美股、黃金和比特幣齊跌，日元和美債上漲。美元兑日元下跌 0.5% 至 153.34，ICE 美元指數跌幅收窄至 0.26%。現貨黃金跌破 3980 美元，10 年期美債收益率跌破 4.09%。標普 500 指數跌 0.7%，道指跌 350 點，納指跌 1.1%。比特幣跌至 10.2 萬美元以下。投資者靜候美聯儲官員講話。

美股、黃金、比特幣齊跌，日元和美債上漲，投資者靜候一波美聯儲官員的講話

摩根士丹利指出，蘋果在機器人技術和實體人工智能領域存在巨大發展機遇，儘管在人工智能軟件方面落後。分析師 Erik Woodring 表示，蘋果可利用其設備安裝基數和機器人技術實力，成為該領域的領軍企業。預計到 2040 年，蘋果機器人業務將帶來 1300 億美元的營收，相當於當前營收的 30%。摩根士丹利給予蘋果 “增持” 評級，目標股價為 305 美元。

摩根士丹利：蘋果在機器人技術與實體 AI 領域有巨大機遇

人工智能雲服務商 NEBIUS 在英國倫敦部署首個 AI 雲基礎設施，採用英偉達最新 Blackwell Ultra GPU 及 Quantum-X800 InfiniBand 網絡技術。這一部署是 NEBIUS 全球 AI 雲擴張戰略的一部分，旨在為科研機構、政府部門及企業提供大規模 AI 訓練與推理能力支持。此消息推動 NEBIUS 股價上漲超 3%，英偉達股價小幅上漲 0.4%。

NEBIUS 在英國部署首個 AI 雲平台 採用英偉達最新 Blackwell Ultra GPU

美股存儲概念股盤初延續漲勢，西部數據漲超 4%，美光科技漲近 4%，希捷科技、SanDisk 漲近 3%，股價均創歷史新高。

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，由於美國聯邦政府停擺導致官方通脹數據暫停發佈，部分美聯儲官員對貨幣政策走向感到擔憂。他指出，缺乏關鍵價格數據使得降息決策需更加謹慎，尤其是核心服務通脹回升令他警惕。儘管失業率保持穩定，市場開始預期美聯儲可能放慢降息節奏，鷹派聲音增強。

芝加哥聯儲主席：政府停擺致通脹 “數據盲區” 降息路徑需更謹慎

美國最高法院對特朗普援引《國際緊急經濟權力法》徵收關税的合法性存疑，高盛預計 2025 年底或明年年初裁決。即便法院否決，政府仍可動用《貿易法》等多重法律工具重新開徵關税。屆時已徵關税額將達 1150-1450 億美元，退税程序複雜漫長，經濟影響持續。分析指出，關税政策不確定性難以消除，市場或將面臨新一輪波動。

年底的黑天鵝：“對等關税” 被否決，特朗普的 Plan B 引發市場新動盪？

多鄰國（紀要）：未來機會很多，積極投入專注 DAU 擴張

美國私人數據提供商 Revelio Labs：美國 10 月份非農就業崗位減少了 9100 個。* AI 革命加速裁員潮！美國 10 月挑戰者企業裁員人數同比暴增 175.3% 至 153,074 人，創二十年同期最高紀錄。* 美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee：在通脹數據缺席的情況下對降息更感不安。* 按兵不動！英國央行利率維持 4% 不變，12 月降息預期升温。* 直指英偉達！報道稱谷歌將推出最強 AI 芯片 TPU Ironwood，性能提升四倍，獲 Anthropic 大單。* 據德國商報，谷歌下週將宣佈其在德國有史以來最大投資計劃。* 禮來新減肥藥減重超 20%，擬與白宮合作拓寬醫保覆蓋。* 日經 225 指數收漲 1.3%，滬指收漲 0.97%，恒指收漲 2.12%。

週四美股盤前你需要了解的全球要聞

禮來新型減肥藥 eloralintide 中期試驗顯示減重達 20.1%，將啓動後期臨牀試驗。公司正與白宮協商，擬通過降低 Zepbound 等 GLP-1 減肥藥價格（可能降至每月 150 美元）換取聯邦醫保覆蓋擴大，惠及 1500 萬美國人。分析師認為此舉將強化禮來市場優勢，特別是其即將上市的口服藥物 Orforglipron 有望快速佔領市場。

禮來新減肥藥減重超 20%，擬與白宮合作拓寬醫保覆蓋

巴菲特指標顯示，美股規模（目前約為 72 萬億美元）已超過 GDP 總量的兩倍，超過疫情時期創下的歷史紀錄。巴克萊指標則顯示，狂歡股票比例達到 11%，類似水平此前僅在 1999 年互聯網泡沫和 2021 年 Meme 股狂潮期間出現過。

巴菲特、巴克萊指標雙雙亮 “紅燈”，美股已形成史無前例的泡沫！

多鄰國：弱指引 + 短期變革的不確定，綠鳥跌落高估值神壇

亞馬遜的雲業務 AWS 在最新財報中顯示出三年來最快的銷售增長，打破了市場對其被競爭對手超越的質疑。與 OpenAI 簽署的 380 億美元雲服務協議進一步增強了投資者信心，推動亞馬遜股價在四個交易日內上漲 12%，市值增加約 3000 億美元。儘管今年以來股價表現仍落後於標普 500 和納斯達克 100 指數，但分析師認為 AWS 的增長勢頭可能具有可持續性。

雲業務強勢反彈打破市場質疑！亞馬遜王者歸來 或迎重大重估機會

美國私人數據提供商 Revelio Labs：美國 10 月份非農就業崗位減少了 9100 個。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國私人數據提供商 Revelio Labs：美國 10 月份非農就業崗位減少了 9100 個

據報道，這款芯片可將多達 9216 顆芯片連接至單個集羣，谷歌稱其消除了” 最苛刻模型的數據瓶頸”。儘管大多數大型語言模型和 AI 工作負載依賴英偉達的圖形處理單元（GPU），但谷歌的 TPU 作為定製硅片可在價格、性能和效率方面提供優勢。AI 初創公司 Anthropic 計劃使用多達 100 萬顆新 TPU 來運行其 Claude 模型。

直指英偉達！報道稱谷歌將推出最強 AI 芯片 TPU Ironwood，性能提升四倍，獲 Anthropic 大單

天風證券指出，電解鋁行業正從傳統週期股轉型為紅利資產。2024 年板塊股息率達 6.0%，冠絕主要高股息行業。供給端，國內產能已逼近 4500 萬噸政策紅線，產能利用率達 97.5%。需求端結構優化，交運和電力合計佔比超 43%。行業資本開支高峰已過，自由現金流顯著改善，ROE 穩定性提升，高盈利有望長期維持。

有色起舞，鋁業領漲，天風稱 “電解鋁是彈性與紅利的完美融合”

據報道，谷歌正在推出其最強大的 AI 芯片 Ironwood，未來幾周將全面上市。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

據報道，谷歌正在推出其最強大的 AI 芯片 Ironwood，未來幾周將全面上市

台積電將逐步將部分 40-90 納米訂單外包給子公司世界先進，並宣佈停產竹科 6 吋晶圓二廠，計劃在兩年內退出氮化鎵代工業務。公司將資源轉向毛利更高的先進製程和封裝，預計未來幾年毛利率將受到海外晶圓廠影響，需放棄低毛利業務。台積電董事長魏哲家表示，長期毛利率目標不變，專注於 3 納米及更先進製程的產能擴張。

台積電將退出成熟製程

鮑威爾稱 “將在適當時機重新增加儲備”，在達利歐看來，這意味着 QE 正在迴歸，但當前環境（市場存在大量泡沫）與以往（經濟衰退）截然不同，由於財政政策高度刺激——鉅額債務存量和赤字通過大規模國債發行融資，QE 實際上是在貨幣化政府債務而非單純為私人部門提供流動性，這可能會導致 1999 年泡沫破裂前夕的流動性狂潮重演。

達利歐：美聯儲結束 QT=在泡沫中刺激經濟，美國 “大債務週期” 已進入最危險階段！

人工智能初創企業 Vast Data 與雲服務提供商 CoreWeave 簽署了一份價值 11.7 億美元的商業協議，旨在深化雙方的合作關係。根據協議，CoreWeave 將把 Vast Data 作為其雲基礎設施的主要數據平台，以支持日益增長的人工智能系統需求。Vast Data 的軟件可幫助企業存儲和處理海量數據，收費模式基於客户使用的存儲容量。此次合作將優化人工智能工作負載的數據存儲與訪問方式。

英偉達投資的 Vast Data 與 CoreWeave 簽署 11.7 億美元人工智能合作協議

特斯拉股東將於 11 月 6 日投票決定是否支持馬斯克最高 1 萬億美元的薪酬方案，面臨重大風險。若通過，馬斯克將獲得鉅額股票獎勵，並提升持股比例至近 29%。該方案的通過可能導致特斯拉市值增長至 8.5 萬億美元，但若未通過，馬斯克可能離開，導致股價暴跌。此舉引發了對公司治理規則的廣泛討論。

馬斯克薪酬方案投票在即，特斯拉進入高風險時刻

這是自去年 8 月開啓降息週期以來，英國央行首次暫停連續降息步伐。會議紀要顯示，貝利是維持利率陣營中立場最為鴿派的官員，他判斷通脹風險” 最近已下降，變得更加平衡”。英國央行修改了政策指引，表示利率” 可能繼續沿着漸進的下行路徑”，刪除了此前聲明中” 謹慎” 一詞。

按兵不動！英國央行利率維持 4% 不變，12 月降息預期升温

量子計算概念股 D-Wave Quantum 盤前一度漲超 3%，現跌進 1%。公司第三季度營收 373.9 萬美元，去年同期為 187 萬美元；每股淨虧損為 0.41 美元。

港股繼續強勢，電力和鋁企表現突出，低估值成長股估值修復基本完成。科技股反彈，阿里大模型表現優異，蘋果每年花費 10 億美元升級 Siri，顯示其對 AI 的重視。國內企業如騰訊、阿里在用户和模型方面具備優勢，AI 應用前景看好。

港股覆盤：延續強勢

陽光電源第三季度營收同比增長 20.83%，淨利潤大增 57.04%，前三季度淨利潤達到 118.81 億元，超去年全年總額，市值突破 4000 億。公司向香港聯交所遞交 H 股上市申請，致力於國際化。陽光電源在光伏逆變器市場佔據領先地位，預計 2022-2024 年營收和淨利潤均實現倍增，且原材料成本降低，利潤率提升。

價值重估後的陽光電源還有看點嗎？

大摩認為，通過對谷歌雲收入結構的拆解，即 “積壓訂單” 和 “即時需求” 兩部分業務的協同增長。即便在相對保守的假設下，谷歌雲在 2026 年的營收增長率極有可能超過 50%。雲業務的持續超預期表現，將成為驅動公司估值倍數擴張和 AI 驅動下股價跑贏大盤的關鍵催化劑。

谷歌雲的高增長才開始！大摩：保守算，明年增速也可能超過 50%

11 月 6 日美股三大股指期貨齊漲，道指期貨漲 0.02%，標普 500 指數期貨漲 0.09%，納指期貨漲 0.06%。德國 DAX 指數跌 0.08%，英國富時 100 指數跌 0.37%。市場分析指出，儘管股指接近歷史高位，但存在不祥信號，可能預示股市將迎來疲軟期。德意志銀行正在探索對沖 AI 相關風險的策略，包括做空相關股票。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 馬斯克天價薪酬方案投票在即 美聯儲官員密集發聲

公司當季營收達 15.8 億美元，同比增長 17%，超出市場預期的 15.4 億美元。每股收益為 1.16 美元，超出華爾街平均預期的 1.04 美元，公司連續第四個季度超越市場盈利預期，這一業績超預期主要得益於 AI 數據中心和通信領域的強勁需求。

AI 數據中心需求推動，Coherent Q1 營收同比增 17% 超預期，光學產品訂單破紀錄

高盛表示，聽證會陷入僵局，目前多數法官持疑，但判決仍懸而未決，預計法院將在 2025 年 12 月或 2026 年 1 月作出裁決。最終結果可能是對少數小型貿易伙伴的關税略有降低，而對主要貿易伙伴的淨影響微乎其微。

高盛解讀 “美國高院關税聽證會”：勝負依舊很接近，12 月或 1 月出結果，若退税還需數月，小國或許受益，大國影響不大

英偉達三連跌，AMD 大跌超 7%。甲骨文跌近 2.6%。中概股指數表現優於美股大盤，小鵬大漲近 10%。Datadog 漲近 24%，DoorDash 跌近 18%。十年期美債收益率跌 7.6 基點、創兩個月來最大單日跌幅。美元指數兩連跌，比特幣跌 2.55%，以太坊一度跌超 5.6%。黃金衝高回落、一度漲 1%。 美油一度較日高下挫 2.77%。

美國裁員數創 20 年新高，Mag7 重挫領跌美股，美債大漲，加密貨幣黃金齊跌

谷歌正就追加投資 Anthropic 進行談判，此舉可能將後者估值推高至 3500 億美元以上，進一步鞏固其與微軟支持的 OpenAI 的競爭格局。Anthropic 憑藉激進的財務預測尋求高估值，預計 2028 年營收達 700 億美元，並試圖以更高的資本效率挑戰 OpenAI 的規模優勢，其編程助手 Claude Code 年化營收已接近 100 億美元。

報道：谷歌擬加碼投資 Anthropic，後者估值或超 3500 億美元

ARM（紀要）：所有新增算力都基於 Arm 架構

ARM：軟銀當靠山，AI 鏈上的 “香餑餑”？

蘋果公司計劃每年支付約 10 億美元給谷歌，以使用其開發的超高性能人工智能模型，助力 Siri 升級。兩家公司正在就協議細節進行最終敲定，蘋果希望藉此重建 Siri 底層架構，並在明年推出新功能。消息公佈後，蘋果和谷歌股價均有所上漲。

蘋果接近達成協議，擬每年向谷歌支付約 10 億美元以使用其 Siri 人工智能模型

碧桂園楊氏父女闖過了最難的一道關

11 月 6 日（週四），美股盤前多鄰國大跌超 21%，Q4 預訂量指引低於預期，日活用户數增速或放緩。消息方面：多鄰國公佈第三季度業績，營收 2.717 億美元，同比增長 41%，超過分析師預期的 2.603 億美元；每股收益 5.95 美元，亦超過預期的 5.19 美元。期內付費用户數增長 34%，達到 1150 萬。展望第四季度，該公司預計預訂量將在 3.295 億至 3.355 億美元之間，低於市場的 3.436 億美元；同時預計日活躍用户數增速將較第三季度的 36% 有所放緩，但九月和十月的穩定趨勢表明，同比增速仍將維持在 30% 左右。

盤前異動｜多鄰國大跌超 21%，Q4 預訂量指引低於預期

華虹半導體 Q3 營收達 6.352 億美元，淨利潤同比下降 42.6%，但環比上升 223.5%。其 12 英寸業務佔總收入的比重升至 59.3%。展望未來，華虹半導體預計 Q4 銷售收入將繼續攀升至 6.5 億至 6.6 億美元之間，毛利率則預計維持在 12% 至 14% 的區間。

華虹半導體 Q3 營收同比增長 20.7%，12 英寸晶圓需求強勁，預計 Q4 收入升至 6.5-6.6 億美元 | 財報見聞

11 月 6 日（週四），美股量子計算概念股盤前時段多數上漲，QMCO 漲超 3%，Quantum Computing 漲超 2%，Rigetti Computing 漲近 2%；IONQ 漲近 6%，三季度收入好於預期，上調 2025 年收入指引；D-Wave Quantum 漲近 4%，今日盤前將公佈財報。

盤前異動｜量子計算概念股多數上漲，IONQ 漲近 6%

美國經濟陷入 “反身性” 閉環：企業降本推高股價，財富效應刺激消費，消費再支撐業績。然而摩根大通警告，這種由資產價格驅動的韌性不可持續。儲蓄率下滑、收入預期疲弱，使消費動力趨弱。一旦股市回落，當前的 “緩衝墊” 可能迅速反轉為加劇經濟下行的 “放大器”。

不止 AI 有 “閉環”，美股也 “閉環” 了：企業裁員推高股價，股市走高刺激消費，消費強勁支撐業績

阿斯利康公佈第三季度業績，總收入同比增長 12% 至 151.91 億美元，核心每股盈利為 2.38 美元，高於市場預期的 2.27 美元，受惠於重磅癌症及糖尿病藥物銷售理想。首九個月收入同比增長 10% 至 432.36 億美元，核心每股盈利為 7.04 美元。公司重申全年收入將實現高單位數增長，以及核心每股盈利低雙位數增長，與市場預期基本一致。公司計劃宣佈 2025 年全年股息為每股 3.2 美元，而去年為 3.1 美元。

谷歌正在與 Anthropic 進行初步談判，計劃加大投資。此輪融資可能使 Anthropic 的估值超過 3500 億美元。

谷歌正就加大對 Anthropic 的投資進行初步談判

港股三大指數全線反彈，恒生科技指數大漲 2.74%，半導體和科技板塊強勢領漲。消費與互聯網龍頭受機構增持和政策預期拉動表現突出，阿里巴巴與華虹半導體漲幅居前。南向資金加速流入，成交額保持高位，成長板塊獲資金加倉。美聯儲寬鬆預期與人民幣匯率企穩持續提振市場風險偏好。

港股收盤 | 科技與半導體板塊領漲，科指升近 3%；阿里巴巴漲 4.1%，華虹半導體漲 9.05%

羅賓漢（紀要）：不僅做交易，也要做交易想法的 “發源地”

小鵬人形機器人走貓步驚豔全場；茅台公告回購 + 分紅｜今日重要消息回顧

商務部召開例行新聞發佈會。中國是否會撤銷對美國美光公司的禁售？另外是否會暫停將韓華海洋旗下的 5 家公司列入不可靠實體清單的舉措，請問商務部是否會發佈一個正式的聲明，撤銷 10 月 9 號的一系列的舉措，另外請問對美國最高法院最近在質疑特朗普關税政策的合法性有何評論？商務部新聞發言人何亞東表示，近日，商務部已就中美吉隆坡經貿磋商聯合安排發佈相關消息，介紹了磋商達成的主要成果共識，涉及芬太尼關税和執法合作、農產品貿易、美對華海事物流和造船業 301 措施等方面。中美雙方已就關税調整發布了官方文件。中方願與美方相向而行，共同做好兩國元首會晤共識和吉隆坡經貿磋商成果的落實工作。

中國是否會撤銷對美國美光公司的禁售？商務部回應

科技分析師丹·艾夫斯指出，蘋果與谷歌的 AI 合作可能成為推動蘋果股價衝向 400 美元的關鍵催化劑。市場期待蘋果明確的人工智能戰略，預計蘋果將每年支付約 10 億美元以獲取谷歌的高性能 AI 模型，支持 Siri 的升級。高盛策略師戴維·科斯汀也認為，蘋果需與谷歌達成實質性合作，以轉變其估值框架。艾夫斯還提到蘋果未收購相關 AI 公司是重大戰略失誤。

10 億年費聯手谷歌成關鍵催化劑！分析師：有望推動蘋果衝上 400 美元

港股收盤，恒生指數收漲 2.12%，恒生科技指數收漲 2.74%；芯片半導體板塊大漲，華虹半導體收漲 9.05%，中芯國際收漲 7.32%。

為爭奪 Metsera，輝瑞已迅速跟進，將其收購報價提升至與競爭對手諾和諾德完全相同的水平——總價最高可達 100 億美元。此舉使這場激烈的競購戰進入白熱化階段。兩大巨頭爭奪的是 Metsera 在減肥藥領域的潛力管線，包括一款月度注射劑，意圖在預計規模將達千億美元的減肥藥市場中搶佔先機。

併購戰愈演愈烈：輝瑞諾、諾德百億美元競購 “減肥藥新貴” Metsera

高盛認為即使美國最高法院裁定特朗普關税違法，對整體貿易局勢影響有限。摩根大通 CEO 戴蒙預測將迎來信貸影響的經濟衰退。傑富瑞維持低配美債立場，關注關税裁決對市場波動的影響。道明證券預計英國央行將降息 25 個基點，英鎊將保持疲軟。

每日投行/機構觀點梳理（2025-11-06）

伯克希爾計劃再發行日元債，引發外界猜測其將增持日本五大商社。分析稱，巴菲特通過日元融資意味着其已在日本鎖定投資機會，此舉也被視為日元信貸市場情緒的重要風向標，帶動伊藤忠、三菱商事等股價漲幅均超過 2%，表現優於東證指數。

伯克希爾擬發日元債，為進一步增持五大商社鋪路？

美銀認為，AMD 核心投資邏輯應聚焦於 2026 年下半年的重大增長拐點。隨着機架級 MI400X 產品發佈和 OpenAI 合作項目落地，公司每股收益有望現翻倍以上增長。在下週的分析師日上，AMD 預計將上調 AI 可尋址市場規模，從此前預測的 2028 年 5000 億美元上調至 2030 年 1 萬億美元以上。這一調整將為公司長期增長前景提供更堅實的支撐。