嘉信理財（紀要）：明年推出虛擬幣交易，但不看好股票代幣化

美股地區銀行指數暴跌 6%，主要受 Zions Bancorp 信用危機影響。成分股中，哥倫比亞銀行和加利福尼亞州銀行分別下跌 6.27% 和 6.19%。Zions Bancorp 宣佈將錄得 6000 萬美元準備金，並計提 5000 萬美元，反映出銀行業面臨的法律風險。市場風險提示，投資需謹慎。

美股地區銀行指數暴跌 6%，Zions 信用危機觸發板塊層面的拋售

亞馬遜公司（NASDAQ:AMZN）股價略有下跌，因為該公司正在擴展其遠程醫療服務，允許在沒有保險的情況下獲得對常見兒童疾病的護理。該服務包括個性化治療計劃和後續支持。此外，亞馬遜在人工智能初創公司 Anthropic 的股份，後者的收入年化率接近 70 億美元，也對股價產生了積極影響。分析師們對該公司的前景持樂觀態度，高盛將其目標股價上調至 275 美元。目前，AMZN 的股價為 215.47 美元，比其 52 周高點低 11.5%

亞馬遜股票在週四引起關注：究竟發生了什麼？

蘋果公司和康卡斯特的 NBC 環球推出了一項新的流媒體捆綁服務，將 Apple TV+ 和 Peacock 結合在一起，定於 10 月 20 日上線。該捆綁服務相比單獨訂閲可節省超過 30% 的費用，Apple TV+ 和 Peacock Premium 的月費為 14.99 美元，Premium Plus 為 19.99 美元。訂閲者將可以訪問廣泛的內容，包括熱門節目和體育賽事。兩個平台將提供跨內容預覽，以提升用户體驗。CMCSA 的股價下跌了 0.86%，至 29.47 美元，而 AAPL 的股價下降了 0.61%，至 247.74 美元

Apple TV+ 和 Peacock 捆綁包將在本月推出，提供 30% 的折扣

10 月 16 日，太平基金宣佈總經理曹琦和副總經理鄧先虎因工作調整離任，董事長劉冬代任總經理。曹琦於 2023 年 6 月加入太平基金，鄧先虎於 2022 年 4 月加入。太平基金的股東方包括太平資產管理有限公司和太平人壽保險有限公司，合計持股約 94.77%。截至 2025 年中，太平基金非貨規模不到 505 億元，行業排名在 70 名開外。

險資系公募換將，同日調整總經理與副總

美國股市下跌，道瓊斯指數下跌超過 100 點，原油庫存激增 352.4 萬桶，超出預期。Praxis Precision Medicines 的股票在積極的試驗結果後上漲了 208%，而 J.B. Hunt 的股票在強勁的季度業績後上漲了 20%。相反，UTime Ltd 的股票在宣佈直接發行後暴跌 88%。費城聯邦儲備銀行製造業指數降至-12.8，表明製造業活動下降。歐洲和亞洲市場表現參差不齊，一些指數上漲而另一些下跌

道瓊斯指數下跌超過 100 點，美國原油庫存大幅增加

周君芝指出，近期黃金和白銀價格大幅上漲，黃金突破 4200 美元每盎司，白銀站上 50 美元。她認為，自 2022 年後，傳統的黃金價格解釋框架失效，美元指數與金價的相關性減弱，全球貿易爭端導致關税增加，重塑了國際金融體系。她強調，金融體系的變化與貿易重塑密切相關，並提出未來可能出現新的儲備貨幣。

周君芝：黃金白銀大漲背後是國際金融體系在重塑，白銀今年表現更猛烈

嘉信理財：硬實力沒話説，激活成長還需添把火

荷蘭車輛管理局（RDW）宣佈將強化特斯拉車輛的安全規則，確保在碰撞後車門無論是否斷電都能開啓，以便車內人員安全撤離和急救人員救援。此舉是因調查發現特斯拉在電池斷電時車門失靈，導致人員被困，甚至在火災中也出現此問題。相關委員會正在解決法規漏洞。

報道：荷蘭監管當局要求特斯拉車門斷電也能開啓

英偉達和博通的股票在週四上漲，受到台積電強勁季度財報後，人工智能芯片領域積極情緒的推動。台積電報告顯示，淨銷售額同比增長 30.3%，達到 331 億美元，淨收入為 151 億美元，超出預期。半導體行業出現了多個積極發展，包括人工智能芯片製造商之間的合作以及蘋果的新產品發佈。英偉達的股票年初至今上漲了 36%，而博通則上漲了 56%

英偉達和博通的股票在週四究竟發生了什麼情況？

本文分析了英偉達在半導體及半導體設備行業的表現，與其競爭對手進行比較。主要發現包括其市盈率低於行業平均水平，表明潛在價值，但市淨率和市銷率較高，暗示可能被高估。英偉達的股本回報率顯著高於平均水平，而其息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）和毛利潤則低於平均水平，顯示出可能的財務挑戰。然而，55.6% 的強勁收入增長突顯了銷售的強勁擴張。該公司的債務與股本比率為 0.11，表明財務風險較低

評估英偉達在半導體和半導體設備行業中相較於競爭對手的表現

一場 “舊案” 引發的新風波。

蔚來火速回應指控

李書福的兒子李星星創辦的一星機器人公司近日宣佈解散，儘管該公司剛獲得數億元融資。解散消息得到員工確認，CTO 也已修改工作經歷。公司在吉利集團的戰略調整中被迫解散，反映出商業世界的複雜性。一星機器人曾被視為吉利在機器人領域的重要棋子，採用獨特的 “倒做 AI” 策略，致力於在實際生產中創造價值。

解散親兒子公司，李書福重整機器人版圖

台積電（TSM）發佈樂觀業績展望後，半導體板塊股票上漲，反映出市場對 AI 基礎設施需求的樂觀預期。台積電公佈創紀錄的季度利潤，並上調年度營收預期，得益於強勁的客户需求，包括英偉達（NVDA）和蘋果（AAPL）。本週 AI 領域多筆重大交易湧現，顯示出華爾街對 AI 硬件的持續關注。存儲芯片製造商美光科技（MU）和三星電子股價也隨之上漲。

台積電看好 AI 需求前景，芯片股應聲上漲

英偉達（NVDA）與 Firmus Technologies 合作，在澳大利亞建設耗資 29 億美元的人工智能數據中心。該項目將使用英偉達的 GB300 芯片，預計於 4 月投入運營。此舉標誌着英偉達在數據中心能力方面的重要擴張。

英偉達與 Firmus 在澳洲合作建設人工智能數據中心

美股週四早盤，英偉達 上漲 1.8%，該公司正與 Firmus Technologies 合作，將在澳大利亞建設人工智能數據中心，該項目耗資 29 億美元。該項目將使用英偉達的 GB300 芯片，預計將於 4 月投入運營。這筆交易標誌着英偉達在數據中心能力方面的重要擴張。

週四，芯片股多數上漲，台積電跌 0.8%，報 302.61 美元。台積電 Q3 淨利潤 4523 億元台幣，同比增長 39%，超出預估的 4054.7 億元台幣；第三季度毛利率 59.5％，較上季度的 58.6% 繼續改善，高於分析師預估的 57.1％。英偉達漲超 1.2%，美光科技漲超 5%，阿斯麥漲超 1.4%，邁威爾科技漲超 1%，AMD 漲 0.8%。

美股異動 | 芯片股多數上漲 台積電逆市跌 0.8%

一項預測表明，谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）在五年內可能會超越英偉達（NVDA）的市場價值。目前，Alphabet 的估值為 3 萬億美元，相較於英偉達的 4.6 萬億美元被視為低估。Alphabet 的增長潛力得益於其資產，如 YouTube 和自動駕駛出租車服務 Waymo。儘管英偉達的股票因高預期而處於溢價狀態，但可能面臨來自競爭對手的挑戰以及人工智能支出放緩的潛在風險。相比之下，Alphabet 多元化的商業模式使其在未來增長中更具吸引力

預測：有一隻股票將在五年後價值超過英偉達

Meta Platforms 正在投資 600 億到 650 億美元用於人工智能基礎設施，目標是在 2025 年前運營超過 130 萬台 GPU。該公司正在招募頂尖的人工智能人才，並開發自己的人工智能芯片，以減少對 Nvidia 的依賴。Meta 在硬件、軟件及其生態系統的整合使其在人工智能發展中處於領先地位。擁有超過 30 億用户的 Meta 為人工智能應用提供了廣闊的測試場。投資者應關注 Meta，因為它正在為下一個計算時代奠定基礎，專注於耐用產品和長期增長

Meta Platforms 如何計劃在 AI 競賽中取勝

美光科技盤中一度漲超 5%，觸及 202 美元創歷史新高，現漲超 3%，公司獲大摩大幅上調目標價至 220 美元。

紐約聯儲服務業指數創四年新低，反映出商業活動和員工數量急劇下降。利率期貨市場對美聯儲降息預期升温，幾乎 100% 定價 10 月和 12 月各降息 25 個基點。紐約地區的服務業活動統計數據在美國經濟數據推遲發佈期間顯得尤為重要，顯示出經濟放緩的跡象。10 月服務業商業活動綜合指數下降 4.2 點至負 23.6，為 2021 年以來的最低水平。

紐約聯儲服務業指數創四年新低！即便非農與 CPI 缺席 降息預期仍在升温

蘋果今年面臨了一些挑戰，包括關税和貿易戰，這引發了人們對其增長的擔憂。儘管過去曾因 iPhone 銷量疲軟而導致股價下跌，蘋果歷史上一直能夠反彈。該公司正在通過投資本地製造和人工智能來適應，並計劃收購人工智能初創公司 PromptAI。蘋果擁有超過十億的付費訂閲和強勁的現金流，旨在增強其服務部門，減少對硬件銷售的依賴。總體而言，歷史上的韌性和戰略舉措表明，蘋果未來的前景樂觀

蘋果的增長故事是否已經結束？歷史告訴了我們什麼

近期創新藥行業回調 10%，主要因中美談判帶來的不確定性及前期漲幅較大。儘管短期波動，創新藥的長期邏輯未變，仍是投資機會。恒生創新藥 ETF 年內漲幅 54%。行業轉向新靶點和新模式，國產創新藥企實力獲國際認可，未來有望佔全球新臨牀試驗的 50%。

調整後的創新藥，產生機會了嗎？

台積電第三季度營收為 331 億美元，同比增長 40.8%。每股稀釋後收益 (EPADR) 為 2.92 美元，超出預期 0.32 美元。然而，儘管業績良好，TSM 股價在美股週四早盤下跌 0.7%。

台積電三季度營收同比增長 40.8%

週四，賽富時盤初漲超 8%，創 4 月 9 日以來最大漲幅，報 255.44 美元。消息面上，賽富時與谷歌今日共同宣佈升級戰略合作伙伴關係，推出旨在變革企業運營模式的新一代人工智能解決方案。本次合作將谷歌前沿的 Gemini 模型深度集成至全新的 Agentforce 360 平台。深化後的合作將以提升員工生產力為核心，一方面實現 Agentforce360 與谷歌 Workspace 在銷售和 IT 服務領域的無縫對接，另一方面將已應用於 Gmail 的 Salesforce Gemini 集成方案拓展至 Workspace 全系列工具。此外，賽富時預計到 2030 年，公司年收入將超過 600 億美元，超出分析師普遍預期的 583.7 億美元。

美股異動 | 與谷歌升級戰略合作 賽富時漲超 8%

美國政府關門事件使政策制定者在經濟關鍵時刻面臨 “盲目” 困境。美聯儲官員在 10 月底的利率決策中需依賴歷史數據和市場傳聞，因政府資金短缺導致核心經濟指標發佈延遲。消費者價格指數 (CPI) 的發佈被推遲至 10 月 24 日，勞工市場和通脹的評估變得更加困難。數據質量的下降可能影響美聯儲的政策判斷。

CPI 遲到、非農失蹤，美聯儲本月議息靠 “野路子” 定利率？

分析師預測，到 2027 年蘋果年度發佈機型數量將增至六款，包括摺疊屏和 “低配版” iPhone，以覆蓋更廣泛的價格區間和消費者羣體。

覆蓋全價格段市場？分析師預計蘋果將逐年增加 iPhone 機型，2027 年達到六款

智通財經 APP 訊，海西新藥公佈，因需要額外時間完成配發結果公告的定稿及獲取監管機構批准，公司的上市時間表將會順延。董事會將在切實可行情況下儘快向市場提供最新資料。

海西新藥將延遲上市

據媒體援引知情人士消息，OpenAI 已為截至 2030 年的服務器支出準備了高達 4500 億美元的預算。其中，從現在到 2030 年底，該公司計劃向甲骨文等競爭對手租賃服務器的支出，將超過對微軟的投入。

OpenAI 重塑其雲計算供應格局：未來幾年採購甲骨文服務器的資本支出將超對微軟的投入

散户投資者的搶購潮迫使皇家鑄幣廠開足馬力生產，但仍不得不對客户發出白銀交付可能延遲的警告。與此同時，倫敦街頭的金銀交易商正忙於應對蜂擁而至的散户，甚至不得不加強安保措施。

白銀不夠用了！投資者瘋搶免税金銀幣，皇家鑄幣廠產能告急，倫敦貴金屬市場陷入” 完美風暴”

據報道，到 2030 年，OpenAI 在甲骨文服務器上的支出可能會超過在微軟服務器上的支出。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

據報道，到 2030 年，OpenAI 在甲骨文服務器上的支出可能會超過在微軟服務器上的支出

現貨黃金創歷史新高，站上 4250 美元/盎司。美聯儲降息意見分歧，法國總理勒科爾尼成功抵禦不信任動議。美國財長稱日元合理，台積電 Q3 淨利潤創新高，AI 芯片需求強勁。雀巢 Q3 銷售超預期，計劃裁員 1.6 萬人。字節跳動豆包大模型日均使用量超 30 萬億。蔚來遭新加坡主權基金訴訟，摩根大通上調泡泡瑪特評級。日經 225 上漲 1.3%，滬指上漲 0.1%，恒生指數下跌 0.09%。

週四美股盤前你需要了解的全球要聞

阿里巴巴的螞蟻集團已開源 dInfer，這是一種聲稱在效率上優於英偉達 Fast-dLLM 的 AI 推理框架。dInfer 的運行速度 reportedly 是加州大學伯克利分校的 vLLM 的三倍，且比英偉達的框架快十倍。此舉旨在增強大型語言模型的研究，同時促進透明度。阿里巴巴的股票呈上升趨勢，市值為 3865.8 億美元，市盈率為 19.18，顯示出潛在的復甦和對成長型投資者的吸引力。在盤前交易中，股價上漲 0.48%，達到 166.70 美元

阿里巴巴的螞蟻集團開源了 dInfer，並聲稱其 AI 框架性能超越了英偉達

英特爾正在重新進入人工智能 GPU 市場，推出其新的以 AI 推理為重點的 GPU，代號為 Crescent Island，該產品在 2025 年 OCP 全球峯會上宣佈。與之前的嘗試不同，這款 GPU 旨在提高效率和每瓦特性能，配備 160GB 的 LPDDR5X 內存。儘管英特爾在 AI 訓練方面面臨來自英偉達的激烈競爭，但它旨在利用預計到 2030 年將超過 2500 億美元的快速增長的 AI 推理市場。然而，該產品直到 2026 年底才會提供給客户進行樣品測試，這引發了人們對英特爾在快速發展的 AI 領域時機的擔憂

英特爾再次進軍 AI GPU 領域

加密貨幣已成為特朗普家族財富暴漲的核心來源：特朗普幣和梅拉尼婭幣銷售和交易手續費共創造約 4.27 億美元收入；特朗普之子旗下公司發行的 WLFI 代幣銷售額已達 5.5 億美元；特朗普媒體科技集團成立比特幣基金，如今已創造超 30 億美元現金流。

上任 9 個月，特朗普家族僅從幣圈就賺了 10 億美元

這十家企業包括 OpenAI、Anthropic、xAI、Perplexity、Scale AI……今年以來，它們共同吸引了超過 2000 億美元的風險投資資金，佔美國 VC 全年投資總額的三分之二。然而，它們幾乎全部處於虧損狀態。

“AI 盛世” 還是 “AI 泡沫”？10 家 AI 獨角獸，估值 1 年增長 1 萬億，VC 一年投入超 2000 億美元，利潤為 0

美股三大股指期貨齊漲，台積電 Q3 業績超預期。道指期貨漲 0.23%，標普 500 指數期貨漲 0.35%，納指期貨漲 0.48%。同時，德國 DAX 指數跌 0.14%，英國富時 100 指數跌 0.24%。WTI 原油漲 0.50%。求職者湧向假日臨時崗位，季節性崗位搜索量同比增長 27%。交易員押注美聯儲將實施超常規降息 50 基點。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲，台積電 Q3 業績超預期

美聯儲巴爾金：很明顯企業正計劃將他們能承受的關税轉嫁給消費者。

全球黃金市場已再度迎來歷史性時刻。
北京時間 10 月 16 日 16 時，倫敦現貨黃金價格報 4204.6 美元/…

銀行黃金定投進入 “千元時代”，多家大行提示投資風險

Salesforce Inc. 和谷歌已擴大其戰略合作伙伴關係，將谷歌的 Gemini AI 與 Salesforce 的 Agentforce 360 平台和 Google Workspace 集成。此次合作旨在提升銷售和 IT 服務團隊的生產力，並在 Gemini Enterprise 和 Slack 之間實現實時洞察的新集成。兩家公司致力於多代理協作的開放標準，並計劃在未來推出新的聯絡中心解決方案和數據聯合能力

賽富時和谷歌擴大了戰略合作伙伴關係，將 Gemini AI 與 Agentforce 360 和 Google Workspace 進行集成

理想汽車已在香港建立其海外總部，以增強其全球研發和供應鏈運營。該公司旨在利用香港的金融和技術優勢進行國際擴展。總部還將專注於投資管理和知識產權的出口。此外，理想汽車推出了理想 i6，這是一款新電動 SUV，價格約為 35,020 美元，競爭對手是特斯拉的 Model Y。與此同時，蔚來汽車正面臨一場關於涉嫌收入虛增的訴訟

特斯拉的競爭對手理想汽車計劃在香港加強其研究和供應鏈運營的佈局

台積電（紀要）：2nm 年底量產，明年會加大投資

新凱來技術有限公司在灣區半導體產業生態博覽會上受到關注，因其被傳言正在研發用於製造 7 納米及以下高端芯片的光刻機。儘管新凱來未公開承認此項業務，但其展示了多項半導體設備產品，包括刻蝕、薄膜沉積等。新凱來成立於 2021 年，由深圳市國資委全資控股，致力於挑戰多項半導體設備技術。

新凱來從哪來，在做什麼？

蔚來汽車（NIO Inc.，紐約證券交易所代碼：NIO）在盤前交易中股價下跌超過 7%，原因是新加坡政府投資公司（GIC Pvt. Ltd.）提起訴訟，指控其收入虛增。該公司在香港的股票也下跌了 12%，創下自 4 月以來的最大跌幅。這起訴訟是基於 Grizzly Research 在 2022 年的一份報告，該報告聲稱蔚來虛增了收入。此外，上週蔚來股價因對美國可能對中國進口商品徵收關税的擔憂而下跌。儘管面臨這些挑戰，蔚來宣佈進軍亞美尼亞市場，並獲得了其激光雷達供應商在香港上市的監管批准

特斯拉的競爭對手蔚來因新加坡財富基金提起的涉嫌收入虛增的訴訟，在盤前交易中下跌了 7%

深水資產管理公司的 Gene Munster 強調了一個涉及 Nvidia、xAI、Microsoft 和 BlackRock 的 400 億美元德克薩斯州數據中心項目，作為人工智能長期潛力的證據。收購 Aligned Data Centers 旨在確保人工智能所需的關鍵計算能力。Munster 預計人工智能領域將出現顯著的資本支出，而分析師則強調，增長是由數據中心擴張推動的，而非融資。然而，一些經濟學家警告稱，非人工智能領域的停滯可能導致經濟分化

吉恩·芒斯特表示，涉及 NVIDIA、xAI、微軟和貝萊德的 400 億美元德克薩斯數據中心證明 “我們在人工智能領域仍然處於早期階段”

閲文押注 “AI+ 漫劇” 開放十萬部 IP 搶灘新賽道

雀巢第三季度銷售額增長 4.3%，超出分析師預期，股價上漲 8.2%，創 2008 年以來最大漲幅。公司計劃裁員 1.6 萬人，約佔員工總數的 6%，以進行大規模重組並恢復投資者信心。雀巢維持 2025 年業績展望，預計有機銷售額增長將改善，基本交易營業利潤率將達到或高於 16%。新任 CEO Philipp Navratil 表示，雀巢需要快速改變以應對市場變化。

雀巢 Q3 銷售額超預期，計劃裁員 1.6 萬人，股價創 08 年來最大漲幅 | 財報見聞

“霸氣” 台積電，才是 AI 時代最強王者？

美國股指期貨在週四上漲，此前週三的走勢喜憂參半。美國銀行和摩根士丹利的主要財報超出預期。投資者正在等待查爾斯·施瓦布、旅行者保險和美國銀行的財報。美聯儲的褐皮書顯示關税正在提高企業成本。Salesforce 的股價在設定 2030 年 600 億美元收入目標後上漲了 4.01%，而惠普企業因利潤率壓縮下跌了 9.19%。J B Hunt 的股票在強勁的財報後飆升了 12.44%。黑石集團在美元走弱的情況下對美國股票保持超配立場