微軟第二財季營收為 812.7 億美元，超出分析師預期的 803.1 億美元。智能雲營收為 329.1 億美元，也高於預期的 323.9 億美元。

微軟第二財季營收 812.7 億美元，分析師預期 803.1 億美元。
智能雲營收 329.1 億美元，預期 323.9 億美元

Meta 在四季度的營收為 598.9 億美元，超出分析師預期的 584.2 億美元。預計一季度營收將在 535 億至 565 億美元之間，分析師預期為 512.7 億美元。

Meta 四季度營收 598.9 億美元，分析師預期 584.2 億美元。
預計一季度營收 535 億-565 億美元，分析師預期 512.7 億美元

1 月聲明中，美聯儲對經濟活動的表述從 “温和速度擴張”，改為 “穩健速度擴張”。美聯儲最新稱 “就業增長仍然緩慢”，此前表述為 “就業增長放緩”，最新稱 “失業率已顯現出一定的企穩跡象”，刪除 “失業率截至 9 月有所上升” 表述，還刪除 “判斷就業下行風險有所上升”。本次會議上有兩張反對票，美聯儲理事米蘭和沃勒均支持降息 25 基點。

全文對比美聯儲 1 月會議聲明有何變化

本次利率決議有兩票反對，比上次少一票，沃勒首次投反對票，和特朗普 “欽點” 理事米蘭的主張一致。聯儲聲明稱經濟活動穩步擴張、失業率顯示企穩跡象，刪除 “近幾個月就業下行風險已增加”，重申通脹仍略高企。預測市場顯示，沃勒獲美聯儲主席提名的幾率略為上升。“新美聯儲通訊社”：聯儲對何時可能恢復行動沒有明確説法，繼續暗示未來可能採取進一步行動，未暗示會立即行動。

美聯儲如期暫停降息，暗示不急行動，但聯儲主席人選沃勒支持再降 25 基點

鮑威爾：願意建議下一屆美聯儲主席與美國政治劃清界限。

鮑威爾：加息並非任何人對下一步行動的基本假設。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

鮑威爾：加息並非任何人對下一步行動的基本假設

鮑威爾：美國債務路徑毫無疑問是不可持續的。

美聯儲主席鮑威爾：關税很可能是一次性價格上漲，通脹超調的大部分來自關税，而非需求。

鮑威爾：我不會針對（美國總統特朗普的司法部刑事調查）傳喚在已有聲明的基礎上做出更多表態。

美股波動不大，美債和數字貨幣小幅波動，美元在鮑威爾新聞發佈會後較日高回落，黃金在美聯儲聲明發布後持續走高，現貨黃金日內大漲超 3%，再創歷史新高。

美聯儲如期按兵不動，美股波動不大，黃金大漲再新高

美聯儲按兵不動。決議聲明稱，理事沃勒、米蘭傾向於降息 25 個基點。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美聯儲按兵不動。決議聲明稱，理事沃勒、米蘭傾向於降息 25 個基點

嘉信理財首席固收策略師 Kathy Jones：預計美聯儲決議聲明將對美國通脹做出判斷。（彭博電視）

ASML（紀要）：指引受客户工廠建設影響，新訂單大部分是 2027 年的

Wedbush Securities 分析師指出，蘋果公司的人工智能（AI）計劃將在即將召開的季度財報電話會議上成為焦點。蘋果正致力於改進 Siri，並選擇谷歌的 Gemini 模型支持新版本。此外，蘋果還聘請了一位關鍵的 AI 研究員，並擴大了硬件工程高級副總裁的職責。分析師認為，現在是蘋果制定藍圖以在 2026 年加速 AI 戰略的關鍵時刻。

分析師：蘋果公司的 AI 路線圖仍是投資者最關心的問題

據知情人士透露，美聯儲還沒有遵守傳喚，而美國總統特朗普司法部針對主席鮑威爾的刑事調查仍在繼續。（CNBC）

歐元匯率突破 1.20 關口創近五年新高，市場看漲情緒高漲，部分期權押注其 6 月底前升至 1.25 美元。此輪主要由美元疲軟驅動的升值，正將歐洲央行置於政策困境：一方面，歐元走強通過壓低進口價格抑制通脹，可能動搖其緊縮立場；另一方面，若經濟基本面本身支持本幣走強，央行又難以輕易轉向寬鬆。決策者正密切關注匯率，市場對其政策反應的預期存在分歧。

歐元升破 1.20 關口創五年新高，看漲狂潮令歐央行 “左右為難”

受人工智能數據中心硬件需求激增的提振，芯片製造商股價在週三反彈，德州儀器股價上漲約 8.5%，希捷大漲 17.7%。德州儀器發佈樂觀季度財測，顯示芯片需求超越英偉達的高端處理器。費城半導體指數上漲 1.7%。科技行業盈利受人工智能熱潮推動，預計增長約 27%。然而，全球內存芯片短缺可能影響智能手機和個人電腦的銷售。

人工智能數據中心需求浪潮超越英偉達，芯片製造商股價上漲

Meta 和 YouTube 在洛杉磯面臨針對社交媒體成癮的標杆性審判，指控其平台設計存在缺陷且具成癮性。TikTok 和 Snap 在陪審團遴選前已與原告達成和解。

社交媒體成癮訴訟針對 Meta 和 YouTube 推進審理

新東方（紀要）：市佔提升，目標高質量的增長

亞馬遜（AMZN）將關閉其 Amazon Fresh 和 Amazon Go 實體門店，將部分場地改造為全食超市，投資超 100 家新全食超市門店，同時擴大生鮮當日達服務規模。

亞馬遜關閉 Fresh 與 Go 門店並擴展全食超市

阿迪達斯宣佈與 2026 江蘇省城市足球聯賽達成合作，成為官方戰略合作伙伴，提供比賽裝備和專屬球衣，贊助金額超過 2000 萬元。蘇超賽事在觀眾和商業價值上表現突出，吸引了大量贊助商。阿迪達斯通過支持青少年足球和與潮流品牌合作，提升在中國市場的存在感，業務持續增長。

足球大年來了，阿迪達斯重磅押注 “蘇超”

貝森特認為，美國貿易逆差縮小應該會自動讓美元隨着時間的推移走強，稱 “強美元政策意味着設定正確的基本面，如果我們有健全的政策，資金就會流入”；美聯儲主席人選仍有四位；特朗普希望避免政府關門。他講話後，日元盤中跌超 1%。摩根大通策略師稱，貝森特的言論並未將口頭干預甚至實際干預排除在外，但他重申，長期來看，設定正確的基本面對匯市至關重要。

貝森特：美國一貫奉行強美元政策，“絕對不會” 干預匯市支撐日元

美國聯邦選舉委員會的記錄顯示，貝萊德高管 Rick Rieder 曾向特朗普的政治對手和民主黨高層捐款，這可能影響他成為美聯儲主席的前景。Rieder 的捐款歷史涵蓋兩黨，包括支持尼基·黑利、Pete Buttigieg、Cory Booker 和 Jeb Bush 等候選人。在特朗普的三次參選期間，Rieder 未向其提供支持。

Rieder 曾向特朗普對手和民主黨高層捐款，恐給競逐美聯儲主席添波折

伯恩斯坦報告指出，閃迪財報的核心焦點並非過去的業績，而是公司對未來財季的指引能否再次帶來驚喜。當前，NAND 閃存市場正處在由 AI 需求爆發與供給緊張共同驅動的強勁上行週期，價格持續攀升，這為閃迪的盈利提供了堅實支撐。市場預期其給出的前瞻指引具備顯著上修空間，若未來價格漲幅超預期，公司盈利彈性將十分可觀。

AI“吃內存” 停不下來？閃迪財報能否再來一次指引驚喜？

海外 “再造” 一個東方港灣？

但斌最新投資 “家底” 曝光：谷歌倉位超過英偉達，美股體量逼近 100 億

根據消費者智能研究夥伴公司的市場調研，蘋果超薄 iPhone Air 在美國市場的接受度較低，僅有 6% 的 iPhone 購買者選擇該機型。相比之下，iPhone 17、17 Pro 和 17 ProMax 的受歡迎程度更高，分別佔 22%、25% 和 27%。蘋果將在週四發佈財報，公佈該季度 iPhone 全球營收，但不會透露各機型的具體銷量。

調研：蘋果超薄 iPhone 豪賭遇冷 消費者不買賬

新東方：韌性增長，教育頭牌的含金量還在提升

據美國紐約聯儲數據，上個交易日（1 月 27 日，美聯儲決議聲明前一天）擔保隔夜融資利率（SOFR）報 3.66%，之前一天報 3.66%。

第一財季營收同比增長 6% 至 99 億美元，全球同店銷售增長 4%，由交易量回升主導，美國市場客流量八個季度來首次轉正。國際業務表現突出，中國同店銷售增長 7%，交易量與客單價雙升。門店網絡持續擴張，全球門店總數突破 4.1 萬家。公司同時給出全年指引，預計同店銷售保持中個位數增長，顯示核心業務正逐步走出低谷。

北美、中國市場雙雙復甦，星巴克同店銷售連續兩季正增長，成本壓力持續，調整後 EPS 同比下降 19% | 財報見聞

光通信業務成為最主要增長引擎，四季度及全年收入均實現雙位數增長。基於強勁訂單與需求，公司上調 “Springboard” 增長計劃，並預計 2026 年一季度核心銷售同比增速將進一步加快至約 15%。

光通信業務強勁拉動，康寧 Q4 核心營收同比增 14% 創新高，利潤雙位數增長，預計一季度加速擴張 | 財報見聞

投資者對人工智能 (AI) 領域的鉅額投入回報前景感到疑慮，微軟和 Meta 的財報將於週三發佈，成為關鍵風向標。這兩家公司是美國 AI 支出排名前四的企業中首個公佈業績的，預計 2026 年四家公司資本支出將達 5050 億美元。投資者關注這些支出的投資回報率，股價已開始反映出擔憂。

AI“燒錢競賽” 迎來關鍵檢驗！微軟、Meta 財報成風向標

華爾街正緊盯一個被忽視的財報指標——“剩餘履約義務”，它已成衡量 AI 熱潮是否過熱的新標尺。儘管 OpenAI 等巨頭為微軟、亞馬遜帶來了數千億美元的鉅額訂單積壓，重塑了雲市場格局，但 Oracle 股價的下跌警示着巨大風險：這些天價承諾能否真正變現，還是終將成為戳破 AI 泡沫的導火索？

微軟、亞馬遜財報：比起營收增速，投資者更擔心被 AI 透支的訂單積壓

1 月 COMEX 已有超過 4000 萬盎司白銀申請交割，而隨着 3 月主要交割月臨近，交割需求達到 7000 萬至 8000 萬盎司，可能耗盡 COMEX 目前登記的 1.1 億至 1.2 億盎司庫存。資深貴金屬分析師 Bill Holter 警告，若如果 COMEX 無法履行交割義務，這將徹底摧毀現有定價機制的公信力，並引發蔓延至黃金及信用市場的連鎖反應，進而導致整個金融體系崩潰。

白銀面臨” 交割失敗” 危機？3 月或成貴金屬” 關鍵時刻”

馬斯克的 “太空光伏夢” 依賴中國供應鏈。中國光伏企業成為其太空能源藍圖的核心。A 股市場因 “太空光伏” 熱潮而升温，光伏板塊持續強勢。馬斯克在達沃斯論壇宣佈 SpaceX 與特斯拉將建設 200GW 光伏生產基地，預計三年內投產，推動 “太空光伏” 商業化。市場對太空光伏的高預期引發討論，是否具備長期產業邏輯支撐仍待觀察。

馬斯克的 “太空光伏夢”，離不開中國供應鏈

1 月 28 日美股三大股指期貨齊漲，道指期貨漲 0.04%，標普 500 指數期貨漲 0.37%，納指期貨漲 0.95%。美聯儲利率決議將於週四凌晨公佈，市場普遍預期維持利率不變。鮑威爾將面對政治干預爭議及央行獨立性問題。裏德爾被視為美聯儲主席熱門人選，債市對降息的押注增加。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 美聯儲利率決議來襲 微軟、Meta、特斯拉盤後公佈財報

在燃氣輪機和電網設備訂單強勁的帶動下，GE Vernova 去年總訂單積壓增加了 312 億美元，目前積壓訂單規模已達到 1500 億美元的歷史高位。其中，燃氣輪機訂單規模從 33 吉瓦大幅提升至 40 吉瓦，設備訂單積壓和槽位預留協議更是從 62 吉瓦暴增至 83 吉瓦，為公司未來數年的增長奠定了堅實基礎。

燃氣輪機、電網設備需求爆發，GE Vernova Q4 營收超預期，積壓訂單達到 1500 億美元 | 財報見聞

華爾街機構一致認為，阿斯麥已明確進入一個由 AI 算力建設與存儲技術升級共同驅動的多年增長週期。財報中訂單爆發與業績指引的 “雙重超預期”，被視作確認半導體設備行業景氣拐點的關鍵信號。其中，存儲芯片客户需求首次超越邏輯芯片成為主要驅動力，預示着產業投資重心正在向 AI 基礎設施傾斜。當前的強勁指引可能仍偏保守，公司已處於新一輪技術週期的起點。

華爾街點評阿斯麥財報：訂單量炸裂 + 指引超預期，公司正處新一輪技術週期的起點！

在銀行業普遍面臨息差收窄、資產荒與風險暴露多重壓力的當下，青島銀行披露了一份頗具 “進攻性” 的成績單：…

歸母淨利增超 2 成，青島銀行高速 “擴表” ROE 獲修復

英國競爭監管機構正在就 Alphabet 旗下谷歌在新數字競爭規則下需實施的措施徵求反饋。提議包括谷歌需向出版商提供更多選擇和透明度，證明搜索結果的公平排名，並向 Android 用户展示選擇屏幕。反饋截止日期為 2 月 25 日。谷歌表示將參與 CMA 流程，並與網站所有者討論相關事宜。

英國競爭監管機構提出針對谷歌搜索的措施

GE Vernova 在美股盤前上漲超過 7%，四季度營收達到 109.6 億美元，超出預期的 102.7 億美元，每股收益為 13.39 美元。

GE Vernova 美股盤前漲超 7%，公司四季度營收超預期

亞馬遜計劃裁減約 1.6 萬名公司層面員工，以應對日益激烈的人工智能競爭。人力體驗與技術高級副總裁 Beth Galetti 表示，公司將為美國員工提供 90 天內部崗位尋找時間及遣散費等支持。此次裁員是繼之前 1.4 萬崗位削減後的又一輪，合計影響約 2.7 萬名員工。首席執行官 Andy Jassy 強調將減少管理層級和官僚問題，預計隨着自動化的推進，員工規模將進一步縮減。

AI 競爭白熱化 亞馬遜計劃裁減 1.6 萬個崗位以瘦身提效

各項業務增速和質量指標都較理想

青島銀行發佈業績快報：21.66% 的淨利潤增速背後，是什麼主導了地方銀行的增長？

美日匯率因干預傳聞出現波動，日元兑美元匯率自 1 月 23 日以來急升。市場預期美日將聯合干預外匯，日財大臣表示將與美國協調應對匯率波動。干預方式包括日本賣美元資產買日元、美國借美元給日本或直接干預。此次干預可能是為了維護美債市場穩定，避免日元貶值對日本財政的影響。

美日匯率合謀開啓貨幣變局： 人民幣資產的確定性溢價從何而來？

阿斯麥 ASML：存儲爆單，光刻機的超級週期也來了！

印尼股市週三遭遇劇烈拋售，雅加達綜合指數下跌 7.4%，創九個多月來最大單日跌幅。MSCI 宣佈暫停部分指數調整，因上市公司股權過於集中。若印尼未能在 5 月前改善市場透明度，可能面臨降級風險。外資流出加劇，週三淨流出約 1.8 億美元。交易所承諾響應 MSCI 要求，提升市場透明度。

印尼股市崩盤，發生了什麼？

亞馬遜宣佈，在持續進行的組織架構重組過程中，公司將裁掉 16000 個職位。 大多數受影響的員工將有 90 天的時間尋找內部職位，具體時間因國家而異。 亞馬遜表示，將為離職員工提供遣散費、再就業安置服務和醫療福利。

亞馬遜將裁掉約 16000 個崗位

阿斯麥宣佈裁員 1700 個崗位，儘管業績強勁增長。此次裁員主要影響技術和 IT 部門，涉及荷蘭管理層及美國業務，裁員比例約為 4%。CEO 富凱表示，裁員是為了簡化組織結構，提高效率。阿斯麥在第四季度創下歷史新高的訂單，並預測 2026 年銷售額將繼續增長，股價在阿姆斯特丹和美股均創下新高。公司對未來持樂觀態度，計劃在技術部門轉向新架構。

股價新高之際阿斯麥卻揮起 “裁員” 大刀！擬削減 1700 個崗位以提升組織效率

一款國產新冠藥 VV116 被證實對致死率高達 70% 的尼帕病毒具有顯著抗病毒活性，動物實驗顯示可提升感染金黃地鼠的存活率至 66.7%。然而，合作方君實生物-U 與旺山旺水對此回應不一，前者未進行相關研究，後者則計劃啓動臨牀試驗。受此消息影響，旺山旺水股價一度漲近 15%，君實生物-U 也上漲 7.96%。

高致死率尼帕病毒迎剋星？國產新冠藥 VV116 跨界顯效，兩家合作方回應現 “温差”

中國人壽財產保險股份有限公司（下稱 “國壽財險”）的 2025 年成績單，是一份關於 “平衡術” 的樣本。
剛…

國壽財險 2025：淨利翻倍、承保扭虧

近期，白銀價格大幅上漲，國投瑞銀白銀期貨（LOF）基金因暫停申購而引發關注。該基金是中國唯一主要投資於白銀期貨的基金，過去五個月已三次暫停申購。自 2026 年初以來，現貨白銀價格上漲約 57.4%，該基金的淨值增長率在過去三個月約為 62.43%。基金規模從 2024 年末的 21.78 億元增長至 2025 年四季度末的 189.44 億元，增長約 7.7 倍。