港股開盤，恒指開漲 0.66%，科指開漲 0.55%；泡泡瑪特開漲 2.15%。

美聯儲宣佈降息 25 個基點，並啓動 400 億美元國債購買計劃，市場解讀為鴿派信號。儘管有鷹派元素，但整體基調偏鴿派。分析師預計明年降息 100 個基點，因薪資增長疲軟和通脹反彈跡象不足。高盛指出，美聯儲購債以維持資產負債表穩定，失業率預期維持在 4.5%。

華爾街解讀美聯儲決議：比預期更鴿派

由於美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上的講話不如預期鷹派，加上美聯儲宣佈每月購買 400 億美元短期國債，美元下跌，美債及貴金屬上漲。美元指數跌 0.59%，美債收益率全線下跌，現貨黃金和白銀價格上漲。美聯儲如期降息 25 個基點，鮑威爾表示政策調整有助於穩定勞動力市場並壓制通脹。

鮑威爾鷹聲不及預期 +“迷你 QE” 引爆市場！美元大跌 美債與貴金屬齊飛

大牌科技投資者 Gavin Baker 認為 “未來三四年，最重要的事情是太空數據中心”。馬斯克和貝佐斯正在爭奪太空數據中心領先地位。 網友點評認為：現在高負載數據中心互聯的難度已經超過了太空數據中心。

“太空數據中心” 是如何成為熱門的？

中國銀河證券發佈 12 月 FOMC 會議點評，美聯儲將基準利率下調 25 個基點至 3.50%-3.75%，年內累計降息 75 個基點。鮑威爾在新聞發佈會中的表態整體温和偏鴿。銀河證券指出，美聯儲內部分歧擴大，體現在決議投票和點陣圖中。市場關注點在於鮑威爾的措辭、點陣圖的政策路徑、經濟預測調整及是否啓動類似 QE 的資產購買安排。

銀河證券 12 月 FOMC 會議點評：降息温和偏鴿 內部分歧擴大

特朗普要求任何華納兄弟收購方都必須改變 CNN 所有權或管理層，為 Netflix 和 Paramount 的競購增添了政治變數。Netflix 現行 720 億美元收購方案本不包含 CNN，而 Paramount 的整體收購計劃則承諾對 CNN 進行改革，使其在滿足這一政治要求上更具優勢。

找到機會了！特朗普：無論誰收購華納，CNN 應該被出售

甲骨文週三盤後公佈 2026 財年第二財季業績，營收與雲業務收入均低於分析師預期，季度自由現金流為-100 億美元。公司同時上調全年資本開支指引，預計將比此前預期多支出約 150 億美元。受此影響，甲骨文股價盤後大跌超過 10%。

甲骨文業績不及預期，資本開支比預期多約 150 億美元，盤後重挫超 10% | 財報見聞

高盛解讀美聯儲 12 月議息會議，認為儘管內部投票分歧擴大且上調了經濟預期，但整體決議 “沒有市場擔心的那麼強硬”，是一次成功的風險管理操作。高盛指出，政策聲明恢復 “考慮額外調整” 的措辭，表明未來利率路徑將更依賴數據，並未關閉繼續降息的大門，市場對此反應積極。

高盛快評美聯儲決議：沒那麼 “鷹派” 的 “鷹派降息”，1 月還未明確

軟銀集團股價跌幅一度達 8.4%，創 11 月 25 日以來最大跌幅。亞洲分析師解讀美聯儲決議：“沒那麼鷹派” 的降息，對亞洲市場很完美。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

現貨白銀突破 62 美元創新高，日本東證指數創新高

谷歌 DeepMind 將在英國開設人工智能實驗室，專注於電池、半導體等新材料研發。這是推動 AI 應用於科學領域的重要舉措。實驗室將於明年落成，與英國政府合作，提供定製 AI 模型。實驗室為自動化設施，減少人為干預。谷歌未披露財務細節。此舉是推動雲服務和 AI 模型的重要勝利，表明 DeepMind 深耕材料科學領域。

谷歌 DeepMind 將在英國開設人工智能實驗室 專注新材料研發

美聯儲宣佈年內第三次降息，同時宣佈將購買短債，被市場解讀為 “不是 QE 的 QE”，美聯儲主席鮑威爾講話比預期温和。美股三大指數收漲，小盤股領漲股市。甲骨文績後重挫超 10%，拖累英偉達盤後跌超 1%。

早餐 | 美聯儲如期降息 25 基點，甲骨文績後跌超 10%

中金預計美聯儲 2026 年將降息兩次，但節奏趨於放緩。1 月可能按兵不動，下一次降息或在 3 月。美聯儲在 12 月會議上降息 25 個基點，但反對降息的官員增至兩人，顯示進一步降息的門檻正在抬高。鮑威爾表態不強硬，美聯儲宣佈啓動短期國庫券購買操作，緩和市場擔憂。

中金：預計美聯儲 2026 降息兩次 但降息節奏趨於放緩

根據目前的收購協議，奈飛已獲得華爾街銀行提供的 590 億美元臨時債務融資，並計劃最終以最多 250 億美元債券、200 億美元延期提取定期貸款和 50 億美元循環信貸額度替代，部分資金還將通過現金償還。

奈飛計劃再次大量舉債，為收購華納兄弟的交易提供資金

新思科技公佈第四財季業績，營收 22.6 億美元，同比增長 38%，超預期。調整後每股收益 2.90 美元，高於預期。公司預計 2026 財年營收 95.6 億-96.6 億美元，第一財季營收 23.7 億-24.2 億美元，均高於分析師預期。新思科技受益於 AI 和先進計算領域投資增長，與英偉達合作開發產品工具。

新思科技 “AI 換擋” 戰略見效：聯手英偉達發力，業績指引超預期

美聯儲主席鮑威爾解釋了當前政策的複雜性，宣佈下調聯邦基金利率 25 個基點。儘管符合市場預期，但內部出現嚴重分歧，三名委員反對。聲明中提到未來利率調整將依賴實時數據，暗示政策轉向謹慎。鮑威爾強調加息可能性排除，基準利率處於中性區間，面臨勞動力市場疲態和通脹風險上升的雙向挑戰。

鮑威爾説了什麼？金融市場瞬間沸騰！三大指數狂飆 黃金短線拉昇

美聯儲宣佈今年第三次降息 25 基點，但內部對未來政策路徑的分歧加劇。FOMC 以 9 比 3 投票結果將聯邦基金利率下調至 3.5%-3.75%，並調整措辭，暗示未來降息時點存在不確定性。同時，美聯儲將每月購買 400 億美元國庫券以維持銀行體系準備金。國際銀價創歷史新高，美股主要指數上漲，科技股和儲能概念股表現強勁。

智通港股早知道 | 美聯儲如期降息 25 基點但內部分歧加劇 剛果 (金) 設定新的鈷出口條件

美聯儲宣佈連續第三次降息 25 個基點至 3.5%-3.75%，但內部對未來政策路徑的分歧加劇。主席鮑威爾表示政策調整有助於穩定勞動力市場並壓制通脹。美聯儲還將每月購債 400 億美元以維持銀行體系準備金。此次會議顯示決策者在就業與通脹之間的取捨爭論。

連續第三次！美聯儲如期降息 25 基點 但內部分歧加劇 將每月購債 400 億

Nick Timiraos 撰文稱，美國物價上漲壓力與勞動力市場降温並存，這對美聯儲來説是一個棘手的難題，也是幾十年來從未遇到過的。DoubleLine Capital 的 Jeffrey Gundlach 表示，鮑威爾離任後將會出現降息，這將削弱美元。

新美聯儲通訊社：美聯儲暗示暫停降息行動，新債王：今天或是鮑威爾任內最後一次

今日需關注的事件包括：07:50 日本四季度 BSI 大型製造業信心指數；08:30 澳大利亞 11 月就業報告；15:00 中國商務部新聞發佈會；16:30 瑞士央行利率決議；17:00 瑞士央行行長新聞發佈會及 IEA 月度原油市場報告；17:50 英國央行行長貝利關於全球金融穩定性的講話；18:00 英國央行行長貝利在 “英國新冠問詢” 中展示證據；20:00 烏克蘭央行利率決議；21:30 美國首次申請失業救濟人數及貿易帳數據；次日 01:00 美聯儲公佈家庭財務健康狀況數據。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

週三紐約尾盤，美國 10 年期國債收益率跌至 4.1468%，兩年期收益率跌至 3.5381%。美聯儲宣佈降息和債券購買計劃後，收益率短暫反彈，但在主席鮑威爾新聞發佈會期間再次下跌。

美聯儲 12 月 10 日如期降息 25 個基點並啓動短期美債購買。鮑威爾強調，“下次會加息” 不是任何人的基本假設，就業增長實際或被高估，自 4 月以來就業增長可能已經略微轉負，勞動力市場仍在持續、逐步降温，可能只是比此前預期的降温幅度略微更温和一些。通脹方面，他表示關税影響明年料逐漸消退。他説，目前利率所處位置使美聯儲能夠耐心等待，觀察經濟接下來將如何演變。他表示，短期美債購買的相關購買規模在未來幾個月可能維持在較高水平，美聯儲並非嚴格意義上 “擔憂” 貨幣市場的緊張狀況，只是這種情況比預期來得稍快一點。

鮑威爾：購債規模未來幾個月或維持較高水平，就業市場逐步降温但慢於預期，目前利率下能耐心等待（附全文）

週三美股成交額前 20 中，英偉達以 289.64 億美元居首，股價下跌 0.64%。英偉達開發了一種位置驗證技術，可確定芯片所在國家和地區。特斯拉股價上漲 1.41%，成交 281.26 億美元。若 SpaceX 明年以 1.5 萬億美元估值上市，馬斯克或成全球首位萬億富豪。微軟股價下跌 2.74%，成交 165.32 億美元，計劃在印度投資 175 億美元建設 AI 基礎設施，但面臨風險。

12 月 11 日美股成交額前 20：奈飛 720 億美元收購 WBD 交易遭遇集體訴訟

週三，美國科技股七巨頭指數跌 0.16%。微軟收跌 2.74%，Meta 跌 1.04%，英偉達跌 0.64%，蘋果漲 0.58%，谷歌 A 漲 0.99%，特斯拉漲 1.41%，亞馬遜漲 1.69%。台積電漲 2.22%，禮來漲 1.16%，AMD 跌 0.09%，伯克希爾哈撒韋 B 類股跌 0.20%。超大市值科技股指數漲 0.23%。高通漲 3.53%，博通漲 1.64%，Salesforce 漲 1.22%，甲骨文漲 0.67%，Adobe 跌 0.35%，奈飛跌 4.14%。

美股七巨頭收盤播報｜微軟收跌超 2.7%，特斯拉、亞馬遜至少漲 1.4%

美聯儲利率決議自 2019 年來首次遭三票反對，一人主張降 50 基點，兩名票委和四名非票委支持按兵不動，實為七人反對決議，分歧據稱為 37 年來最大。會議聲明刪除失業率 “保持低位” ；新增考慮進一步降息的 “幅度和時機”，被視為暗示降息門檻更高。聯儲為維持充足準備金將週五起買短債，預計明年一季度 RMP 購債保持高位。“新美聯儲通訊社”：聯儲暗示可能暫時不會再降息，因內部分歧大得 “罕見”。

美聯儲如期再降息 25 基點，但三票委反對，仍預計明年降息一次，啓動 RMP 買短債 400 億

美股科技股七巨頭指數週三下跌 0.16%，報 208.22 點，低位震盪。超大市值科技股指數上漲 0.23%，報 407.45 點。

甲骨文第二財季調整後營收為 160.6 億美元，低於分析師預期的 162.1 億美元。第二財季雲營收為 80 億美元，略低於分析師預期的 80.4 億美元。

甲骨文第二財季調整後營收 160.6 億美元，分析師預期 162.1 億美元。
第二財季雲營收 80 億美元，分析師預期 80.4 億美元

美國總統特朗普：今天與前美聯儲官員凱文·沃什會面。

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.6%。熱門中概股裏，阿特斯太陽能初步收漲 6.1%，貝殼、小馬智行、晶科能源漲超 3%，世紀互聯則跌 4.3%。

美聯儲如期降息 25 個基點，並宣佈買短期美債，鮑威爾講話比預期温和。美股盤中刷新日高，臨近鮑威爾新聞發佈會尾，標普漲幅從 1.2% 收窄至 0.7%，兩年期美債收益率日內跌 7.5 個基點，ICE 美元指數跌超 0.6%，現貨黃金漲 0.6%、刷新日高、逼近 4239 美元，比特幣一度漲向 94500 美元刷新日高、但此後顯著回落。

美聯儲降息、買短債，鮑威爾比預期鴿，美股、短期美債、黃金漲，美元跌，比特幣震盪

1、貨幣政策並不認為 “下次會降息” 是任何人的基本假設。2、勞動力市場需要謹慎地評估家庭就業數據。那些沒能收集到的數據可能會造成（數據）扭曲/失真。技術性因素可能會扭曲 CPI 和家庭就業數據。失業率可能僅僅會上升十分之一至十分之二。就業增長被誇，這並沒有爭議。 人工智能（AI）可能是就業疲軟的原因之一，但其影響程度並不大。3、通脹美國已經在非關税通脹領域取得進展。如果美國不實施新的關税，商品通脹可能會在 2026 年一季度見頂。4、10-11 月美國政府停擺 2026 年增長預期在一定程度上上修，體現出美國政府 10-11 月關門事件結束（的影響）。5、個人前途對美聯儲主席任期屆滿之後沒有任何新的打算。

鮑威爾 12 月 10 日新聞發佈會要點總結

美聯儲 12 月聲明對失業率的表述從上次的 “失業率小幅上升但到 8 月仍維持在低位”，改為 “失業率截至 9 月有所上升”；增加未來降息 “幅度和時機” 表述，被視為暗示未來降息門檻更高；增加表述 “委員會認為準備金餘額已降至充足水平，並將根據需要購買短期美國國債，以維持持續充足的準備金供應”。本次會議有三張反對票，比 10 月多了一張，芝加哥聯儲主席古爾斯比傾向於維持利率不變。

全文對比美聯儲 12 月會議聲明有何變化

鮑威爾：不希望談論美國最高法院正在推進的（涉及美聯儲理事 Lisa Cook 抵押貸款的）案件。

美國隔夜回購利率下行，逼近 4%，美聯儲此前宣佈國債購買計劃。

美聯儲 12 月 FOMC 決議聲明發布前 40 分鐘，“影子美聯儲主席”、美國白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特重申，還有很大的降息空間。

哈塞特：特朗普未來 1-2 周對美聯儲主席人選做最終決定，還有很大降息空間

提醒：北京時間 03:00，美聯儲將公佈聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決議聲明和經濟預期概要（SEP），美國 11 月政府預算將發佈。

美國白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特：期貨市場預計美聯儲將降息 25 個基點。 如果降息 25 個基點，將是正確方向上邁出的一小步。 重申美聯儲有大量降息空間的看法。 美聯儲主席鮑威爾為了降息 25 個基點進行了大量的 “談判”。 你們絕對可以降息 50 個基點，甚至更多。 鑑於數據強勁，可以確保降息 50 個基點。

FOMC 決議聲明發布前 40 分鐘，“影子美聯儲主席” 哈塞特重申還有很大的降息空間

Meta Platforms Inc.正在轉向封閉式人工智能模型，預計明年春季推出代號為 “牛油果” 的新模型。此舉標誌着 Meta 從開源戰略向商業化方向的重大轉變。馬克·扎克伯格親自參與運營，招募頂尖 AI 研究者組成 TBD Lab 團隊。新模型使用多家第三方工具進行訓練，包括阿里巴巴的通義千問。

Meta 人工智能方向轉向閉源模式 據悉訓練模型的工具包括通義千問

據媒體援引知情人士，Meta 在開發其新 AI 模型 “Avocado” 時，使用了阿里巴巴的通義千問（QWEN）進行優化。該模型預計於明年春季亮相，可能作為閉源模型發佈。此舉可視為 Meta 從開源戰略向閉源商業化轉型的關鍵一步。

報道：META 使用了阿里巴巴的通義千問（QWEN）來優化其新的 AI 模型

加拿大央行宣佈維持基準利率在 2.25% 不變，因經濟韌性強於預期。儘管面臨美國關税衝擊，加拿大經濟表現良好，通脹接近目標水平。加元走弱，加國債收益率下降。近期就業和 GDP 數據強勁，央行預計 2026 年經濟温和擴張。除非經濟顯著惡化，否則利率將長期維持不變。

經濟韌性強於預期 加拿大央行如期宣佈維持利率不變

華爾街分析師最新評級匯總：奧本海默上調通用電氣能源評級至 “跑贏大盤”，目標價 855 美元；摩根大通上調百事可樂評級至 “增持”，目標價 164 美元；滙豐銀行上調艾伯維評級至 “買入”，目標價 265 美元；摩根士丹利上調特雷克斯評級至 “增持”，目標價 60 美元；奧本海默上調戴恩治療評級至 “跑贏大盤”，目標價 40 美元。

華爾街頂級分析師最新評級：亞馬遜獲首次覆蓋、通用電氣能源升級

美國勞動力成本年增長率在第三季度放緩至 3.5%，創近四年最低水平，表明就業市場降温有效緩解通脹壓力。就業成本指數在截至 9 月份的 12 個月內上漲 3.5%，低於預期。勞動力成本增速下降對美聯儲抑制通脹是積極信號。就業市場動能減弱，招聘減少，裁員增加，薪資增長放緩。經濟學家關注即將發佈的非農就業報告與消費者價格指數報告。

美國就業成本漲幅創逾四年新低，通脹壓力緩和

派拉蒙天空之舞披露，騰訊撤回 10 億美元出資承諾，以避免美國外國投資委員會的審查。與此同時，派拉蒙天空之舞與奈飛圍繞華納兄弟探索公司的競購戰仍在繼續。

派拉蒙天空之舞：騰訊撤回 10 億美元出資承諾

京東工業宣佈全球發售約 2.11 億股股份，其中香港公開發售佔 10%，國際發售佔 90%。每股發售價為 14.10 港元，全球發售淨籌 28.27 億港元。香港公開發售獲 60.52 倍認購，國際發售獲 7.88 倍認購。股份預計於 2025 年 12 月 11 日上午九時在聯交所開始交易。

京東工業：香港公開發售獲 60.52 倍認購 每股發售價 14.10 港元

Meta 公司戰略轉型，從開源轉向閉源盈利型人工智能模型。首席執行官馬克·扎克伯格親自介入日常運營，推動公司戰略重心轉向商業化變現的 AI 模型。新模型 Avocado 預計明年春季推出，將以閉源模式面市。新任 AI 首席官 Alexandr Wang 支持閉源模式。此前推出的開源模型 Llama 4 表現不佳，促使公司戰略轉變。

Meta 全力轉向閉源模型：引入谷歌、OpenAI 及阿里技術成果

1、美聯儲是否會降息。 2、對資產負債表規模的討論情況。 3、對美國經濟形勢的討論。

美聯儲 12 月利率決議關注點

Meta 使用阿里巴巴的通義千問（QWEN）優化其新的 AI 模型，代號為 “牛油果”（AVOCADO），可能會收費。扎克伯格指示 Meta 遠離開源 AI，內部對其微觀管理感到沮喪。

中國 11 月 CPI 同比上漲 0.7%，創 2024 年 3 月來最高，PPI 同比降幅略有擴大。白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特表示降息還有很大空間。全球長債收益率飆升至 16 年新高，市場押注全球降息週期即將終結。拉加德稱歐洲央行下週可能上調經濟增長預期。台積電 11 月銷售額同比增長 24.5％。亞馬遜宣佈在印度投資 350 億美元。英特爾獲歐盟法院減罰至 2.37 億歐元。中科曙光回應英偉達合作問題。日經 225 收跌 0.1%，滬指收跌 0.23%，恒生指數收漲 0.42%。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

法國生物科技公司 Abivax 股價因市場猜測禮來可能收購而大漲。Abivax 的核心產品用於治療潰瘍性結腸炎。股價在巴黎股市上漲逾 10%，市值達約 80 億歐元。美股盤前漲超 9%。分析師稱股價波動源於收購傳聞。禮來未對此發表評論。此前，Abivax 曾因收購傳聞股價上漲。

禮來收購傳聞攪動市場 法國生物科技企業 Abivax 股價應聲大漲

面對通脹持續高於 2% 目標、關鍵經濟數據缺失，聯儲內部分歧加劇，這將阻止鮑威爾發出明年初進一步行動的信號。部分官員認為，利率已接近中性水平，一些分析師預計今夜的反對票可能多達三張。有分析師預計，部分官員可能在聲明中表達對未來幾個月進一步降息的不確定性。

通脹頑固、內部分裂，美聯儲在今夜降息後將按下 “暫停鍵”？

甲骨文公司股價自歷史高點暴跌 33%，市場對其鉅額資本支出和債務擔憂加劇。甲骨文需實現類似英偉達的爆炸性增長以緩解 AI 泡沫恐慌。其業績前景與 OpenAI 的雲計算訂單緊密相連，債務負擔和償債風險不容忽視。