據報道，蘋果公司正在就獲得 F1 在美國的轉播權進行談判。當轉播合同於明年到期時，蘋果將與 F1 當前的美國轉播商——迪士尼旗下的 ESPN 展開直接競爭。花旗曾估計，F1 下一份美國轉播協議的年價值可能達到 1.21 億美元。

《F1》電影票房大捷，蘋果順勢殺入 F1 轉播權爭奪戰！

特朗普宣佈對所有進口銅徵收 50% 關税，預計將於 7 月底或 8 月 1 日生效。此舉引發銅市場劇烈波動，紐約期銅一度漲幅達 17.3%，創 1988 年以來最大盤中漲幅，而倫銅則下跌 2.4%。市場對關税實施的信心尚存疑慮，導致紐銅期貨價格相對倫銅期貨出現 25% 溢價。分析師認為，關税的具體細節將極大影響市場走勢。

特朗普 50% 進口銅關税引發市場震盪：紐銅暴漲 倫銅跳水

價值約 1800 億美元年收入的藥物將在 2027—2028 年專利到期。製藥行業的專利懸崖現象反映了藥物創新資金模式的內在矛盾——創新成本高昂但複製成本低廉。當專利到期時，仿製藥競爭者可能瞬間抹去原研藥企業數十億美元的收入。與上一輪重大專利懸崖不同，企業現在將目光投向中國尋找收購標的。

全球藥企壓力山大：未來幾年將迎來 “專利到期潮”

阿里巴巴-W 午後股價下跌超 3%，報 103.3 港元，成交額 71.12 億港元。京東外賣啓動 “雙百計劃”，淘寶閃購加大投入，推動日訂單量和用户數上升。高盛下調阿里 2026 至 2028 財年每股盈利預測 4% 至 13%，上調收入預測 2% 至 4%。開源證券認為短期投入將壓縮利潤，但看好長期生態協同。

理解市場 | 阿里巴巴-W 午後跌超 3% 即時零售競爭升温 公司短期閃購加大投入利潤或承壓

微軟與 Replit 合作推出了 “氛圍編碼”，這是一種由人工智能驅動的方法，允許員工使用自然語言創建軟件，無需編碼技能。此次合作將 Replit 的平台與微軟 Azure 集成，使業務用户能夠輕鬆開發應用程序。該倡議旨在使軟件開發民主化，讓所有團隊成員在沒有技術障礙的情況下貢獻想法。此次合作與微軟的人工智能戰略相一致，該戰略已經實現了顯著增長，並滿足了企業對快速原型製作和內部工具開發的需求

微軟與 Replit 合作，將 “Vibe Coding” 引入企業：AI 代理使任何人都能構建軟件，“無需編碼”

交銀國際午後大漲！累計漲超約 40%，現價 0.53 港元。

交銀國際午後大漲！累計漲超約 40%，現價 0.53 港元

任天堂在亞馬遜上推出了 Switch 2，結束了與公司的為期一年的零售爭端。基礎型號的價格為 450 美元，Mario Kart 捆綁包的價格為 500 美元。此舉是在供應短缺和強勁需求的背景下進行的，分析師預計在財年內銷量將達到 1800 萬到 2000 萬台。Switch 2 具備增強的人工智能處理能力和向下兼容性，使其在與微軟即將推出的掌機競爭中佔據一席之地

亞馬遜的 Switch 2 發佈結束了與 Nintendo 的冷戰——獨家邀請標誌着重返遊戲前線

美國國家經濟委員會主任凱文·哈賽特（Kevin Hassett）和前美聯儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）正在激烈競爭美聯儲主席的職位，而美國財長貝森特被傳可能既想擔任財政部長，又覬覦美聯儲主席之位。

下一任美聯儲主席，兩個 “凱文” 激鬥，貝森特坐山觀虎

今日早盤，港股三大指數低開後持續下挫，盤尾稍有回升。截至中午收盤。恒生指數收跌 0.74%，恒生科技指數收跌 1.14%，國企指數收跌 0.76%。影視股大幅走強，中國星集團漲超 13%；建材水泥股走漲，華新水泥漲超 4%；除此以外，中醫藥、養老、石油與天然氣、內房、電池等概念股走強。加密貨幣概念今日回調，國泰君安國際跌超 7%；有色金屬概念走低，洛陽鉬業跌超 4%；除此以外，核電、科網、芯片等概念股早盤走低。個股方面，“周杰倫概念股” 巨星傳奇早盤收漲 70.63%，藍思科技上市首日早盤收漲 4.84%。

港股午評：恆科跌超 1%，建材水泥股逆市走高

谷歌 Veo 3 進行了重大升級，用户只需一張圖片即可生成音頻和視頻。該平台支持在多個鏡頭下保持角色一致性，甚至可以復刻科幻片。用户體驗顯示，Veo 3 生成的視頻表現力驚人，能夠讓靜態圖片 “開口説話”。更新還引入了豐富的運鏡功能，用户可通過 Flow 平台生成高質量視頻，但需消耗更多的 credits。

谷歌 Veo 3 逆天升級，照片秒變活人開口講話！廣告動漫圈一夜淪陷

高盛指出中國軟件市場在 2025 年二季度延續了 AI 原生應用的強勁發展勢頭，智能代理（AI Agent）、多模態 AI 模型和模型部署成為中國軟件行業的三大核心增長引擎。

高盛最新中國 AI 報告：原生應用勢頭強勁，AI 智能體商業化模式初現

特朗普將對等關税推遲至 8 月 1 日，財長貝森特建議爭取更多談判時間，以便與主要貿易伙伴達成協議。儘管特朗普確認 8 月 1 日是新的關税最後期限，但市場仍將此解讀為可能再次延期。特朗普在電話中對談判進展緩慢表示不滿，並已向多個國家發出警告，強調 8 月 1 日將面臨新的關税税率。此舉標誌着美國貿易策略的調整，轉向以關税威脅作為談判籌碼。

特朗普為啥把關税延期大 8 月 1 日？貝森特還需要談判時間

美銀美林稱，儘管谷歌全球搜索份額小幅下滑至 89.5%，但網絡流量保持 1% 環比增長，最亮眼表現來自 Gemini 應用，6 月實現 27% 月度增長，新增 350 萬用户，顯示強勁追趕勢頭。谷歌通過 AI 整合策略，既提供競爭力的對話式搜索體驗，又能留住用户在自身生態內，維持” 買入” 評級，目標價 200 美元。

谷歌搜索保衞戰，AI 真的幫谷歌黏住了用户

阿里巴巴推出釘釘 AI 表格，標誌着其在企業級 AI 領域的重要進展。該表格將文檔與數據表結合，支持實時數據分析和業務流程搭建。CEO 陳航強調優化用户體驗，AI 表格是其迴歸後的首個產品，旨在提升企業信息處理效率，應用於電商、品牌促銷等多個場景。

釘釘陳航交出首個 AI 答卷

在美國經濟前景不確定的情況下，垃圾債券市場傳遞出樂觀信號，利差降至歷史低點約 2.88 個百分點，顯示投資者信心強勁。DataTrek Research 的 Nicholas Colas 指出，債券投資者的樂觀情緒與美股相似，低利差表明不預期經濟衰退。垃圾債市場表現強勁，2025 年上半年 iShares iBoxx 和 SPDR 彭博高收益債券 ETF 分別獲得 5% 和 4.8% 的總回報。儘管關税政策引發關注，但業內人士認為其影響可控。

和美股一樣，垃圾債市場也對美國經濟 “很樂觀”

特朗普政府宣佈對所有進口銅徵收 50% 關税，預計 7 月底或 8 月 1 日實施。這一政策引發銅市場劇烈波動，紐約銅價單日暴漲逾 10%，而倫敦銅價則因貿易流斷裂擔憂回落。預計中國銅現貨將因資源緊缺和庫存低而保持抗跌，未來銅價可能向年內新高發展。中美歐銅市場將出現劇烈分化，反映出金融政策博弈與供需結構的影響。

銅市巨震！美加徵銅超高關税割裂中美歐貿易與金融定價

根據最新的模型比較，谷歌在全球大模型排名中遙遙領先，市場份額達到 43.2%。DeepSeek 的份額為 19.4%，超越了 Anthropic 的 18.5%。在編程領域，Claude sonnet 4 佔據絕對第一，份額為 44.5%，而谷歌的 Gemini 2.5 pro 也有顯著進步，份額達到 17.6%。

全球最新大模型排名：谷歌遙遙領先，DeepSeek 令牌份額佔比超越 Anthtropic

Evercore ISI 發佈研報指出，微軟和甲骨文等軟件公司將從特朗普總統的"大美麗法案"中受益，預計自由現金流顯著提升。微軟目標價上調至 515 美元，甲骨文目標價調升至 215 美元。分析師表示，研發支出和資本支出的税收處理優化將為盈利軟件公司帶來隱性自由現金流紅利。預計微軟自由現金流增加 110 億美元，甲骨文增加 33 億美元。

Evercore：“大美麗法案” 將提升微軟和甲骨文現金流 維持 “跑贏大盤 “評級

6 月 CPI 同比為連續下降 4 個月後轉漲，主要受工業消費品價格有所回升影響；PPI 環比降幅與上月相同，部分行業價格呈企穩回升態勢。

中國 6 月 CPI 同比漲 0.1%，核心 CPI 繼續回升，PPI 同比降幅擴大至 3.6%

銅業股早盤普跌，洛陽鉬業跌 6.04%，紫金礦業跌 4.35%。特朗普威脅對進口銅徵收 50% 關税，導致紐約銅期貨價格飆升 17%。分析指出，美國已囤積約 40 萬噸銅庫存，短期內可能緩衝關税衝擊，但關税實施將對銅價形成利好。預計金屬價格波動加劇，供給端仍偏緊，地緣政治風險可能加劇不確定性。下半年政策環境寬鬆，工業金屬價格或偏強運行。

理解市場 | 銅業股早盤普跌 特朗普威脅對銅加徵關税 機構稱美關税加劇金屬價格波動

空客作為歐洲航空製造業的旗艦企業，已成為歐盟保護的優先目標。汽車行業的保護措施可能基於” 抵消機制”，僅惠及在美設廠的歐洲車企。保時捷和法拉利由於不在美國運營工廠，所有汽車均從歐洲進口，因此無法受益。

歐盟將在美貿易協議中保護空客，法拉利將遭遇損失

美國財政部宣佈，計劃在 7 月底前將財政總賬户的現金儲備從 7 月 3 日的約 3130 億美元增至 5000 億美元，預計 9 月達到 8500 億美元。分析指出，這一現金重建策略節奏在中期目標不變的情況下，節奏、方式都更為緩和，不僅沒有提前發債，也沒有給 7 月的發行預期帶來上行風險，反而降低了短期發行量。

美國財政部發布關鍵預測，“美債發行潮” 風險大幅下降

中國 6 月 PPI 同比 -3.6%，前值 -3.3%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

中國 6 月 CPI 同比 0.1%，前值 -0.1%

美國主要股指表現不一，道瓊斯指數下跌 0.4%，標準普爾 500 指數下跌 0.1%，而納斯達克指數上漲 0.03%。ProKidney Corp 在宣佈積極的試驗結果後，股價大幅上漲 515%，收於 3.73 美元。儘管年初至今有所下滑，SoundHound AI 仍上漲 11.69%，至 12.71 美元。QuantumScape 股價上漲 16.69%，至 8.18 美元，英特爾因重組努力上漲 7.23%，至 23.59 美元，英偉達因與 OpenAI 的合作上漲 1.11%，至 160 美元

Prokidney、Soundhound AI、Quantumscape、英特爾和英偉達：為什麼這五隻股票今天受到投資者的關注

港股開盤，恒生指數下跌 0.36%，恒生科技指數下跌 0.48%。大眾口腔在上市首日上漲 20%，藍思科技上漲超過 3%。有色金屬概念股表現強勁，中國大治有色金屬上漲超過 13%。特朗普表示銅關税將達到 50%。

提醒：北京時間 09:30 將發佈中國 6 月 CPI、PPI 同比。

美國總統特朗普對美聯儲主席鮑威爾施加壓力，稱若鮑威爾誤導國會應立即辭職，並批評其維持利率不變的政策不適合當前經濟。特朗普在內閣會議上表示，鮑威爾表現糟糕，呼籲降息，並指責其對通貨膨脹的抱怨不切實際。特朗普的言論得到了其他官員的支持，聯邦住房金融局局長普爾特也呼籲國會調查鮑威爾。

美聯儲主席再遭猛攻！ 特朗普繼續施壓降息 並怒批道：若欺騙國會，鮑威爾應立即辭職

優步和特斯拉在自動駕駛汽車（AV）領域的進步中處於變革交通運輸的前沿。優步已從拼車轉向與自動駕駛汽車開發的合作伙伴關係，報告銷售額增長 14% 和顯著的自由現金流。儘管特斯拉麪臨收入下降，但正在推出機器人出租車服務，並計劃推出專用的自動駕駛汽車。預計自動駕駛汽車市場將顯著增長，優步的合作伙伴策略提供了靈活性和更低的成本。儘管優步的股票在 2025 年上漲了 55%，但其估值仍然相較於特斯拉更具吸引力，後者的收益倍數較高

當前最值得購買的股票：優步與特斯拉

這一反常現象背後，不僅僅是 Opec+ 放棄價格管理、轉向市場份額爭奪的戰略轉變，還與當前石油市場的緊張程度可能被嚴重低估有關。分析指出，傳統市場指標如柴油價差出現失真，但煉廠高開工率和現貨升水結構仍顯示供應緊張。另外，歐美煉廠產能收縮、地緣政治緊張、需求前景改善及夏季旺季等因素共同支撐油價。

Opec 超預期擴產，油價為什麼不跌反漲

“美國黨” 成立後特斯拉股價暴跌，市值蒸發 680 億美元。馬斯克的政治野心引發廣泛擔憂，特斯拉 “死多頭” 呼籲約束馬斯克的政治活動，但遭回懟 “閉嘴”！William Blair 分析師、對沖基金 Azoria Partners 也表達了擔憂：在特斯拉關鍵轉型期，“他重返政治只會帶來負面影響。”

特斯拉死多頭 Dan Ives 呼籲限制馬斯克 “參與政治”，馬斯克：閉嘴！

美國總統特朗普宣佈對銅進口徵收 50% 關税，遠超市場預期，導致銅期貨價格暴漲 13% 至歷史新高。新關税將於 8 月 1 日生效，可能增加美國經濟成本。摩根士丹利分析認為，關税將利好 COMEX 銅價，但對倫敦金屬交易所銅價施加壓力。美國去年淨進口銅量佔需求的 53%，主要來自智利和加拿大。關税實施細節尚不明確，包括適用範圍和豁免條款。

關於特朗普威脅 50% 銅關税，這些要點你需要了解

在沒有明顯的催化劑的背景下，英特爾週二逆市大漲 7%。市場猜測，半導體板塊的輪動和空頭回補可能為英特爾股價提供了一定支撐。

英特爾暴漲，分析師看不懂

蘋果首席運營官 Jeff Williams 即將退休，標誌着公司在動盪時期的重大管理層變革。Sabih Khan 將接任 COO，繼續向首席執行官庫克彙報。Khan 面臨關税成本、iPhone 增長放緩等挑戰，同時蘋果在全球監管壓力和人工智能領域落後。Williams 曾被視為庫克的潛在接班人，但其提前退休改變了計劃。

“二把手” 交棒！蘋果高層迎來重大換帥潮

強勁的非農就業數據導致市場對美聯儲降息的預期急劇下降，國債多頭紛紛撤出大額看漲押注。由於關税憂慮和 “期限溢價” 的影響，美國國債收益率持續上升，尤其是 10 年期和 30 年期美債。交易員們在非農數據公佈後迅速去槓桿化，導致 10 年期美債期貨出現大規模清算，拋售價值約 70 億美元的國債。

降息預期急轉直下！ “期限溢價” 徘徊於市場上空 美債多頭上演 “大撤退”

香港金融管理局將於 8 月底推出人民幣回購優化措施，支持再質押及跨境貨幣回購，結算與清算等操作將優化。此外，香港證監會與內地監管機構合作，推動人民幣股票交易櫃枱納入港股通，相關技術準備工作進展順利。美股方面，英偉達股價創歷史新高，納斯達克中國金龍指數上漲。

智通港股早知道 | 香港金管局 8 月底推人民幣回購優化措施 騰訊成立 K9 合作部

蘋果公司首席運營官 Jeff Williams 宣佈退休，標誌着公司重大人事變動。Williams 將於本月卸任，並繼續負責設計團隊及健康計劃，直至離職。他的接任者為 Sabih Khan，設計團隊將直接向 CEO 蒂姆·庫克彙報。Williams 在蘋果工作超過二十年，是庫克的重要副手，負責監督蘋果手錶的供應鏈和工程設計。他的離任被視為蘋果歷史上重要事件之一。

蘋果公司迎來重大人事變動 首席運營官 Williams 將退休

關税前景不明，小盤股表現較好，道指落後，英偉達漲超 1%。太陽能類股因特朗普收緊清潔能源税相關制度下跌，SunRun 跌超 11%；美債收益率延續昨日漲勢；特朗普威脅徵 50% 銅關税，紐銅較日低一度暴拉超 18%。

早餐 | 特朗普稱 8 月 1 日起實施對等關税，美股漲跌互現

英偉達正衝刺人類歷史上第一家市值 4 萬億美元的公司，而馬斯克繼續抨擊特朗普，讓特斯拉股價重回萬億大關之下。

Mag 7 分化：英偉達逼近 4 萬億，特斯拉跌破 1 萬億

紐約期銅大漲，特朗普宣佈不延期關税，製藥和半導體關税即將出台。英偉達市值突破 3.9 萬億美元，波音飛機交付量創新高。美股漲跌不一，市場關注貿易局勢。特朗普表示將對銅徵收 50% 關税，進口藥品可能在一年後課税 200%。美財長貝森特預計年底前美國關税收入將突破 3000 億美元。

隔夜要聞：紐約期銅大漲 關税不延期 製藥、半導體關税將出 英偉達突破 3.9 萬億美元 波音飛機交付量創新高

今日需關注的經濟數據和事件包括：07:50 日本 6 月貨幣存量 M3 同比；09:30 中國 6 月 CPI、PPI 同比；10:00 新西蘭聯儲利率決議及貨幣政策評估；17:30 英國央行金融政策會議紀要；18:45 歐洲央行首席經濟學家講話；19:00 歐洲央行副行長講話；22:00 美國 5 月批發庫存環比終值；待定中國 6 月信貸數據及歐佩克國際研討會。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

渣打預計比特幣在 2023 年第三季度將升至約 135,000 美元，第四季度有望達到 200,000 美元。預計 ETF 資金流入和企業購買將超過第二季度的 245,000 枚比特幣。市場對比特幣減半週期的擔憂將在第四季度減弱，推動比特幣創下歷史新高。美國政策變化，如美聯儲主席的提前替換和穩定幣法案的通過，可能成為價格上漲的驅動力。

渣打預測：比特幣 Q3 或衝 13.5 萬美元 年底有望達 20 萬

亞馬遜創始人傑夫・貝佐斯在 7 月的兩天內出售了近 300 萬股亞馬遜股票，價值 6.658 億美元。這是他計劃在 2026 年 5 月前拋售至多 2500 萬股股票的一部分。貝佐斯仍持有超過 9 億股亞馬遜股票，價值接近 2000 億美元。此次出售發生在他與勞倫・桑切斯的豪華婚禮之後。

傑夫・貝佐斯出售 6.66 億美元亞馬遜股票

特斯拉公司報告稱，第二季度汽車交付量同比下降了 13.5%，其中中國市場的影響尤為顯著。中國的交付量環比下降了 4.3%，同比下降了 11.7%，總計為 128,803 輛。儘管市場預期 Model Y 的更新和折扣會刺激需求，但銷售仍然下降。特斯拉麪臨來自小鵬汽車和小米等本地電動車製造商的競爭加劇，這些公司提供更低價的替代品。特斯拉股票收於 297.81 美元，2025 年迄今為止下跌了 21.5%

特斯拉原本準備好在第二季度於中國市場復甦——然而這並未如願

根據紐約聯邦儲備銀行的調查，消費者對未來一年通脹的預期維持在 3%，與特朗普上任前的水平一致，顯示出對特朗普關税政策引發通脹的擔憂已基本消退。儘管整體通脹預期趨穩，消費者對汽油、醫療費用、大學學費和租金等生活成本的上漲預期仍較高。就業方面，失業率上升的可能性減少，擔心失業的比例降至 14%。

特朗普關税引發通脹擔憂已消退 美聯儲調查顯示民眾預期穩定

特朗普宣佈美國將對所有進口銅徵收 50% 的關税，並對進口藥品徵收高達 200% 的懲罰性關税。這一政策旨在推動關鍵產業回流美國，標誌着對外貿易政策的強硬升級。特朗普表示，除了銅和藥品，未來還將對芯片等其他關鍵行業徵收新關税。此舉可能對全球藥品供應鏈產生重大影響。

關鍵產業迎來 “關税風暴” 特朗普擬對銅和藥品徵收重税

英偉達的股價上漲了 1.1%，達到 160 美元，儘管市場謹慎，但仍創下新高。納斯達克綜合指數上漲了 0.03%，而標準普爾 500 指數下跌了 0.07%。交易量低於平均水平，達到 1.35 億股。競爭對手 AMD 上漲了 2.2%，英特爾在積極消息的推動下飆升了 7.2%。英偉達的增長得益於其人工智能和數據中心產品的強勁需求，反映出機構對其市場地位的信心

今日股市：由於人工智能需求增加，英偉達股價上漲，創下歷史新高

除了關税影響促銷力度，銷售疲軟還可能源於，亞馬遜今年的 Prime 會員日活動時長從兩天延長到四天，同比對比形勢更復雜，消費者可能在等待出現更大的折扣。

關税重壓下，亞馬遜年度大促開局不佳：前四小時銷售額同比降近 14%

中概指數收漲 0.71%，報 7484.90 點，表現好於美國三大股指。熱門中概股中，大全新能源漲 10.72%，老虎證券漲 8.44%，Boss 直聘漲 4.77%，蔚來漲 2.64%。ETF 方面，富時中國 3 倍做多 ETF 漲 2.87%，中國科技指數 ETF 漲 1.89%。

中概指數收漲 0.7%，大全新能源漲 10.7%，蔚來漲超 2.6%

週二美股成交額前 20 中，特斯拉成交 306.57 億美元，股價上漲 1.32%。知名投資人凱茜·伍德表示繼續支持馬斯克，認為他親自接管銷售業務是關鍵轉折點。英偉達股價上漲 1.11%，收於 160 美元，市值突破 3.9 萬億美元，花旗銀行將其目標價上調至 190 美元，認為 AI 基礎設施需求將推動其擴張。

7 日 8 美股成交額前 20：英偉達市值突破 3.9 萬億美元

據報道，SpaceX 正在討論籌資和出售內部股份的計劃，該交易對馬斯克旗下火箭與衞星製造商的估值將達到約 4000 億美元。這一估值相比去年 12 月 SpaceX 回購股份時設定的 3500 億美元高點有顯著增加，也將使其躋身全球市值最高的公司行列。