阿里巴巴-W 早盤跌超 3%，截至發稿，跌 3.12%，報 118 港元，成交額 49.3 億港元。消息面上，近日，根據美國證券交易委員會 (SEC) 披露，知名華爾街對沖基金經理 David Tepper 旗下的 Appaloosa LP 遞交了截至 2025 年 6 月 30 日的第二季度 (Q2) 持倉報告 (13F)。有着 “華爾街抄底王” 之稱的 Tepper 展示了自己作為反向投資者的獨特風格：在第二季度大量購入陷入困境的聯合健康的股票。值得關注的是，Appaloosa LP 在前五大重倉股中，阿里巴巴位列第一，持倉約 707 萬股，持倉市值約為 8.01 億美元，佔投資組合比例為 12.43%，較上季度持倉數量下降 23.43%。

理解市場 | 阿里巴巴-W 早盤跌超 3% 知名對沖基金 Appaloosa LP 二季度減持公司股份

沙特主權財富基金 PIF 在 2025 年 6 月 30 日的第二季度持倉報告中顯示，其美股持倉總市值為 238 億美元，環比下降 7%。PIF 新增 17 只個股，增持 9 只，減持 21 只，清倉 24 只。前十大持倉佔總市值的 84.22%。主要持倉包括優步、藝電和 Lucid 等。PIF 在 Q2 清倉了 Meta、Visa 等多隻美股，並買入禮來等醫藥股的看漲期權。

沙特主權財富基金 PIF Q2 持倉：買入禮來等醫藥股看漲期權 清倉 Meta

英特爾公司在盤後交易中上漲了 4.48%，此前在常規交易中上漲了 7.38%，這主要受到特朗普總統與首席執行官譚立夫之間潛在政府投資討論的推動。儘管分析師對英特爾的財務健康狀況和來自競爭對手的壓力反應不一，但政府的支持可能有助於延遲的俄亥俄州工廠項目。英特爾第二季度的收入超過了預期，但每股虧損。分析師設定的共識目標價為 20 美元，顯示出潛在的下行空間

英特爾股票趨勢，在分析師消化特朗普政府可能的投資後盤後上漲 4.5%

中國 7 月社會消費品零售總額同比 3.7%，前值 4.8%。

港股醫藥股走強，銀諾醫藥-B 漲 213.17%、派格生物醫藥-B 漲 31.46%、歌禮制藥-B 漲 8.72%。

日本第二季度 GDP 同比增長 1.2%，同時環比年率增長 1%，大幅超過 0.4% 的市場預期。這一數據表現為日本央行年內再次加息提供了有力支持，也為面臨政治壓力的首相石破茂帶來了難得的積極消息。

1.2%！日本二季度 GDP 超預期增長

全球知名對沖基金經理邁克爾·巴里管理的 Scion 資產管理公司在 2025 年第二季度的美股持倉報告中顯示，持倉總市值約為 5.8 億美元，環比增長 191.5%。該公司新增 14 只個股，減持 1 只，清倉 6 只。聯合健康成為其最大看漲持倉，市值達 1.9 億美元，巴里與沃倫·巴菲特的增持策略一致，顯示出對醫療行業復甦的信心。

《大空頭》原型 Q2 完美踏準節奏：“抄底” 美股，空翻多押注中概股，與巴菲特 “默契” 看漲聯合健康

禮來大幅上調減肥藥 Mounjaro 在英國售價，最高劑量的月供應價格將從 122 英鎊上漲至 330 英鎊，漲幅達 170%；較低劑量的漲幅則在 45% 至 138% 之間。此舉直接回應特朗普的抱怨和政治壓力，特朗普曾在演講中明確表達了對價格差異的不滿，稱其倫敦朋友購買” 減肥針劑” 的價格遠低於美國市場。

禮來上調英國售價高達 170%，只因特朗普抱怨 “倫敦減肥藥比美國便宜的多”

港股開盤，恒生指數開跌 0.77%，恒生科技指數開跌 1.2%；港股新股銀諾醫藥-B 開盤漲逾 280%，網易績後開盤跌 2.6%。

騰訊的最新財報表現穩健，二季度聯營公司盈利為 45 億，同比下降，主要因拼多多預估收益下降。騰訊在二季度增加了對本地生活服務平台、美團等的投資，總額約 435 億，預計在美團的投資約百億。此舉被視為騰訊時隔近三年後再次調整美團股份。

騰訊做了個 T？

Tepper 二季度大舉增持深陷困境的聯合健康 230 萬股至 7.64 億美元，成為第二大持倉，大幅減持阿里、京東、拼多多等中概股，阿里巴巴減持超 20% 但仍以 8.02 億美元保持頭號重倉。此外還大幅增持英偉達 483%、台積電 279.6%，減持 Meta、谷歌等科技股。

對沖基金大佬 Tepper 的 Q2：和巴菲特一起抄底聯合健康，減持中概，但阿里依舊是頭號持倉

H&H 基金最新調倉動作包括：暴力增持谷歌 83 萬股（增幅 75.17%）、英偉達 32 萬股（增幅 49.56%），堅定對 AI“信仰充值”。同時逆轉此前趨勢加倉蘋果 2.61%，拼多多獲 11.72% 增持穩居第三大重倉股；減持方面，西方石油減倉 1.95%，阿里巴巴、微軟等遭減持，持倉集中度顯著提升。

段永平 Q2 豪賭 AI：谷歌持倉暴增 75%，英偉達加倉近 50%，同時加倉蘋果、拼多多

美國銀行警告，美元面臨不利局面，因美聯儲在通脹上升時可能降息。這種情況在近 20 年內罕見，可能重蹈 2007 年覆轍。分析師 Howard Du 指出，若美聯儲重啓降息，美元貶值現象可能持續。交易員預計美聯儲 9 月降息 25 個基點的可能性接近 85%。同時，預計歐元兑美元匯率將上漲至 1.20。彭博美元指數 8 月下跌約 1.3%。

美銀拉響警報：通脹還在漲，美聯儲卻要降息！美元恐遭 20 年罕見衝擊

對沖基金大佬比爾·阿克曼旗下的潘興廣場資本管理公司公佈了截至 2025 年 6 月 30 日的第二季度持倉報告。報告顯示，潘興廣場的持倉總市值為 137 億美元，環比增長 15%。新增亞馬遜持倉約 582 萬股，市值約 13 億美元，同時增持 Alphabet，清倉加拿大太平洋鐵路。前五大重倉股中，優步和 Brookfield 分別位列第一和第二。

對沖大佬阿克曼旗下潘興廣場 Q2 建倉亞馬遜清倉加拿大太平洋鐵路

報道稱，推動政府介入英特爾的關鍵因素是特朗普希望重振該公司在俄亥俄州的工廠項目。英特爾曾表示，俄亥俄州工廠有望成為全球最大的半導體設施。

英特爾股價大漲，美國政府或入股，特朗普加速 “扶持戰略行業”

小鵬汽車-W 與大眾汽車集團簽訂擴大電子電氣架構技術戰略合作協議，旨在加速開發行業領先的電子電氣架構。該協議將使雙方的技術合作擴展到大眾在中國市場的燃油和插電混動車型平台，提升全球競爭力並縮短車型開發週期。小鵬汽車董事長何小鵬表示，此次合作是雙方長期戰略合作的又一重要里程碑，彰顯了雙方在智能電動汽車核心技術領域的創新決心。

小鵬汽車-W 與大眾汽車集團簽訂擴大電子電氣架構技術戰略合作的協議

伯克希爾時隔半年再次減持蘋果，二季度減持 2000 萬股、持倉市值減少 41 億美元，蘋果仍為頭號重倉股；二季度減持美銀逾 2600 萬股、一年來持股降超 40%；當季清倉 T-Mobile，新進聯合健康逾 500 萬股、季末市值近 16 億美元，股價盤後一度漲超 9%；“神秘” 持倉包括紐柯鋼鐵、地產股 Lennar 和 D.R. Horton，分別市值超 8 億、近 8 億美元和近 2 億美元；十大重倉股中二季度僅增持雪佛龍、買入超 340 萬股。

巴菲特 Q2 重啓蘋果拋售，再減持美銀，新進聯合健康，紐柯鋼鐵等 “神秘” 持倉揭曉

Claude Code 最近更新，推出學習模式，支持定製溝通風格，旨在提升學生和開發者的技能。新模式包括解釋型和學習型，前者提供思考過程和最佳實踐，後者則通過暫停讓用户參與編碼，提供任務指導與反饋。此外，Claude App 用户也可體驗學習風格，克勞德將從直接給答案轉為教學模式，幫助用户更深入理解編碼過程。

Claude Code 又更新！AI 編程進入 “反向教學” 模式，寫到一半會停下考你：這行代碼你來寫

美國億萬富翁比爾·阿克曼的潘興廣場資本管理公司在 2023 年第二季度建倉 580 萬股亞馬遜，並增持 Alphabet 的股份，A 類股增加 20.8% 至 540 萬股。同時，該基金退出了加拿大太平洋堪薩斯城公司的股份，並增持赫茲全球、希爾頓全球及 Brookfield 的股份。

對沖基金大鱷阿克曼第二季度建倉亞馬遜 580 萬股，增持 Alphabet

納指道指微跌，標普艱難再創新高；Bullish 上市次日漲近 10%；盤後聯合健康和紐柯鋼鐵曾漲超 9% 和 8%；績優微博漲 11%、但京東跌近 3%。英股連創歷史新高。美 PPI 後，兩年期美債收益率轉升；美元反彈；黃金回落至近兩週低位；比特幣漲破 12.4 萬美元創新高，後一度回落超 7000 美元。美油盤中反彈超 2%。

PPI 意外強勁打壓降息預期，美股漲勢消退，美債黃金回落，比特幣跳水，英特爾大漲超 7%

7 月 PPI 環比飆升至 0.9%，創三年新高，降息預期削弱。幣圈熱門股 Bullish 上市次日漲近 10%。Coreweave 再度暴跌，收跌超 15%。英特爾大漲超 7%。盤後聯合健康和紐柯鋼鐵曾分別漲超 9% 和 8%。中概指數回落超 2%，績後微博漲 11%、但京東跌近 3%，騰訊財報次日跌 3%。巴菲特 Q2 重啓蘋果拋售，再減持美銀，新進聯合健康。

早餐 | 美國 PPI 意外強勁打壓降息預期，美股漲勢消退，納指和道指微跌，標普微漲

美聯儲隔夜逆回購工具的資金餘額降至四年新低，市場流動性面臨壓力。14 家機構通過該工具存入 288 億美元，餘額降至 2021 年 4 月以來最低。使用率下降的原因是美國財政部發行更多短期債券，導致資金流出。分析師預計，逆回購工具的使用率可能在 8 月底接近零，銀行準備金將成為關注焦點。

美聯儲隔夜逆回購餘額驟降至四年新低，流動性關鍵緩衝瀕臨 “枯竭”

京東二季度收入同比增加 22.4%。香港證監會與香港金管局就穩定幣市場波動發表聯合聲明，呼籲公眾保持謹慎，避免非理性投資決策。納斯達克中國金龍指數跌 2.13%，美股整體表現不一。中國人民銀行將開展 5000 億元買斷式逆回購操作，以保持流動性。亨利加集團擬與創新奇智成立合營公司，推動 “AI+ 金融服務” 模式。

智通港股早知道 | 京東二季度收入同比增加 22.4% 香港證監會及香港金管局就穩定幣發表聯合聲明

艾略特管理公司（Elliott Management）在保羅·辛格（Paul Singer）的領導下，公佈了第二季度的新投資，包括對標普 500 和英偉達的做空。該對沖基金新增了七個頭寸，主要是針對主要 ETF 和公司的看跌期權。顯著增加的頭寸包括對礦業和黃金行業的做空，而許多頭寸則被退出。該基金的主要持倉包括在 Triple Flag Precious Metals、Phillips 66、Suncor Energy 和西南航空（Southwest Airlines）的多頭頭寸，同時在 SPY 和 QQQ 的看跌期權上也有顯著投資

艾略特管理公司在第二季度對標普 500 指數、納斯達克 100 指數和 NVIDIA 股票進行看空押注

美聯儲巴爾金表示，7 月份美國消費者支出可能有所改善，顯示出消費者環境在經歷早期疲軟後有所回暖。他提到信用卡數據的健康狀況，並認為基本面依然強勁。儘管投資者對美聯儲在 9 月降息的預期上升，但巴爾金和其他聯儲官員認為大幅降息並不必要。市場對降息 25 個基點的預期已被完全消化。

美聯儲巴爾金：7 月份美國消費者支出可能有所改善

高瓴旗下 HHLR Advisors 二季度中概股持倉佔比超過 90%，繼續成為核心配置，凸顯其對中國優質資產的長期看好。HHLR 增持了拼多多、富途控股等，並大舉新進買入微牛證券 A 類股票，拼多多仍為第一大重倉股。同時，HHLR 對阿里巴巴的持倉則出現顯著下調，此外還清倉了攜程、百度、百勝中國等公司。

高瓴持續重倉中概股，HHLR 二季度加倉微牛、增持拼多多，減持阿里

7 月，中國股票市場外資基金淨流入加速，從 6 月的 12 億美元增至 27 億美元，主要由被動型基金推動。滬指在 8 月 14 日突破 3700 點，創近四年新高。高盛指出，投資者對中國市場的興趣達到近年高點，外資配置人民幣資產穩定。被動型基金流入累計達 110 億美元，顯示出國際投資者對中國資產的信心回升。

7 月外資基金淨流入進一步加速 外資對中國資產興趣升至近年高點

今日需關注的重點信息包括：韓國和意大利全天休市；07:50 發佈日本二季度 GDP 初值；2025 世界人形機器人運動會將於 8 月 15 日至 17 日在北京舉辦；09:30 公佈 70 個大中城市住宅銷售價格月度報告；10:00 發佈中國 1 至 7 月城鎮固定資產投資等數據；20:30 美國 7 月零售銷售；21:15 美國 7 月工業產出；22:00 美國 8 月密歇根大學消費者信心指數初值；次日 04:00 美國 6 月國際資本流動。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

本週，標普 500 和納斯達克指數再創歷史新高，主要受人工智能 (AI) 板塊強勁表現推動。儘管 AI 熱潮可能降温，分析人士認為這不會同步影響美國經濟。大型科技股的盈利預期上調，顯示出其盈利動能依然強勁。投資者對 AI 在市場上漲中的作用表示擔憂，估計若無生成式 AI 的支持，標普 500 的漲幅將大幅降低。

AI 狂熱助推美股再創新高 專家提醒警惕情緒降温風險

伯克希爾·哈撒韋公司在 2025 年第二季度將增持聯合健康集團股份，股價上漲 8.2%。同時，該公司減持了蘋果股份，從 3 億股降至 2.8 億股，價值 574 億美元。其他增持包括紐柯鋼鐵、D.R. Horton 和 Lennar 等公司的股份。

伯克希爾減持蘋果股份 增持聯合健康集團

英特爾的股票上漲了 7.4%，達到 23.86 美元，原因是有報道稱特朗普政府正在考慮對該公司進行財務投資，以支持其在俄亥俄州的製造項目。這項潛在的聯邦投資標誌着對英特爾的重新支持，該公司表現優於競爭對手如英偉達和博通。整體市場保持平穩，標準普爾 500 指數上漲 0.03%，納斯達克下跌 0.01%。這些討論反映了對科技行業自給自足的日益關注，使英特爾成為國內市場的關鍵參與者

今日股市動態：英特爾股價上漲，白宮正在考慮持有這家芯片製造商的戰略股份

聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆表示，現在判斷自己是否會在下個月的會議上支持降息還為時過早。當被問及下個月是否可能降息 50 個基點時，穆薩萊姆表示，從他的角度看，這與當前經濟狀況和經濟前景並不相符。里士滿聯儲主席巴爾金表示，與今年早些時候的疲軟相比，他看到 7 月美國消費者狀況有所改善的跡象。

美聯儲票委穆薩萊姆：現在判斷下月是否支持降息還太早，給降息 50 基點潑冷水

週四（8 月 14 日），美國 10 年期基準國債收益率上漲 5.23 個基點，報 4.2849%。在北京時間 20:30 發佈美國 PPI 數據前，收益率一度跌至 4.1979%。數據發佈後，收益率迅速拉昇，至 23:56 時漲至 4.2946%。同時，兩年期美債收益率上漲 5.79 個基點，報 3.7324%，日內交投於 3.6513%-3.7449% 區間。

週四（8 月 14 日）紐約尾盤，CME 比特幣期貨 BTC 主力合約跌 4.14%，報 11.8 萬美元；CME 以太幣期貨 DCR 主力合約跌 4.51%，報 4548.50 美元。美國 PPI 批發通脹數據發佈前，期貨價格窄幅震盪，數據發佈後出現跳水。

標普 500 指數收漲 1.96 點，漲幅 0.03%，報 6468.54 點。 道瓊斯工業平均指數收跌 11.01 點，跌幅 0.02%，報 44911.26 點。 納斯達克綜合指數（納指）收跌 2.47 點，跌幅 0.01%，報 21710.67 點。 納斯達克 100 指數收跌 16.598 點，跌幅 0.07%，報 23832.442 點。

美國三大股指收平，PPI 批發通脹數據打壓投資者對美聯儲的降息預期

週四美股成交額前 20 中，特斯拉成交 244.5 億美元，收跌 1.12%；英偉達成交 234.12 億美元，收高 0.24%；亞馬遜成交 135.84 億美元，收高 2.86%。橋水基金增持英偉達至 723 萬股，成為其第三大持倉。AMD 收跌 1.89%，目標價上調至 205 美元。分析師認為，特朗普政府批准芯片出口將推動 AI 科技股上漲。

8 月 14 日美股成交額前 20：傳特朗普政府欲入股英特爾

特朗普政府正在與英特爾洽談參股事宜，旨在幫助這家陷入困境的芯片製造商擴大本土製造業務。計劃源於特朗普與英特爾 CEO 陳立武的會晤，具體細節尚在商定中。英特爾表示將繼續支持特朗普政府的科技和製造業優先事項。任何協議將增強英特爾的財務狀況，並可能使陳立武繼續掌權。

特朗普政府據悉洽購英特爾股份 CEO 陳立武有望繼續掌權

美聯儲隔夜逆回購協議（RRP）使用規模為 288.18 億美元，創 2021 年 4 月份以來的新低，上個交易日報 572.02 億美元。花旗策略師預計，RRP 使用量可能在 8 月底接近零。華爾街密切關注潛在的融資市場壓力信號，因為一旦逆回購工具餘額接近耗盡，資金將開始從銀行準備金餘額中流出。

市場流動性壓力漸近？美聯儲逆回購工具使用量創 2021 年以來新低

伯克希爾哈撒韋二季度減持蘋果和美國銀行。 新進聯合健康和紐柯鋼鐵等，以及地產股 Lennar 和户外廣告公司 Lamar Advertising Company。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

伯克希爾減持蘋果和美銀

特朗普政府正在考慮入股英特爾，以支持這家陷入困境的公司。英特爾股價週四上漲 7%。此舉旨在資助英特爾在俄亥俄州建設的工廠，同時響應特朗普總統呼籲在美國本土生產更多芯片。

特朗普政府正考慮入股英特爾，英特爾股價上漲 7%

納斯達克金龍中國指數初步收跌約 2%。熱門中概股中，理想初步收跌約 4.5%，小鵬、網易、阿里巴巴、蔚來、騰訊跌超 3%，新東方則漲約 2.7%。

Trade Desk Inc（TTD）的股價因對未來增長和競爭的擔憂而大幅下跌，儘管其報告的第二季度收入為 6.94 億美元，超出預期。包括美國銀行在內的分析師下調了該股票評級，指出可持續性問題和高估值。亞馬遜廣告收入激增以及與沃爾瑪可能的疏遠加劇了投資者的焦慮。TTD 的增長和質量評分較高，但低價值和動量評分引發了擔憂。該股下跌 7.24%，報 50.43 美元，52 周區間為 42.96 美元至 141.53 美元

隨着亞馬遜廣告主導地位的逼近，投資者對未來增長的擔憂使 Trade Desk 股票的市場情緒轉為負面

英特爾股價漲超 7%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

特朗普政府討論對英特爾實施國家持股

13F 報告顯示，高盛集團二季度增持英偉達、微軟、特斯拉、博通、Meta。 重倉英偉達、微軟、SPDR 標普 500 ETF 信託、蘋果、Meta。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

高盛二季度重倉英偉達、微軟、蘋果、Meta

週四（8 月 14 日）紐約尾盤，ICE 美元指數上漲 0.39%，報 98.222 點，日內交投區間為 97.632-98.322 點。彭博美元指數上漲 0.40%，報 1205.92 點，日內交投區間為 1198.65-1206.88 點。美國 PPI 批發通脹數據發佈後，美元指數持續走高。

特斯拉公司據報道正在升級其駕駛員可視化技術，採用在《堡壘之夜》等熱門視頻遊戲中使用的虛幻引擎。此項增強旨在提升自動駕駛能力，目前正在基於 AMD 的 Model S 和 Model X 車型上進行測試。與 Epic Games 的合作反映了特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克與 Epic 首席執行官蒂姆·斯威尼之間的緊密關係。雖然此次升級僅限於部分車型，但這可能會驗證虛幻引擎在汽車行業中的應用，因為其他公司如 Rivian 和福特也在利用這一技術

特斯拉車輛可能會通過使用《堡壘之夜》軟件獲得類似視頻遊戲的升級

對沖基金經理菲利普·拉豐特的 Coatue Management 在 2025 年第二季度增加了對人工智能和科技股票的投資，截至 6 月 30 日，持股總額達到 359 億美元。主要操作包括增持甲骨文、英偉達和博通的股份，同時還投資了 Carvana。儘管最近股價下跌，拉豐特最大的持股仍是 CoreWeave。他減少了對阿里巴巴和 AMD 的持股，並完全退出了超微計算機。新加入投資組合的公司包括 Arm Holdings 和 Chime Financial

菲利普·拉豐的 Coatue Management 在第二季度增持了甲骨文，並增加了英偉達和博通的持股

週四，房利美（Freddie Mac）在一份聲明中表示，30 年期固定利率貸款的平均利率為 6.58%，低於上週的 6.63%。不過，Zillow 房貸業務高級經濟學家 Kara Ng 認為，即便美聯儲降息，也不能保證購房者的借貸成本會顯著下降。

美國住房按揭貸款利率連降四周，創去年 10 月以來的最低

儘管獲得了能源部關於小型模塊化反應堆的三份合同，Oklo（OKLO）的股價仍然下跌超過 6%，因為來自其他八家公司的競爭削弱了其獨佔性。該股在消息公佈後最初上漲，但最終收跌，受到一份報告的影響，該報告顯示通貨膨脹上升，可能會阻礙美聯儲潛在的降息。儘管 Oklo 目前在燒錢，未來可能需要考慮債務，但它擁有充足的資金和低債務水平，這表明基於利率擔憂沒有立即出售股票的必要

為什麼 Oklo 的股票仍然在下跌？

彭博對橡樹資本管理公司 (Oaktree Capital Management LP) 13F 文件的分析顯示，這家對沖基金第二季清倉了嗶哩嗶哩、京東和百度等 6 支中概股，建倉滿幫，增持看準和貝殼。