亞馬遜在 2025 年的表現不及其科技同行，股價僅上漲不到 2%，而標準普爾 500 指數上漲了 7%，微軟則上漲了 19%。儘管亞馬遜承諾投入 1000 億美元用於人工智能項目，但面臨着來自微軟的激烈競爭，後者已將人工智能整合到其 Azure 平台中。分析師指出，AWS 在人工智能基礎設施方面具有增長潛力，並預計機器人技術將帶來顯著的成本節約。預計亞馬遜的 2025 年 Prime Day 將推動可觀的收入，而該股票的共識價格預測為 246 美元，顯示出 10.54% 的潛在上漲空間

為什麼亞馬遜在 2025 年表現不如其同行

沃爾瑪、Peloton 和 Chewy 準備從亞馬遜延長的 Prime Day（7 月 8-11 日）中受益，預計將推動顯著的零售流量。摩根大通的 Doug Anmuth 強調，儘管亞馬遜的活動可能佔據頭條新聞，但競爭對手正在戰略性地推出自己的促銷活動，例如沃爾瑪的 “七月黑色星期五” 和 Peloton 的折扣。今年，亞馬遜更長的 Prime Day 為競爭對手創造了吸引尋求優惠的顧客的機會，而無需承擔舉辦活動的運營負擔。投資者應考慮這些公司作為零售活動增加的潛在受益者

沃爾瑪、Peloton Interactive 和 Chewy 再次準備在亞馬遜的 Prime Day 上搶佔市場

週四（7 月 3 日），美國 10 年期基準國債收益率上漲 6.89 個基點，報 4.3457%，而兩年期美債收益率漲 9.51 個基點，報 3.8799%。在非農就業報告發布時，10 年期收益率從 4.26% 飆升至接近 4.36%。本週，10 年期和兩年期美債收益率分別累計上漲 6.89 個基點和 13.20 個基點。

兩年期美債收益率非農日漲超 9 個基點，本週累漲超 13 個基點

週四美股成交額前 20 中，英偉達股價上漲 1.33%，成交 227.34 億美元，創歷史新高，市值逼近 4 萬億美元。OpenAI 表示將繼續依賴英偉達和 AMD 的芯片，限制谷歌 AI 硬件市場份額。特斯拉股價下跌 0.10%，第二季度交付量同比下降 13.5%。蘋果股價上漲 0.52%，在華 iPhone 銷量同比增長 8%。

7 日 3 美股成交額前 20：英偉達創歷史新高，市值逼近 4 萬億美元

美國財長貝森特表示，如果美聯儲現在不降息，9 月降息幅度可能更大。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國財長貝森特：如果美聯儲現在不降息，9 月降息幅度可能更大

CoreWeave 成為首家部署英偉達最新 AI 芯片 Blackwell Ultra 的雲服務提供商。英偉達與 CoreWeave 於週四宣佈，該芯片已實現商業部署。CoreWeave 安裝的系統採用液冷技術，包含 72 個 Blackwell Ultra GPU 和 36 個英偉達 Grace CPU。此消息推動 CoreWeave 股價上漲 6%。英偉達的 Blackwell Ultra 芯片在生成 AI 內容方面的能力是前代產品的 50 倍，預計將於今年剩餘時間批量出貨。

CoreWeave 成為首家部署英偉達最新 AI 芯片的雲服務提供商

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.2%。熱門中概股小鵬漲 2.3%，蔚來漲 0.4%，網易、百度、新東方、騰訊、拼多多至多跌超 0.6%，阿里跌 2%，小米跌 3.6%。

阿里巴巴集團的股票今年迄今已上漲 28%，表現優於紐約證券交易所綜合指數和紐約證券交易所阿卡中國指數。這一增長得益於其核心電子商務和雲業務、戰略性人工智能投資以及非核心資產的剝離。雲智能集團正在快速擴張，特別是在人工智能產品方面。阿里巴巴計劃增強其全球雲業務的存在，並在最新的財季報告中顯示收入增長 7%。儘管短期內面臨利潤壓力，分析師仍將阿里巴巴視為中國人工智能應用的關鍵參與者，普遍預測其目標股價為 146.81 美元，顯示出顯著的上行潛力

阿里巴巴在人工智能和雲計算領域的動作已引發其股票 28% 的反彈

週四（7 月 3 日），英國國債收益率普遍下跌，10 年期國債收益率下降 7.1 個基點至 4.542%。兩年期、30 年期和 50 年期國債收益率分別下跌 4.1、8.1 和 8.3 個基點，報 3.841%、5.338% 和 4.684%。2/10 年期國債收益率利差減少 3.126 個基點，報 +69.779 個基點。美國非農就業報告發布後，市場反應帶來小幅波動。

英國中長期融資成本回落至少 7 個基點，首相對財政達成去留的表態緩和投資者擔憂情緒

美國財長貝森特表示，針對越南的 20% 關税不會與現有 10% 關税疊加，20% 是對等關税。美股大盤持續上漲，標普 500 指數漲近 0.9%，接近歷史最高紀錄。越南 ETF VanEck Vietnam ETF（VNM）也上漲超過 0.7%。

貝森特稱美對越 20% 關税不會與現行 10% 疊加，越南 ETF 逼近日高

Meta Platforms 的股票在 6 月份上漲了 14%，這得益於更廣泛的市場上升趨勢以及對 Scale AI 的 140 億美元重大投資，收購了 49% 的股份。該公司正加大對人工智能的關注，成立了一個由 Scale AI 創始人 Alexandr Wang 領導的新研究實驗室。Meta 還在探索 290 億美元的數據中心擴展融資，並推出了新的人工智能眼鏡。積極的經濟指標和減少的貿易緊張局勢進一步支持了股票的上漲。分析師預計第二季度的收益強勁，預計收入將增長 14%，達到 445.5 億美元

為什麼 Meta Platforms 的股票在六月上漲了 14%

週四（7 月 3 日）歐市尾盤，德國 10 年期國債收益率下跌 4.9 個基點，報 2.615%。兩年期和 30 年期德債收益率分別跌 2.9 個基點和 4.0 個基點，報 1.834% 和 3.077%。在美國非農就業報告發布後，收益率有所回升。2/10 年期德債收益率利差跌 1.689 個基點，報 +77.735 個基點。

10 年期德債收益率跌約 5 個基點，投資者權衡美國非農就業報告和英國融資成本

美聯儲博斯蒂克：美國就業市場基本上處於美聯儲的目標。

美國財長貝森特：整體而言，非農就業報告是一個不錯的數據，就業趨勢良好。

美國財長貝森特：到目前為止，我們看到關税並沒有造成損害。

頂級華爾街分析師更新了對幾家公司的預測。值得注意的變化包括 RBC Capital 將 Westlake Corporation 的目標價從 88 美元上調至 92 美元，Stifel 將 Kratos Defense 的目標價從 52 美元上調至 54 美元。富國銀行將 S&P Global 的目標價從 627 美元上調至 632 美元，而 TD Cowen 則將 Oracle 的目標價從 250 美元上調至 275 美元。瑞穗將 NVIDIA 的目標價從 170 美元上調至 185 美元。相反，傑富瑞將 DraftKings 的目標價從 60 美元下調至 53 美元。分析師評級反映出各類股票的升級和下調混合

英偉達股價是否會上漲約 18%？以下是週四的 10 位頂級分析師的預測

納指盤中漲幅擴大至 1%，繼續創下歷史新高。

蘋果公司第二季度在華 iPhone 銷量同比增長 8%，為 2023 年以來首次季度增長。促銷定價策略，尤其是 iPhone 16 系列的 Pro 和 Pro Max 機型，推動了銷量回升。Counterpoint Research 指出，蘋果在 5 月調整售價的時機把握精準，市場反響良好。同期，華為銷量增長 12%，增速超越蘋果。由於特朗普政府關税政策擔憂，蘋果股價年內已下跌約 15%。

蘋果在華 iPhone 銷量自 2023 年以來首次增長 促銷活動成效顯著

亞馬遜的 2025 年會員日預計將在四天內產生 210 億美元的銷售額，比去年增長 60%。該活動將從 7 月 8 日至 11 日延長至 96 小時，旨在增強消費者參與度。一份報告顯示，84% 的美國成年人計劃參與此次活動。分析師預計，會員日將佔第三季度預計 2080 億美元總商品交易額的 10.3%。儘管表現不及標準普爾 500 指數，96% 的分析師仍將 AMZN 評級為買入，價格目標暗示如果銷售符合預期，可能會有 35% 的上漲空間

4 天內達到 210 億美元？亞馬遜 Prime Day 將進入野獸模式——其股票可能也會參與其中

微軟 (MSFT) 在過去五年中表現優於市場，年化回報率為 19.07%，目前市值達到 3.71 萬億美元。五年前投資 100 美元於 MSFT 現在的價值為 236.57 美元，突顯了複利對投資增長的顯著影響

五年前投資微軟的 100 美元今天會值多少

蘋果公司（AAPL）在過去十年中實現了平均年回報率 21.42%，超出市場 9.61%。十年前對 AAPL 的 1000 美元投資現在的價值為 6789.72 美元，反映了複利回報的顯著影響。目前，蘋果的市值為 3.20 萬億美元

10 年前投資蘋果公司 1000 美元，今天會值多少錢

美國 5 月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比終值 1.7%，預期 1.7%，初值 1.7%。

美國 5 月扣除運輸類耐用品訂單環比終值 0.5%，預期 0.5%，初值 0.5%。

“穩定幣第一股” Circle 強勢反彈現漲超 5%，成交額近 8 億美元，前 7 個交易日回撤超 30%。BMNR 表現強勢股價再升逾 10% 四個交易日暴漲超 14 倍。Robinhood 盤初走低現跌超 4%。消息面上，OpenAI 表示代幣並非真正的 OpenAI 股權，其沒有與 Robinhood 合作，沒有參與此事，也不為其背書。

提醒：北京時間 22:00，將公佈美國 6 月 ISM 非製造業指數、美國 5 月工廠訂單數據、美國 5 月耐用品訂單環比終值。

頂級華爾街分析師已將 Meta Platforms, Inc. (META) 的評級從 “表現不佳” 上調至 “持有”，並將 Huntington Bancshares Incorporated (HBAN) 的評級從 “同業表現” 上調至 “優於大盤”。週三，Meta 的股價收於 713.57 美元，而 Huntington Bancshares 的股價收於 17.40 美元。有關所有分析師評級變動的完整信息，包括上調和下調，請參閲分析師評級頁面

這位 Meta 分析師已經不再持看空觀點；以下是週四的兩項重要升級

美國財政部長斯科特·貝森特質疑美聯儲在利率問題上的判斷，認為兩年期美債收益率表明基準利率過高。他指出，聯邦公開市場委員會在利率決策上存在偏差，並強調兩年期收益率傳遞了隔夜利率過高的信號。貝森特還提到美聯儲應控制開支，並暗示希望鮑威爾在明年徹底離開美聯儲。

貝森特公開炮轟美聯儲 “判斷失誤”：兩年期美債收益率示警利率過高

高盛預計，此輪外賣配送大戰或持續更長時間，將在今年 9 月達到峯值，然在後下半年出現拐點。高盛預警三大巨頭短期盈利承壓，基準情形下阿里外賣業務在未來 12 個月將虧損 410 億元，京東虧損 260 億元，美團 EBIT 利潤將下降 250 億元，而拼多多則因未直接參與競爭而相對受益。

阿里、京東、美團港股同日下跌，對於外賣大戰，市場在擔心什麼？

小鵬汽車開盤漲 3.7%。全球首款 L3 級算力 AI 汽車小鵬 G7 上市，售價 19.58 萬元起。在今日的小鵬 G7 上市發佈會上小鵬汽車董事長、CEO 何小鵬發表演講。 他表示 20-30 萬級中大型市場上半年很熱鬧級別王者 Model Y 也放話 “儘管來比”。 此次小鵬 G7 上市何小鵬喊話稱 “我們來了” 他稱要用更大空間、更多舒適、更強科技、更加安全重新書寫家用中大型 SUV 新標準。他提到小鵬 G7 滿足更多年輕家庭的雙重需求是兼顧科技樂趣和家的幸福的 AI 智能家庭 SUV。 他還將小鵬 G7 與特斯拉 Model Y 的各項空間參數進行對比，稱除了前備箱之外小鵬 G7 空間全面領先。在發佈會上，何小鵬介紹了小鵬 G7 搭載的太極 AI 底盤首發行業 5 項 AI 底盤能力。

道指漲 0.2%，標普 500 指數漲 0.4%。芯片設計股走高，新思科技漲約 4%，Arm Holdings 漲約 1%。中概股多數下跌，阿里巴巴跌約 2%。

美股盤初，納指漲 0.6%，新思科技漲約 4%

美國 6 月非農就業人口錄得 14.7 萬人，超出預期，交易員不再押注美聯儲 7 月降息。財長警告關税可能回升至 4 月水平。商務部撤銷對三大芯片設計軟件供應商的許可要求。個股方面，台積電計劃退出氮化鎵業務，星巴克高管獲 600 萬美元股票獎勵，阿斯麥將於 7 月 16 日公佈業績，貝萊德考慮出售沙特阿美天然氣管道股份，Robinhood 股價一度跌超 3%，小鵬汽車推出全球首款 L3 級算力 AI 汽車，甲骨文與 OpenAI 擴大合作。

每日美股市場要聞速遞（7 月 3 日 週四）

三星在美國的第二座芯片製造工廠投產時間推遲至 2026 年，原因是當地客户需求不足。與此同時，三星的 1.4 納米半導體量產也推遲至 2029 年，顯示出其在與台積電的競爭中處於劣勢。三星晶圓代工部門財務狀況不佳，2023 年運營虧損達 2 萬億韓元，預計 2025 年將再虧損 3 萬億韓元。相比之下，台積電業績持續增長，受益於 AI 芯片需求。

美國芯片廠投產推遲、1.4nm 延期 三星先進製程代工已遭台積電全面碾壓？

Coinbase vs Circle：穩定幣圈的共生絞殺局，誰主沉浮？

花旗認為，美越貿易協議並非市場期待的 “利好出盡”，反而釋放了多個令人擔憂的信號。20% 的關税高於預期，加重越南出口商成本壓力，未來或波及其他亞洲經濟體；而對轉運商品徵收 40% 高額關税，泰國、馬來西亞等供應鏈相關國家恐受衝擊。鑑於美方談判實力增強，其他國家面臨更大不確定性。

美越達成貿易協議，對亞洲市場意味着什麼？

科創板年內新增最大 IPO 融資項目拆解：摩爾線程的商業化初探

AMD 準備通過其新的 MI350 系列 GPU 挑戰 Nvidia 在 AI 芯片市場的主導地位，承諾顯著的性能提升。AMD 即將推出的 MI400 系列預計將進一步增強其競爭優勢，增加內存和帶寬。如果 AMD 到 2028 年僅佔據 AI GPU 市場的 10%，其收入可能達到 500 億美元，市場價值可能達到 5750 億美元，較當前水平增長 150%。相比之下，Nvidia 的增長可能放緩，這使得 AMD 成為更具吸引力的投資機會

預測：這隻人工智能（AI）股票可能在下一次芯片升級後表現超過英偉達

過去一個季度，33 位分析師對英偉達（NVIDIA，股票代碼：NVDA）提供了不同的意見，平均 12 個月的目標股價為 169.7 美元，較之前的目標略有上升。分析師們根據市場動態更新了他們的評級，見解範圍從 “跑贏大盤” 到 “跑輸大盤”。英偉達展現了強勁的財務表現，收入增長率為 69.18%，淨利潤率為 42.61%，股本回報率為 23.01%。公司的債務與股本比率也相對有利，為 0.12，表明其債務管理有效

33 位分析師對英偉達的評級有何看法

儘管 Alphabet 是標準普爾 500 指數中最盈利的公司，淨收入超過 1000 億美元，但其市值卻低於 Nvidia、Microsoft、Apple 和 Amazon。這一差異源於市場對未來盈利潛力的看法，投資者對 Alphabet 的增長前景，尤其是在人工智能領域的樂觀程度較低。雖然 Alphabet 擁有強勁的資產負債表和多元化的收入來源，但其較低的市盈率反映了市場對其人工智能能力的懷疑，相較於同行而言。價值投資者可能會發現 Alphabet 在當前折扣估值下具有吸引力

為什麼 Alphabet 的股票價值低於 Nvidia、微軟、蘋果和亞馬遜，即使它是標普 500 中最賺錢的公司？

亞瑟·海斯（Arthur Hayes）認為，美國政府越來越依賴穩定幣來應對聯邦赤字和管理債券收益率。他認為，主要銀行對穩定幣的採用以及監管優勢可能會釋放超過 10 萬億美元的國債需求。海斯警告投資者不要等待傳統量化寬鬆的公告，因為穩定幣的轉變可能會提升銀行的盈利能力，並支持包括比特幣和股票在內的資產價格。他強調，這一流動性故事已經在展開，推動因素是國債政策而非美聯儲的行動

亞瑟·海耶斯分享了他的 “穩定幣策略”，而這並不是押注於 Circle

週四美股盤前，商務部回應美國總統擬帶企業團訪華的報道。美國 6 月非農新增 14.7 萬人，失業率降至 4.1%。美眾議院推進 “大而美” 法案。歐元兑美元小幅走低，財長警告關税可能回升。英國股債匯反彈，首相重申財政紀律。歐盟擬設聯合債務工具應對危機。日本 30 年期國債拍賣需求強勁。韓國總統批准新總理人選。阿里巴巴擬發行 120 億港元可交換債券。美股期貨維持漲勢，美元指數上升。

週四美股盤前你需要了解的全球要聞

美國 6 月非農就業人口增加 14.7 萬人，高於預期 10.6 萬人和前值 13.9 萬人。美國 6 月失業率 4.1%，低於預期 4.3% 和前值 4.2%。非農數據公佈後，交易員放棄對美聯儲 7 月降息的押注。美股期貨維持漲勢，美債收益率全線走高，美元指數直線拉昇，黃金短線跳水。

非農超預期！美股期貨維持漲勢，美債收益率全線走高，美元指數直線拉昇，黃金短線跳水

德國電動車市場出現分化，特斯拉 6 月銷量大幅下滑，同比減少 60%，上半年累計銷量降幅達 58.2%。與此同時，比亞迪在德國銷量同比增長三倍，顯示出中國車企在歐洲市場的突破能力。市場競爭加劇，傳統車企和中國新勢力的電動車型以更具競爭力的價格和配置蠶食特斯拉的市場份額。

德國電動車市分化：特斯拉 6 月在德銷量腰斬 比亞迪銷量同比增三倍

美國 6 月非農就業報告公佈後，美元指數短線拉昇約 40 點，現報 97.26。美股期貨小幅走高，納斯達克 100 指數期貨漲 0.3%。美國 10 年期國債收益率短線拉昇至 4.261%。現貨黃金短線下挫約 15 美元，現報 3334.40 美元/盎司。

美國 6 月非農就業報告公佈後，美元指數短線拉昇約 40 點，現貨黃金短線下挫

恒指今日跌 0.63%，但內部結構表現良好。小米因產能不足調整，其他品種相對穩定。美國國會通過程序規則，預計將通過全面辯論。ADP 就業數據意外負增長，可能影響 7 月降息預期。美國與越南達成貿易協議，越南出口商品將面臨 20% 關税，部分中國商品將面臨 40% 關税，申洲國際和德翔海運受益。商務部堅決反對以犧牲中方利益達成交易。

智通港股解盤 | 創新藥利好此起彼伏 摺疊屏引爆消費電子

提醒：北京時間 20:30，將公佈美國 6 月非農就業報告、美國 5 月貿易帳、美國 6 月 28 日當週首次申請失業救濟人數、加拿大 5 月貿易帳。

美股三大股指期貨齊漲，市場關注今晚公佈的 6 月非農就業報告。預計新增就業人數為 10.6 萬，失業率小幅上升至 4.3%。高盛預測新增就業人數僅為 8.5 萬，低於市場預期。美股今日提前收盤，明日休市，受獨立紀念日假期影響。非農數據可能影響美聯儲降息時間。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲，非農今晚重磅來襲！ 美股提前收盤 明日休市

特斯拉在德國的汽車銷量在 6 月繼續下滑，下降幅度達到 60%，僅售出 1860 輛。儘管電池電動汽車整體銷量上升，但特斯拉的銷量在 2025 年上半年也下降了 58.2%。與此同時，中國電動汽車製造商比亞迪的銷量大幅增長，顯示出特斯拉麪臨的市場競爭壓力加大。

特斯拉 6 月在德國的汽車銷量繼續下滑

賽道 Hyper | 英特爾 “考慮” 停推 18A 製程技術

在美國股市，價值投資策略迎來高光時刻。Jefferies 數據顯示，63% 的主動型基金經理在二季度跑贏基準，創下自 2020 年以來的最佳戰績。儘管價值股仍遜於成長股，但其相對錶現優異。隨着經濟穩健和降息預期，市場觀察家預期價值股將迎來複蘇。Jefferies 策略師認為，低利率環境將有利於週期股和價值股的表現。

美股動盪季 價值投資迎來 “高光時刻”

小米集團計劃於 2027 年開始在國際市場銷售其電動汽車，首席執行官雷軍在一次直播中宣佈。目前，小米專注於 SU7 轎車和 YU7 SUV 的國內銷售，YU7 SUV 在不到一個小時的時間內已獲得近 30 萬訂單。該公司正在應對中國競爭激烈的電動汽車市場，面臨特斯拉和比亞迪等競爭對手的挑戰。未來向國際市場擴展的計劃仍不確定，潛在目標包括亞洲和歐洲