谷歌 DeepMind 的 Gemini 高級版在 2025 年國際數學奧林匹克競賽中獲得金牌，解出 5 題，得分 35 分，經過 IMO 官方認證。這一成就標誌着 AI 在自然語言理解和推理能力上的重大突破，能夠直接處理自然語言題目並生成數學證明，效率顯著提高。與 OpenAI 的自我宣稱相比，谷歌的官方認證結果更具權威性。

打臉 OpenAI！谷歌 Gemini 高級版獲 IMO 2025 官方認證金牌：純自然語言端到端推理

亞馬遜通過其量子計算平台 Amazon Braket 引入了 IQM 的 54 量子比特量子處理單元（QPU）Emerald，擴展了其量子計算產品。這一新增功能增強了平台的能力，使用户能夠在金融、能源和物流等領域實驗先進的量子系統。Emerald 具有高門保真度並支持靈活操作，同時 AWS 繼續創新其 Ocelot 原型芯片，旨在降低量子錯誤糾正成本。預計到 2040 年，全球量子計算市場將產生顯著的經濟價值，突顯了科技巨頭之間的競爭格局

亞馬遜推出新的 54 量子比特量子處理器，着眼於商業化的未來

景順投資管理的 QQQ 信託將其費用比率從 0.20% 降至 0.18%，這可能為投資者每年節省超過 7000 萬美元。這一變化是將 QQQ 從單位投資信託轉變為開放式 ETF 的更廣泛計劃的一部分，旨在增強運營靈活性並與現代 ETF 標準保持一致。雖然費用削減對投資者有利，但也為景順投資管理開闢了新的收入機會，這引發了人們對這一變化背後真實動機的質疑。股東將在 10 月 24 日對這一提案進行投票，該提案還包括其他治理和費用結構的變化

以 Nvidia 為重的 ETF QQQ 的小幅費用削減在 ETF 費用戰中造成了 7000 萬美元的影響

加密貨幣大佬孫宇晨將乘坐貝佐斯旗下藍色起源的 “新謝潑德” 號火箭進行太空飛行，成為 “最年輕的華人商業宇航員”。他通過 2800 萬美元的競標贏得了座位，並將資金捐贈給藍色起源基金會，支持 19 個太空相關慈善機構。此次飛行不僅是個人冒險，更象徵着加密貨幣與商業航天的融合。孫宇晨在區塊鏈領域的影響力和多重身份使得這一事件具有重要意義。

孫宇晨又上頭條！要坐貝佐斯旗下藍色起源火箭上太空

英偉達首席執行官黃仁勳在今年第三次訪問北京時受到了如搖滾明星般的熱烈歡迎，進一步提升了他在中國的名人地位。他讚揚了中國的人工智能模型和華為的能力，強調了中國製造業的實力。黃仁勳的此次訪問恰逢英偉達在美國解除禁令後恢復向中國銷售其 H20 人工智能芯片。他與中國官員會面，重申了英偉達對市場的承諾，並與美國官員就他的訪問進行了溝通

英偉達的 CEO 黃仁勳如同搖滾明星般抵達北京，在中國引發了黃仁勳熱潮

華爾街以積極的態勢開啓了新的一週，標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數因強勁的財報創下歷史新高。標準普爾 500 指數上漲 0.6%，超過 6,330 點，而由於美元疲軟，黃金價格上漲 1.5%，達到每盎司 3,400 美元。財政部長斯科特·貝森特強調了對美聯儲獨立性的擔憂。主要股票的漲幅包括威瑞森，上漲 4.7%，以及 Block Inc.，在被納入標準普爾 500 指數後上漲 8.1%。預計週二將有幾家大型公司的財報發佈

華爾街繼續刷新紀錄，黃金漲至 3400 美元：週一市場有哪些動向？

在本季度的財報季中，88% 的公司超出了市場共識預期，儘管面臨關税挑戰。谷歌的財報至關重要，因為它影響着標準普爾 500 指數 40% 的市值，同時也引發了對人工智能競爭的擔憂。特斯拉的財報對市場情緒也具有重要意義。其他關鍵財報包括英特爾和可口可樂。日本的政治局勢可能會影響與美國的貿易談判。資金流向對主要科技股呈現積極態勢，而微軟則顯示出負向流動。投資者應關注這些趨勢，以尋找潛在機會

88% 的公司業績超出市場預期；Alphabet、特斯拉和英特爾即將公佈財報；日本的問題

美國眾議院 Luna 發函特朗普的司法部，指控鮑威爾兩次作偽證。（福克斯新聞數字）

嘉年華公司新目的地慶祝島（Celebration Key）顯著增加了谷歌搜索流量，搜索量相比上個月增長了 285%，根據摩根大通分析師 Matthew Boss 的説法。他對嘉年華股票維持 “增持” 評級，並指出嘉年華 Vista 號的首航吸引了近 5000 名遊客。儘管預計淨收益增長將有所放緩，但由於潛在需求和船上消費的增加，前景依然樂觀。嘉年華股票在消息發佈後上漲了 1.79%，至 30.08 美元

分析師指出，嘉年華慶典的關鍵開幕導致谷歌搜索流量激增

7 月 21 日，農業銀行副行長王大軍的任職資格已獲監管核准。
作為 “75 後” 的王大軍在農行體系工作多年，…

王大軍副行長資質獲批 農行管理層迎新首位 “75 後”

超低功耗芯片製造商 Ambiq Micro 於 7 月 21 日正式披露首次公開募股（IPO）條款，計劃在紐約證券交易所上市，擬募資 8000 萬美元。公司計劃發行 340 萬股普通股，定價區間為每股 22 至 25 美元，完全攤薄後市值約為 4.35 億美元。Ambiq Micro 成立於 2010 年，專注於開發低功耗半導體解決方案，產品已為超過 2.7 億台設備提供動力，2024 年出貨 4200 萬顆芯片，40% 支持 AI 運算。募資將用於產品研發和市場拓展。

超低功耗芯片製造商 Ambiq Micro 申請美股 IPO 擬募資 8000 萬美元

瑞銀維持對特斯拉的 “沽出” 評級，目標價 215 美元，認為其股價存在 “根本性高估”。儘管預計二季度財報中每股收益為 0.43 美元，汽車毛利率略高於預期，但高利潤監管積分收入減少及政策不確定性威脅盈利質量。分析師質疑 CEO 馬斯克對核心業務的關注，預計財報電話會議將聚焦未來規劃而非當前需求。市場對特斯拉股價存在分歧，分析師平均目標價為 293.38 美元，暗示下行空間 7.4%。

瑞銀警告稱特斯拉估值過高 維持 “沽出” 評級

美國參議院民主黨成員 Warren 質詢聯邦住房金融局（FHFA）局長 Bill Pulte 在社交媒體平台上發佈關於美聯儲主席鮑威爾的做法。

“Meme 股” 在線房地產公司 Opendoor 延續上週漲勢，盤中再度暴漲近 50%，上週該股累計大漲 188%。

瑞銀認為，從長期來看，即便監管趨嚴，外賣行業仍將面臨結構性變化。首先，平台的補貼往往更偏向更具議價能力的連鎖品牌，行業佣金水平將整體下行。其次，現在用户平台選擇更多、價格比價更激烈，消費者價格敏感度上升，將壓縮行業利潤率。再者，平台更傾向以外賣作為引流工具，長期接受低利潤運營，盈利不再是核心目標。

難言退出！“外賣大戰” 長期化意味着什麼？

MP Materials Corp 的股票從其 52 周低點上漲了 531%，這得益於美國國防部的協議以及與蘋果達成的 5 億美元稀土回收交易。摩根大通分析師比爾·彼得森將目標價從 18 美元上調至 64 美元，理由是戰略定位和長期盈利可見性，同時維持中性評級。他指出了未來增長的七個上行驅動因素，包括新協議和回收產量的增加。然而，預計在 2028 年前不會出現顯著的盈利影響，近期的收益可能會受到 NdPr 價格上限和成本上升的限制

蘋果公司和五角大樓推動 MP 材料股價上漲 531% - 摩根大通列出了 7 個 ‘上漲驅動因素’

本週將有來自各個行業主要公司的重要財報發佈，包括特斯拉和谷歌。主要亮點包括 NXP 半導體、洛克希德·馬丁和通用汽車，重點關注電動車利潤率和半導體趨勢。由於持續的價格戰，特斯拉的財報備受期待，而 Alphabet 的業績將揭示 YouTube 的變現情況和雲業務的增長。其他值得關注的財報包括英特爾和 HCA Healthcare，提供半導體和醫療保健行業的洞察。市場反應將在整個星期內受到密切關注

本週財報發佈：特斯拉和谷歌等重量級公司

埃隆·馬斯克的特斯拉在印度孟買開設首家門店，星鏈也獲得運營許可，標誌着他對印度市場的真正佈局。特斯拉主攻高端市場，Model Y 售價約 7 萬美元，儘管高於印度主流購車預算。星鏈則瞄準網絡基礎設施薄弱的農村地區，預計學校和政府項目將成為主要客户。馬斯克的戰略反映了全球產業格局的變化，顯示出對印度作為投資目的地的信心。

馬斯克帶着特斯拉與星鏈一頭扎進印度

亞馬遜股東對人工智能投資的成效表示關注，儘管公司在該領域投入巨大，但股價僅上漲約 3%，落後於標普 500 指數 7% 的漲幅。投資者希望看到人工智能如何提升盈利能力，尤其是在雲業務 AWS 的影響下。與 Meta 等公司相比，亞馬遜的股價表現未能得到認可，未來幾個季度將是檢驗其 AI 投資成效的關鍵時期。

重金砸不出股價優勢，亞馬遜股東亟需看到 AI 投資成效

美股加密貨幣概念股盤初集體衝高， $Galaxy Digital (GLXY.US)$ 漲超 12%， $Bit Origin (BTOG.US)$ 、 $BTCS Inc (BTCS.US)$ 漲超 9%， $SharpLink Gaming (SBET.US)$ 漲超 7%。

貝森特批評美聯儲對關税的” 恐慌宣傳”，指出關税迄今幾乎沒有產生通脹效應，強調需要審查美聯儲是否成功履行職責，同時明確表示特朗普政府更注重貿易協議質量而非時間節點。

美財長貝森特：美聯儲政策需重新審視，貿易談判將優先質量不趕時限

週一美股盤前，全球要聞包括：歐盟領導人將訪華舉行會晤；日本首相石破茂繼續擔任首相；特朗普政府考察美聯儲翻修項目；印度貿易代表團預計與美國達成貿易協議；全球第四大車企 Stellantis 上半年預虧損 23 億歐元；京東推出自營外賣門店；日本股市因假期休市，滬指漲 0.72%，恒生指數漲 0.68%。

週一美股盤前你需要了解的全球要聞

蘋果公司定於 7 月 31 日公佈 2025 年第二季度財報，當前股價年初至今已下跌 14%，主要由於增長放緩和關税影響。iPhone 佔蘋果收入的一半，自 2021 年以來增長停滯，公司在現有產品之外的創新面臨困難。儘管其服務部門正在增長，但仍不足以推動顯著的股價增長。分析師建議中國市場可能會出現復甦，但由於政府政策和競爭，長期增長仍然不確定。由於市盈率高達 33，投資者在尋找蘋果的增長催化劑時面臨挑戰

在 7 月 31 日之前，你是否應該買入或賣出蘋果股票？這個答案可能會讓你意外

亞馬遜公司自關税公告以來，日常商品的平均價格上漲了 5%，與其早前承諾保持價格穩定相悖。這一漲價影響了約 1,200 種低價家庭用品，而競爭對手沃爾瑪則降低了類似商品的價格。亞馬遜聲稱該分析並未反映整體定價，而製造商則報告沒有零售價格上漲。這一價格調整發生在更廣泛的經濟壓力和主要零售商在應對關税時採取不同策略的背景下

報告稱，儘管亞馬遜承諾在關税動盪中保持價格穩定，但其悄然提高了日常必需品的價格

由於美國高額關税生效的最後期限臨近，避險需求增加，導致美國國債價格上漲。10 年期國債收益率下降 4 個基點至 4.38%，為 7 月以來最低。貿易談判未見突破，增加了關税生效的風險。投資者從股票市場轉向國債等安全資產，30 年期國債收益率也下降 4 個基點至 4.95%。短期國債收益率因對美聯儲主席鮑威爾可能被解僱的擔憂而受到支撐。市場預計美聯儲將下調 46 個基點的利率。

美國高額關税生效大限臨近 避險需求壓低美債收益率

穎通控股是一家新上市的香水代理分銷商，市場調整後是否為投資機會值得探究。公司創始人於 1980 年成立，1987 年引入巴黎品牌香水，成為中國市場的先驅。2023 年，公司在中國內地香水市場零售額排名第四，市場份額約 8.1%。香水市場持續增長，預計到 2028 年將達到 477 億元，複合年增長率約 12.8%。

穎通控股，香水代理分銷是好生意嗎？

美股三大股指期貨齊漲，標普 500 和納斯達克接近歷史高位。儘管面臨關税和貨幣政策的不確定性，市場依然穩定。大型銀行和流媒體公司奈飛的財報超預期，顯示美國消費韌性。未來一週，112 家標普 500 成分股將公佈財報，焦點集中在 Alphabet 和特斯拉等科技巨頭上。分析師警告，標普 500 市盈率已達 24.7 倍，業績稍遜可能引發回調。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 科技巨頭財報本週重磅來襲

歐洲央行調查顯示，儘管歐元區企業對未來發展持樂觀態度，但面臨貿易緊張局勢帶來的利潤壓力。調查中，8% 的公司營業額增長，23% 的公司對未來一個季度持樂觀態度。企業普遍擔憂供應鏈延誤，需尋找替代供應商。儘管面臨美國關税政策風險，歐洲央行可能在本週維持利率不變，推遲降息措施。

歐元區企業仍樂觀 歐洲央行料暫緩降息以觀關税影響

美國財長貝森特：不確定是誰泄露了我與特朗普和鮑威爾的消息。

比亞迪股份有限公司在 6 月份報告了國內銷售額下降 8%，因為小米和小鵬等競爭對手獲得了市場份額。分析師們已調整了年度交付預測，德意志銀行預計到 2025 年將達到 500 萬輛，而摩根士丹利則將其預測下調至 530 萬輛。為了實現 550 萬輛的目標，比亞迪需要每月銷售超過 56 萬輛，這在受到中國政府審查的價格戰中是一個挑戰。儘管如此，比亞迪的海外銷售仍在軌道上，並且已以具有競爭力的價格推出了新的電動車型

特斯拉的競爭對手比亞迪在 6 月份國內銷量下降了 8%，分析師在電動車價格戰的審查中下調了年度交付預測

宇樹科技已在浙江證監局辦理輔導備案，正式開啓 IPO 進程。中信證券擔任輔導機構，預計最早於 10 月進行綜合評估。宇樹在上市前已完成更名和 C 輪融資，估值達 120 億。資本市場對機器人賽道熱情高漲，多個相關公司也在積極籌備上市。

宇樹叩響 IPO 大門

廣東、安徽兩大汽車強省將通過提高產品質量管理、踐行賬期承諾、優化供應商貨款支付流程、抵制網絡水軍和加強行業自律等措施，進一步規範新能源汽車產業的競爭秩序。

汽車行業 “反內卷”，廣東、安徽兩大 “汽車強省” 將這樣做！

在美股估值處於當前的高水平下，所有利好消息現在都已計入股價，而一旦未達預期將面臨嚴厲懲罰。目前企業前景指引愈發重要，標普 500 盈利面臨的最大問題是 “誰承擔關税賬單”。

Price In？為什麼投資者對美股強勁財報無動於衷？

汽車行業的 “0 公里二手車” 話題再度引發關注，部分車企被指售賣此類車輛，銷量數據遭質疑。極氪對此發佈聲明，稱其展車未註冊，法律屬性為全新商品車，消費者享有新車權益。業內人士指出，“0 公里” 二手車在中國汽車銷售中已存在，通常指行駛里程極短但已註冊的車輛。新能源汽車行業普遍採用折扣銷售展車，滿足市場需求。

“0 公里二手車” 再起風雲

美國股市接近歷史高位，但上漲動能減弱。標普 500 指數已連續 17 個交易日未出現 1% 的漲跌幅，顯示市場波動性降低。投資機構分析認為，市場在經歷強勢反彈後，動能正在減弱，投資者對科技股主導的上漲感到疲憊，謹慎態度加劇。財報季剛開始，貿易談判仍在變化，市場對美聯儲降息的預期也在延後。

美股屢創新高背後藏隱憂！上漲動能減弱或預示漲勢見頂

7 月 22 日週二晚 18.00 聽程坦閉門分享 “前瞻穩定幣法案背後機會，推演大美麗法案對美國經濟影響”，幫你看清資產風向背後的邏輯！

三大加密貨幣法案通過！聽研究總監前瞻加密貨幣和穩定幣法案背後機會

2025 年公募基金 2 季報顯示，公募基金對 AI 和創新藥的偏好明顯。AI 概念股如新易盛和中際旭創受到大量增持，股價表現亮眼。騰訊控股仍為第一大重倉股，緊隨其後的是寧德時代。貴州茅台的市值明顯下滑，二季度股價下跌 8%。新易盛進入公募基金前十大重倉股，專注於光模塊的研發和銷售，成為 AI 領域競爭力強的企業。

基金 2 季報收官，公募對 AI 和創新藥的 “偏愛”，藏都不藏了

這篇文章討論了作者在人工智能領域投資時更傾向於台積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing，TSMC）而非英偉達（Nvidia）。儘管英偉達經歷了顯著增長，並且是領先的人工智能公司，但其高估值帶來了風險。相比之下，台積電則提供了強勁的增長潛力、盈利能力以及在多個領域的多元化，使其成為更具吸引力的選擇。該公司在全球半導體市場中佔據了重要份額，並且在關税問題上表現出韌性。台積電最近的財務表現顯示出強勁的增長，特別是在高性能計算領域，包括人工智能

如果我能大量投資於任何人工智能（AI）股票，我會選擇這隻股票（提示：不是英偉達）

京東近期在具身智能領域大舉投資，三家企業同日宣佈完成新一輪融資，均由京東領投。千尋智能完成 6 億元 PreA+ 輪融資，逐際動力與眾擎機器人也獲得京東的戰略投資。這是京東在該領域的集中出手，顯示出其在零售和物流場景中的優勢。與美團相比，京東的投資更為集中，行業普遍認為產業資本能為初創企業提供更多場景驗證機會。

京東，一口氣投了三傢俱身智能企業

美國股指期貨表現積極，投資者期待特斯拉和字母表等主要公司的財報。商務部長霍華德·盧特尼強調了 8 月 1 日關税的硬性截止日期，但表示願意進行談判。預計美聯儲將維持當前利率，7 月份不變的可能性為 95.3%。分析師建議市場呈現看漲趨勢，特別是在科技股方面，同時通脹擔憂有所緩解。本週將發佈關鍵經濟數據，包括領先經濟指標和房屋銷售數據

儘管特朗普政府發出關於關税的 “硬性截止日期” 警告，美國股市可能會高開——Verizon 和達美樂比薩的收益成為關注焦點

特斯拉發佈財報前夕，馬斯克宣佈重啓 “每週工作 7 天、睡辦公室” 模式，意在提振市場信心。投資者本次財報主要關注五大核心問題，包括自動駕駛出租車 robotaxi 能否趕超 Waymo？電動車主業是否觸底企穩？貿易關税和政治紛爭是否將繼續幹擾公司經營？最重要的是，馬斯克是否將重心真正放回特斯拉，並長期專注於公司未來發展。

睡辦公室的馬斯克回來了，本週特斯拉財報能否扭轉市場信心？

英偉達首席執行官黃仁勳表示，如果他今天是 20 歲，他會選擇學習物理科學而不是軟件。在他訪問北京期間，他強調了物理推理在人工智能發展中的重要性，並稱之為 “物理人工智能”。黃仁勳認為，這一轉變可能會影響科技行業的關注點，並且他之前曾警告過由於人工智能的採用可能導致的潛在失業。英偉達最近實現了歷史性的 4 萬億美元市值，反映出其股票價值在過去五年中的顯著增長

英偉達首席執行官黃仁勳表示，如果他今天是 20 歲，他會選擇放棄軟件而轉向物理科學

2025 年上半年，中國消費市場穩步擴大，社會消費品零售總額達到 24.55 萬億元，同比增長 5.0%。最終消費支出對 GDP 增長的貢獻率為 52%。二季度社零總額同比增長 5.4%，增速較一季度加快 0.8 個百分點。商品零售額和服務零售額分別增長 5.1% 和 5.3%。

商務部消費促進司負責人談 2025 年上半年我國消費市場情況

Stellantis 週一公佈，其第二季度全球汽車總出貨量預估為 140 萬輛，同比下降 6%。這一出貨量數據反映了該季度初北美關税問題導致的生產暫停，以及歐洲地區產品轉型帶來的不利影響。Stellantis 還公佈了 2025 年上半年的初步財務數據，預計淨營收為 743 億歐元，淨虧損為 23 億歐元。根據 Stellantis 的聲明，美國關税所帶來的早期影響包括：產生了 3 億美元的淨關税支出，以及公司應對計劃相關的生產損失。Stellantis 目前正採取早期行動來提高業績和盈利能力，預計新產品將在下半年帶來更大的效益。Stellantis 將於 7 月 29 日發佈 2025 年上半年完整財務業績。週一美股盤前，截至發稿，Stellantis 跌 1.41%。該股今年以來已累計下跌逾 23%。

美國關税猛於虎！Stellantis 上半年恐鉅虧 23 億歐元

德意志銀行分析指出，未來降息取決於通脹預期和多重不確定因素，包括美國貿易政策、歐洲財政寬鬆及歐元匯率影響。銀行提出三種終端利率情景：2.00%、1.75% 和 1.50%，認為在較高水平停止降息風險不容忽視。

歐央行按下 “降息暫停鍵”，市場焦點轉向能 “暫停多久”？

投資者認為，如果特朗普成功更換主席，新任者可能更傾向於降息以迎合白宮壓力，從而壓低 2 年期等短期美債的收益率。同時，美聯儲獨立性的削弱可能引發通脹擔憂，推動 10 年期等長期美債收益率上升，加劇收益率曲線陡峭化。也有分析師認為，盈虧平衡通脹率是更有效的對沖工具。

“買 2 年期，賣 10 年期美債”！這是華爾街推薦的 “對沖鮑威爾交易”

港股收盤，恒指收漲 0.68%，科指收漲 0.84%。美團漲約 3%，小米集團漲超 1%。

香港聯交所最新資料顯示，7 月 17 日，騰訊大股東 Naspers 減持騰訊控股 37.1 萬股，每股作價 516.0776 港元，總金額約為 1.91 億港元。減持後最新持股數目約為 21.08 億股，最新持股比例為 22.99%。

騰訊大股東 Naspers 減持騰訊控股 37.1 萬股 每股作價約 516.08 港元

微軟已發佈安全警報，針對美國政府機構使用的 SharePoint 服務器軟件的主動網絡攻擊。這些攻擊利用了本地 SharePoint 服務器中的漏洞，允許未經授權訪問敏感信息。聯邦調查局（FBI）已知曉並正在評估這一威脅。微軟還宣佈將不再讓中國工程師參與美國國防部的雲項目。儘管最近股價下跌，微軟的股票今年迄今已上漲 21.85%，反映出市場的強勁勢頭

微軟對活躍的網絡攻擊發出警報，這些攻擊針對 SharePoint——數千台美國政府服務器可能處於危險之中

埃隆·馬斯克的特斯拉公司宣佈全球銷售超過 300 萬輛 Model 3，每 1.5 分鐘售出一輛。該公告在微博上發佈，強調特斯拉在全球電動車銷售中連續七年的領導地位。儘管中國市場銷售回暖，但美國市場銷售同比下降了 6%。特斯拉在美國市場的份額為 44%，並推出了一些優惠以促進銷售。Raj Jegannathan 被任命為銷售團隊負責人，接替了領導層的變動