小鵬汽車-W 股價高開近 3%，目前漲 2.53%，報 73 港元。公司已獲得 L3 級自動駕駛測試牌照，並計劃 2026 年量產 L4 級能力的第二代 VLA 和 Robotaxi 車型。小鵬汽車轉向 AI 戰略，構建 AI 汽車、AI 機器人和飛行汽車的智能生態佈局。

理解市場 | 小鵬汽車-W 高開近 3% 預計明年一季度量產具備 L4 級能力的第二代 VLA

開源證券研報指出，谷歌 AI 生態持續完善，TPU 需求旺盛，推動液冷增量需求。谷歌發佈 TPUv7 及 Gemini 3 系列模型，性能領先，促進 TPU 集羣部署。Anthropic、Meta 等企業計劃租用 TPU，帶動 ASIC 需求。AI 拉動光纖光纜需求，價格有望復甦。谷歌推動 TPU 與 PyTorch 兼容，降低遷移成本，加速市場開拓。

開源證券：谷歌 AI 生態持續完善 堅定看好 “光、液冷、國產算力” 三條核心主線

中國銀河證券發佈研報稱，谷歌即將上市 TPU v7 芯片，技術指標比肩英偉達 B200，標誌着 AI 算力技術的重大突破。TPU v7 將提升谷歌 AI 芯片市佔率，並帶來國內液冷、電源、PCB 領域發展機遇。TPU v7 聚焦 AI 推理場景，支持實時聊天機器人等低延遲需求，Meta 計劃在數據中心部署 TPU。

中國銀河證券：谷歌將上市 TPUv7 重塑 AI 芯片競爭格局

港股開盤，恒生指數開漲 0.53%，恒生科技指數開漲 0.81%；新股智匯礦業開盤漲 139.47%。

隨着傳統油氣鑽井市場需求疲軟，貝克休斯、哈里伯頓和斯倫貝謝等主要油田服務企業正加速進軍數據中心領域，利用既有技術優勢提供發電、製冷及能效管理解決方案。這一戰略轉向使企業得以借力人工智能驅動的數據中心擴張浪潮，在油價下行週期中開闢新的增長空間。

有燃氣輪機、有冷卻知識，油服公司進軍 AI 數據中心

甲骨文漲超 5%，TikTok 美國方案曝光，數據安全方面或將引入甲骨文等 3 家企業入股成立新公司；耐克大跌超 10%，四季度淨利潤同比下降 32%；Coreweave 續漲近 6%，將加入美國人工智能 “創世紀計劃”。



美股夜盤｜Coreweave 續漲近 6%，將加入美國人工智能 “創世紀計劃”

歐洲央行、挪威央行和瑞典央行維持基準利率不變，英國央行宣佈降息。英國央行降息以 5 比 4 微弱優勢通過，部分委員擔憂通脹風險。歐洲央行預測顯示，通脹將在 2028 年回到 2% 的目標水平。

2026 年歐洲利率劇本初步揭幕：北歐穩字當頭 歐洲央行下一步可能是加息

OpenAI 正籌劃新一輪最高 1000 億美元融資，若順利完成，估值或升至 8300 億美元，最快明年一季度落地。軟銀已承諾 300 億美元並出售英偉達股份籌資，迪士尼、主權基金亦參與。儘管 AI 熱度降温、資本更趨謹慎，OpenAI 仍需鉅額資金支撐算力投入與激烈競爭。

募資最高 1000 億美元，估值或達 8300 億美元，最快明年 1 季度完成！更多報道披露 OpenAI 最新融資細節

24 家頂尖 AI 企業，包括微軟、谷歌等，加入美國政府的 “創世紀計劃”，旨在推動 AI 技術在科學探索與能源項目中的應用。該計劃由特朗普政府發起，涉及與政府簽署諒解備忘錄及合作項目。白宮科技政策辦公室負責人表示，該計劃將提升科研效率，推動能源、製造、藥物研發等領域的突破。

巨頭集體響應！微軟、谷歌等 24 家公司加入美國 “創世紀” AI 計劃

億萬富翁 Bill Ackman 宣佈旗下公司 Howard Hughes 將以 21 億美元收購保險公司 Vantage Risk。Howard Hughes 上市已有十年，但表現長期低迷。Ackman 計劃通過收購運營公司的控股權益，將其從單一房地產企業改造成類似伯克希爾哈撒韋的龐大商業帝國。

21 億美元收購保險公司，Ackman 復刻 “伯克希爾哈撒韋”

美國 CPI 數據超預期，三大指數上漲，科技七巨頭漲幅居前，特斯拉漲超 3%；美光財報亮眼大漲約 12%；特朗普行政令降低大麻管制等級，大麻股票暴跌。比特幣再度衝高失敗，一度較日高下挫 5.5%，以太坊一度跌破 2800 美元，較日高跌超 7%。

早餐 | 美國 CPI 數據超預期放緩，三大指數上漲，科技七巨頭漲幅居前，特斯拉漲超 3%

美聯儲撤銷了 2023 年出台的限制性政策，放寬了對州成員銀行提供加密相關服務的限制。新框架允許無保險的州成員銀行針對 “新型” 加密活動逐案申請批准。這反映了美聯儲對數字資產風險認識的演變，也體現了特朗普政府領導下美國監管環境的放寬。此舉可能使 Custodia Bank 等公司受益。

美聯儲撤銷 2023 年限制性政策，放寬對 “新型” 加密活動的嚴苛限制

芝加哥聯儲主席古爾斯比對 11 月通脹報告表示肯定，認為物價壓力逐步緩解，顯示出積極信號。儘管多數美聯儲委員支持降息，古爾斯比反對，認為通脹仍高於目標。古爾斯比表示需更多數據確認通脹回落至降息條件。美國核心通脹增速降至低點，CPI 同比上漲 2.7%。若就業市場穩定，通脹接近目標，古爾斯比對適度降息持開放態度。

美聯儲古爾斯比：11 月通脹報告 “可圈可點” 降息仍需更多數據支撐

中金公司發佈研報稱，美國 11 月整體和核心 CPI 大幅低於預期和前值，整體同比 2.74%，核心同比 2.63%。中金依然維持美國通脹問題不大的判斷，預計整體和核心 CPI 將在明年一季度和二季度見頂。數據公佈後，美股大漲，美債利率和美元小幅下行，1 月降息預期小幅走高。

中金：美國 11 月 CPI 大幅低於預期 依然維持通脹明年一季度見頂判斷

隨着白銀飆升（黃線），市場情緒高昂，白銀的月度相對強弱指數 (RSI，藍線) 為 88，創歷史新高。

白銀 “超買” 史上最高！

12 月 19 日美股收高，標普指數結束四連跌，美光財報與 CPI 數據提振市場信心。熱門中概股多數上漲，油價小幅上漲，黃金逼近歷史高位。特朗普放寬大麻管制，簽署行政命令重申登月目標。盧特尼克面臨審查，數據中心項目引發爭議。美核心通脹放緩至四年新低。俄組建裝備新型導彈旅。加沙停火斡旋方將在美會晤。

12 月 19 日隔夜要聞：美股收高 美光財報與 CPI 數據提振市場信心 盧特尼克面臨審查 特斯拉的馬斯克溢價備受關注

由於美聯儲再次降息，江蘇銀行、滙豐銀行（中國）等多家銀行下調美元定存利率。江蘇銀行最新一期利率較上一期下降 0.05 個百分點，3 個月、6 個月和 1 年期定存利率分別為 4.45%、4.35% 和 4.25%。

多家銀行調降美元存款利率

媒體稱，Meta 正開發代號為 Mango 的新一代圖像和視頻 AI 模型，以及以提升編程能力重點之一的代號 Avocado 大語言模型。上週報道稱 Meta 在開發的 Avocado 可能採用專有而非開源模式，標誌着 Meta 長期堅持的開源戰略發生重大轉變。

Meta 被爆明年上半年發佈新圖像和視頻 AI 模型，研究開發世界模型

今日需重點關注的事件包括：07:00 美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee 參加媒體節目；07:30 日本 11 月 CPI 公佈；摩爾線程首屆 MUSA 開發者大會揭曉新一代 GPU 架構；日本央行公佈利率決議；14:30 日本央行行長植田和男召開貨幣政策新聞發佈會；15:00 英國 11 月零售銷售數據公佈，法國央行發佈新版經濟預測；俄羅斯總統普京舉行年度記者會；16:00 歐洲央行管委 Wunsch 講話；17:00 歐洲央行多位管委講話；18:00 德國央行發佈新版經濟預期；18:30 俄羅斯央行公佈利率決議；19:00 歐洲央行管委 Pereira 講話；20:00 歐洲央行執委 Cipollone 講話；21:30 美國紐約聯儲主席威廉姆斯參加 CNBC 節目，加拿大 10 月零售銷售數據公佈。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

在美聯儲降息、通脹壓力緩和及勞動力市場放緩的推動下，債市 2025 年表現強勁，累計回報超 7%。然而，市場人士提醒 2026 年回報空間或不及今年，因美聯儲降息力度存疑及國債收益率下行。嘉信理財研究中心指出，2025 年亮眼表現源於高票息收入及價格上漲帶來的資本利得。

近五年來最強年度回報在望 債市牛市能否延續至 2026？

美國 11 月通脹數據低於預期，引發經濟學家對統計方法可靠性的質疑。數據顯示，11 月 CPI 同比上漲 2.7%，核心 CPI 同比上漲 2.6%，均低於預期。由於美國政府停擺，數據發佈時間推遲，且 10 月數據被取消，導致統計方法存在技術性假設。經濟學家認為這些假設可能導致數據失真，通脹可能在 12 月回升。

美國 11 月通脹 “失真” 經濟學家直指統計方法不夠可靠

週四（12 月 18 日，美國 CPI 通脹數據發佈日），降息贏家指數漲 0.31%，報 99.84 點，跳空高開之後，美股盤初刷新日高至 101.57 點，之後逐步回吐漲幅。“特朗普關税輸家” 指數漲 0.87%，散户抱團概念股指數/迷因股（meme stock）指數漲 2.0%。

週四紐約尾盤，CME 比特幣期貨主力合約跌 0.45%，報 85575 美元，曾漲至 89660 美元后回落至 84500 美元。以太幣期貨跌 0.35%，報 2822 美元。美股加密貨幣指數漲 0.84%，報 58.73 點，開盤後曾達 62.26 點。MarketVector 數字資產 100 小盤指數跌 3.53%，報 3400.92 點。

特斯拉漲超 3%，馬斯克表示，如果公司能夠度過關鍵發展期，xAI 將擊敗所有競爭對手；英偉達漲近 2%，與美國政府聯合開展 “創世紀使命” 計劃加大人工智能投入；美光漲超 10%，財報數據強勁，公司預計年複合增長率高達 40%

美股資金活躍榜｜英偉達漲近 2%，與美國政府聯合開展 “創世紀使命” 計劃加大人工智能投入

黃金價格在美國 CPI 通脹數據發佈後波動，現貨黃金一度逼近歷史高位，但隨後回落。COMEX 黃金期貨也經歷類似波動，接近歷史高位後回吐漲幅。

黃金在美國 CPI 通脹數據發佈日衝高回落，一度逼近 10 月所創歷史最高位

白宮經濟顧問凱文·哈塞特週四對最新公佈的消費者價格指數（CPI）報告表示歡迎。他表示，“我並不是説我們已經可以宣佈在物價問題上取得勝利了，但這份 CPI 報告好得令人震驚。工資增速已快於物價上漲，美國納税人明年將獲得可觀的退税，政府也將幫助推動抵押貸款利率下降。美聯儲有很大的空間可以降息。”

美聯儲主席最熱人選哈塞特：CPI 報告好得令人震驚，美聯儲有很大空間可以降息

美國 CPI 通脹報告出爐當天，標普 500 指數初步收漲 0.8%，納斯達克 100 指數初步收漲 1.5%。美光科技漲 10.4%，拉姆研究漲 6.5%，核電股 CEG 漲 6.1%，Applovin、星巴克、Palantir、科磊、Doordash、特斯拉至少漲 3.9%。亞馬遜初步收漲 2.5%，英偉達漲 2%，Merck 漲 1.8%，微軟漲 1.7%。貝克休斯跌 1.8%，PAYX 跌 2.1%，華納兄弟探索 WBD 跌 2.3%，Diamondback Energy 跌 4.9%。聯合健康、雪佛龍、寶潔跌超 1%。半導體指數漲 2.5%。

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.9%。熱門中概股裏，小鵬漲 2.7%，美團、騰訊、文遠知行、蔚來、網易、百勝中國至多漲 1.7%，拼多多漲 0.8%，新東方、理想、阿里至少漲約 0.2%。

美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee：如果通脹處於趨勢之中，FOMC 可以降息。

美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee：11 月 CPI 通脹報告向好。

12 月 18 日，歐元和英鎊在央行決議日衝高回落。歐元兑美元跌 0.15%，最低至 1.1713，最高至 1.1763。英鎊兑美元漲 0.06%，最高至 1.3446。歐元兑英鎊跌 0.20%。美元兑瑞郎跌 0.19%。

歐元和英鎊分別在央行決議日衝高回落

週四（12 月 18 日）紐約尾盤，美國 10 年期國債收益率跌 3.90 個基點，報 4.1139%，在美國 11 月 CPI 通脹數據發佈時刷新日低至 4.1002%。兩年期美債收益率跌 2.50 個基點，報 3.4579%，30 年期美債收益率跌 2.94 個基點，報 4.7979%。10 年期通脹保值國債（TIPS）收益率跌 3.85 個基點，至 1.8499%；兩年期 TIPS 收益率漲 1.22 個基點，至 1.1552%；30 年期 TIPS 收益率跌 3.15 個基點，至 2.5766%。

10 年期美債收益率跌約 4 個基點，在美國 CPI 通脹數據出爐時刷新日低，逼近 4.1%

美元指數在美國 CPI 數據發佈前後呈現 W 形走勢，ICE 美元指數漲 0.06%，彭博美元指數跌 0.04%。

美元指數在美國 CPI 數據發佈前後呈現出 W 形走勢

多位經濟學家指出，作為 CPI 主要組成部分的住房類價格在兩個月內基本持平，這一異常令整個估算結果都遭到質疑。“新美聯儲通訊社” 援引經濟學家 Sharif 的批評稱，CPI 數據推測可知，官方竟然假設 10 月的租金和業主等價租金（OER）為零，這無論如何都是錯誤的做法，“完全不可接受”。Sharif 認為，10 月租金數據缺失可能人為壓低了 11 月通脹數據。其他經濟學家認為，可能要等到 1 月公佈 12 月數據才能確認通脹形勢。

美 CPI 降温別高興太早：經濟學家懷疑政府關門導致數據失真，有人指明顯出錯

美國密歇根州監管機構批准了通用事業公司 DTE 的請求，將為甲骨文和 OpenAI 計劃建設的大型數據中心開發項目提供電力支持。DTE 此前向監管機構申請加急審批其供電計劃，以支持位於 Saline 鎮、耗資數十億美元且容量達 1.4 吉瓦的設施。 在投票前，密歇根公共服務委員會主席多次被反對數據中心項目的人士打斷。

充滿爭議仍獲放行：密歇根州批准為甲骨文與 OpenAI 超級數據中心供電

24 家頂尖人工智能公司，包括微軟、谷歌等，加入美國政府的 “創世使命”，旨在促進 AI 技術在科學發現和能源項目中的應用。此舉由特朗普政府發起，旨在提高科學研究效率，推動能源、製造、藥物研發等領域的突破。

微軟、谷歌等 24 家公司加入美國政府的人工智能 “創世使命”

經濟學家擔憂美國 11 月感恩節後的折扣活動和特朗普政府關門可能導致 CPI 數據失真。富國銀行報告指出，數據收集延遲至 11 月下旬，樣本偏差可能超出預期。

經濟學家：感恩節銷售 + 特朗普政府關門都可能造成美國 CPI 數據失真

12 月 18 日，德國 10 年期國債收益率在歐洲央行決議日衝高回落，尾盤跌 1.4 個基點至 2.850%。兩年期收益率持平，30 年期收益率微跌。收益率利差縮小，反映市場對央行決議和美國 CPI 數據的反應。

10 年期德債收益率於歐洲央行決議日衝高回落

拉加德説，央行利率政策處於 “有利位置”“並不意味着我們是靜止不變的”，將繼續堅持逐次會議、依據數據作決策；週四央行未討論加息或降息，鑑於當前不確定性，無法提供前瞻指引；歐元區經濟有韌性，工資意外上行但料將增長放緩；對下任行長人選 “沒有任何偏好”，央行執委 Schnabel 是優秀人選之一，敦促專家重新審視現任執委是否有資格競選行長；AI 可能通過提高生產率影響中性利率，但目前無法確定，現在判斷 AI 的經濟影響言之過早。

拉加德暗示歐央行不急行動：政策處於有利位置，未預設利率路徑，任何選項都應考慮

亞馬遜（AMZN）週四早盤上漲 3%。該公司正洽談向 OpenAI 投資超 100 億美元，並提供 Trainium 芯片及 AWS 算力資源，此舉或使 OpenAI 估值突破 5000 億美元，並擴大亞馬遜在生成式 AI 領域的佈局。

亞馬遜考慮大舉投資 OpenAI

英偉達 CEO 黃仁勳表示，儘管宣佈了與 OpenAI 合作建設超大規模數據中心的 1000 億美元投資計劃，但目前尚未支付任何款項。合作框架已明確，未來可能影響全球 AI 算力格局。投資將根據項目進度逐步實施，確保資源高效配置。

黃仁勳：英偉達尚未支付 OpenAI 一分錢

谷歌與英偉達旗下風投部門參與投資瑞典 “氛圍編程” 初創公司 Lovable 的 B 輪融資，融資金額 3.3 億美元，公司投後估值達 66 億美元。此次融資由谷歌旗下風投部門 CapitalG 與門羅風險投資公司共同領投，其他投資方包括阿克塞爾投資、科斯拉風投等多家機構。融資後，Lovable 公司 2025 年的累計融資額已超過 5 億美元，估值較今年 7 月上一輪融資時增長超兩倍。

谷歌與英偉達領投 “氛圍編程” 初創公司 Lovable 估值達 66 億美元

蘋果（AAPL）將在《移動應用商店合規法》（MSCA）框架下允許日本用户使用第三方應用商店和支付方式，並引入公證機制及新佣金結構；谷歌（GOOGL）則擴大賬單支付選項及瀏覽器/搜索選擇界面。

蘋果與谷歌在日本做出調整

華納兄弟探索公司（WBD）週四早盤股價基本持平。該公司昨日表示拒絕競爭對手收購，傾向與奈飛合作：WBD 敦促股東拒絕派拉蒙天空之舞（PSKY）的敵意收購要約，稱其條件更差且風險更高，同時重申支持此前與奈飛（NFLX）達成的合併協議；奈飛高管已訪問華納兄弟片場。

WBD 傾向於與奈飛合作

美國 11 月 CPI 數據低於預期，通脹壓力緩解。市場對美聯儲明年 1 月降息預期升温。政府停擺影響數據收集，導致 10 月 CPI 報告取消。金融市場反應積極，股市上漲，美債收益率下跌，美元走弱。分析師認為通脹降温為美聯儲政策轉向提供空間，可能考慮進一步降息。

美國 11 月 CPI 意外偏低 分析師觀點分化：數據偏軟支撐降息 但需警惕政府停擺影響

美國政府將在 12 月 23 日發佈三季度 GDP 報告時更新 7-9 月 PCE 數據。

2025 年成為銀行理財的逆襲之年，多款產品收益率超過 20%。富邦華一銀行的貝萊德世界黃金基金美金款漲幅超 135%，華夏理財 8 號漲超 46%。銀行理財產品收益率回升，主要集中在貴金屬、ESG 行業等類別。

年內批量飆漲！銀行理財的 “鋭度時代” 來了？

存儲芯片製造商股價多數上漲，美光科技大漲 14%，西部數據漲 5.2%，SanDisk 漲 8.5%。

週四，比特幣概念股盤前走高，比特幣漲超 1%，報 88212 美元。截至發稿，Strategy 盤前漲超 4%，Coinbase 漲超 3.8%，Circle 漲超 4%，Robinhood 漲超 4.8%。

美股異動 | 比特幣漲超 1% Strategy 盤前漲超 4%

SpaceX 即將進行首次公開募股（IPO），特斯拉的 “馬斯克溢價” 面臨再分配。特斯拉股價近期大幅上漲，但估值過高引發爭議。SpaceX 的 IPO 預計將成為史上規模最大的 IPO，可能會對特斯拉股票帶來拋售壓力。