特朗普在上週四白宮活動上公開批評聯邦檢察官” 軟弱無能”、不願起訴其指定目標，稱感到” 被背叛”。僅在白宮活動一天後，檢察官向美聯儲發傳票調查鮑威爾關於大樓翻修的證詞。此舉凸顯特朗普與司法系統緊張關係，引發政治干預司法獨立擔憂。

美聯儲 “收傳票” 前夕，特朗普 “大罵” 司法部檢察官 “軟弱無能”，“不敢起訴目標”

中金公司發佈研報指出，美國 12 月 CPI 同比上漲 2.7%，核心 CPI 同比 2.6%。温和的通脹數據不足以推動美聯儲在 1 月降息，預計下一次降息可能在 3 月。食品價格大幅上漲，服務業仍是主要通脹壓力來源。

中金：通脹温和不足以推動美聯儲 1 月降息 下一次降息或在 3 月

摩根大通 CEO 戴蒙警告稱，特朗普政府攻擊美聯儲獨立性將適得其反，導致通脹預期升温及利率上行。在全球央行行長聲援鮑威爾之際，戴蒙強調政治干預將損害經濟穩定。高管還警告稱，特朗普提議的信用卡利率上限將限制信貸供應。

摩根大通戴蒙警告：特朗普政府攻擊美聯儲將引發通脹

美聯儲降息預期發生變化，交易員們開始押注美聯儲在 2026 年將維持基準利率不變。勞動力市場趨於穩定，通脹率仍高於目標，使得降息預期持續降温。最新數據顯示就業人數温和復甦，失業率意外下降，幾乎消除了本月降息的可能性。利率期貨市場的交易員們將 2026 年降息預期從三次縮減至兩次，首次降息時機推遲至 6 月。

美聯儲降息預期生變！ SOFR 交易風向轉鷹 資金押注美聯儲全年按兵不動

美國放寬了對英偉達 H200 芯片出口中國的監管規定，允許其向中國出售該人工智能芯片。此項銷售將由美國商務部負責審批和安全審查，並將收取相關費用。

美國放寬對英偉達 H200 芯片出口中國的管制

華爾街分析師認為，裁決拖延至 2 月下旬後，特朗普勝訴概率將上升，有策略師警告，裁決每推遲一週，特朗普政府勝訴的可能性就增加一分，目前博彩市場顯示其勝訴率僅 28-32%。若法院裁定關税非法並要求退款，可能涉及” 數千億美元”，將對美國財政和債券市場造成重大沖擊。

如果今天美國高院的關税裁決 “再度跳票”，這意味着什麼？

據新華社，美國總統特朗普 13 日在社交媒體上發文説，他已經取消所有與伊朗官員的會談。美政府再發安全警告，敦促美國公民立即離開伊朗。伊朗國防部長納西爾扎德 13 日説，若敵方侵犯伊朗領土，伊朗將以更強力度作出回應。受此影響，WTI 原油期貨價格一度迅速拉昇。

油價短線拉昇！特朗普稱已取消所有與伊朗官員的會談，建議盟友 “撤離” 伊朗

日本 10 年期國債收益率再創新高。隔夜強勢上漲推動收益率創下新高。自 11 月下旬以來，日本利率呈現拋物線式增長。 而黃金和日本 10 年期國債收益率繼續保持非常接近的同步走勢。

飆升的日債收益率 vs 黃金

美國總統特朗普：我無法左右鮑威爾調查的走向。

據報道，隨着雷朋 Meta 眼鏡銷售勢頭強勁，Meta 已建議 EssilorLuxottica SA 到 2026 年底將年產能提升至 2000 萬副或以上。如果需求足夠強勁，將進一步建立 3000 萬副以上的產能。

Meta 眼鏡賣太好了，計劃產能翻倍應對需求激增

摩根士丹利策略師警告，美債基差交易規模已膨脹至 1.5 萬億美元，需密切監控以避免重演 2020 年市場劇烈波動。該交易由對沖基金主導，核心在於捕捉現貨與期貨市場的微小价差。當前交易活躍度雖非史無前例，但在資金緊張或市場動盪時需特別關注。2020 年，該交易導致對沖基金鉅額損失，促使美聯儲介入。全球監管機構已加強對此交易的審查。

藏在美債裏的 “定時炸彈”！大摩：基差交易已膨脹至 1.5 萬億美元 警惕 2020 年市場風暴重演

今日重要財經事件包括：中國 12 月進出口和貿易帳、歐洲央行副行長金多斯講話、英國央行 MPC 成員 Alan Taylor 講話、OPEC 發佈原油市場月報、美國銀行、花旗集團、富國銀行發佈業績報告、美國最高法院可能對特朗普關税案件做出判決、美國 11 月 PPI、費城聯儲主席 Paulson 談論經濟前景、美國 12 月成屋銷售總數年化及美聯儲理事米蘭談論監管與貨幣政策、EIA 發佈原油庫存週報、英國央行副行長 Dave Ramsden 講話、明尼阿波利斯聯儲主席 Kashkari 講話及亞特蘭大聯儲主席 Bostic 參與討論、以及美聯儲發佈經濟狀況 “褐皮書”。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

英特爾漲超 7%，獲 KeyBanc 上調評級至增持並稱 2026 年服務器 CPU 基本售罄；Strategy 漲近 7%，受比特幣行情帶動；AMD 漲超 6%，獲 KeyBanc 上調評級至增持、目標價 270 美元，服務器與 PC 處理器需求超預期增長。

美股資金活躍榜 | 英特爾漲超 7%，獲券商上調評級，服務器 CPU 需求強勁

週二（1 月 13 日），紐約期金跌超 0.4%。現貨黃金在美國 CPI 數據發佈前一度跌破 4580 美元，隨後短暫上漲至 4634.55 美元創歷史新高，但最終回落至 4588.82 美元。COMEX 黃金期貨也經歷類似波動，最高達到 4644 美元，最終報 4595 美元，臨近美股收盤時跌破 4577 美元。

紐約期金跌超 0.4%，美國 CPI 數據帶來的歷史新高沒能維持太久

奈飛正在考慮修改對華納兄弟探索的收購條款，討論全現金收購方案，以加快交易進程。該交易面臨政界人士反對和競爭對手的阻擾，機構投資者意見分歧。原協議規定華納兄弟探索股東每股獲得 23.25 美元現金和 4.5 美元奈飛普通股，奈飛股價若跌破 97.91 美元則有調整條款。自去年 10 月收購行動啓動以來，奈飛股價已下跌約 25%。

奈飛考慮修改對華納兄弟探索的收購條款 已討論全現金收購方案

週二（1 月 13 日），美國 CPI 通脹數據發佈，降息贏家指數上漲 0.53% 至 107.28 點，特朗普關税輸家指數上漲 0.42% 至 120.23 點，特朗普金融指數下跌 1.05% 至 174.13 點，散户抱團概念股指數/迷因股指數下跌 1.50% 至 16.44 點。

納斯達克金龍中國指數初步收跌 1.8%。熱門中概股裏，小馬智行跌 9.6%，拼多多跌超 5%，阿里漲 0.4%。

Meta 週二尾盤下跌 2.2%，據估算，該公司最近簽署的核能數據中心協議可能需要超過 140 億美元投資。

Meta 的核能數據中心協議可能需要超過 140 億美元投資

週二（1 月 13 日）紐約尾盤，美國國債收益率普遍下跌。10 年期國債收益率跌 0.78 個基點至 4.1674%，在美國 CPI 數據發佈時顯著跳水。兩年期國債收益率跌 1.23 個基點至 3.5220%；30 年期國債收益率持平於 4.8273%。2/10 年期國債收益率利差上漲 0.447 個基點至 +64.326 個基點，CPI 數據發佈時一度跳水至 +61.816 個基點，隨後反彈至 +65.727 個基點。TIPS 收益率也普遍下跌。

兩年期美債收益率跌超 1 個基點，美國 CPI 數據出爐時顯著跳水

美聯儲主席鮑威爾的證詞成為司法部高風險調查的焦點。他曾向國會表示，美聯儲的翻新項目不包含奢侈裝修，如養蜂場和高檔大理石等。批評人士暗示他可能在項目成本和奢侈升級方面撒謊。總統特朗普在調查前對鮑威爾進行了數月的抨擊，但目前尚未對其提出任何指控。

鮑威爾向國會議員提供的證詞成為司法部高風險調查的焦點

美國參議院多數黨領袖約翰·圖恩（John Thune）：還沒有看到針對美聯儲主席鮑威爾遞交的刑事調查指控文件，也沒有人遞交給我。

美國 12 月核心 CPI 增速低於華爾街預期，同比增速為近五年來最低。分析人士認為這表明物價壓力降温，但不足以促使美聯儲本月降息。華爾街日報記者 Nick Timiraos 指出，聯儲官員需更多證據顯示通脹趨穩後才可能降息。摩根士丹利的 Ellen Zentner 表示，當前通脹報告未滿足降息條件。數據公佈後，股指期貨和美國國債收益率初漲後波動減弱，市場預計美聯儲 1 月底維持利率不變的概率超過 97%。

美 12 月 CPI 什麼信號？華爾街對本月降息不報期望，“新美聯儲通訊社” 稱聯儲觀望態度不大可能變

美國總統特朗普：我們有位糟糕的美聯儲主席。 未來數週將決定美聯儲主席的人選。

特朗普：未來數週將決定美聯儲主席的人選

美國總統特朗普：我們有位糟糕的美聯儲主席。

Meta 與 EssilorLuxottica 正在討論將 AI 智能眼鏡的產能在年底前翻倍，預計年產量可達 2000 萬副，以應對日益增長的市場需求並抵禦競爭。Meta CEO 扎克伯格已展示 Ray-Ban Meta 智能眼鏡，雙方還考慮在需求支持下進一步提升年產能至 3000 萬副以上。此舉顯示 Meta 希望在硬件領域掌控 AI 戰略，減少對競爭對手的依賴。

Meta 據悉擬將 AI 智能眼鏡的產能翻倍 年產量或達 2000 萬副

週二（1 月 13 日）歐市尾盤，德國 10 年期國債收益率漲 0.7 個基點，報 2.847%；兩年期德債收益率跌 0.2 個基點，報 2.092%；30 年期德債收益率漲 1.6 個基點，報 3.453%。美國 CPI 通脹數據發佈後，德國債券市場未出現顯著波動，2/10 年期德債收益率利差漲 0.963 個基點，報 +75.365 個基點。

美國 CPI 通脹報告並給德債帶來明顯影響，30 年期德債收益率漲超 1 個基點

投資機構凱投銀行將英特爾股票評級從 “行業標配” 上調至 “增持”，因其製造業務取得進展，且在人工智能數據中心領域的芯片需求旺盛。受此消息影響，英特爾股價上漲超 5%。分析師指出，科技巨頭對芯片與服務器的需求推動了英特爾中央處理器銷量增長，且數據中心服務器處理器產能幾乎售罄，可能上調售價。英特爾的製造業務也在逐步改善。

分析師上調評級稱英特爾數據中心人工智能需求旺盛

美國 12 月 CPI 數據顯示，基礎 CPI 環比上漲 0.3%，核心 CPI 環比上升 0.2%。同比 CPI 上漲 2.7%，核心 CPI 上漲 2.6%。汽車價格對核心通脹產生抑制作用，二手車價格環比下跌 1.1%。儘管住房成本有所回升，但漲幅仍低於近年來的典型水平。

美國 12 月 CPI 通脹數據要點總結：特朗普稱鮑威爾有機會降息

美國聖路易斯聯邦儲備銀行行長穆薩勒姆表示，當前幾乎沒有理由在短期內進一步放鬆貨幣政策，因政策利率已接近中性水平。他認為貨幣政策處於良好位置，具備靈活調整的能力。穆薩勒姆預計美國經濟增速將達到或略高於潛在增速，勞動力市場和通脹風險各有不同。他對生產率前景持謹慎樂觀態度，並否認美聯儲已將通脹目標上調至 3% 的猜測。

美聯儲穆薩勒姆：利率接近中性 暫無理由降息

谷歌母公司 Alphabet 與沃爾瑪正在 Gemini 平台上深化合作，推出即時結賬和個性化推薦功能。此外，針對零售商的智能商務工具也在開發中，未來將通過 PayPal 提供支付服務。

谷歌與沃爾瑪深化人工智能購物合作

美國 12 月 CPI 同環比符合預期，核心 CPI 同比漲幅 2.6%，為 2021 年 3 月以來最低水平，同時低於預期 2.7%；環比 0.2%，低於預期 0.3%。數據有力確認通脹持續放緩。

核心通脹降温！美國 12 月核心 CPI 漲幅 2.6%，持平四年來最低水平，CPI 同比上漲 2.7% 符合預期

Meta Platforms（META）任命這位前高盛公司高管及特朗普政府官員，在其擴展人工智能基礎設施之際幫助領導戰略及資本合作伙伴關係。

Meta 任命迪娜·鮑威爾·麥考密克為總裁兼副董事長

華爾街分析師最新評級顯示，AMD 評級上調至 “增持”，目標價 270 美元，預計 AI 業務營收將達 140 億至 150 億美元。英特爾評級上調至 “增持”，目標價 60 美元，受雲服務需求推動。慧與科技評級上調至 “買入”，目標價 31 美元，因合併交易增強市場地位。萬事達卡評級上調至 “買入”，目標價 735 美元，前景看好。高露潔 - 棕欖評級上調至 “持有”，目標價 86 美元，風險收益比更均衡。

華爾街頂級分析師最新評級：AMD 獲上調，Arm 遭下調

美國總統特朗普：鮑威爾沒有做好工作。

美國眾議院議長約翰遜：如果美聯儲主席鮑威爾是無辜的，調查結果將給出證明。

美國聖路易聯儲主席 Musalem：那些美聯儲主席候選人都是高度合格的。

芝商所（CME Group）將推出 100 盎司白銀期貨，以滿足創紀錄的散户需求，在獲得監管機構批准的前提下，將於 2026 年 2 月 9 日推出 100 盎司白銀期貨合約。

散户需求太強勁，美國芝商所將推出 100 盎司白銀期貨

亞股指跟隨隔夜美股走高，受高市早苗可能在 1 月底舉行大選的消息推動，日股創新高，債匯承壓。市場焦點轉向對美國通脹數據與即將到來的企業盈利報告等基本面指標的關注，美股指期貨走低。美聯儲主席鮑威爾面臨司法調查引發的避險情緒已顯著緩和，金銀高位震盪，基本金屬大漲，地緣局勢提振油價。

核心通脹降温，美股指期貨轉漲，日元跌至 159，現貨白銀站上 87 美元，伊朗局勢提振油價

蘋果推出了新的訂閲捆綁式專業創意軟件——蘋果創作工作室，定價為每月 12.99 美元或每年 129 美元，旨在推動服務發展並增加人工智能功能。該套餐包括 Final Cut Pro、Logic Pro 和 Pixelmator Pro 等創意工具，併為生產力應用增加了高級內容和新功能。訂閲服務將於 1 月 28 日在 App Store 上推出。

蘋果推出創造者工作室以推動服務發展，並增加人工智能功能

花旗表示，如果發行短期債券的趨勢誘使政界人士推動降低利率，那麼未來幾年歐洲的央行獨立性可能會受到威脅。美國的貨幣政策已因特朗普政府反覆要求降息而承受壓力，司法部近期還威脅對美聯儲提出刑事指控。

花旗：舉債期限變化或威脅歐洲的央行獨立性

微軟表示將推出以社區為核心的 AI 基礎設施新舉措。要求公用事業公司和公共委員會將費率設定得足夠高，以覆蓋數據中心的電力成本。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

微軟：願意承擔高電價，以覆蓋數據中心的電力成本

美國 12 月 CPI 同比上漲 2.7%，核心 CPI 漲幅 2.6% 持平四年來最低水平。多國央行支持鮑威爾，稱其體現公共服務最高水平。日股創新高，地緣政治風險加劇，油價飆升至每桶 65 美元。摩根大通 Q4 營收同比增長 7%，股票交易收入暴增 40%。Meta 計劃裁員千餘崗位。大摩推遲降息預期，重心轉向通脹。日經 225 指數收漲 3.10%，滬指收跌 0.64%。

週二美股盤前你需要了解的全球要聞

美國 12 月 CPI 同比漲幅為 2.7%，環比漲幅為 0.3%。核心 CPI 同比漲幅為 2.6%，低於市場預期的 2.7%。由於通脹持穩且核心 CPI 低於預期，交易員們增加了對美聯儲降息的押注。市場普遍預計美聯儲在 1 月政策會議上將維持利率不變，但預計 6 月降息的可能性上升。數據公佈後，美元指數下跌，黃金上漲，美股期貨轉漲。

美國 12 月核心 CPI 漲幅低於預期 降息押注略有升温

美國 12 月核心 CPI 漲幅低於預期，創四年新低，顯示通脹進一步降温。預計美聯儲將在本月維持利率不變，此前在 2025 年末連續三次降息。官員們對於今年還要降息多少仍有分歧，一方面擔心關税可能推高價格壓力，另一方面也關注勞動力市場的疲軟。

美國 12 月 CPI 數據速評

Meta Platforms 已開始裁員，削減其現實實驗室部門逾 1000 個崗位，標誌着公司將資源從虛擬現實和元宇宙轉向 AI 穿戴設備。此次裁員預計影響約 10% 的員工，Meta 計劃將節省的資金重新投入以支持穿戴設備的增長。自 2021 年以來，現實實驗室部門已虧損超 700 億美元，元宇宙業務未能實現預期規模化發展。

Meta 戰略大轉移！啓動千人裁員 重心由元宇宙轉向 AI 穿戴設備

小鵬全球化再提速

美國 CPI 數據公佈後，美股股指期貨短線拉昇，納指期貨日內漲 0.19%，標普 500 指數期貨漲 0.20%，道指期貨漲 0.10%；現貨黃金短線走高，日內漲 0.26%。

當前美股資金正從領漲多年的科技巨頭輪動至銀行、工業等價值板塊，財報季將帶來關鍵考驗。科技股預計仍貢獻主要利潤增長（增速或達 20-30%），非科技板塊增速則可能驟降至 1%。機構認為，若傳統行業無法交出超預期的業績指引，本輪大規模 “輪換交易” 將難以為繼。市場亟需看到科技股之外更廣泛的盈利復甦，以支撐輪動的持續性。