港股開盤，恒生指數上漲 0.83%，恒生科技指數上漲 0.94%。阿里巴巴開盤漲近 3%，騰訊控股、小米集團、美團均漲超 1%。

斯蒂芬·米蘭和詹姆斯·布拉德表示，關税不會導致通脹，這與特朗普希望美聯儲降息的立場一致。他們駁斥了非白宮經濟學家的觀點，稱目前沒有證據表明關税引發通脹。米蘭被提名為美聯儲理事，布拉德則是潛在的美聯儲主席候選人。兩人強調美聯儲的獨立性，並預測 FOMC 將在未來降息。

特朗普降息訴求獲助攻！米蘭、布拉德發聲：關税並未導致通脹

騰訊雖然今年市值大漲 1500 多億美元，但仍未收復失地，股價也較其他全球巨頭顯得 “便宜”。投資者正押注其即將重返巔峯，並聚焦週三財報及重磅遊戲《無畏契約手遊》的上線。分析師預期公司二季度收入將增長 11%，連續三季度兩位數增長。GAM 基金經理稱騰訊迴歸新高 “只是時間問題”。

財報在即，“便宜” 的騰訊距離新高還有多遠？

中國汽車品牌在歐洲市場（特別是英國和意大利）銷量大幅增長，2025 年 7 月銷量同比增長 4 倍，市場份額提升 2.3 個百分點。前七個月，英國和意大利市場增速分別達到 828% 和 1018%。比亞迪在歐洲四國的零售量同比增長 4.7 倍，市場份額增加 1.1 個百分點。

中國汽車 “歐洲大賣”，英國和意大利銷量飆升

Circle 在發佈強勁財報後意外宣佈大規模股票發行計劃，Circle 及股東宣佈出售 1000 萬股股票，其中公司發售 200 萬股，現有股東出售 800 萬股。股票發行定價預計週四晚間完成，融資規模預計達 16.3 億美元。消息公佈後 Circle 盤後大跌超 6%。

財報後宣佈 “股份出售”，“穩定幣第一股” Circle 盤後大跌 6%

美股市場見證新一代散户投資者的崛起，他們在市場動盪時勇敢抄底，推動股市屢創新高。這一代投資者缺乏熊市記憶，主要經歷了牛市的甜蜜，導致他們在市場回調時更願意買入。分析指出，這種"逢跌必買"的韌性可能比許多市場老手意識到的更持久，年輕投資者在超低利率環境中開始投資，鼓勵他們承擔更大風險並堅持持有。

新一代美股散户 “不一樣”：沒有熊市記憶，只有 “抄底” 的甜蜜和 “一夜暴富” 的豔羨

美國總統特朗普批評高盛 CEO 大衞·所羅門，指責其關於關税影響經濟的預測錯誤，並質疑其領導能力。特朗普表示，外國公司和政府承擔了關税成本，而高盛未能正確評估市場影響。此事件突顯企業在關税問題上的敏感性。高盛分析師曾警告稱，關税將拖累全球增長，並可能導致美聯儲降息。特朗普建議所羅門換個經濟學家。

特朗普炮轟高盛 CEO：換個經濟學家吧！關税研報引發總統震怒

英偉達的股票自 2025 年低點反彈了 93%，目前市值為 4.4 萬億美元。公司的增長受到主要科技公司增加人工智能基礎設施支出的推動。分析師預測，到 2025 年底，英偉達的股票可能達到 220 美元，反映出相較於當前水平有 10-20% 的潛在增長，因為機器人技術、自動駕駛汽車和量子計算等新機會正在出現。儘管過去曾出現下滑，市場可能低估了英偉達的長期增長潛力

預測：到 2025 年底，英偉達的股票將達到這個價值

特斯拉首席執行官馬斯克宣佈，特斯拉在奧斯汀的自動駕駛出租車 (Robotaxi) 服務將於 9 月向公眾開放。該服務已獲得德克薩斯州的許可，並將作為獲得許可的運輸網絡公司運營，計劃持續到 2026 年 8 月。分析師認為，此舉顯示了特斯拉對 Robotaxi 服務的信心，並可能吸引更多消費者。

馬斯克：特斯拉奧斯汀 Robotaxi 服務將於 9 月向公眾開放

中金公司發佈研究報告指出，美國 7 月核心 CPI 環比上漲 0.3%，同比反彈至 3.1%，未朝 2% 目標收斂，可能加劇美聯儲內部分歧，影響政策共識。整體 CPI 環比上漲 0.2%，同比維持在 2.7%。報告顯示，商品價格温和，服務價格反彈，通脹粘性增加，市場波動將加劇。

中金：美國核心通脹反彈或加劇美聯儲內部分歧

羅素小盤股指數飆升 3%。Meta 漲超 3%，收創歷史新高。績後 “穩定幣第一股” Circle 盤後發行股票消息令股價跌超 6%；另一美國 IPO 妖股 Coreweave 績後跌超 10%。2 年期美債收益率收跌近 3 個基點。美元跌 0.47%。黃金寬幅震盪於 3350 美元附近。原油收跌，美油較日高下挫近 2%。內盤夜市菜油收漲 3.79%，菜粕漲 3.57%。

通脹數據鞏固降息預期，納指標普創新高，以太坊大漲 9%，美國兩大 IPO 妖股盤後走低

美國通脹報告顯示温和增長，交易員押注美聯儲將於 9 月降息，降息概率升至 90%。投資者通過掉期和期權等方式押注降息，部分人認為超大幅降息的可能性上升。7 月 CPI 數據公佈後，美債收益率走低，市場對降息超過 25 個基點的押注增加。貝萊德首席投資官預計美聯儲將在 9 月降息 50 個基點，但核心通脹增速創年初以來最高，市場仍需關注後續通脹和就業數據。

美債多頭” 鴿派狂歡 “：通脹温和助推 SOFR 期權押注 9 月降息概率升至 90%

隔夜美國 CPI 低於預期，儘管鴿派和鷹派都可以從中獲得一些論據，但市場對於美聯儲 9 月降息幾乎是 “確定” 的（圖中棕色線）。 接下來，最關鍵的是鮑威爾在美聯儲 Jacksonhole 年會上會如何 “轉向” 了。

CPI 後，美聯儲 9 月降息 “已成定局”？

五分鐘看懂全球市場，盡在財經早餐。

早餐 | 美國 7 月關税收入創歷史新高，美聯儲應對 9 月降息 50 基點持開放態度

今日重要財經事件包括：中國具身智能機器人產業大會、德國 7 月 CPI 終值、國際能源署月度原油市場報告、騰訊業績報告、美國里士滿聯儲主席巴爾金講話、EIA 原油庫存週報、芝加哥聯儲主席古爾斯比貨幣政策講話、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克經濟前景講話及加拿大央行貨幣政策會議紀要。此外，美股盤後將有思科系統等公司發佈業績報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

加密貨幣交易所 Bullish 將於週三在美股上市，市值目標為 50 億美元。公司計劃發行 3000 萬股，發行價區間為 32 至 33 美元。Bullish 由前洲際交易所總裁 Tom Farley 領導，投資方包括 Peter Thiel 的 Founders Fund 和 ARK 投資管理公司。儘管 Bullish 在 2025 年一季度錄得虧損，但預計二季度將實現 1.061 億至 1.091 億美元的淨利潤。

機構大咖加持助陣！加密貨幣交易所 Bullish 即將登陸美股市場 市值瞄準 50 億美元

英特爾的股票上漲了 5.5%，達到 21.81 美元，此次上漲是由於首席執行官譚立夫與特朗普總統之間的會晤，標誌着在美國芯片戰略討論中政治支持的恢復。交易量激增，反映出投資者興趣的加大。納斯達克綜合指數和標準普爾 500 指數也有所上漲。儘管面臨來自台積電和英偉達的競爭，英特爾的政治支持可能會增強其在美國芯片製造中的角色。這次會晤標誌着特朗普對譚的早期批評的轉變，進一步的討論計劃在下週進行

今日股市動態：在美國芯片戰略談判期間，特朗普表示支持首席執行官後，英特爾股價上漲

美國總統特朗普提名的美聯儲理事、白官經濟顧問委員會主席米蘭以及被視為下任美聯儲主席熱門人選之一的前聖路易斯聯儲主席布拉德在週二分別接受媒體採訪時表示，關税不會推高通脹，並贊同特朗普的降息立場。二人還表示，維護美聯儲的獨立性非常重要。

特朗普提名的美聯儲理事和主席熱門人選布拉德力挺降息，稱關税不導致通脹

週二（8 月 12 日）紐約尾盤，美元兑日元跌 0.20%，報 147.86 日元。北京時間 20:27 漲至 148.52 日元后，20:30 美國 CPI 數據發佈時跳水，隨後在 00:00 之前出現兩波快速下挫，23:44 跌至 147.58 日元。歐元兑日元和英鎊兑日元均漲 0.30%。

CoreWeave 在第二季度的營收為 12.1 億美元，超出分析師預期的 10.8 億美元；但淨虧損為 2.67 億美元，超過分析師預期的 2.413 億美元。股價在盤後交易中下跌近 6%。

CoreWeave 二季度營收 12.1 億美元，分析師預期 10.8 億美元；淨虧損 2.67 億美元，分析師預期虧損 2.413 億美元。股價盤後跌近 6%

美國財長貝森特：總統特朗普甚至考慮過，提名前美聯儲主席耶倫（再次）出任美聯儲主席。（福克斯商業新聞）

二季度 CoreWeave 營收超預期再創單季新高，但同比增速較一季度的 420% 緩和，超出分析師預期的幅度低於一季度；二季度 EPS 虧損超預期。三季度營收料續創新高，全年營收指引區間提高至少近 5%，三季度營業利潤指引低端較分析師預期低近 17%。CEO 稱 CoreWeave 是首家大規模提供完整 Blackwell GPU 產品組合的公司，AI 需求 “前所未有”。盤後股價跌超 10%。

AI 需求力挺 CoreWeave Q2 營收增兩倍、上調全年指引，但利潤端遜色，盤後跳水｜財報見聞

特斯拉 CEO 馬斯克威脅對蘋果公司採取法律行動，指控其在 App Store 管理中違反反壟斷法。特斯拉股價上漲 0.52%，成交額達 270.42 億美元。與此同時，電動汽車銷量在 7 月激增，特斯拉降價助力銷量增長。英偉達和蘋果的股價也有所上漲，英偉達成交額為 263.94 億美元，蘋果為 126.07 億美元。

8 月 12 日美股成交額前 20：馬斯克威脅要對蘋果公司採取法律行動

美聯儲巴爾金：美國通脹將比人們想象的更加温和。（華爾街日報）

美國銀行和富國銀行的股票在週二上漲，受到市場反彈和投資者情緒積極的推動，此前發佈的七月通脹報告表現不一。報告顯示，整體消費者物價指數（CPI）同比保持穩定在 2.7%，但核心消費者物價指數（CPI）上升至 3.1%，這表明經濟韌性增強。這增加了市場對美聯儲在九月份降息的預期，認為這是支持經濟增長的積極措施。因此，美國銀行的股票收盤上漲 2.86%，報 47.50 美元，而富國銀行的股票上漲 2.42%，報 79.48 美元

隨着市場對美聯儲降息的押注增加，週二美國銀行和富國銀行的股價上漲，表明經濟信心重新恢復

美國財長貝森特談及美聯儲理事的人選問題，稱：Miran 的提名資格有望獲得國會山確認。（福克斯商業新聞）

納斯達克金龍中國指數初步收漲 1.5%。熱門中概股中，騰訊音樂漲約 12%，小米漲 4%，Boss 直聘和阿里巴巴漲超 3.2%，拼多多漲 3.1%，網易漲 1.5%，百勝中國漲 0.8%，台積電漲 0.6%。理想跌 0.3%，小馬智行跌 4%，小鵬跌 6%，蔚來跌 8.3%。

美元指數在美國 CPI 通脹數據發佈日下跌 0.4%。週二（8 月 12 日）紐約尾盤，ICE 美元指數跌 0.41%，報 98.114 點，日內交投區間為 98.622-97.897 點。數據發佈前，美元指數持續高位窄幅震盪，數據發佈後則持續走低。彭博美元指數同樣下跌 0.40%，報 1203.38 點，日內交投區間為 1208.65-1201.35 點。

美元指數在美國 CPI 通脹數據發佈日跌 0.4%

高盛經濟學家上週日發佈報告預計，到 10 月，美國消費者承擔的關税成本比例會從 6 月的 22% 升至 67%。特朗普本週二發帖稱，關税沒有給消費者帶來通脹問題，在大多數情況下，甚至沒有支付這些關税；高盛 CEO 卻拒絕認可這些，他應該找個新的經濟學家，高盛很久以前就錯誤預測了市場反應和關税。

高盛膽敢 “非議通脹”，特朗普怒噴：換個首席經濟學家，CEO 去當 DJ 算了

TME（紀要）：強勁增長勢頭將延續到 Q3

CIRCLE（紀要）：繼續擴大使用場景和分發渠道

Meta Platforms Inc. 的 Threads 月活躍用户已超過 4 億，導致其股價飆升，達到 52 周高點 784.75 美元。該平台在上個季度新增了 5000 萬用户，逐漸逼近 X 的每日移動應用使用量。分析師對 Meta 的增長持樂觀態度，指出強勁的廣告收入和人工智能投資，股價上漲 3.02%，至 789.03 美元

隨着 Threads 用户數量突破 4 億，Meta 股票創下新高

福特汽車公司推出了一款中型電動卡車的通用電動平台，強調更簡單的結構和效率。高盛的分析師馬克·德萊尼對福特維持中性評級，目標價為 11 美元。該平台減少了 20% 的零部件和 15% 的組裝時間，目標起售價約為 30,000 美元，預計將在 2027 年交付。設計包括結構電池，並受到特斯拉模塊化方法的啓發，提升了製造效率。福特股價在公告後上漲 1.12%，至 11.27 美元

福特發佈了通用電動汽車平台：“組裝樹” 借鑑了特斯拉的 “無盒” 方法

特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克解散了 Dojo AI 項目，並重新分配工程師，影響多個團隊。被終止的 Dojo 業務已拆分，相關人員被分配至不同小組。部分軟件員工向 Ashok Elluswamy 彙報，硅或半導體工程師向 Aaron Rodgers 彙報，固件員工則歸 Silvio Brugada 領導。這一重組顯示 Elluswamy 的地位上升，特斯拉在自動駕駛和人形機器人領域的 AI 項目正在進行中。

特斯拉突然終止 Dojo AI 項目後重組工程師團隊

截至 8 月 8 日的一週，美國上市的 ETF 吸引了近 190 億美元的資金流入，其中債券 ETF 吸引了 153 億美元，顯著超過了 22 億美元的股票 ETF。這一趨勢反映出一種防禦性投資策略，因為市場對美聯儲降息的預期不斷增加，期貨顯示出超過 94% 的概率將進行 25 個基點的降息。短期國債 ETF 的資金流入最多，而一些股票基金，特別是在通信服務行業，也引起了關注。總體來看，市場在地緣政治緊張局勢和經濟不確定性中表現出謹慎態度

隨着降息預期的增加，債券 ETF 在每週資金流動中表現優於股票

白宮新聞秘書 Leavitt：美國總統特朗普計劃起訴美聯儲主席鮑威爾。

英特爾公司的股價在首席執行官譚立夫與特朗普總統在白宮會晤後上漲了 2.28%，達到 21.11 美元。這次會議是在特朗普指控譚立夫因其與中國軍方相關的投資而 “高度衝突” 之後進行的。譚立夫否認了這些指控，堅稱自己在法律和道德標準內運作。英特爾強調了其對美國國家安全的承諾，並將此次會議描述為 “坦誠且富有建設性”

英特爾股票週二交易價格上漲：究竟發生了什麼情況？

英偉達和 AMD 將對來自中國的人工智能芯片收入支付 15% 的税，AMD 面臨的風險更大（收入的 24%），而英偉達為 13%。這項税收不僅影響利潤，還引入了全球科技銷售法規的不確定性。由於對中國的依賴較低，英偉達可能略佔優勢，而 AMD 可能需要調整定價策略或進行多元化。投資者在評估這些公司管理地緣政治和監管風險的能力時，應考慮這些因素

英偉達與 AMD：誰會受到 15% 中國收入税的更大影響？

週二（8 月 12 日），英國國債收益率普遍上漲，50 年期英債收益率漲 6.5 個基點，創下 4.908% 的歷史新高，收於 4.886%。10 年期國債收益率漲 6.1 個基點至 4.626%，30 年期漲 7.6 個基點至 5.467%。在美國 CPI 通脹數據發佈後，收益率短暫回落，隨後恢復漲勢。2/10 年期英債收益率利差上漲 3.899 個基點，報 +73.883 個基點。

50 年期英債收益率漲超 6 個基點，在美國 CPI 通脹數據發佈後刷新歷史高位至 4.9% 上方

英偉達的股票大幅上漲，因為 Metis Global Partners 出售了價值 1970 萬美元的股票，將其在管理資產中的持股比例降至 6%。截至2025年8月5日，英偉達的股票價格為 178.26 美元，過去一年上漲了 66.2%，顯著超過標準普爾 500 指數。英偉達的收入在 2023 財年到 2025 財年之間增長了四倍，達到了 1305 億美元，其中數據中心貢獻了 88% 的收入。該公司在人工智能和遊戲市場繼續保持領先，市值超過 4 萬億美元，標誌着一個歷史性的里程碑

英偉達（NVDA）股票大漲，Metis Global 拋售了價值 1970 萬美元的股票

Sea（紀要）：預期下半年 GMV 增長和上半年類似

Circle：“畫餅” 有多香？轉身減持太誠實

貴州茅台：殺估值已過，關鍵缺 “週期反轉” 戲碼

SEA: 東南亞小騰訊徹底 “騰飛”？

SEA: The Southeast Asian Little Tencent Completely 'Takes Off'?

人工智能初創公司 Perplexity 提出以 345 億美元收購谷歌的 Chrome 瀏覽器，挑戰谷歌在網絡搜索的主導地位。該報價高於 Perplexity 自身約 180 億美元的估值，且多家投資者已同意全額支持交易。市場對 Chrome 的企業價值估算在 200 億至 500 億美元之間。美國地方法官正在考慮是否迫使谷歌出售 Chrome，以打擊其在搜索市場的壟斷。Perplexity 表示，收購旨在滿足反壟斷措施的公眾利益。谷歌尚未表示出售意願。

AI 明星公司 Perplexity 提議，按 345 億美元收購谷歌旗下 Chrome

國務院常務會議決定實施個人消費貸款貼息政策，旨在提振消費和擴大國內需求。財政部等九部門發佈了相關實施方案，涉及多家國有銀行和消費金融公司。政策直接惠及消費者，降低個人消費貸款成本，支持居民日常消費需求，覆蓋廣泛的消費領域。農業銀行、郵儲銀行等積極推進此項政策。

消費貸 “國補” 來了，農行、郵儲、廣發、浦發、浙商等積極推進

7 月美國電動汽車銷量大幅增長，特斯拉因降價助力銷量，銷量超過 13 萬輛，同比增長 20%。電動汽車税收抵免即將到期，預計第三季度需求將保持強勁。特斯拉 7 月平均交易價格為 52,949 美元，較 6 月下降 2.4%。電動汽車行業的平均激勵套餐佔交易價格的 17.5%，創歷史新高。分析師預計，政府激勵措施的結束將刺激短期內的電動汽車需求。