Vantage Data Centers 計劃最快下週發起 380 億美元的債務融資，用於在德州和威斯康星州建設大型數據中心，整體租賃給甲骨文，為 OpenAI 提供雲計算與 AI 基礎設施。這一融資恰逢市場信用情緒疲軟，可能影響 AI 資金開支驅動的美股與經濟走勢。未來十年，滿足 AI 需求的基礎設施建設預計需 7 萬億美元資本。

AI 基礎設施迎市場壓力測試！OpenAI 相關數據中心擬發 380 億美元債

美國股市因 9 月 CPI 低於預期大漲，創歷史新高，增強了美聯儲降息的預期。然而，經濟學家警告通脹可能捲土重來，未來 10 年期美債收益率可能升至 6%。分析指出，通脹具有粘性，回到 2% 目標需時，短期內經濟可能比市場預期更弱。市場預計未來降息 4 至 5 次，但關注點在於通脹路徑及信貸釋放的時機。

CPI 數據強化降息預期 經濟學家警告通脹或捲土重來 10 年期美債收益率或升至 6%

週五美股成交額前 20 中，特斯拉收跌 3.42%，成交 411.85 億美元；英偉達收高 2.22%，成交 241.36 億美元；蘋果收高 1.25%，成交 100.07 億美元，且已提前從德克薩斯州新工廠發貨先進 AI 服務器，支持 Apple 智能。英特爾收高 0.31%，但裁員約 35500 人。

10 月 25 日美股成交額前 20：蘋果先進 AI 服務器已提前開始發貨

據媒體報道，IBM 公司表示，已經能夠在 AMD 的常見芯片上運行一種關鍵的量子計算糾錯算法。這是實現超級計算機商業化的重要一步。AMD 股價盤中上漲 7%，IBM 股價日內上漲約 8%，

報道稱 IBM 可以在量子計算領域使用 AMD 芯片，二者股價均高漲

華納兄弟探索公司正在考慮其資產的競標，派拉蒙斯凱丹克（Paramount Skydance）成為一個受青睞的競標者，這可能得益於特朗普政府的支持。其他感興趣的方包括 Netflix、亞馬遜和蘋果，但他們可能面臨監管挑戰。華納兄弟計劃拆分為兩家公司，這可能有助於資產出售。參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）對潛在的合併表示批評，指出對媒體整合的擔憂。華納兄弟探索公司的股票今年表現顯著，收盤價為 21.15 美元，年初至今上漲了 98%

特朗普對陣 Netflix、蘋果：白宮警告華納兄弟應 ‘認真考慮’ 競標者

10 月狹義乘用車零售預計為 220 萬輛，新能源車預計 132 萬輛。9 月市場表現強勁，狹義乘用車零售達 224.4 萬輛，同比增長 6.4%。10 月車市進入傳統銷售旺季，國慶假期帶動消費需求，但補貼政策調整可能影響市場增長。廠商對 10 月銷售持樂觀態度，預計新能源車滲透率將提升至 60%。

10 月狹義乘用車零售預計 220.0 萬輛，新能源預計 132.0 萬輛

道瓊斯指數首次收盤站上 4.7 萬點，本週標普 500 指數上漲約 2%，道指漲約 2.2%，納指漲約 2.4%。在美國 CPI 發佈當天，標普 500 指數初步收盤，科技、電信、公用事業、金融板塊均上漲，能源板塊下跌。納斯達克 100 指數中，AMD 漲 7.6%，IBM 漲 8%，高盛漲 4.4%。

道指收盤站上 4.7 萬點，歷史上首次

美國勞工統計局公佈的 9 月消費者價格指數（CPI）報告顯示，儘管通脹率仍高於美聯儲 2% 的目標，但並無失控跡象，且在一些領域略有緩解。9 月 CPI 環比增長 0.3%，同比增長 3%，核心 CPI 環比增長 0.2%，同比增長 3%。市場預期美聯儲將於下週降息，12 月再次降息的概率也有所提升。報告指出，關税和移民政策的影響開始顯現，家庭用品和音視頻設備價格上漲。白宮警告，因政府關門，10 月 CPI 報告可能無法按期公佈。

美政府關門前最後一份官方通脹報告揭曉，9 月 CPI 告訴我們什麼？

AMD（Advanced Micro Devices）股價創 1972 年 9 月首次公開募股以來的最高水平。

AMD 創 1972 年 9 月 IPO 以來新高

美國 CPI 數據發佈後，10 年期國債收益率跌至 3.9988%，周內累跌 1.19 個基點，呈現 V 形走勢。30 年期國債收益率累跌 2 個基點。兩年期國債收益率跌至 3.4821%，CPI 數據發佈時跳水至接近 3.43%。2/10 年期國債收益率利差漲至 +51.270 個基點，10 年期 TIPS 收益率漲至 1.6998%。

“久違的” 美國 CPI 數據給美債帶來膝跳反應

谷歌 A 類股（GOOGL）創 2004 年 8 月 19 日首次公開募股以來的最高水平。

谷歌 A 類股創 2004 年 8 月 19 日 IPO 以來新高

週五（10 月 24 日）紐約尾盤，ICE 美元指數持平，報 98.939 點，美國 CPI 數據發佈時從 99.050 點一線跳水、迅速刷新日低至 98.728 點，本週累計上漲 0.51%，10 月 20-23 日持續走高，後續高位震盪，整體交投區間為 98.386-99.139 點。 彭博美元指數漲 0.06%，報 1213.48 點，本週累漲 0.48%，交投區間為 1206.92-1214.59 點。

美元指數本週漲 0.5%

英偉達公司（NASDAQ:NVDA）股價上漲 1.69%，達到 185.24 美元，因為它與施耐德電氣合作開發下一代 GPU 的 800 VDC 側車。此次合作旨在支持數據中心向高密度電力系統的過渡，這對人工智能應用至關重要。英偉達的財務數據顯示，其市盈率為 51.90，股本回報率為 28.72%，收入增長率為 55.6%，表明其相較於行業平均水平具有強勁的增長潛力和盈利能力。該股票接近其 52 周高點 195.62 美元

今天英偉達股票上漲的原因是什麼？

歌爾股份：備貨穩增、Meta 平淡，VR/AR 何時 “放大招”？

華爾街在週五創下歷史新高，原因是通脹報告低於預期，增強了市場對美聯儲降息的預期。標準普爾 500 指數上漲了 1%，道瓊斯指數和納斯達克也創下新紀錄。福特汽車的股票在報告出乎意料的盈利後飆升了 10%。Inhibrx Biosciences 在積極的試驗結果後上漲了 90%。黃金價格保持穩定，而由於地緣政治緊張局勢，油價上漲。主要的交易所交易基金（ETF）也出現上漲，先鋒標準普爾 500 ETF 上漲了 1%

在通脹數據疲軟後，股市飆升至歷史新高，福特汽車上漲 10%：週五市場的動向是什麼？

Alphabet Inc. 的股價上漲了 3.09%，達到 261.60 美元，此前 Anthropic 宣佈擴大其對 Google Cloud 技術的使用，包括高達 100 萬個 TPU，價值數百億美元。此次擴展旨在滿足日益增長的客户需求並增強人工智能研究。Anthropic 的大客户賬户在過去一年中增加了近七倍。Alphabet 將於週三公佈其第三季度財報，分析師預計每股收益為 2.29 美元，收入為 998 億美元

谷歌母公司 Alphabet 的股票在週五交易中上漲：這是怎麼回事？

Nebius Group NV（納斯達克代碼：NBIS）的股價在週五上漲了 8.72%，達到 115.42 美元，主要受到其自動駕駛子公司 Avride 的積極消息推動。Avride 獲得了來自 Uber 的高達 3.75 億美元的融資，旨在提升其服務並計劃在 2025 年前在達拉斯推出機器人出租車服務。此次股價上漲還受到 9 月份通脹報告低於預期的支持，提升了市場對美聯儲降息的希望。投資者還在期待該公司將於 11 月 11 日發佈的第三季度財務業績，預計每股虧損 49 美分，營收為 1.5511 億美元

Nebius (NBIS) 股票在週五大幅上漲：究竟發生了什麼？

週五（10 月 24 日）歐市尾盤，德國 10 年期國債收益率上漲 4.3 個基點，報 2.626%。投資者在權衡德國 PMI、美國 CPI 和法國政治局勢。德國 PMI 數據發佈時短線拉昇，隨後美國 CPI 數據發佈時短線走低，但整體交投於 2.540%-2.633% 區間。本週累計上漲 4.6 個基點。兩年期和 30 年期德債收益率也分別上漲 4.2 和 3.8 個基點。

德債收益率漲約 4 個基點，投資者權衡德國 PMI、遲到的美國 CPI、法國政治局勢

英特爾（INTC）計劃在 2025 年實現 2.9 億台 PC 的可開發市場（TAM），受益於 AI 需求增加和資產負債表改善。該公司股價在美股週五早盤上漲 1.2%。第三季度業績穩健，營收和盈利均超出預期，顯示出戰略合作及政府對半導體生產的支持。

英特爾計劃在 2025 年實現 2.9 億台 PC TAM

美國股市延續漲勢，三大指數均歷史新高。道指漲幅擴大至 1.05%，納指漲 1.22%，標普 500 漲 0.95%。特斯拉股價下跌 2.3%，福特汽車延續漲勢，漲幅擴大至 10.5%，此前該公司公佈了 2025 年 60-65 億美元息税前利潤指引，加密貨幣概念股強勢上漲 > >

美國股市延續漲勢，道指漲幅擴大至 1.00%。

東鵬飲料：特飲降速，神話難撐？

週五，福特汽車大漲 10%，報 13.56 美元。消息面上，僅管受 Novelis 事件影響，福特第三季度的利潤和銷售額仍超出華爾街預期，整體業績表現強勁。三季度經調整每股收益為 45 美分，高於分析師平均預期的 36 美分；銷售額達到創紀錄的 505 億美元，同樣高於分析師預期的 437 億美元。財報顯示，福特汽車第三季度總營收 505 億美元，同比增長 9.3%，淨利潤為 24 億美元。公司將全年調整後息税前利潤預期下調至 60 億美元至 65 億美元，此前預計 65 億美元至 75 億美元；預計全年調整後自由現金流 20 億美元至 30 億美元。福特首席財務官 Sherry House 表示，在火災發生前，公司原本有望在今年實現超過 80 億美元的 EBIT。“要不是 Novelis 的火災，我們本會上調業績指引，” House 稱。此外，福特目前預計，特朗普政府推出的關税政策將導致公司財務損失 10 億美元，低於此前預估的 20 億美元淨損失。

美股異動 | 福特汽車大漲 10% Q3 利潤和銷售額超預期

週五，稀土概念股走高，截至發稿，Critical Metals 漲超 13%，USA Rare Earth 漲超 3.5%，MP Materials 漲超 3.7%。消息面上，美國政府聯手私募機構 Orion Resource Partners、以及阿布扎比主權基金 ADQ 成立關鍵礦產投資基金，三方已承諾首期資本 18 億美元，並將最終規模目標定為 50 億美元。基金將優先考慮&quot;對現有或近期投產資產的投資&quot;，而非早期勘探項目。

美股異動 | 稀土概念股走高 Critical Metals 漲超 13%

英特爾公司在報告第三季度每股收益為 23 美分和 136.5 億美元的收入後，股價上漲，超出預期。客户端計算集團的收入同比增長 5%，而總產品收入增長 3%。毛利率提高至 40%。公司宣佈獲得 89 億美元的美國政府資金和來自 NVIDIA 及軟銀的 70 億美元投資。對於第四季度，英特爾預計調整後的每股收益為 8 美分，銷售額在 128 億美元至 138 億美元之間。分析師調整了價格目標，大多數維持其評級

英特爾股價週四上漲：究竟發生了什麼？

美國政府關門可能導致十月份通脹數據缺席，這或將是歷史上首次。目前，美國政府關門已進入第四周。

歷史首次！白宮：下個月不太可能發佈 CPI 數據

美股芯片股盤初集體走強，AMD 漲超 6% 創歷史新高，英特爾績後漲近 6%，美光科技漲超 3%，博通漲超 2%，台積電漲近 2%，英偉達漲 1.5%。

美股芯片股盤初集體走強 AMD 漲超 6% 創歷史新高

標普 500 指數和納指均觸及歷史新高，最新分別上漲 0.8% 和 1%。

美國 9 月 CPI 低於預期，提振市場降息預期，美股三大股指期貨短線拉昇，納指期貨日內漲近 1%，美國國債收益率短線下挫，10 年期國債收益率下行逾 2bp，現報 3.978%。

美通脹低於預期，美股期指集體上漲，美債收益率下挫，美元跳水，金銀回落，油價反彈

京東要重塑賣車邏輯

片仔癀在 2025 年中藥行業面臨轉折點，三季報顯示營收和淨利雙雙暴跌，分別下降 11.9% 和 20.7%。市值從 2021 年的 2700 億元降至 1090.31 億元，蒸發近六成。行業整體結構性拐點顯現，傳統增長模式逐漸消失，片仔癀需探索新的增長方式以應對挑戰。

千億市值岌岌可危！利潤暴跌 20% 後，“中藥茅” 片仔癀靠什麼翻盤？

金風科技前三季度對外銷售容量 18,449.70 兆瓦，同比暴增 90.01%，6 兆瓦及以上大型機組為主要增長動力。截至 9 月 30 日，在手訂單總計 52,460.84 兆瓦，同比增長 18.48%。

全球最大風力渦輪機制造商金風科技 Q3 淨利同比暴增 170%，在手訂單同比增長 18.5%| 財報見聞

亞馬遜的雲計算部門 AWS 為影響超過 1000 個網站（包括 Snapchat 和 Disney+）的重大故障道歉。故障是由於其位於北弗吉尼亞的數據中心出現了一種罕見的軟件錯誤，導致了連鎖反應。AWS 表示將從此次事件中吸取教訓，並已禁用有問題的自動化系統。此事件引發了人們對大型科技公司權力集中化的擔憂，並促使人們呼籲拆分這些公司。埃隆·馬斯克指出，X 獨立於 AWS 運營。根據 Benzinga 的數據，亞馬遜的動量評級為 65.94%，增長評級為 92.76%

亞馬遜的雲部門發佈道歉聲明，解釋本週全球 AWS 中斷是如何由一個罕見的軟件錯誤引發的

市場擔憂情緒推動紐約阿拉比卡咖啡期貨價格飆升至每磅 4.36 美元的歷史新高。巴西咖啡出口量大幅減少，加上主要進口港庫存僅夠維持數週，預示着全球供應面臨巨大缺口。分析師警告，供應復甦至少要等到 2029 年，預計在冬季消費季價格將繼續上行。

“全球咖啡即將耗盡”！巴西局勢惡化，阿拉比卡咖啡期貨價格創歷史新高

美國 9 月 CPI 同比增長 3% 不及預期，核心通脹環比增長 0.2%，為三個月來最慢增速，低於市場預期的 0.3%。9 月服務業通脹已放緩至 2021 年 11 月以來的最弱水平。市場已經完全消化了年內剩餘時間兩次降息 25 個基點的預期。

美國 9 月核心 CPI 環比增長 0.2%，為三個月來最慢增速，美聯儲年內再次降息預期升温

美國 9 月核心 CPI 環比增長 0.2%，美聯儲降息預期升温。歐元區 10 月綜合 PMI 升至一年半高點，德國經濟好轉。日本 9 月通脹超預期，央行對加息存分歧。印度股指回升，特朗普稱與加拿大貿易談判終止。黃金基金單週吸金 87 億美元，四個月總流入超 14 年總和。高盛上調阿里資本開支預期至 4600 億元。小馬智行計劃兩週內在香港上市，融資逾 5 億美元。英特爾 Q3 扭虧為盈，寶潔業績超預期。摩根大通允許加密貨幣作為抵押品。日經 225 收漲 1.4%。

週五美股盤前你需要了解的全球要聞

截至 9 月 30 日的季度，寶潔調整後每股收益 1.99 美元，超出分析師預期的 1.90 美元；營收 223.9 億美元，高於預期的 221.8 億美元。有機銷售增長 2%，超過市場平均預期。寶潔首 CFO 表示，美國消費環境” 不算好但保持穩定”，購物者行為在過去幾個季度表現相似。

寶潔第一財季業績超預期，美容和剃鬚刀業務表現強勁、維持全年預期並下調關税影響

閲文的 “穀倉” 裏，能裝下多少個 Hitcard？

美聯儲面臨停止縮減 6.6 萬億美元證券投資組合的緊迫問題，因量化緊縮 (QT) 可能加劇流動性約束。近期貨幣市場發出警告信號，顯示 QT 進程可能已到盡頭。美國銀行體系準備金連續兩週下滑，降至 2.93 萬億美元，創下自 1 月以來最低水平。美聯儲主席鮑威爾將在 10 月 28 日至 29 日會議上討論資產負債表未來走向，華爾街人士呼籲迅速行動以避免市場動盪。

市場預警信號頻現！美聯儲縮表 “急剎車” 迫在眉睫

美國 9 月 CPI 漲幅略低於預期，為美聯儲下週降息鋪平道路。9 月 CPI 環比上升 0.3%，年率錄得 3.0%。核心 CPI 環比上漲 0.2%，同比漲幅從 3.1% 降至 3.0%。儘管政府停擺影響經濟數據發佈，CPI 報告仍公佈，以協助社會保障管理局計算生活成本調整。經濟學家指出，企業通過犧牲招聘來消化關税成本，消費者承擔了約 20% 的關税成本。

美國 9 月 CPI 漲幅略遜預期，美聯儲下週降息前景更加明朗

美國 9 月 CPI 同比增長 3%，低於預期的 3.1%，前值為 2.9%。環比增長 0.3%，也低於預期的 0.4%。核心 CPI 同比和環比均為 3% 和 0.2%，同樣不及預期。數據公佈後，美股期指短線拉昇，納指期貨漲近 1%，而 10 年期國債收益率下行逾 2bp，現報 3.978%。

美國 9 月 CPI 同比增長 3% 不及預期，前值為 2.9%

國軒高科 Q3 歸母淨利潤 21.67 億元，同比增長 1434%，但主要由奇瑞汽車港股上市帶來的公允價值變動貢獻，非經常性損益達 21.54 億元。

國軒高科 Q3 淨利暴增 1434.42%，奇瑞 IPO 推升賬面利潤 | 財報見聞

歐盟初步調查顯示，Meta Platforms 和 TikTok 違反了歐盟《數字服務法案》，未向獨立研究人員提供便捷的數據訪問權限。歐盟委員會指出，Meta 的機制設置了不必要的流程，影響了非法內容的標記和移除。兩家公司可對指控提出異議，若未整改，可能面臨最高 6% 全球年銷售額的罰款。Meta 表示不認同指控，正在與歐盟協商。

Meta、TikTok 被指數據訪問違規 歐盟或處以最高 6% 全球營收罰款

洛陽鉬業前三季度銅營收同比增長 25.7%，但鈷營收同比降 7.8%，導致出現 “增利不增收” 局面。銅業務持續擴張，KFM 二期工程計劃 2027 年投產，銅年產量有望達到 10 萬噸，以當前銅價計算，相當於每年 80-100 億元的營收增量。

銅價上漲提振，洛陽鉬業 Q3 淨利同比翻番創同期歷史新高，鈷銷量大幅下滑致營收萎縮 | 財報見聞

IBM 宣佈其關鍵量子計算算法已提前一年完成研究，並可在 AMD 標準芯片上運行。IBM 量子計算副總裁 Jay Gambetta 表示，該算法在現實環境中表現良好，運行速度比預期快 10 倍。這項研究是 IBM 開發名為 “Starling” 的量子計算機計劃的一部分，目標是在 2029 年前實現。與此同時，谷歌也宣佈其量子計算算法取得突破，展示了量子計算技術的快速發展。

IBM 關鍵量子計算算法研究提前一年完成 可在 AMD 標準芯片上運行

美國總統特朗普：由於關税政策，股市正比以往任何時候都更加強勁；美國再次變得富有、強大且國家安全，這一切都是因為關税，有史以來最重要的案件正在美國最高法院發生；特朗普通過社交媒體表示，美國終止與加拿大的所有貿易談判。特朗普在社交媒體平台上表示，加拿大作弊被抓到了，他們公然造假，花大錢刊登廣告聲稱羅納德·里根反對關税，但實際上他非常支持為國家和國家安全徵收關税。 在歷史上最重要的裁決之一中，加拿大正試圖非法干預美國最高法院。加拿大長期在關税問題上作弊，對我們的農民徵收高達 400% 的關税。如今，他們和其他國家再也不能佔美國的便宜了。感謝里根基金會揭露這一騙局。特朗普稱，福特汽車 (F.US) 和通用汽車 (GM.US) 在關税問題上情緒高漲，因其對來自其他國家的大型和中型卡車徵收關税而收益。此外，據日經新聞：下週美國總統特朗普訪問日本期間，日美將簽署技術合作諒解備忘錄。

10 月 24 日美股三大股指期貨齊漲，道指期貨漲 0.16%，標普 500 指數期貨漲 0.33%，納指期貨漲 0.50%。市場關注今晚發佈的美國 9 月 CPI 報告，預計環比上漲 0.4%，同比漲幅 3.1%。儘管通脹可能升温，但經濟學家認為不會影響美聯儲的政策，預計降息 25 個基點的概率為 98.9%。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 英特爾績後走高 美國 9 月 CPI 重磅來襲

中信證券在 10 月 24 日晚間披露了其 2023 年前三季度的財務報告，營業收入達到 558.15 億元，同比增長 32.70%；淨利潤為 231.59 億元，同比增長 37.86%。第三季度營業收入為 227.75 億元，淨利潤 94.40 億元，分別同比增長 55.71% 和 51.54%。自營投資業務表現突出，投資收益激增至 328.38 億元，同比增長 190.1%。同時，華夏基金第三季度淨利潤為 8.66 億元。

“券商一哥” 報喜：前三季淨賺 231 億元，投資收益激增 190%

明星債券基金經理司馬義在活動中分享了他對當前市場的反思，指出宏觀數據分析的重要性及其滯後性。他提到市場參與者結構的變化，強調資金流向和模型的重要性，並警告投資者不要簡單套用過去經驗。他認為黃金價格已進入 “無人區”，難以預測，並建議在發現趨勢反轉信號時果斷離場。

明星基金經理最新 “覆盤”：黃金已漲到 “無人區”，兩端的行情最難做，今年最普遍的影響是宏觀分析失效

中國神華第三季度單季歸母淨利潤 144.1 億元，同比下降 6.2%；前三季度歸母淨利潤 390.5 億元，同比下降 10.0%；前三季度營收 2131.5 億元，同比下降 16.6%；毛利率 36.1%，同比提升 2.6 個百分點；