谷歌與信實工業合作，向印度 Jio 用户提供 18 個月的 AI Pro 免費訂閲服務，旨在擴大在新興市場的 AI 影響力。此項服務將首先面向 18 至 25 歲的用户，隨後推廣至所有 Jio 用户。此舉反映了科技巨頭對印度市場的重視，尤其是在 AI 技術應用和數據收集方面。

谷歌與信實工業合作，向印度數百萬 Jio 用户免費提供 AI Pro 訪問權限

美股週四早盤，諾基亞（NOK）下跌 2.9%。日前英偉達（NVDA）宣佈向該公司投資 10 億美元開展 6G 合作，並於本週強調更廣泛的 AI 基礎設施計劃。

諾基亞與英偉達合作 6G，英偉達擴大布局

交通銀行 2025 年第三季度報告顯示，營業收入 1996.45 億元，同比增長 1.80%；淨利潤 699.94 億元，同比增長 1.90%。該行資產質量穩定，不良貸款率下降，撥備覆蓋率達到 209.97%。利息淨收入和手續費及佣金淨收入均有所增長，反映出良好的經營能力。整體經營呈現穩中向好的發展態勢，體現出長期主義的戰略。

交通銀行的三季報：既能看到 “熱鬧”，也能看到 “門道”

Mercado（紀要）：不為短期利潤，而為長期價值

Mercado (Minutes): Not for short-term profits, but for long-term value

美股週四早盤，亞馬遜（AMZN）下跌 1.5%。該公司日前宣佈將削減約 4% 白領員工以精簡層級，將資源轉向生成式 AI 領域，並提供內部轉崗與離職補償。

亞馬遜週四早盤下跌 1.5%

美股週四早盤，英偉達（NVDA）下跌 1.5%，市值降至 5 萬億美元之下。昨日英偉達成為首家市值站穩 5 萬億美元關口的公司，受 AI 芯片需求爆發及覆蓋超算、6G 與機器人新合作推動。

英偉達失守 5 萬億美元市值里程碑

阿里巴巴股價下跌 2.2%，拼多多控股股價下跌 1.7%，網易股價下跌 2.7%，百度股價下跌 3.3%。

Meli：利潤 miss？可能只是勝利前的 “陣痛”

順豐控股 Q3 營收 784.0 億元，同比增 8.2%；歸母淨利潤 25.7 億元，同比下降 8.5%。Q3 順豐總件量達到 43.1 億票，同比暴增 33.4%，

順豐控股 Q3 營收同比增 8.2%、歸母淨利潤 25.7 億元、總件量達 43.1 億票 | 財報見聞

美國財政部長貝森特批評美聯儲的保守態度，認為其亟需全面改革。他認可美聯儲降息 25 個基點的決定，但對其對年內再次降息的懷疑表示不滿。貝森特計劃於 12 月初進行新任美聯儲主席的面試，以便在聖誕節前確定人選，目標是找到能夠徹底改革美聯儲的領導者。

貝森特批評美聯儲守舊 將於聖誕前確定新主席以推動改革

谷歌、蘋果創歷史新高，Meta 股價開盤下跌 12%。谷歌開盤歷史新高報 291.47 美元，上漲 6.2%，蘋果創歷史新高 274.14 美元，現上漲近 3%。Meta 股價開盤下跌 12%，第三財季淨利潤為 27 億美元，遠低於分析師預期。

美股週四低開，受 Meta 和微軟財報影響，股指承壓。道指跌 221.43 點，納指跌 183.666 點，標普 500 指數跌 32.09 點。Meta 雖錄得最高營收增長，但因特朗普的 “大美麗法案” 計入一次性費用，預計未來税支出將受壓。微軟因 OpenAI 投資導致收益減少 31 億美元，引發市場對 AI 支出的擔憂。市場還關注中美貿易局勢發展。

開盤：美股週四低開 Meta 與微軟財報令股指承壓

法國三季度 GDP 環比增長 0.5%，創下 2023 年以來最快增速，德國三季度 GDP 環比持平，雖然避免了技術性衰退，但已連續 14 個季度處於低增長、零增長或經濟收縮狀態。

歐元區三季度 GDP 環比增長 0.2% 超預期，法國增速創近三年最高，德國繼續停滯

總投資收益率 5.4%，總投資資產 1.83 億元。

投資收益超 800 億元！這家財險巨頭三季報 “爆發”

據知情人士透露，Meta Platforms 擬通過債券發行募資至少 250 億美元。在當前人工智能 (AI) 領域支出大幅增長的背景下，該公司正藉此補充現金儲備。知情人士表示，Meta 已啓動美元債券發行的推介工作，此次發行或將分為至多 6 個品種，期限覆蓋 5 年至 40 年。該人士進一步指出，其中 40 年期品種的初步定價較同期美國國債收益率溢價約 1.4 個百分點。此次募資所得資金將用於一般企業運營用途。花旗與摩根士丹利負責此次債券發行的承銷工作。針對置評請求，相關銀行及 Meta 均未立即予以回應。

傳 Meta 尋求 250 億美元債券融資 為 AI 軍備競賽備足 “彈藥”

美股三大股指期貨齊跌，蘋果和亞馬遜將於盤後公佈財報。道指期貨跌 0.32%，標普 500 指數期貨跌 0.35%，納指期貨跌 0.55%。歐洲主要股指也普遍下跌，WTI 原油和布倫特原油均跌 0.86%。美聯儲主席鮑威爾在降息後表示，未來降息並非確定，市場對政策寬鬆的預期受到打擊，比特幣價格一度跌破 10.8 萬美元后回升至 11 萬以上。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌，蘋果、亞馬遜盤後公佈財報

廣發證券 Q3 淨利潤同比增 85.86% 至 44.6 億元。業績增長主要由自營投資業務和經紀業務驅動，公允價值變動收益同比增 343.24%，手續費及佣金淨收入同比增長 38.09%，其中經紀業務淨收入增長 74.96%，顯示市場交投活躍度顯著提升。

廣發證券 Q3 營收同比增長 51.82%，淨利大增 86%，投資與經紀業務驅動增長 | 財報見聞

工商銀行於 10 月 30 日公佈 2025 年第三季度業績報告，顯示營業收入 6400.28 億元，同比增長 2.17%；歸母淨利潤為 2699.08 億元，同比增長 0.33%。第三季度淨利潤為 1018.05 億元，同比增長 3.29%。總資產達 52.81 萬億元，客户貸款總額 30.45 萬億元，均實現穩健增長。不良貸款率為 1.33%，撥備覆蓋率 217.21%。

每天賺 10 個億！“宇宙行” 工商銀行公佈三季報，歸母淨利和營收雙雙正增長

禮來第三季度每股收益 7.02 美元，營收達 176 億美元，雙雙超出分析師預期，並將 2025 財年營收預期上調至 630 億美元至 635 億美元。三季度減肥藥銷售強勁，Mounjaro 營收同比增長 109%，Zepbound 營收大幅增長 184%。

Mounjar 和 Zepbound 銷量飆升，禮來 Q3 業績超預期，並上調全年業績指引

中國中免 Q3 營收 117.11 億元，同比下降 0.38%；歸母淨利潤 4.52 億元，同比大幅下滑 28.94%。公司擬向全體股東每 10 股派發現金紅利 2.50 元（含税），合計派發 5.17 億元，佔前三季度歸母淨利潤的 16.95%。

中國中免三季度淨利潤同比下降 28.9%，擬每 10 股派 2.50 元 | 財報見聞

三花智控 Q3 淨利潤同比大幅增長 43.81%，營業收入同比增長 12.77% 至 77.67 億元。業績公佈正值公司完成港股發行不久。截至報告期末，公司貨幣資金較年初增 194.48%，籌資活動產生的現金流量淨額由去年同期的淨流出轉為逾 80 億元的淨流入。

三花智控 Q3 淨利同比增長 43.81%，營收增長 12.77% | 財報見聞

美國財政部長斯科特·貝森特表示，“我們將進行第二輪面試，希望在感恩節後、12 月初的某個時候，向總統提交候選人名單。” 他補充道，“最終決定權在他手中，可以想象聖誕節前我們會確定一名候選人”。貝森特還表示，讚賞美聯儲降息 25 個基點，但不喜歡其措辭。

貝森特稱美聯儲主席人選應能在聖誕節前確定

港股因美聯儲降息高開，午後急速跳水，恒指收盤微跌 0.24%。美聯儲降息 25 個基點，鮑威爾講話鷹派，暗示 12 月降息可能性大。中美元首會談後未達預期，市場反應恐慌，稀土和黃金股上漲。會談成果包括美方取消對華商品加徵 10% 芬太尼關税等，讓市場感到滿意。

智通港股解盤 | 中美會談落地迎來發展期 戰略資源類集體爆發

美聯儲再次減息，香港大型銀行宣佈跟隨減息 0.125%，港元最優惠利率 (P) 降至 5%-5.25%。香港置業上調今年一手住宅成交量預測至 1.9 萬宗，創下自 2013 年《一手住宅物業銷售條例》實施後的新高。二手住宅交投預測亦調升至 4.5 萬宗，創 4 年新高。香港樓價預計呈現低單位數增長，扭轉過去 3 年持續下跌的趨勢。港置本月透過問卷形式進行客户置業意向調查，成功收回 327 份有效問卷。調查結果顯示，受惠於美國減息及香港銀行下調最優惠利率 (P)，市民入市意欲持續上升。約 56% 受訪者表示考慮在未來 12 個月內入市，創 3 季新高，亦是自 2016 年第 2 季有紀錄以來的第 4 高，其餘約 44% 受訪者則表示暫未考慮入市。

香港置業：上調今年香港一手住宅成交量預測至 1.9 萬宗

比亞迪第三季度營收 1950 億元，同比下降 3.05%；歸母淨利潤 78.2 億元，同比下跌 32.6%。在建工程 488 億元，較年初大漲 144.51%，顯示大規模產能擴張。

比亞迪第三季度營收 1950 億元，歸母淨利潤 78.2 億元 | 財報見聞

谷歌母公司 Alphabet 發佈 2025 財年第三季度財報，總營收為 1023.46 億美元，同比增長 16%。淨利潤為 349.79 億美元，同比增長 33%。分析師電話會議中，CEO 桑達爾·皮查伊和其他高管回答了關於代理式電商和 Waymo 整合的提問，討論了管理層在轉型過程中的關注因素。

全文 | 谷歌 Q3 業績會實錄：前三季度超 10 億美元雲業務合同數量超過去年兩年之和

頭部券商再出三季報，中信建投淨利潤增八成，投資收益翻倍！

美國財長貝森特：美聯儲主席第二輪面試即將開始。 可以想象我們能在聖誕節前選出美聯儲主席候選人。 讚賞美聯儲降息 25 個基點，但不喜歡其措辭。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國財長貝森特：可以想象我們能在聖誕節前選出美聯儲主席候選人

蘋果公司將於週四盤後公佈財報，投資者期待確認 iPhone 強勁需求。自 8 月初以來，蘋果股價上漲超過 30%，市值從 3 萬億美元增至 4 萬億美元。iPhone 17 的銷售表現良好，分析師預計盈利將超預期，蘋果可能在未來有大動作。儘管面臨挑戰，蘋果股票在 iPhone 週期上行階段表現最佳，增長動力來自舊機換新、價格提高及 AI 功能的推出。

股價飆升 30% 後迎財報大考，iPhone 17“超級週期” 能否助力蘋果繼續漲？

農業銀行公佈 2023 年第三季度報告，淨利潤達 2208.59 億元，同比增長 3.03%。年內股價漲幅超過 57.7%，市值超越工商銀行。前三季度營業收入為 5507.74 億元，年化淨資產收益率為 10.47%。儘管淨利息收入下降 2.40%，但手續費及佣金淨收入增長 13.34%，成為營收增長的重要驅動力。

年內漲幅最高的大行公佈三季報，農行淨利潤超 2200 億，增速環比提升

比亞迪發佈第三季度業績公告，營收為 1949.85 億元，同比下降 3.05%；淨利潤為 78.23 億元，同比下降 32.60%。前三季度營收為 5662.66 億元，同比增長 12.75%；淨利潤為 233.33 億元，同比下降 7.55%。

比亞迪：第三季度淨利潤為 78.23 億元，同比下降 32.60%

2025 年 10 月 29 日，美聯儲降息 25 個基點，市場波動，但 “七姐妹” 公司表現獨立。英偉達市值突破 5 萬億美元，成為首個達到此市值的公司，股價上漲 2.99%。微軟和蘋果緊隨其後，市值分別為 4.03 萬億美元和 4.003 萬億美元。微軟財報超預期，智能雲業務收入引關注。

“七姐妹” 市值排位之爭白熱化

默沙東三季度銷售額 172.8 億美元，超出市場預期，調整後每股收益達 2.58 美元，大幅超過華爾街預期，也超出上年同期 1.57 美元。公司肺炎疫苗 Capvaxive 表現強勁，並通過削減成本應對 Keytruda 專利到期。

默沙東三季度營收超預期，新型肺炎疫苗 Capvaxive 銷售強勁

海螺水泥 Q3 營收下滑 11.42%，歸母淨利潤微增 3.41%。前三季度，公司營收同比下滑 10.06% 至 613 億元，歸母淨利潤大增 21.28%，達到 63 億元。公司將利潤增長明確歸因於 “公司強化成本控制，原燃材料及生產成本下降所致”。

海螺水泥 Q3 營收下降 11.42%，淨利增長 3.41%，成本控制顯成效 | 財報見聞

賽力斯 Q3 營收同比增長 15.75%，但淨利潤出現小幅回落。年初至今，賽力斯的盈利能力持續增強，淨利潤實現了超過 30% 的穩健增長，財報將此歸功於 “堅持軟件定義汽車的技術路線，堅定用户定義汽車的市場導向，豐富產品佈局”，從而帶來了毛利率的增加。

賽力斯 Q3 營收同比增長 15.75%，淨利潤下降 1.74% | 財報見聞

股價新高之際，新華保險前三季淨利同比增近 60%

根據 Bofa 美銀最新報告，中國互聯網股仍是必須持有的。港股在經歷不確定性後，市場對中美友好會晤表示積極，關税衝擊已落地。進入互聯網股財報季，預計恒生科技在四季度表現良好，受益於 AI 浪潮和自研芯片的經濟效益。Bofa 指出，中國互聯網股在 AI 應用和商業化方面具優勢，行業估值仍顯著低於歷史水平。

不確定性消散，適合恒生科技的宏觀條件

ServiceNow 上調季度收入指引，預計訂閲收入達 34.3 億美元，超市場預期，受益於 AI 助力降本增效。公司股價盤後漲約 4%。分析稱，這標誌着 AI 在企業軟件領域開始展現實質商業價值，但公司仍面臨 Salesforce 等競爭者的挑戰。

軟件股逆襲！ServiceNow 預計收入強勁增長，AI 幫助降低成本

7 至 9 月期間各國央行購金 220 噸，較前一季度增長 28%，哈薩克斯坦國家銀行成為最大單一買家，巴西央行則是四年多來首次購金。同期黃金 ETF 資金流入創歷史新高，全球資金流入達 260 億美元。世界黃金協會預計，地緣局勢、通脹壓力以及全球貿易政策不確定性，將繼續支撐今年剩餘時間的黃金需求。

世界黃金協會：三季度各國央行加快購金步伐，黃金 ETF 資金流入創新高

大眾警告稱，實現今年財務目標需要充足的半導體供應，暗示芯片短缺可能加劇困境。

保時捷電動戰略” 翻車”+ 關税衝擊，大眾汽車 Q3 意外虧損 13 億歐元 | 財報見聞

SK 海力士的 “售罄” 信號預示着存儲市場可能進入新週期，摩根士丹利分析師上調 2026 年 DRAM 價格預期至 30%。公司三季度業績創歷史新高，運營利潤增長 62%。分析師預測 2025-2027 年每股收益分別上調 5%、14% 和 15%，目標價從 57 萬韓元上調至 63 萬韓元，維持 “增持” 評級。AI 應用推動存儲需求激增，DRAM 庫存告急，市場供需失衡加劇。

SK 海力士的 “售罄” 意味着什麼？大摩：向 2017-2018“存儲超級週期” 靠攏，上調 DRAM 價格預期

特朗普通過其媒體科技集團與 Crypto.com 合作，推出預測市場服務 Truth Predict，允許用户對體育、娛樂、政治和經濟事件進行押注。此舉標誌着特朗普從社交媒體影響力向金融市場的直接參與轉變。預測市場在華爾街日益受到關注，交易量創下歷史新高，傳統金融巨頭也開始進入這一領域。該服務將首先在 Truth Social 進行 Beta 測試，隨後計劃在美國及全球推廣。

當 “首席交易員” 已不夠了，特朗普要親自 “開場子” 了？

美國國債市場週三大跌後橫盤整理，此前市場因美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的發言，對 12 月是否連續第三次降息陷入懷疑。具體來看，10 年期美債收益率週四持平於 4.08%，前一交易日曾飆升 10 個基點。儘管美聯儲如期降息 25 基點，鮑威爾卻在發佈會上直言 “年內再降息遠非板上釘釘”，給此前押注政策將加速寬鬆的交易員潑了一盆冷水。西部資產管理公司投資組合經理尼古拉斯·馬斯托亞尼表示，鮑威爾重申 “通脹仍高於目標、勞動力市場降温但未崩潰” 的拉鋸局面，其鷹派語氣 “讓市場頓時處於下風”。利率期貨顯示，交易員對年底前再降息的定價已從會前的約 90% 驟降至 60%，摺合額外降息幅度約 15 個基點。

鮑威爾給寬鬆預期急剎車，美債市場下跌後陷入橫盤

國盛證券維持小鵬汽車-W“買入” 評級，目標價 126 港元。預計 2025-27 年銷量分別為 45/68/101 萬輛，總收入達 806/1333/1885 億元，non-GAAP 歸母淨利潤率為-1.5%/3.4%/5.2%。小鵬汽車將在 AI 科技日宣佈在物理 AI 領域的重大突破，特別是小鵬世界基座模型的關鍵進展。該模型參數量達到 720 億，訓練數據量提升至 2 億 Clips，模型訓練速度提升 5 倍。

國盛證券：維持小鵬汽車-W“買入” 評級 目標價 126 港元

港股今日收盤，恒生指數跌 0.24% 至 26282.69 點，成交額 3538.04 億港元。美聯儲降息預期推動港股未來可能震盪上行。藍籌股表現分化，中國宏橋漲 8.17% 創歷史新高，贛鋒鋰業大漲近 15%。科技股漲跌互現，美團漲超 2%，騰訊漲近 1%，小米跌 1.69%。

港股收盤 (10.30) | 恒指收跌 0.24% 有色金屬概念走強 贛鋒鋰業績後大漲近 15%

瑞銀警告稱，AI 泡沫條件趨於成熟，但關鍵見頂信號未現，市場仍處早期階段。科網泡沫見頂信號包括：估值極端化、盈利動能見頂、經濟急劇放緩、超大規模併購頻現。頂部走勢並非單邊下跌，而是暴跌後反彈形成 “雙頂”，最終在經濟衰退壓力下持續下行。