物業巨頭碧桂園服務正在加速自主研發的 “零號居民” 清潔機器人在多個城市的應用，計劃年內投入超過 1000 台。該機器人具備智能識別和自主作業能力，旨在提升物業管理效率。碧桂園服務總裁表示，此舉不僅是技術升級，更是增強企業競爭力的戰略。公司龐大的在管面積為機器人應用提供了豐富的數據支持，助力 AI 模型訓練。

物業巨頭殺入機器人賽道

萬家基金的賀方舟在直播中分析了黃金及有色金屬的中長期走勢。他指出，黃金的上漲主要受美元走弱的影響，預計這一趨勢將持續到明年甚至後年。賀方舟認為，當前有色金屬市場仍處於起步階段，銅資源未被高估，未來將受到市場關注。他管理的基金在前三季度表現優異，年內漲幅為 92.97%，在同類產品中排名第一。

今年收益 71%，賀方舟：本輪黃金上漲核心邏輯是美元走弱，黃金牛市會延續，至少漲到明後年

央行購金和去美元化未來是中長期主題。

今年收益 71%，賀方舟：有色行情遠未結束，黃金上漲時間難以估量

港股午盤三大指數全線下挫，恒生科技指數跌幅居前，能源板塊調整拖累大市表現。科技板塊分化顯著，阿里巴巴大跌，泡泡瑪特逆勢走強。南向資金持續淨流出，風險偏好趨於謹慎，機構資金聚焦熱點個股輪動。宏觀經濟數據不及預期及外圍政策擾動，引發市場防禦性加重。

港股午評｜三大指數齊跌，科指跌 2.12%；能源領跌，阿里巴巴挫 2.85%，泡泡瑪特逆勢漲 4.23%

恒指反彈兩連陽後今日低開低走，重回 26000 點下方，日內跌超 300 點最低見 25653.75 點。截至午間收盤，恒指收跌 1.27%，報 25697.57 點，科指收跌 2.12%，報 5580.50 點，恒指大市成交額達 1281.42 億港元。盤面上，消費股逆市造好，科技股領跌大盤，半導體、黃金股等板塊跌幅居前。個股方面，泡泡瑪特績後收漲 4.23%，華虹半導體收跌 4.44%，網易收跌 5.16%，紫金礦業收跌 3.65%。

港股午評：恒指半日收跌 1.27% 科技股領跌大盤

摩根大通交易員正緊盯三大潛在裂痕：AI 領域的萬億級資本支出可能引發鉅額融資缺口，消費信貸中汽車貸款違約率攀升，以及企業信貸出現減記信號。然而，該行研判這些目前仍屬 “尾部風險”，消費與企業信貸波動更多是向疫情前水平的 “正常化迴歸”，系統性風險尚未顯現。

市場狂歡何時結束？摩根大通交易員：密切關注這三大風險

貝恩報告顯示，全球 AI 算力需求正以每年 4.5 倍的速度增長，遠超摩爾定律每兩年翻一番的效率提升速度。為滿足這一需求，到 2030 年全球需要新增 200 吉瓦的算力容量。企業若想真正從高階 AI 智能體中獲利，就必須對其陳舊的核心 IT 架構進行現代化改造。

貝恩 2025 年技術報告解讀：AI 算力需求增長遠超摩爾定律，企業 “核心 IT 設施” 改造勢在必行

大摩認為，OCP 算力大會上從 AMD 發佈的超寬 Helios 機櫃，到旨在顛覆供電格局的 800V 直流電源架構，再到谷歌的 2 兆瓦液冷單元，所有技術突破都圍繞着一個共同目標——構建規模更大、功率更高、能效更優的吉瓦級 AI 數據中心。

2025OCP 算力大會：超節點 “Scale Up” 是全場焦點

Netflix (Minutes): Programmatic advertising will be an important source of revenue in the future

奈飛（紀要）：程序化廣告將是未來重要收入來源

敏華控股漲超 3%，截至發稿，漲 2.39%，報 4.71 港元，成交額 3063.54 萬港元。消息面上，瑞銀髮布研報指出，由於國內房地產持續疲弱的情況已充分反映在敏華控股的股價之中，加上隨着利率下調，美國需求可能增長，另一方面，雖然關税帶來不確定性，但亦可能創造市場份額增長的機會，因此該行轉為看好敏華控股。該行上調對其 2026 至 28 財年每股盈測分別 12%、9% 及 11%，認為負面因素已被反映，現時估值低迷，即使中國市場拐點或要等更長時間才發生，但預期國內房市疲弱不會帶來向下估值重評，隨着美國降息將帶來基本面及估值上行空間。

理解市場 | 敏華控股漲超 3% 機構稱隨着美國降息將會為公司帶來基本面及估值上行空間

港股三大指數盤中齊跌，恒生科技指數領跌 0.63%，市場情緒偏謹慎。半導體板塊逆勢上漲，中芯國際等龍頭獲資金追捧，消費與生物技術板塊承壓調整。泡泡瑪特強勁上漲，藥捷安康因創新進展大漲。宏觀不確定性及資金流向影響市場結構分化。

港股盤中 | 三大指數齊跌，科指跌 0.63%，半導體板塊逆勢；泡泡瑪特漲 5.43%，藥捷安康飆升 13.03%

普徠仕環球固定收益主管兼首席投資總監 Arif Husain 發表關於美國經濟以及美聯儲未來政策方向的觀點。他指，雖然通脹未如預期般高企，但最新數據顯示通脹壓力正在擴散而非減弱。即使人工智能或能在中期帶來通縮效應，但這影響尚未顯現。另外，隨着政治壓力對美聯儲獨立性構成挑戰，通脹風險無疑正在上升。在影響利率的因素中，市場完全聚焦於美國經濟增長及就業市場放緩，卻忽視了通脹反彈的可能性，這令人感到意外。值得關注的是，美國移民政策已限制勞動力供應，但市場共識未能充分預料每月新增職位數字下跌的可能性。就業市場似乎也成為美聯儲關注的焦點。展望未來，隨着下任美聯儲主席將於 2026 年 5 月就職，央行對長期國債票息率的根本性影響力將是不容忽視的因素。雖然市場普遍預期下任主席將降低短期利率，但美聯儲可能採取票息率曲線控制措施，以壓低長期票息率的可能性，目前仍未引起市場充分關注。

普徠仕：市場忽略美國通脹威脅 就業市場似成美聯儲關注焦點

黃金白銀週二經歷史詩級暴跌，“高市交易” 刺激美/日大幅上漲，美股漲跌不一。
現貨黃金單日重挫 5.3%…

金銀遭遇重挫 瘋狂走勢接近尾聲？

奈飛 CEO 表示，公司將 “全力投入” AI，以幫助創意夥伴 “更好、更快、以新的方式” 講述故事。但同時也指出，AI 無法讓一個不擅長講故事的人自動成為偉大的故事講述者，“創作偉大的作品需要偉大的藝術家”。

奈飛 CEO：全力投入 AI，但 “偉大的作品需要偉大的藝術家”

谷歌正與人工智能公司 Anthropic PBC 談判，計劃提供近千億美元的雲計算服務，進一步深化合作。此消息推動谷歌股價上漲 1.77%，而亞馬遜股價下跌 1.11%。Anthropic 成立於 2021 年，正通過大規模融資支持技術發展，近期與阿布扎比投資機構 MGX 進行融資磋商，估值接近 1830 億美元。此合作將增強谷歌在 AI 雲服務市場的競爭力。

谷歌千億算力加註 AI 競賽 Anthropic 成 “吞金獸”，亞馬遜、微軟如何接招？

Gene Munster 對 OpenAI 推出的 ChatGPT Atlas 瀏覽器進行了評論，他表示雖然這個產品很有前景，但谷歌在 Chrome 瀏覽器上的主導地位依然強大。他認為谷歌可以迅速複製 Atlas 的功能，這使得 OpenAI 難以獲得市場份額。Munster 指出，OpenAI 面臨的真正挑戰是將其每週 8 億的 ChatGPT 用户轉化為活躍的瀏覽器用户。在發佈後，Alphabet 的股價經歷了下跌，但在盤後交易中略有回升。儘管面臨競爭，Chrome 在全球瀏覽器市場中仍佔據了 71.77% 的顯著份額

吉恩·芒斯特表示，谷歌將會 ‘安然無恙’，因為 OpenAI 由於以下原因，將很難通過其新的 Atlas 瀏覽器來獲得市場份額

奈飛：又來暴跌！“劇王” 真已平庸了？

港股開盤，恒指開跌 0.5%，科指開跌 0.82%，黃金股多數低開，紫金礦業開跌 4.89%。

泡泡瑪特三季度營收增長 245%-250%，顯著超市場預期。海外收益暴增 365%-370%，美洲市場增超 1265%，呈現” 多點開花” 態勢。野村、高盛、花旗、滙豐等外資行集體上調目標價並維持” 買入” 評級，認為增長源於 IP 組合多元化、供應產能擴張及全球渠道強勁擴張。投行普遍看好四季度旺季表現，認為當前股價回調提供良好佈局機會。

外資行看泡泡瑪特三季報：顯著超預期，營收全面加速，海外 “多點開花”

Cathie Wood 的方舟投資通過其 ARK 自主技術與機器人 ETF 購買了 55,523 股比亞迪股份，價值約為 737,900 美元。這一舉動是在比亞迪因電池安全問題召回超過 115,000 輛汽車之後進行的。儘管面臨這些挑戰，方舟的投資仍然反映出對比亞迪在電動車市場長期潛力的信心。方舟此前已收購了 69,000 股比亞迪股份，價值 941,850 美元。特斯拉仍然是方舟最大的持股，價值接近 15 億美元，其第三季度財報即將公佈

凱西·伍德增持這家特斯拉競爭對手的股票，正值埃隆·馬斯克的電動汽車巨頭準備發佈第三季度財報之際

今年以來領漲市場的動量股正經歷一場劇烈拋售，市場內部出現 “強力平倉”。高盛交易員警告，受歷年末表現疲軟的季節性規律及對沖基金極度擁擠的倉位影響，此輪跌勢可能尚未結束。資金正從高波動的科技概念股轉向穩健的 “優質股”，表明市場風險偏好發生顯著逆轉。

動量股暴跌！高盛交易員：美股 “最熱股票” 遭遇 “最大拋售”

理士國際昨日快速回落，新能源板塊集體低迷，成交縮量，資金繼續撤離。出口導向型行業受外部需求降温影響明顯，近期消息不斷，各大龍頭業績指引保守。5 日、10 日均線形成雙重壓制，買方遲遲未見動作。行業最新資訊提到，某頭部電池企業在海外市場簽訂戰略供貨大單，帶動板塊盤中短暫異動。理士國際同步出現小幅拉昇，但買盤跟進有限，盤面迅速歸於平靜。這種跟風短炒格局説明資金主要看重主題驅動和右側交易預期，持續性仍待驗證。MACD 空方力量延續，弱勢結構短期難破。新能源板塊的政策、業績落地是決定後續情緒起伏的關鍵，短線交易關注突發事件可能催化盤內小波動，同時也需關注深度回調後市場轉向的邊際信號。新能源行業整體結構性分化明顯，龍頭更易獲得主題催化跟風，理士國際弱勢狀態短期難有徹底扭轉。投資策略建議：追求彈性的配置資金等待行業底部確認，穩健投資者仍宜持觀望態度。

早盤趨勢｜理士國際承壓下探，新能源板塊機會輪動要來了？

Meta 聯手私募巨頭 Blue Owl 通過發行私募債券籌資 270 億美元建設數據中心，創下私募債發行紀錄。貝萊德認購超 30 億美元，成第二大投資者；債券巨頭 Pimco 認購 180 億美元居首。該債券獲標普 A+ 評級，但收益率高達 6.58% 接近垃圾債水平。

Meta 與 PE 巨頭 Blue Owl 聯手籌資 270 億美元建設數據中心，貝萊德是最大投資者之一

美股漲跌互現，企業財報推動道指創新高，貿易前景的不確定性打壓科技股和小盤股，納指收跌，標普 500 勉強收平。蘋果三連漲，盤中再創新高後回落，收漲 0.2%。財報後，通用汽車大漲 14.8%，可口可樂漲 4%。迷因股 Beyond Meat 飆升 146%，三日累漲約 600%。

早餐 | 蘋果盤中再創新高！Beyond Meat 狂飆 146%、三日漲六倍

蘋果計劃於 2027 年推出一款面向消費者的桌面機器人，配備 9 英寸顯示屏和可自主移動的電動臂，旨在協助用户完成家務或工作任務。分析認為此舉標誌着人工智能向實體化的重要進展，可能吸引更多投資者關注。摩根士丹利分析師指出，實體人工智能正在逐漸成型，儘管特斯拉在該領域仍被視為優質投資標的，維持對其 “增持” 評級，目標價為 410 美元。

蘋果進軍實體人工智能領域 但大摩仍看好先來的特斯拉

國際金銀價格大幅下跌，現貨黃金跌 5.18% 至 4130.41 美元/盎司，創 2013 年以來最大單日跌幅；現貨白銀跌 7.16% 至 48.705 美元/盎司，創 2021 年以來最大跌幅。分析師 Kathleen Brooks 指出，缺乏明確催化劑，估值過高及美國 CPI 數據可能遜於預期引發拋售，但基本面因素依然穩固。

智通港股早知道 | 金銀價格深度回調 機構指推動金銀上漲的基本面因素依然穩固

隔夜美股三大股指漲跌不一。道指上漲 218.16 點，漲幅 0.47%，收於 46924.74 點；納指下跌 36.88 點，跌幅 0.16%，收於 22953.67 點；標普 500 指數微漲 0.22 點，收於 6735.35 點。蘋果盤中再創新高，谷歌下跌 2.37%。歐股普遍上漲，原油和加密貨幣價格小幅上漲。

隔夜美股 | 黃金一夜暴跌超 5%！美股三大股漲跌不一 蘋果盤中再創新高

Anthropic PBC 正在與谷歌洽談一項價值數百億美元的雲計算交易，旨在為其提供額外的計算能力。該計劃尚未最終確定，谷歌將向 Anthropic 提供雲計算服務。談判處於初期階段，細節可能會有所調整。谷歌股價在盤後交易中上漲超過 3.5%，而 Anthropic 的另一投資方亞馬遜則下跌約 2%。

Anthropic 和谷歌洽談雲計算交易 交易規模達數百億美元

今日重要財經事件包括：07:50 日本 9 月進出口和商品貿易帳；待定中國固態電池大會；10:00 泰國央行公佈 10 月貨幣政策會議紀要；14:00 英國 9 月 CPI；19:00 歐洲央行副行長 de Guindos 講話；20:25 歐洲央行行長拉加德講話；22:30 美國 EIA 發佈原油庫存週報；美股盤後特斯拉、德國思愛普 Sap、拉姆研究發佈業績報告；次日 05:00 英國央行副行長伍茲講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

上週四，美國兩家區域銀行 Zions Bancorp 和 Western Alliance Bancorp 披露的貸款欺詐案引發市場恐慌。週二美股盤後，主角之一的總部位於美國鳳凰城的 Western Alliance Bancorp 銀行公佈財報，其第三季度利潤同比增長逾 27%，超出華爾街多數分析師預期，這無疑令投資者鬆了口氣。

美國小銀行 “暴雷” 主角之一公佈財報，超出華爾街多數分析師預期

在經歷了週一暴漲 127% 之後，Beyond Meat 週二暴漲超 146%，創下史上單日最大漲幅。有分析指出，Beyond Meat 的 “復活” 或許也暗示了市場泡沫的再現。該股本週暴漲的催化劑之一是 Roundhill 將其列入迷因 ETF，而這隻 ETF 曾因投資興趣不足而關閉，本月早些時候才其重啓，原因是散户資金湧入。

市場頂部信號？迷因股熱潮再現，Beyond Meat 三天漲 6 倍

傑富瑞旗下基金 Point Bonita Capital 因投資 First Brands Group 的債務遭受損失，引發多家機構投資者贖回，包括貝萊德、摩根士丹利資產管理部門、德州財政保管信託公司和新加坡主權財富基金等。媒體稱，Point Bonita 押注的另一家名為 Radiant World 的貿易公司也出現風險跡象，進一步加劇了外界對信用市場穩定性的擔憂。

從 “月月正收益” 到暴雷：Jefferies 旗下基金因 First Brands 破產面臨贖回潮

三季度奈飛營收同比增長加快至逾 17%，符合分析師預期；廣告收入創單季新高；淨利潤和 EPS 盈利較預期低至少 14%；營業利潤率回落至 28.2%，巴西税務糾紛相關支出 6.19 億美元導致利潤率下降 5 個百分點，若無此支出，利潤率本可高於公司指引 31.5%。奈飛預計税務糾紛不會對未來業績產生重大影響，但鑑於税務問題，將今年營業利潤率指引從 30% 下調至 29%；預計今年廣告收入翻一倍多，全年自由現金流指引提高 9%。

巴西税務衝擊，奈飛 Q3 利潤遠遜預期，下調全年指引，盤後一度跌 7% | 財報見聞

週二美股成交額前 20 中，特斯拉成交 239.25 億美元，收跌 1.08%。CEO 馬斯克威脅辭職，若得不到高額薪酬。英偉達成交 215.19 億美元，收跌 0.83%，與 OpenAI 達成 1000 億美元投資協議。蘋果成交 122.25 億美元，微漲 0.20%，創歷史新高，iPhone 17 銷量同比增長 14%。富國銀行和高盛均維持對蘋果的 “增持” 與 “買入” 評級，預期第四財季盈利超出預期。

10 月 22 日美股成交額前 20：迷因股 Beyond Meat 三日上漲約 600%

三季度歐萊雅同店銷售增長 4.2%，連續兩季低於分析師預期；北亞地區同店銷售大逆轉，由二季度下降近 9% 轉為增長近 5%，在中國大陸實現中等個位數增長，得益於高端護膚市場復甦；北美同店增速由二季度的超 8% 放緩至 1.4%，遠遜分析師預期增速 4.4%。財報公佈後，盤中曾漲 2% 的歐萊雅美股轉跌，一度跌超 6%。

歐萊雅 Q3 銷售又遜預期，中國高奢需求復甦但北美遜色，股價跳水｜財報見聞

英偉達 (NVDA) 週二收跌約 0.8%，據報道，該公司競爭對手 Axelira 推出 Europa 芯片挑戰這家 AI 芯片巨頭。

英偉達競爭對手 Axelira 推出 Europa 芯片

特斯拉公司（NASDAQ:TSLA）即將公佈其第三季度財報，分析師預計收入為 261.6 億美元，每股收益為 53 美分。該公司已經連續四個季度未能達到收入預期。分析師們關注的關鍵領域包括機器人出租車、人工智能以及低價車型的影響。財報將提供關於特斯拉未來方向的見解，特別是在機器人技術和自動駕駛方面，以及電動車税收抵免到期的潛在影響。特斯拉股票目前交易價格為 445.22 美元，年初至今上漲了 17.4%

特斯拉第三季度預覽：電動車的故事是否已經結束？以下是需要關注的三個關鍵領域

蘋果公司計劃推出超大尺寸可摺疊 iPad，但因技術難題可能推遲至 2029 年發佈。該設備售價約 3000 美元，開發過程中面臨重量、功能設計和顯示屏技術的挑戰。蘋果與 Samsung Display 合作開發 18 英寸可摺疊屏，旨在解決摺痕問題。儘管 iPad 市場需求放緩，摺疊版 iPad 若成功推出，將增強蘋果在可摺疊設備市場的競爭力。

蘋果巨屏可摺疊式 iPad 遭遇工程難題 發佈時間或推遲

華納兄弟探索公司正在考慮出售，因收到多方收購意向，包括奈飛和康卡斯特。公司董事會將評估多種選擇，如 2026 年前分拆、整體出售或分別出售華納兄弟與 Discovery Global 部門。首席執行官 David Zaslav 表示，已啓動全面審查以確定最佳資產釋放途徑。