頂級華爾街分析師對多隻股票進行了升級，包括微軟公司（Microsoft Corporation，MSFT）從 “表現一般” 升級為 “表現優於大盤”，目標價為 600 美元，收盤價為 496.62 美元。福克斯公司（Fox Corporation，FOXA）從 “表現不佳” 升級為 “同業表現”，收盤價為 55.09 美元。Doximity, Inc.（DOCS）從 “持平” 升級為 “表現優於大盤”，新目標價為 70 美元，收盤價為 61.47 美元。Bloom Energy Corporation（BE）被升級為 “增持”，目標價為 33 美元，收盤價為 24.32 美元。查爾斯河實驗室（Charles River Laboratories，CRL）被升級為 “買入”，目標價為 200 美元，收盤價為 158.44 美元

這位微軟分析師轉為看漲；以下是週三的五項主要升級

週三，英偉達漲逾 2%，報 163.54 美元，股價再創歷史新高，總市值達 4 萬億美元。英偉達股價刷新歷史新高與市場對美國限制政策擔憂放緩有一定關係，近日，Loop Capital 分析師 Ananda Baruah 將英偉達目標價從 175 美元上調至 250 美元，這一水平相當於約 6 萬億美元的市值。另外，花旗發佈了一份新報告，將英偉達 2027 財年和 2028 財年的數據中心銷售額分別上調了 5% 和 11%，理由是強勁的自主 AI 需求將為英偉達帶來更多的拓展機會。

英偉達股價再創歷史新高！總市值達 4 萬億美元

投行奧本海默上調微軟評級至 “跑贏大盤”，認為其在人工智能領域的潛力尚未充分反映在股價中。分析師指出，儘管微軟股價已接近歷史高點，但其 AI 業務和雲服務平台 Azure 的增長潛力仍被低估。奧本海默設定目標價為 600 美元，較當前股價有 20% 以上的上行空間。大約 90% 的分析師建議買入該股。

投行奧本海默上調微軟至 “跑贏大盤”：AI 潛力仍未充分定價

道指漲 0.4%，標普 500 指數漲 0.4%。中概股多數下跌，阿里巴巴跌約 3%，京東跌約 3%，小鵬汽車跌約 2%。

美股盤初：納指漲 0.6%，中概股多數下跌

白宮貿易顧問彼得·納瓦羅表示，蘋果公司認為自己 “大到不能被加徵關税”，並且一直在用這套説法。他提到蘋果會加快行動，並有能力做到。蘋果在盤前交易中一度下跌 0.5%。納瓦羅還建議美聯儲在 7 月份降息，認為市場理解貿易信函是談判的一部分。

白宮貿易顧問納瓦羅：蘋果公司認為自己 “大到不能被加徵關税”

美聯儲 6 月會議紀要將於週四發佈，市場關注 9 月降息的關鍵線索。強勁就業數據排除 7 月降息可能，焦點轉向 9 月 16-17 日的會議。美聯儲內部對降息意見分歧，部分官員支持降息，而鷹派立場增強。分析師認為 9 月可能成為降息的首次認真考慮窗口，花旗預計會議紀要將釋放鴿派信號，認為降息進程可能在 9 月啓動。

美聯儲 9 月降息的關鍵信號即將揭曉

亞馬遜的會員日受到阿里巴巴雙十一的啓發，早在 2010 年代初由迭戈·皮亞岑蒂尼向傑夫·貝索斯提議。該活動於2015年7月15日首次推出，已從單日活動演變為為期四天的購物盛宴，預計在 2024 年創造 142 億美元的銷售額。儘管 2025 年活動的頭幾個小時銷售額較 2024 年下降了 14%，但預測顯示今年的銷售額將創下 210 億美元的紀錄。會員日與沃爾瑪和塔吉特的促銷活動一起，預計將推動消費者支出並影響零售股票表現

前蘋果員工借鑑了阿里巴巴的經驗，幫助傑夫·貝索斯將亞馬遜的夏季低迷轉變為價值數十億美元的 Prime Day 盛會

特斯拉麪臨困境，馬斯克在政治上樹敵，損害品牌形象。分析師認為將所有問題歸咎於馬斯克是不準確的。特斯拉 2024 年交付 178 萬輛，首次出現年度交付量下降，第二季度全球交付 384,122 輛，同比下降 13.5%。歐洲市場銷量大幅下滑，特斯拉在歐洲的電動汽車註冊量同比下降 27.9%。

特斯拉為何陷入困境？

6 月 PPI 同比下降 3.6%，低於預期的-3.0%，而 CPI 同比小幅上升至 0.1%。PPI 的下降主要受煤炭加工和黑色金屬冶煉價格下滑影響，同時中下游製造業價格也出現異動。儘管如此，汽車製造行業 PPI 環比上漲 0.2%，顯示出一些積極特徵。整體來看，國際貿易環境的不確定性和電商促銷活動對價格產生了影響。

6 月 PPI 低於預期的原因

Meta 斥資 35 億美元收購全球最大眼鏡製造商 EssilorLuxottica 約 3% 股權，可能隨時間推移增至 5% 股權，進一步深化兩家公司在 Ray-Ban 智能眼鏡項目上的合作關係。Meta 上月宣佈與 EssilorLuxottica 旗下 Oakley 品牌達成合作，將推出 AI 智能眼鏡。

35 億美元入股全球最大眼鏡製造商，Meta 加速推進 AI 眼鏡業務

美股二季度財報季即將來臨，分析師預測標普 500 指數盈利同比增長 5.8%，顯著低於第一季度的 13.7%。投資者關注特朗普貿易戰對企業盈利的影響，儘管美元貶值可能緩解關税影響。市場對盈利增長能否支撐高股價表示質疑，標普 500 當前市盈率約 22 倍，高於 10 年平均水平。高盛指出，高關税尚未對整體銷售預測造成壓力，但可能影響企業決策。

美股二季度財報季來臨 關税影響下企業盈利成關注焦點

國務院加大穩就業政策支持，工信部關注車企供應商賬期。外交部呼籲歐方對華政策更客觀，特朗普新協議下歐盟關税或高於英國。歐洲央行管委 Nagel 表示降息可能性未排除。阿里巴巴完成 120.23 億港元零息可交換債券發行。CoreWeave 推出 GPU 抵押融資，規模超 200 億美元。美股盤前中概股普跌，德股創歷史新高，日經 225 指數漲 0.3%。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

投資者押注鮑威爾卸任後利率將立即下降，但美聯儲觀察人士指出，利率調整需聯邦公開市場委員會多數成員支持，新主席須説服同事。該委員會有 19 名政策制定者參與會議，其中 12 人擁有投票權。

特朗普換了鮑威爾就能立即降息？美聯儲決策機制或成最大阻礙

高盛上調標普 500 指數的回報預測，1 個月、3 個月和 12 個月的預期分別為 +3%(6400 點)、+6%(6600 點) 和 +11%(6900 點)。此外，美聯儲的降息預期和低債券收益率支撐了高盛對市盈率的預測，從 20.4 倍上調至 22 倍。儘管關税形勢帶來不確定性，高盛維持對 2025 年和 2026 年每股收益增長的預測，但風險仍然存在。

上調標普 500 指數估值及回報預測！高盛：下半年伊始的三項投資建議

特斯拉正面臨因銅價大幅上漲而導致的生產成本增加，銅價在特朗普總統的關税威脅後上漲超過 13%。每輛特斯拉汽車大約使用 180 磅銅，這使得公司對價格波動特別敏感。分析師警告稱，這可能會影響電動車的可負擔性，而此時主流市場的接受度正在增加。雖然銅礦商可能會受益，但特斯拉可能需要重新考慮其採購策略以維持利潤率

特斯拉正受到銅價上漲的影響

高盛認為，市場正在以 60% 左右的概率計入 “50% 關税將全面落地” 的情形。摩根大通預計，COMEX-LME 銅之間的套利價差將由目前的 25% 進一步擴大至 50%，甚至可能出現短期 “超調”。滙豐預計下半年平均價將低於 9000 美元，摩根大通預測三季度銅價為 9100 美元，四季度小幅回升至 9350 美元。高盛則維持此前預測，即年底前 LME 銅價保持在 9700 美元/噸的水平，並認為由於市場仍緊張，價格上方空間受限，但下行空間也有限。

特朗普威脅 50% 銅關税，套利窗口急劇擴張，下半年銅價如何演繹？

港股市場炒作氣氛濃厚，寧德 H 股溢價近 30%。新上市的 FORTIOR 和藍思科技表現良好，尤其是藍思科技與 AI 眼鏡相關。Meta 投資雷朋母公司，計劃提前推出新產品。美國對進口銅加徵 50% 關税，可能導致銅價波動，影響全球供應鏈。醫藥板塊在港股中表現強勁，恆瑞 H 股漲 16%。

港股覆盤：炒作氣氛濃厚

美股三大股指期貨齊漲，標普 500 目標上調至 6600 點。美銀指出企業韌性強，儘管面臨貿易政策衝擊，盈利指引穩定。高盛預測美聯儲可能提前至 9 月降息，因通脹温和和就業市場降温。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 美聯儲會議紀要公佈在即

阿里巴巴-W 已完成私募發行 120.23 億港元的零息可交換債券，債券將於 2032 年到期。債券可在特定時間內交換為阿里健康股份，初始交換比率為每 1,000,000 港元債券可換約 160,513.6 股，初始交換價格為每股 6.23 港元。阿里巴巴集團持有阿里健康約 64% 的股份，預計未來將繼續推動醫療健康產業轉型。

阿里巴巴-W 已完成私募發行本金總額為 120.23 億港元的零息可交換債券

短線投資者逐漸重返美股市場，為股市進一步攀升提供動力。法國巴黎銀行的指標顯示，投資者股票持倉穩步上升，預計商品交易顧問和波動率掛鈎基金將在未來一週買入多達 200 億美元的股票。儘管市場上漲，但謹慎情緒依然存在，投資者關注即將到來的財報季和美聯儲政策變化。

踏空機構被迫追漲！200 億美元 “彈藥” 在路上，為美股漲勢添把火

儘管英偉達可能主導人工智能的頭條新聞，但摩根大通的哈蘭·蘇爾強調博通是人工智能基礎設施中的關鍵參與者。博通是第二大人工智能半導體供應商，專注於定製的人工智能 XPU 和網絡解決方案。蘇爾指出，博通與主要人工智能客户（包括 OpenAI）的合作，以及由人工智能工作負載驅動的強勁網絡需求。此外，VMware 的 Cloud Foundation 預計將在 2026/2027 年之前保持增長。儘管定製人工智能芯片的利潤率較低，但博通預計將通過對業務的再投資來擴大運營利潤率

英偉達是明星，但博通是人工智能熱潮中最隱秘的贏家

谷歌高管 Eunice Huang 表示，公司的人工智能投資主要集中在技術基礎設施上，強調投資不足的風險高於投資過度的風險。Alphabet 承諾投入約 750 億美元建設數據中心。大型科技公司如亞馬遜、微軟和 Meta 也在持續加大 AI 投資，儘管投資者對美國關税及其對全球經濟的影響表示擔憂。

谷歌高管再表態：AI 投資重點在於基礎設施

戴爾：AI 浪起，老廠要來個回馬槍？

分析師呼籲特斯拉董事會限制馬斯克的政治參與，認為應為其制定基本規則。韋德布什證券分析師艾夫斯建議董事會提供新的薪酬方案，併成立委員會監督馬斯克的政治活動。特斯拉股價在馬斯克宣佈創立 “美國黨” 後暴跌 6.79%，目前已跌超 26%。多位分析師對馬斯克的政治參與表示擔憂，認為這可能對特斯拉股票造成短期壓力。

分析師呼籲特斯拉董事會限制馬斯克，結束 “肥皂劇”

新任美聯儲主席需合理解釋降息理由以獲得支持。特朗普考慮提前任命新主席以削弱鮑威爾影響力，但觀察人士警告，降息並非易事。競爭者包括凱文·哈塞特和凱文·沃什，財長貝森特也有意。儘管投資者押注降息，但美聯儲需 FOMC 多數支持，主席無法獨斷。當前利率維持在 4.25%-4.5%，政策制定者對降息看法分歧，主要因對特朗普加徵關税影響的不同看法。

任命 “降息派” 美聯儲主席特朗普便能如願？沒那麼簡單

平安基金周思聰在 2025 年中期投資策略會上指出，創新藥行業正迎來大級別行情，預計 7、8 月至年底是良好的投資窗口期。他強調，中國已成為創新藥強國，行業將步入盈利週期，未來幾年將有大量企業實現盈利。此外，創新藥行業是唯一關税免疫的行業，儘管中美醫藥脱鈎難度大，但中國仍是全球第二大生物醫藥市場。

上半年收益 57.27%，平安基金周思聰：2025 是創新藥投資 “三個元年”，大級別行情啓動，7、8 月至年底是很好的投資窗口期

阿里巴巴集團預測，基於人工智能的 “數字同事” 將在五年內變得普遍，徹底改變勞動力市場，接管日常任務。這一願景得到了不斷壯大的開發者生態系統的支持，以及超過 530 億美元用於人工智能基礎設施的承諾。阿里巴巴副總裁黃飛強調了香港作為人工智能中心的潛力。與此同時，由於即將到來的美國關税，阿里巴巴的股票面臨壓力，盤前股價下跌 2.64%，至 105.14 美元

阿里巴巴預測人工智能數字同事將在五年內成為常態

特斯拉公司在中國的 Model Y 銷量在 6 月份同比增長了 9.09%，銷售了 44,848 輛，較 5 月份增長了 81%。儘管這一激增，累計銷量同比下降了 17.48%。該公司在 2025 年第二季度在英國的銷量也增長了 12%。這一切發生在面臨挑戰的背景下，包括 6 月底銷量疲軟以及與埃隆·馬斯克相關的政治緊張局勢。馬斯克在領導層變動後接管了特斯拉在歐洲和美國的銷售監督

埃隆·馬斯克領導的特斯拉在中國的 6 月 Model Y 銷量錄得 9% 的增長

美國股指期貨在週三上漲，此前週二收盤表現參差不齊。特朗普總統宣佈對銅進口徵收 50% 的關税，自 8 月 1 日起生效，未與尚未達成最終協議的國家延長。預計美聯儲將維持當前利率，可能性為 95.3%。ProKidney Corp.的股票在積極的試驗結果後飆升了 515%。分析師預測股市將有温和的增長，人工智能驅動的投資將是一個關鍵因素。即將發佈的經濟數據包括批發庫存和美聯儲會議紀要。值得注意的股票變動包括 Entero Therapeutics 上漲 57.84% 和 Aehr Test Systems 下跌 20.11%

美國股市可能會高開：特朗普的關税時鐘正在倒計時，美聯儲可能會維持利率不變

關税衝擊與消費降級下，亞馬遜 Prime Day 購物節開局疲軟。儘管較 2024 年的兩天活動時長翻倍至四天，但亞馬遜前四小時銷售額較去年同期下滑近 14%。亞馬遜美股盤前跌 1.8%。

關税衝擊下 “美版 618” 開局疲軟，前四小時銷售同比下滑 14%

在 Polymarket 上，加密貨幣投注者估計美聯儲在 2025 年 9 月降息的概率為 50%，而利率保持不變的概率為 44%。高盛也預測降息的時間將早於預期。這一變化是在特朗普總統批評美聯儲主席鮑威爾後發生的，他呼籲鮑威爾辭職並進行國會調查。特朗普主張大幅降低利率，聲稱目前的利率 “人為地高”

Polymarket 的投注者認為，隨着特朗普加大對鮑威爾的壓力，美聯儲在 9 月份降息的可能性為 50%

7 月 9 日，港股市場北水成交淨買入 92.56 億港元，主要集中在建設銀行、阿里巴巴和美團等個股。中信證券預計銀行板塊將穩步上行，廣發證券指出存款降息將影響銀行股息率。阿里巴巴和美團分別獲淨買入 10.13 億和 8.33 億港元，小米集團獲淨買入 4.21 億港元，預計其電動汽車業務毛利率將提升。

北水動向 | 北水成交淨買入 92.56 億 周杰倫入駐抖音引爆巨星傳奇股價 北水全天搶籌近 4 億港元

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2025 年 7 月 9 日斥資 5 億港元回購股份 100.5 萬股，每股回購價格為 495.2-504 港元。

騰訊控股 7 月 9 日斥資 5 億港元回購 100.5 萬股

巴克萊預計，承擔 30% 更高關税的貨物將在 6 月底或 7 月初到達美國港口，並在 7 月底的返校季節開始進入商店，因此更廣泛的關税相關漲價效應將從 6 月至 7 月開始顯現。儘管 5 月 CPI 數據表現温和，但關税導致的價格傳導效應即將顯現，預計核心 CPI 將因關税升至 3.6%。

美國漲價潮開始了？巴克萊：預計零售業將從 7 月開始全面提價！

花旗發佈研報稱，相信關税通常會因應持續談判而進行調整。在中國出口商中，該行看好創科實業、申洲國際、九興控股、晶苑國際，但予浙江鼎力和泉峯控股 “沽售” 評級。美國總統特朗普就關税政策致函包括日本和韓國在內的 14 個國家，公佈將徵收 25% 至 40% 的新關税，並進一步延長對等關税實施日期到 8 月 1 日。關税對服裝或鞋履業務的影響較大，因為該些業務在東盟擁有重要的生產設施。

花旗：特朗普關税對服裝或鞋履業務影響較大 看好創科實業及申洲國際等

亞馬遜的股票目前市值為 2.37 萬億美元，到 2030 年可能達到 5 萬億美元的市值，代表着 111% 的增長。主要的增長驅動力包括亞馬遜網絡服務（AWS），其第一季度收入增長了 17%，以及廣告服務，這是增長最快的細分市場，收入增長了 18%。為了實現這一估值，亞馬遜需要到 2030 年產生 2000 億美元的營業收入，這需要 AWS 和廣告業務的顯著增長，以及其他業務部門的貢獻。分析師認為這一目標是可實現的，使得亞馬遜成為一個強勁的投資機會

亞馬遜能否在 2030 年成為市值達到 5 萬億美元的股票？

英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）一直是一個強勁的投資，但其在 2023 年下半年和 2024 年的股票表現弱於上半年。儘管面臨挑戰，包括因出口法規導致的 25 億美元收入損失，英偉達在人工智能市場的主導地位和潛在的增長催化劑可能會使其在 2025 年下半年表現強勁。該股票目前的估值為前瞻性收益的 37 倍，但預計 2026 年的增長可能會推動其估值上升。分析師對英偉達的前景保持樂觀，使其成為值得考慮的頂級股票

預測：英偉達將在 2025 年下半年成為值得投資的頂級股票

高盛警告，特朗普宣佈對進口銅徵收 50% 關税後，預計未來幾周銅的進口將加速增長。高盛將美國進口銅的關税預期從 25% 調整為 50%，並維持 2025 年 12 月倫銅價格預測為每噸 9,700 美元，但認為倫銅在第三季度突破每噸 10,000 美元的可能性下降。倫銅期貨價格跌 2%，報每噸 9607.40 美元。

特朗普擬對進口銅徵收 50% 關税 高盛警告倫銅破萬難度上升

私募基金、煤炭行業因税收優惠條款成為最大贏家，國防預算大幅增加，利好行業承包商；由於行業補貼削減，零售、醫療保健、新能源行業遭受不同程度的打擊，AI 行業也面臨更嚴格的監管。

一文讀懂 “大漂亮” 法案對美國各行業意味着什麼？

特朗普威脅徵 50% 銅關税；京東外賣啓動 “雙百計劃”｜今日重要消息回顧

面對特朗普最新關税威脅，華爾街表現出驚人的冷靜，分析師甚至上調股市目標價。儘管關税將導致美國進口商品的平均税率達到一個世紀以來的最高水平，股市幾乎無動於衷，S&P 500 指數僅下跌 0.07%。分析師如美銀的 Savita Subramanian 和高盛的 David Kostin 紛紛上調年末目標價，顯示出市場對關税政策的懷疑態度，認為這些威脅更多是談判策略。

市場淡定，分析師甚至上調股市目標價，華爾街徹底無視關税威脅！

高盛指出，中國生物科技公司整體市值仍僅為美國同行的 14%-15%，而其在全球創新貢獻中的比重已接近 33%。這意味着，中國創新藥板塊仍處於 “價值窪地” 階段，全球資本重估才剛剛開始。

高盛：中國創新藥迎結構性重估，出海授權是關鍵突圍路徑，夏季將迎來低吸窗口？

蘋果正在談判獲得 F1 在美國的轉播權，藉助《F1》電影的成功，進一步拓展體育轉播領域的影響力。該電影全球票房約 3 億美元，成為蘋果影業的首個重大票房成功。F1 與現有轉播商 ESPN 的合同將於明年到期，蘋果的競標顯示其意圖深化在直播體育領域的佈局。

《F1》電影大獲成功！蘋果盯上 F1 美國轉播權

港股收盤，恒生指數下跌 1.06%，恒生科技指數下跌 1.76%。創新藥概念表現強勁，稀土概念在尾盤拉昇。藍思科技上市首日上漲 9%，巨星傳奇上漲 94%，市值突破 100 億港元。

美股盤前，中概股普跌，阿里巴巴跌 2.6%，小鵬汽車跌約 2%，嗶哩嗶哩跌約 2%。

美銀證券上調小米集團-W 目標價至 69 港元，重申 “買入” 評級。預計小米電動汽車出貨量將從 2025 年的 37 萬台上調至 40.9 萬台，毛利率將從 2025 年的 25% 提升至 2026/2027 年的 26%/27%。小米的應付賬款天數較低，資產負債表強勁，面臨的壓力較小。

美銀證券：上調小米集團-W 目標價至 69 港元 重申 “買入” 評級

有統計數據顯示，僅上週四非農公佈當天，交易員在 10 年期美債期貨合約中平倉了約每基點 500 萬美元的風險敞口，相當於拋售了約 70 億美元的 10 年期美債。分析稱，即將到來的 390 億美元 10 年期美債和 220 億美元 30 年期美債拍賣可能進一步擠壓多頭，特別是如果出現需求疲軟跡象。

強就業 “澆滅” 7 月降息預期，美債多頭大撤退！

高盛經濟學家預測，美聯儲可能在 9 月份提前降息，原因是通脹壓力減輕和就業市場放緩。高盛調整了降息預期，認為關税對價格的影響低於預期，且就業市場出現疲軟跡象。預計美聯儲將在 9 月、10 月和 12 月各降息 25 個基點，終端利率預期為 3-3.25%。

美聯儲提前至 9 月降息？高盛緊急修正報告：通脹温和 + 就業降温成關鍵推手！

摩根大通看好中國 “去產能” 政策，認為或將對股市和全球貿易產生積極影響，強化行業龍頭定價權，尤其有利於新能源汽車及地產龍頭企業利潤率和市場份額提升。高盛同樣強調，鋼鐵、水泥等行業產能出清將推動利潤回升。

摩根大通看好中國 “去產能”：將利好股市，尤其是新能源、地產龍頭

由於美國貿易戰的連鎖反應，從中國向英國運輸貨物的成本飆升，可能推高通脹並影響英國央行的降息計劃。航運成本在過去三個月上漲約 60%，達到 3305 美元，給零售商帶來壓力，可能會轉嫁成本給消費者。經濟學家預計，運輸成本將使第三季度消費者價格指數上升 0.3 個百分點至 3.6%。