算將增至 3 萬億美元，未來十年軍事裝備總支出將達 8.8 萬億美元，給美國國防企業帶來 2.7 萬億美元的出口機會。

BTIG：北約提高國防開支利好美國承包商 首選通用動力和克瑞拓斯安全防衞

美越貿易協議達成，協議進程取得突破，科技股助推美股，醫療股拖累道指止步四連。美國 6 月 ADP 就業人數不增反降 3.3 萬，三年多來首次月度減少。原油盤中漲超 3% 至一週新高，美 EIA 原油庫存意外增加，美油曾短線轉跌。

早餐｜標普和納指反彈、齊創歷史新高，特斯拉收漲近 5%，英偉達反彈 2.6%。

美國總統特朗普宣佈與越南達成新貿易協議，所有來自越南的商品將徵收 20% 關税，同時越南對美商品提供 “零關税” 市場準入。特朗普表示，轉口貿易的越南商品將面臨 40% 關税，而美國出口至越南的商品不徵關税。此消息推動美股服裝和鞋類股上漲，相關港股如申洲國際、裕元集團等受到影響。

智通港股早知道 | 美對越進口徵收 20% 關税 小鵬汽車 6 月交付同比增長 224%

亞馬遜已達到運營一百萬台機器人的里程碑，提高了倉庫效率和交付時間。該公司推出了一種新的生成式人工智能模型 DeepFleet，提升了機器人行駛效率 10%。儘管人們對工作崗位流失表示擔憂，亞馬遜強調機器人與人類員工將協作，自 2019 年以來已有超過 70 萬名員工獲得技能提升。位於路易斯安那州的新履行中心需要增加 30% 的員工，展示了在技術進步的同時新職業機會的潛力

亞馬遜的機器人數量已達 100 萬，人工員工是否應該感到擔憂？公司表示 ‘正在創造新的職業機會’

納指也新高。英偉達漲 2.6%。甲骨文漲逾 5%。耐克漲超 4%。醫療股拖累道指回落，UnitedHealth 跌 5.7%。英股回落；英債領跌歐美國債；英鎊盤中跌超 1%。比特幣一度漲超 4000 美元、漲破 10.9 萬美元逼近 11 萬大關。倫銅三個月來首次漲破 1 萬美元，黃金創一週新高。

科技股助標普反彈創新高，英國股債匯三殺，金銅油齊升

今日需關注的經濟數據和事件包括：08:30 日本 6 月服務業和綜合 PMI 終值；09:30 澳大利亞 5 月商品及服務貿易帳及日本央行委員講話；09:45 中國 6 月財新服務業和綜合 PMI；13:00 印度 6 月綜合和服務業 PMI 終值；14:30 瑞士 6 月 CPI；15:00 商務部新聞發佈會；15:50 法國、15:55 德國、16:00 歐元區、16:30 英國的服務業和綜合 PMI 終值；19:30 歐洲央行貨幣政策會議紀要；20:30 美國 6 月非農就業報告及其他經濟數據；21:45 美國 6 月 Markit 服務業和綜合 PMI 終值；22:00 美國 6 月 ISM 非製造業指數及耐用品訂單；23:00 美國亞特蘭大聯儲主席講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

特朗普推動的新一輪關税政策正在影響美國經濟，導致百貨商品價格普遍上漲。根據 DataWeave 的數據，自 2025 年 5 月起，梅西百貨、諾德斯特龍和迪拉德百貨的鞋類、服飾和包袋等商品價格顯著上漲，鞋類漲幅最高達 4%。行業協會調查顯示，預計 2025 年零售價格因關税上升將增加 6% 至 10%。

特朗普關税效應顯現 美國百貨商品價格全面上揚

分析人士看好亞馬遜即將公佈的第二季度財報，認為這將成為股價上行的催化劑。Truist Securities 分析師 Youssef Squali 將亞馬遜目標股價從 226 美元上調至 250 美元，預計有約 13% 的上漲空間。他維持 “買入” 評級，認為亞馬遜的業績將超出市場預期，受益於北美消費者的穩定需求。亞馬遜將在 7 月 31 日前後公佈財報，並於 7 月 8 日至 11 日舉行 Prime Day 促銷活動，可能進一步推動銷售。

分析師看好亞馬遜財報表現 Prime Day 或成股價催化劑

美國總統特朗普：（美聯儲主席）鮑威爾應該立即辭職，“太晚先生” 應當立即辭職。

特朗普宣佈與越南達成貿易協議，越南對美出口商品將徵收 20% 關税，轉運貨物徵收 40% 關税，且取消對進口美國商品的所有税費。税改法案在眾議院遭遇阻力，特朗普與保守派議員會面以推動立法進程。甲骨文與 OpenAI 擴展 Stargate 協議，將在美國建設更多數據中心。

外盤頭條：特朗普宣佈與越南達成貿易協議 特斯拉公佈車輛交付量下降 14% 美國 FHFA 局長指控鮑威爾欺詐

美國財長貝森特表示，美聯儲可能在 9 月或更早降息，因特朗普的關税引發的通脹温和。他認為，如果關税不造成通脹，美聯儲可能會提前採取行動。貝森特的言論出現在特朗普加大對美聯儲和鮑威爾施壓的背景下，要求將利率下調至多 3 個百分點。

美國財長貝森特：美聯儲可能在 9 月或更早降息

特朗普總統正在敦促美聯儲降低利率，但他的新税收和支出法案，名為 “美麗的大法案”，可能會使這一目標變得複雜。記者馬特·伊格萊西亞斯認為，該法案將增加借貸成本和通貨膨脹，使美聯儲難以為降息辯護。預計該立法將使聯邦赤字膨脹，擠壓私人貸款，並提高中產階級美國人的生活成本。批評者，包括眾議院民主黨人，警告稱這將惡化國家的財政狀況，並削減基本服務

特朗普希望降息，‘大而美的法案’ 能否有所幫助？答案是：絕對不行

週三（7 月 2 日）紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率上漲 3.52 個基點，報 4.2769%。日內持穩於平盤附近後震盪上行，最高漲至 4.3063%。兩年期美債收益率上漲 1.23 個基點，報 3.7848%。在北京時間 20:15 發佈 ADP 就業數據時，收益率從日高 3.7992% 急劇下跌至 3.7437%。

週三美股成交額前 20 中，特斯拉成交額最高，收高 4.97%，成交 370.66 億美元。二季度交付量為 384122 輛，同比下降約 13.5%，連續兩個季度下滑。ARK Invest 趁股價回調增持特斯拉股票，價值約 1800 萬美元。英偉達和蘋果分別收高 2.58% 和 2.22%。

7 日 2 美股成交額前 20：特斯拉交付量連續兩個季度下滑

週三（7 月 2 日）紐約尾盤，英鎊兑美元跌 0.81%，波蘭茲羅提兑美元跌 0.41%，加元兑美元漲 0.40%。美元兑日元漲 0.17%，報 143.66 日元，歐元兑日元漲 0.08%。商品貨幣中，澳元兑美元漲 0.04%，紐元兑美元跌 0.18%。整體市場呈現出波動走勢。

英鎊跌 0.8%，波蘭茲羅提在降息日跌 0.4%，加元漲 0.4%

29 萬小鎮母嬰店託舉之下 海拍客 “揹債” 闖關港交所

微軟正在調整其內部開發的人工智能服務器芯片路線圖，將專注於在 2028 年前發佈不那麼激進的設計，以期克服導致開發延遲的問題。儘管如此，微軟高管相信，新的 Maia 280 芯片仍能在每瓦性能方面比英偉達 2027 年發佈的芯片提供 20% 到 30% 的性能優勢。截至週三美股收盤，微軟股價收跌 0.2%。

微軟放慢 AI 芯片開發節奏：放棄激進路線，專注務實設計

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.1%。熱門中概股文遠知行漲 5.25，小鵬、百勝中國、百度至多漲 0.7%，蔚來則跌 1%，網易、小米、拼多多至多跌 1.4%，B 站、阿里巴巴、理想至多跌約 3%。

儘管英偉達的股票在三年內上漲了 980%，但其價值仍存在爭議，有人認為其價格昂貴，也有人認為其價格便宜。雖然其市盈率（P/E）接近 50，看起來很高，但約 35 的前瞻市盈率則表明對成長型投資者來説更具價值。由於對 GPU 芯片和人工智能基礎設施的高需求，該公司的數據中心銷售正在激增，全球數據中心建設的持續推進也推動了增長。英偉達每年發佈下一代芯片的計劃進一步增強了對其股票的信心

覺得英偉達的股票價格過高？這張圖表可能會讓你改變看法

甲骨文與 OpenAI 達成協議，將在美國實施更多 “星際之門” 項目，OpenAI 將從甲骨文數據中心尋求 4.5 GW 電力。這是甲骨文 300 億美元雲協議的一部分。

甲骨文與 OpenAI 達成協議，將在美國實施更多 “星際之門” 項目。OpenAI 將從甲骨文數據中心尋求 4.5 GW 電力。這至少是甲骨文 300 億美元雲協議的一部分

特斯拉的股票在經歷了一輪拋售後上漲了 4.6%，這得益於與越南達成的貿易協議以及市場對美聯儲降息的預期。該公司在第二季度報告了 384,000 輛汽車交付，同比下降 14%，未能達到分析師的預期。儘管估值下降，特斯拉的估值仍為預期銷售的 10.5 倍和預期收益的 168 倍。儘管機器人出租車領域存在潛力，但核心業務的挑戰表明投資者可能會找到更好的入場時機

特斯拉股價今天上漲——這隻股票是否值得購買？

BigBear.ai 的股票在週三的交易中上漲了 14.7%，繼續了國防人工智能股票的反彈。該股票在過去一個月上漲了 82%，年初至今上漲了 70%。H.C. Wainwright 的分析師覆蓋支持了看漲情緒，將目標價從 6 美元上調至 9 美元。該股票的上漲還受到更廣泛市場趨勢的影響，包括最近的貿易協議公告和對美聯儲降息的預期。儘管勢頭積極，但公司需要在上個季度僅有 5% 的温和銷售增長後，展示出更強的業績

為什麼 BigBear.ai 的股票今天再次大幅上漲

美國眾議院共和黨成員 Jim Jordan：將研究 FHFA 關於調查鮑威爾的請求。

英偉達是人工智能熱潮中的關鍵參與者，受益於對其強大 GPU 的需求。主要科技公司在數據中心的投資超過 3000 億美元，而英偉達是主要受益者。儘管面臨競爭，英偉達的 CUDA 平台為客户創造了顯著的轉換成本，使他們鎖定在其生態系統中。儘管股票的估值較高，但其增長前景證明了這一溢價是合理的。英偉達的創新和技術優勢使其在人工智能市場中繼續取得成功

英偉達的股票是否值得購買？

美銀預測亞馬遜會員日銷售額可能超過 210 億美元，活動將於 7 月 8 日啓動，持續 96 小時。分析師指出，延長促銷時間顯示亞馬遜在物流和庫存管理方面的能力提升。預計亞馬遜自有庫存銷售將增長 55%，達到 115 億美元，第三方銷售將增長 67%，達到 100 億美元。儘管創始人貝佐斯拋售了價值 7.37 億美元的股票，但分析師對亞馬遜的信心依然強勁。

美銀：亞馬遜會員日促銷活動銷售額可能超過 210 億美元

雷軍座談會：不 “卷” 低價車，2027 年準備出海

英特爾的股票在其鑄造業務計劃發生變化的報道後下跌了 3.3%，可能會停止向外部客户推廣其 1.8 納米芯片製造工藝。該公司可能會專注於 1.4 納米工藝，同時繼續內部開發 1.8 納米芯片。分析師預測，這一變化可能導致重大減值，影響英特爾的財務狀況。儘管其估值和現金儲備龐大，但公司在恢復盈利方面面臨挑戰，因此對其股票的推薦較為謹慎

為什麼英特爾的股票今天會下跌？

特斯拉第二季度全球銷量下滑 13%，交付 384,122 輛汽車，連續兩個季度銷量下降。為實現全年增長，公司需在下半年彌補近 11 萬輛的銷量缺口。儘管銷量低於預期，但仍好於分析師最悲觀的預期，股價因此反彈。分析師預計特斯拉將連續第二年銷量下滑，2025 年交付量預計為 165 萬輛。

特斯拉第二季度全球銷量下滑 13% 好於分析師最悲觀預期

特斯拉（TSLA）的股價上漲了 3.3%，此前該公司報告第二季度交付了 384,000 輛汽車，同比下降 14%，略低於華爾街 387,000 輛的預期。儘管結果令人失望，但投資者早已預期這一季度會疲軟，原因在於之前的數據。來自競爭對手電動車製造商的競爭以及首席執行官埃隆·馬斯克的政府參與引發了擔憂。然而，一些分析師認為這一季度可能是特斯拉的轉折點，預計下半年交付量將有所改善。股票的表現表明，投資者更關注未來前景而非當前基本面

為什麼特斯拉的股價今天大幅上漲

OpenAI 表示不會大規模採用谷歌的 TPU 芯片，儘管進行了初期測試。該公司將繼續依賴英偉達和 AMD 的產品，理由是其性能經過驗證且已有供應協議。雖然與谷歌雲達成協議以滿足基礎設施需求，但 OpenAI 短期內不會將算力遷移至 TPU 平台，顯示出與現有芯片合作伙伴的黏性。

OpenAI 暫不採用谷歌 TPU 芯片 英偉達和 AMD 仍將是其核心供應商

著名投資者凱茜 - 伍德旗下的 ARK Invest 在特斯拉股價回調時增持該股，買入 56368 股，價值約 1800 萬美元。同時，ARK 減持了 Coinbase 和 Roblox 的持倉，以重新平衡投資組合風險。特斯拉股價過去一個月累計下跌約 12%，年初至今跌幅超過 25%。分析師認為這些交易顯示出 ARK 對特斯拉長期增長潛力的信心。

“木頭姐” 逢低吸納特斯拉 減持 Coinbase 與 Roblox

英特爾股價週三一度下跌 5.8%，因有報道稱首席執行官陳立武正在考慮芯片代工業務的戰略轉變，可能不再向外部客户推銷某些芯片製造技術。分析師指出，此舉可能導致數億美元的減值損失。英特爾對此未作評論。

英特爾股價下跌 有報道稱芯片代工戰略可能發生轉變

Robinhood 盤中大漲近 8%，年初至今飆升逾 160%，股價一度站上 100 美元關口，再創歷史新高。

D-Wave Quantum 的表現超過了 IonQ 和 Nvidia 等競爭對手，今年股價上漲了 67%。儘管年同比收入增長了 509%，但 D-Wave 在第一季度的總銷售額僅為 1500 萬美元，這引發了對可持續性的擔憂。該公司的市銷率高達 150，暗示其被高估。D-Wave 還考慮通過股票發行再融資 4 億美元，這表明管理層意識到股價的膨脹。對於潛在投資者來説，建議保持謹慎，因為與更成熟的人工智能公司相比，D-Wave 可能不是一個穩健的投資

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在一輪融資中，人工智能初創公司 Anthropic 的估值突破 600 億美元，發展勢頭強勁。該公司勝訴於版權訴訟，可能為蘋果新版 Siri 提供技術支持。蘋果考慮採用外部 AI 技術以保持競爭力。與此同時，Meta CEO 扎克伯格積極招聘頂尖 AI 人才，並投資 140 億美元於數據標註公司 Scale AI，顯示出人工智能企業化的趨勢。