中國人壽集團 2024 年人均工資 17.75 萬元，創四年新高。

中國人壽集團披露年度人均工資，刷新四年新高

蘋果公司可能已選定谷歌協助運營下一代 Siri 語音助手，因與 Anthropic 的談判破裂。蘋果在 2025 年下半年調整了 Apple Intelligence 戰略，並與谷歌達成多年合作協議，Gemini 模型將驅動新一代 Siri。谷歌的年化報價約 10 億美元更具成本效益，而 Anthropic 希望獲得數十億美元的報酬，蘋果最終選擇了谷歌。儘管失去蘋果訂單，Anthropic 仍在企業市場保持信心，計劃於 2026 年進行首次公開募股，估值傳聞已達 3500 億美元。

傳 Anthropic 因要價過高出局，蘋果擬敲定谷歌 Gemini 驅動 Siri

週二現貨黃金上漲 1.26% 至每盎司 5071.19 美元，白銀反彈至每盎司 110 美元上方。分析認為，交易員正在逢低買入而非做空反彈。只要這種心態持續存在，就很難反對短期內價格走高，即使基本面與現實之間存在短期脱節。

短暫回調後強勢企穩，黃金逼近 5100，白銀重回 110

讓 AI 的投資回報率看得見、摸得着。

對話騰訊雲副總裁吳永堅：AI Agent 的 “生產力之戰” 已打響

OpenAI 為其首批廣告設定了每千次展示約 60 美元的定價目標，相比之下 Meta 平台的成本通常低於 20 美元。業內人士認為，如此高昂的廣告定價在缺乏效果驗證的情況下，可能會讓部分潛在廣告主持謹慎態度。這一策略將考驗市場對 ChatGPT 廣告價值的認可程度，以及廣告主對新興 AI 平台的投資意願。

沒有轉化率數據，要價堪比 “美國春晚”，OpenAI 對 ChatGPT 廣告要價驚人

巴克萊此次上調百度目標價，並非對搜索業務轉樂觀，而是首次承認：百度已經擁有一個可以脱離廣告週期、獨立定價的 AI 硬科技資產。崑崙芯的 “入模”，標誌着百度估值邏輯從互聯網平台，邁向 “平台 +AI 基礎設施” 的拐點時刻。

巴克萊重估百度：首次將崑崙芯納入估值體系，大幅上調目標價 47%

英偉達 CEO 黃仁勳宣佈推出代號” Vera” 的服務器 CPU，首次作為獨立產品銷售，旨在解決 AI 供應鏈中 CPU 瓶頸問題。該芯片基於 Arm 架構，配備 88 核心、1.5TB 內存，性能較上代大幅提升。英偉達向 CoreWeave 追加 20 億美元投資，後者將首批部署 Vera CPU。

英偉達重磅佈局 “服務器 CPU”，黃仁勳：將推出 Vera CPU

深扒 Minimax 與智譜：大模型，算力強度與融資耐力的絕殺？

美國銀行全球研究團隊指出，美股財報季第二週表現穩健，但未見顯著改善。標普 500 指數中已有 64 家公司發佈業績，約 70% 超預期，低於上一季度 79%。企業盈利超預期幅度均值為 7%，略低於 8%。市場對四季度每股收益預期同比增長約 7%，美國銀行預計增幅接近 11%。本週財報披露將加速，科技板塊如微軟、Meta、特斯拉和蘋果將成為焦點。

美銀點評美股財報季：第二週平穩無驚喜 超預期比例環比下滑

阿里巴巴-W 漲超 2%，截至發稿，漲 1.69%，報 168 港元，成交額 30.43 億港元。消息面上，據阿里雲公眾號消息，1 月 26 日，阿里巴巴正式發佈千問旗艦推理模型 Qwen3-Max-Thinking。該模型總參數量超萬億 (1T)，預訓練數據量高達 36T Tokens。目前，開發者可在 QwenChat 上免費體驗 Qwen3-Max-Thinking 模型，企業可通過阿里雲百鍊獲取新模型 API 服務，普通用户也可通過千問 PC 端和網頁端試用模型。此外，千問 APP 也即將接入新模型，所有用户都可免費體驗千問最強模型。

理解市場 | 阿里巴巴-W 漲超 2% 正式發佈千問 Qwen3-Max-Thinking 模型總參數量超萬億

存儲芯片供需失衡若持續至 2027 年上半年，韓企暴利期或成中國廠商縮小技術差距的機遇窗口。三星、SK 海力士、美光產能無法滿足全球需求，這為中國存儲廠商提供市場切入機會。若韓企未能將暴利轉化為技術壁壘，市場降温後中國競爭對手或侵蝕其優勢。

SK 海力士、三星們的鉅額利潤，就是中國存儲企業的機會

Zoom 股價週一大漲，除了 Zoom 收入增長和 AI 業務機會外，市場也應關注其對 Claude AI 模型開發商 Anthropic 的戰略投資為其帶來的利潤增長和潛在的業務協同。目前 Zoom 對 Anthropic 這筆早期投資的賬面價值可能已上漲至 20 億到 40 億美元。

3 年前投了 5100 萬美元，如今值 20-40 億美元？Anthropic 持股爆賺，Zoom 股價大漲

美光科技即將宣佈在新加坡進行一項重大投資，旨在擴大內存芯片的生產，以應對全球內存短缺。預計這項投資將重點關注 NAND 閃存，具體細節將很快公佈。美光在新加坡生產 98% 的閃存芯片，同時還在建設一座價值 70 億美元的先進 AI 芯片封裝廠。儘管美光及其競爭對手如三星和 SK 海力士正在努力增加產量，但預計內存供應短缺將持續到 2027 年底

獨家消息——消息人士透露，美光科技計劃在新加坡宣佈一項內存芯片製造投資

英偉達將以每股 87.20 美元的價格認購 CoreWeave 普通股，投資金額達 20 億美元。Evercore ISI 分析師表示，儘管這一消息可能加劇市場對 AI 循環融資的擔憂，但此舉有望改善 CoreWeave 的資產負債表。此外，通過提前鎖定英偉達 Rubin 產品，CoreWeave 可能在與競爭對手的較量中佔據優勢。

英偉達給了 “親兒子” 20 億美元，CoreWeave 股價大漲

港股開盤，恒生指數開漲 0.36%，恒生科技指數開漲 0.16%；紫金礦業高開 4.31%，此前公告稱將收購 Allied Gold Corporation 100% 股權。

金價破 5000 美元，股市繁榮，比特幣缺席。在避險資產端，貴金屬正吸引資金流入，投資者尋求其作為地緣政治風險和美元走弱的避風港。在風險資產端，AI 需求的驅動下，股票 EPS 提升明顯，科技股漲幅持續擴大。相比之下，加密貨幣在避險屬性上不如黃金，在風險屬性上遜於 AI，在目前市場階段對資金引力正在下降。

散户湧向金銀，比特幣被拋棄

去年 8 月下旬到 10 月高點，黃金價格上漲了約 30%，觸及了趨勢通道的上軌隨後回調。 最近的這波拋售潮帶來了類似的約 30% 的漲幅，金價再次觸及了同一通道的頂部。動能已然過剩：相對強弱指數（RSI）已接近超買水平，儘管仍略低於 10 月峯值時的極端值。

黃金，還記得去年 10 月嗎？

因在金融危機前成功做空美國房地產市場而聞名的投資人邁克爾·伯裏披露，自己近期持續買入 GameStop 股票，股週一盤中一度上漲 8.8%，創 5 月以來最大盤中漲幅，並觸及 10 月 8 日以來高位，成交量明顯放大。伯裏表示，此次投資是一項長期價值押注，而非再度押注迷因股投機行情。

“大空頭” 持續買入消息引爆 GameStop，股價盤中一度拉昇 8.8%

美元指數跌至四個月新低，因市場預期美日將聯手干預匯市以提振日元。ICE 美元指數週一下跌 0.6%，觸及 96.85，為去年 9 月以來最低點。日元兑美元匯率回升至 153-154 日元，較兩週前的 159 有所改善。分析師指出，美元看空情緒持續，日元干預討論升温，可能導致投資者撤出用日元融資的美股投資。市場對日元的上漲空間持樂觀態度。

美日聯手干預匯市預期升温 美元指數跌至四個月來新低 股市或迎新一輪波動

週一，美股三大指數收漲，道指漲 313.69 點，納指漲 100.11 點，標普 500 指數漲 34.62 點。蘋果、Meta 和微軟等公司股價普遍上漲。特朗普宣佈將韓國對等關税從 15% 提高至 25%，因韓國國會未批准與美國達成的協議。

隔夜美股 | 三大指數收漲 特朗普宣佈將韓國對等關税從 15% 提高至 25%

Maia 200 採用台積電 3 納米制程，是微軟迄今部署的最高效推理系統、“所有超大規模雲服務商中性能最高的自研芯片”，每美元性能比微軟當前使用最新硬件提升 30%，在 FP4 精度下的性能是第三代亞馬遜 Trainium 芯片的三倍，FP8 性能超過谷歌第七代 TPU，將支持 OpenAI 的 GPT-5.2 模型。微軟已向開發者開放該芯片軟件工具包預覽版，計劃未來向更多客户開放芯片的雲服務租用，已在設計下一代 Maia 300。

微軟升級自研 AI 芯片減少對英偉達依賴，號稱吊打亞馬遜 Trainium、超越谷歌 TPU

美股在 1 月 27 日收高，道指上漲 313.69 點，納指和標普 500 指數也有所上漲。市場關注即將公佈的蘋果、Meta 和微軟等公司的財報，以及美聯儲的利率決議。特朗普威脅提高對加拿商品的關税，加拿大總理回應稱無意與中國達成自由貿易協議。投資者對政治和財政風險的擔憂上升，黃金價格創歷史新高。

1 月 27 日收盤：美股收高道指漲 300 點 市場等待蘋果等重磅財報

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.6%。熱門中概股中，小馬智行跌 5.9%，再鼎醫藥跌 3.7%，新東方和百度均跌 3.4%，小鵬跌 2.3%，文遠知行跌 1.9%。而攜程漲 1.7%，亞朵漲 2.1%，世紀互聯漲 2.7%，金山雲漲 8.2%，萬國數據漲 8.5%。

新興市場 ETF 連續第 14 周吸引資金流入，上週淨流入 68.3 億美元，累計資金流入達 184 億美元。股票型 ETF 主導資金流入，淨流入 66.7 億美元。中國相關 ETF 最受歡迎，流入資金達 16.5 億美元。整體新興市場 ETF 總資產規模從 4604 億美元增至 4737 億美元。部分市場如哈薩克斯坦則出現資金外流。

新興市場 ETF 連續第 14 周吸金，中國相關 ETF 最受青睞

蘋果週一推出升級版 AirTag 配件，新款產品在外觀不變的情況下，升級了藍牙芯片，定位距離相比上一代提升最多 50%，揚聲器音量提高約 50%，並加入全新提示音，售價仍為 29 美元。

蘋果發佈升級版 AirTag：定位距離提升 50%，提示音更響亮

天數智芯於 1 月 26 日發佈了四代架構路線圖，計劃在 2027 年超越英偉達 Rubin 架構。新架構以 “高效率、可預期、可持續” 為核心，旨在提升 AI++ 算力系統的性能。預計 2025 年超越 Hopper，2026 年對標 Blackwell，2027 年超越 Rubin。天數智芯將持續推出新產品，解決行業能效比低、創造力不足等問題。

天數智芯公佈芯片四代架構路線圖，預計明年超越英偉達 Rubin 架構

英偉達宣佈向 CoreWeave 投資 20 億美元，支持其在 2030 年前新增超過 50 億瓦的人工智能算力。此次投資以每股 87.20 美元的價格購入 CoreWeave 的 A 類普通股，雙方將合作建設搭載英偉達產品的數據中心。CoreWeave 因高額債務受到關注，CEO 為其商業模式辯護，強調企業需合作應對供需變化。

英偉達注資 20 億美元助力負債高企的 CoreWeave

微軟發佈了自研的第二代人工智能芯片 “瑪雅 200”，並推出配套軟件工具，旨在挑戰英偉達的競爭優勢。新芯片將首先在美國艾奧瓦州的數據中心投入使用，後續將在亞利桑那州增設部署地點。微軟的舉措反映了雲計算企業在自研芯片領域與英偉達的競爭加劇，同時推出的編程軟件工具包 Triton 與英偉達的 CUDA 相媲美。

微軟推出新一代人工智能芯片 劍指英偉達軟件優勢

地緣政治風險加劇與區域性原油供應激增，正推動全球油輪運費飆升至近三年高位。波羅的海髒油運價指數自 2025 年下半年以來持續攀升，主要受美國接管委內瑞拉石油銷售、中東出口增加及紅海航線持續中斷等因素共同驅動。與此同時，國際能源署、美國能源信息署和歐佩克對 2026 年石油供需前景預測出現嚴重分歧。

地緣風險疊加供應激增，全球原油運費飆升至三年來新高

微軟發佈最新 AI 芯片，希望降低對英偉達的依賴。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

微軟發佈最新 AI 芯片，希望降低對英偉達的依賴

中國 AI 領域迎來 “Max 時刻”，千問推出旗艦推理模型 Qwen3-Max-Thinking，性能超越 GPT-5.2 和 Gemini 3 Pro，成為接近國際頂尖水平的國產 AI 模型。此次突破源於模型推理機制的代際升級，採用 “測試時擴展” 機制，實現更高效的計算和智能結果。儘管市場對中國科技企業的信心仍需提升，但新產品的推出有望改變投資者的看法。

中國 AI 的 “Max 時刻”！千問最強模型開啓第二增長曲線

阿里於 1 月 26 日發佈了千問旗艦推理模型 Qwen3-Max-Thinking，該模型在多項權威評測中創下全球新紀錄，性能與 GPT-5.2 和 Gemini 3 Pro 相媲美。Qwen3-Max-Thinking 的總參數超過萬億，並通過強化學習和推理技術創新實現了顯著性能提升。此外，Qwen 系列模型的衍生模型數量已突破 20 萬，下載量超過 10 億次，穩居全球開源大模型第一。

阿里發佈千問旗艦推理模型 Qwen3-Max-Thinking，性能媲美 GPT-5.2、Gemini 3 Pro

谷歌同意支付 6800 萬美元和解一起訴訟，指控其聲控助手對智能手機用户進行不當監視，侵犯隱私。該和解協議需獲得法官批准，涵蓋自 2016 年 5 月 18 日以來購買谷歌設備的用户。谷歌否認不當行為，和解旨在避免訴訟風險和成本。原告律師可請求和解金的三分之一作為律師費。

谷歌以 6800 萬美元和解谷歌助手隱私訴訟案

蘋果股價上漲 1.8% 至 252.61 美元。摩根大通將目標價從 305 美元上調至 315 美元，預計該股較上一交易日收盤價上漲約 27%。分析師預計 2026 年第一季度 iPhone 銷量將超出預期，iPhone 營收將增長 16%。摩根大通認為內存成本上升對利潤壓力有限，長期供應商合同和規模有助於降低組件成本。48 位分析師的平均評級為 “買入”，目標價中位數為 288 美元。

蘋果股價上漲 摩根大通上調目標價 預計 iPhone 銷售強勁

美國銀行分析師 Vivek Arya 及其團隊更新了對英特爾股票的看法，指出英特爾在當前 18A 製程上未能實現理想良率，未來 14A 製程也可能難以承諾穩定生產。預計未來三年年銷售增長率為 3%–7%，外部晶圓代工收入到 2027 年為 20 億美元，2028 年為 40 億美元。Arya 重申對英特爾股票的 “跑輸大盤” 評級，目標價 40 美元。

美國銀行：英特爾股價領先於其盈利能力

瑞銀最新報告指出，近期日本國債收益率飆升和日元疲軟，主要源於市場對通脹預期的過度反應，而非財政基本面惡化。報告指出，日本通脹將於年中回落至約 1.5%，屆時實際利率將顯著上升，從而成為日債和日元走勢的關鍵拐點。該機構判斷，日本不會重演英國式債市危機，隨着 4 月新財年開始，其國內資金或從海外回流，進一步支撐日本資產。

日本國債與日元何時何故將迎來拐點？

英偉達在美國氣象學會年會上發佈了全新的 Earth-2 天氣預報模型，旨在提高天氣預報的速度和準確性。新模型在 70 多個變量上的表現超過了谷歌的 GenCast 模型。英偉達氣候模擬負責人表示，這一轉變標誌着公司從複雜的 AI 架構轉向更簡單、可擴展的 Transformer 架構。Earth-2 模型套件還包括短期預報模型和全球數據同化模型。

英偉達發佈全新 Earth-2 天氣預報模型

美國 11 月耐用品訂單環比大幅增長 5.3%，創近六個月最大增幅，遠超市場預期並逆轉前月跌勢。增長主要由商用飛機訂單激增驅動，剔除運輸的核心訂單亦連續八個月上升，顯示企業設備投資持續回暖。核心資本品訂單增長 0.7% 同樣優於預期，進一步印證製造業需求改善與企業投資意願增強。儘管數據因政府停擺有所延遲，但仍為年末經濟動能提供了積極信號。

美國 11 月耐用品訂單環比 5.3%，逆轉前月跌勢且遠超預期，創六個月最大增幅

英偉達向 CoreWeave 追加 20 億美元投資，並推出首款獨立 CPU 芯片，旨在加快其到 2030 年新增超過 5 GW 人工智能計算能力的計劃。CoreWeave 將成為首批部署英偉達新產品的公司之一。此舉標誌着英偉達首次獨立銷售 CPU，直接挑戰英特爾和 AMD 在數據中心處理器市場的地位。英偉達 CEO 黃仁勳表示，此次投資體現了對 CoreWeave 的信心，並強調整合兩家公司的工程技術。

加碼 AI 基建！英偉達推出首款獨立 CPU 豪擲 20 億美元追投 CoreWeave

市場普遍預計，美聯儲將在即將召開的會議上暫停降息。隨着就業市場的穩定和內部裂痕的緩解，美聯儲決策層恢復了共識。多位官員認為當前利率水平適中，能夠支撐就業並對通脹施加下行壓力。美聯儲主席鮑威爾將藉此機會將公眾注意力從政治風暴中轉移，重申美聯儲的核心任務。會議聲明將於週三發佈，鮑威爾的講話將受到密切關注。

美聯儲暫停降息幾成定局 鮑威爾仍身陷政治風暴中央

百度發起新一輪衝鋒

央行副行長鄒瀾支持香港將人民幣業務資金安排規模由 1000 億元增至 2000 億元。美國 11 月耐用品訂單環比初值增長 5.3%，創六個月最大增幅。預測顯示美國政府停擺可能性接近 80%。日元持續上漲，日本央行未明確干預匯市。歐盟批准俄羅斯天然氣禁令。英偉達計劃進軍 Arm PC 芯片，特朗普政府將入股美國稀土公司。紫金黃金擬 55 億加元收購 Allied Gold。美股匯齊跌，日經 225 指數收跌 1.8%。

週一美股盤前你需要了解的全球要聞

美國 11 月耐用品訂單環比初值 5.3%，預期 3.8%，前值 -2.2%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國 11 月耐用品訂單環比初值 5.3%，預期 3.8%，前值 -2.2%

美國 11 月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值 0.7%，預期 0.3%，前值 0.5%。

SAP 財報是本週歐洲軟件股的關鍵情緒指標。摩根士丹利預計其數據將保持穩健，但市場更關注公司能否通過確認中期增長目標來提振板塊信心。巴克萊認為，目前 “AI 顛覆風險” 與 “過高雲支出” 的擔憂仍在壓制整體情緒，資金持續向確定性高的個股集中。

軟件股恐慌下，本週 SAP 財報能穩住市場嗎？

提醒：北京時間 21:30，將公佈美國 11 月耐用品訂單環比初值、美國 11 月芝加哥聯儲全國活動指數。

華爾街頂級策略師認為，美國企業盈利增長將不再侷限於大型科技公司，市場漲勢正在擴大。摩根大通分析顯示，約一半已發佈 2026 年展望的標普 500 成分股公司業績超預期。高盛預計，2026 年上半年經濟將強勁增長，支持小型週期性股票表現。儘管市場波動，投資者應保持信心，因宏觀經濟基本面依然強勁，市場廣度顯著擴展，生物科技、銀行、自然資源及小中盤股均參與反彈。

華爾街大行高喊 “美股牛市有支撐”：盈利增長告別 “科技巨頭獨舞”，漲勢正在擴大

1 月 26 日，京東產發 (京東智能產發股份有限公司；JINGDONG Property, Inc.) 正式向香港聯交所遞交 A1 申請文件。京東產發是京東集團旗下的現代化基礎設施開發及管理平台，也是京東供應鏈生態系統的基石。截至 2025 年 9 月 30 日，京東產發已在境內 29 個省級行政區及境外 10 個國家和地區，開發、擁有或管理 285 個現代化基礎設施資產，總建築面積約 2710 萬平方米，資產管理規模總額為 1215 億元人民幣。京東產發總計開發、持有或管理的現代化基礎設施包括 259 個物流園、20 個產業園以及 6 個數據中心基礎設施。

新股消息 | 京東產發向港交所遞交 A1 招股書 資產管理規模達到 1215 億元

硅谷投資機構 Altimeter Capital 合夥人 Freda Duan 指出，Excel 約 15 億月活用户及其作為萬億美元應用軟件市場（約佔 50%）底層封裝層的地位，使其成為 AI 的下一個關鍵戰場。若 AI 原生 Excel 實現可編程，其市場將從辦公工具擴展至應用創建。行業巨頭正以金融等高價值領域為切入點，競逐這一十億級用户場景。

十億級用户爭奪戰：除了編程，Excel 才是 AI 真正的 “殺手級” 應用場景

據報道，英偉達向 CoreWeave A 類普通股投資 20 億美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。