馬斯克宣佈永久停產 Model S 和 Model X 旗艦車型，騰出產能建設年產百萬台的 Optimus 機器人生產線，並表示中國是人形機器人領域最大的競爭對手。此外，特斯拉向 xAI 投資 20 億美元深化 AI 佈局，2026 年資本支出將超 200 億美元，主攻算力基礎設施與自研芯片。Robotaxi 車隊已超 500 輛並將快速擴張。

特斯拉電話會：停產 Model S/X 全力轉向 AI，本季度發佈第三代 Optimus，今年是資本開支大年

財報顯示，三星電子 Q4 營業利潤 20.1 萬億韓元，飆升 209%。半導體部門貢獻 80% 利潤，存儲業務營業利潤暴增 465%，憑藉 HBM3E 成功打入英偉達、谷歌供應鏈，重奪 DRAM 市場銷售冠軍。公司已完成 HBM4 開發，運行速度達 11.7Gbps，下月向英偉達全面出貨。機構預測 2026 年營業利潤將達 180 萬億韓元，同比增長 314%。

王者歸來！三星電子 Q4 營收 93.8 萬億韓元創紀錄，存儲業務營業利潤暴增 465%，重奪 DRAM 市場榜首

特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克在財報電話會議上表示，未來三四年內，芯片生產將是公司增長的最大瓶頸。他強調需要足夠的 AI 邏輯芯片、內存和 RAM 以滿足生產需求，並警惕地緣政治風險對芯片供應的影響。馬斯克提到，特斯拉需制定應對方案以解決持續的供應短缺問題，並希望美國工廠能生產更多硅芯片。他還強調 AI5 芯片的研發至關重要，並預計 AI6 芯片將在一年內推出。

馬斯克稱芯片供應對特斯拉至關重要，是未來三年制約增長的最大瓶頸

馬斯克在週三的財報電話會議上表示，中國是特斯拉在人形機器人領域最強大的競爭對手 他説：“在中國以外，我們看不到有大的競爭對手。”

馬斯克稱中國是特斯拉在人形機器人領域的最大競爭對手

美聯儲理事沃勒在隔夜利率決議中聯手特朗普親信米蘭投出唯二反對票支持降息，沃勒被指為爭奪下任主席之位向特朗普 “表忠心”。此舉雖令沃勒接任概率飆升至 15%，但專家批評其在缺乏數據支持下進行 “政治算計”，意在通過特朗普的 “忠誠度測試”，但也嚴重損害了個人聲譽與美聯儲獨立性。

投票降息！沃勒 “太想進步了”

ServiceNow 季度業績全面超預期，訂閲收入增 21%，AI 產品 Now Assist 合同價值突破 6 億美元。但市場對生成式 AI 顛覆傳統軟件的焦慮不減，股價盤後仍跌 6%，過去一年已暴跌 45%。

季報、指引皆超預期，軟件巨頭 ServiceNow 仍被市場拋售，AI 衝擊陰霾籠罩

美元 -- “川普 1.0” vs “川普 2.0”

Meta Platforms 於 1 月 28 日公佈 2025 財年第四季度財報，營收 598.9 億美元，同比增長 24%，每股收益 8.88 美元，超出市場預期。全年營收首次突破 2000 億美元，達到 2009.7 億美元。Meta 在 AI 驅動下提升廣告效率，用户粘性增強。CEO 扎克伯格強調公司正向 “個人超智能化” 邁進，未來資本支出預計將達到 1150 億至 1350 億美元，超出市場預期。

無視元宇宙鉅虧！Meta 激進佈局 AI，Q4 財報傳遞關鍵信號：高投入=高增長？

金價在 1 月 19 日創下新高，紐約期金突破 5450 美元/盎司，日內漲幅達 6.44%，現貨黃金也突破 5410 美元/盎司，漲幅為 4.52%。美元面臨信心危機，提升了黃金的吸引力。市場在美聯儲主席鮑威爾講話前採取防禦性佈局。美股漲跌不一，道瓊斯小幅上漲，標準普爾和納斯達克則有所波動。美聯儲維持利率不變，鮑威爾暗示未來可能放鬆政策。

智通港股早知道 | 金價再創紀錄 市場在鮑威爾講話前進入防禦狀態

Q4 特斯拉營收同比由增轉降 3%、略低於預期、首次年度營收下滑，當季 EPS 盈利降 17% 仍強於預期，毛利率升破 20%，儲能部署增 29% 至新高 14.2GWh；1 月開始在奧斯汀限量提供無安全監督員的 Robotaxi；Cybercab、Semi 卡車、儲能系統 Megapack 3 均按計劃今年開始量產；Optimus 第一代生產線正鋪設，目標今年底開始量產；預計 Q1 完成 20 億美元認購 xAI 股票。股價盤後一度漲超 4%。高管稱今年資本支出超 200 億美元，股價曾回吐多數漲幅。

特斯拉 Q4 盈利高於預期，開始局部真正無人駕駛，投資 xAI 20 億，Cybecab 和機器人待量產，盤後跳漲丨財報見聞

美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上表示，利率政策已接近 “中性水平”，未來利率路徑將依據數據表現。美聯儲維持聯邦基金利率在 3.5% 至 3.75% 不變，暫停連續三次降息。鮑威爾指出，經濟增長穩健，失業率穩定，通脹略高但有望回落。市場機構高盛預計，美聯儲可能進入 “延長暫停期”，但年內可能恢復降息。鮑威爾強調央行獨立性，表示未來政策不在固定軌道上。

鮑威爾稱利率政策已接近 “中性水平” 強硬捍衞央行獨立性

特斯拉宣佈將向馬斯克的人工智能公司 xAI 投資 20 億美元，並重申 Cybercab 機器人出租車將在今年投產。此舉支持了馬斯克將特斯拉轉型為人工智能公司的計劃。特斯拉預計今年資本支出將超過 200 億美元，股價在盤後交易中上漲 2.5%。分析師表示，特斯拉正處於過渡階段，投資者需關注自動駕駛軟件的潛在收入。

特斯拉向馬斯克的 xAI 投資 20 億美元 並重申 Cybercab 將於今年投產

Meta 公佈財報顯示，受 AI 強化的廣告業務推動，公司第四季度營收及 2026 年第一季度營收指引均顯著超出市場預期，同時給出的全年資本支出指引也大幅高於分析師預測。Meta 預計 2026 年資本支出最高達 1,350 億美元，接近去年的兩倍。強勁業績與激進投入計劃獲得投資者認可，推動 Meta 股價盤後一度大漲逾 11%。

Meta 四季度業績、一季度指引、全年資本支出超預期，股價盤後大漲逾 11% | 財報見聞

微軟第二財季業績整體超出市場預期，營收、利潤與每股收益均實現強勁增長，但公司資本支出同比大增 66%、創歷史新高，疊加雲業務增速較前一季度放緩，引發投資者對 AI 投入回報週期拉長的擔憂，股價盤後下跌約 5%。

微軟雲業務增速放緩，資本支出創歷史新高引擔憂，股價盤後跌約 5% | 財報見聞

特斯拉將停產 Model S 和 X，將生產線轉至製造人形機器人 Optimus。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

特斯拉將停產 Model S 和 X，將生產線轉至製造人形機器人 Optimus

今日重要新聞提醒：10:00 國新辦發佈 2026 年春運形勢與工作安排；英國首相斯塔默將於 1 月 28-31 日正式訪問中國；德國思愛普 Sap 發佈業績報告；15:00 商務部召開例行新聞發佈會；18:00 歐元區消費者信心指數發佈；美股盤前卡特彼勒、霍尼韋爾、洛克希德馬丁發佈業績；21:00 南非央行公佈利率決議；21:30 美國個人收入、消費支出及貿易帳數據；22:30 歐洲央行執委講話；23:00 美國耐用品訂單及工廠訂單數據，蘋果發佈業績報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

週三美股三大指數漲跌不一，標普 500 指數一度突破 7000 點，收盤報 6978.03 點，跌 0.01%。道指漲 12.19 點，報 49015.60 點，納指漲 40.35 點，報 23857.45 點。美聯儲維持利率不變，市場預期將持續。黃金大漲 220 美元，現貨黃金首次突破 5400 美元/盎司。

隔夜美股 | 三大指數漲跌不一 標普 500 指數一度突破 7000 點 黃金創單日漲幅之最

美聯儲決定維持利率在 3.5%-3.75% 不變，結束了連續三次降息。聲明指出經濟活動穩健擴張，通脹略顯偏高。美聯儲刪除了 “勞動力市場走弱風險高於通脹上行風險” 的措辭，表明其雙重使命更加平衡。市場預計美聯儲將在 6 月後再調整利率。決議後，美國國債收益率小幅上升，標普 500 指數徘徊在 7000 點附近。兩名特朗普任命的官員對此決議投下反對票。

美聯儲如期宣佈維持利率不變 聲明稱通脹仍略顯偏高

美股七巨頭指數在 1 月 28 日上漲 0.22%，收於 209.62 點，呈現 V 形反轉行情。美聯儲發佈決議聲明後，指數持續走高。同時，“超大” 市值科技股指數上漲 0.04%，報 398.55 點，但在高開後回吐漲幅並多次轉跌。

Meta Platforms Inc. 的強勁廣告業務推動其對當季業績的展望超出市場預期，預計第一季度銷售額將達 535 億至 565 億美元，全年資本支出將達 1150 億至 1350 億美元。Meta CEO 馬克·扎克伯格強調基礎設施和計算能力的重要性，以支持在人工智能領域的創紀錄投資。該公司股票在盤後交易中上漲 7%。

Meta 當季營收展望超預期 為大規模人工智能支出提供支撐

特斯拉公佈四季度業績，數據超出市場預期，調整後每股收益為 0.50 美元，營收 249 億美元。儘管業績超預期，但全年營收同比下滑 3%，創上市以來首次全年營收下降，股價在盤後交易中上漲近 4%。特斯拉麪臨汽車銷量增長乏力和激烈競爭，2025 年營收預期下降至 948 億美元。CEO 馬斯克強調機器人出租車和人形機器人項目。

特斯拉四季度業績超預期 盤後漲近 4%

Meta 發佈四季度財報，營收同比增長 24%，每股收益 8.88 美元，超出預期的 8.23 美元。總營收為 598.9 億美元，超出預期的 585.9 億美元。公司預計 2026 年一季度營收為 535 億至 565 億美元，日活躍用户數達 35.8 億。Meta 計劃在 2026 年將總開支提高至 1620 億至 1690 億美元，人工智能業務的資本支出預計在 1150 億至 1350 億美元。

META 第四季度營收同比增長 24% 盤後漲超 7%

美國財長貝森特接受 CBS 新聞採訪，為總統特朗普的司法部刑事調查美聯儲主席鮑威爾一事 “辯護”。

特斯拉四季度營收 249 億美元，預期 251.1 億美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

特斯拉四季度營收 249 億美元，預期 251.1 億美元

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.3%。熱門中概股中，新東方漲 4.9%，比亞迪和理想漲超 2%，阿里、網易、小米、美團漲超 1%；蔚來跌超 0.7%，文遠知行跌 1.9%，拼多多跌 3.8%。ETF 方面，CQQQ 漲 0.1%，KWEB 漲 0.5%。

微軟第二財季營收為 812.7 億美元，超出分析師預期的 803.1 億美元。智能雲營收為 329.1 億美元，也高於預期的 323.9 億美元。

微軟第二財季營收 812.7 億美元，分析師預期 803.1 億美元。
智能雲營收 329.1 億美元，預期 323.9 億美元

Meta 在四季度的營收為 598.9 億美元，超出分析師預期的 584.2 億美元。預計一季度營收將在 535 億至 565 億美元之間，分析師預期為 512.7 億美元。

Meta 四季度營收 598.9 億美元，分析師預期 584.2 億美元。
預計一季度營收 535 億-565 億美元，分析師預期 512.7 億美元

1 月聲明中，美聯儲對經濟活動的表述從 “温和速度擴張”，改為 “穩健速度擴張”。美聯儲最新稱 “就業增長仍然緩慢”，此前表述為 “就業增長放緩”，最新稱 “失業率已顯現出一定的企穩跡象”，刪除 “失業率截至 9 月有所上升” 表述，還刪除 “判斷就業下行風險有所上升”。本次會議上有兩張反對票，美聯儲理事米蘭和沃勒均支持降息 25 基點。

全文對比美聯儲 1 月會議聲明有何變化

本次利率決議有兩票反對，比上次少一票，沃勒首次投反對票，和特朗普 “欽點” 理事米蘭的主張一致。聯儲聲明稱經濟活動穩步擴張、失業率顯示企穩跡象，刪除 “近幾個月就業下行風險已增加”，重申通脹仍略高企。預測市場顯示，沃勒獲美聯儲主席提名的幾率略為上升。“新美聯儲通訊社”：聯儲對何時可能恢復行動沒有明確説法，繼續暗示未來可能採取進一步行動，未暗示會立即行動。

美聯儲如期暫停降息，暗示不急行動，但聯儲主席人選沃勒支持再降 25 基點

鮑威爾：願意建議下一屆美聯儲主席與美國政治劃清界限。

鮑威爾：加息並非任何人對下一步行動的基本假設。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

鮑威爾：加息並非任何人對下一步行動的基本假設

鮑威爾：美國債務路徑毫無疑問是不可持續的。

美聯儲主席鮑威爾：關税很可能是一次性價格上漲，通脹超調的大部分來自關税，而非需求。

鮑威爾：我不會針對（美國總統特朗普的司法部刑事調查）傳喚在已有聲明的基礎上做出更多表態。

美股波動不大，美債和數字貨幣小幅波動，美元在鮑威爾新聞發佈會後較日高回落，黃金在美聯儲聲明發布後持續走高，現貨黃金日內大漲超 3%，再創歷史新高。

美聯儲如期按兵不動，美股波動不大，黃金大漲再新高

美聯儲按兵不動。決議聲明稱，理事沃勒、米蘭傾向於降息 25 個基點。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美聯儲按兵不動。決議聲明稱，理事沃勒、米蘭傾向於降息 25 個基點

嘉信理財首席固收策略師 Kathy Jones：預計美聯儲決議聲明將對美國通脹做出判斷。（彭博電視）

ASML（紀要）：指引受客户工廠建設影響，新訂單大部分是 2027 年的

Wedbush Securities 分析師指出，蘋果公司的人工智能（AI）計劃將在即將召開的季度財報電話會議上成為焦點。蘋果正致力於改進 Siri，並選擇谷歌的 Gemini 模型支持新版本。此外，蘋果還聘請了一位關鍵的 AI 研究員，並擴大了硬件工程高級副總裁的職責。分析師認為，現在是蘋果制定藍圖以在 2026 年加速 AI 戰略的關鍵時刻。

分析師：蘋果公司的 AI 路線圖仍是投資者最關心的問題

據知情人士透露，美聯儲還沒有遵守傳喚，而美國總統特朗普司法部針對主席鮑威爾的刑事調查仍在繼續。（CNBC）

歐元匯率突破 1.20 關口創近五年新高，市場看漲情緒高漲，部分期權押注其 6 月底前升至 1.25 美元。此輪主要由美元疲軟驅動的升值，正將歐洲央行置於政策困境：一方面，歐元走強通過壓低進口價格抑制通脹，可能動搖其緊縮立場；另一方面，若經濟基本面本身支持本幣走強，央行又難以輕易轉向寬鬆。決策者正密切關注匯率，市場對其政策反應的預期存在分歧。

歐元升破 1.20 關口創五年新高，看漲狂潮令歐央行 “左右為難”

受人工智能數據中心硬件需求激增的提振，芯片製造商股價在週三反彈，德州儀器股價上漲約 8.5%，希捷大漲 17.7%。德州儀器發佈樂觀季度財測，顯示芯片需求超越英偉達的高端處理器。費城半導體指數上漲 1.7%。科技行業盈利受人工智能熱潮推動，預計增長約 27%。然而，全球內存芯片短缺可能影響智能手機和個人電腦的銷售。

人工智能數據中心需求浪潮超越英偉達，芯片製造商股價上漲

Meta 和 YouTube 在洛杉磯面臨針對社交媒體成癮的標杆性審判，指控其平台設計存在缺陷且具成癮性。TikTok 和 Snap 在陪審團遴選前已與原告達成和解。

社交媒體成癮訴訟針對 Meta 和 YouTube 推進審理

新東方（紀要）：市佔提升，目標高質量的增長

亞馬遜（AMZN）將關閉其 Amazon Fresh 和 Amazon Go 實體門店，將部分場地改造為全食超市，投資超 100 家新全食超市門店，同時擴大生鮮當日達服務規模。

亞馬遜關閉 Fresh 與 Go 門店並擴展全食超市

阿迪達斯宣佈與 2026 江蘇省城市足球聯賽達成合作，成為官方戰略合作伙伴，提供比賽裝備和專屬球衣，贊助金額超過 2000 萬元。蘇超賽事在觀眾和商業價值上表現突出，吸引了大量贊助商。阿迪達斯通過支持青少年足球和與潮流品牌合作，提升在中國市場的存在感，業務持續增長。

足球大年來了，阿迪達斯重磅押注 “蘇超”

貝森特認為，美國貿易逆差縮小應該會自動讓美元隨着時間的推移走強，稱 “強美元政策意味着設定正確的基本面，如果我們有健全的政策，資金就會流入”；美聯儲主席人選仍有四位；特朗普希望避免政府關門。他講話後，日元盤中跌超 1%。摩根大通策略師稱，貝森特的言論並未將口頭干預甚至實際干預排除在外，但他重申，長期來看，設定正確的基本面對匯市至關重要。

貝森特：美國一貫奉行強美元政策，“絕對不會” 干預匯市支撐日元

美國聯邦選舉委員會的記錄顯示，貝萊德高管 Rick Rieder 曾向特朗普的政治對手和民主黨高層捐款，這可能影響他成為美聯儲主席的前景。Rieder 的捐款歷史涵蓋兩黨，包括支持尼基·黑利、Pete Buttigieg、Cory Booker 和 Jeb Bush 等候選人。在特朗普的三次參選期間，Rieder 未向其提供支持。

Rieder 曾向特朗普對手和民主黨高層捐款，恐給競逐美聯儲主席添波折

伯恩斯坦報告指出，閃迪財報的核心焦點並非過去的業績，而是公司對未來財季的指引能否再次帶來驚喜。當前，NAND 閃存市場正處在由 AI 需求爆發與供給緊張共同驅動的強勁上行週期，價格持續攀升，這為閃迪的盈利提供了堅實支撐。市場預期其給出的前瞻指引具備顯著上修空間，若未來價格漲幅超預期，公司盈利彈性將十分可觀。

AI“吃內存” 停不下來？閃迪財報能否再來一次指引驚喜？

海外 “再造” 一個東方港灣？