蘋果公司首席執行官蒂姆・庫克斥資 300 萬美元增持耐克股票，其持股份額幾乎翻倍，達到 10.5 萬股，市值約 600 萬美元。此舉被視為對耐克 CEO 埃利奧特・希爾轉型計劃的支持，推動耐克股價上漲 4.64%。庫克的投資被認為是對希爾改革計劃的強力支持信號。

蘋果庫克出手，為耐克送上亟需的假日行情提振

華安基金聯席首席權益投資官胡宜斌在 “馬年投資嘉年華” 上表示，A 股市場穩中有升，科技相關領域如算力、創新藥、自主創新、AI 應用等具備工程師紅利。他認為中國的 R&D 支出佔 GDP 比重將提高，STEM 專業大學生數量龐大，未來在創新和半導體等領域將湧現優秀個股。A 股與全球龍頭企業毛利率差距大，但會迴歸中值。中國出海企業利潤率被低估，未來或現戴維斯雙擊式爆發。具身智能產業處於 0~1 階段，未來需求或年增 10 倍。

華安 “科技一哥” 反擊 “AI 泡沫論”：這一次和以往不一樣，現金流和工程師紅利是重要支撐

英偉達（NVDA）週五早盤上漲 1.6%。該公司同意收購或授權 Groq 的 AI 加速器資產，並吸納其核心高管團隊，這是該公司迄今最大規模的交易，旨在將其低延遲推理能力擴展至整個 AI 工廠架構。

英偉達同意收購或授權 Groq 的 AI 加速器資產

美國銀行預測，到 2026 年，半導體行業規模將達到 1 萬億美元。英偉達、博通、泛林集團、科磊、亞德諾和楷登電子等公司將引領這一增長，主要由於 AI 數據中心建設的加速推進。

美銀預測 2026 年半導體行業規模將達 1 萬億美元 領軍者包括英偉達和博通等

美國監管機構——美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）針對特斯拉（TSLA）2022 款 Model 3 啓動缺陷調查，審查緊急車門解鎖裝置是否直觀且易於操作，此舉源於一項缺陷請願及此前的訴訟。

美監管機構調查特斯拉車門解鎖裝置

納斯達克金龍中國指數短線拉昇，漲幅擴大至 0.8%。熱門中概股小鵬漲 7.5%，理想漲 3.1%，蔚來漲 3.2%，拼多多漲 2.1%，阿里巴巴漲 1.7%。

郵儲銀行宣佈劉建軍因達到法定退休年齡辭去執行董事、行長等職務，蘆葦被提名為新行長，任職資格待國家金融監督管理總局核准。在此期間，姚紅將代為履行行長職務。劉建軍曾在招商銀行任職，對郵儲銀行零售業務發展貢獻顯著。

郵儲銀行正式 “換帥”

投資服務公司 The Motley Fool 認為，英偉達、台積電和阿斯麥因其在 GPU、先進晶圓代工和 EUV 領域的優勢，將成為推動本十年人工智能發展的關鍵企業。

投資機構：英偉達、台積電和阿斯麥將是本十年的人工智能支柱

週五，存儲概念股普漲，閃迪漲 4%，西部數據漲 2%，美光科技漲逾 1%。消息面上，國際市場研究機構 Omdia 表示，存儲產品市場正經歷一輪前所未有的上升週期。就 NAND 而言，鑑於當前處於低位起點且供應條件趨緊，這一上漲趨勢將明確延續至 2026 年。Omdia 預期 2026 年 AI 需求推動 NAND 價格上漲 40%。

美股異動 | 存儲概念股普漲 閃迪漲 4%

蘋果公司在 2025 年下半年股價大幅反彈，超越標普 500 指數及其他科技巨頭。然而，儘管股價創新高，市場對其未來增長潛力表示擔憂。iPhone 與 Mac 銷售的加速和產品組合的利潤率擴張推動了股價上漲，但未來面臨 iPhone 需求透支、可摺疊 iPhone 18 供應受限等挑戰。當前估值未充分反映這些風險。

蘋果股價創新高，為何市場擔憂其 “後勁不足”？

知名白銀分析師 Peter Krauth 認為，市場已確認 50 美元底部，隨着步入 “狂熱階段”，金銀比率有望劇烈修正。基於模型，若金銀比降至 15，白銀目標價長期或衝擊 300 美元，開啓一段由供應赤字驅動的長期牛市。

白銀還能更瘋狂？庫存耗盡、金銀比坍塌，資深分析師喊出 300 美元天價

華爾街對日元前景轉向長期看空。 儘管日本央行嘗試加息，但在高美日利差、日本負實際利率及持續資本外流的影響下，日元匯率仍逼近歷史低點。策略師預測 2026 年底日元兑美元或跌破 160 甚至觸及 165。

日元空頭共識漸成：2026 年或跌破 160 大關，日本央行謹慎政策難解困局

2025 年，英偉達在華爾街和人工智能行業影響深遠，營收達 1871 億美元，市值一度突破 5 萬億美元。公司在國際消費電子展上發佈新款 AI 芯片和遊戲顯卡，並在 GPU 技術大會推出 Blackwell Ultra 芯片。儘管年初因深度求索公司發佈 R-1 大模型導致市值蒸發 6000 億美元，但市場逐漸企穩，股價在 6 月回升。

盤點英偉達本年度的 15 個里程碑事件

12 月 26 日美股盤前，三大股指期貨漲跌不一，道指期貨跌 0.19%，標普 500 指數期貨漲 0.02%，納指期貨漲 0.10%。歐洲主要股指漲跌互現，WTI 原油和布倫特原油小幅上漲。投資者關注 “聖誕老人行情” 能否延續。華爾街預測 2026 年美股有望連續四年上漲，AI 與降息將成為主要推動力。

美股前瞻 | 三大股指期貨漲跌不一，投資者關注 “聖誕老人行情” 會否繼續

Meitu: A bumpy 'small‑but‑beautiful' story — where is the bottom?

京東宣佈 2025 年終獎總投入同比增幅超過 70%，92% 的員工拿滿或超額年終獎。字節跳動獎金投入提升 35%，調薪上漲 1.5 倍。比亞迪、寧德時代等巨頭也紛紛漲薪。這與中央經濟工作會議提出的增收計劃一致，企業主動加薪、發獎金，效果顯著。京東計劃到 2024 年實現 20 薪，部分部門已提前實現。

巨頭全員漲薪潮

華潤置地在深圳的市場地位下滑，儘管深圳灣澐璽豪宅熱銷，但整體銷售額僅排第七，遠不及鴻榮源和招商蛇口。曾經的 “深圳一哥” 如今在前五名之外徘徊，深圳對集團業績的貢獻從近 20% 降至不足 5%。市場分化導致外圍區域產品遇冷，華潤置地在深圳更加依賴個別 “超級項目”。

華潤深圳糧倉失速

特斯拉股價本月創歷史新高，因投資者看好其在無人駕駛出租車市場的潛力。然而，特斯拉在奧斯汀的無人駕駛出租車運營進展緩慢，僅有約 30 輛車投入使用，而韋莫已在該市運營約 200 輛車。特斯拉的無人駕駛技術仍需工作人員監控，而韋莫已實現完全無人駕駛。

特斯拉無人駕駛出租車：華爾街熱捧有加，落地進程卻步履滯後

美股太空概念股 Sidus Space 盤前延續大漲，現漲超 30%，前一交易日收漲 33%。

韋德布什證券公司的資深科技分析師丹·艾夫斯近期對英偉達給出了 250 美元的目標價，認為其在 AI 領域的巨大盈利潛力尚未被充分認識。

目標價 250 美元！華爾街頂流分析師斷言：英偉達 AI 盛宴才到第三年

JR Research 認為，儘管華爾街分析師預測 2026 年將是 “輪動牛市”，但 AI 算力基礎設施與 Mag 7 主題仍是美股的核心。七大科技巨頭預計將在 2026 年繼續引領市場，推動標普 500 和納斯達克 100 指數創新高。

別被華爾街 “輪動牛市” 噪音帶偏  Mag7“領漲神話” 仍是美股主線

日本預算案顯著加大對前沿技術的投入力度，經濟產業省芯片和人工智能領域支出將增至約 1.23 萬億日元，較上年增長近三倍。日本政府大幅削減超長債發行安撫市場，超長期債券發行量將削減至 17.4 萬億日元，為 17 年來最低水平。

日本史上最大預算案：“減少超長債發行” 安撫債市，將芯片與 AI 扶持資金增加三倍

信語丨對話奇夢島 CFO 謝東：一家跨界潮玩的「閃電戰」是如何打響的

受投機買盤、年末流動性收緊、美聯儲降息預期及地緣政治緊張影響，黃金、白銀和鉑金價格創歷史新高。現貨黃金漲 0.85%，白銀漲 4.16%。分析師預計 2026 年黃金可能達 5000 美元，白銀 90 美元。美聯儲政策、地緣政治不確定性、央行購金需求等推動黃金年漲幅最大，白銀漲 158%。低利率環境下，貴金屬價格或繼續上漲。

金銀鉑鈀齊創新高！年末流動性、降息週期與地緣風險合力 貴金屬市場上演歷史性行情

日本國債收益率上升可能擾亂全球債券市場，潛在的資本回流可能會影響美國國債。日本面臨結構性債務和通脹挑戰，債務佔 GDP 比重超過 200%。日本或成全球債市首個倒下的多米諾骨牌。

全球債市 “金絲雀”！承壓的日本國債將成為倒下的 “首塊多米諾骨牌”？

儲能行業可能面臨類似光伏行業的激烈競爭。儘管儲能產業鏈較長，具備一定韌性，但業內人士擔憂其競爭已開始加劇，未來或比光伏更迅速、強烈。

儲能內卷其實已開始，未來慘烈程度或將遠超光伏？

日本科技投資者軟銀集團牽頭，富士通加入的項目，旨在開發用於人工智能和超級計算機的下一代存儲器。Saimemory 公司將作為項目指揮中心，計劃在 2027 財年前投資 80 億日元完成原型機研發，並在 2029 財年前建立量產體系。目標是開發出存儲容量是 HBM 兩到三倍、功耗僅為 HBM 一半的內存。

日本組團搞存儲，旨在幹掉 HBM

在經歷週四的短暫調整後，全球貴金屬市場於週五集體重拾漲勢。白銀價格創下歷史新高，現貨白銀日內漲超 4.5%，現報 74.37 美元/盎司，最高突破 75 美元；黃金穩步回升，現報 4502.46 美元，最高觸及 4530 美元；鉑金與鈀金也同步走強，其中現貨鉑金上漲 8% 至每盎司 2,413.62 美元，創紀錄新高。

重拾漲勢！貴金屬集體創新高：白銀突破 75，鉑金期貨再漲停，黃金觸及 4530

人工智能帶來的電力供應短缺推動美股電力板塊今年全線上漲，但隨着估值已反映大部分樂觀預期，投資者明年轉向關注企業實際執行能力。今年美國電力板塊迎來罕見的全面上漲，從清潔能源到煤炭、從成熟技術到投機性項目均大幅攀升，核心驅動因素是人工智能數據中心帶來的供電缺口。特朗普政府加速核能應用的行政命令為該板塊提供了額外動力。設備製造商同樣表現強勁。

從光伏、核電到煤炭 “全線起飛”，美股 “AI 供電” 主題能持續多久？

貝萊德智庫表示，儘管金價與股市同向波動，但黃金的長期投資邏輯未變。黃金被視為避險資產，近期因美聯儲降息、央行購金潮和地緣局勢緊張而走強。貝萊德指出，黃金已暫時轉變為動量交易標的，短期波動增加，但長期配置邏輯不變。數據顯示，黃金與全球股市呈輕微正相關性，已被捲入早期成長股及其他主題的交易浪潮中。

貝萊德智庫：金價與股市出現同向波動 但黃金的長期邏輯未變

橋水基金創始人雷·達里奧預測，美國可能在 2027 年至 2029 年間爆發債務危機，主要原因是利息支出不可持續及財政赤字持續擴大。達里奧指出，美國政府每年需支付約一萬億美元利息，債務負擔沉重，且需展期約九萬億美元的債務。新冠疫情後，美國財政赤字佔 GDP 比重仍高於長期平均水平，利率上升使債務問題雪上加霜。

達里奧拉響最高警報：美國 “債務心臟病” 或在 2029 年前發作 萬億利息將引爆系統性危機？

由於地緣政治緊張局勢和市場對美聯儲降息的預期，貴金屬市場持續走高。白銀創下歷史新高，年內上漲約 150%，黃金價格也接近歷史高點，年內上漲超 70%。美國對委內瑞拉的油輪封鎖增加了黃金的避險吸引力。多家機構認為美聯儲的降息週期和美元走弱將進一步提升黃金吸引力。

貴金屬繼續狂飆：“瘋狂白銀” 連漲 5 日再創新高，年內暴漲 150！黃金站穩 4500 高位

中信證券預計 2026 年大類資產環境將呈現流動性邊際寬鬆與經濟温和修復特徵，推薦商品>股票>債券。港股預計迎來業績觸底反彈和第二輪估值修復的戴維斯雙擊行情。美股在中期選舉年將延續基本面增長動能。債券方面，10 年期中債收益率預計在 1.5%-1.8% 區間波動，美債收益率在 3.9%-4.3% 區間波動。商品方面，原油供需格局轉向平衡，黃金和銅價格有望上漲。人民幣或進入温和升值週期。

中信證券：2026 年大類資產環境或呈現流動性邊際寬鬆與經濟温和修復特徵 推薦商品>股票>債券

人民幣兑美元匯率突破 7.00 關口，顯示出升值潛力。基本面上，人民幣匯率具競爭力，且價格優勢增加。結匯高峰和中美經貿關係緩和是利好因素。人民幣升值可能推升外資對人民幣資產的關注度，形成資金流入的正循環。預計 2026 年底美元兑人民幣匯率為 6.82，美元計價中國名義 GDP 增長 8.5-9%。

人民幣破 7 之後

倫敦白銀市場正經歷嚴峻的實物擠兑，投資者大舉拋售紙白銀合約、搶購現貨，導致關鍵指標 “一年期白銀掉期利差” 已跌至-7.18%，顯示出現貨極度緊缺。專家稱，這一 “扭曲” 是白銀價格上漲的核心動力，在槓桿承壓與套利加劇下，銀價漲勢或將繼續。

白銀 “不斷創新高” 的底氣：倫敦現貨白銀的擠兑愈演愈烈

國聯民生陶川認為，在當前美元走弱及貿易預期改善的背景下，人民幣近期升值是對前期壓力的合理釋放。儘管短期內存在因集中結匯而超調的風險，但綜合分析金融、貿易及通脹等多重維度，當前匯率波動整體處於合理區間，中長期走勢仍需觀察經濟基本面的支撐。

人民幣漲多了嗎？

華爾街預測 2026 年美股將連續四年上漲，標普 500 指數目標點位為 7100-8100 點，平均 7490 點。AI 熱潮和美聯儲降息將推動漲勢，但通脹、估值偏高及關税緊張可能引發回調。全球經濟增長預計韌性強，美國 GDP 增長率在 1.7% 至 2.4% 之間。摩根大通預測標普 500 指數 2026 年達 7500 點，若降息持續，可能突破 8000 點。

華爾街齊聲唱多 2026 年美股！AI 與降息共振下有望四年連漲，但高度共識或成隱憂

現貨白銀週四盤中最高觸及 73.4393 美元，刷新歷史紀錄，這已是連續第五個交易日上漲。現貨黃金同樣表現強勁，接近週四創下的 4525 美元歷史高點。著名經濟學家兼暢銷書作者 Jim Rickards 在最新訪談中表示，“推動整個金屬市場上漲的因素將在明年持續發力，金價達到 10000 美元、銀價升至 200 美元，我一點都不會感到意外。”

聖誕節後第一天，金銀再創新高，《貨幣戰爭》作者 “明年金價 10000 美元，銀價 200 美元見！”

中金公司發佈研報指出，由於美聯儲重啓寬鬆週期、美元信譽下降和全球地緣風險升級，黃金價格創歷史新高，預計黃金牛市將持續，維持超配黃金。同時，中國股票受益於 AI 科技浪潮和流動性寬裕，估值合理，未見牛市頂部信號，維持超配中國股票。

中金：美國政策與經濟尚未出現拐點 黃金牛市或持續 維持超配黃金

美國經濟出現顯著結構性分化，大型企業因 AI 熱潮和利潤增長股價創新高，而小型企業因經濟逆風陷入困境。ADP 數據顯示，小型企業持續裁員，11 月削減 12 萬個崗位。標普 500 大型公司第三季度淨利潤增長 12.9%，而小型企業盈利能力減弱。美國銀行研究所指出，經濟內部 K 型分化加劇，影響就業市場。

K 型經濟！美國大小企業業績迥異

隨着投資者追逐能滿足人工智能飆升電力需求的公司，美股電力行業今年錄得強勁漲幅。贏家遍佈能源行業各個領域，包括可再生能源和化石燃料、老牌公用事業公司和投機性初創企業。摩根大通分析師認為可再生能源股票反彈是 “補漲交易”。然而，未來這種勢頭是否能持續仍存疑問。

AI“用電荒” 點燃美股電力股 但 “輕鬆獲利” 盛宴恐已結束

日內需關注：日本 11 月失業率、工業產出初值等經濟數據；全球多地股市休市；粵港澳大灣區低空經濟大會及榮耀 win 系列發佈；國家發改委新聞發佈會；中國工業企業利潤數據；零跑汽車 10 週年發佈會及腦機接口展覽。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

2025 年新興市場資產表現亮眼，MSCI 新興市場指數今年以來累計漲幅近 30%。多家國際投行認為，在美聯儲降息、美元走弱的宏觀環境下，以中國為代表的新興市場迎來配置窗口期。（中證報）

外資看好新興市場投資機遇

國投白銀 LOF 復牌後跌停，溢價率仍超 45%。受其影響，多隻 LOF 溢價率超過 10%，其中包括債券型基金。投資者需謹慎投資高溢價基金，可能面臨損失。國投白銀 LOF 近期熱度高，吸引大量關注。小規模流通給炒作空間，呈現微盤股狀態。

國投白銀 LOF 復牌跌停，“成串” 溢價的 LOF 怎麼辦

江西銅業通過全資子公司江銅香港投資，以每股 28 便士現金收購索爾黃金全部已發行及將發行股本，估值約 8.67 億英鎊。收購價格較首次接觸前溢價約 42.9%。索爾黃金董事會建議股東支持收購，已獲必和必拓、紐蒙特等股東的不可撤銷承諾，合計持股約佔 25.7%。此外，目標公司董事也提供支持收購的承諾函，合計持股約佔 2.8%。

8.67 億英鎊，中國巨頭拿下南美頂級銅金礦！該礦已被國際同行驗證多年，但因開發難度高而陷入猶豫

高盛交易員 Callahan 指出，2026 年科技股焦點將從硬件炒作轉向 AI 投資回報與市場廣度。儘管 “Mag7” 貢獻仍大，但增速放緩、分化加劇。其列出十大關鍵問題，涵蓋 AI 支出可持續性、軟件估值修復、蘋果定位、LLM 格局及週期拐點等。

對於 2026 年，這是高盛頂級科技交易員最關心的 10 個問題

該基金短短兩個月曾多次調整投資額度，10 月 20 日從 6000 元調到降到 100，12 月 19 日又從 100 升到 500，最新公告又降回 100。國投白銀 LOF 還發布公告稱將於 26 日開盤起至 10:30 停牌後復牌，並警示二級市場交易價格存在明顯溢價風險。該基金在連續漲停後今天盤中曾轉為跌停，印證了市場對套利風險的擔憂。

還敢套利？國投白銀 LOF 再出手：A 類定投上限降回 100 元，12 月 29 日起執行

三星電子計劃在 2027 年 Exynos 2800 芯片中首次採用自研 GPU，取代現有基於 AMD RDNA 的 Xclipse 方案，以降低外部依賴並提升技術自主性。該 GPU 將從手機起步，逐步拓展至智能眼鏡、機器人、車用 SoC 及 AI 專用芯片，助力構建端到端的端側 AI 生態體系。

三星電子擬於 2027 年首次在應用處理器中搭載自研 GPU，加速端側 AI 佈局

釘釘發佈了面向企業組織的專屬硬件 Ding Talk Real 和 AI 系統 Agent OS，旨在通過 AI 直連物理世界，打造 AI 時代的操作系統，實現 “硅基員工” 打工的未來。CEO 陳航表示，未來釘釘上的所有 AI Agent 都會基於 Agent OS 運行。釘釘希望通過統一調度的 AI 系統，解放生產力，成為人工智能時代的安卓和 iOS。