一項預測表明，到 2030 年，台灣半導體制造公司（TSMC）將超過英偉達（Nvidia）的表現。儘管英偉達經歷了顯著增長，但 TSMC 在人工智能基礎設施市場中佔據關鍵地位，受益於對人工智能硬件日益增長的投資。TSMC 在芯片市場的中立角色，加上其市盈率低於英偉達，表明其有潛在的顯著增長空間。隨着人工智能應用的擴展，預計 TSMC 的估值將與其增長更加緊密地對齊，從而在未來幾年內實現優於英偉達的表現

預測：這隻人工智能（AI）股票將在 2030 年之前表現優於英偉達

今日需關注的經濟事件包括：07:20 澳洲聯儲副主席 Hauser 爐邊談話；07:50 日本 6 月工業產出初值和零售銷售；美韓財長會面（時間待定）；09:30 中國 7 月官方製造業、非織造業、綜合 PMI；日本央行利率決議及經濟前景報告（時間待定）；14:30 日本央行行長召開貨幣政策新聞發佈會；14:45 法國 7 月 CPI 初值；20:00 德國 7 月 CPI 初值；20:30 美國首次申請失業救濟人數；特朗普 “對等關税” 案件口頭辯論（時間待定）；美股盤後蘋果和亞馬遜發佈業績報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

7 月 30 日，白宮發佈了一份題為《加強美國在數字金融技術領域的領導地位》的長達 166 頁的報告，但仍未提及美國政府目前持有多少比特幣，也沒有提供有關政府是否會積極購買比特幣的新細節。

美國發布加強加密貨幣領導地位的報告

儘管英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）股價大幅上漲，但仍然被視為強烈買入，支持這一觀點的有五個關鍵原因。首先，數據中心的增長，特別是人工智能應用，預計將推動英偉達的收入，全球資本支出預計到 2028 年將達到 1 萬億美元。其次，英偉達在 GPU 市場佔據主導地位，獲得了數據中心支出的相當大份額。第三，中國收入的潛在恢復可能會顯著提升未來的盈利。第四，英偉達的股票估值與其他科技巨頭相比具有競爭力。最後，首席執行官黃仁勳的領導對公司的持續成功至關重要

英偉達股票依然是目前明智的投資選擇的五個理由

美聯儲維持利率不變，鮑威爾淡化 9 月降息預期。特朗普推遲對巴西征收 50% 關税，豁免清單包括橙汁和巴西航空工業公司。美聯儲主席鮑威爾表示，當前利率水平應對關税和通脹的不確定性，降低了市場對降息的預期。FOMC 以 9 票贊成、2 票反對決定維持基準利率在 4.25%-4.5% 區間不變。

外盤頭條：美聯儲維持利率不變 鮑威爾淡化 9 月降息預期 微軟、Meta 業績雙雙超預期 紐約銅暴跌 18%

Arm 公佈第一財季營收 10.5 億美元，略低於市場預期，並給出中性偏弱的第二財季指引。CEO 表示公司正加大對自研芯片的投資，可能轉型為更完整的芯片製造商，有可能與現有客户競爭。財報公佈後，Arm 股價盤後大跌 8.5%。

Arm 財報遜預期，或將轉型完整芯片製造商，盤後大跌 8.5% | 財報見聞

Meta 週三公佈的第二季度收益中營收超預期，此後其股價上漲逾 10%。

Meta 營收超預期且上調業績預期 美股盤後漲超 10%

二季度微軟營收創一年半最高季增速，EPS 盈利增長加快至 24%，Azure 和其他雲服務收入超預期增長 39%、創兩年半最高增速；微軟首次披露 Azure 收入，全財年收入超 750 億美元、增 34%；二季度資本支出環比重回增長、超預期增 13% 至創紀錄的 242 億美元。股價盤後一度漲近 8%。

雲力挺微軟上季營收加速增長 18%，Azure 全財年收入增 34%，AI 支出新高，盤後大漲 | 財報見聞

美股午後走低，因美聯儲主席鮑威爾未釋放降息信號，打破投資者平靜反應。他指出美國勞動力市場穩健，通脹率高於目標，交易員解讀為不利於降息。標普 500 指數下跌 0.1%，標誌着自 12 月以來最糟糕的美聯儲決策日表現。

美股大盤呈 12 月來最差決策日表現，鮑威爾淡化 9 月降息預期

在美聯儲決議日，多個貨幣對美元出現下跌。歐元、瑞郎、澳元、紐元、北歐克朗和茲羅提均至少下跌 1%。美元兑日元上漲 0.71%，報 149.52 日元。歐元兑美元跌 1.24%，英鎊兑美元跌 0.84%。商品貨幣中，澳元兑美元跌 1.15%，紐元兑美元跌 1.00%。瑞典克朗、挪威克朗、丹麥克朗和波蘭茲羅提也均出現不同程度的下跌。

歐元、瑞郎、澳元、紐元、北歐克朗、茲羅提在 “美聯儲決議日” 至少跌 1%

微軟 2025 財年第四季度報告顯示出強勁的增長，收入增長 18% 至 764 億美元，每股收益增長 24% 至 3.65 美元。智能雲收入激增 26% 至 299 億美元，推動運營淨現金增加 15%。Azure 雲業務的銷售額超過 750 億美元，同比增長 34%。報告發布後，微軟股價在盤後交易中上漲 6%。投資者熱切期待未來的增長預測和資本支出計劃，因為公司正在投資於人工智能和數據中心

微軟的雲業務增長正在加速

週三美股成交額前 20 中，英偉達收高 2.14%，市值超 4.37 萬億美元，摩根士丹利將其目標價上調至 200 美元。特斯拉收跌 0.67%，在歐洲市場停售定製款 Model S 和 Model X。Meta 拒絕加入歐盟的《通用人工智能實踐準則》。AMD 收高 1.17%，美銀證券將其目標價上調至 200 美元，預計在 CPU 和 AI GPU 市場將獲得顯著份額。

7 月 30 日美股成交額前 20：英偉達再創新高，市值超過 4.37 萬億美元

Meta Platforms Inc. 報告了強勁的第二季度財報，收入為 475.2 億美元，每股收益為 7.14 美元，超出分析師預期。收入同比增長 22%，運營利潤率上升至 43%。公司預計第三季度收入將在 475 億美元到 505 億美元之間。Meta 的股價在盤後交易中上漲了 9.08%，達到 758.33 美元。首席執行官馬克·扎克伯格對未來的增長和創新表示樂觀

Meta 超出第二季度收益預期，併發布強勁指引，股價飆升至新高

Arm 投資的 AI 芯片公司 Ambiq 在紐約證券交易所上市首日大漲 61%，盤中兩度觸發熔斷。Ambiq 此次發行 400 萬股，籌集 9600 萬美元，吸引了多家知名投資機構的支持。其核心技術專注於超低功耗半導體，旨在將 AI 計算能力應用於功耗有限的終端設備。儘管技術前景樂觀，但客户基礎相對集中，盈利仍需時日。

Arm 投資的 AI 芯片公司 Ambiq 上市首日大漲 61%，兩度熔斷停牌

微軟公司報告第四季度收入為 764.4 億美元，同比增長 17%，超出預期。每股收益為 3.65 美元，超過市場共識的 3.37 美元。主要業務板塊包括生產力與商業流程為 331 億美元，智能云為 299 億美元，以及更多個人計算為 135 億美元。雲收入達到 467 億美元，增長 27%。首席執行官薩提亞·納德拉強調，“雲和人工智能是推動業務轉型的動力”。微軟股票在盤後交易中上漲 7.2%，至 550.01 美元

微軟第四季度財報亮點：業績雙重超預期，CEO 表示 ‘雲計算和人工智能是推動力’

Meta 二季度營收 475.2 億美元，預期 448.3 億美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

Meta 二季度營收 475.2 億美元，預期 448.3 億美元

微軟第四財季營收 764.4 億美元，超出分析師預期的 738.9 億美元。智能雲營收為 298.8 億美元，也高於預期的 291 億美元。

微軟第四財季營收 764.4 億美元，分析師預期 738.9 億美元。
第四財季智能雲營收 298.8 億美元，預期 291 億美元

高通第三財季調整後營收為 103.7 億美元，低於分析師預期的 106.16 億美元。預計第四財季營收將在 103 億至 111 億美元之間，分析師預期為 106.1 億美元。市場存在風險，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

高通第三財季調整後營收 103.7 億美元，分析師預期 106.16 美元。
預計第四財季營收 103 億-111 億美元，分析師預期 106.1 有沒有貨

特斯拉公司股價下跌 0.67%，報 319.04 美元，延續了在第二季度財報令人失望後出現的下行趨勢。儘管與三星達成了 165 億美元的人工智能芯片交易，並有可能與 LG 達成協議，但由於對汽車銷售和長期戰略的擔憂，投資者情緒依然謹慎。分析師們的看法不一，有些維持 “增持” 評級，而另一些則批評產品戰略。特斯拉雄心勃勃的目標，包括 20 萬億美元的估值，面臨懷疑，因為市場在等待可持續收入增長的證據

特斯拉股價今日下跌：您需要知道的事項

美聯儲 7 月如期按兵不動，主要資產變動不大。鮑威爾在新聞發佈會上未就 9 月降息給出明確指引，並提到美國就業市場並沒有走弱，令市場的降息預期有所回撤，美股、比特幣盤中轉跌，美債、黃金跌幅擴大，美元大漲。

鮑威爾打壓降息預期，美股盤中轉跌，美債和黃金跌幅擴大，美元大漲

鮑威爾在 7 月新聞發佈會上指出，貨幣政策尚未決定 9 月 FOMC 會議的方向，通脹回落至 2% 的目標已過半，服務通脹減緩而商品通脹上升。就業市場未見疲軟，關税對價格的影響可能比預期慢，特朗普關税的影響仍需觀察。關於是否繼續擔任美聯儲理事，鮑威爾未透露消息。

鮑威爾 7 月新聞發佈會要點總結

美聯儲 7 月聲明的主要變化包括：美聯儲將 “經濟活動繼續穩步擴張” 表述，修改為 “上半年經濟活動增長有所放緩”；將 “經濟前景的不確定性有所下降，但仍處於較高水平” 改為 “經濟前景的不確定性仍處於較高水平”。本次會議上，美聯儲兩位理事——鮑曼和沃勒，投下了兩張反對票，符合預期；此外，美聯儲理事庫格勒缺席本次會議且未投票。

全文對比美聯儲 7 月會議聲明有何變化

“新美聯儲通訊社”：兩人反對決議凸顯聯儲決策者對關税影響的共識在破裂。經濟學家認為本次聲明比預期偏鴿派，9 月降息可能性增加，預計本週公佈的 PCE 和非農就業數據可能加劇聯儲分歧。

美聯儲連續五次會議按兵不動，但兩票委支持降息，指出經濟增長放緩

鮑威爾：某些公司將從（特朗普）關税中獲益。

鮑威爾：美國總統特朗普造訪美聯儲大樓翻修現場的情況是不錯的，那成為了一個錨。

美國兩年期國債收益率短線從 3.86% 附近反彈，逼近 3.90%，日內整體漲幅重新達到將近 3 個基點。 現貨黃金跌穿 3289 美元，刷新日低，整體跌約 1.2%。 交易員們不再全面押注美聯儲將在 10 月份降息。

美債價格和金價跌幅擴大，鮑威爾稱美國就業市場並沒有走弱

Meta Platforms Inc. 正在準備其第二季度財報，分析師預計每股收益為 5.86 美元，收入為 445.8 億美元。該公司在第一季度報告的每股收益為 6.83 美元，超出預期。分析師們已調整了目標價格，Benchmark 將其上調至 800 美元，Scotiabank 上調至 675 美元，Bernstein 上調至 775 美元，Stifel 上調至 845 美元。市場共識目標價格為 759.95 美元。目前，Meta 股票的交易價格為 699.88 美元

Meta 股票在週三發生了什麼情況？

美國總統特朗普宣佈自 8 月 1 日起對進口半成品銅及銅密集型衍生產品徵收 50% 的關税。此舉可能導致美國製造商成本上升，給製造業帶來重大影響。

特朗普宣佈 8 月 1 日起對進口半成品銅等產品徵收 50% 關税

頂級華爾街分析師已調整了多家公司的目標股價。值得注意的是，Wedbush 將亞馬遜的目標從 235 美元上調至 250 美元，維持 “跑贏大盤” 的評級。其他顯著變化包括，Bernstein 將 Mondelez 的目標從 79 美元上調至 88 美元，以及 BMO Capital 將星巴克的目標從 100 美元上調至 115 美元。分析師還調整了 DICK’S Sporting Goods、Sysco 和 Booking Holdings 等公司的目標，而摩根士丹利則將 Spotify 的目標從 850 美元下調至 800 美元。這些更新反映了分析師對這些股票的持續評估

亞馬遜是否會上漲超過 8%？以下是週三的 10 位頂級分析師的預測

美國兩年期國債收益率短線下跌至接近 3.87%，金價下跌超過 0.7%，報 3303 美元。標普 500 指數上漲 0.29%，納斯達克指數上漲超過 0.5%。美聯儲決定維持現狀。市場風險提示，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

美國兩年期國債收益率短線跳水，逼近 3.87% 和平盤。金價維持超 0.7% 的跌幅，報 3303 美元。標普漲 0.29%，納指漲超 0.5%。美聯儲宣佈繼續按兵不動

在美聯儲發佈利率決議聲明前，美元指數上漲 0.56%，報 99.439 點。美國 10 年期國債收益率漲幅收窄至不足 2.8 個基點，報 4.3481%；兩年期美債收益率漲 1.6 個基點，回落至 3.89% 下方。現貨黃金下跌 0.76%，報 3301 美元。標普 500 指數上漲 0.23%，道指持平，納指上漲 0.43%，生物科技指數上漲 1%，費城半導體指數上漲 1.2%，銀行指數上漲 0.5%，羅素 2000 指數上漲 0.9%。

據 Axios 網站，美國參議院民主黨人將於週三發起最後一搏，試圖阻止特朗普本週即將全面生效的關税措施。民主黨人認為，特朗普的關税將使普通美國家庭的年度支出增加約 2400 美元，他們正將這一點作為 2026 年中期選舉的重要攻防點。新罕布什爾州民主黨參議員 Jeanne Shaheen 將於週三晚間請求參議院通過一項動議，確認政府不得依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）授權徵收這些關税，而該法被特朗普政府作為加徵關税的法理依據。Shaheen 的行動只需一名議員就能阻止，而共和黨人幾乎肯定會這樣做，但這給了民主黨人一個機會，讓共和黨人明確表示其支持關税上調。

民主黨參議員啓動最後嘗試阻止特朗普關税落地

標普 500 指數漲 0.27%，道指漲 49 點，納指漲 0.49%。美國總統特朗普宣稱，正與其他國家談判貿易問題。預計鮑威爾今天不可能降息。

美國股市在週三午盤上漲，投資者對積極的經濟數據做出反應，等待美聯儲的政策決定。標準普爾 500 指數上漲 0.2%，納斯達克指數上漲 0.4%。羅素 2000 指數表現更佳，上漲 0.6%。由於地緣政治緊張局勢，油價飆升至每桶 70 美元，美國經濟在 2025 年第二季度增長了 3.0%。值得注意的股票變動包括 Coinbase 上漲 2.3% 和藝電上漲 7.2%。預計在市場收盤後將有幾家主要公司的財報發佈

在美聯儲會議召開前，股市上漲，油價升至 70 美元：週三市場有哪些動向？

蘋果公司計劃在 2026 年推出其可摺疊 iPhone，這比三星的首款可摺疊手機晚六年。摩根大通預測，這可能在 2029 年前產生 650 億美元的收入，並提升每股收益。儘管目前可摺疊手機仍然是一個小眾市場，但蘋果的進入可能會顯著改變市場格局，預計到 2027 年銷售 1000 萬到 1500 萬部，到 2029 年銷售 4500 萬部。蘋果忠實的客户羣和生態系統可能會吸引安卓用户，而像安費諾和康寧這樣的供應商可能會從硬件需求的增加中受益

雖然晚了六年，蘋果的可摺疊 iPhone 仍有可能改變一切

特斯拉與 LG 能源解決方案達成的 43 億美元電池交易標誌着向國內電池生產的轉變，這對專注於清潔能源和製造業的 ETF 產生了影響。美國本土的 ETF 可能會受益於投資者對美國供應鏈的樂觀情緒，而以中國為重點的 ETF 可能面臨挑戰，因為特斯拉的策略將資金從中國電池製造商轉移。這一舉措反映了全球電動汽車供應鏈趨向平衡的更廣泛趨勢，促使 ETF 經理和投資者在地緣政治和政策變化的背景下重新考慮他們的持倉

特斯拉電池戰略轉變引發 ETF 輪換：美國進入，中國退出？

瑞幸咖啡（紀要）：下半年致力於減輕向外賣傾斜導致的成本增加

據媒體報道，荷蘭科技投資公司 Prosus 在過去兩週內減持約 2.5 億美元的美團股票，並可能繼續拋售，出售所得資金將用於發展其其他電商品牌。美團計劃投入 10 億美元擴展巴西市場的外賣品牌 Keeta，而 Prosus 旗下的 iFood 在該市場占主導地位，此舉對 iFood 構成威脅。此外，美團進軍中東市場也威脅到 Prosus 投資的 Talabat 平台。Prosus 正專注於拉美、歐洲和印度等地的生活方式電商生態系統，並減少非核心資產的持倉。

兩週拋售 2.5 億美元！Prosus 開始減持美團 40 億美元股份

美聯儲決議聲明發布前，美元指數維持超過 0.5% 的漲幅，暫時守住美國小非農和 GDP 數據發佈以來的漲勢。

現貨黃金下跌約 1.1%，逼近 3290 美元/盎司

特斯拉公司正面臨銷售和股價表現下滑的挑戰，原因在於競爭和其他干擾因素。埃隆·馬斯克正在啓動一次重大重啓，重點推出機器人出租車、售價 25,000 美元的電動車以實現大眾可負擔性，以及增強的人工智能整合，這得到了與三星達成的 165 億美元芯片交易的支持。雖然一些投資者對這一戰略持樂觀態度，但另一些人則持懷疑態度，認為這只是馬斯克又一次的表演，缺乏實質性的運營支持。這項計劃的結果可能會對特斯拉的未來和投資者情緒產生重大影響

特斯拉被逼到極限，正在賭一個成敗攸關的重啓

納斯達克金龍中國指數跌超 1%，刷新日低。熱門中概股裏，文遠知行和新東方至少跌 4.6%，蔚來和理想至少跌 3.3%，小鵬和小馬智行至少跌 2%，騰訊、京東、阿里、百度、網易、小米均跌不到 1%，拼多多則漲約 0.1%，百勝中國漲 0.6%，台積電漲 0.8%，B 站漲 1%。

中概指數跌超 1%，新東方跌超 4%，蔚來和理想跌超 3%

新東方（紀要）：留學預期謹慎，素培放緩是季節間波動

法拉第未來盤中漲超 5%。基於最近的關鍵新聞： 1. 7 月 28 日，賈躍亭在微博發佈週報，透露 FX Super One MPV 汽車自 7 月 17 日發佈以來已收到超過 10000 份付費預訂單。儘管訂單量大，但市場對其在美國的產品價值突破點存疑，導致股價下跌。 2. 7 月 30 日，法拉第未來宣佈其全球總裁 Jerry Wang 將出席 8 月 12 日至 13 日在紐約舉行的 J.P. Morgan 汽車會議。儘管這一消息顯示公司在積極推廣，但未能提振股價。 3. 7 月 28 日，公司在洛杉磯發佈週報，回顧了公司上市四年來克服的挑戰和疑慮。儘管展示了公司的韌性，但未能緩解投資者的擔憂，股價繼續下跌。

本文評估了英偉達在半導體及半導體設備行業中的地位，與其競爭對手進行比較。關鍵財務指標顯示，英偉達的市盈率為 56.62，暗示可能被低估，而其市淨率為 51.05 則表明其估值較高。該公司擁有 23.01% 的高股本回報率（ROE）、225.8 億美元的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）以及 69.18% 的收入增長，均超過行業平均水平。此外，英偉達 0.12 的低債務股本比率反映出其強勁的財務狀況。總體而言，英偉達在行業中展現出強勁的表現和增長潛力

調查英偉達在半導體及半導體設備行業中的地位，並與競爭對手進行比較

美股異動｜生物製藥公司 REPL 漲超 86%，SRPT 漲超 16%，CAPR 漲近 19%。

微軟公司定於 7 月 30 日發佈其第四季度財報，預計每股收益為 3.38 美元，收入為 738.3 億美元。分析師們對該公司的評級一直保持積極，多家機構上調了目標價：Stifel 的 Brad Reback 調至 550 美元，Wedbush 的 Daniel Ives 調至 600 美元，Evercore 的 Kirk Materne 調至 545 美元，Loop Capital 的 Yun Kim 調至 600 美元，以及瑞銀的 Karl Keirstead 調至 600 美元。微軟股票收於 512.57 美元，反映出輕微上漲 0.01%

微軟的財報即將發佈；在財報電話會議之前，這些最精準的分析師已經調整了他們的預測

英特爾最近的困境導致建議投資於超微半導體（AMD）和台積電（TSMC）。超微半導體從英特爾那裏獲得了市場份額，報告顯示收入增長了 36%，而台積電在代工業務中佔據主導地位，收入增長達 44.4%。英特爾面臨的挑戰包括裁員和收入下降，使其相比於這些在人工智能熱潮和先進芯片生產中獲益的競爭對手顯得不那麼有吸引力

你是否應該拋開英特爾，轉而購買這兩隻科技股票？

①市場普遍預計加拿大央行將維持利率於 2.75% 不變。 ②關注加拿大央行對未來降息可能性的暗示。 ③關注加拿大央行對美國與歐盟、美國與日本等國家簽訂的貿易協議的看法。 ④關注加拿大央行通脹、經濟、就業、油價、匯率等的看法。 注：北京時間 21:45，加拿大央行將公佈利率決議。

加拿大央行 7 月決議看點前瞻

新東方 Q4 淨營收同比增長 9.4% 至 12.43 億美元，但股東淨利潤暴跌 73.7% 至 710 萬美元，主要受 6030 萬美元商譽減值拖累。若剔除東方甄選業務，核心教育業務營收為 10.9 億美元，同比增速達 18.7%。公司股價下跌 8.3%。