“當前的 2020 年代與 100 年前的 1920 年代有着驚人的相似：彼時是電氣化和福特流水線的技術爆發，今天是 AI 的狂飆突進；彼時是美元霸權的崛起，今天是美元體系的承壓。” 達沃斯激辯中，金融巨頭們警告，“技術繁榮 + 貿易保護 + 地緣政治分裂” 局面重現。

“1920s vs 2020s”！華爾街教父、歐央行行長與歷史學家激辯：“AI、關税和地緣” 把世界拖向 “1930”？

高盛分析師 Michael Ng 表示，蘋果近期股價疲軟，為投資者提供了買入機會，維持 “買入” 評級，目標價 320 美元。預計蘋果即將公佈的季度每股收益為 2.66 美元，iPhone 營收同比增長 13%。未來兩年，iPhone 需求將受益於新產品發佈和軟件升級，儘管 App Store 支出放緩，但服務收入預計增長 14%。

高盛：蘋果近期股價疲軟帶來買入良機，重申 “買入” 評級

港股開盤，恒指上漲 0.62%，科指上漲 0.85%。科技股表現強勁，百度上漲 3.77%，阿里巴巴上漲 1.72%，泡泡瑪特上漲 1.65%。

中信證券發佈研究報告指出，非美髮達市場的權益資產配置性價比難以超越美股，預計美股將繼續上行。儘管短期內美股可能面臨波動和獲利回吐壓力，但中長期看，在中期選舉年美國財政與貨幣政策寬鬆的預期下，美股仍具上行動力。建議關注科技、製造業、資源品等板塊。同時，美國政府對歐洲八國加徵關税的舉措引發市場對貿易風險的擔憂。

中信證券：非美髮達市場權益資產配置性價比難以超越美股 美股仍將延續上行趨勢

“這對 Lululemon 來説是一個新的低點（a new low）！” 該公司新品 “Get Low” 緊身褲因面料過透遭投訴並暫停線上銷售，創始人公開抨擊董事會 “缺乏創意經驗” 且關注短期利益，稱此事件為 “徹底的運營失敗”。

“透視緊身褲” 遇冷，Lululemon 創始人公開抨擊董事會：太 Low 了

開年以來，“硬資產” 黃金（圖中黃線）的強勢與美國軟件股（紅線）的頹勢形成鮮明反差。 前者在地緣、財政危機等各類因素中 “左右逢源”； 後者則在 Claude Code 這樣的 AI 劃時代產品衝擊下 “搖搖欲墜”。 這或許就是 2020 年代的 “時代特徵”：技術衝擊、地緣風險與財政危機交織。

軟硬有別 -- 時代的 Beta！

美股存儲板塊集體狂飆創新高，閃迪單日暴漲 10.63%，年內已飆升 82%。分析認為，AI 基礎設施建設對高性能存儲的渴求，疊加主要廠商的減產保價策略，已導致市場供需結構發生根本性逆轉，行業正從傳統的週期性波動轉向 “高利潤、穩價格” 的類代工模式，2026 年價格上漲趨勢或將持續深化。

存儲 “漲飛”！“美股最強” 閃迪漲超 10%，美光、西部數據、希捷科技等全線大漲

特朗普希望找到一位既忠誠於白宮、又能獲得市場信任並推動長期借貸成本下降的候選人，債券市場” 全球主義者” Rieder 和美聯儲” 體制派” Waller 是強有力的選擇，遠勝於其他候選人，而此前熱門候選人兩位” Kevin” 各自暴露出致命短板。在美聯儲縮表方面，Warsh 主張激進縮表，Rieder 態度更為謹慎。

裏德爾和沃勒，2 選 1？特朗普 “既要又要”，美聯儲新主席人選生變

美聯儲新主席面臨管理 6.6 萬億美元資產負債表的挑戰。特朗普的提名將影響借貸成本和國債購買策略。前美聯儲理事沃什主張縮小資產負債表，而其他候選人則持温和態度，認為應維持現有規模以穩定融資市場。新主席需應對貨幣市場的敏感性，歷史上曾因小幅變化引發融資壓力。

美聯儲新掌門終極挑戰：6.6 萬億美元” 縮表炸彈 “與白宮降息令的正面衝突

特朗普加密貨幣自高點暴跌超 90%，從 75 美元跌至 5 美元；梅拉尼婭幣更是暴跌 99% 至 0.15 美元。儘管價格崩盤，特朗普家族已從加密貨幣活動中獲利超 10 億美元。這些毫無實際價值的 Meme 幣僅靠名人效應吸引投機，引發利益衝突質疑。

美國總統親自 “割韭菜”，特朗普幣一年跌 94%！

拼多多旗下的電商平台 Temu 在全球市場份額上已追平亞馬遜，達到 24%。根據國際郵政公司發佈的報告，Temu 自 2022 年上線以來迅速增長，預計到 2025 年與亞馬遜的市場份額將幾乎平分秋色。報告顯示，消費者對跨境網購的信心持續高位，儘管海關政策變化正在重塑全球電商供應鏈。希音和速賣通也在市場中佔有一定份額。

精準預測潛在爆款，重構全球零售秩序，報告顯示 Temu 全球市場份額追平亞馬遜

得益於數據中心需求井噴及美國政府、英偉達等巨頭的戰略注資，英特爾股價飆升 11% 創四年新高，市值突破 2500 億美元。不僅服務器 CPU 面臨售罄漲價，公司的代工野心與 18A 工藝進展更是市場矚目的焦點，即便 PC 市場仍存隱憂，但華爾街已對其復甦邏輯投下重注。

長久以來最樂觀的時候！財報前夜英特爾股價暴漲

Meta 公司宣佈將於下週在其 Threads 平台上全面投放廣告，預計將成為新的收入來源。分析師看好 Threads 的商業化潛力，Meta 表示廣告投放將幫助企業與用户建立聯繫。該功能的上線將是一個漸進過程，可能需要幾個月完成。自 2023 年 7 月推出以來，Threads 已成為 Twitter 的競爭對手，全球月活躍用户超過 4 億。Meta 還計劃為 Threads 引入新功能和廣告格式。

Meta 將從下週起在 Threads 全面上線廣告 分析師看好其成新增長引擎

美國保險公司 Lemonade 宣佈為特斯拉車主提供 50% 的保費折扣，條件是啓用 FSD 功能。數據顯示，該功能能降低事故發生率。Lemonade 聯合創始人沙伊·温寧格表示，FSD 軟件的安全性提高將導致保費下降。馬斯克回應稱，激活特斯拉自動駕駛功能後，保險費減半，顯著提升安全性。

美保險商宣佈為特斯拉降保費，馬斯克回應：FSD 極大提升了安全性

隨着地緣政治不確定性上升，投資者押注油價走高，過去幾個月美股能源板塊強勁上漲，標普 500 能源指數已攀升至歷史新高。分析師指出，涉及委內瑞拉、烏克蘭和格陵蘭的地緣政治壓力為油價維持風險溢價。寒潮來襲也提振了天然氣市場情緒，主要石油生產商股價隨之上漲。能源股的強勢表現標誌着該板塊走勢的逆轉。

走出關税陰霾！2026 年美股能源股 “逆襲” 封神 地緣政治風險引爆板塊狂歡

據 The Information 報道，蘋果正在開發人工智能可穿戴設備 Pin，計劃 2027 年推出時將生產多達 2，000 萬枚。

蘋果正在開發人工智能可穿戴設備 Pin

申萬宏源發佈研報稱，2026 年美國通脹可能呈現 “前高後低” 特徵。上半年因關税傳導和減税影響，通脹可能更具粘性；下半年則可能迎來去通脹的順風期。預測顯示，若關税傳導率為 90%、70%、50%，2026 年末核心 PCE 同比將分別為 2.8%、2.6%、2.5%。美聯儲的貨幣政策與通脹風險相輔相成，預計 2026 年將有 1-2 次降息。

申萬宏源：2026 年美國通脹或呈現 “前高後低” 特徵

市場預計美國 11 月通脹壓力保持穩定，核心 PCE 物價指數環比上漲 0.2%，同比上漲 2.8%。儘管部分指標顯示潛在通脹壓力降温，但核心 PCE 波動較小。薪資增速回落使服務業通脹維持高位的難度加大。美聯儲官員需在矛盾信號中權衡，預計下週維持利率不變的概率達 95%。11 月 PCE 報告將成為政策制定者的重要參考。

市場預計美國 11 月通脹壓力保持穩定 美聯儲下週維持利率不變概率達 95%

美國最高法院就特朗普試圖罷免美聯儲理事庫克一案舉行聽證會，多名大法官釋放信號，顯示法院不太可能支持特朗普的請求。案件涉及美聯儲的獨立性與政府權力邊界，特朗普的解僱理由被認為不符合法律標準。大法官們對庫克表示同情，認為倉促裁決可能對金融市場產生衝擊，呼籲保持謹慎。

美最高法就特朗普罷免美聯儲理事庫克案舉行聽證會 傾向維護央行獨立性

1 月 22 日美股成交額前 20 中，英偉達成交 361.28 億美元，股價上漲 2.95%。英偉達 CEO 黃仁勳在達沃斯論壇上談到 AI 模型的三大突破，包括代理式 AI、開源模型和物理 AI。特斯拉成交 287.9 億美元，股價上漲 2.91%，儘管員工人數減少，但未計劃裁員。美光股價上漲 6.61%，創歷史新高，成交 208.87 億美元，因收購台灣晶圓廠獲投行看好。

1 月 22 日美股成交額前 20：英特爾獲美戰爭部鉅額合同，股價大漲 11.7%

Nick Timiraos 撰文稱，美國司法部對美聯儲主席鮑威爾的調查，可能成了對庫克辯護最有利的因素。庫克的律師自始至終主張，針對她的房貸文件問題指控只是一個幌子，是為了在不承認真實原因是政策分歧的情況下，方便地罷免一名由拜登任命的美聯儲理事。

“新美聯儲通訊社”：鮑威爾遭調查對理事庫克案意味着什麼？

據彭博社報道，蘋果計劃在 6 月的全球開發者大會上發佈代號為 Campos 的全新 AI 聊天機器人，並於 9 月正式推出。用户仍可以通過語音指令” Siri” 或按住設備側鍵來召喚服務，但功能將遠超當前版本。報道後，蘋果股價一度上漲近 2%，為該項目提供底層技術的谷歌母公司 Alphabet 股價則上漲 2%。

對標 ChatGPT！蘋果 6 月將發佈推出全新 AI 版 Siri，告別” 人工智障”

納斯達克金龍中國指數初步收漲約 2.2%。熱門中概股中，百度漲 8%，世紀互聯漲 7.4%，萬國數據漲 6.1%，金山雲漲 4.6%，文遠知行漲 4.3%，阿里巴巴漲 3.9%，百勝中國漲 2.7%，拼多多漲 1.4%。ETF 方面，CQQQ 漲 3.4%，ASHS 漲 2.3%，KWEB 漲 1.7%。

美國總統特朗普在達沃斯宣稱：“我想説美聯儲主席候選人已經縮減到三位，不對，是兩位。而且我或許可以告訴你，在我心裏可能已經只剩下一位了。” 特朗普表示，希望選定的美聯儲主席能像前主席艾倫·格林斯潘那樣。 特朗普指出，裏克·裏德和凱文·沃什都是不錯的人選。 關於凱文·哈塞特，特朗普表示：“實際上我更想讓他留在目前的位置上。”

特朗普：心中選定的美聯儲主席可能只剩一位，希望能像格林斯潘

2026 年初，全球市場分化明顯，A 股強勢上漲，成交量創歷史新高，而美股小幅回調。債市表現各異，商品市場則出現分化。市場關注 A 股牛市、港股與 A 股選擇、美股科技股走勢等問題。為解讀 2026 年一季度資產輪動與行業熱點，東吳證券將邀請多位嘉賓於 1 月 22 日舉辦 Alpha 線上閉門私享會，分享對市場的最新洞察。

市場分期時刻，聽東吳證券王紫敬閉門分享商業航天大熱背後的機遇與風險

張坤在上證指數 4100 點以上首次發表觀點，分析未來中國經濟、消費、房地產等關鍵要素。他提及 AI 及其泡沫，點評中國企業在 AI 領域的表現，並展望未來經濟增速。他認為，2035 年人均 GDP 需達到中等發達國家水平，複合增長率需達 5.27%，高於全球增速。張坤的季報內容新穎，值得關注。

張坤 4100 點上首 “發聲 “：消費、房價、AI 和國運，究竟該怎麼看？

蘋果公司計劃在今年晚些時候對 Siri 進行重大改組，將其轉型為公司首款人工智能聊天機器人，項目代號為 “Campos”。該機器人將深度嵌入 iPhone、iPad 和 Mac 操作系統中，並取代現有的 Siri 界面。新服務將具備分析屏幕內容、調用個人數據、搜索網頁、創作內容、生成圖像、總結信息及分析上傳文件等功能。

蘋果計劃將 Siri 重塑為內置聊天機器人，以反擊 OpenAI

歐盟反壟斷監管機構將同時審查奈飛和派拉蒙對華納兄弟的競購，標誌着一次不同尋常的競爭審查。這場收購戰涉及多個重要娛樂資產，可能重塑好萊塢權力格局。奈飛已修改其 827 億美元的收購要約為全現金交易，獲得華納兄弟董事會支持。任何交易都可能面臨來自美國、歐盟和英國的反壟斷審查。

歐盟將同時權衡奈飛和派拉蒙對華納兄弟的出價

SCHW: Steady Comfort for Seasoned Investors

美國最高法院法官 Kavanaugh 警告稱，如果特朗普能夠在未經審查的情況下解僱美聯儲理事庫克，這將可能導致美聯儲的獨立性徹底崩潰。同時，文中提醒投資者市場風險，強調本文不構成個人投資建議，用户需根據自身情況謹慎投資。

美國最高法院法官 Kavanaugh：如果特朗普能夠在未經審查的情況下解僱美聯儲理事庫克，美聯儲的獨立性可能會徹底崩塌

美團的醫美版圖正遭遇來自電商巨頭阿里最猛烈的 “低價空襲”。
 1 月 21 日，信風注意到在天貓醫美的 “百…

天貓醫美向美團開出了第一槍

黃仁勳在達沃斯論壇指出，AI 正引發 “平台級變革”，將催生數萬億美元的基礎設施投資。他將 AI 產業分為從能源到應用的五層架構，強調各層均需堅實支撐，認為過去一年有代理式 AI、DeepSeek 發佈首個開源推理模型和物理 AI 這三大突破；開源生態與代理式 AI 的突破正加速技術普及。他預測，AI 將通過自動化任務創造更高價值的就業，AI 時代藍領更吃香，水管工、電工能拿六位數薪水，並呼籲各國建設自主 AI 基礎設施以抓住跨越式發展機遇。

GPU 租賃價格隨需求激增，黃仁勳：AI 需數萬億美元基礎設施支撐

特斯拉 CEO 馬斯克旗下的 SpaceX 正在加速上市進程，計劃成為全球首家在軌部署人工智能 (AI) 數據中心的公司。為實現這一目標，SpaceX 需要數百億美元的資金，主要依賴 IPO 融資。馬斯克將此視為支持其 AI 初創公司 xAI 的重要路徑。儘管面臨技術和能源挑戰，SpaceX 的上市將顯著提升 xAI 的競爭力。

傳特斯拉 CEO 馬斯克旗下火箭公司 SpaceX 加速上市進程 欲打造全球首個在軌 AI 數據中心

Meta Platforms（META）週三早盤上漲 1.5%。聯邦貿易委員會（FTC）將對 11 月的一項裁決提出上訴，該裁決認為 Meta Platforms）在個人社交網絡領域不構成壟斷；FTC 繼續推動解散 Meta 對 Instagram 和 WhatsApp 的收購。

FTC 就 Meta 反壟斷裁決提出上訴

亞馬遜（AMZN）週三早盤上漲 0.3%，該公司獲得批准，在伊利諾伊州奧蘭帕克市建設一個面積約 22.9 萬至 23 萬平方英尺的零售概念店，將綜合商品、雜貨與科技驅動的購物體驗相結合，目標最早於 2027 年開業。

亞馬遜將在芝加哥附近建造首家"超級商店"

TCL 與索尼簽署合作諒解備忘錄，將成立合資公司，TCL 持股 51%，索尼持股 49%。新公司將接管索尼的家庭娛樂業務，包括電視和音響系統的研發、設計、製造、銷售等，預計 2027 年投入運營。這標誌着日系彩電時代的結束，並可能對全球電視市場產生深遠影響。

日系彩電時代 “徹底落幕”

美國 12 月成屋簽約銷售指數同比下降 1.3%，環比下降 9.3%，創下自 2020 年 4 月以來的最大降幅。10 月營建支出環比增長 0.5%。市場風險提示，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

美國 12 月成屋簽約銷售創新冠疫情以來最大降幅

美國 12 月成屋簽約銷售指數環比 -9.3%，預期 -0.3%，前值 3.3%。

美國總統特朗普在達沃斯世界經濟論壇上表示，儘管每位美聯儲主席候選人在面試中給他留下深刻印象，但一旦正式就職，他們的行為可能會發生變化。他指出，這種變化有時令人失望，但候選人必須做他們認為正確的事情。特朗普還提到，新任美聯儲主席將是一位備受尊敬的男性，具體人選將很快公佈。

特朗普：一旦當上美聯儲主席，人的行為方式有可能變化

亞馬遜的多頭陣營對其股價重燃信心，押注 AWS 雲計算平台將實現強勁增長，幫助公司重新確立市場領導地位。投資者認為，隨着雲端 AI 需求的爆炸式增長，AWS 將受益，進而提升亞馬遜的電商業務和廣告精準度。儘管亞馬遜股價在過去幾年表現不佳，但機構投資者對其未來前景持樂觀態度。

看起來像 18 個月前的谷歌！ AWS 信仰迴歸 亞馬遜 “AI 牛市邏輯” 無懈可擊

美國總統特朗普：下一任美聯儲主席將是一名男性。

1 月 21 日，摩根大通 CEO 戴蒙在達沃斯警告，特朗普提出的信用卡利率上限（年利率 10%）可能引發 “經濟災難”。他指出，此舉將迫使銀行大幅收縮信貸，損害消費者尤其是信用記錄較弱羣體的金融可得性，進而衝擊消費支出。戴蒙表示銀行將提交分析報告以影響決策，同時他也評論歐美關係，強調 “歐洲的未來必須由歐洲自己決定”。

摩根大通戴蒙：特朗普信用卡利率上限令將導致 “經濟災難”，恐迫使銀行大規模斷貸

最新調查顯示，多數經濟學家預計美國聯邦儲備委員會將在本季度維持基準利率不變，並可能在美聯儲主席鮑威爾任期結束前繼續不變。這一判斷較上月有所轉變，當時多數受訪者預計 3 月前至少會降息一次。

美聯儲或在鮑威爾任期結束前維持利率不變

特斯拉位於柏林郊外的千兆工廠的員工人數減少了約 1700 人。 媒體援引一份邀請員工選舉工代會代表的內部文件報道稱，位於德國首都東南部的格魯海德工廠是特斯拉在歐洲的唯一生產基地，目前有 10703 名員工。 與 2024 年工代會選舉前的一份類似文件中給出的數字相比，這一數字下降了 14%。公司發言人沒有立即回應置評請求。

特斯拉在柏林裁員 1700 人

OpenAI 推出 “OpenAI for Countries” 全球政府合作項目，旨在加速人工智能技術的普及與應用。該項目已吸引 11 個國家參與，鼓勵在教育、醫療和防災等公共領域擴大 AI 應用。OpenAI 分析顯示，全球 AI 應用水平存在顯著差距，計劃通過定製化合作協議縮小這一鴻溝。項目負責人喬治·奧斯本表示，OpenAI 希望將合作擴展至更多公共領域，以應對氣候變化等全球性挑戰。

OpenAI 推出全球政府合作項目，以彌合各國 AI 應用鴻溝

特斯拉首席執行官埃隆・馬斯克表示，Cybercab 自動駕駛出租車和 Optimus 人形機器人的初期生產速度將極為緩慢，預計在 2026 年開始大規模量產。儘管特斯拉的核心收入仍來自電動汽車，但其市值的很大一部分依賴於投資者對自動駕駛技術和人形機器人的預期。馬斯克指出，生產速度與新部件數量及製造工序的複雜度成反比，早期生產將面臨挑戰，但未來將實現快速增長。

馬斯克坦承特斯拉兩大未來產品 “爬坡痛苦”：Cybercab 與 Optimus 初期量產將極其緩慢

強勁經濟與頑固通脹正推遲美聯儲降息。調查顯示，市場普遍預計美聯儲下週將維持利率，且一季度降息可能性極低，寬鬆窗口或推遲至 5 月鮑威爾任期結束後。這一轉向由經濟增長超預期支撐，同時針對鮑威爾的政治調查也為未來政策增添了不確定性。

美聯儲下週或將 “按兵不動”，經濟學家預計：降息需等待鮑威爾 “謝幕”

由於最新大語言模型 GLM-4.7 發佈後用户量激增，智譜 AI 遭遇階段性算力瓶頸，宣佈自 1 月 23 日起將其編程助手服務 “GLM Coding Plan” 的每日新增訂閲量大幅削減 80%。此舉旨在優先保障現有用户體驗，以應對高峰時段的併發限制報錯與響應延遲問題。

需求太火爆！智譜 AI 因算力告急 “限購”：GLM 編程計劃每日僅售 20%，老用户優先

Netflix 與華納兄弟的合作可能緩解美國觀眾的 “訂閲疲勞”。紐約市民尼克·拉福爾認為，此次交易可能會降低流媒體服務的費用。Netflix 已將對華納兄弟的收購要約改為全現金收購，若成功，HBO Max 可能會併入 Netflix。儘管流媒體費用上漲，美國人平均每年支付 552 美元的訂閲費用。專家警告，此交易可能削弱競爭，影響 HBO 的節目聲譽。

奈飛與華納兄弟的交易可使觀眾擺脱訂閲疲勞

美國貿易代表格里爾：如果最高法院裁定反對美國總統特朗普的關税，將帶來巨大問題。