特朗普對銅免徵關税的決定引發銅交易商爭相預訂 LME 倉儲空間，預計將有大量銅湧入倫敦金屬交易所。此舉結束了銅行業的高利潤套利交易，導致紐約銅價暴跌。新奧爾良成為全球銅交易中心，所有可用 LME 倉庫容量已被預定，部分交易商尋求將南美銅轉售給歐洲和亞洲買家。

銅市巨震！特朗普關税政策急轉彎，LME 倉庫面臨 “銅洪流” 衝擊

小鵬汽車-W 在 2025 年 7 月交付智能電動汽車 36717 輛，同比增長 229%，創下新紀錄，連續第九個月交付量超過 30000 輛。2025 年前七個月累計交付 23.39 萬輛，增長 270%。公司在歐洲市場推出新車型，已進入全球 46 個國家和地區。7 月，智能導航輔助駕駛用户滲透率達 86%。

小鵬汽車-W7 月共交付智能電動汽車 36717 輛 同比增長 229%

AWS 沒起色、零售有隱憂，亞馬遜得先蹲下再起跳？

Coinbase 二季度利潤飆升至 14 億美元，每股收益 5.14 美元，主要受益於 Circle 上市帶來的鉅額投資收益。然而，核心業務表現疲軟：總收入僅 15 億美元，低於預期的 15.9 億美元，環比大跌 26%；交易收入同比下滑至 7.64 億美元，反映市場波動性降低影響。

CIrcle 上市爆賺，Coinbase 利潤暴增，但收入不及預期，股價盤後重挫

蘋果：AI 難產，還得靠 iPhone 救場

亞馬遜在發佈第二季度財報後，股價大幅下跌。儘管總營收增長 13% 至 1677 億美元，超出預期，但三季度運營利潤指引低於市場預期，雲業務增長也落後於競爭對手。AWS 營收增長略超 17%，廣告業務表現亮眼，同比增長 23%。未來展望中，亞馬遜預計三季度運營利潤為 155 億至 205 億美元，銷售額為 1740 億至 1795 億美元。

AWS17% 增速不敵對手 亞馬遜盤後重挫 AI 鉅額投入成效遭質疑

蘋果 CEO 蒂姆·庫克在財報電話會議上確認，蘋果將加大對人工智能的投資，並尋求收購相關公司。他表示，蘋果對併購持開放態度，已收購約七家公司。儘管蘋果的資本支出相對較小，但庫克承諾將在未來幾個季度繼續增加投資，並重新安排員工以專注於人工智能。

庫克稱蘋果將加大人工智能投資，並尋求收購

蘋果公司第三財季營收增速達到 9.6%，為近三年來最快，超出華爾街預期，主要得益於中國市場對 iPhone 的強勁需求。營收為 940 億美元，每股盈利 1.57 美元，均高於分析師預期。展望未來，蘋果預計下季度營收將增長 10% 至 20%。儘管關税影響了運營成本，但銷售表現優於預期，毛利率為 46.5%。大中華地區營收為 154 億美元，同比增長 4.4%。

iPhone 銷售強勁、中國市場回暖，蘋果 Q3 營收增速創逾三年來最快

亞馬遜 CEO 安迪·賈西在財報電話會議上表示，人工智能將極大改變工作方式，使工作更愉快。他重申 AI 是變革力量，強調亞馬遜將積極擁抱這一變化，推動 AI 在編碼、財務等領域的應用。他提到 AI 工具能快速處理信息，幫助員工專注於戰略工作，並在客户服務中提升交互體驗。

亞馬遜 CEO：AI 正在改變工作方式，使工作更快樂

特朗普簽署行政令，確定多國 “對等關税” 税率自 10% 至 41% 不等。（央視新聞）

Meta 和微軟股價在週四大幅上漲，兩家公司合計市值在一天內激增 4000 億美元。微軟股價上漲近 5%，市值突破 4 萬億美元，成為全球第二家達此里程碑的公司。Meta 股價收漲 11.25%，接近 2 萬億美元市值。兩家公司強勁財報和對人工智能的樂觀預期推動了這一漲勢。微軟未來三個月將投入逾 300 億美元擴展雲服務，Meta 季度營收同比增長 22%。

AI 利好助推科技巨頭股價飆升 Meta 及微軟單日市值共增 4000 億美元

光大證券指出，二季度美國經濟增速轉正主要因 “搶進口” 效應減弱，淨出口對 GDP 的拖累顯著收斂。然而，消費與投資疲弱，消費者信心低迷，個人消費增速僅為 1.4%，私人投資降至-15.6%。因此，光大證券認為美聯儲下半年重啓降息的概率較大，儘管經濟數據高於預期，但不應高估經濟韌性。

光大證券：二季度 “搶進口” 效應減弱 美國消費與投資難掩疲弱 下半年或重啓降息

國務院總理李強主持召開國務院常務會議，審議通過《關於深入實施 “人工智能 +” 行動的意見》。會議強調要推進人工智能的商業化應用，優化創新生態，強化技術支持和人才建設。東方證券看好下半年 AI 產品的用户增長和商業化進程，建議關注國內有海外佈局的 AI 公司。美股市場表現不佳，恒生指數 ADR 下跌 0.36%。

智通港股早知道 | 國常會審議通過《關於深入實施 “人工智能 +” 行動的意見》iPhone 大中華區市場反彈

亞馬遜發佈優於預期的第二季度營收和利潤數據，但云業務 AWS 增長不及競爭對手微軟和谷歌，且三季度營業利潤指引偏弱，引發市場對其在人工智能領域高額投入與成本控制的擔憂，股價盤後下跌逾 7%。AWS 利潤率創一年半最低，自由現金流也顯著下滑。分析師警告，AWS 可能在明年被微軟 Azure 超越。

亞馬遜盤後重挫 7%，指引疲軟，雲業務增長不及微軟谷歌、利潤率下滑 | 財報見聞

納指、標普均較日高回落超 1%。科技七巨頭市值創新高，微軟市值曾突破 4 萬億美元，Meta 暴漲 11%。費城半導體指數重挫 3.1%。製藥股普跌，諾和諾德跌近 6%。2 年期美債收益率漲 1.2 基點。美元六連陽、去年 12 月以來首次月度上漲。黃金盤中漲近 1.2%，原油下跌 1.1%。內盤期貨夜市焦煤收跌 3.05%，玻璃跌 2.62%。

美股衝高回落收跌，芯片股潰敗，績後蘋果漲 3%、亞馬遜大跌，國內夜盤期貨普跌

國泰海通發佈研報指出，美國二季度 GDP 超預期，主要支撐來自進口下降、消費韌性和製造業回流投資，預計美國經濟仍有韌性。美聯儲降息預期可能進一步收窄，儘管 7 月會議維持利率不變，但內部分歧加大。美債利率可能上升，美股仍有上行空間。整體來看，後續經濟韌性可維持，衰退擔憂基本可證偽。

國泰海通：美聯儲降息預期或進一步收窄 美股仍有上行空間

在聯邦法院拒絕了 Alphabet 改變 Google Play 商店政策的上訴後，Alphabet 的股票下跌超過 2%。該裁決要求 Alphabet 消除阻礙開發者創建自己應用內市場的障礙。此決定源於 Epic Games 提起的訴訟，該公司指控 Google 運營非法壟斷。Alphabet 表示擔憂該裁決會危害用户安全並抑制創新。該公司現在可能會在這一長期法律問題後繼續推進

為什麼 Alphabet 的股票在星期四出現下跌

蘋果公司發佈 2025 財年第三財季財報，總淨營收為 940.36 億美元，同比增長 10%；淨利潤為 234.34 億美元，同比增長 9%。大中華區營收為 153.69 億美元，同比增長 4%。iPhone 營收同比增幅達 13%。公司董事會宣佈每股派發 0.26 美元現金股息，股價在財報發佈後上漲近 1%。

蘋果第三財季營收 940.36 億美元 淨利潤同比增長 9%

亞馬遜發佈 2025 財年第二季度財報，淨銷售額為 1677 億美元，同比增長 13%；淨利潤為 182 億美元，同比增長 35%。每股攤薄收益為 1.68 美元，超出分析師預期，但營收未達預期，導致股價盤後下跌逾 7%。亞馬遜對第三季度營收展望也未能達到預期。

亞馬遜第二季度營收 1677 億美元 淨利潤同比增長 35%

全球財經媒體關注的頭條新聞包括：特朗普將墨西哥關税延長 90 天，以便雙方有更多談判時間；白宮宣佈特朗普將在午夜前設定新關税，措施將於週五生效；蘋果公司第三財季營收超出預期，因 iPhone 銷售強勁，營收增長 9.6% 至 940 億美元，分析師預期為 893 億美元。

外盤頭條：白宮稱特朗普將在午夜前設定新關税 蘋果季度營收遠超預期 Pimco 青睞短至中期歐洲債券

蘋果在其 2025 財年第三季度的財報中報告了強勁的增長，收入達到 940 億美元，每股收益為 1.57 美元，均超出預期。儘管存在關税擔憂，iPhone 的收入增長了 13%，公司在中國市場也恢復了增長。蘋果已調整其供應鏈，現在更多的 iPhone 在印度組裝。投資者反應積極，財報發佈後股價上漲了 2%。未來的投資者電話會議預計將重點關注人工智能的發展和潛在的新設備，同時也會討論持續的關税不確定性

蘋果：在關税阻力下仍實現增長

7 月 31 日，美國總統特朗普評價鮑威爾，稱他是一位糟糕的美聯儲主席，任命鮑威爾擔任美聯儲主席是一個錯誤。

要求降息未果 特朗普再指鮑威爾是 “糟糕的美聯儲主席”

7 月 31 日，美股成交額前 20 中，英偉達成交額最高，收跌 0.78%，成交 393.93 億美元，因其 H20 算力芯片存在安全風險被國家網信辦約談。Meta Platforms 收高 11.25%，成交 300.61 億美元，因財報強勁並上調資本支出預期。微軟收高 3.95%，成交 276.24 億美元，市值突破 4 萬億美元。

7 月 31 日美股成交額前 20：Figma 上市首日大漲 250%

亞馬遜 2024 年第二季度財報顯示，收入為 1480 億美元，每股收益為 1.26 美元，均超出預期。AWS 收入增長 17%，達到 263 億美元，但運營費用上升 11%，影響了利潤預測。儘管 Prime Day 表現強勁且專注於人工智能，但財報發佈後，股價下跌 3%。亞馬遜預測第三季度銷售額將在 1740 億美元至 1795 億美元之間，顯示出增長，但由於對人工智能投資的高期望，投資者保持謹慎

亞馬遜：資本支出對利潤預測造成壓力

第二季度業績全面碾壓市場預期。營收同比增長 78% 至 5 億美金，遠超預期的 4.26 億美金。每股收益達 45 美分，是預期的兩倍以上。淨利潤從去年同期的 1000 萬美金虧損（受 IPO 成本影響）扭轉為 8900 萬美金盈利。業績公佈後，Reddit 股價暴漲超 19%。

“美國貼吧” Reddit 二季度營收暴漲 78%，盤後股價飆升 19% | 財報見聞

軟件開發公司 Figma 於本週四在紐交所上市，首日開盤價達 85 美元，較 IPO 定價 33 美元飆升 157%，公司估值約 500 億美元，收盤突破 115 美元，漲幅達到 250%。這是自 2024 年初以來美國最大的軟件公司 IPO，認購超 40 倍，超過半數申請未獲配售，顯示市場需求火爆，也推動美股年內新股發行規模突破 210 億美元，科技 IPO 市場或迎來全面回暖。CEO Dylan Field 表示，上市後公司仍將專注於客户與產品，繼續加大 AI 整合並 “規模性” 尋求併購機會。

Figma 上市首日開盤暴漲 157%、估值 500 億美元，收盤張 250%，開啓科技 IPO 熱潮

英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）下跌 0.8%，至 177.87 美元，此前曾達到 183.30 美元的新高，交易量比平均水平高出 12.5%。儘管出現下滑，英偉達的表現仍優於芯片行業和更廣泛的科技板塊，因為標準普爾 500 指數下跌了 0.4%。同行如 AMD 和英特爾也面臨下跌。AMD 提高了其 MI350 AI 芯片的價格，而英特爾則報告了延遲和裁員。英偉達即將公佈財報，並已為中國儲備了近 100 萬個 H20 AI 芯片，這在美國出口管制的背景下提升了投資者的樂觀情緒

今日股市：英偉達在創下新高後股價下滑，但在軟科技板塊中表現優異

蘋果公司第三財季營收達到 940 億美元，增長 9.6%，遠超分析師預期的 893 億美元，主要得益於 iPhone 銷售強勁。儘管面臨 9 億美元的關税影響，業績表現緩解了市場對關税壓力及人工智能表現不佳的擔憂。蘋果股價在盤後上漲，但今年累計下跌 17%。財報未提供業績預測，可能在後續電話會上給出第四財季指引。

蘋果季度營收遠超預期 得益於 iPhone 業績強勁

美國證券交易委員會（SEC）推出 “加密項目”，旨在推動證券規則現代化，適應加密貨幣交易模式。SEC 主席 Paul Atkins 表示，需評估市場從鏈下轉向鏈上的潛在利弊，並更新過時法規以釋放鏈上軟件系統的潛力。市場對代幣化的興趣上升，貝萊德 CEO Larry Fink 認為代幣化是金融市場技術革命的重要一步。Atkins 還提到 “超級應用” 的重要性，強調需提供高效的許可結構。

美國 SEC 推出 “加密項目”，推動金融市場走向鏈上

蘋果第三財季營收 940.4 億美元，預期 893 億美元。 iPhone 營收 65.8 億美元，預期 70.7 億美元。 蘋果盤後漲 3.23%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

蘋果上季營收碾壓預期，創三年半最高增速，盤後一度漲超 3% | 財報見聞

亞馬遜公司報告第二季度淨銷售額為 1677 億美元，同比增長 13%，超出預期。每股收益為 1.68 美元，超過預期的 1.30 美元。營業收入達到 192 億美元，AWS 和北美的貢獻顯著。公司強調了在人工智能方面的進展，特別是其 DeepFleet 模型。對於第三季度，亞馬遜預計淨銷售額將在 1740 億美元到 1795 億美元之間。儘管結果積極，AMZN 股票在盤後交易中下跌了 2.4%

亞馬遜第二季度財報亮點：雙重超預期，‘人工智能的全面進展仍在繼續’

亞馬遜二季度淨銷售 1677.0 億美元，預期 1621.5 億美元。 AWS 淨銷售增長 17%，符合預期。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

亞馬遜二季度淨銷售 1677.0 億美元，預期 1621.5 億美元。
AWS 淨銷售增長 17%，符合預期

特朗普致函 17 家藥企，限 9 月 29 日前降價，否則將動用 “一切手段”。涉及禮來、輝瑞、默克等巨頭，消息一出，葛蘭素、默克跌逾 4%，諾和諾德跌 5%，賽諾菲重挫逾 7%。

60 天倒計時，特朗普威脅動用” 一切工具” 逼藥企降價，製藥股全線下挫超 4%

法官質疑，特朗普政府徵關税的法律依據 IEEPA 能否授權總統在緊急狀態下全面改寫國會制定的關税時間表。辯護的司法部律師稱，國會希望在緊急情況下為總統提供” 廣泛而靈活的權力”，這可以作為對貿易伙伴施壓的工具。原告代表律師警告，若認同被告，總統就可以隨時隨地為所欲為、隨意持續，只要宣佈進入緊急狀態即可。

對等關税命運難測：美上訴法院關鍵審判開啓庭辯，法官質疑特朗普授權

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.5%，7 月份累漲約 1.1%。熱門中概股裏，趣店初步收漲約 9%，蔚來漲 8%。

週四（7 月 31 日），美國 10 年期國債收益率下跌 1.79 個基點，報 4.3521%，7 月份累計上漲 12.41 個基點。兩年期國債收益率跌 0.20 個基點，報 3.9386%，7 月份累漲 21.93 個基點。整體交投於 3.6946%-3.9587% 區間。

10 年期美債收益率週四跌約 1.8 個基點，兩年期美債收益率 7 月份累漲將近 22 個基點

Myriad Asset Management US LP 在 2025 年第二季度出售了 129,848 股阿里巴巴（BABA），交易金額為 1540 萬美元，減少其持股至 28,688 股，市值為 325 萬美元。此次出售佔該基金 13F 資產的 2.16%。阿里巴巴的股票在第二季度末收於 113.41 美元，較去年上漲 57.5%。該公司計劃在未來三年內投資 530 億美元於人工智能和雲基礎設施，儘管面臨地緣政治和監管風險，仍旨在實現增長

Myriad 在第二季度出售了 129,848 股阿里巴巴 (BABA) 股票

Alphabet 旗下的谷歌公司在與《堡壘之夜》開發商 Epic Games 提起的反壟斷訴訟中，敗訴於一項要求谷歌修改其應用商店政策的裁決。這一裁決意味着，谷歌將不得不放寬 Google Play 商店的限制，允許應用開發者設立競爭性市場和使用替代計費系統。

谷歌在 Epic 反壟斷案中敗訴，將被迫放寬應用商城的限制

Roblox：爆款神助攻，重回生態破圈

微軟第四季度強勁的業績突顯了雲計算和人工智能服務的顯著增長，促使分析師們上調了目標價。Wedbush 的 Dan Ives 將目標價提高至 625 美元，稱讚公司的人工智能驅動增長。Cantor Fitzgerald 的 Thomas Blakey 指出，雲服務的需求超過了供應，而 KeyBanc 的 Jackson Ader 則將該股票評級上調至 “超配”，並提到 Azure 的潛力。美國銀行的 Brad Sills 強調了微軟在雲遷移方面的強勁表現。總體而言，微軟股票上漲了 4.4%，達到 535.56 美元，反映出 2025 年迄今為止增長了 28%

在第四季度 ‘令人瞠目結舌的雲和人工智能實力’ 之後，微軟股票有上漲空間

微軟公司股票上漲 4.5%，至 536.64 美元，此前公佈的第四季度業績好於預期，每股收益為 3.65 美元，銷售額為 764.4 億美元。雲收入增長 27%，達到 467 億美元，Azure 年收入超過 750 億美元。分析師調整了目標價格，Piper Sandler 將其上調至 650 美元，Wedbush 則上調至 625 美元。公司預計第一季度銷售額將在 747 億美元至 758 億美元之間，超過市場共識預期

微軟股票週四交易價格上漲：究竟發生了什麼？

蔚來盤中漲超 6%，報 4.8 美元。消息面上，蔚來旗下樂道 L90 正式上市，六座版整車購買方案售價 26.58 萬元起，電池租用方案 17.98 萬元起；七座版整車購買方案售價 27.18 萬元起，電池租用方案 18.58 萬元起。蔚來 CEO 李斌在發佈會上介紹，六座版樂道 L90 將於 8 月 1 日啓動交付，七座版車型則於 9 月下旬開始交付。

本文評估了英偉達在半導體及半導體設備行業中的競爭地位。關鍵財務指標顯示，英偉達的市盈率低於行業平均水平，暗示其可能被低估，而其市淨率則表明被高估。該公司展現出強勁的盈利能力，股本回報率較高，收入增長達到 69.18%。此外，英偉達較低的債務股本比率反映出其相較於同行更健康的財務狀況。總體而言，英偉達在該行業的盈利能力和增長表現出色

行業比較：評估英偉達在半導體及半導體設備行業中與競爭對手的表現

根據 Wedbush 分析師 Dan Ives 的説法，Meta、微軟和谷歌計劃到 2026 年在人工智能基礎設施上投資超過 2400 億美元，這標誌着技術領域的一個重要時刻。這一支出狂潮包括 Meta 的近 1000 億美元、谷歌的 850 億美元和微軟的 300 多億美元。分析師預測，人工智能基礎設施的總投資將超過 2500 億美元，顯示出該領域強勁的增長潛力。像安費諾、Arista Networks 等公司預計將從這筆資金湧入中受益，推動人工智能領域的盈利勢頭

Meta、微軟和谷歌正在掀起一場價值 2500 億美元的人工智能浪潮

美元在美國經濟強勁的背景下，預計將迎來特朗普任期內表現最佳的月份。隨着 GDP 增速穩健、貿易協議簽署及美聯儲鷹派信號，美元反彈標誌着歷史性疲軟趨勢的逆轉。儘管市場長期情緒看跌，但美元在下半年可能迎來反彈。彭博美元現貨指數 7 月上漲 2.5%，為特朗普上任以來唯一上漲月份。美聯儲主席鮑威爾暗示利率可能維持高位，推動美元指數走高。

特朗普迎上任以來 “最佳美元月” 強美元範式限時返場？

拆解美團醫美供應鏈

美國股市上漲，納斯達克綜合指數上漲超過 1%，微軟公佈了強勁的第四季度財報，營收達到 764.4 億美元，超出預期。道瓊斯指數上漲 0.24%，標準普爾 500 指數上漲 0.76%。值得注意的股票變動包括 Soligenix 上漲 73%，而 Pulmonx 下跌 37%。在商品方面，油價下跌 0.8%，黃金小幅上漲。歐洲市場表現不一，亞洲市場大多下跌。經濟指標顯示個人消費支出上升 0.3%，失業救濟申請人數增加至 218,000

納斯達克指數上漲超過 1%；微軟公佈了令人振奮的財報

根據美國紐約聯儲的數據，7 月 30 日擔保隔夜融資利率（SOFR）降至 4.32%，較前一天的 4.36% 有所回落。同時，有效的聯邦基金利率保持在 4.33% 不變。這表明投資者的融資顧慮有所減輕。

美國隔夜回購利率在月底回落，投資者融資顧慮降温

Meta 與微軟的財報超出市場預期，股價分別上漲 12% 和 5%。微軟市值突破 4 萬億美元，繼續加大對人工智能的投資，預計資本支出將超過 300 億美元。Meta 將資本支出預期上調至 660-720 億美元。分析師認為，增加的支出將利好芯片製造商，AMD 和博通將成為主要受益者。

Meta 與微軟財報超預期股價狂飆 AI 支出熱潮持續升温

植田和男表態令加息預期降温，美日貿易協議未能提振信心，而石破茂的去留問題加劇日本經濟的不確定性，分析認為，日元兑美元仍有進一步下跌空間。