據報道美國商務部將把汽車製造商進口零部件關税抵免安排從原定的兩年延長至五年。該政策允許車企減免進口零部件關税，預計最快本週五公佈。此類豁免和抵免政策正成為緩解關税負面影響的重要手段。

又見 “豁免”！報道稱美國準備降低進口汽車零部件關税

資深金融記者葉偉傑指出，當前美國正陷入一場史無前例的全民投機狂潮，從體育博彩到 AI 概念均出現嚴重泡沫化趨勢。這場熱潮的背後是特朗普政府的主動助推——美聯儲釋放降息信號為市場注入流動性，金融監管大幅鬆綁，甚至特朗普家族直接入股預測市場平台 Polymarket，導致風險資產價格普遍偏離基本面，國際貨幣基金組織已發出金融穩定預警。

從體育到 AI，美國市場 “深陷賭癮”，而特朗普則 “推波助瀾”

美國兩家區域銀行披露的貸款欺詐案引發市場恐慌，標普區域性銀行精選行業指數週四暴跌 6.3%，創下數月來最差單日表現。投資者擔憂這只是冰山一角，摩根大通分析師表示，銀行業是一個投資者傾向於 “先賣出，後提問” 的領域，市場情緒的快速惡化，正成為比銀行資產負債表本身更大的擔憂。

“次貸危機” 還是 “過度反應”？美國小銀行 “暴雷”，市場 “先賣再説”

Meta 為其位於路易斯安那州的數據中心達成近 300 億美元融資交易，這是有史以來最大的私人資本交易。Meta 與 Blue Owl Capital 將共同擁有 Hyperion 數據中心，Meta 僅保留 20% 股權。摩根士丹利為該項目安排了 270 億美元債務和 25 億美元股權融資。該項目預計於 2029 年完工，Meta 還將在德克薩斯州投資 15 億美元建設新數據中心。

Meta 為路易斯安那州數據中心達成近 300 億美元融資交易

特斯拉重新推出 FSD（監督版）功能中的 “瘋狂麥克斯” 模式，該模式可忽略速度限制。此次更新為 FSD v14.1.2，增加了更高速度和更頻繁車道變化的配置。該模式在推出後不久被發現使車輛滾動停車標誌，並超過速度限制。特斯拉 FSD 曾因類似問題被 NHTSA 調查。

特斯拉 FSD 軟件上線 “瘋狂麥克斯” 功能，可忽略速度限制

國家能源局公示第一批氫能試點項目，支持 41 個項目和 9 個區域。自 2021 年燃料電池汽車示範應用以來，推廣超過 2 萬輛，建設 200 座加氫站，減少二氧化碳排放超 3.8 萬噸。中國財險預計前三季度淨利潤同比增加約 40% 到 60%。現貨黃金突破 4300 美元/盎司，再創歷史新高。美股主要指數下跌。

智通港股早知道 | 國家能源局公示第一批能源領域氫能試點 中國財險預期前三季度淨利潤同比增加約 40% 到 60%

花旗股票交易策略師指出，KraneShares 金瑞中證海外中國互聯網 ETF（KWEB）1 個月期 25 Delta 看跌/看漲期權偏度指標已升至 4 月初以來最高水平。花旗認為，這種悲觀預期帶來買入機會。花旗策略師預測，考慮到人工智能帶來的強勁推動，中概股上行空間被 “低估”。

花旗：交易員看空中國科技股屬誤判，悲觀預期反成買入機會

標普納指一度跌超 1%。披露不良貸款問題的兩家地區銀行 Zions 和 Western Alliance 均收跌超 10%，地區銀行指數跌超 6%。芯片指數兩連漲，美光漲超 5%，英偉達漲超 1%，甲骨文漲超 3%。十年期美債收益率再度下破 4.0%。黃金連續四日新高，期金曾漲超 3%，期銀一度漲超 4%、也創新高。原油盤中跌近 2%。紐銅三連跌。

銀行壞賬擔憂衝擊美股，黃金首次升破 4300 美元，美債拉昇，“恐慌指數” 漲超 20%

有 “新美聯儲通訊社” 之稱的記者 Nick Timiraos 撰文稱，美聯儲官員原本就在經濟前景上存在分歧，而美國政府關門引發的財政停擺中斷了關鍵經濟數據的發佈，使得原本就難以達成一致的利率討論更加複雜。就業與通脹數據的缺失，令決策層在 “盲飛” 狀態下，只能依賴私人數據和企業反饋勉強拼湊經濟全貌。

“新美聯儲通訊社”：政府關門導致數據斷流，美聯儲分歧或更難彌合

今日重要關注事項包括：1. 中國大陸用户可預購 iPhone Air，10 月 22 日正式發售；2. 日本央行副行長 Uchida 講話（14:35）；3. 澳洲聯儲副主席豪澤講話（15:15）；4. 歐元區 9 月 CPI 終值（17:00）；5. 英國央行首席經濟學家 Huw Pill 講話（17:35）；6. 美國 9 月新屋開工數據可能發佈（20:30）；7. 歐洲央行管委 Nagel 及德國財長 Kingbeil 講話（20:45）；8. 意大利央行季度經濟報告（21:00）；9. 英國央行 MPC 委員 Greene 講話（次日 00:00）；10. 美國聖路易聯儲主席 Musalem 講話（次日 00:15）；11. 英國央行副行長 Breeden 講話（次日 00:30）；12. 歐洲央行管委 Olli Rehn 講話（次日 01:00）；13. 美國 8 月國際資本流動（次日 04:00）；14. 週六 2025 世界智能網聯汽車大會在北京舉行，英國央行行長貝利和歐洲央行行長拉加德講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美國國債市場近期動盪，10 年期美債收益率跌破 4% 心理防線，收報 3.976%，為 2025 年以來最低。此現象反映出市場對經濟放緩的擔憂，尤其是在中美緊張局勢和銀行不良貸款風險上升的背景下。美聯儲主席鮑威爾表示將繼續降息以支持經濟，能源價格下跌也加劇了通脹下行趨勢。市場關注即將發佈的消費者物價指數 (CPI) 數據，以判斷通脹走向。

市場風險偏好下降 美國國債失守重要 “心理防線”

週四（10 月 16 日），美國國債收益率普遍下跌，尤其是兩年期美債收益率跌 7.30 個基點，報 3.4243%。10 年期基準國債收益率跌 5.37 個基點，報 3.9745%。投資者關注美聯儲年內降息的前景以及美國銀行業的信用危機。

兩年期美債收益率跌超 7 個基點，投資者關注美聯儲年內降息前景和美國銀行業信用危機

英偉達、微軟、黑巖集團和 xAI 已組成財團，以 400 億美元收購 Aligned Data Centers，這表明對人工智能基礎設施的強勁投資。儘管對估值和市場波動的擔憂依然存在，領先的科技公司預計將繼續在人工智能領域進行大量投資。英偉達和微軟因其在人工智能硬件和軟件中的重要角色而被視為頂級投資候選者。投資者在宏觀經濟不確定性中被建議在人工智能投資中保持選擇性，但人工智能的長期增長潛力依然令人期待

英偉達、微軟和貝萊德剛剛在人工智能基礎設施上進行了 400 億美元的投資。這對投資者意味着什麼

甲骨文在拉斯維加斯年度投資者大會上舉例説明，一個為期六年、總收入 600 億美元的 AI 基礎設施項目，毛利率可達 35%。市場對 AI 基礎設施業務盈利能力的信心增強，甲骨文股價一度上漲超 5%、隨後漲幅回落。

甲骨文預期 AI 基建毛利率可達 35%，緩解華爾街盈利擔憂，股價一度上漲 5%

特斯拉保險即將擴展到佛羅里達州，這是三年來的第一個新州。目前在 12 個州提供服務，特斯拉旨在擴大其保險部門，該部門使用安全評分來確定定價。然而，該公司在加利福尼亞州面臨挑戰，由於索賠處理問題，面臨失去保險許可證的風險。儘管對特斯拉車主來説具有成本效益，但保險部門據報道正在虧損，2023 年的賠付率為 92.5%，引發了對其可行性的擔憂

特斯拉保險三年來首次進入新州：用户將很快可以在哪些地方使用

英偉達公司（NASDAQ:NVDA）在過去六個月中股價上漲了近 74%，但自八月以來已停滯不前。儘管對維持這一增長的擔憂存在，分析師認為這可能是一個買入機會。由於財報將於 11 月 19 日公佈，提出了兩種看漲期權策略：一種是保守的 185/190 看漲價差，另一種是更激進的 190/195 看漲價差，均針對潛在的價格上漲。建議投資者考慮在像英偉達這樣高表現股票交易時所面臨的風險

期權專欄：英偉達在財報發佈前一個月剛剛發出了罕見的 “買入” 信號

蘋果公司正在籌備推出首款觸摸屏 Mac 電腦，預計在 2026 年底或 2027 年初發布。新款 MacBook Pro 將採用更輕薄的設計和 M6 系列芯片，配備 OLED 顯示屏。這一舉措標誌着蘋果將改變自史蒂夫·喬布斯時代以來的立場，跟隨其他廠商推出觸屏筆記本。

蘋果據悉籌備首款觸摸屏 Mac 電腦 最早或於 2026 年底亮相

美國政府關門、貿易形勢、美聯儲降息預期成為近期貴金屬瘋漲的推手。有分析稱，黃金正處多年來最穩定的牛市，過去一個月金價漲約 15%，回調幅度不到 2%，顯示機構和散户投資者的需求強勁。還有分析認為，金價高位可能持續，但以當前漲勢看，可能面臨一定回調。

金銀瘋漲齊新高！黃金首破 4300 美元，期銀盤中漲超 4%

英特爾與英偉達達成了一項重要協議，英偉達投資 50 億美元以獲得英特爾 4% 的股份。這一合作關係至關重要，因為它使英偉達能夠多樣化其供應鏈，併為英特爾的代工服務提供了一個主要客户。此次合作旨在將英偉達的 GPU 與英特爾的 CPU 集成，從而提升人工智能數據中心的性能。這項交易被視為對英特爾戰略的認可，並可能使其在不斷增長的人工智能市場中處於更有利的位置，儘管其目前面臨着英偉達的主導地位帶來的挑戰

為什麼 NVIDIA 的交易對英特爾股東來説是一個重大新聞

Rocket Lab Corp（納斯達克代碼：RKLB）週四股價下跌 3.72%，至 66.62 美元，儘管 Baird 分析師 Peter Arment 給予了 “跑贏大盤” 的評級和 83 美元的目標價。此次下跌歸因於更廣泛的市場疲軟，受到美聯儲評論和地區銀行貸款損失的影響。儘管 Rocket Lab 成功發射了其 “貓頭鷹新世界” 任務，標誌着 2025 年的第 15 次發射，但這一積極消息未能抵消市場的負面情緒。該股票目前處於超買區域，動量得分高達 98.69，表明可能會出現回調

Rocket Lab 的股票在週四下滑：究竟發生了什麼？

蘋果準備在 2026 年後期、或 2027 年年初發布觸摸屏 Mac。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

蘋果準備在 2026 年後期、或 2027 年年初發布觸摸屏 Mac

嘉信理財（紀要）：明年推出虛擬幣交易，但不看好股票代幣化

美股地區銀行指數暴跌 6%，主要受 Zions Bancorp 信用危機影響。成分股中，哥倫比亞銀行和加利福尼亞州銀行分別下跌 6.27% 和 6.19%。Zions Bancorp 宣佈將錄得 6000 萬美元準備金，並計提 5000 萬美元，反映出銀行業面臨的法律風險。市場風險提示，投資需謹慎。

美股地區銀行指數暴跌 6%，Zions 信用危機觸發板塊層面的拋售

亞馬遜公司（NASDAQ:AMZN）股價略有下跌，因為該公司正在擴展其遠程醫療服務，允許在沒有保險的情況下獲得對常見兒童疾病的護理。該服務包括個性化治療計劃和後續支持。此外，亞馬遜在人工智能初創公司 Anthropic 的股份，後者的收入年化率接近 70 億美元，也對股價產生了積極影響。分析師們對該公司的前景持樂觀態度，高盛將其目標股價上調至 275 美元。目前，AMZN 的股價為 215.47 美元，比其 52 周高點低 11.5%

亞馬遜股票在週四引起關注：究竟發生了什麼？

蘋果公司和康卡斯特的 NBC 環球推出了一項新的流媒體捆綁服務，將 Apple TV+ 和 Peacock 結合在一起，定於 10 月 20 日上線。該捆綁服務相比單獨訂閲可節省超過 30% 的費用，Apple TV+ 和 Peacock Premium 的月費為 14.99 美元，Premium Plus 為 19.99 美元。訂閲者將可以訪問廣泛的內容，包括熱門節目和體育賽事。兩個平台將提供跨內容預覽，以提升用户體驗。CMCSA 的股價下跌了 0.86%，至 29.47 美元，而 AAPL 的股價下降了 0.61%，至 247.74 美元

Apple TV+ 和 Peacock 捆綁包將在本月推出，提供 30% 的折扣

10 月 16 日，太平基金宣佈總經理曹琦和副總經理鄧先虎因工作調整離任，董事長劉冬代任總經理。曹琦於 2023 年 6 月加入太平基金，鄧先虎於 2022 年 4 月加入。太平基金的股東方包括太平資產管理有限公司和太平人壽保險有限公司，合計持股約 94.77%。截至 2025 年中，太平基金非貨規模不到 505 億元，行業排名在 70 名開外。

險資系公募換將，同日調整總經理與副總

美國股市下跌，道瓊斯指數下跌超過 100 點，原油庫存激增 352.4 萬桶，超出預期。Praxis Precision Medicines 的股票在積極的試驗結果後上漲了 208%，而 J.B. Hunt 的股票在強勁的季度業績後上漲了 20%。相反，UTime Ltd 的股票在宣佈直接發行後暴跌 88%。費城聯邦儲備銀行製造業指數降至-12.8，表明製造業活動下降。歐洲和亞洲市場表現參差不齊，一些指數上漲而另一些下跌

道瓊斯指數下跌超過 100 點，美國原油庫存大幅增加

周君芝指出，近期黃金和白銀價格大幅上漲，黃金突破 4200 美元每盎司，白銀站上 50 美元。她認為，自 2022 年後，傳統的黃金價格解釋框架失效，美元指數與金價的相關性減弱，全球貿易爭端導致關税增加，重塑了國際金融體系。她強調，金融體系的變化與貿易重塑密切相關，並提出未來可能出現新的儲備貨幣。

周君芝：黃金白銀大漲背後是國際金融體系在重塑，白銀今年表現更猛烈

嘉信理財：硬實力沒話説，激活成長還需添把火

荷蘭車輛管理局（RDW）宣佈將強化特斯拉車輛的安全規則，確保在碰撞後車門無論是否斷電都能開啓，以便車內人員安全撤離和急救人員救援。此舉是因調查發現特斯拉在電池斷電時車門失靈，導致人員被困，甚至在火災中也出現此問題。相關委員會正在解決法規漏洞。

報道：荷蘭監管當局要求特斯拉車門斷電也能開啓

英偉達和博通的股票在週四上漲，受到台積電強勁季度財報後，人工智能芯片領域積極情緒的推動。台積電報告顯示，淨銷售額同比增長 30.3%，達到 331 億美元，淨收入為 151 億美元，超出預期。半導體行業出現了多個積極發展，包括人工智能芯片製造商之間的合作以及蘋果的新產品發佈。英偉達的股票年初至今上漲了 36%，而博通則上漲了 56%

英偉達和博通的股票在週四究竟發生了什麼情況？

本文分析了英偉達在半導體及半導體設備行業的表現，與其競爭對手進行比較。主要發現包括其市盈率低於行業平均水平，表明潛在價值，但市淨率和市銷率較高，暗示可能被高估。英偉達的股本回報率顯著高於平均水平，而其息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）和毛利潤則低於平均水平，顯示出可能的財務挑戰。然而，55.6% 的強勁收入增長突顯了銷售的強勁擴張。該公司的債務與股本比率為 0.11，表明財務風險較低

評估英偉達在半導體和半導體設備行業中相較於競爭對手的表現

一場 “舊案” 引發的新風波。

蔚來火速回應指控

李書福的兒子李星星創辦的一星機器人公司近日宣佈解散，儘管該公司剛獲得數億元融資。解散消息得到員工確認，CTO 也已修改工作經歷。公司在吉利集團的戰略調整中被迫解散，反映出商業世界的複雜性。一星機器人曾被視為吉利在機器人領域的重要棋子，採用獨特的 “倒做 AI” 策略，致力於在實際生產中創造價值。

解散親兒子公司，李書福重整機器人版圖

台積電（TSM）發佈樂觀業績展望後，半導體板塊股票上漲，反映出市場對 AI 基礎設施需求的樂觀預期。台積電公佈創紀錄的季度利潤，並上調年度營收預期，得益於強勁的客户需求，包括英偉達（NVDA）和蘋果（AAPL）。本週 AI 領域多筆重大交易湧現，顯示出華爾街對 AI 硬件的持續關注。存儲芯片製造商美光科技（MU）和三星電子股價也隨之上漲。

台積電看好 AI 需求前景，芯片股應聲上漲

英偉達（NVDA）與 Firmus Technologies 合作，在澳大利亞建設耗資 29 億美元的人工智能數據中心。該項目將使用英偉達的 GB300 芯片，預計於 4 月投入運營。此舉標誌着英偉達在數據中心能力方面的重要擴張。

英偉達與 Firmus 在澳洲合作建設人工智能數據中心

美股週四早盤，英偉達 上漲 1.8%，該公司正與 Firmus Technologies 合作，將在澳大利亞建設人工智能數據中心，該項目耗資 29 億美元。該項目將使用英偉達的 GB300 芯片，預計將於 4 月投入運營。這筆交易標誌着英偉達在數據中心能力方面的重要擴張。

週四，芯片股多數上漲，台積電跌 0.8%，報 302.61 美元。台積電 Q3 淨利潤 4523 億元台幣，同比增長 39%，超出預估的 4054.7 億元台幣；第三季度毛利率 59.5％，較上季度的 58.6% 繼續改善，高於分析師預估的 57.1％。英偉達漲超 1.2%，美光科技漲超 5%，阿斯麥漲超 1.4%，邁威爾科技漲超 1%，AMD 漲 0.8%。

美股異動 | 芯片股多數上漲 台積電逆市跌 0.8%

一項預測表明，谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）在五年內可能會超越英偉達（NVDA）的市場價值。目前，Alphabet 的估值為 3 萬億美元，相較於英偉達的 4.6 萬億美元被視為低估。Alphabet 的增長潛力得益於其資產，如 YouTube 和自動駕駛出租車服務 Waymo。儘管英偉達的股票因高預期而處於溢價狀態，但可能面臨來自競爭對手的挑戰以及人工智能支出放緩的潛在風險。相比之下，Alphabet 多元化的商業模式使其在未來增長中更具吸引力

預測：有一隻股票將在五年後價值超過英偉達

Meta Platforms 正在投資 600 億到 650 億美元用於人工智能基礎設施，目標是在 2025 年前運營超過 130 萬台 GPU。該公司正在招募頂尖的人工智能人才，並開發自己的人工智能芯片，以減少對 Nvidia 的依賴。Meta 在硬件、軟件及其生態系統的整合使其在人工智能發展中處於領先地位。擁有超過 30 億用户的 Meta 為人工智能應用提供了廣闊的測試場。投資者應關注 Meta，因為它正在為下一個計算時代奠定基礎，專注於耐用產品和長期增長

Meta Platforms 如何計劃在 AI 競賽中取勝

美光科技盤中一度漲超 5%，觸及 202 美元創歷史新高，現漲超 3%，公司獲大摩大幅上調目標價至 220 美元。

紐約聯儲服務業指數創四年新低，反映出商業活動和員工數量急劇下降。利率期貨市場對美聯儲降息預期升温，幾乎 100% 定價 10 月和 12 月各降息 25 個基點。紐約地區的服務業活動統計數據在美國經濟數據推遲發佈期間顯得尤為重要，顯示出經濟放緩的跡象。10 月服務業商業活動綜合指數下降 4.2 點至負 23.6，為 2021 年以來的最低水平。

紐約聯儲服務業指數創四年新低！即便非農與 CPI 缺席 降息預期仍在升温

蘋果今年面臨了一些挑戰，包括關税和貿易戰，這引發了人們對其增長的擔憂。儘管過去曾因 iPhone 銷量疲軟而導致股價下跌，蘋果歷史上一直能夠反彈。該公司正在通過投資本地製造和人工智能來適應，並計劃收購人工智能初創公司 PromptAI。蘋果擁有超過十億的付費訂閲和強勁的現金流，旨在增強其服務部門，減少對硬件銷售的依賴。總體而言，歷史上的韌性和戰略舉措表明，蘋果未來的前景樂觀

蘋果的增長故事是否已經結束？歷史告訴了我們什麼

近期創新藥行業回調 10%，主要因中美談判帶來的不確定性及前期漲幅較大。儘管短期波動，創新藥的長期邏輯未變，仍是投資機會。恒生創新藥 ETF 年內漲幅 54%。行業轉向新靶點和新模式，國產創新藥企實力獲國際認可，未來有望佔全球新臨牀試驗的 50%。

調整後的創新藥，產生機會了嗎？

台積電第三季度營收為 331 億美元，同比增長 40.8%。每股稀釋後收益 (EPADR) 為 2.92 美元，超出預期 0.32 美元。然而，儘管業績良好，TSM 股價在美股週四早盤下跌 0.7%。

台積電三季度營收同比增長 40.8%

週四，賽富時盤初漲超 8%，創 4 月 9 日以來最大漲幅，報 255.44 美元。消息面上，賽富時與谷歌今日共同宣佈升級戰略合作伙伴關係，推出旨在變革企業運營模式的新一代人工智能解決方案。本次合作將谷歌前沿的 Gemini 模型深度集成至全新的 Agentforce 360 平台。深化後的合作將以提升員工生產力為核心，一方面實現 Agentforce360 與谷歌 Workspace 在銷售和 IT 服務領域的無縫對接，另一方面將已應用於 Gmail 的 Salesforce Gemini 集成方案拓展至 Workspace 全系列工具。此外，賽富時預計到 2030 年，公司年收入將超過 600 億美元，超出分析師普遍預期的 583.7 億美元。

美股異動 | 與谷歌升級戰略合作 賽富時漲超 8%

美國政府關門事件使政策制定者在經濟關鍵時刻面臨 “盲目” 困境。美聯儲官員在 10 月底的利率決策中需依賴歷史數據和市場傳聞，因政府資金短缺導致核心經濟指標發佈延遲。消費者價格指數 (CPI) 的發佈被推遲至 10 月 24 日，勞工市場和通脹的評估變得更加困難。數據質量的下降可能影響美聯儲的政策判斷。

CPI 遲到、非農失蹤，美聯儲本月議息靠 “野路子” 定利率？

分析師預測，到 2027 年蘋果年度發佈機型數量將增至六款，包括摺疊屏和 “低配版” iPhone，以覆蓋更廣泛的價格區間和消費者羣體。

覆蓋全價格段市場？分析師預計蘋果將逐年增加 iPhone 機型，2027 年達到六款

智通財經 APP 訊，海西新藥公佈，因需要額外時間完成配發結果公告的定稿及獲取監管機構批准，公司的上市時間表將會順延。董事會將在切實可行情況下儘快向市場提供最新資料。

海西新藥將延遲上市

據媒體援引知情人士消息，OpenAI 已為截至 2030 年的服務器支出準備了高達 4500 億美元的預算。其中，從現在到 2030 年底，該公司計劃向甲骨文等競爭對手租賃服務器的支出，將超過對微軟的投入。