黃金股普遍上揚 ，截至發稿，紫金礦業漲 3.94%，報 34.26 港元；潼關黃金漲 2.84%，報 2.9 港元；山東黃金漲 1.58%，報 33.52 港元。消息面上，美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會後公佈，降息 25 個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至 3.50%–3.75%。這是美聯儲繼 9 月 17 日、10 月 29 日降息後年內的第三次降息，幅度均為 25 個基點。中信期貨認為，議息會議措辭偏鴿，金銀有望震盪向上。此外，高盛表示，2026 年底每盎司 4900 美元的金價預測有很大上行空間。該公司指出，“最近多位投資者呼籲增加黃金配置”，並強調多元化趨勢的轉變可能會增強黃金的吸引力。

理解市場 | 黃金股普遍上揚 紫金礦業漲近 4% 美聯儲如期降息 25 個基點

A 股高開高走，創業板指漲超 1%，鋰礦、商業航天板塊走強。港股恒指漲 0.66%，科網股回暖。美聯儲降息 25 個基點至 3.50%–3.75%。商品期市多數上漲，紙漿漲 3.69%。國債期貨全線上漲。中興通訊港股重挫 8.3%。"九天"無人機首飛成功，標誌技術突破。

AH 股高開，創業板漲超 1%，鋰礦、商業航天走強，恒指漲 0.66%，科網股回暖，中興通訊重挫

Adobe 發佈優於預期的業績與年度指引，但其股價在盤後仍劇烈波動，反映出市場對其在 AI 時代的增長潛力持謹慎態度。儘管公司強調 AI 工具快速普及，卻未更新關鍵的 AI 業務量化指標，未能有效緩解投資者對生成式 AI 可能顛覆其核心業務的深層焦慮。

Adobe 盤後巨震：AI 關鍵指標 “缺席”，財報與指引再好也難消市場疑慮 | 財報見聞

美聯儲宣佈自 12 月 12 日起每月購買 400 億美元短期國債，政策會議結果不及市場預期的鷹派。這一舉措將為亞洲市場帶來寬慰，提振各類資產。分析人士認為，亞洲貨幣、短期債券、高等級信用債、週期性股票和出口商股票將受益。市場觀察人士指出，美聯儲的決策略偏鷹派，但為政策留下開放空間，未來市場可能震盪。FOMC 會議結果對股市積極，日本央行加息決策更易預判。

美聯儲送上 “金髮姑娘” 大禮！“寬鬆信號” 與流動性雙管齊下 亞洲資產迎順風

儘管甲骨文手握超 5000 億美元積壓訂單，但華爾街卻被 150 億美元的額外支出計劃嚇壞了。公司推出 “前所未有” 的新模式：不再由雲廠商全資買斷硬件，而是讓客户（如 OpenAI）自己帶芯片進場。公司高管們迫切想證明，“我們不需要像你們想象的那樣瘋狂舉債。”

天價支出嚇崩股價？甲骨文電話會緊急救火：“客户自帶芯片” 將拯救現金流，“我們沒有瘋狂舉債”

美聯儲隔夜宣佈將根據需要開始購買短期美債，紐約聯儲同步公告計劃未來 30 天買入 400 億美元短期國債，儘管 RMP 並非 QE 但市場不在乎，美債、美股、比特幣、黃金和原油齊漲。美銀表示，根據 2019 年的經驗，流動性注入將迅速壓低擔保隔夜融資利率（SOFR），而聯邦基金利率（FF）的反應則相對滯後，這種 “時間差” 將為投資者創造顯著的套利空間。

美聯儲重啓 QE？RMP 來了！市場想重温 “2019 年的美好回憶”

甲骨文公司公佈第二財季報告，人工智能數據中心支出增加，但云業務收入增長未達預期，盤後股價暴跌逾 10%。總營收增長 14% 至 161 億美元，雲軟件應用業務增長 11% 至 39 億美元，雲計算銷售額增長 34% 至 79.8 億美元，均略低於分析師預期。

豪賭 AI 反噬？甲骨文 Q2 雲收入略遜預期 天量訂單難掩投資者憂慮 盤後閃崩逾 10%

長飛光纖光纜昨日收漲逾 10%，今日再高開近 4%。截至發稿，漲 3.8%，報 43.68 港元，成交額 1648.92 萬港元。消息面上，長飛光纖光纜昨日發佈公告稱，擬配售合共 7000 萬股配售股份，每股作價 32.26 港元，較 12 月 9 日收盤價折讓 14.93%，配售所得款項淨額約達 22.3 億港元，其中約 80% 用作發展海外業務，餘額作營運資金。長江證券此前發佈研報稱，全球 AI 算力需求迸發，雲商財報亮眼、雲訂單快速積累，資本開支再次上調、投入力度顯著增強；算力卡交付提速。數據中心互聯需求持續攀升，光芯片產能滿載，高速光模塊供不應求，擴產加速落地。光纖光纜、高速線纜與液冷等配套設備擴容。AI 與算力主線強勁上行。

理解市場 | 長飛光纖光纜高開近 4% 公司配股淨籌超 22 億港元 用於發展海外業務

港股開盤，恒指開漲 0.66%，科指開漲 0.55%；泡泡瑪特開漲 2.15%。

美聯儲宣佈降息 25 個基點，並啓動 400 億美元國債購買計劃，市場解讀為鴿派信號。儘管有鷹派元素，但整體基調偏鴿派。分析師預計明年降息 100 個基點，因薪資增長疲軟和通脹反彈跡象不足。高盛指出，美聯儲購債以維持資產負債表穩定，失業率預期維持在 4.5%。

華爾街解讀美聯儲決議：比預期更鴿派

由於美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上的講話不如預期鷹派，加上美聯儲宣佈每月購買 400 億美元短期國債，美元下跌，美債及貴金屬上漲。美元指數跌 0.59%，美債收益率全線下跌，現貨黃金和白銀價格上漲。美聯儲如期降息 25 個基點，鮑威爾表示政策調整有助於穩定勞動力市場並壓制通脹。

鮑威爾鷹聲不及預期 +“迷你 QE” 引爆市場！美元大跌 美債與貴金屬齊飛

大牌科技投資者 Gavin Baker 認為 “未來三四年，最重要的事情是太空數據中心”。馬斯克和貝佐斯正在爭奪太空數據中心領先地位。 網友點評認為：現在高負載數據中心互聯的難度已經超過了太空數據中心。

“太空數據中心” 是如何成為熱門的？

中國銀河證券發佈 12 月 FOMC 會議點評，美聯儲將基準利率下調 25 個基點至 3.50%-3.75%，年內累計降息 75 個基點。鮑威爾在新聞發佈會中的表態整體温和偏鴿。銀河證券指出，美聯儲內部分歧擴大，體現在決議投票和點陣圖中。市場關注點在於鮑威爾的措辭、點陣圖的政策路徑、經濟預測調整及是否啓動類似 QE 的資產購買安排。

銀河證券 12 月 FOMC 會議點評：降息温和偏鴿 內部分歧擴大

特朗普要求任何華納兄弟收購方都必須改變 CNN 所有權或管理層，為 Netflix 和 Paramount 的競購增添了政治變數。Netflix 現行 720 億美元收購方案本不包含 CNN，而 Paramount 的整體收購計劃則承諾對 CNN 進行改革，使其在滿足這一政治要求上更具優勢。

找到機會了！特朗普：無論誰收購華納，CNN 應該被出售

甲骨文週三盤後公佈 2026 財年第二財季業績，營收與雲業務收入均低於分析師預期，季度自由現金流為-100 億美元。公司同時上調全年資本開支指引，預計將比此前預期多支出約 150 億美元。受此影響，甲骨文股價盤後大跌超過 10%。

甲骨文業績不及預期，資本開支比預期多約 150 億美元，盤後重挫超 10% | 財報見聞

高盛解讀美聯儲 12 月議息會議，認為儘管內部投票分歧擴大且上調了經濟預期，但整體決議 “沒有市場擔心的那麼強硬”，是一次成功的風險管理操作。高盛指出，政策聲明恢復 “考慮額外調整” 的措辭，表明未來利率路徑將更依賴數據，並未關閉繼續降息的大門，市場對此反應積極。

高盛快評美聯儲決議：沒那麼 “鷹派” 的 “鷹派降息”，1 月還未明確

軟銀集團股價跌幅一度達 8.4%，創 11 月 25 日以來最大跌幅。亞洲分析師解讀美聯儲決議：“沒那麼鷹派” 的降息，對亞洲市場很完美。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

現貨白銀突破 62 美元創新高，日本東證指數創新高

谷歌 DeepMind 將在英國開設人工智能實驗室，專注於電池、半導體等新材料研發。這是推動 AI 應用於科學領域的重要舉措。實驗室將於明年落成，與英國政府合作，提供定製 AI 模型。實驗室為自動化設施，減少人為干預。谷歌未披露財務細節。此舉是推動雲服務和 AI 模型的重要勝利，表明 DeepMind 深耕材料科學領域。

谷歌 DeepMind 將在英國開設人工智能實驗室 專注新材料研發

美聯儲宣佈年內第三次降息，同時宣佈將購買短債，被市場解讀為 “不是 QE 的 QE”，美聯儲主席鮑威爾講話比預期温和。美股三大指數收漲，小盤股領漲股市。甲骨文績後重挫超 10%，拖累英偉達盤後跌超 1%。

早餐 | 美聯儲如期降息 25 基點，甲骨文績後跌超 10%

中金預計美聯儲 2026 年將降息兩次，但節奏趨於放緩。1 月可能按兵不動，下一次降息或在 3 月。美聯儲在 12 月會議上降息 25 個基點，但反對降息的官員增至兩人，顯示進一步降息的門檻正在抬高。鮑威爾表態不強硬，美聯儲宣佈啓動短期國庫券購買操作，緩和市場擔憂。

中金：預計美聯儲 2026 降息兩次 但降息節奏趨於放緩

根據目前的收購協議，奈飛已獲得華爾街銀行提供的 590 億美元臨時債務融資，並計劃最終以最多 250 億美元債券、200 億美元延期提取定期貸款和 50 億美元循環信貸額度替代，部分資金還將通過現金償還。

奈飛計劃再次大量舉債，為收購華納兄弟的交易提供資金

新思科技公佈第四財季業績，營收 22.6 億美元，同比增長 38%，超預期。調整後每股收益 2.90 美元，高於預期。公司預計 2026 財年營收 95.6 億-96.6 億美元，第一財季營收 23.7 億-24.2 億美元，均高於分析師預期。新思科技受益於 AI 和先進計算領域投資增長，與英偉達合作開發產品工具。

新思科技 “AI 換擋” 戰略見效：聯手英偉達發力，業績指引超預期

美聯儲主席鮑威爾解釋了當前政策的複雜性，宣佈下調聯邦基金利率 25 個基點。儘管符合市場預期，但內部出現嚴重分歧，三名委員反對。聲明中提到未來利率調整將依賴實時數據，暗示政策轉向謹慎。鮑威爾強調加息可能性排除，基準利率處於中性區間，面臨勞動力市場疲態和通脹風險上升的雙向挑戰。

鮑威爾説了什麼？金融市場瞬間沸騰！三大指數狂飆 黃金短線拉昇

美聯儲宣佈今年第三次降息 25 基點，但內部對未來政策路徑的分歧加劇。FOMC 以 9 比 3 投票結果將聯邦基金利率下調至 3.5%-3.75%，並調整措辭，暗示未來降息時點存在不確定性。同時，美聯儲將每月購買 400 億美元國庫券以維持銀行體系準備金。國際銀價創歷史新高，美股主要指數上漲，科技股和儲能概念股表現強勁。

智通港股早知道 | 美聯儲如期降息 25 基點但內部分歧加劇 剛果 (金) 設定新的鈷出口條件

美聯儲宣佈連續第三次降息 25 個基點至 3.5%-3.75%，但內部對未來政策路徑的分歧加劇。主席鮑威爾表示政策調整有助於穩定勞動力市場並壓制通脹。美聯儲還將每月購債 400 億美元以維持銀行體系準備金。此次會議顯示決策者在就業與通脹之間的取捨爭論。

連續第三次！美聯儲如期降息 25 基點 但內部分歧加劇 將每月購債 400 億

Nick Timiraos 撰文稱，美國物價上漲壓力與勞動力市場降温並存，這對美聯儲來説是一個棘手的難題，也是幾十年來從未遇到過的。DoubleLine Capital 的 Jeffrey Gundlach 表示，鮑威爾離任後將會出現降息，這將削弱美元。

新美聯儲通訊社：美聯儲暗示暫停降息行動，新債王：今天或是鮑威爾任內最後一次

今日需關注的事件包括：07:50 日本四季度 BSI 大型製造業信心指數；08:30 澳大利亞 11 月就業報告；15:00 中國商務部新聞發佈會；16:30 瑞士央行利率決議；17:00 瑞士央行行長新聞發佈會及 IEA 月度原油市場報告；17:50 英國央行行長貝利關於全球金融穩定性的講話；18:00 英國央行行長貝利在 “英國新冠問詢” 中展示證據；20:00 烏克蘭央行利率決議；21:30 美國首次申請失業救濟人數及貿易帳數據；次日 01:00 美聯儲公佈家庭財務健康狀況數據。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

週三紐約尾盤，美國 10 年期國債收益率跌至 4.1468%，兩年期收益率跌至 3.5381%。美聯儲宣佈降息和債券購買計劃後，收益率短暫反彈，但在主席鮑威爾新聞發佈會期間再次下跌。

美聯儲 12 月 10 日如期降息 25 個基點並啓動短期美債購買。鮑威爾強調，“下次會加息” 不是任何人的基本假設，就業增長實際或被高估，自 4 月以來就業增長可能已經略微轉負，勞動力市場仍在持續、逐步降温，可能只是比此前預期的降温幅度略微更温和一些。通脹方面，他表示關税影響明年料逐漸消退。他説，目前利率所處位置使美聯儲能夠耐心等待，觀察經濟接下來將如何演變。他表示，短期美債購買的相關購買規模在未來幾個月可能維持在較高水平，美聯儲並非嚴格意義上 “擔憂” 貨幣市場的緊張狀況，只是這種情況比預期來得稍快一點。

鮑威爾：購債規模未來幾個月或維持較高水平，就業市場逐步降温但慢於預期，目前利率下能耐心等待（附全文）

週三美股成交額前 20 中，英偉達以 289.64 億美元居首，股價下跌 0.64%。英偉達開發了一種位置驗證技術，可確定芯片所在國家和地區。特斯拉股價上漲 1.41%，成交 281.26 億美元。若 SpaceX 明年以 1.5 萬億美元估值上市，馬斯克或成全球首位萬億富豪。微軟股價下跌 2.74%，成交 165.32 億美元，計劃在印度投資 175 億美元建設 AI 基礎設施，但面臨風險。

12 月 11 日美股成交額前 20：奈飛 720 億美元收購 WBD 交易遭遇集體訴訟

週三，美國科技股七巨頭指數跌 0.16%。微軟收跌 2.74%，Meta 跌 1.04%，英偉達跌 0.64%，蘋果漲 0.58%，谷歌 A 漲 0.99%，特斯拉漲 1.41%，亞馬遜漲 1.69%。台積電漲 2.22%，禮來漲 1.16%，AMD 跌 0.09%，伯克希爾哈撒韋 B 類股跌 0.20%。超大市值科技股指數漲 0.23%。高通漲 3.53%，博通漲 1.64%，Salesforce 漲 1.22%，甲骨文漲 0.67%，Adobe 跌 0.35%，奈飛跌 4.14%。

美股七巨頭收盤播報｜微軟收跌超 2.7%，特斯拉、亞馬遜至少漲 1.4%

美聯儲利率決議自 2019 年來首次遭三票反對，一人主張降 50 基點，兩名票委和四名非票委支持按兵不動，實為七人反對決議，分歧據稱為 37 年來最大。會議聲明刪除失業率 “保持低位” ；新增考慮進一步降息的 “幅度和時機”，被視為暗示降息門檻更高。聯儲為維持充足準備金將週五起買短債，預計明年一季度 RMP 購債保持高位。“新美聯儲通訊社”：聯儲暗示可能暫時不會再降息，因內部分歧大得 “罕見”。

美聯儲如期再降息 25 基點，但三票委反對，仍預計明年降息一次，啓動 RMP 買短債 400 億

美股科技股七巨頭指數週三下跌 0.16%，報 208.22 點，低位震盪。超大市值科技股指數上漲 0.23%，報 407.45 點。

甲骨文第二財季調整後營收為 160.6 億美元，低於分析師預期的 162.1 億美元。第二財季雲營收為 80 億美元，略低於分析師預期的 80.4 億美元。

甲骨文第二財季調整後營收 160.6 億美元，分析師預期 162.1 億美元。
第二財季雲營收 80 億美元，分析師預期 80.4 億美元

美國總統特朗普：今天與前美聯儲官員凱文·沃什會面。

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.6%。熱門中概股裏，阿特斯太陽能初步收漲 6.1%，貝殼、小馬智行、晶科能源漲超 3%，世紀互聯則跌 4.3%。

美聯儲如期降息 25 個基點，並宣佈買短期美債，鮑威爾講話比預期温和。美股盤中刷新日高，臨近鮑威爾新聞發佈會尾，標普漲幅從 1.2% 收窄至 0.7%，兩年期美債收益率日內跌 7.5 個基點，ICE 美元指數跌超 0.6%，現貨黃金漲 0.6%、刷新日高、逼近 4239 美元，比特幣一度漲向 94500 美元刷新日高、但此後顯著回落。

美聯儲降息、買短債，鮑威爾比預期鴿，美股、短期美債、黃金漲，美元跌，比特幣震盪

1、貨幣政策並不認為 “下次會降息” 是任何人的基本假設。2、勞動力市場需要謹慎地評估家庭就業數據。那些沒能收集到的數據可能會造成（數據）扭曲/失真。技術性因素可能會扭曲 CPI 和家庭就業數據。失業率可能僅僅會上升十分之一至十分之二。就業增長被誇，這並沒有爭議。 人工智能（AI）可能是就業疲軟的原因之一，但其影響程度並不大。3、通脹美國已經在非關税通脹領域取得進展。如果美國不實施新的關税，商品通脹可能會在 2026 年一季度見頂。4、10-11 月美國政府停擺 2026 年增長預期在一定程度上上修，體現出美國政府 10-11 月關門事件結束（的影響）。5、個人前途對美聯儲主席任期屆滿之後沒有任何新的打算。

鮑威爾 12 月 10 日新聞發佈會要點總結

美聯儲 12 月聲明對失業率的表述從上次的 “失業率小幅上升但到 8 月仍維持在低位”，改為 “失業率截至 9 月有所上升”；增加未來降息 “幅度和時機” 表述，被視為暗示未來降息門檻更高；增加表述 “委員會認為準備金餘額已降至充足水平，並將根據需要購買短期美國國債，以維持持續充足的準備金供應”。本次會議有三張反對票，比 10 月多了一張，芝加哥聯儲主席古爾斯比傾向於維持利率不變。

全文對比美聯儲 12 月會議聲明有何變化

鮑威爾：不希望談論美國最高法院正在推進的（涉及美聯儲理事 Lisa Cook 抵押貸款的）案件。

美國隔夜回購利率下行，逼近 4%，美聯儲此前宣佈國債購買計劃。

美聯儲 12 月 FOMC 決議聲明發布前 40 分鐘，“影子美聯儲主席”、美國白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特重申，還有很大的降息空間。

哈塞特：特朗普未來 1-2 周對美聯儲主席人選做最終決定，還有很大降息空間

提醒：北京時間 03:00，美聯儲將公佈聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決議聲明和經濟預期概要（SEP），美國 11 月政府預算將發佈。

美國白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特：期貨市場預計美聯儲將降息 25 個基點。 如果降息 25 個基點，將是正確方向上邁出的一小步。 重申美聯儲有大量降息空間的看法。 美聯儲主席鮑威爾為了降息 25 個基點進行了大量的 “談判”。 你們絕對可以降息 50 個基點，甚至更多。 鑑於數據強勁，可以確保降息 50 個基點。

FOMC 決議聲明發布前 40 分鐘，“影子美聯儲主席” 哈塞特重申還有很大的降息空間

Meta Platforms Inc.正在轉向封閉式人工智能模型，預計明年春季推出代號為 “牛油果” 的新模型。此舉標誌着 Meta 從開源戰略向商業化方向的重大轉變。馬克·扎克伯格親自參與運營，招募頂尖 AI 研究者組成 TBD Lab 團隊。新模型使用多家第三方工具進行訓練，包括阿里巴巴的通義千問。

Meta 人工智能方向轉向閉源模式 據悉訓練模型的工具包括通義千問

據媒體援引知情人士，Meta 在開發其新 AI 模型 “Avocado” 時，使用了阿里巴巴的通義千問（QWEN）進行優化。該模型預計於明年春季亮相，可能作為閉源模型發佈。此舉可視為 Meta 從開源戰略向閉源商業化轉型的關鍵一步。

報道：META 使用了阿里巴巴的通義千問（QWEN）來優化其新的 AI 模型

加拿大央行宣佈維持基準利率在 2.25% 不變，因經濟韌性強於預期。儘管面臨美國關税衝擊，加拿大經濟表現良好，通脹接近目標水平。加元走弱，加國債收益率下降。近期就業和 GDP 數據強勁，央行預計 2026 年經濟温和擴張。除非經濟顯著惡化，否則利率將長期維持不變。

經濟韌性強於預期 加拿大央行如期宣佈維持利率不變

華爾街分析師最新評級匯總：奧本海默上調通用電氣能源評級至 “跑贏大盤”，目標價 855 美元；摩根大通上調百事可樂評級至 “增持”，目標價 164 美元；滙豐銀行上調艾伯維評級至 “買入”，目標價 265 美元；摩根士丹利上調特雷克斯評級至 “增持”，目標價 60 美元；奧本海默上調戴恩治療評級至 “跑贏大盤”，目標價 40 美元。

華爾街頂級分析師最新評級：亞馬遜獲首次覆蓋、通用電氣能源升級

美國勞動力成本年增長率在第三季度放緩至 3.5%，創近四年最低水平，表明就業市場降温有效緩解通脹壓力。就業成本指數在截至 9 月份的 12 個月內上漲 3.5%，低於預期。勞動力成本增速下降對美聯儲抑制通脹是積極信號。就業市場動能減弱，招聘減少，裁員增加，薪資增長放緩。經濟學家關注即將發佈的非農就業報告與消費者價格指數報告。

美國就業成本漲幅創逾四年新低，通脹壓力緩和

派拉蒙天空之舞披露，騰訊撤回 10 億美元出資承諾，以避免美國外國投資委員會的審查。與此同時，派拉蒙天空之舞與奈飛圍繞華納兄弟探索公司的競購戰仍在繼續。