高盛認為：強勁的季度業績以及上調業績指引的潛力，應能緩解股價壓力。

高盛快評英偉達財報

英偉達公佈季度業績超預期，緩解市場對 AI 行業可持續性擔憂，股價盤後上漲 6.4%。納指期貨跳漲 1.5%，亞股跟漲。芯片行業基金漲幅達 2.9%，多家科技股上漲。分析認為英偉達估值合理，推動股市年底上漲。

“AI 之王” 一錘定音！英偉達 “完美答卷” 帶動納指期貨跳漲 1.5%，亞股跟漲

自本週三起至年底，過去一年在港上市的 28 家公司將迎來股份解禁。解禁潮恰逢全球避險情緒升温、市場動能減弱之際，為港股增添壓力。恒生指數今年雖仍累漲 29%，但正經歷一個月來最大單週跌幅。

近 2000 億港元！年底前，港股迎來 “解禁狂潮” 的考驗

谷歌漲 3%，Gemini 3 Pro 登頂 “大模型競技場” LMArena 排行榜

美股資金活躍榜｜谷歌漲 3%，Gemini 3 Pro 登頂 LMArena 排行榜

受英偉達強勁的營收預期提振，AI 相關股票上漲，日本日經 225 指數一度飆升 3.3%，創下 10 月 20 日以來的最大漲幅。芯片股大漲，軟銀集團股價一度上漲 9.1%，創 10 月 9 日以來最大漲幅，愛德萬測試公司股價上漲 10%，東京電子股價上漲 5%。

日經指數上漲逾 3% 科技股受英偉達財報提振而上漲

美元創 9 月底以來最大單日漲幅，因交易員押注美聯儲維持利率不變。美元現貨指數上漲 0.5%，觸及逾兩週高位。由於缺乏 10 月和 11 月就業數據，美聯儲可能維持利率不變。市場對 12 月降息的可能性幾乎排除。英鎊和新西蘭元下跌，日元兑美元匯率創下新低。

降息夢碎！美元多頭大舉反攻 創 9 月底來最大單日漲幅

三季度總營收兩年來首次同比加快增長，和數據中心收入齊創單季新高，後者同比增 66%、環比增近 25%；四季度營收指引中值同比增 65%，三季度毛利率略低於預期但四季度料升至 75%、六個季度內首次同比提升。黃仁勳稱，雲 GPU 售罄，訓練和推理的計算需求均呈指數級增長。股價盤後一度漲超 6%。CFO 重申，新芯片未來幾個季度料將創收 5000 億美元，稱六年前發貨的 A100 GPU 今年仍滿負荷工作。

英偉達上季營收加速增長 62%，本季指引再超預期，黃仁勳稱 “Blackwell 銷量遠超預期” | 財報見聞

高盛策略師指出，美元與美股的脱鈎並不值得過分擔憂，真正需要關注的是美元與 VIX 指數的異常關聯。過去五年，美元通常與 VIX 指數呈正相關，但今年這一關係發生轉變。高盛強調，美元的脆弱性在其與波動率指數的相關性中更為明顯，儘管近期走勢看似正常。

高盛警告：美元與美股脱鈎不足慮 與 “恐慌指數” 的異常關聯才真正預示風險

科技股走強，納指領漲美股基準股指，標普 500 結束四連跌，谷歌發佈最新 AI 模型。美聯儲紀要和 10 月非農數據缺席，打壓市場降息預期，美元、美債收益率齊升。10 年期美債收益率漲 2.5 基點。美元漲穿 100，日內漲 0.67%。比特幣盤中再度跌破 9 萬美元，以太坊一度跌 8%、跌破 2900 美元，此後雙雙反彈。

早餐  | 科技股走強，納指領漲美股基準股指，標普 500 結束四連跌

美聯儲 10 月 FOMC 會議紀要顯示，決策層在是否繼續降息的問題上出現深度分歧，儘管最終以 10 比 2 投票通過降息 25 個基點。12 月降息預期急速降温，市場對降息概率的預期從接近五五開降至 30%。數據缺失加劇不確定性，因政府停擺導致關鍵經濟數據暫停。

美聯儲 10 月會議紀要：內部分歧升級 數據缺失加劇不確定性 12 月降息預期急速降温

美聯儲 10 月會議紀要顯示決策層在降息問題上出現深度分歧，12 月降息前景不明。美股上漲，英偉達 Q3 業績超預期，盤後漲超 6%，發佈強勁營收展望，緩解 AI 泡沫擔憂。

智通港股早知道 | 美聯儲 12 月降息前景愈發撲朔迷離 英偉達 Q3 業績全面超預期

英偉達公佈的第四季營收預測遠超預期，CEO 黃仁勳稱 AI 芯片需求強勁，股價盤後漲 5%，市值增 2200 億美元，緩解 AI 泡沫擔憂。儘管市場疑慮導致 11 月股價下跌近 8%，但財報顯示 AI 生態系統快速擴張。分析師仍對 AI 基礎設施支出增長的可持續性存疑。

英偉達強勁財測緩解 AI 泡沫擔憂 股價盤後大漲 5%

亞太盤初，納指期貨漲 1.4%，芯片板塊盤後走高。英偉達漲 5.2%，AMD 漲 3.99%，Palantir 漲 3.9%，美光科技漲 3.5%，台積電漲 3.3%，甲骨文漲 3.1%，博通漲 2.7%，谷歌 A 漲 2.2%，C3.ai 漲 1.99%，英特爾漲 1.88%，亞馬遜漲 1.54%。納微半導體漲 12%，AMKR 漲 7.5%。德州儀器跌 0.1%，思佳訊跌 1%。iShares 半導體 ETF 漲 2.6%、SMH 漲 2.5%。

納指期貨亞太盤初漲 1.4%，芯片板塊盤後走高，英偉達在電話會後維持超過 5% 的漲幅

申萬宏源發佈研報指出，2026 年美股 AI 行情進入 “換擋期”，中性假設下風險可控，關注 B 端企業滲透率、現金流穩定及擴張穩健的公司。樂觀情形下，AI 基建維持高增，悲觀情形下，通脹壓力及應用成本下降有限，估值回撤風險加大。

申萬宏源 2026 年美股投資策略：AI 行情進入 “換擋期” 悲觀情形下下半年面臨估值回撤風險

Meta 首席人工智能科學家楊立昆將離職創辦個人初創公司，專注於研發 “世界模型” 人工智能技術。Meta 將與其初創公司合作。此時 Meta 人工智能部門正經歷重大改組，CEO 扎克伯格斥資招攬頂尖人才。楊立昆曾是 Meta 人工智能遠見者之一，創建 FAIR 是其非技術性成就。

Meta 首席人工智能科學家楊立昆將離職創辦個人初創公司

多家外資機構發佈 2026 年展望報告，集體看好中國股市中長期配置價值，瑞銀、摩根士丹利等上調中國市場相關股指目標點位。外資機構調研與加倉動作不斷，市場人士認為這與中國資本市場高水平制度型開放有關，預計 QFII、跨境資本市場互聯互通等制度將持續完善，外資投資便利性有望提升。

做多中國資產，外資機構看好明年 A 股表現

英偉達與埃隆·馬斯克旗下的 xAI 宣佈，沙特阿拉伯正在建設一座大型數據中心，配備數十萬顆英偉達芯片，xAI 將成為其首個客户。該項目由沙特公共投資基金控股的 Humain 公司負責，計劃配備約 60 萬顆英偉達 GPU。此合作體現了英偉達的 “主權人工智能” 理念，標誌着英偉達 AI 芯片市場的潛在擴展。

埃隆・馬斯克旗下 xAI 將成為英偉達支持的沙特阿拉伯數據中心首個客户

全球財經媒體關注的頭條新聞包括：特朗普宣佈美沙投資論壇達成 2700 億美元協議；美聯儲會議紀要顯示內部對 12 月降息存在嚴重分歧，許多官員反對降息；英偉達公佈 Q3 業績及 Q4 展望均超預期。

11 月 20 日外盤頭條：英偉達 Q3 業績超預期 美聯儲會議紀要暴嚴重分歧 美國 10 月非農不發佈 12 月降息概率暴降

英偉達發佈 2026 財年第三季度財報，營收和每股收益均超預期，第四季度營收指引也高於市場預期。財報顯示，調整後每股收益為 1.30 美元，營收為 570.1 億美元。預計第四季度營收約為 650 億美元。英偉達股價盤後漲幅接近 5%。數據中心業務營收達 512 億美元，同比增長 66%。

英偉達公佈 Q3 業績 營收及 Q4 營收展望均超預期

特朗普挑選的美聯儲主席候選人之一、白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特週三表示，美國在削減債務方面取得進展，明年國會有空間討論在預算協調法案中加入 “關税返利支票”。部分共和黨議員對此持反對意見，認為應優先用於降赤字，並擔心推動通脹。

特朗普美聯儲主席候選人哈塞特：關税返利支票 “應當在討論範圍內”

人工智能先驅 Yann LeCun 計劃離開 Meta Platforms Inc．並創辦一家新公司。LeCun 自 2013 年起在 Meta 任職，預計最快將於本週宣佈離職。Meta 計劃與 LeCun 的新公司合作，具體細節仍在敲定中。新公司將專注於聯合嵌入預測架構（JEPA）世界模型。Meta 發言人證實 LeCun 即將離職。LeCun 在 Meta 的項目較難獲得所需資源。

人工智能教父之一 LeCun 將最早於本週宣佈離開 Meta

英偉達三季度營收 570.1 億美元，分析師預期 551.9 億美元。英偉達盤後漲 1.3%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

英偉達三季度營收 570.1 億美元，分析師預期 551.9 億美元。英偉達盤後漲 1.3%

沙特阿拉伯與美國簽署人工智能戰略合作伙伴關係協議，雙方將在半導體供應、AI 基礎設施建設和高價值投資等領域展開合作。此舉被視為兩國戰略關係的新里程碑，旨在利用雙方在能源資源與技術生態上的互補優勢，推動技術創新與經濟繁榮。合作涵蓋醫療、教育、能源、採礦和運輸等多個行業，強調了加強兩國企業在未來技術領域經濟聯繫的重要性。

沙特與美國簽署人工智能戰略合作伙伴關係

納斯達克金龍中國指數初步收跌約 1.4%。熱門中概股中，奇富科技跌 14.2%，老虎證券跌 10.8%，小米 ADR 跌 7.4%，晶科能源、小鵬跌超 6%，小馬智行、網易跌 4%，蔚來跌超 3%。文遠知行與百勝中國漲約 0.5%，萬國數據漲 2.8%，逸仙電商漲 8.5%。ETF 中，CQQQ 和 KWEB 跌約 1.2%。

美國國債收益率上升，特朗普政府推遲發佈就業數據，打擊了市場對美聯儲降息的預期。10 年期基準國債收益率漲至 4.1289%，兩年期收益率漲至 3.5873%。美聯儲會議紀要發佈後，收益率刷新日高。各期限國債收益率均有所上漲，通脹保值國債（TIPS）收益率也上升。

美債收益率走高，特朗普政府推遲發佈就業數據，澆滅對美聯儲降息的預期

D.A. Davidson 分析師稱，Gemini 3 是真正強大的 AI 模型，足以與 OpenAI 和 Anthropic 發佈的競品展開競爭。美國銀行證券分析師指出，Gemini 3 代表谷歌在縮小與 AI 競爭對手之間” 感知中的大語言模型性能差距” 方面邁出的又一積極步伐。截至發稿 Alphabet 股價回落至 293.76，漲幅逾 3%。

谷歌 Gemini 3 模型獲市場認可，Alphabet 股價一度大漲超 6% 創新高

美聯儲會議紀要發佈後，美國 10 年期國債收益率持穩於 4.11% 附近。兩年期美債收益率一度上揚至 3.5831% 刷新日高。

歐洲股市持穩，投資者關注俄烏和平協議的可能性及英偉達業績。斯托克歐洲 600 指數收盤基本持平，防務類股下跌，媒體、旅遊及休閒類股表現優異。市場關注英偉達財報及美聯儲會議紀要，降息預期降温。

歐洲股市持穩 投資者關注俄烏和平協議的可能性及英偉達業績

美國總統特朗普：我曾考慮過讓財長貝森特進入美聯儲，但他不願意。

超威半導體公司（AMD）、思科系統公司（Cisco）與沙特人工智能初創企業 Humain 宣佈成立合資企業，在中東建設數據中心。合資企業已簽下首個客户，Humain 將在沙特啓動一個 100 兆瓦的數據中心項目，為生成式視頻初創公司 Luma AI 提供計算能力。該合作源於今年 5 月特朗普訪問沙特期間宣佈的協議，沙特主權財富基金支持 Humain 的計劃。

AMD、思科與沙特 Humain 公司成立人工智能合資企業

Target 第三季度同店銷售連續第三季下滑，同比降 2.7%，不及預期。公司下調全年利潤指引至 7—8 美元，反映需求疲軟、客流下滑和降價壓力仍在持續。淨利潤同比下滑 21%，股價盤前一度跌 5%，處於 2019 年中期以來的低點。候任 CEO 菲德爾克稱對當前表現 “不滿意”，並計劃加大資本開支、推動門店改革。公司同時宣佈與 OpenAI 合作強化 AI 能力。

Target 同店銷售連降三季，下調全年指引，股價跌回 2019 年

Brookfield 資產管理公司與英偉達和科威特投資局合作，計劃為全球 AI 基建計劃籌集 100 億美元。Brookfield 人工智能基建基金已獲得 50 億美元資本承諾，目標是通過共同投資和槓桿方式取得高達 1000 億美元的 AI 資產。該基金將投資於能源、土地、數據中心等領域。Brookfield 是 AI 建設領域的主要私募資本提供者，預計未來十年 AI 基建將耗資 7 萬億美元。

Brookfield 與英偉達、科威特投資局聯手 擬為 AI 基建基金籌資 100 億美元

Meta 發佈新一代 Segment Anything Models（SAM）。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

Meta 發佈新一代 Segment Anything Models（SAM）

Meta” 分割一切” 模型強勢升級！” 聽懂人話”，處理含上百物體一張圖僅需 30 毫秒

馬斯克表示，他旗下的人工智能初創公司 xAI 計劃與沙特阿拉伯國家支持的人工智能企業 Humain 合作，在沙特建設一個 500 兆瓦的數據中心，並將使用英偉達的芯片。

馬斯克：xAI 與沙特合作，在沙特建 500 兆瓦數據中心，英偉達參與

歐盟監管再度升級，週一對亞馬遜 AWS 與微軟 Azure 啓動三項獨立調查，評估是否應將其納入《數字市場法案》的 “守門人” 監管範圍，即使兩家公司目前未達到法案設定的用户與市值門檻。此舉顯示歐盟正以更主動、靈活的方式介入數字市場治理。若被認定違規，企業可能面臨全球年收入 10% 的罰款。

歐盟升級科技監管，對亞馬遜與微軟雲業務展開反壟斷調查

週三，Circle 跌 8%，報 70.41 美元。據悉 ，自 10 月底以來，該公司股價跌跌不休，頹勢難改。消息面上，根據美國證券交易委員會 (SEC) 11 月 17 日披露的文件，Circle 董事 Date Rajeev V 於 11 月 13 日、14 日以每股平均價 84.23 美元售出 29.1 萬股普通股股份，價值約為 2,450.95 萬美元。財報顯示，Circle 三季度營收達 7.4 億美元，同比增長 66%，超出市場預期的 7.1 億美元；每股收益為 0.64 美元，遠超預期 0.20 美元。該公司第三季度淨利潤為 2.144 億美元，而去年同期淨利潤為 7100 萬美元，同比增長 202%，顯示出其核心業務盈利能力強勁。USDC 流通量的大幅增長成為推動 Circle 營收增長的關鍵因素。該公司穩定幣流通量較去年同期翻了一番以上，顯示出市場對受監管穩定幣的持續需求。

美股異動 | Circle 跌 8% 遭董事連續減持共計 29.1 萬股普通股

對於互補性，中金公司如此解釋：東興證券和信達證券在網絡、客户及資本金資源的深厚積累將與中金公司的綜合投行、專業投資、跨境交易服務、財富管理等專業能力發揮互補優勢。

深夜突發！匯金打出券商王牌：中金 “吞象” 背後的萬億陽謀

浙商銀行公告提名陳海強為新任董事長，董事會將盡快完成選舉。陳海強有豐富銀行業經驗，曾任多項高管職務，提名有助於平穩換屆。

平穩過渡，陳海強 “提名 “浙商銀行新任董事長

快手（紀要）：競爭影響？可靈短期增速或比預期放緩

華爾街頂級分析師上調了 DoorDash 和百度的評級。傑富瑞將 DoorDash 評級從 “持有” 上調至 “買入”，目標股價從 220 美元上調至 260 美元。野村將百度評級從 “中性” 上調至 “買入”，目標股價從 135 美元上調至 140 美元。

華爾街頂級分析師最新研判：DoorDash、百度評級獲上調

谷歌 A 類股（GOOGL）股價在週三早盤上漲 6.71%，突破 300 美元並創歷史新高。這一上漲是在其母公司 Alphabet 發佈了功能擴展的 Gemini 3 和基於 VS Code 構建的 “反重力” 集成開發環境後發生的。

谷歌股價創歷史新高 此前發佈 Gemini 3 及 “反重力” 集成開發環境

博通股價上漲 4.4%；公司推出全球首款量子安全型第 8 代 128G 存儲區域網絡交換機產品組合。

特斯拉 CEO 馬斯克與英偉達 CEO 黃仁勳將在華盛頓的美沙投資論壇上討論 AI 創新。論壇由沙特通信與信息技術大臣主持，吸引多家科技與工業巨頭參與。特朗普將發表講話，論壇涵蓋 AI、能源、科技等主題。

馬斯克與黃仁勳將同台討論 AI 創新 美沙投資論壇高規格陣容亮相華盛頓

Alphabet 延續漲勢，創下歷史新高，最新上漲 5.4%。

美股週三早盤，英偉達（NVDA）股價上漲 2.5%。投資者正為英偉達財報做準備，此次財報是科技股領跌後 AI 情緒的關鍵指標。分析師警告超大規模企業存在估值和資本支出風險。

英偉達財報在即 分析師警告估值與資本支出風險

谷歌高開高走，漲幅擴大至 3.8%，再創歷史新高。谷歌發佈的最新大模型 Gemini 3 Pro 登頂 “大模型競技場” LMArena 排行榜榜首。

高盛最新買方調研報告指出，2026 年 AI 仍為市場核心主線，非 AI 領域持續遇冷。Google TPU 供應鏈及高端封測關注度顯著升温，成為新焦點。儘管 CoWoS 設備短期承壓，高盛認為先進封裝長期需求穩固。報告指出，建議沿 AI 主線佈局高確定性標的，同時警惕估值與需求不及預期風險。

高盛買方調研反饋：2026 年 AI 仍是主線，但焦點已轉向 TPU 及高端封測

特朗普政府向 Constellation Energy 提供 10 億美元貸款用於重啓三哩島核電站後，該公司股價上漲 1.8% 。

美股週三開盤漲跌不一，科技股反彈。投資者期待英偉達財報緩解對 AI 股票估值過高的擔憂。英偉達股價上漲，其他芯片股如 AMD 和博通也隨之上漲。分析師預計英偉達業績將超預期，推動銷售增長。