週四（9 月 25 日）紐約尾盤，美元兑日元上漲 0.60%，報 149.80 日元，接近 150 關口。日內交投區間為 148.56-149.93 日元。其他貨幣方面，歐元兑日元跌 0.06%，英鎊兑日元跌 0.18%。商品貨幣中，澳元和紐元兑美元分別跌 0.72% 和 0.87%。

日元跌 0.6%，逼近 150 關口

週四美股成交額前 20 中，特斯拉收跌 4.38%，成交 409.89 億美元，創兩個月最大單日跌幅。英偉達收高 0.41%，成交 338.23 億美元，正在孵化無人駕駛出租車項目。蘋果收高 1.81%，成交 134.9 億美元，要求歐盟廢除保護數字消費者的法規。甲骨文收跌 5.55%，成交 112.7 億美元，因 Redburn 機構首次給予 “賣出” 評級，預測股價將回調 40%。

9 月 26 日美股成交額前 20：機構預測甲骨文將回調 40%

Meta 宣佈將 AI 視頻創作平台 Vibes 集成在 Meta AI 應用中，允許用户創作、發現和分享短視頻內容。該功能以信息流的形式呈現，用户不僅可以瀏覽由其他創作者和社羣生成的 AI 視頻，還可以利用全新的 AI 視覺工具將自己的想法變為現實，或對現有視頻進行再創作。

Meta 推出 Vibes 平台，進軍 AI 視頻市場

特斯拉的股票今天下跌了 4.3%，在交易中下降了 5.4%。對電動車銷售放緩的擔憂依然存在，因為最新數據顯示，特斯拉在歐盟的銷售同比下降了 37%，而競爭對手比亞迪的銷售則增長了三倍。儘管最近股價上漲了 25%，投資者在對特斯拉未來的自動駕駛和機器人技術的不確定性中選擇獲利了結。首席執行官埃隆·馬斯克對這些技術的關注尚未轉化為實質性成果，導致特斯拉股票的波動性加大

為什麼特斯拉的股票今天下跌

美國舊金山聯儲主席戴利（2027 年 FOMC 票委）認為，在降息 25 個基點後，利率仍保持適度限制，政策制定者將密切關注勞動力市場日益疲軟的情況。“我認為，隨着時間的推移，要讓利率達到平衡這兩種風險的水平，還需要再提高一點，” 她指的是就業和通脹面臨的威脅。“什麼時候會出現這種情況，實際上是通脹和勞動力市場最新信息的反映。”

美聯儲戴利稱可能需要進一步降息，但時間表尚不明確

小米（含紀要）：全面對標 iPhone！“加量不加價” 硬剛到底

開市客第四財季總體營收 861.6 億美元，分析師預期 860.3 億美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

開市客第四財季總體營收 861.6 億美元，分析師預期 860.3 億美元

Meta 推出與 AI 視頻相關的 Vibes。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

Meta 推出與 AI 視頻相關的 Vibes

美聯儲內部對進一步降息的看法分歧加劇。兩名投票官員對激進降息表示擔憂，而副主席鮑曼和理事米蘭則主張加快降息。施密德和古爾斯比擔心過度降息會影響通脹目標，而鮑曼認為通脹接近目標，勞動力市場疲軟支持降息。美聯儲上週已決定首次降息，但未來降息路徑仍存在分歧。施密德強調政策適度緊縮的必要性，認為當前政策略顯限制性。

美聯儲再降息前景不明，今年兩票委猶豫，鮑曼和米蘭堅持

英偉達計劃投資 1000 億美元於 OpenAI，以建立由數百萬個 GPU 驅動的人工智能數據中心，此前剛剛對英特爾進行了 50 億美元的投資。這一戰略合作旨在支持 OpenAI 實現人工超智能的目標。公告發布後，英偉達的股票上漲了 4%，創下歷史新高。這項將逐步進行的投資使英偉達成為 OpenAI 的主要股東，增強了其在人工智能基礎設施領域的市場領導地位，並可能阻礙競爭對手如 AMD 的發展

英偉達以 1000 億美元投資 OpenAI，這一熟悉的舉動是否會獲得回報？

Alphabet 正在挑戰 Nvidia 在 AI 芯片領域的主導地位，其定製設計的張量處理單元（TPUs）是 Google Cloud Platform 的核心。與 OpenAI 和 Meta 等公司的近期合作凸顯了 Alphabet 在 AI 基礎設施中日益增長的影響力。分析師認為，Alphabet 的 DeepMind 和 TPU 業務的估值可能接近 9000 億美元。儘管 TPUs 在機器學習方面提供了專業化的性能，但它們缺乏 Nvidia GPU 的多功能性以及 Nvidia CUDA 軟件所提供的競爭優勢。因此，Alphabet 尚未在與 Nvidia 的競爭中取得決定性的優勢

谷歌-A 是否剛剛對英偉達説 “將軍” 了？

英特爾（INTC）的股價連續第二天上漲 6.4%，這得益於積極的終端需求基本面以及蘋果、英偉達和軟銀等主要玩家的潛在投資。英特爾首席執行官譚立夫已接洽蘋果進行投資，這可能會增強英特爾的資產負債表和未來的代工前景。此外，英特爾正在提高舊款 Raptor Lake CPU 的價格，顯示出強勁的需求。隨着英特爾的股價恢復到自 2024 年 7 月以來未見的水平，市場對其戰略的信心正在增強，因為公司準備在今年晚些時候推出其 Panther Lake CPU

為什麼英特爾今天再次上漲

蘋果可能正在考慮對英特爾進行重大投資，此前聯邦政府、軟銀和英偉達已進行了投資。據報道，討論仍處於初期階段，尚無確認的金額或合作細節。消息傳出後，英特爾的股價上漲了 6%，而蘋果的股價下跌了 1%。儘管英特爾面臨財務困境，但投資可能有助於其應對挑戰，但蘋果可能不會在重燃與英特爾的過去合作中看到明顯的優勢，尤其是在其與台積電的當前關係下

蘋果是否即將向英特爾投資數十億美元？

Plug Power Inc（納斯達克代碼：PLUG）的股票正在下跌，繼續經歷一個動盪的一週，之前的漲幅已被抹去。在公司提交了超過 1.85 億股普通股認股權證的轉售招股説明書後，拋售加劇，引發了對股權稀釋的擔憂。宏觀經濟壓力，包括美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的言論，也對成長型股票產生了影響。目前，PLUG 的股價下跌 5.63%，報 2.265 美元，儘管過去一個月上漲了 35.8%。該股票顯示出混合信號，處於其 50 日移動平均線之上，但低於 200 日移動平均線

普拉格能源的股票發生了什麼變化？

Cipher Mining Inc（納斯達克代碼：CIFR）獲得了 Alphabet Inc（納斯達克代碼：GOOGL）的重要支持，收購了 5.4% 的股份和 2400 萬份認股權證，作為一項價值 50 億美元的人工智能託管協議的一部分。這一合作將 Cipher 轉變為對人工智能與加密貨幣融合的槓桿投資，特別是在最近的 4000 億美元 Stargate 數據中心計劃背景下。德克薩斯州對人工智能和加密貨幣的有利條件創造了運營協同效應，增強了 Cipher 的可信度，並將其定位為比特幣和人工智能基礎設施的雙軌投資。投資者現在將 Cipher 視為人工智能能源領域的關鍵參與者

谷歌剛剛將 Cipher Mining 變成了一個人工智能與加密貨幣的混合投資

美國達拉斯聯儲主席 Lorie Logan 建議 FOMC 考慮用 SOFR 利率等替代聯邦基金利率，認為當前的聯邦基金利率目標已過時，且貨幣市場已發生變化。Logan 指出，聯邦基金利率的聯繫脆弱，可能會突然破裂，但這不會影響 FOMC 的貨幣政策。

美聯儲 Logan：建議 FOMC 用 SOFR 利率等取代聯邦基金利率

谷歌可能在未來數月內面臨歐盟的第二筆反壟斷罰款，原因是其在搜索結果中偏向自家服務，壓制競爭對手。若谷歌能提交改進方案，或有機會避免罰款。歐盟委員會正在起草相關決定。谷歌競爭事務高級總監表示，需結束爭論，保護廣大用户和企業的利益。

谷歌可能將面臨歐盟第二筆反壟斷罰款

美聯儲古爾斯比：未見關税對價格產生二次影響。

亞馬遜將支付 25 億美元與聯邦貿易委員會達成和解，該委員會指控亞馬遜欺騙用户為 Prime 會員付費。 該訴訟由聯邦貿易委員會於 2023 年 6 月在拜登政府時期提起，聲稱亞馬遜欺騙了數千萬客户註冊其 Prime 訂閲計劃，並破壞了他們取消該計劃的企圖。

亞馬遜將支付 25 億美元與聯邦貿易委員會達成和解

阿里巴巴集團的股票在宣佈將人工智能支出增加到超過 500 億美元后，今年迄今上漲了 107%。儘管週四略有下滑，但該股票依然強勁，表現優於紐約證券交易所綜合指數。即將上任的首席執行官吳泳銘強調了全球人工智能投資和雲部門擴展新數據中心的計劃。公司報告了人工智能產品和雲銷售的顯著增長。聯合創始人馬雲正重新聚焦於人工智能和雲戰略，而競爭對手也在加大人工智能基礎設施的支出

阿里巴巴在將人工智能預算提升至超過 500 億美元並報告雲業務強勁增長後，股價飆升 107%

谷歌通過與 Fluidstack 的高性能計算託管協議，收購了 Cipher Mining（CIFR）5.4% 的股份，交易價值 14 億美元。此舉將使 Cipher 在德克薩斯州站點提供 168 兆瓦的 IT 負載，預計在 10 年內產生 30 億美元的收入。谷歌 A 類股（GOOGL）週四早盤下跌 0.7%。

谷歌收購 Cipher Mining5.4% 的股份

著名投資者凱西·伍德領導的方舟投資增持了阿里巴巴和百度的股份，同時減持了 AMD。週四早盤，阿里巴巴下跌 1.7%，百度上漲 2%，AMD 下跌 1.3%。阿里巴巴計劃增加 AI 支出，這對其股價產生了積極影響。

“木頭姐” 凱西伍德增持阿里與百度，減持 AMD

英特爾公司（NASDAQ: INTC）的股票正在橫盤交易，因為該公司正在尋求蘋果公司（NASDAQ: AAPL）的投資。該股票可能在 36 美元的水平面臨阻力，此前在 2024 年 7 月曾達到該水平。歷史上在 26 美元的阻力位也被提及，交易者可能會因過去購買的遺憾而在這些點位賣出。該股票目前處於上升趨勢，但達到這些阻力位可能會使上漲勢頭停滯或反轉

今日股票：英特爾的反彈將會在何處終止？

鮑曼週四表示，通脹率已足夠接近美聯儲的目標，在目標” 範圍內”，關税對價格上漲的影響可能是一次性的。週二她説，美聯儲面臨落後於形勢的嚴重風險，可能需要未來幾個月更快降息；她現在更確信關税對通脹的影響將是 “小而短暫的”。

美聯儲金融監管副主席鮑曼：就業市場 “脆弱” 證明理應進一步降息

特朗普政府將通過一項新合作向聯邦機構提供馬斯克旗下 xAI 的人工智能模型，此舉可能提振馬斯克的 AI 公司，並顯示他與白宮的關係正在回暖。根據協議，聯邦機構將能夠以象徵性費用 42 美分，獲得包括 Grok 4 以及一款名為 Grok 4 Fast 的新型快速版本在內的模型。

關係緩和！特朗普政府同意使用馬斯克旗下 xAI 的人工智能模型

英特爾公司（NASDAQ: INTC）週三股價上漲 6.41%，至 31.22 美元，並在週四繼續攀升，交易價格為 31.73 美元。這一上漲是由於有報道稱英特爾正在尋求蘋果公司（NASDAQ: AAPL）的投資，作為其復甦戰略的一部分。儘管討論仍在進行中，但交易並不保證成功。英特爾最近還獲得了來自英偉達、美國政府和軟銀的重大投資。儘管過去有過合作，蘋果不太可能重新在其設備中使用英特爾芯片

今天英特爾的股票發生了什麼情況？

在最近的一期播客中，Motley Fool 的貢獻者討論了美聯儲決定將利率下調 25 個基點的影響，強調了在複雜的經濟環境中對投資者的意義。他們指出，儘管股票反應積極，但對通貨膨脹和失業的擔憂依然存在。美聯儲對進一步降息的承諾表明，關注點從抗擊通貨膨脹轉向解決失業問題，反映出經濟疲軟的跡象。討論還涉及了主要的科技發展，包括英偉達對英特爾的投資以及 Meta 正在進行的元宇宙項目

大型科技公司再次變得有趣 & 美聯儲發表講話

小米 17 系列全球首發第五代驍龍 8 至尊版，採用第三代 3nm 製程工藝。雷軍談 iPhone17 與小米 17，表示 iPhone17 也做得非常好，這次更新被稱為牙膏擠爆了，但是 iPhone17 在硬件配置上與小米 17 比還是有差距。同時，小米推出汽車推出定製服務，計劃三年設計 100 款車漆。

小米 17“加量不加價”，價格 4499 元起，17Pro 起售價 4999 元，搭載創新 “妙享背屏”

2025 年，美國 IPO 市場表現強勁，新上市公司加權平均漲幅達 41%，遠超標普 500 和納斯達克 100 指數。高盛推出流動性 IPO 籃子，吸引投資者關注。募資超 10 億美元的 IPO 平均漲幅 77%，Circle、CoreWeave 和 Bullish 等公司表現突出。德勤分析認為，成功的 IPO 吸引更多投資者，市場反彈助力融資 320 億美元，9 月成為 2021 年以來 IPO 最活躍月份。

新股成市場新寵：美股 IPO 板塊今年平均漲 41%，大幅跑贏基準指數

Ed Yardeni 對英偉達的增長表示擔憂，質疑其數十億美元的投資和數據中心收入的放緩。他將英偉達的戰略比作對沖基金，特別強調其對 OpenAI 的 1000 億美元承諾。儘管現金流和股票表現強勁，Yardeni 警告稱，如果像 OpenAI 和 CoreWeave 這樣的初創公司未能獲得資金，英偉達的需求可能會驟降。英偉達最近的投資包括對英特爾的 50 億美元股份以及對英國人工智能初創生態系統的重大資金投入，這引發了對其增長戰略可持續性的質疑

Ed Yardeni 警告稱，英偉達的增長故事不再牢不可破

美聯儲理事米蘭警告稱，若不迅速大幅降息，將損害美國經濟。他認為當前 4% 至 4.25% 的政策利率過高，需加快降息步伐，以應對經濟下行風險。米蘭主張一次性降息 50 個基點，而非逐步調整，認為應儘快達到中性利率水平。

特朗普 “嫡系” 美聯儲理事警告：必須立刻大幅降息 否則將損害美國經濟

美國初請失業金人數降至 7 月以來新低，遠低於市場預期，緩解了對勞動力市場的擔憂。根據美國勞工部的數據，截至 9 月 20 日，初請失業金人數為 21.8 萬，較前一週減少 1.4 萬，低於經濟學家預測的 23.5 萬。儘管非農就業增長停滯，僱主仍不願裁員，顯示出經濟韌性。第二季度 GDP 增長率上調至 3.8%，反映出消費者支出強勁。

美國初請失業數據有力回擊勞動力市場擔憂 人數降至 7 月來新低

美股週四低開，受美債收益率攀升及英偉達、甲骨文股價回調影響。英偉達與 OpenAI 達成合作，計劃投資 1000 億美元建設 AI 數據中心，分析師擔憂市場競爭可能減弱。美國上週初請失業救濟人數低於預期，經濟數據表現良好，8 月耐用品訂單增長 2.9%。

開盤：美股週四低開 甲骨文和英偉達持續走低

米蘭警告稱，美聯儲當前的政策利率遠高於他所估計的 “中性” 水平，正處於 “高度限制性” 的區間，這種立場使經濟更容易受到下行衝擊的傷害。美聯儲 “可以通過一輪非常短暫的、每次 50 個基點的降息來達到目標”。

美聯儲理事米蘭：主張每次降息 50 個基點，通過 “短暫且大幅” 降息快速達到中性利率

谷歌 (GOOGL.US) 獲得購買 Cipher Mining(CIFR.US) 5.4% 股份的權利，作為與 Fluidstack 達成的多年數據中心協議的一部分。谷歌同意為 Fluidstack 與 Cipher 簽訂的 14 億美元合同提供擔保，涉及約 30 億美元的租賃收入。這是谷歌與 Fluidstack 的第二筆交易，反映出人工智能服務對計算資源的需求。Cipher 計劃藉助谷歌的支持協議融資以支持擴張。

谷歌 (GOOGL.US) 再押注轉型礦企 獲 Cipher Mining(CIFR.US) 5.4% 股權以鎖定 AI 算力

美國第二季度 GDP 增速上修至 3.8%，創近兩年新高，PCE 物價指數 2.6%

美國國會民主黨與共和黨在聯邦政府資金撥付方案上陷入僵局，導致政府部分停擺風險上升。停擺可能影響金融監管機構運作和關鍵經濟數據發佈，市場反應可能與以往不同。分析師指出，若停擺持續，投資者將難以評估經濟趨勢，可能導致美聯儲盲目決策，降息預期增強，國債收益率曲線陡峭化。SEC 和 CFTC 的人員縮減將削弱其核心職能，影響市場監管。

這次有何不同？美國政府又陷停擺危局 市場真能再次 “淡定” 嗎？

美國商務部呼籲取消大豆貿易不合理關税，並對墨美進口碧根果展開反傾銷調查。美國二季度 GDP 年化增長 3.8%，PCE 物價指數為 2.6%。美聯儲官員希望未來六個月內降息。美國 8 月耐用品訂單環比增長 2.9%，首次申請失業金人數降至 21.8 萬。白宮警告政府關門可能導致裁員。瑞士央行暫停降息，SAP 遭歐盟反壟斷調查。比亞迪在歐洲銷量暴增 200%。加密貨幣市場繼續下跌。美股期指集體下跌。

週四美股盤前你需要了解的全球要聞

美國經濟分析局（BEA）公佈的數據顯示，2023 年第二季度實際 GDP 年化季環比終值為 3.8%，高於預期的 3.3% 和前值 3.3%。同時，核心個人消費支出（PCE）物價指數年化季環比終值為 2.6%，也高於預期的 2.5% 和前值 2.5%。

美國二季度實際 GDP 年化季環比終值 3.8%，PCE 物價指數 2.6%

小米於 9 月 25 日發佈了小米 17 系列及其他新品，起售價為 4499 元。小米 17 配備 6.3"屏幕，厚度 8.06mm，重量 191g，具備 IP68 防塵防水功能，續航能力顯著，搭載 7000mAh 電池，支持 100W 有線和 50W 無線快充。

小米 17 起售價為 4499 元

滙豐銀行與 IBM 合作，利用 IBM 量子工具分析歐洲公司債券歷史數據，發現其在預測交易指令成交可能性方面比傳統方法高出 34%。此項測試為量子計算在金融領域的實際應用提供了有力證明，尤其在場外交易市場。

量子計算金融領域裏程碑：滙豐測試顯示交易效率提升 34%

美股三大股指期貨齊跌，市場面臨美國政府停擺風險。道指期貨跌 0.09%，標普 500 指數期貨跌 0.39%，納指期貨跌 0.53%。歐洲主要股指也普遍下跌，WTI 原油和布倫特原油價格小幅下滑。分析師指出，若政府停擺，可能影響金融監管和關鍵經濟數據發佈。美銀認為美股高估值是 “新常態”，並非泡沫，因當前公司財務狀況更為穩健。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌，美國政府又陷停擺危局

雷軍表示，讓自己疲憊的是網上充斥着各種質疑、批評，甚至是攻擊。比如説，小米就是一家組裝廠，沒啥技術，只會營銷，肯定走不遠等等。

小米是組裝廠、沒技術？雷軍：芯片是走向成功必由之路，至少要堅持十年、至少投入五百億

高德 “硬剛” 點評: 又要來一場阿里笑、美團哭嗎？

最近的科技股拋售，歸因於對人工智能支出的擔憂，掩蓋了影響該行業的更深層次問題。包括沙特阿拉伯和挪威在內的主要主權基金正在將投資從成熟的科技股轉向新興技術。巴西針對外國科技公司的新税法以及日益增長的環境責任正在重塑市場格局。此外，量子計算的進展對當前的人工智能基礎設施投資構成威脅。美聯儲對股權估值的評論進一步加劇了市場波動，表明機構投資者正在進行戰略性重新配置

壓垮科技巨頭的無聲力量：華爾街不會告訴你的拋售內幕

美股牛市後期信號顯現，投資者擔心錯過年底潛在反彈。衍生品市場顯示，看漲期權成本升至 1 月以來最高，標普 500 指數創歷史新高。儘管下行風險增加，投資者仍持續投入資金，尤其是人工智能領域。分析師指出，年底 7000 點目標更近，部分交易押注標普 500 指數將再漲 11%。然而，追漲慾望可能暴露風險，建議投資者保持下跌對沖。

美股牛市後期信號顯現：投資者擔心踏空

Future Fund LLC 的董事總經理 Gary Black 建議對特斯拉的 Robotaxi 採用一種新的估值方法，主張使用可尋址市場總量（TAM）和市場份額的方法，而不是傳統的基於產能的估值方法，他認為後者會將價值高估 3-5 倍。他承認 Waymo 和 Zoox 的競爭，這兩家公司都在推進其自動駕駛出租車服務。特斯拉正在亞利桑那州擴大其 Robotaxi 測試，但面臨關於其全自動駕駛技術的訴訟。儘管面臨挑戰，特斯拉展現出強勁的勢頭和增長指標

Gary Black 表示特斯拉自動駕駛出租車的估值被高估，並在 Waymo 的競爭下，建議採用基於市場份額和總可用市場（TAM）的方式

歐盟委員會已對德國軟件巨頭 SAP 啓動反壟斷調查，懷疑其在企業資源規劃軟件的維護和支持服務市場上限制競爭，從而損害客户選擇權並推高成本。歐盟擔心，SAP 可能通過不公平貿易條件剝削客户。如果調查屬實，SAP 可能面臨鉅額罰款。SAP SE 美股盤前一度下跌 2.47%。

SAP 遭歐盟反壟斷調查，涉軟件支持服務

量子計算公司（Quantum Computing Inc.，QUBT）在過去一年中上漲超過 3200%，引發了與英偉達（Nvidia）崛起的比較。然而，QCi 的收入微薄且現金流出嚴重，這引發了對其盈利能力的質疑。與建立了強大競爭壁壘的英偉達不同，QCi 缺乏運營實力，並面臨來自微軟和亞馬遜等科技巨頭的競爭。該公司更被視為一種投機性的 “迷因股票”，而非穩健的投資。投資者被建議考慮那些在量子計算領域探索的成熟人工智能領導者

這隻小盤人工智能（AI）股票能否成為下一個英偉達？

美國股指期貨漲跌不一，投資者在等待關鍵經濟數據和幾位聯邦儲備官員的講話。標準普爾 500 指數、納斯達克和道瓊斯指數在盤前交易中持平。分析師指出，10 月份降息的概率為 91.9%。預計好市多的財報將發佈，盤前股價小幅上漲。其他公司如埃森哲和捷普也將發佈財報。與此同時，原油價格下跌，亞洲市場大多走低，唯獨日本的日經 225 指數上漲