儘管美國計劃出售 5000 萬桶委內瑞拉原油，但地緣政治風險推動油價走高。市場技術面支撐明顯，CTA 在 WTI 中空頭佔比高達 91%，價格上漲或引發空頭回補。此外，大宗商品指數再平衡將帶來資金流入，看漲期權偏度增強顯示交易員加強對沖。

因委內瑞拉局勢及供應擔憂，布倫特原油一度大漲 5%，創兩週新高

非農就業報告發布在即，美股熱門股票漲跌不一，芯片股多數回落，閃迪跌超 5%，軍工股強勁反彈，洛克希德·馬丁漲超 4%，貴金屬繼續調整，白銀跌超 3%，芝商所再出手，第三次上調貴金屬期貨保證金

早餐 | 市場靜待非農報告發布，芝商所第三次上調貴金屬期貨保證金

市場監管總局約談了中國光伏行業協會及多家光伏龍頭企業，要求其不得約定產能、銷售價格等，需在 1 月 20 日前提交整改措施。美股方面，納斯達克中國金龍指數上漲 1.09%，道瓊斯工業平均指數上漲 0.55%。熱門中概股普遍上漲，恒生指數 ADR 也有所上升。

智通港股早知道 | 光伏協會、多家行業龍頭被約談 靈寶黃金髮盈喜

美聯儲的報告顯示，消費者預計未來一年物價將上漲 3.4%，高於 11 月的 3.2%。消費者認為如果失去現有工作、仍能找到新工作的概率降至 43.1%，這是紐約聯儲自 2013 年年中啓動《消費者預期調查》以來的最低水平。

美聯儲調查：消費者短期通脹預期上漲，對就業的看法創至少 12 年半以來最差

今日重要財經事件包括：MiniMax 和兆易創新的香港 IPO，09:30 發佈中國 12 月 CPI 和 PPI，可能發佈社會融資規模增量和新增人民幣貸款，15:00 德國 11 月工業產出，20:45 歐洲央行首席經濟學家 Lane 講話，21:30 美國 12 月非農就業報告及其他經濟數據，23:00 美國密歇根大學消費者信心指數初值，次日 01:00 美聯儲發佈資金流動報告，02:35 美聯儲官員 Barkin 談論前景。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

特朗普總統在社交媒體上對英特爾及其首席執行官陳立武的正面評價推動了該公司股價在週四盤後上漲 2%。美國政府以 89 億美元投資購入英特爾 10% 的股份，成為其第一大股東。自投資宣佈以來，英特爾股價已上漲 75%。特朗普稱此投資為美國創造了數百億美元的收益，並表示美國決心將尖端芯片製造產業帶回本土。

特朗普大讚英特爾及 CEO 陳立武 股價盤後上漲

美國國會預算辦公室（CBO）發佈經濟展望，預計美聯儲可能小幅降息以應對勞動力市場風險，但隨後將暫停進一步寬鬆。CBO 預測短期利率將降至約 3.4%，並在此水平維持至 2028 年。失業率預計年底升至 4.6%，通脹率將降至 2.7%。經濟增速預計今年為 2.2%，但 2027-2028 年將回落至 1.8%。CBO 的判斷較美聯儲官員的預測更為悲觀，反映出內部對降息的分歧。

美國國會預算辦公室：美聯儲或再小幅降息以穩就業 隨後長期按兵不動

特朗普表示 2027 財年美國軍費應提升至 1.5 萬億美元，相當於較今年預算增逾 50%。週四盤中洛克希德·馬丁漲超 9%、無人機公司 Kratos 漲 20%。美國媒體人認為，特朗普增加軍費顯示，美國可能正在為一場 “世界大戰” 作準備，1.5 萬億這種規模的預算顯示出 “一個正在準備進行全球或地區戰爭的國家所具有的特徵”。雖然此軍費存在不確定性，但分析師普遍認為，美國國防開支增長的方向明確。

特朗普創紀錄 1.5 萬億軍費要打 “世界大戰”？軍工股大反彈，無人機廠商兩位數高漲

納斯達克金龍中國指數初步收漲 1.1%。熱門中概股中，阿里巴巴漲 5.3%，新東方漲 5.6%，小鵬漲 3.1%，京東漲 2.2%。小米、文遠知行、百勝中國、小馬智行至少漲 0.7%。理想跌 0.7%，騰訊跌 0.8%，蔚來跌 1%，美團跌 2%，百度跌 3.9%。

花旗策略師表示，在 12 月非農就業報告公佈以及美國最高法院可能最快於週五就關税案作出裁決之前，他們傾向於看漲美元。 “在明天這些事件發生之前，我們對美元保持看漲傾向，” 花旗的 Daniel Tobon、Brian Levine 和 Osamu Takashima 在報告中寫道。

花旗在美國非農數據和關税案裁決前夕看漲美元

Prestige Economics 總裁 Jason Schenker 預測，由於美聯儲將在今年前六個月降息兩次，美元將走弱。他在彭博的外匯預測評比中表現優異，預計隨着美國經濟復甦，美元將在下半年反彈。此外，他指出大宗商品貨幣如澳元、盧布、墨西哥比索和巴西雷亞爾可能會走強。

美國財長貝森特：仍然有四名候選人有望接替美聯儲主席鮑威爾。我們（貝森特 + 總統特朗普）還沒有面試貝萊德分析師 Rick Rieder。特朗普可能會在前往達沃斯之前、或之後宣佈決定。

特朗普就美聯儲主席人選表示：“我心裏已經有決定了”。（紐約時報）風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

特朗普就美聯儲主席人選表示：“我心裏已經有決定了”。（紐約時報）

美國最高法院即將裁決特朗普關税合法性，其結果將深刻影響市場走向。若關税被推翻，預計將提振股市尤其是依賴進口的消費與製造業，並提升企業利潤預期；但同時會削弱政府收入、加劇財政赤字擔憂，可能短暫推高美債收益率。儘管長期不確定性仍在，但市場普遍預期裁決引發的短期波動將相對可控，債市拋壓或有限。

就在明天！美最高法院關税意見日敲定，美股、美債市場迎來 “大考”

華爾街分析師對多家公司評級進行了調整。谷歌母公司 Alphabet 的評級從 “中性” 上調至 “增持”，目標價從 310 美元上調至 370 美元。愛彼迎的評級從 “減持” 上調至 “中性”，目標價從 117 美元上調至 141 美元。Roku 的評級從 “與大盤持平” 上調至 “跑贏大盤”，目標價從 105 美元上調至 145 美元。Shopify 的評級從 “行業同步” 上調至 “跑贏大盤”，目標價從 165 美元上調至 200 美元。Coinbase 的評級從 “中性” 上調至 “買入”，目標價維持 340 美元不變。

華爾街頂級分析師最新評級：谷歌母公司獲上調、耐克被下調

美聯儲：美國一年期通脹預期上升至 3.42%，前值 3.2%。

滙豐提出的該行私有化建議獲股東大會表決通過

93 歲恒生銀行，“告別” 港股！

Alphabet Inc.的市值已超越蘋果，成為全球第二大公司，市值達到 3.89 萬億美元。蘋果市值為 3.85 萬億美元，經歷六連跌，累計跌幅近 5%。週四，蘋果開盤下跌 1.2%，而 Alphabet 上漲 1.1%。這是自 2019 年以來 Alphabet 首次超越蘋果，英偉達仍為全球市值最大公司，約 4.6 萬億美元。

Alphabet 市值超越蘋果 僅次於英偉達

據媒體報道，在監管不確定的情況下，英偉達（NVDA）要求海外客户為其 H200 AI 芯片支付全額預付款。英偉達稱該芯片訂單量已超過 200 萬片，台積電（TSM）已被要求增產。

英偉達收緊芯片付款條件

蘋果公司（AAPL）週四早盤下跌 1.5%。該公司選擇摩根大通（JPM）在大約 24 個月的過渡期內從高盛（GS）手中接管 Apple Card 的發行；該信用卡將繼續使用萬事達（MA）網絡，並涉及約 200 億美元的餘額轉移。

蘋果將其信用卡業務轉移至摩根大通

Saxo Markets 首席投資策略師 Charu Chanana 表示，2026 年開局強勁後，市場正在進行喘息調整。在週五美國就業報告公佈前，投資者不願意增加新的風險。同時，美聯儲的政策爭論仍在繼續，地區安全事件也使市場保持謹慎。

熱門中概股小馬智行美股盤初跌 2.69%，百度跌 2%，文遠知行跌 1.1%，拼多多、網易、京東、蔚來、理想至少跌 0.47%，阿里漲 0.4%，百勝中國漲 0.5%，新東方、房多多、小鵬至多漲 1.6%。

儘管特朗普政府施壓並要求美國石油巨頭投資委內瑞拉能源產業，但企業普遍持極度謹慎態度，要求華盛頓提供明確的法律與財務擔保以對沖政策突變及資產沒收風險。業界擔憂跨越總統任期的政策連續性，且在當前低油價與高風險環境下，缺乏實質性保障機制將嚴重阻礙數十億美元資本的實際投入。

“一條推文就能改變外交政策，誰敢去委內瑞拉投資？” 美國油企：沒擔保，不投資

特朗普計劃提高軍費，全球軍工股大漲。美國上週首申人數小幅回升至 20.8 萬人，低於預期。美聯儲預計 2026 年降息 150 個基點。歐元區失業率意外降至 6.3%。阿里巴巴計劃加大淘寶投入，京東考慮發行 100 億元離岸人民幣債券。雀巢全球召回嬰兒奶粉，可能面臨 12 億瑞郎損失。小鵬發佈四款新車，日經 225 收跌 1.6%。

週四美股盤前你需要了解的全球要聞

美國股市醫療健康板塊長期以來被視為防禦性板塊，但市場定位正在轉變。該板塊在上一季度強勢反彈，成為標普 500 指數表現最佳的行業，受益於關税協議、併購交易及新一代減肥藥的前景。投資者對高估值科技股的擔憂使醫療健康股更具吸引力。專家預計該板塊的上漲勢頭將持續至 2026 年，但選股仍需謹慎，關鍵在於識別受益於新監管政策的企業。

別再只當 “避險港”！美股醫療板塊撕下防禦標籤 2026 年投資就看這三大風口

雀巢因嬰兒配方奶粉原料可能受有害細菌污染，在全球 46 國啓動大規模召回，涉及多個核心品牌。此舉預計造成高達 12 億瑞郎的銷售損失，並對其在嬰幼兒營養品市場的品牌聲譽與新管理層的執行能力構成嚴重衝擊，凸顯了公司的質量控制與危機應對短板。

涉及 46 國！雀巢宣佈全球大範圍召回嬰兒奶粉，或面臨 12 億瑞郎銷售損失

美國最高法院即將就特朗普運用緊急關税權力作出裁決，可能對金融市場產生重大影響。若推翻關税，可能導致政府退還高達 2000 億美元的關税，影響美債收益率並引發股市波動。分析師認為，股市可能短期受益，尤其是零售和消費品板塊，但風險依然存在。

最高法院關税裁決或成 2026 年首隻 “黑天鵝” 千億退税恐引發美債拋售風暴

美國最高法院將於近日裁決特朗普政府依據《國際緊急經濟權力法》徵收的全球關税是否合法。若裁決無效，進口商可能將圍繞從美國政府處獲得高達 1500 億美元的已付關税退款展開一場潛在鬥爭。核心挑戰在於退款流程的不確定性：即便勝訴，企業普遍預期特朗普政府會拖延或拒絕退款。美國海關雖預告將啓用電子退款系統，但全自動流程尚未明確。為提前鎖定權益，包括好市多在內的多家大型進口商已發起預防性訴訟，而中小企業則出現以極低折扣（幾美分兑一美元）將退款權出售給對沖基金的二級市場。專家建議，企業應立即整理並核實所有已付關税的詳盡記錄，並準備在裁決後第一時間依法申請退款，以應對可能長達數年的複雜法律和行政程序。

美國最高法院即將裁決特朗普關税案 或引發進口商 “討錢大戰”

1 月 8 日美股三大股指期貨齊跌，道指期貨跌 0.36%，標普 500 指數期貨跌 0.20%，納指期貨跌 0.28%。特朗普擬年增 5000 億國防開支，推動國防板塊大漲，諾斯羅普·格魯曼和洛克希德·馬丁等股價上漲超過 8%。美國勞動力市場回暖，裁員降至 17 個月低點，招聘意向升温，緩解經濟學家對市場放緩的擔憂。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌，特朗普擬年增 5000 億國防開支，國防板塊盤前大漲

美光管理層稱，公司目前僅能滿足關鍵客户中期需求的 50% 至三分之二，即使愛達荷州新建的 Idaho 1 晶圓廠將於 2027 年中期提前一個季度量產。英偉達的新型推理上下文窗口存儲平台將為 NAND 位元需求增長開闢另一條通道，因為英偉達基於 Bluefield-4 的系統配置率可能會很高。

摩根大通美光調研：新廠提前投產也只能滿足一半需求，上下文窗口存儲成 NAND 新增長點

英特爾在獲得特朗普政府的歷史性投資後，制定了與人工智能密切相關的戰略重塑計劃。儘管仍是個人電腦芯片的市場領導者，但面臨來自 AMD 和蘋果的激烈競爭。新發布的酷睿 Ultra3 系列芯片將賦能機器人等設備，助力公司在人工智能領域的佈局。英特爾希望通過提升非人工智能性能和優化 AI 使用場景，鞏固其核心業務。

英特爾寄望其新款芯片成為人工智能的未來

歐盟反壟斷監管機構將於 2 月 10 日前裁定是否批准 Alphabet 以 320 億美元收購網絡安全公司 Wiz 的交易。這是 Alphabet 歷史上最大的一筆收購，旨在增強其在網絡安全領域的競爭力。近年來，科技行業的併購交易受到嚴格審查，監管機構擔憂大型企業通過併購進一步鞏固市場地位。該交易已於去年 11 月獲得美國監管機構的批准。

歐盟反壟斷監管機構定於 2 月 10 日前就谷歌收購 Wiz 的交易作出裁決

高盛分析師團隊關注中產階層消費支出增長，認為醫療服務、材料生產和必需消費品等行業將受益。預計 2026 年初，價值股將持續領跑市場，受益於中產階層收入增長。標普零售精選行業指數自年初上漲 3.5%，並在假日購物季後上漲 8.8%。多重利好因素將刺激消費市場，經濟學家預測美國經濟將實現 2.1% 增長。

美國中產崛起 高盛押注美股 2026“消費牛” 接棒 AI

三花：AI 機器人時代，笑到最後還是跨界 “老臘肉”？

隨着美國最高法院可能於本週五對特朗普的關税政策做出裁決，超過 1000 家企業已提起訴訟，要求推翻現行關税政策並退還已支付的鉅額税款。訴訟潮在去年 11 月的聽證會後爆發，涉及的法律實體總數突破 1000 家。若政府敗訴，將引發複雜的退款博弈。儘管最高法院尚未確認是否會在本週發佈意見，但這一裁決將影響未來美國貿易政策的法律邊界。

1000 家企業 “圍攻” 白宮：要求退還千億美元關税，最高法院本週或定生死

第三方數據顯示，12 月，Gemini 日均網頁訪問量達到 5600 萬次，同比暴增 567%，環比增長 24%；ChatGPT 同比增長 49% 至 1.78 億次，環比下降 9%。Gemini 日活用户同比增長 351% 至 6200 萬（環比增長 17%），ChatGPT 同比增長 262% 至 3.92 億（環比增長 2%）。

AI 搜索戰局生變：Gemini 12 月流量環比激增 24%，ChatGPT 下降 9%

平安的 “口袋” 裏，銀行股的權重正在變得越來越沉。
 1 月 8 日，平安人壽發佈公告，稱其委託平安資管投資…

繼續增持！平安四度舉牌招行 H 股

特朗普政府推進主導委內瑞拉石油行業的長期計劃，他認為此舉將推動油價降至每桶 50 美元。目前，白宮已確認啓動委內瑞拉石油的全球銷售，並正積極與雪佛龍等主要石油企業磋商，以落實對委石油資源的控制與分銷。隨着選民對生活成本的不滿情緒加劇，以及中期選舉前民調壓力增大，該議程的緊迫性提升。

特朗普的油價目標：50 美元

高盛指出，AI 基礎設施需求正從單純算力轉向支持 “物理 AI” 和複雜推理的新硬件。英偉達新平台提升內存能力，直接刺激 NAND 需求，而存儲芯片供應持續緊張；模擬芯片雖庫存見底，但市場需求復甦仍顯疲軟。

高盛 CES 總結會：AI 基建的增量需求來自 “具身智能” 和 “代理”

京東集團-SW 宣佈已完成 2025 年度回購的 1.83 億股 A 類普通股註銷，涉及金額約 30 億美元，佔流通在外普通股的 6.3%。該回購根據 2024 年 8 月採納的最高達 50 億美元的股份回購計劃進行，目前剩餘金額約 20 億美元。

京東集團-SW 完成註銷 2025 年度回購的 1.83 億股 A 類普通股

此次中國石化與中國航油的重組，是產業鏈深度整合。核心在於構建 “煉化 - 機場” 一體化體系，通過減少中間環節降低成本、保障能源安全，以直接對標殼牌等國際巨頭，提升傳統航油競爭力。同時，雙方將合力攻克航空業脱碳難題，融合中國石化的可持續航空燃料（SAF）研發生產與中國航油的終端加註網絡，打造 SAF 全產業閉環，搶佔綠色航空戰略制高點。

3 萬億能源巨頭誕生！中石化、中航油官宣重組，推動航油一體化與航空降碳

國信期貨顧馮達表示，黃金牛市將持續至 2026 年，因全球央行配置黃金比例首次超過美元美債，且東西方資金共振。白銀因海外操縱而暴漲，價格已超越歷史高點，儘管下游需求疲軟，上游被投機商搶購。銅被認為是被低估的戰略資產。

國信期貨顧馮達：黃金牛市正在放大，白銀逼空後會 “塌樓”，銅是最被低估的戰略資產

Blue Owl 大幅提高其私人信貸基金贖回上限至 17%，遠超此前的 5%，以應對亞洲富豪等投資者高達 6.85 億美元的蜂擁撤資。此舉打破常規，不僅暴露了非上市 BDC 贖回激增的行業困境，更折射出整個私人信貸市場正面臨虧損擔憂與回報下降的深層焦慮。

難怪拒投甲骨文！Blue Owl 麻煩纏身：遭瘋狂擠兑，贖回上限飆至 17%

據新華社報道，來自國務院國資委的消息，經報國務院批准，中國石油化工集團有限公司與中國航空油料集團有限公司實施重組。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

中國石化中國航油官宣重組

本次 MiniMax 香港 IPO 的配售結構，反映出頂級國際長線資本對中國核心 AI 資產的結構性看好。以 Baillie Gifford、GIC 及挪威央行等為代表的長期主義投資者成為認購主力，其深度參與不僅為發行提供了堅實基底，更指向全球資本在當前環境下對中國頭部科技企業長期價值的重估。

MiniMax 上市前夕，機構超額認購逾 70 倍，Baillie Gifford、GIC、挪威主權基金入場

英特爾在拉斯維加斯消費電子展上發佈了酷睿 Ultra 3 系列芯片，標誌着公司在轉型過程中邁出關鍵一步。這款芯片採用最新 18A 製造工藝，已進入量產並開啓訂單預訂。受此消息影響，英特爾股價上漲 6.5%。此次發佈被視為英特爾製造業務改革的重要里程碑，尤其是在面對競爭對手 AMD 和 ARM 的壓力下。

豹湖芯片亮相消費電子展 英特爾迎來生死攸關時刻

小鵬汽車於 1 月 8 日發佈四款新車，包括 2026 款小鵬 P7+、G7 超級增程版及升級版 G6 和 G9。CEO 何小鵬宣佈，2026 年將實現人形機器人和飛行汽車的規模量產，並推出 Robotaxi 服務。2025 年，小鵬全球交付 42.9 萬輛，同比增長 126%，在海外市場表現突出，設有 9 個研發中心和 31 個國家的充電網絡。

小鵬汽車發佈四款新車 2026 年將規模量產人形機器人和飛行汽車

高盛發佈研報稱，2026 年美國銀行股展望積極，預計華爾街金融巨頭如摩根大通將在 2025 年第四季度財報季表現強勁，推動美股牛市。分析師建議投資者增持大型銀行股，認為 NII 修復週期將持續至 2027 年，資本市場與財富管理業務將保持韌性，形成正向經營槓桿。新一輪財報季將於 1 月中旬開啓，市場期待華爾街巨頭們的超預期增長。

NII 修復週期直奔 2027 年 財報季 “打頭陣” 的華爾街巨頭們將為美股牛市添把火

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2026 年 1 月 8 日斥資 6.36 億港元回購 103.4 萬股。

騰訊控股 1 月 8 日斥資 6.36 億港元回購 103.4 萬股

蔚來汽車在 1 月 6 日交付了第 100 萬輛量產車，正式加入百萬俱樂部。董事長李斌表示，蔚來在經歷多次質疑後，依然堅持高端純電和換電模式，成功實現商業閉環。蔚來在研發上累計投入超過 650 億人民幣，專注於底層技術和用户習慣的培養，標誌着其在汽車行業的重要里程碑。