其中 CoreWeave 債券的 CDS 突破 800 基點。

甲骨文、CoreWeave 的 CDS 繼續飆漲

加州車輛管理局稱，特斯拉在加州的銷售勢將被暫停。

快訊：特斯拉在加州的銷售勢將被暫停

11 月份失業率意外上升，導致美國經濟前景不確定性增加，債券交易員更青睞短期美債。2 年期和 30 年期美債收益率利差擴大至四年高位，市場預期美聯儲明年將降息。此現象推動 “曲線陡峭化” 交易，押注短期和長期債務收益率差距擴大。期貨市場顯示，押注收益率曲線陡峭化的頭寸增加。

非農數據掀波瀾：美債收益率曲線交易熱度飆升 利差擴至四年高位

特斯拉計劃於 2027 年在柏林郊外工廠啓動電池生產，目標年產能 8 吉瓦時，可滿足 13 萬輛電動汽車需求。這一擴產計劃與歐盟放寬燃油車禁售規定同步，特斯拉將投入九位數資金升級設施。儘管面臨中美競爭和盈利挑戰，特斯拉考慮將電池產業鏈集中於格林海德基地。特斯拉在歐洲面臨產品更新滯後、政治立場爭議及自動駕駛系統監管分歧等挑戰，導致銷量下滑。

特斯拉計劃 2027 年在德投產電池 加碼歐洲製造佈局

谷歌母公司 Alphabet 旗下自動駕駛子公司 Waymo 正在與潛在投資者商談，以至少 1000 億美元的估值籌集資金，預計融資規模可能超過 100 億美元，計劃於明年初進行。

谷歌自動駕駛子公司 Waymo 據悉以 1000 億美元估值商談下一輪融資

美國 11 月非農就業報告顯示，勞動力市場寒意漸濃。醫療行業招聘放緩將導致就業市場困境。就業數據為美聯儲近期降息提供依據。美國 “非洲裔” 失業率飆升至 8.3%，創 2021 年以來新高。馬斯克領導的 “政府效率部”（DOGE）裁員潮首次反映在非農數據中。製造業就業崗位降至 2022 年以來最低水平。

美國 11 月非農就業報告要點總結：勞動力市場寒意漸濃

興業證券預測 2026 年港股牛市將繼續，盈利和流動性將協同驅動市場，特別是大盤成長和紅利資產。AI 浪潮將受益於美聯儲降息，投資策略聚焦於 “成長乘勢聚力 + 價值重構紅利”。建議關注 AI 科技、軍工科技、新消費、醫藥等領域，以及保險、銀行、能源等行業機會。

興業證券張憶東：2026 年港股牛市將繼續 聚焦 “成長乘勢聚力 + 價值重構紅利 “

媒體稱，拒絕的主要原因是華納對派拉蒙的融資安排和其他交易條款存在擔憂，大部分股權融資來自可撤銷的信託，而且派拉蒙沒有給予華納足夠的靈活性運營業務或管理資產負債表。派拉蒙股價週二盤後跌幅擴大到 1% 以上。

派拉蒙 1080 億報價截胡奈飛失敗？華納據稱本週將拒絕收購要約

美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克警告通脹黏性，反對過快降息，建議將利率水平保持到 2026 年。他指出當前經濟中的多重順風因素可能繼續對通脹形成上行壓力，預計通脹率在 2026 年底仍將高於 2.5%。儘管美聯儲內部對利率路徑看法分歧明顯，博斯蒂克強調價格穩定是更緊迫的風險。

亞特蘭大聯儲主席警告通脹黏性 反對過快降息

特斯拉股價在經歷第一季度 36% 的大跌後，已全面反彈並創下歷史新高，年內漲幅達 21%。股價上漲的主要原因是其在無人駕駛領域的最新進展，特斯拉在美國得州奧斯汀測試完全無人駕駛車輛。特斯拉市值攀升至約 1.63 萬億美元，成為全球第七大上市公司。儘管如此，特斯拉在自動駕駛方面仍面臨安全性和監管合規等不確定性。

一掃年初陰霾！無人駕駛邁出關鍵一步 特斯拉股價觸及歷史新高

今日需關注的事件包括：日本核心機械訂單和進出口數據，美國芝加哥聯儲主席參加節目，沐曦股份上市，長征十二號甲首飛，英國 CPI 和泰國央行利率決議，德國 IFO 指數，歐元區 CPI，美聯儲官員講話，美國原油庫存週報，新西蘭 GDP，以及特朗普講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

國家經濟委員會主任凱文·哈塞特表示支持美聯儲保持獨立性，認為美聯儲的獨立性和聯邦公開市場委員會其他成員的聲音非常重要。儘管哈塞特被視為接替鮑威爾的熱門人選，但特朗普的顧問們擔心他與特朗普關係過於密切，可能更傾向於執行總統意志。哈塞特回應稱，他與特朗普的關係不應成為對他不利的因素。

哈塞特：美聯儲獨立性非常重要，不應因候選人是特朗普朋友就取消資格

美國威脅對歐盟數字服務税計劃實施報復，可能啓動 301 調查。特朗普政府擴大對外國公民入境限制，新增限制國家包括馬裏、尼日爾等。特斯拉股價創歷史新高，因自動駕駛樂觀情緒升温。

12 月 17 日外盤頭條：特斯拉股價創歷史新高 美國威脅對歐盟數字服務税實施報復 擴大對外國公民入境限制

分析師認為特斯拉基本面業務已不是主要驅動力，股價的交易更多基於投資者情緒，支撐其萬億美元估值的是 AI 敍事。週一特斯拉延續其上週五漲勢，最終收漲 3.56%，創年內新高。盤中股價最高觸及 481.77 美元，一度突破 2024 年 12 月 17 日的收盤紀錄 479.86 美元。

特斯拉大漲超 3% 創年內新高，AI 敍事主導漲勢

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.3%。熱門中概股裏，網易、百勝中國、拼多多初步收跌超 1%，蔚來漲 0.6%，小鵬漲 1.1%，文遠知行漲 2.8%，小馬智行漲 7.8%。

在美國 11 月非農就業報告發布日，標普 500 指數初步收跌 0.2%，能源板塊跌 2.8%，保健板塊跌 1.2%，科技板塊漲 0.5%。納斯達克 100 指數初步收漲 0.3%，其中康卡斯特漲 5.5%，Strategy 漲 3.7%，特斯拉漲 3.4%，Palantir 漲 2.6%，Constellation Energy 漲 2.6%，而 Arm 控股跌 2.5%，Diamondback Energy 跌 2.9%，貝克休斯跌 3.9%。

週二（12 月 16 日）紐約尾盤，美國 10 年期國債收益率跌 2.54 個基點至 4.1470%，接近非農就業報告發布時的日低 4.1353%。數據發佈後，收益率一度反彈至 4.1939% 創日高。兩年期國債收益率跌 2.28 個基點至 3.4786%，在非農報告發布時也刷新日低。

美債收益率在非農日至少跌超 2 個基點，數據發佈後一度衝高回落

週二（12 月 16 日），紐約尾盤 ICE 指數下跌 0.21%，報 98.104 點，全天處於下跌狀態。美國非農就業報告發布後，市場出現多個波次的 V 形行情。彭博美元指數下跌 0.13%，報 1204.43 點。

據彭博社報道，瑞幸咖啡及其投資方 Centurium Capital 還在評估其他收購目標，包括私募股權公司 PAG 投資的% Arabica 在華業務運營商。而此前曾考慮過的 Costa 咖啡，可能不會推進該交易。

報道稱瑞幸咖啡要買 Blue Bottle，% Arabica 也在考慮範圍內

上週，特朗普面試了前美聯儲理事沃什。特朗普表示，沃什與美國國家經濟委員會主任哈塞特一道，是他心目中該職位的首選人選。在所有被考慮的美聯儲主席人選中，沃勒在《華爾街日報》10 月對經濟學家的調查中被評為首選，華爾街普遍對沃勒評價較高。但由於沃勒與特朗普缺乏私人關係，而且過去在拜登任期曾投票支持降息 0.5 個百分點，因此被認為勝算不大。

華爾街日報：特朗普料將為了遴選美聯儲主席而在週三面試美聯儲理事沃勒

萬科提議將 2022 年度第四期中期票據的本金兑付時間展期 12 個月，調整後兑付時間為 2026 年 12 月 15 日，並在展期期間維持票面利率 3.00% 不變。發行人將提供相應的增信措施。

萬科提議中票本金兑付展期 12 個月並由發行人提供相應的增信措施

Timiraos 指出，截至 11 月，過去六個月私營部門就業人數平均每月增加 44,000 人，是疫情後美國經濟重啓週期中六個月招聘速度最慢的一次。失業率從 9 月的 4.44% 上升至 4.56%，接近多位美聯儲官員上週公佈的預測中對年末失業率的判斷。當前的招聘狀況疲軟到足以支持鮑威爾在最近三次 FOMC 會議上推動降息的立場，但尚未糟糕到必須 1 月再次降息。

“新美聯儲通訊社” 點評非農：不太可能顯著改變美聯儲權衡是否再降息時的判斷

據多名消息人士透露，蘋果計劃在未來兩年內發佈至少七款新 iPhone 機型，包括首款可摺疊 iPhone、iPhone 17e、iPhone 18 Pro 和 Pro Max、iPhone 18、iPhone 18e、iPhone Air 2 及 20 週年紀念版 iPhone 20。20 週年紀念版將取消黑色邊框並擴大屏幕尺寸，前置攝像頭置於屏下，實現真正的 “全屏” 設計。蘋果發言人拒絕對此置評。

Information：蘋果將在未來兩年發佈至少七款新 iPhone 機型

美國非農就業報告發布後，歐洲股市普遍下跌。德國 DAX 30 指數下跌 0.63%，法國 CAC 40 指數下跌 0.23%，意大利富時 MIB 指數下跌 0.29%，但意大利銀行板塊上漲 0.2%。英國富時 100 指數下跌 0.68%，荷蘭 AEX 指數下跌 1.12%。

德國股指收跌超 0.6%，荷蘭股市跌超 1.1%，意大利銀行板塊漲 0.2%

貝森特稱，本週和下週可能還有一到兩次美聯儲主席的面試，否認對新任主席獨立性的質疑，稱候選人沃什和哈塞特都非常有資格，強調新主席要有 “開放的思維”，特別是要打破聯儲常有的增長導致通脹觀念，駁斥哈塞特無法在聯儲擁有影響力的説法；預計 1 月最高院作出關税案裁決，警告推翻關税將危害國家安全；一季度會有 1000 億至 1500 億美元鉅額退税，平均每個家庭可能得到 1000 至 2000 美元。

貝森特：預計明年上半年通脹大幅下降，美聯儲主席人選或 1 月初公佈、要有 “開放的思維”

2025 年，Waymo 在自動駕駛出租車市場的領先優勢持續擴大，已在全球 26 個市場運營或測試。亞馬遜旗下 Zoox 在拉斯維加斯和舊金山提供免費無人駕駛服務。特斯拉在奧斯汀和舊金山灣區推出自動駕駛出租車品牌，但仍配備人類駕駛員。Waymo 在美國市場佔據主導地位，百度旗下蘿蔔快跑在中國市場領先。

2025 年自動駕駛出租車行業報告：Waymo 謀劃全球擴張，Zoox、特斯拉蓄勢待發

英國國債收益率在美國非農就業報告發布後衝高回落。10 年期國債收益率漲 2.2 個基點，報 4.518%，發佈報告時回落至 4.520% 下方，隨後漲至 4.561% 刷新日高。兩年期國債收益率漲 1.1 個基點，報 3.765%，發佈報告後漲至 3.798% 刷新日高。30 年期和 50 年期國債收益率分別漲 1.5 和 0.4 個基點。2/10 年期國債收益率利差漲 0.843 個基點，報 +74.919 個基點。

英債收益率於美國非農就業報告發布後衝高回落

美國非農就業報告發布後，法意西希四國主權債券收益率出現波動。法國 10 年期國債收益率跌至 3.552%，意大利 10 年期國債收益率漲至 3.546%，西班牙和希臘 10 年期國債收益率分別跌至 3.283% 和 3.432%。整體來看，非農數據未引發顯著異常波動，市場迴歸低位震盪狀態。

法意西希主權價格在美國非農就業報告發布後出現 V 形走勢

蘋果計劃擴大智能手機產品線。（The Information）風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

蘋果計劃擴大智能手機產品線。（The Information）

美國 12 月標普全球 PMI 初值顯示，私營部門經濟活動擴張動能明顯放緩，綜合 PMI 降至 53.0，為 6 個月新低。製造業和服務業 PMI 均下降，表明經濟增長趨弱。第四季度 GDP 增速預計為 2.5%，但增長連續兩個月放緩。假日季銷售增長減弱，未來經濟活動可能進一步承壓。企業成本上漲，推動銷售價格顯著上升。

美國 12 月 PMI 降至數月低點 經濟擴張動能明顯放緩

美國 10 月零售銷售整體受到汽車銷量下滑和汽油價格走低的拖累，環比持平，略低於市場預期。但剔除汽車、汽油等波動性較大項目後，核心零售指標表現明顯強於預期，顯示消費者在假日購物季初期支出正在加速。用於 GDP 計算的零售銷售控制組環比大增 0.8%，創下 6 月以來最大漲幅。

美國 10 月零售銷售總體持平，但核心指標大超預期支撐四季度增長

Citadel 創始人 Ken Griffin：與美國白宮和美聯儲保持距離具有重要意義。

Lemonade 股價走高，截至發稿，該股漲超 8%，報 81.13 美元。摩根士丹利分析師 Bob Huang 上調該股至持有評級，並將目標價從 53 美元上調至 85 美元。

美股異動 | 獲大摩上調目標價及評級 Lemonade 漲超 8%

亞馬遜（AMZN）與由摩根大通（JPM）提供資金支持的人工智能貸款機構 Slope 合作，通過 SellerCentral 平台向美國賣家提供可循環使用的信用額度，並採用實時授信審批。

亞馬遜將賣家信貸業務內部化

美股加密貨幣概念股反彈，Circle 漲超 7%，Strategy 漲超 3%，Robinhood、MARA Holdings、CleanSpark 漲超 2%，Coinbase、BMNR 漲超 1%。

熱門中概股新東方目前跌 2.8%，網易跌 2%，拼多多跌 1.4%，百勝中國跌 0.9%，阿里巴巴跌 0.9%，理想、百度、蔚來則至多漲 0.6%，小鵬漲 1.2%，文遠知行漲 1.2%，小馬智行漲 3.1%。

美國 11 月非農就業人數增加 6.4 萬人，高於預期的 5 萬人，失業率升至 4.6%，為 2021 年以來最高。10 月非農就業人數減少 10.5 萬人，未公佈失業率。8 月和 9 月新增就業人數分別下修至-2.6 萬人和 10.8 萬人。醫療保健、社會援助和建築業就業增長，運輸、倉儲和休閒酒店業就業下降。製造業就業降至 2022 年 3 月以來最低，平均時薪同比增長放緩至 3.5%。過去三個月平均就業增長為 22,000 人，低於預期的 “平衡率”。

美國 11 月非農印證勞動力市場降温 強化美聯儲降息邏輯

美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特：特朗普拒絕 “美聯儲主席不可以是一個密友” 這種想法。

摩根士丹利預測，到 2035 年底，特斯拉將在多個城市擁有 100 萬輛上路的 Robotaxi。特斯拉計劃在 2026 年顯著擴大其 Robotaxi 車隊規模，預計將增至 1000 輛。特斯拉近期在移除安全監督員方面取得進展，並在奧斯汀啓動無人駕駛 Robotaxi 路測。馬斯克表示，Robotaxi 將為特斯拉帶來巨大收益，是 “萬億美元級機會”。

2035 年車隊規模或達百萬！賣車基本盤趨頹之際 Robotaxi 將拯救特斯拉？

美國 11 月新增非農就業 6.4 萬人，失業率升至 4.6%。美國 10 月零售銷售持平。財長預計 2026 年通脹下降。日本追加發債 11.7 萬億日元。歐元區製造業 PMI 萎縮。布油跌破 60 美元。人民幣匯率創新高。歐盟或調整燃油車禁令。輝瑞預計 2026 年營收 595-625 億美元。小鵬獲自動駕駛測試牌照。高盛上調銅價預測。摩根士丹利預計銅市場供應缺口擴大。日經 225、滬指、恒生指數均下跌。

週二美股盤前你需要了解的全球要聞

金價波動之下，又有大行主動整頓上金所個人貴金屬業務。
12 月 15 日，工商銀行公告自 12 月 19 日起關閉…

工行將關閉貴金屬 “三無” 客户交易 年內已有近 10 家銀行行動

美國非農數據公佈後，美股期貨短線上漲，納指期貨漲 0.13%，標普 500 指數期貨漲 0.13%，道指期貨漲 0.12%。美元指數短線走低，跌破 98 關口，現報 97.92，日內跌 0.35%。現貨黃金小幅上漲，日內漲 0.14%，報 4311 美元/盎司。

美國非農數據公佈後，美股期貨短線上漲

高盛” 全球增長” 因子在過去三週內錄得自 2000 年以來最大幅度的反彈之一，表明市場對美國經濟增長更加樂觀。在股票市場，材料和金融板塊引領週期性股票大幅跑贏防禦性股票。高盛策略師認為，美股目前對 2026 年美國實際 GDP 增長的定價接近市場共識的 2.0%，但仍低於高盛 2.5% 的預測。這意味着如果經濟數據持續超預期，資產重估進程可能延續。

從金屬到股市，海外市場正再重新定價 “美國經濟加速增長”

美國 10 月零售銷售 (除汽車) 環比 0.4%，預期 0.2%，前值 0.3%。

美國 10 月零售銷售 (除汽車與汽油) 環比 0.5%，預期 0.4%，前值 0.1%。

阿里巴巴旗下閒魚平台用户運營負責人因嚴重違反數據安全規定被開除，並遭 “永不錄用”。其違規行為包括私自導出平台重要數據至 iCloud 和接受外部機構有償諮詢訪問。阿里暫未回應此事。閒魚在中國移動 APP 用户規模榜單中排名第 32，00 後用户活躍度增長顯著。數據泄密在互聯網大廠屬 “零容忍” 範疇。

阿里反腐再落重錘

古法黃金市場火爆，吸引高端消費者和投資機構關注。老鋪黃金開創的賽道引發追隨者效仿，琳朝珠寶等品牌通過稀缺性營銷和工藝吸引訂單。資本市場敏鋭，雷軍的順為資本等投資巨頭紛紛押注。限量發售機制和長工期成為品牌特色，重塑奢侈品市場。

雷軍們，押注下一個「老鋪黃金」

摩根士丹利預計，隨着各國央行和交易所交易基金 (ETF) 減少購買，明年金價的升勢將放緩，但降息預期和美元走軟將維持金價的上升勢頭。明年第四季度金價將達到每盎斯 4800 美元，利好因素包括中國零售需求、央行買盤及全球經濟增長擔憂等。大摩表示，今年將是白銀短缺的高峰期，明年白銀價格走勢料將落後於黃金，但投資需求有望持續成為推升價格的主要力量。預計明年鉑金價格為每盎斯 1775 美元，鈀金價格為每盎斯 1325 美元。

大摩：預計金價升勢將放緩 明年四季度達 4800 美元

華爾街分析師預計標普 500 指數盈利增速將在 2027 年前逐年加快，轉化為連續三年的兩位數盈利擴張。儘管市場擔憂集中和估值高企，但企業盈利韌性依然穩固，支撐美股牛市。預計信息技術、材料和工業板塊將在 2026 年實現最高盈利增長。

連續三年兩位數盈利在望，華爾街稱美股牛市仍有支撐

AI 數據中心建設引發半導體產能爭奪，導致智能手機 DRAM 供應緊張，推高生產成本，抑制出貨量增長。Counterpoint 預測 2026 年全球智能手機出貨量將下降 2.1%，平均售價上漲 6.9%。2026 年二季度前存儲芯片或再漲 40%，導致智能手機物料清單成本在當前高位的基礎上進一步增加 8% 至 15% 以上。