港交所宣佈，香港證券市場股票最低上落價位的第一階段將於 2025 年 8 月 4 日推出，經過市場演習和監管機構批准。恒生港股通創新藥精選指數的編算方法也將於 2025 年 6 月 30 日檢討時更新。美股方面，納指和標普再創新高，貴金屬、金屬與採礦板塊表現強勁。

智通港股早知道 | 納指、標普再創新高 貴金屬、金屬與採礦板塊漲幅居前

投資者等待本週谷歌和特斯拉等公司績報，疊加關税對市場影響持續，納指和標普 500 指數週一雖盤中創下新高，但收盤漲幅較日高明顯回吐。美債收益率下跌，美元貶值，貴金屬普漲。美歐貿易協議前景不明，眾議員指控鮑威爾作偽證。

早餐 | 美財長表示美聯儲政策需重新審視

谷歌上行 2.72%、領漲科技七巨頭。鋼鐵股 Cleveland-Cliffs 上漲近 13%，二季度鋼鐵出貨量創紀錄。美債收益率全線下跌、10 年期收益率跌超 3 基點。美元跌至上週低點附近。日元較上週五收盤漲超 1%。貴金屬普漲，黃金漲近 1.5%。白銀漲超 2%。

投資者期待績報表現，納指、標普叕創新高，美元疲軟，黃金漲近 1.5%

美國房地產科技公司 Opendoor Technologies 在短短一週內從面臨退市危機的股票迅速成為熱門話題。股價一度暴漲超過 120%，最終收於 3.21 美元，漲幅 42.67%。交易量超過 18 億股，創下歷史紀錄。市場對其 “iBuyer” 商業模式表現出極大興趣，部分投資者將其與迷因股相提並論。金融教授指出，Opendoor 具備迷因股特徵，但也有實際業務價值。

2025 美股市場 “黑馬” 現身！從面臨退市一躍成為熱門話題

美國財長貝森特：應當完成對美聯儲翻修大樓的評估。

週一，SOFR 期權交易中出現三筆大宗交易，總計 25,000 手 10 月看跌期權，表明市場對美聯儲寬鬆政策的預期降低。這些 SFRV5 96.00 看跌期權的交易在紐約時間上午 11:44-11:46 之間進行，交易價格約為 96.11，期權到期日為 10 月 10 日。截止上週五，該期權的未平倉合約約為 6.7 萬手。

SOFR 期權大宗交易預計，美聯儲寬鬆力度將低於之前預期

白宮宣佈的 “星際之門” AI 計劃曾承諾投資 5000 億美元打造美國 AI 基礎設施，但六個月過去，項目幾無實質進展，連一個數據中心都未落實。主導方軟銀與 OpenAI 因選址等關鍵條款產生分歧，初期目標已縮減為年底前僅在俄亥俄州建成一個小型數據中心。

白宮力推的 5000 億美元 AI 計劃陷僵局，“星際之門” 計劃 6 個月無一落地

二季度恩智浦營收和利潤的同比降幅均略超預期放緩；汽車收入大致持平一年前，止住五季連降勢頭。三季度營收指引最多降 6%，指引區間中值降 3%。評論認為，除了要應對電動汽車和製造業所需芯片供應過剩的問題，恩智浦還得面對汽車和工業領域的需求疲軟。

關税打擊下，恩智浦 Q2 汽車芯片銷售疲軟，Q3 營收料仍降，盤後跌超 5% | 財報見聞

“新債王” Jeffrey Gundlach 的 DoubleLine Capital 副首席投資官 Jeffrey Sherman 進行債券交易，買入兩年期美國國債並做空十年期美國國債，以對沖特朗普可能解僱美聯儲主席鮑威爾的風險。該交易基於收益率曲線變陡的預期，Sherman 提到 “影子美聯儲” 概念將影響市場對鮑威爾任期的關注，並預期新任主席上任後會降息。

“新債王” 的投資顧問：準備迎接 “影子美聯儲” 的降息

今天，Qwen3 模型更新為 Qwen3-235B-Instruct-2507-FP8，顯著提升了指令遵循、邏輯推理、文本理解等能力，超越了多款頂級模型。新模型在多語言知識覆蓋、用户偏好契合及長文本理解方面表現出色，已在魔搭社區和 HuggingFace 上開源。風險提示：市場有風險，投資需謹慎。

Qwen3 升級版，驚喜來襲

Alphabet Inc.（GOOG）股票在週一上漲 2.8%，至 191.15 美元，此前摩根士丹利維持了 “增持” 評級，並將其目標價從 185 美元上調至 205 美元。該公司定於週三公佈第二季度財報，分析師預計每股收益為 2.17 美元，收入為 937.2 億美元。在第一季度，Alphabet 的每股收益為 2.81 美元，收入為 902.3 億美元，均超出預期。其他分析師也調整了他們的目標價，市場共識目標為 163.07 美元

Alphabet 股票週一交易價格上漲：發生了什麼情況？

美國金融業監管局（Finra）正計劃修改 “模式日內交易規則”。該規則目前限制保證金賬户低於 2.5 萬美元的投資者，在五個交易日內不得使用借入資金進行四次或以上的交易。這一門檻有望降至僅 2000 美元。

美股散户日內交易重要限制或鬆綁：監管提議門檻從 2.5 萬美元降至 2000

恩智浦（NXPI）在二季度實現營收 29.3 億美元，超出分析師預期的 29 億美元。預計三季度營收將在 30.5 億至 32.5 億美元之間，低於分析師預期的 30.7 億美元。受此影響，恩智浦美股盤後股價下跌 2.66%。

恩智浦三季度營收指引欠佳，股價盤後跌超 2.6%

華爾街人才爭奪戰加劇，花旗要求新入職的投資銀行分析師披露外部工作邀約，以防止私募股權公司挖走其初級人才。這一新規與花旗重塑投資銀行業務的戰略相關，旨在保護年輕人才儲備。高盛、摩根大通等其他大行也採取類似措施，形成統一戰線，遏制行業內人才流失。

華爾街大行和私募股權搶人才！要求新員工上報"跳槽邀約"

美聯儲、美國聯邦存款保險公司（FDIC）、美國貨幣監理署（OCC）就監管審查發佈聯合聲明。

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.2%。熱門中概股中，新東方初步收跌 6.6%，理想跌 4.1%。京東、小馬智行、B 站、台積電 ADR、阿里巴巴、小鵬至多跌 1.5%。騰訊、網易、百度、小米、百勝中國則至多漲 1.7%，拼多多漲 2.4%，蔚來漲 2.6%。

在 2025 年，SoFi Technologies、Opendoor Technologies 和 MP Materials 令人驚訝地復甦，分別以 458%、63% 和 37% 的顯著股票漲幅超越了 Nvidia。這一復甦對多隻 ETF 產生了積極影響，包括 ARK 金融科技創新 ETF、VanEck 稀土和戰略金屬 ETF 以及 Vanguard 羅素 2000 ETF。這些公司的戰略變化，如 SoFi 向數字銀行的轉型和 Opendoor 在 iBuying 領域的主導地位，增強了它們的基本面，導致了這一意外的反彈

SPAC 的精彩迴歸：包含 SoFi Tech 和 Opendoor 的 ETF 在 2025 年最令人驚訝的反彈中表現出色，超越了 Nvidia

據福克斯新聞數字報道，美國佛羅里達州共和黨眾議員 Anna Paulina Luna 發函美國司法部，稱美聯儲主席鮑威爾兩次作偽證，對其提出刑事指控。Luna 上週曾在 X 上寫道，她相信特朗普總統將很快解僱鮑威爾；但這一風波很快平息，解僱尚未發生。週一稍後，白宮新聞秘書表示，特朗普沒有解僱鮑威爾的計劃；但鮑威爾需要降息。

美國眾議員 Luna 發函司法部，稱鮑威爾兩次作偽證，提出刑事指控

谷歌 DeepMind 的 Gemini 高級版在 2025 年國際數學奧林匹克競賽中獲得金牌，解出 5 題，得分 35 分，經過 IMO 官方認證。這一成就標誌着 AI 在自然語言理解和推理能力上的重大突破，能夠直接處理自然語言題目並生成數學證明，效率顯著提高。與 OpenAI 的自我宣稱相比，谷歌的官方認證結果更具權威性。

打臉 OpenAI！谷歌 Gemini 高級版獲 IMO 2025 官方認證金牌：純自然語言端到端推理

亞馬遜通過其量子計算平台 Amazon Braket 引入了 IQM 的 54 量子比特量子處理單元（QPU）Emerald，擴展了其量子計算產品。這一新增功能增強了平台的能力，使用户能夠在金融、能源和物流等領域實驗先進的量子系統。Emerald 具有高門保真度並支持靈活操作，同時 AWS 繼續創新其 Ocelot 原型芯片，旨在降低量子錯誤糾正成本。預計到 2040 年，全球量子計算市場將產生顯著的經濟價值，突顯了科技巨頭之間的競爭格局

亞馬遜推出新的 54 量子比特量子處理器，着眼於商業化的未來

景順投資管理的 QQQ 信託將其費用比率從 0.20% 降至 0.18%，這可能為投資者每年節省超過 7000 萬美元。這一變化是將 QQQ 從單位投資信託轉變為開放式 ETF 的更廣泛計劃的一部分，旨在增強運營靈活性並與現代 ETF 標準保持一致。雖然費用削減對投資者有利，但也為景順投資管理開闢了新的收入機會，這引發了人們對這一變化背後真實動機的質疑。股東將在 10 月 24 日對這一提案進行投票，該提案還包括其他治理和費用結構的變化

以 Nvidia 為重的 ETF QQQ 的小幅費用削減在 ETF 費用戰中造成了 7000 萬美元的影響

加密貨幣大佬孫宇晨將乘坐貝佐斯旗下藍色起源的 “新謝潑德” 號火箭進行太空飛行，成為 “最年輕的華人商業宇航員”。他通過 2800 萬美元的競標贏得了座位，並將資金捐贈給藍色起源基金會，支持 19 個太空相關慈善機構。此次飛行不僅是個人冒險，更象徵着加密貨幣與商業航天的融合。孫宇晨在區塊鏈領域的影響力和多重身份使得這一事件具有重要意義。

孫宇晨又上頭條！要坐貝佐斯旗下藍色起源火箭上太空

英偉達首席執行官黃仁勳在今年第三次訪問北京時受到了如搖滾明星般的熱烈歡迎，進一步提升了他在中國的名人地位。他讚揚了中國的人工智能模型和華為的能力，強調了中國製造業的實力。黃仁勳的此次訪問恰逢英偉達在美國解除禁令後恢復向中國銷售其 H20 人工智能芯片。他與中國官員會面，重申了英偉達對市場的承諾，並與美國官員就他的訪問進行了溝通

英偉達的 CEO 黃仁勳如同搖滾明星般抵達北京，在中國引發了黃仁勳熱潮

華爾街以積極的態勢開啓了新的一週，標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數因強勁的財報創下歷史新高。標準普爾 500 指數上漲 0.6%，超過 6,330 點，而由於美元疲軟，黃金價格上漲 1.5%，達到每盎司 3,400 美元。財政部長斯科特·貝森特強調了對美聯儲獨立性的擔憂。主要股票的漲幅包括威瑞森，上漲 4.7%，以及 Block Inc.，在被納入標準普爾 500 指數後上漲 8.1%。預計週二將有幾家大型公司的財報發佈

華爾街繼續刷新紀錄，黃金漲至 3400 美元：週一市場有哪些動向？

在本季度的財報季中，88% 的公司超出了市場共識預期，儘管面臨關税挑戰。谷歌的財報至關重要，因為它影響着標準普爾 500 指數 40% 的市值，同時也引發了對人工智能競爭的擔憂。特斯拉的財報對市場情緒也具有重要意義。其他關鍵財報包括英特爾和可口可樂。日本的政治局勢可能會影響與美國的貿易談判。資金流向對主要科技股呈現積極態勢，而微軟則顯示出負向流動。投資者應關注這些趨勢，以尋找潛在機會

88% 的公司業績超出市場預期；Alphabet、特斯拉和英特爾即將公佈財報；日本的問題

美國眾議院 Luna 發函特朗普的司法部，指控鮑威爾兩次作偽證。（福克斯新聞數字）

嘉年華公司新目的地慶祝島（Celebration Key）顯著增加了谷歌搜索流量，搜索量相比上個月增長了 285%，根據摩根大通分析師 Matthew Boss 的説法。他對嘉年華股票維持 “增持” 評級，並指出嘉年華 Vista 號的首航吸引了近 5000 名遊客。儘管預計淨收益增長將有所放緩，但由於潛在需求和船上消費的增加，前景依然樂觀。嘉年華股票在消息發佈後上漲了 1.79%，至 30.08 美元

分析師指出，嘉年華慶典的關鍵開幕導致谷歌搜索流量激增

7 月 21 日，農業銀行副行長王大軍的任職資格已獲監管核准。
作為 “75 後” 的王大軍在農行體系工作多年，…

王大軍副行長資質獲批 農行管理層迎新首位 “75 後”

超低功耗芯片製造商 Ambiq Micro 於 7 月 21 日正式披露首次公開募股（IPO）條款，計劃在紐約證券交易所上市，擬募資 8000 萬美元。公司計劃發行 340 萬股普通股，定價區間為每股 22 至 25 美元，完全攤薄後市值約為 4.35 億美元。Ambiq Micro 成立於 2010 年，專注於開發低功耗半導體解決方案，產品已為超過 2.7 億台設備提供動力，2024 年出貨 4200 萬顆芯片，40% 支持 AI 運算。募資將用於產品研發和市場拓展。

超低功耗芯片製造商 Ambiq Micro 申請美股 IPO 擬募資 8000 萬美元

瑞銀維持對特斯拉的 “沽出” 評級，目標價 215 美元，認為其股價存在 “根本性高估”。儘管預計二季度財報中每股收益為 0.43 美元，汽車毛利率略高於預期，但高利潤監管積分收入減少及政策不確定性威脅盈利質量。分析師質疑 CEO 馬斯克對核心業務的關注，預計財報電話會議將聚焦未來規劃而非當前需求。市場對特斯拉股價存在分歧，分析師平均目標價為 293.38 美元，暗示下行空間 7.4%。

瑞銀警告稱特斯拉估值過高 維持 “沽出” 評級

美國參議院民主黨成員 Warren 質詢聯邦住房金融局（FHFA）局長 Bill Pulte 在社交媒體平台上發佈關於美聯儲主席鮑威爾的做法。

“Meme 股” 在線房地產公司 Opendoor 延續上週漲勢，盤中再度暴漲近 50%，上週該股累計大漲 188%。

瑞銀認為，從長期來看，即便監管趨嚴，外賣行業仍將面臨結構性變化。首先，平台的補貼往往更偏向更具議價能力的連鎖品牌，行業佣金水平將整體下行。其次，現在用户平台選擇更多、價格比價更激烈，消費者價格敏感度上升，將壓縮行業利潤率。再者，平台更傾向以外賣作為引流工具，長期接受低利潤運營，盈利不再是核心目標。

難言退出！“外賣大戰” 長期化意味着什麼？

MP Materials Corp 的股票從其 52 周低點上漲了 531%，這得益於美國國防部的協議以及與蘋果達成的 5 億美元稀土回收交易。摩根大通分析師比爾·彼得森將目標價從 18 美元上調至 64 美元，理由是戰略定位和長期盈利可見性，同時維持中性評級。他指出了未來增長的七個上行驅動因素，包括新協議和回收產量的增加。然而，預計在 2028 年前不會出現顯著的盈利影響，近期的收益可能會受到 NdPr 價格上限和成本上升的限制

蘋果公司和五角大樓推動 MP 材料股價上漲 531% - 摩根大通列出了 7 個 ‘上漲驅動因素’

本週將有來自各個行業主要公司的重要財報發佈，包括特斯拉和谷歌。主要亮點包括 NXP 半導體、洛克希德·馬丁和通用汽車，重點關注電動車利潤率和半導體趨勢。由於持續的價格戰，特斯拉的財報備受期待，而 Alphabet 的業績將揭示 YouTube 的變現情況和雲業務的增長。其他值得關注的財報包括英特爾和 HCA Healthcare，提供半導體和醫療保健行業的洞察。市場反應將在整個星期內受到密切關注

本週財報發佈：特斯拉和谷歌等重量級公司

埃隆·馬斯克的特斯拉在印度孟買開設首家門店，星鏈也獲得運營許可，標誌着他對印度市場的真正佈局。特斯拉主攻高端市場，Model Y 售價約 7 萬美元，儘管高於印度主流購車預算。星鏈則瞄準網絡基礎設施薄弱的農村地區，預計學校和政府項目將成為主要客户。馬斯克的戰略反映了全球產業格局的變化，顯示出對印度作為投資目的地的信心。

馬斯克帶着特斯拉與星鏈一頭扎進印度

亞馬遜股東對人工智能投資的成效表示關注，儘管公司在該領域投入巨大，但股價僅上漲約 3%，落後於標普 500 指數 7% 的漲幅。投資者希望看到人工智能如何提升盈利能力，尤其是在雲業務 AWS 的影響下。與 Meta 等公司相比，亞馬遜的股價表現未能得到認可，未來幾個季度將是檢驗其 AI 投資成效的關鍵時期。

重金砸不出股價優勢，亞馬遜股東亟需看到 AI 投資成效

美股加密貨幣概念股盤初集體衝高， $Galaxy Digital (GLXY.US)$ 漲超 12%， $Bit Origin (BTOG.US)$ 、 $BTCS Inc (BTCS.US)$ 漲超 9%， $SharpLink Gaming (SBET.US)$ 漲超 7%。

貝森特批評美聯儲對關税的” 恐慌宣傳”，指出關税迄今幾乎沒有產生通脹效應，強調需要審查美聯儲是否成功履行職責，同時明確表示特朗普政府更注重貿易協議質量而非時間節點。

美財長貝森特：美聯儲政策需重新審視，貿易談判將優先質量不趕時限

週一美股盤前，全球要聞包括：歐盟領導人將訪華舉行會晤；日本首相石破茂繼續擔任首相；特朗普政府考察美聯儲翻修項目；印度貿易代表團預計與美國達成貿易協議；全球第四大車企 Stellantis 上半年預虧損 23 億歐元；京東推出自營外賣門店；日本股市因假期休市，滬指漲 0.72%，恒生指數漲 0.68%。

週一美股盤前你需要了解的全球要聞

蘋果公司定於 7 月 31 日公佈 2025 年第二季度財報，當前股價年初至今已下跌 14%，主要由於增長放緩和關税影響。iPhone 佔蘋果收入的一半，自 2021 年以來增長停滯，公司在現有產品之外的創新面臨困難。儘管其服務部門正在增長，但仍不足以推動顯著的股價增長。分析師建議中國市場可能會出現復甦，但由於政府政策和競爭，長期增長仍然不確定。由於市盈率高達 33，投資者在尋找蘋果的增長催化劑時面臨挑戰

在 7 月 31 日之前，你是否應該買入或賣出蘋果股票？這個答案可能會讓你意外

亞馬遜公司自關税公告以來，日常商品的平均價格上漲了 5%，與其早前承諾保持價格穩定相悖。這一漲價影響了約 1,200 種低價家庭用品，而競爭對手沃爾瑪則降低了類似商品的價格。亞馬遜聲稱該分析並未反映整體定價，而製造商則報告沒有零售價格上漲。這一價格調整發生在更廣泛的經濟壓力和主要零售商在應對關税時採取不同策略的背景下

報告稱，儘管亞馬遜承諾在關税動盪中保持價格穩定，但其悄然提高了日常必需品的價格

由於美國高額關税生效的最後期限臨近，避險需求增加，導致美國國債價格上漲。10 年期國債收益率下降 4 個基點至 4.38%，為 7 月以來最低。貿易談判未見突破，增加了關税生效的風險。投資者從股票市場轉向國債等安全資產，30 年期國債收益率也下降 4 個基點至 4.95%。短期國債收益率因對美聯儲主席鮑威爾可能被解僱的擔憂而受到支撐。市場預計美聯儲將下調 46 個基點的利率。

美國高額關税生效大限臨近 避險需求壓低美債收益率

穎通控股是一家新上市的香水代理分銷商，市場調整後是否為投資機會值得探究。公司創始人於 1980 年成立，1987 年引入巴黎品牌香水，成為中國市場的先驅。2023 年，公司在中國內地香水市場零售額排名第四，市場份額約 8.1%。香水市場持續增長，預計到 2028 年將達到 477 億元，複合年增長率約 12.8%。

穎通控股，香水代理分銷是好生意嗎？

美股三大股指期貨齊漲，標普 500 和納斯達克接近歷史高位。儘管面臨關税和貨幣政策的不確定性，市場依然穩定。大型銀行和流媒體公司奈飛的財報超預期，顯示美國消費韌性。未來一週，112 家標普 500 成分股將公佈財報，焦點集中在 Alphabet 和特斯拉等科技巨頭上。分析師警告，標普 500 市盈率已達 24.7 倍，業績稍遜可能引發回調。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 科技巨頭財報本週重磅來襲

歐洲央行調查顯示，儘管歐元區企業對未來發展持樂觀態度，但面臨貿易緊張局勢帶來的利潤壓力。調查中，8% 的公司營業額增長，23% 的公司對未來一個季度持樂觀態度。企業普遍擔憂供應鏈延誤，需尋找替代供應商。儘管面臨美國關税政策風險，歐洲央行可能在本週維持利率不變，推遲降息措施。

歐元區企業仍樂觀 歐洲央行料暫緩降息以觀關税影響

美國財長貝森特：不確定是誰泄露了我與特朗普和鮑威爾的消息。

比亞迪股份有限公司在 6 月份報告了國內銷售額下降 8%，因為小米和小鵬等競爭對手獲得了市場份額。分析師們已調整了年度交付預測，德意志銀行預計到 2025 年將達到 500 萬輛，而摩根士丹利則將其預測下調至 530 萬輛。為了實現 550 萬輛的目標，比亞迪需要每月銷售超過 56 萬輛，這在受到中國政府審查的價格戰中是一個挑戰。儘管如此，比亞迪的海外銷售仍在軌道上，並且已以具有競爭力的價格推出了新的電動車型

特斯拉的競爭對手比亞迪在 6 月份國內銷量下降了 8%，分析師在電動車價格戰的審查中下調了年度交付預測

宇樹科技已在浙江證監局辦理輔導備案，正式開啓 IPO 進程。中信證券擔任輔導機構，預計最早於 10 月進行綜合評估。宇樹在上市前已完成更名和 C 輪融資，估值達 120 億。資本市場對機器人賽道熱情高漲，多個相關公司也在積極籌備上市。

宇樹叩響 IPO 大門

廣東、安徽兩大汽車強省將通過提高產品質量管理、踐行賬期承諾、優化供應商貨款支付流程、抵制網絡水軍和加強行業自律等措施，進一步規範新能源汽車產業的競爭秩序。