高盛預計，在美國名義 GDP 穩健增長和美元走軟的背景下，美股營收增長將超過 6%，但利潤率擴張幅度預計較為温和。大型雲服務提供商在人工智能領域的資本支出仍是關鍵驅動因素。 自 2023 年第一季度以來，標普 500 指數每個季度都超過了市場普遍預期。

美股財報季即將拉開帷幕

美股小盤股迎來七年來相對大盤股的最長連漲週期，羅素 2000 小盤股指數已連續七個交易日跑贏標普 500 指數。分析認為，可能的原因是 “一月效應”，小盤股在年初表現強勁。市場期待這一趨勢在 2026 年逆轉，受益於利率走低和經濟韌性。小公司股票的估值折扣較大，未來仍有上行空間。

小盤股春天來了！連續七天跑贏標普 500 創七年最長紀錄

美國紐約聯儲主席（享有 FOMC 永久投票權、號稱美聯儲三把手）威廉姆斯稱，鮑威爾是一位品格無可挑剔的人。

美國紐約聯儲主席（享有 FOMC 永久投票權、號稱美聯儲三把手）威廉姆斯：勞動力市場沒有出現快速惡化的跡象。

今日重要財經事件包括：07:00 美聯儲威廉姆斯演講；07:50 日本 11 月貿易帳；待定加拿大總理訪華；待定兆易創新香港上市；16:20 歐洲央行 Kocher 講話；17:00 英國央行貝利講話；17:40 歐洲央行 Kocher 講話；美股盤前摩根大通發佈業績；待定美國底特律車展；21:30 美國 12 月 CPI；23:00 美國 10 月新屋銷售及聖路易聯儲主席 Musalem 媒體節目；次日 03:00 美國 12 月政府預算；次日 05:00 美國里士滿聯儲主席 Barkin 講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美國總統特朗普呼籲設定信用卡利率上限為 10%，引發市場對金融板塊的擔憂，導致美股金融股普遍下跌。信用卡相關個股如 Bread Financial 和 Synchrony Financial 跌幅顯著。分析人士指出，若政策推進，將壓縮信用卡利差，影響銀行盈利模式。儘管立法風險較低，但特朗普的提議提高了市場關注度。

特朗普放話設信用卡利率上限 金融板塊集體承壓 分析人士稱需國會立法支持

Meta Platforms 計劃對 Reality Labs 進行裁員，約佔該部門員工總數的 10%。該部門目前有 1.5 萬名員工，裁員消息預計本週二公佈，主要影響虛擬現實和社交網絡開發團隊。Reality Labs 是 Meta 的核心戰略項目之一，自 2020 年以來已虧損超過 600 億美元。儘管投入巨資，元宇宙商業化進展緩慢，但該部門在智能眼鏡等其他領域已有早期成功跡象。Meta 面臨 AI 領域競爭壓力，管理層正加快戰略調整。

Meta 擬削減元宇宙團隊投入 聘請前特朗普政府官員強化政治與 AI 佈局

美國參議院 Collins：我上週日深夜已經與美聯儲主席鮑威爾通電話。

媒體稱，貝森特週日晚與特朗普緊急通話，表示對調查 “很不高興”，警告可能擾動金融市場、且讓本可能在提名新美聯儲主席後卸任的鮑威爾不會提前離開。媒體稱聯邦住房金融局（FHFA）局長普爾特是推動調查的關鍵人物，普爾特稱他無權過問司法部行動。媒體稱特朗普事後才知道司法部傳訊鮑威爾，而檢察官不會在沒有特朗普支持的情況下推進行動。白宮新聞秘書稱特朗普週一否認指示調查鮑威爾，但強調總統有權批評美聯儲主席。

調查鮑威爾引內訌？FHFA 局長被指幕後推手，貝森特警告 “製造混亂”，白宮稱特朗普未指示行動

三位前美聯儲主席以及在民主黨和共和黨政府中任職過的四位前美國財政部長，強烈譴責美國司法部對現任美聯儲主席鮑威爾展開調查，稱此舉將削弱美聯儲的獨立性。聲明同樣由一批跨黨派的前白宮經濟顧問簽署。耶倫同日表示，對於現任主席鮑威爾的接班人而言，特朗普政府的調查讓人 “極度不寒而慄”，市場應當感到憂心忡忡。

美聯儲所有在世前主席、多位前美國財長聯署，譴責刑事調查鮑威爾

週一（1 月 12 日），降息贏家指數跌 0.52% 至 106.72 點，因鮑威爾受到特朗普司法部調查影響，美股早盤跌幅收窄。特朗普關税輸家指數漲 0.26% 至 119.72 點，盤後特朗普宣佈與伊朗相關的關税。特朗普金融指數跌 1.83% 至 175.98 點，受信用卡利率消息影響。散户抱團概念股指數漲 0.14% 至 16.69 點。

Meta 計劃裁減 Reality 實驗室約 10% 員工，涉及約 15000 名員工。裁員計劃最快將於週二公佈，主要影響虛擬 Reality 設備及社交網絡研發。自 2020 年以來，該業務已虧損超 600 億美元。儘管面臨市場挑戰，Meta 的智能眼鏡已初步打開市場。裁員消息發佈之際，Meta 正努力在硅谷人工智能競賽中鞏固地位。

Meta 計劃裁減 Reality 實驗室部門約 10% 員工

納斯達克金龍中國指數初步收漲 4.3%。熱門中概股中，金山雲漲 21%，知乎漲 16%，阿里漲超 10%，世紀互聯漲 9%，小鵬漲 8.2%，萬國數據漲 7.4%，百度漲 6%，蔚來漲 5%，網易漲 4.7%，阿特斯太陽能漲 4.5%。

週一（1 月 12 日），美國國債收益率普遍上漲。10 年期國債收益率上漲 2.17 個基點，報 4.1870%；兩年期收益率上漲 0.85 個基點，報 3.5406%；30 年期收益率上漲 2.85 個基點，報 4.8406%。2/10 年期國債收益率利差上漲 1.320 個基點，報 +64.437 個基點。10 年期通脹保值國債（TIPS）收益率上漲 0.81 個基點，至 1.8678%；兩年期 TIPS 收益率下跌 1.43 個基點，至 1.0205%；30 年期 TIPS 收益率上漲 2.25 個基點，至 2.6006%。

中長期美債收益率漲超 2 個基點

Meta 任命 Dina Powell McCormick 為總裁兼副董事長，負責 AI 項目與政府及投資者合作，組建高管團隊管理數十億美元的數據中心投資。扎克伯格承諾未來數年投入 6000 億美元用於基礎設施建設，McCormick 將指導整體戰略，專注於 AI 基礎設施。她的任命得到了特朗普的祝賀，稱其為 “出色且極具才華的人士”。

Meta 任命 AI“大管家”：前特朗普顧問任總裁，扎克伯格組建高管團隊統領數據中心投資

美國財長貝森特告訴總統特朗普：（司法部）對美聯儲主席鮑威爾的調查造成 “混亂”。（Axios）

美國眾議院共和黨成員 French Hill：（特朗普政府）對美聯儲主席鮑威爾訴諸法律的做法造成不必要的干擾。

美國參議院共和黨成員 Cramer：我不相信美聯儲主席鮑威爾是一個刑事罪犯。

Meta Platforms 任命前特朗普顧問迪娜·鮑威爾·麥考密克為總裁兼副董事長，負責指導公司戰略與執行。她將與計算和基礎設施團隊合作，推動數十億美元的投資。特朗普對此表示祝賀，稱她是優秀的選擇。Meta 正在加速開發超人智能，並在路易斯安那州建設 270 億美元的數據中心，同時加強與現任政府的關係。麥考密克擁有超過 25 年的經驗，曾在高盛和美國政府任職。

Meta 任命特朗普前顧問為總裁兼副董事長

美國參議院共和黨成員 Murkowski 置評美聯儲主席鮑威爾、美聯儲、以及國會山，稱：支持 Tillis 對美聯儲提名人的阻撓做法。

阿里巴巴 ADR 漲幅擴大至 10.5%。其他熱門中概股表現良好，金山雲漲 20%，知乎漲 18%，萬國數據漲 9.4%，世紀互聯漲 8%，晶科能源和小鵬至少漲 7.3%，B 站漲 6.5%，百度漲 6%，蔚來漲 5.9%，網易漲 4.4%。納斯達克金龍中國指數和相關 ETF 如 KWEB 和 CQQQ 也有上漲。

英偉達與禮來共同投資 10 億美元，在硅谷建立人工智能藥物實驗室，旨在加速 AI 在製藥行業的應用。該聯合實驗室將提升禮來的實驗室能力，並希望通過 AI 加速藥物研發流程。英偉達認為醫療健康與製藥行業是其技術的重要增量空間，並計劃擴展醫療行業的 AI 模型與智能體。

英偉達攜手禮來加碼 AI 製藥 五年投入 10 億美元共建硅谷聯合實驗室

前美聯儲主席格林斯潘、伯南克、耶倫，以及其他曾經擔任美聯儲官員的人士再次發聲：美國總統特朗普 “動用司法手段來攻擊（現任主席鮑威爾）” 將破壞美聯儲（的獨立性）。

蘋果公司與谷歌合作，計劃於今年晚些時候推出 AI 版 Siri，依託谷歌的 Gemini 模型和雲技術構建蘋果的基礎模型。蘋果表示，谷歌的技術為其基礎模型提供了強大的支持，期待這一合作帶來創新體驗。

【蘋果選擇谷歌 Gemini 驅動將於今年面世的 AI 版 Siri】
蘋果公司正與谷歌聯手，為其計劃於今年晚些時候推出的 Siri 等產品提供人工智能功能支持。
一份聲明顯示，這項為期數年的合作伙伴關係將依託谷歌的 Gemini 模型和雲技術，來構建蘋果未來的基礎模型。
蘋果在聲明中寫道：“經過仔細評估，我們認定谷歌的技術為 ‘蘋果基礎模型（Apple Foundation Models）’ 提供了最強大的基礎。我們非常期待這一合作為用户開啓的創新體驗。”（CNBC）

納斯達克金龍中國指數盤初漲幅擴大至 3%，熱門中概股知乎漲超 23%，金山雲漲超 18%，阿里巴巴漲超 7%，小鵬、百勝中國漲約 4%，網易、百度漲超 3%。KWEB 漲 2.9%，CQQQ 漲 2.8%。

美股財報季拉開序幕之前，特朗普政府起訴美聯儲主席鮑威爾。花旗跌 3.4%，摩根大通、富國銀行、美國銀行至多跌 1.57%，高盛、摩根士丹利至多跌 0.73%。

美國司法部對美聯儲主席鮑威爾啓動調查，引發市場對央行獨立性的嚴重擔憂，導致 “拋售美國” 交易情緒急劇升温。美股指期貨、美債與美元同步下跌，美元指數創近三週最大跌幅。避險資金瘋狂湧入黃金，現貨金價一度飆漲 2.4% 突破 4620 美元/盎司，白銀亦暴漲 7% 創新高。機構普遍警告，此事件加劇了美國貨幣政策的不確定性，可能推動資金持續從美元資產外流。

“拋售美國” 捲土重來！鮑威爾被查引發股匯債 “三殺”，金價狂飆破 4620 美元創歷史新高

週一美股盤前，全球要聞包括：伊朗局勢微妙，鮑威爾被訴，現貨黃金突破 4600 美元/盎司，現貨白銀日內大漲 7%，美股期貨下跌。美國司法部對美聯儲主席鮑威爾展開刑事調查，稱這是美聯儲不聽話的結果。中歐電動汽車案實現軟着陸，歐方將發佈價格承諾指導文件。美國銀行股普遍下挫，特朗普提議設定信用卡利率上限為 10%。印度衞星發射任務失敗，PSLV 火箭連續第二次發射失利。機構表示存儲市場已進入超級牛市階段。日本股市今日休市，滬指收漲 1.09%，恒生指數收漲 1.44%。

週一美股盤前你需要了解的全球要聞

據美國紐約聯儲數據，上個交易日（1 月 9 日，非農日）擔保隔夜融資利率（SOFR）報 3.64%，之前一天報 3.64%。

美聯儲主席候選人哈塞特在接受 CNBC 採訪時表示，儘管尊重美聯儲的獨立性，但他對其貨幣政策表示質疑，認為美國經濟並未繁榮，主要責任在於美聯儲的限制性政策。他還提到美聯儲總部翻修項目成本嚴重超支，並對就業市場的裁員現象進行了分析。哈塞特仍有意擔任美聯儲主席。

美聯儲主席候選人哈塞特：尊重獨立性但質疑美聯儲超支，經濟並未因美聯儲繁榮

港股因 AI 應用熱潮大漲，Minimax 一度漲逾 35%。市場對百度、快手等 AI 業務價值進行重估，雲發展前景樂觀。儘管 PPI 改善但同比下滑，市場仍傾向於未來場景交易。反內捲成為主題，影響民航和外賣行業。美團股價振盪 4 個月，後續反彈概率增大。A 股因資金入場和主題投機大漲，但短期情緒推動的行情風險較大。黃金新高反映市場對美聯儲的憂慮。

港股覆盤：市場瘋狂

Wedbush 維持對蘋果的 “跑贏大盤” 評級和 350 美元的目標價，預計股價將上漲 35%。根據 Counterpoint Research，蘋果在 2025 年將重返全球智能手機市場第一，市場份額達到 20%。分析師指出，蘋果需關注四個關鍵事項以實現目標價，並強調今年對蘋果及其 CEO 庫克來説是重要的一年，預計將推動人工智能戰略。

蘋果重返全球智能手機第一！Wedbush 繼續看多：四大利好因素支撐，今年有望漲 35%

在市場第一週交易中，港股創新藥表現最佳，多隻公司反彈超過 10%。主要原因包括全球市場上漲、美股生物科技 ETF XBI 在去年四季度表現優異、市場風險偏好改善，以及對 JPM 醫療健康大會的期待。整體板塊已回到去年 7 月水平，降息預期升温可能催化更多 BD 交易，創新藥仍是上半年關注的行業。

寬鬆交易臨近，創新藥延續反彈

ICR 會議將於 1 月 12 日至 14 日在佛羅里達州舉行，預計將發佈大量假日銷售數據。歷史數據顯示，美股零售板塊在會議期間表現優於大盤。重點關注的五家公司包括 Five Below、昂跑、Planet Fitness、愛芬奇和 SharkNinja，若發佈積極的第四季度業績信號，股價可能上漲。沃爾瑪、耐克和 Lululemon 也將出席會議。

零售板塊迎 “黃金週”？ICR 大會來襲，這五隻美股被點名關注

歐洲航天局在 11 月批准了創紀錄的 220 億歐元三年期資金，其中約 9 億歐元用於扶持五家尚未實現軌道發射的初創企業。加拿大政府承諾在三年內投入近 1.83 億加元改善從本土發射太空任務的能力。日本政府則在 2025 財年補充預算中列出 1500 億日元，支持企業打造” 日本版星鏈”。

奮起直追 SpaceX：歐洲、加拿大、日本都在發力，就連印度也在整活…

從造車到造夢:1.5 萬億 AI 特斯拉真的貴了嗎？

高盛指出，共識預期顯示標普 500 第四季度每股收益同比增長 7%，但這一預期可能再次偏低，該指數自 2023 年一季度以來每個季度都超出共識預期。本週銀行股財報將成為市場關鍵風向標，摩根大通將於週二率先公佈業績。

美股 Q4 財報季開啓！高盛：標普 500 盈利預期 “太保守”，本週銀行股表現成關鍵風向標

美光副總裁表示，AI 數據中心需求已佔據 DRAM 市場的 50%-60%，徹底重塑了供需結構，是當前短缺的核心原因。儘管行業投入巨大，但產能擴張面臨製造複雜度和產品規格碎片化的系統性瓶頸，新產線從投產到穩定供應仍需數年。內存市場的緊張局面預計將持續至 2028 年前後，難以快速改善。

美光高管解讀：為何投入巨大，內存短缺在 2028 年前難以改善？

在特朗普呼籲將信用卡利率上限設定為 10% 後，美股盤前信用卡及髮卡機構相關股票普遍下跌。Synchrony Financial、Bread Financial 跌近 10%，第一資本信貸跌超 9%，美國運通、花旗集團跌超 4%。特朗普表示，若到 2026 年 1 月 20 日利率未降至 10%，將視為違法。此舉可能影響信用卡髮卡機構的盈利，遭到主要銀行業團體的反對。

特朗普呼籲信用卡利率 10% 封頂！信用卡及髮卡機構相關美股盤前普跌

高盛報告指出，AI 基礎設施、消費電子形態創新與半導體本土化將成為核心主線。報告預測，ASIC 服務器滲透率提升與摺疊 iPhone 推出是兩大關鍵增長動力，將帶動 AI 服務器（光模塊、散熱）、高端手機供應鏈及半導體設備材料等細分領域。同時，行業將呈結構性分化，傳統 PC 等部分環節增長承壓，投資機會將更多來自龍頭企業的技術壁壘與供需錯配。

高盛展望 2026 大中華區科技趨勢：ASIC 成 AI 服務器增量核心，光模塊邁向 1.6T，果鏈領跑智能手機…….

智通財經 APP 訊，騰訊控股公佈，2026 年 1 月 12 日耗資約 6.36 億港元回購 102.4 萬股股份。

騰訊控股 1 月 12 日耗資約 6.36 億港元回購 102.4 萬股

美股即將迎來 Q4 財報季，滙豐與花旗對標普 500 指數的盈利情況進行了前瞻分析。滙豐預計，儘管每股收益增長將放緩至 8%，但仍有超預期的可能，尤其是科技板塊。花旗則預測 2025 年每股收益將超出預期 4%，並預計 2026 年每股收益為 320 美元。整體來看，花旗看好標普 500 指數，認為強勁的基本面趨勢將推動盈利預期上調。

美股 Q4 財報季啓幕：滙豐與花旗一致看好 “超預期”，IT 板塊仍是增長引擎

國泰海通證券表示，AI 眼鏡正從手機配件向獨立智能終端關鍵躍遷。黃仁勳 “物理 AI” 概念定調，雷鳥創新等中國廠商領跑 CES，eSIM 技術讓眼鏡擺脱手機束縛。全球出貨量激增 110%，疊加 “以舊換新” 國補紅利，字節、阿里等巨頭加速入局，2026 年這一賽道或將迎來規模化爆發。

AI 眼鏡邁入獨立智能終端時代，開始接管手機核心功能

黃金白銀漲幅擴大再創新高，布倫特原油小幅回調至 63 美元/桶。據央視與新華社消息，特朗普將於 13 日商討包括軍事打擊、派遣航母及網絡攻擊在內的多種干預方案。伊朗確認在近期動盪中數百人喪生。同時，美國司法部對鮑威爾啓動刑事調查，鮑威爾回應稱這是 “美聯儲不聽話的後果”，美股指期貨集體下挫，美元承壓。

伊朗局勢微妙、鮑威爾被訴，美股債匯三殺，金銀新高後漲幅擴大，銅逼近新高，油價回調

台積電將於本週四公佈 2025 年第四季度業績，摩根大通預計將給出強勁的 2026 年第一季度及全年業績指引。小摩維持對台積電的 “增持” 評級，目標價為 2100 新台幣，較上週五收盤價有 25% 的上行空間。預計 2025 年第四季度營收為 1.046 萬億新台幣，毛利率將超過指引。2026 年第一季度營收預計環比持平，毛利率指引為 61%-63%。

25% 上行空間可期！台積電績前小摩唱多：2026 年 Q1 及全年指引料強勁 基本面驅動估值重塑

對沖基金億萬富翁比爾·阿克曼表示，在 2026 年中期選舉前，負擔能力是美國政府最大的政治脆弱點，因為許多美國人儘管市場強勁卻感到被拋在了後面。他表示，唐納德·特朗普總統提議將信用卡利率上限設定為 10% 反映了對緩解家庭成本壓力的關注，特別是在住房和消費債務方面。阿克曼還提出了降低抵押貸款成本和擴大退休儲蓄的想法，同時評論了美國在伊朗、委內瑞拉和格林蘭的行動，作為保護美國戰略和經濟利益的更廣泛努力的一部分

在美國中期選舉前，特朗普面臨的 “最大威脅” 是可負擔性

特朗普政府對美聯儲的攻擊加劇，引發市場對央行獨立性的擔憂，導致"拋售美國"情緒蔓延。美聯儲主席鮑威爾表示，刑事起訴威脅是貨幣政策分歧的結果，美元、美債及美股期貨在亞洲交易中全線下跌。投資者對美國資產和美元的信心受到挑戰，可能導致美元多元化趨勢加劇，黃金等傳統對沖工具的興趣上升。

政治風險壓頂！美聯儲傳票風波引爆信任危機 “拋售美國” 潮再起

小鵬匯天 IPO 暗遞闖關；AI 概念 “展翅高飛”｜今日重要消息回顧

共和黨參議員 Thom Tillis 週日發表聲明，明確表態將反對任何特朗普提名的聯儲人選，包括即將空缺的聯儲主席職位，直至司法部調查一事得到徹底解決。Tillis 同時任職司法委員會，對司法部具有監督權。Tillis 的反對票很可能導致任何聯儲提名人選在委員會層面陷入僵局。民主黨議員迅速跟進譴責，銀行委員會資深民主黨議員 Elizabeth Warren 稱特朗普 “像獨裁者一樣濫用法律”。