強勁的非農就業數據導致市場對美聯儲降息的預期急劇下降，國債多頭紛紛撤出大額看漲押注。由於關税憂慮和 “期限溢價” 的影響，美國國債收益率持續上升，尤其是 10 年期和 30 年期美債。交易員們在非農數據公佈後迅速去槓桿化，導致 10 年期美債期貨出現大規模清算，拋售價值約 70 億美元的國債。

降息預期急轉直下！ “期限溢價” 徘徊於市場上空 美債多頭上演 “大撤退”

香港金融管理局將於 8 月底推出人民幣回購優化措施，支持再質押及跨境貨幣回購，結算與清算等操作將優化。此外，香港證監會與內地監管機構合作，推動人民幣股票交易櫃枱納入港股通，相關技術準備工作進展順利。美股方面，英偉達股價創歷史新高，納斯達克中國金龍指數上漲。

智通港股早知道 | 香港金管局 8 月底推人民幣回購優化措施 騰訊成立 K9 合作部

蘋果公司首席運營官 Jeff Williams 宣佈退休，標誌着公司重大人事變動。Williams 將於本月卸任，並繼續負責設計團隊及健康計劃，直至離職。他的接任者為 Sabih Khan，設計團隊將直接向 CEO 蒂姆·庫克彙報。Williams 在蘋果工作超過二十年，是庫克的重要副手，負責監督蘋果手錶的供應鏈和工程設計。他的離任被視為蘋果歷史上重要事件之一。

蘋果公司迎來重大人事變動 首席運營官 Williams 將退休

關税前景不明，小盤股表現較好，道指落後，英偉達漲超 1%。太陽能類股因特朗普收緊清潔能源税相關制度下跌，SunRun 跌超 11%；美債收益率延續昨日漲勢；特朗普威脅徵 50% 銅關税，紐銅較日低一度暴拉超 18%。

早餐 | 特朗普稱 8 月 1 日起實施對等關税，美股漲跌互現

英偉達正衝刺人類歷史上第一家市值 4 萬億美元的公司，而馬斯克繼續抨擊特朗普，讓特斯拉股價重回萬億大關之下。

Mag 7 分化：英偉達逼近 4 萬億，特斯拉跌破 1 萬億

紐約期銅大漲，特朗普宣佈不延期關税，製藥和半導體關税即將出台。英偉達市值突破 3.9 萬億美元，波音飛機交付量創新高。美股漲跌不一，市場關注貿易局勢。特朗普表示將對銅徵收 50% 關税，進口藥品可能在一年後課税 200%。美財長貝森特預計年底前美國關税收入將突破 3000 億美元。

隔夜要聞：紐約期銅大漲 關税不延期 製藥、半導體關税將出 英偉達突破 3.9 萬億美元 波音飛機交付量創新高

今日需關注的經濟數據和事件包括：07:50 日本 6 月貨幣存量 M3 同比；09:30 中國 6 月 CPI、PPI 同比；10:00 新西蘭聯儲利率決議及貨幣政策評估；17:30 英國央行金融政策會議紀要；18:45 歐洲央行首席經濟學家講話；19:00 歐洲央行副行長講話；22:00 美國 5 月批發庫存環比終值；待定中國 6 月信貸數據及歐佩克國際研討會。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

渣打預計比特幣在 2023 年第三季度將升至約 135,000 美元，第四季度有望達到 200,000 美元。預計 ETF 資金流入和企業購買將超過第二季度的 245,000 枚比特幣。市場對比特幣減半週期的擔憂將在第四季度減弱，推動比特幣創下歷史新高。美國政策變化，如美聯儲主席的提前替換和穩定幣法案的通過，可能成為價格上漲的驅動力。

渣打預測：比特幣 Q3 或衝 13.5 萬美元 年底有望達 20 萬

亞馬遜創始人傑夫・貝佐斯在 7 月的兩天內出售了近 300 萬股亞馬遜股票，價值 6.658 億美元。這是他計劃在 2026 年 5 月前拋售至多 2500 萬股股票的一部分。貝佐斯仍持有超過 9 億股亞馬遜股票，價值接近 2000 億美元。此次出售發生在他與勞倫・桑切斯的豪華婚禮之後。

傑夫・貝佐斯出售 6.66 億美元亞馬遜股票

特斯拉公司報告稱，第二季度汽車交付量同比下降了 13.5%，其中中國市場的影響尤為顯著。中國的交付量環比下降了 4.3%，同比下降了 11.7%，總計為 128,803 輛。儘管市場預期 Model Y 的更新和折扣會刺激需求，但銷售仍然下降。特斯拉麪臨來自小鵬汽車和小米等本地電動車製造商的競爭加劇，這些公司提供更低價的替代品。特斯拉股票收於 297.81 美元，2025 年迄今為止下跌了 21.5%

特斯拉原本準備好在第二季度於中國市場復甦——然而這並未如願

根據紐約聯邦儲備銀行的調查，消費者對未來一年通脹的預期維持在 3%，與特朗普上任前的水平一致，顯示出對特朗普關税政策引發通脹的擔憂已基本消退。儘管整體通脹預期趨穩，消費者對汽油、醫療費用、大學學費和租金等生活成本的上漲預期仍較高。就業方面，失業率上升的可能性減少，擔心失業的比例降至 14%。

特朗普關税引發通脹擔憂已消退 美聯儲調查顯示民眾預期穩定

特朗普宣佈美國將對所有進口銅徵收 50% 的關税，並對進口藥品徵收高達 200% 的懲罰性關税。這一政策旨在推動關鍵產業回流美國，標誌着對外貿易政策的強硬升級。特朗普表示，除了銅和藥品，未來還將對芯片等其他關鍵行業徵收新關税。此舉可能對全球藥品供應鏈產生重大影響。

關鍵產業迎來 “關税風暴” 特朗普擬對銅和藥品徵收重税

英偉達的股價上漲了 1.1%，達到 160 美元，儘管市場謹慎，但仍創下新高。納斯達克綜合指數上漲了 0.03%，而標準普爾 500 指數下跌了 0.07%。交易量低於平均水平，達到 1.35 億股。競爭對手 AMD 上漲了 2.2%，英特爾在積極消息的推動下飆升了 7.2%。英偉達的增長得益於其人工智能和數據中心產品的強勁需求，反映出機構對其市場地位的信心

今日股市：由於人工智能需求增加，英偉達股價上漲，創下歷史新高

除了關税影響促銷力度，銷售疲軟還可能源於，亞馬遜今年的 Prime 會員日活動時長從兩天延長到四天，同比對比形勢更復雜，消費者可能在等待出現更大的折扣。

關税重壓下，亞馬遜年度大促開局不佳：前四小時銷售額同比降近 14%

中概指數收漲 0.71%，報 7484.90 點，表現好於美國三大股指。熱門中概股中，大全新能源漲 10.72%，老虎證券漲 8.44%，Boss 直聘漲 4.77%，蔚來漲 2.64%。ETF 方面，富時中國 3 倍做多 ETF 漲 2.87%，中國科技指數 ETF 漲 1.89%。

中概指數收漲 0.7%，大全新能源漲 10.7%，蔚來漲超 2.6%

週二美股成交額前 20 中，特斯拉成交 306.57 億美元，股價上漲 1.32%。知名投資人凱茜·伍德表示繼續支持馬斯克，認為他親自接管銷售業務是關鍵轉折點。英偉達股價上漲 1.11%，收於 160 美元，市值突破 3.9 萬億美元，花旗銀行將其目標價上調至 190 美元，認為 AI 基礎設施需求將推動其擴張。

7 日 8 美股成交額前 20：英偉達市值突破 3.9 萬億美元

據報道，SpaceX 正在討論籌資和出售內部股份的計劃，該交易對馬斯克旗下火箭與衞星製造商的估值將達到約 4000 億美元。這一估值相比去年 12 月 SpaceX 回購股份時設定的 3500 億美元高點有顯著增加，也將使其躋身全球市值最高的公司行列。

馬斯克旗下太空探索公司 SpaceX 獲得大約 4000 億美元估值

特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克批評了特朗普支持的 “美麗大法案”，該法案提高了電動車買家的成本，並減少了電動車公司的補貼。分析師傑德·多爾希默將特斯拉股票評級從 “跑贏大盤” 下調至 “市場表現”，理由是 7500 美元的電動車税收抵免和監管信用收入的損失對盈利能力構成了重大威脅。多爾希默警告稱，需求減弱和馬斯克的政治干擾可能進一步影響特斯拉的表現。特斯拉股票上漲 1.3%，至 297.81 美元，但在 2025 年迄今為止下跌了 20.4%

特朗普的 ‘大而美的法案’ 對特斯拉股票造成了過大的壓力：‘直接影響了盈利能力’

特朗普總統正在重新引入高額關税，寄希望於這些關税能夠促進美國的工廠就業和經濟增長，儘管過去對金融市場和消費者信心產生了負面影響。他的做法與傳統的貿易談判形成對比，選擇通過詳細説明關税率的信函來進行。潛在的結果包括經濟增長、撤回關税或對經濟造成損害。儘管市場保持平靜，但專家警告稱，這些激進的關税可能會擾亂國際貿易和關係。特朗普提議對各種進口商品徵收 25% 至 200% 的關税，這引發了人們對其經濟影響的質疑

特朗普之前的關税政策曾令全球經濟恐慌。這次他押注情況會有所不同

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.7%，連續第二個交易日衝高回落，也連續兩天表現好於美國三大股指。熱門中概股裏，文遠知行初步收漲 6.7%，蔚來、小米、新東方、京東漲超 2%，阿里、理想、拼多多漲超 1%。

在 2025 年，埃隆·馬斯克的淨資產暴跌了 867 億美元，目前為 3460 億美元，這主要是由於他的政治野心和美國黨的成立。這對特斯拉的股票產生了負面影響，股價下跌了 20.7%。儘管出現下滑，馬斯克的財富仍然遠超唐納德·特朗普，比特朗普媒體和特朗普幣的總價值（分別為 53 億美元和 17 億美元）高出 49 倍。馬斯克與特朗普之間的持續爭執可能會影響投資者對特斯拉的情緒

馬斯克與特朗普：特斯拉 CEO 在 2025 年損失了 870 億美元，但其身價仍然是特朗普媒體和特朗普幣的 49 倍

Meta Platforms Inc.已收購 EssilorLuxottica SA 的少數股權，投資約 35 億美元，進一步加大對智能眼鏡行業的投入。此次收購約佔 EssilorLuxottica 股份的 3%，Meta 計劃未來將持股比例提高至 5%。此舉深化了 Meta 與 EssilorLuxottica 的合作關係，符合 Meta CEO 扎克伯格對 AI 的承諾，智能眼鏡是其戰略的重要組成部分。

Meta 向 EssilorLuxottica 投資 35 億美元 推進 AI 眼鏡戰略

英特爾將在俄勒岡州裁減 500 多個職位，作為其裁員計劃的一部分，預計最終將影響約 20% 的員工。裁員計劃將於 7 月 15 日開始在阿羅哈和希爾斯伯勒工廠實施，預計將永久性裁掉約 529 名員工。此前，英特爾在加利福尼亞州裁掉 107 名員工。

英特爾在俄勒岡州裁員 500 多人 進一步推進裁員計劃

特斯拉公司（TSLA）在經歷了一段波動期後，正處於平靜的交易狀態，使其成為今日之股。該股票最近在 359 美元處遇到了阻力，這主要是由於之前投資者的買入後悔。支撐位則形成在 285 美元，這一水平之前曾是阻力，受到賣出後悔的影響。理解這些阻力和支撐的動態可以幫助交易者做出盈利決策

今日股票：特斯拉是否會反彈？

美國商務部長盧特尼克：市場應該從容應對關税。

美國總統特朗普在內閣會議上重申，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾應該立即辭職。 在談到鮑威爾及其如何被選為美聯儲主席時，特朗普似乎轉向坐在對面的財政部長貝森特，稱 “我更喜歡你”。 目前尚不清楚特朗普是在將貝森特與誰進行比較。

特朗普重申對鮑威爾批評，暗示更青睞貝森特

英特爾的股票在市場平穩的情況下上漲了 6.4%，因為該公司在其俄勒岡州工廠開始裁員，這是其更廣泛的 20% 員工裁減計劃的一部分，旨在降低成本。這次裁員影響了 500 名員工，目的是簡化運營並提高效率。儘管採取了這些措施，英特爾在重新奪回因競爭對手如 AMD 和 Arm Holdings 而失去的市場份額方面仍面臨挑戰，其芯片出貨份額降至 65.3%，為 2002 年以來的最低水平。分析師認為，儘管削減成本可能改善利潤，英特爾仍需專注於恢復其競爭優勢

為什麼英特爾的股票今天上漲

特斯拉的股票在 2025 年下跌了 20%，但阿克投資的凱西·伍德依然看好，預測到 2029 年的目標價格為 2600 美元，悲觀情況下為 2000 美元，樂觀情況下為 3100 美元。如果她的預測成真，今天 1000 美元的投資可能帶來高達 926% 的回報。伍德強調特斯拉機器人出租車業務的重要性，預計到 2029 年將佔公司價值的 90%。阿克預計特斯拉的收入可能達到 1.2 萬億美元，機器人出租車和電動車將貢獻顯著

如果 Cathie Wood 的價格預測在 2029 年實現，那麼今天投資 1000 美元於特斯拉股票將會值多少錢

蘋果和亞馬遜，作為 “七大巨頭” 股票的一部分，最近顯示出緩慢的收入增長，這引發了人們對它們作為成長股地位的質疑。蘋果的增長受到缺乏創新和智能手機更長的更換週期的制約，而亞馬遜的增長則得益於其高利潤率的業務部門，如 AWS 和廣告。亞馬遜的運營利潤同比增長了 20%，而蘋果僅為 6%。因此，亞馬遜被認為是更好的投資選擇，因為其更強的利潤增長潛力

“七大天王” 中更值得投資的股票：蘋果還是亞馬遜？

亞馬遜公司（Amazon.com Inc）的股價下跌 1.32%，至 220.51 美元，原因是早期的 Prime Day 銷售表現令人失望，同比下降近 14%。該活動已延長至四天，這使得年度比較變得複雜。分析師對亞馬遜在經濟壓力下能否實現收入目標表示擔憂，可能會對預測進行下調。儘管增長前景強勁，但初期銷售下滑引發了投資者對未來收益和更廣泛經濟影響的擔憂

由於早期 Prime Day 銷售數據未達預期，亞馬遜股價下跌

特朗普：8 月 1 日不是（關税）延期，或許只是澄清。

特朗普：鮑威爾應當立即辭職。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

特朗普：鮑威爾應當立即辭職

Meta Platforms Inc 正在通過其於 2025 年 6 月成立的超級智能實驗室（MSL）擴展其人工智能能力，目標是實現人工通用智能（AGI）。該公司已從 OpenAI、DeepMind 和 Apple 招募了頂尖人才，包括語言模型和圖像生成方面的專家。MSL 由前 Scale AI 和 GitHub 高管領導，得到了對 Scale AI 的 143 億美元投資的支持。儘管在 AGI 開發中面臨挑戰，Meta 的戰略性招聘使其在人工智能領域成為強有力的競爭者

Meta 的 AI 帝國正在擴張——由 OpenAI、DeepMind 以及來自 Apple 的叛逃者推動

主要零售商正在推出重要的夏季促銷活動，包括亞馬遜會員日（7 月 8 日至 11 日）、沃爾瑪優惠日（7 月 8 日至 13 日）和塔吉特圈周（7 月 6 日至 12 日）。亞馬遜預計銷售額將超過 210 億美元，比去年增長 60%。沃爾瑪旨在爭奪預計達到 238 億美元的美國在線銷售市場的較大份額，而塔吉特則專注於為返校購物者提供特別折扣。這種競爭環境鼓勵消費者在多個零售商之間尋找優惠，惠及購物者和零售商

亞馬遜 Prime 會員日、沃爾瑪優惠日與塔吉特 Circle 周：夏季促銷大戰

美聯儲：美國 6 月一年期通脹預期從 3.2% 降低至 3.0%，創五個月新低。 三年期通脹預期持穩於 3%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美聯儲：美國 6 月一年期通脹預期從 3.2% 降低至 3.0%，創五個月新低。
三年期通脹預期持穩於 3%

美聯儲：美國 6 月一年期通脹預期從 3.2% 降低至 3.0%，創五個月新低。三年期通脹預期持穩於 3%。

美國總統特朗普在 truth social 上發帖稱，根據昨日發給多國的信函，以及將在今天、明天和未來短期內陸續發出的其他信函，關税將於 2025 年 8 月 1 日起正式開始徵收。這個日期沒有任何更改，未來也不會有任何變動。換句話説，所有相關款項將自 8 月 1 日起到期應付，不給予任何延期。

特朗普：8 月 1 日起關税正式生效，無延期可能

美國股市在週二表現參差不齊，道瓊斯指數下跌超過 100 點。微芯科技的股價上漲了 4.1%，因為一位分析師將其目標價從 78 美元上調至 85 美元。其他顯著上漲的股票包括 Humacyte（上漲 27.4%）、Wolfspeed（上漲 18.2%）和 SharpLink Gaming（上漲 16.4%）。特斯拉股價上漲 3.1%，因首席執行官埃隆·馬斯克宣佈成立新政黨，分析師維持 “跑贏大盤” 的評級，但調整了目標價。道瓊公司宣佈關閉三家歐洲工廠，這可能導致重大資產減值

微芯科技、特斯拉、Humacyte 以及其他大型股票在週二走高

英國知名跑步品牌 Soar 入華，昂跑們有了新對手？

特斯拉盤中走強，現漲超 3%，股價重回 300 美元關口。

投資者正從以人工智能驅動的 “七大奇蹟” 股票轉向更廣泛的市場敞口，7 月 2 日，先鋒標普 500 ETF（VOO）流入資金達到 16 億美元。這一舉動表明投資者正在進行重新調整，而非恐慌，尋求在科技股估值擔憂中獲得穩定。VOO 的低費用比率和多元化持倉使其成為長期資本的一個有吸引力的選擇。隨着標普 500 指數接近歷史高點，投資者在保持市場參與的同時，正在對過度敞口進行對沖，尤其是在即將到來的財報季和美聯儲利率不確定性之際

VG S&P 500 受到青睞，因為投資者對七大明星股票表示 “不，謝謝”

華爾街頂級分析師已修訂了對幾隻股票的展望。值得注意的是，富國銀行將 Meta Platforms, Inc. (META) 的目標價從 664 美元上調至 783 美元，維持 “增持” 評級。其他重要變化包括 Evercore ISI 將 Danaher Corporation 的目標價從 230 美元下調至 226 美元，同時將雅培的目標價從 140 美元上調至 145 美元。分析師還提高了 KeyCorp、KLA Corporation 和 National Vision Holdings 等公司的目標價。有關所有分析師評級變動的完整信息，請參閲分析師評級頁面

Meta Platforms 是否會上漲約 9%？以下是週二的 10 位頂級分析師的預測

埃隆·馬斯克批評比爾·蓋茨在對特斯拉下注 5 億美元的同時，向其氣候倡議請求捐款。馬斯克對蓋茨的虛偽表示不滿，稱蓋茨在特斯拉公司處於低迷時期時，試圖從特斯拉的下滑中獲利。儘管蓋茨據報道在這筆賭注上損失了 15 億到 20 億美元，但他尚未確認自己是否仍持有空頭頭寸。馬斯克之前曾與蓋茨在電動車問題上發生衝突，並警告稱，做空特斯拉的人一旦公司實現完全自主駕駛，將面臨重大損失

埃隆·馬斯克表示，比爾·蓋茨曾押注 5 億美元賭特斯拉會失敗，然後竟然還有膽量向他請求捐款——‘這真是令人費解’

美國貿易談判面臨挑戰，特朗普政府推遲關税生效日期以促成協議。儘管特朗普曾表示貿易將朝有利於美國的方向發展，但實際進展緩慢，談判團隊似乎難以達成預期的貿易讓步。股市因特朗普願意繼續談判而表現平穩，相關談判與印度、歐盟接近完成，但重大突破仍需時間。

美國貿易談判言易行難 關税再次延遲坐實 “TACO” 窘況

中央太平洋銀行的信託部門出售了 14,540 股蘋果股票，使其持股減少至 76,838 股，價值為 1,576 萬美元，截至2025年6月30日。儘管進行了出售，分析師仍然認為蘋果具有可觀的增長潛力，這得益於其高利潤率的服務部門，該部門在五年內收入翻了一番。蘋果的股票近期表現不佳，但其業務基本面依然強勁，市盈率為 32.7，顯示出市場對未來增長的樂觀情緒

中央太平洋銀行在第二季度出售了 14,540 股蘋果股票。以下是蘋果仍然具有顯著增長潛力的原因

美國在線券商 Robinhood 近日在歐洲推出了代幣化股票交易業務，允許歐洲散户購買與 OpenAI 和 SpaceX 等未上市公司股權掛鈎的代幣。然而，這一舉動不僅遭到 OpenAI 的強烈反對和警告，也引來了歐洲監管部門的注意，立陶宛央行已就 Robinhood 的股票代幣產品展開調查。

金融創新還是噱頭？Robinhood 代幣化股票產品遭遇歐洲監管風暴

高盛、摩根大通、巴克萊、花旗和德銀集體看好美國股市。高盛將標普 500 指數的年底目標從 6100 點上調至 6600 點，上調預期的主要驅動力來自對美聯儲將更早降息的判斷、隨之而來的美國國債收益率走低，以及美國大型企業持續展現的強勁實力。市場普遍預計，即將到來的第二季度財報季將交出穩健的成績單。

市場真的已經免疫關税衝擊？ 高盛等五大行集體唱多標普 500

高盛和美國銀行上調標普 500 指數目標位，反映出華爾街對該指數的看漲情緒。高盛預計年底將升至 6600 點，12 個月內達到 6900 點；美國銀行則將年終目標上調至 6300 點，12 個月目標為 6600 點。兩家機構均認為大型上市公司表現強勁，債券收益率下降及美聯儲寬鬆政策是主要原因。高盛警告關税不確定性可能影響盈利預測。

看漲情緒升温！高盛、美銀上調標普 500 目標位，最高看至 6900 點

美股盤初，科技股和中概股多數上漲。道指跌 0.1%，標普 500 指數微漲 0.04%，納指漲 0.3%。特斯拉和 AMD 分別上漲約 1% 和 2%。中概股方面，阿里巴巴和小鵬汽車分別上漲約 2% 和 1%。特朗普媒體科技集團漲約 6%，該公司已向 SEC 提交了 “Truth Social 加密貨幣藍籌 ETF” 的初步註冊聲明。

美股盤初：科技股、中概股多數上漲，特朗普媒體科技集團漲約 6%

招商銀行的全資子公司招銀金融資產投資公司（招銀投資）已獲得 AIC 牌照，成為第三家持有該牌照的股份行。隨着 AIC 股權投資試點範圍的擴大，銀行業的股權投資活動逐漸升温。招銀投資的註冊資金達到 150 億元，顯示出招商銀行對 AIC 牌照的重視。監管政策的支持將提升銀行在股權投資和投貸聯動業務上的能力。