睿遠基金近日披露 2025 年四季報，傅鵬博減倉阿里巴巴-W 等個股，增持寒武紀等。季報顯示，基金淨值增長率為 0.57%，低於基準收益率-1.37%。展望 2026 年，基金將減少不確定性，重點關注數據中心液冷等行業。趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有混合基金股票倉位達到近三年最高水平。

睿遠基金旗下產品 2025 年四季報：傅鵬博減倉阿里巴巴-W 華潤萬象生活首進趙楓前十大重倉股

浙商證券發佈研報指出，美元降息週期將刺激紙漿需求，同時可能削弱巴西等漿企的利潤，推動漿價上行。當前紙漿和紙的利潤處於週期底部，自給漿比例高的龍頭企業盈利彈性大。預計 2025 年後海外新增產能有限，國內自給漿投放將增加，短期需求韌性強，主要由中國市場拉動。

浙商證券：美元降息週期紙漿價格強勢 漿紙一體化龍頭利好

商用車電動化邁入奇點時刻

高盛認為，在 AI 算力需求、雲計算本地化以及政策環境顯著改善的多重推動下，歐洲數據中心建設可能呈現出明顯前置、集中釋放的特徵。同時，高盛表示，加速可再生能源建設和新建燃氣電廠通常需要 3—5 年的建設週期，在此期間數據中心帶來的電力需求上升將率先收緊歐洲各地的電力市場，從而階段性抬升傳統燃氣電廠的盈利能力。

被忽視的機會？高盛：市場嚴重低估歐洲數據中心的爆發力

特斯拉公司在奧斯汀啓動無人駕駛出租車服務，標誌着無安全員運營的新階段。與此同時，Waymo 在邁阿密推出自動駕駛出租車服務。特斯拉 CEO 馬斯克強調公司在人工智能領域的佈局，儘管面臨銷量下滑和交通事故的挑戰。特斯拉股價上漲 4%，而優步與 Lyft 股價下跌超 3%。馬斯克曾預言 2025 年實現無監督載客，但部分預測與現實存在差距。

無人駕駛出租車競速賽升級！特斯拉邁入 “無安全員” 新階段 Waymo 火速開闢邁阿密新戰線

東方證券發佈研報指出，特斯拉 Optimus 機器人近期進展顯著，其四肢與軀幹已覆蓋柔性防護外層，形態更擬人化。該外層可保護設備並降低人機交互風險，未來伴隨電子皮膚價值提升，柔性防護外層需求有望上升，成為新興市場。

東方證券：特斯拉發佈機器人新進展 柔性防護外層迎來發展機遇

亞馬遜正準備裁減數千名企業員工，加大精簡機構的力度。據知情人士透露，該公司計劃最早於下週開始裁員。此次裁員距離該公司宣佈裁減 1.4 萬個職位僅幾個月。當時，亞馬遜表示，隨着 “更多可以精簡層級的地方” 的出現，2026 年可能會有更多裁員。知情人士稱，管理層當時可以選擇在 10 月份進行裁員，也可以等到新年再進行。此次裁員將在亞馬遜繁忙的假日季前後分兩輪進行，與這家總部位於西雅圖的公司在 2022 年底和 2023 年初實施的裁員計劃類似，當時約有 2.7 萬人被裁。截至 2025 年 9 月 30 日，該公司共有約 157 萬名員工，其中大部分在倉庫工作。此次裁員影響的是公司總部員工，約有 35 萬人。

亞馬遜準備最早於下週開始裁減數千名員工

特斯拉在自動駕駛商業化進程中邁出關鍵一步，開始在德克薩斯州奧斯丁市提供無安全員的 Robotaxi 付費服務。特斯拉 AI 負責人 Ashok Elluswamy 表示，公司將採取漸進式部署方式。隨着時間推移，無監督車輛的比例將逐步增加。

特斯拉 Robotaxi 里程碑：“真無人駕駛” 在奧斯丁上路

英特爾 Q4 業績超預期，但 Q1 指引疲軟導致股價大跌。CEO 陳立武坦言，“很失望無法完全滿足市場需求”。儘管 AI 需求強勁，尤其是 CPU 在 AI 推理和編排中的關鍵作用正在推動超大規模雲廠商的訂單激增，但公司面臨嚴重的供應瓶頸，緩衝庫存已耗盡、“有單無貨”，且製造良率尚未達到內部標準。

英特爾電話會：CPU 需求激增卻有單無貨！CEO 坦言庫存耗盡且良率未達標，“我很失望無法滿足需求”

加密貨幣基礎設施公司 BitGo 於 1 月 22 日在紐約證交所上市，首日大漲 25% 後回落至收盤價 18.49 美元，市值 21 億美元。儘管美國參議院推遲加密貨幣法案投票，但創始人 Belshe 對監管環境改善持樂觀態度，認為今年將是” 不可思議的一年”。

幣圈情緒風向標！BitGo 上市首日一度大漲 25%

據英國《金融時報》援引知情人士透露，SpaceX 的高管們最近幾周與美國銀行、高盛、摩根大通和摩根士丹利的銀行家舉行了會晤，選定了這四家華爾街投行擔任主承銷商。據報道，其他銀行也可能在此次上市中獲得一席之地，仍未最終確定。

全球最大 IPO 要來了？SpaceX 選定高盛等四大投行承銷

英特爾：AI CPU 火熱造勢，“冰冷” 指引澆滅了期待？

美國商務部長盧特尼克：本季度我們的 GDP 增長率將超過 5%。

港股開盤，恒指開漲 0.87%，科指開漲 0.96%。泡泡瑪特漲 4.27%，阿里巴巴漲 3.88%。

1 月 23 日，TikTok 美國數據安全合資有限責任公司正式成立，由亞當·普雷瑟擔任首席執行官，威爾·法瑞爾擔任首席安全官。該合資公司由銀湖資本、甲骨文公司和阿聯酋基金 MGX 三家管理投資者組成，字節跳動仍為最大單一股東。新公司將負責美國的數據保護、算法安全、內容審核和軟件保障。商務部發言人表示希望中美雙方能為中國企業在美提供公平的營商環境。

TikTok 官宣美國方案

美國總統特朗普稱，美聯儲在鮑威爾任期內受到傷害並失去信譽。

英特爾發佈的一季度業績展望低於市場預期，導致其亞洲供應商股價普遍下跌。日本的 Lasertec 股價跌幅達 6.5%，Ibiden 下跌 5.6%，東京電子下跌 2.3%。軟銀集團股價跌幅一度達 5%。韓國的 SK 海力士股價下跌 2.1%。分析師 Andrew Jackson 表示，英特爾的業績令人失望，可能導致芯片設備供應商股價短期走弱，部分問題源於供應短缺。

英特爾亞洲供應商股價下挫

Coinbasee 全球投資研究主管 David Duong 警告稱，約 32.7% 的比特幣供應量面臨潛在的量子計算攻擊風險，涉及約 651 萬枚比特幣。量子計算機運算速度遠超傳統計算機，最終可能破解保護比特幣錢包的加密算法。最激進的分析認為威脅大約在五年內就會成為現實。

狼真的來了？量子計算對比特幣威脅 “不再是理論”，分析師：20-50% 比特幣存在 “安全隱患”

馬斯克説，如果特斯拉對機器人的可靠性、安全性和功能範圍充滿信心，到明年底，將啓動公開銷售，用户可以 “基本要求它做幾乎任何你想做的事”；已開始在得州奧斯汀提供沒有設置車內安全監督員的 Robotaxi 服務。他預測，到今年底、或最遲明年，AI 將變得 “比任何人類都聰明”。

馬斯克達沃斯秀藍圖：明年公開發售 Optimus 機器人，今年 Robotaxi 將在美 “非常普及”、AI 或超越人類

阿里巴巴計劃推進旗下 AI 芯片企業 “平頭哥”(T-Head) 的獨立上市，重組為部分員工持股的業務實體，隨後尋求首次公開募股 (IPO)。平頭哥成立於 2018 年，專注於數據中心、IoT 等芯片的全棧產品系列，已推出多款 AI 和存儲芯片。此舉與百度的崑崙芯分拆計劃相似，後者已向香港聯交所提交上市申請。

新股消息 | 傳阿里巴巴擬分拆旗下 AI 芯片企業 “平頭哥” 獨立上市

蘋果公司指責歐盟委員會使用 “政治拖延戰術”，故意推遲新應用程序政策的實施，以製造調查和罰款的藉口。針對歐盟委員會將第三方應用市場 Setapp 關閉歸咎於蘋果的報告，蘋果提前作出回應。Setapp 計劃下月關閉，開發者 MacPaw 表示原因是商業條款與當前模式不適配。第三方應用市場是蘋果 App Store 的替代選項，蘋果通過向這些市場及其應用收取費用獲利。

蘋果公司指責歐盟委員會使用 “政治拖延戰術” 推進罰款

Meta 大漲 5.6%，特斯拉漲超 4%。強勁的經濟數據降低了降息預期，2 年期美債收益率上行 2.5 個基點，10 年期收益率則持平於昨日尾盤。美元下挫 0.5%，逼近 98 關口。疲軟美元下，貴金屬表現亮眼。現貨黃金大漲 1.8%，首次突破 4900 美元。紐約期銀漲 4%，現貨鉑金漲超 6.3%，雙雙創歷史新高。

強勁數據提振風險偏好，科技七巨頭普漲，美元跌至 98，金銀鉑齊創新高

英特爾高管表示，滿足對其芯片的強勁需求需要時間，當前面臨庫存短缺問題。首席執行官陳立武對無法完全滿足市場需求感到失望，並指出公司正處於一個需要時間的長期過程。首席財務官 David Zinsner 提到，支持不斷擴大的人工智能基礎設施的強勁需求導致關鍵產品供應受限，DRAM、NAND 和基板等關鍵部件的全行業供應壓力加大。

英特爾稱滿足強勁需求需要時間

黃金價格連續第二天劇烈波動，但仍低於 10 月和 4 月的恐慌水平。通常情況下，在這個階段，投資者會被迫追逐上漲行情，僅僅是為了維持黃金倉位，這種現象在黃金上漲行情的後期經常出現。

黃金關注信號：波動率急升

隔夜，小盤股繼續強勢領漲美股，“小盤股代表” 羅素 2000 指數已經連續 15 個交易日跑贏了 “大盤股代表” 標普 500 指數（圖 1），開年迄今已累計跑贏 900 基點（圖 2）。

美股也是小盤股強勢

特斯拉在奧斯汀推出無人監督的自動駕駛出租車服務，CEO 馬斯克表示該服務有望在歐盟和中國獲得批准。特斯拉股價週四上漲 4.15%，收於 449.36 美元。馬斯克在社交媒體上祝賀 AI 團隊，並提到服務將逐步增加無人監督車輛的比例。同時，谷歌旗下的 Waymo 也在邁阿密擴展其自動駕駛服務。

特斯拉在奧斯汀推出無人監督的機器人出租車服務，馬斯克稱 FSD 有望在歐盟和中國獲批

英特爾在盤後交易中股價一度重挫 13%，CEO 陳立武表示營收預期平淡，並警告生產問題影響公司復甦。第一季度的營收和盈利預期均低於華爾街預測，導致投資者失望。儘管需求強勁，英特爾在第四季度消耗了大部分庫存，股價跌至 47.25 美元。

英特爾在盤後交易中大跌 營收預期平淡且 CEO 稱在努力應對生產問題

Q4 英特爾營收同比降 4% 仍高於分析師預期，EPS 增 15% 大超預期，數據中心和 AI 業務收入超預期增 9%；當季完成向英偉達售股 50 億美元；18A 成首個在美量產的領先製程節點。CEO 稱需求 “相當強勁”，公司 Q4 用盡大部分庫存，而製造良率未達標準；打造代工業務需時間，代工客户將下半年做決定，公司重建將耗時多年；CFO 稱，Q1 指引疲軟部分源於 “未滿足季節性需求所需的供應”，供應問題 Q1 將達峯值，Q2 及之後會改善；下半年將出現 14A 技術客户。

AI 需求兑現但供應將至 “最低點”，英特爾 Q1 指引遜色，盤後大跌超 10% | 財報見聞

亞馬遜計劃下週進行第二輪裁員，預計影響超過 1 萬人。這是其約 3 萬人的裁員計劃的一部分，去年 10 月已裁減約 1.4 萬個崗位。此次裁員將影響亞馬遜網絡服務、零售、Prime 視頻及人力資源部門，具體影響範圍尚不明確。

亞馬遜據悉下週開始第二輪裁員，影響逾萬人

亞馬遜計劃再裁減數千名企業員工，以精簡機構冗餘，預計最早下週開始實施。這次裁員距離之前宣佈削減 1.4 萬個崗位僅幾個月，亞馬遜曾表示可能會在 2026 年進行更多裁員。發言人對此未作評論。

亞馬遜繼續精簡架構 計劃再裁數千名企業員工

Qwen3-TTS 是 Qwen 開發的一系列語音生成工具，支持音色克隆、創造和高質量擬人化語音生成。它採用創新的 Qwen3-TTS-Tokenizer-12Hz 編碼器，實現高效壓縮和強表徵能力，支持 10 種語言及多種方言。模型具備強大的上下文理解能力，能夠自適應調整語氣、節奏與情感表達。Qwen3-TTS 的 1.7B 和 0.6B 模型已在 Github 上開源，並可通過 Qwen API 體驗。

Qwen3-TTS 全家桶開源上線！

週四美股成交額前 20 中，特斯拉以 4.15% 的漲幅和 312.4 億美元的成交額位居第一。CEO 馬斯克在達沃斯世界經濟論壇上宣佈，人形機器人擎天柱預計將在 2027 年底前上市，並已在工廠中執行簡單任務。英偉達和美光分別以 0.77% 和 2.18% 的漲幅位列第二和第三。Meta Platforms 則宣佈將向全球 Threads 用户推出廣告，股價上漲 5.66%。

1 月 23 日美股成交額前 20：馬斯克稱人形機器人或在 2027 年底前上市

報道稱，阿里將先把平頭哥改造成部分由員工持股的實體，再探索 IPO 可能性。作為阿里雪藏多年的 “核武器”，平頭哥上市不僅對阿里意義重大，也將對中國半導體產業產生深遠影響。去年 9 月央視新聞聯播報道中國聯通一智算中心項目，披露了平頭哥研發的 AI 芯片 PPU。該芯片在關鍵參數上超越英偉達 A800 和主流國產 GPU，整體性能與英偉達 H20 相當。

百度之後又一巨頭！阿里據稱計劃平頭哥獨立上市，股價盤中大漲超 7%

英特爾四季度數據中心和 AI 營收為 47.4 億美元，超出預期的 44.2 億美元。預計一季度營收將在 117 億至 127 億美元之間，分析師預期為 125.6 億美元。

英特爾四季度數據中心和 AI 營收 47.4 億美元，預期 44.2 億美元。
預計一季度營收 117 億-127 億美元，分析師預期 125.6 億美元

納斯達克金龍中國指數初步收漲 1.6%。熱門中概股裏，腦再生科技初步收漲 42%，燃石醫學漲 32%，阿里巴巴、小馬智行漲超 5%。ETF 中，KWEB 漲 0.9%，CQQQ 漲 0.4%。

週四（1 月 22 日）紐約尾盤，美國國債收益率普遍上漲。10 年期國債收益率漲 0.40 個基點，報 4.2469%；兩年期國債收益率漲 2.35 個基點，報 3.6079%；30 年期國債收益率跌 1.64 個基點，報 4.8457%。2/10 年期國債收益率利差跌 1.548 個基點，報 +63.881 個基點。10 年期通脹保值國債（TIPS）收益率漲 1.90 個基點，至 1.8804%；兩年期 TIPS 收益率漲 3.53 個基點，至 0.9974%；30 年期 TIPS 收益率漲 0.24 個基點，至 2.5838%。

兩年期美債收益率漲超 2 個基點

蘋果公司將設計工作納入硬件主管 John Ternus 的職責，鞏固了他作為未來接任首席執行官蒂姆·庫克的熱門人選地位。此舉擴大了 Ternus 的職責範圍，使他接手了公司最關鍵職能之一，反映出蘋果對設計管理的重視。

蘋果擴大硬件主管 Ternus 職權 釋放 CEO 接班人信號

谷歌推出了 “個人智能” 功能，允許其 AI 模式通過分析用户的 Gmail 和 Google Photos 帳户提供個性化搜索響應。該功能自動調整搜索結果，以符合用户的興趣和日常生活，無需手動設置。例如，它可以根據用户的酒店預訂和假期照片建議旅行行程，或推薦用户常拍攝的冰淇淋店。

谷歌搜索 AI 模式可通過郵件和圖片進行個性化推薦

特朗普索賠金額至少 50 億美元，指控摩根大通出於政治原因停止向他本人及其相關企業提供銀行服務。此前，在特朗普試圖打擊他所認為的銀行基於意識形態拒絕向客户提供金融服務（去銀行化，debanking）的過程中，他多次點名摩根大通。

美國總統特朗普就 “去銀行化” 問題起訴摩根大通及其 CEO 戴蒙

華爾街分析師最新評級報告顯示，谷歌母公司（GOOGL）評級上調至強力買入，目標價從 315 美元升至 400 美元，主要基於對其雲平台和搜索業務的積極預期。其他上調評級的公司包括德州儀器（TXN）、數據狗（DDOG）、凱璞睿集團（CPRI）和恩智浦能源（ENPH）。同時，卡洛馳（CROX）評級被下調至行業持平。

華爾街頂級分析師最新評級：谷歌母公司獲上調

亞馬遜（AMZN）週四早盤上漲 1.5%。該公司首席執行官安迪·賈西表示，隨着預先購買的庫存耗盡，特朗普的關税已開始 “滲透” 到商品定價中，部分賣家將更高的進口成本轉嫁給消費者。

亞馬遜稱特朗普關税正在推高商品價格

美國三季度實際 GDP 年化季環比終值上修至 4.4%，主要得益於出口走強、庫存拖累減弱及消費支出保持韌性。同期核心 PCE 通脹年化率維持在 2.9%，持續高於美聯儲 2% 的政策目標。在經濟增長強勁、就業市場相對穩健且通脹仍高於美聯儲目標的背景下，市場仍普遍預期美聯儲將在下週議息會議上維持利率不變。

美國 Q3 實際 GDP 季環比終值小幅上修至 4.4%，創兩年來最快增速，核心 PCE 通脹保持在 2.9%

美國 PCE 通脹數據發佈後，標普 500 指數維持大約 0.3% 的漲幅，持穩於日低附近。

美聯儲青睞的通脹指標 PCE 通脹符合預期，美國個人支出在 11 月以穩健速度增長，不過儲蓄率進一步下滑。美國 11 月核心 PCE 物價指數同比漲 2.8%，環比漲 0.2%，均符合預期。

美聯儲最青睞通脹指標符合預期，美 11 月 PCE 物價指數同比 2.8%，環比 0.2%

提醒：北京時間 23:00 將發佈，美國 11 月 PCE 物價指數，個人收入、個人消費支出 (PCE)。

中概指數在盤初上漲超過 1.6%，其中理想漲約 6%，阿里漲約 5%。納斯達克金龍中國指數上漲 1.62%。Rich Sparkle 漲 38.31%，NIVF 漲 12.71%，雷亞電子漲 12.42%。KWEB ETF 上漲 1.07%。富時 A50 夜期漲幅擴大至近 0.4%。

中概指數盤初漲超 1.6%，理想漲約 6%，阿里漲約 5%，KWEB 漲約 1.1%

英特爾將於當地時間 22 日美股盤後發佈第四季度財報。財報發佈前夕，市場焦點已從短期業績轉向三大核心驅動力：AI Agent 拉動的服務器 CPU 需求、18A 先進製程的量產進展，以及晶圓代工業務能否實現外部客户突破。

年內已經上漲 37%，明早的英特爾財報看什麼？

貴金屬專家克 Craig Hemke 認為，美國轉向通過刺激經濟 “過熱” 來稀釋債務，此舉可能導致人為壓低利率、引發負實際利率。這一宏觀變化，疊加全球央行持續的 “去美元化” 購金潮，預計將共同構成貴金屬的最強勁上漲催化劑，推動黃金價格在 2026 年衝擊每盎司 6000 美元的歷史新高。

當財政部與美聯儲決定讓經濟 “過熱”，黃金劍指 6000 美元？

美國三季度實際 GDP 年化季環比終值為 4.4%，高於預期的 4.3% 和前值 4.3%，顯示經濟動能穩健。核心個人消費支出（PCE）物價指數為 2.9%，與預期及前值持平，表明通脹壓力未明顯升温。

美國三季度實際 GDP 年化季環比終值 4.4%，預期 4.3%，前值 4.3%

美國三季度 GDP 平減指數年化季環比終值 3.8，預期 3.8，初值 3.8。