但斌轉發歷史上金銀暴漲行情，表示現在這輪行情，故事換了新劇本：全球央行增持、去美元化、白銀還有工業需求撐腰。有人覺得這次不一樣，央行託底，跌幅可能有限，但歷史反覆證明：暴漲之後必有回撤。

但斌：歷史上兩次金銀暴漲，結局都很慘烈

特斯拉公佈 Q4 業績，淨利潤同比大降 61%，但市場仍對馬斯克描繪的未來充滿信心。儘管全年營收首次出現下滑，特斯拉宣佈投資 20 億美元於 xAI，並在儲能部署上創下歷史紀錄。馬斯克在電話會議中提到的人工智能和機器人進展，激勵了投資者，導致股價在盤後上漲。特斯拉與 SpaceX 的未來科技願景相結合，支撐了其長期增長的信念。

特斯拉 Q4 利潤大降 61% 馬斯克用 “科技宏圖” 撐起信仰：20 億美元押注 xAI 太空算力與機器人掀起賽博狂歡

招商證券發佈研報分析美聯儲新主席人選對市場的影響。根據 Polymaret 的預測，裏德爾、沃什、沃勒、哈塞特的當選概率分別為 36%、27%、17%、7%。若裏德爾當選，市場預期將更早降息，利好美股；沃什則偏鷹派，可能導致美債利空。沃勒中性偏鴿，短期市場預期適度降息。哈塞特若當選，市場預期激進降息，可能導致美元貶值和美股上漲。美聯儲在 1 月 28 日會議上暫停降息，表達對經濟的樂觀。

招商證券：美聯儲新主席人選如何影響未來市場定價？

現貨黃金價格在接近 5600 美元后回落，最新報 5472.41 美元/盎司，漲幅 1.02%。市場因預期美聯儲將採取寬鬆政策而推動金價上漲，分析人士認為新任美聯儲主席可能更傾向於寬鬆政策，這將影響黃金市場表現。黃金價格今年已上漲約 25%，突破 5000 美元大關。

金價再上演 “驚魂一跳”：5600 關口回落後收於 5500 美元附近 鴿派美聯儲預期觸發市場狂飆

港股開盤，恒生指數開跌 0.72%，恒生科技指數開跌 0.79%；東方甄選、新東方績後均開漲超 1%。

鮑威爾表示，通脹風險已經在一定程度上消退，就業風險可能正趨於穩定，加息並非任何人對下一步行動的基本假設。關税的大部分影響已經傳導至經濟，預計關税通脹將在 2026 年年中消退。他還説，不會置評美元走勢。鮑威爾並未對備受關注的政治議題作出實質性回應，但表示美聯儲理事 Lisa Cook 遭遇的官司可能是美聯儲歷史上最重大的案件。他還建議，下一屆美聯儲主席應遠離民選政治。

美聯儲記者會：加息並非任何人對下一步行動的基本假設，關税通脹預計今年年中消退（附全文）

特斯拉宣佈啓動名為 “TeraFab” 的芯片製造項目，計劃投入巨資以應對未來可能出現的 “芯片牆” 瓶頸。同時，特斯拉還將向馬斯克旗下的 AI 初創公司 xAI 投資約 20 億美元，進一步加強其在人工智能領域的佈局。馬斯克強調，當前依賴外部供應商的模式已無法滿足特斯拉日益增長的芯片需求，因此必須建設本土化的芯片工廠。

打破 “芯片牆”！特斯拉宣佈啓動 TeraFab 芯片項目，另投 20 億美元加碼 xAI，垂直整合 AI 全產業鏈

中信證券預計鮑威爾在剩餘任期內將不再降息，認為 2026 年 1 月的美聯儲會議將維持政策利率不變。美股、美債和美元波動較小，金價受地緣因素和市場情緒影響。會議聲明顯示，經濟活動穩步擴張，失業率企穩，通脹略高，委員會關注經濟前景的不確定性。

中信證券：預計鮑威爾剩餘任期內將不再降息

前日本央行官員竹內惇表示，由於美國的協調策略幫助阻止日元下滑，日本可能暫時不會進行官方干預。他提到，紐約聯儲上週五的匯率詢價是罕見事件，顯示華盛頓決心配合日本阻止日元大幅下跌。美國的參與使市場意識到不應與美聯儲對抗。

前日本央行官員竹內惇：日本可能暫時不干預日元匯率

中金研究指出，美聯儲在 1 月會議上維持利率不變，符合市場預期。理事沃勒的反對票可能與其希望被提名為下一任美聯儲主席有關。貨幣政策聲明顯示失業率穩定，鮑威爾稱政策 “處於合適位置”，短期內降息門檻提高。中金預計美聯儲在 2026 年降息兩次，但首次降息可能推遲至第二季度。美國經濟面臨的核心問題是收入分配不平衡和家庭可負擔壓力，需更多非市場化政策回應選民關切。

中金：美聯儲按兵不動 降息時點或推遲

馬斯克宣佈永久停產 Model S 和 Model X 旗艦車型，騰出產能建設年產百萬台的 Optimus 機器人生產線，並表示中國是人形機器人領域最大的競爭對手。此外，特斯拉向 xAI 投資 20 億美元深化 AI 佈局，2026 年資本支出將超 200 億美元，主攻算力基礎設施與自研芯片。Robotaxi 車隊已超 500 輛並將快速擴張。

特斯拉電話會：停產 Model S/X 全力轉向 AI，本季度發佈第三代 Optimus，今年是資本開支大年

財報顯示，三星電子 Q4 營業利潤 20.1 萬億韓元，飆升 209%。半導體部門貢獻 80% 利潤，存儲業務營業利潤暴增 465%，憑藉 HBM3E 成功打入英偉達、谷歌供應鏈，重奪 DRAM 市場銷售冠軍。公司已完成 HBM4 開發，運行速度達 11.7Gbps，下月向英偉達全面出貨。機構預測 2026 年營業利潤將達 180 萬億韓元，同比增長 314%。

王者歸來！三星電子 Q4 營收 93.8 萬億韓元創紀錄，存儲業務營業利潤暴增 465%，重奪 DRAM 市場榜首

特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克在財報電話會議上表示，未來三四年內，芯片生產將是公司增長的最大瓶頸。他強調需要足夠的 AI 邏輯芯片、內存和 RAM 以滿足生產需求，並警惕地緣政治風險對芯片供應的影響。馬斯克提到，特斯拉需制定應對方案以解決持續的供應短缺問題，並希望美國工廠能生產更多硅芯片。他還強調 AI5 芯片的研發至關重要，並預計 AI6 芯片將在一年內推出。

馬斯克稱芯片供應對特斯拉至關重要，是未來三年制約增長的最大瓶頸

馬斯克在週三的財報電話會議上表示，中國是特斯拉在人形機器人領域最強大的競爭對手 他説：“在中國以外，我們看不到有大的競爭對手。”

馬斯克稱中國是特斯拉在人形機器人領域的最大競爭對手

美聯儲理事沃勒在隔夜利率決議中聯手特朗普親信米蘭投出唯二反對票支持降息，沃勒被指為爭奪下任主席之位向特朗普 “表忠心”。此舉雖令沃勒接任概率飆升至 15%，但專家批評其在缺乏數據支持下進行 “政治算計”，意在通過特朗普的 “忠誠度測試”，但也嚴重損害了個人聲譽與美聯儲獨立性。

投票降息！沃勒 “太想進步了”

ServiceNow 季度業績全面超預期，訂閲收入增 21%，AI 產品 Now Assist 合同價值突破 6 億美元。但市場對生成式 AI 顛覆傳統軟件的焦慮不減，股價盤後仍跌 6%，過去一年已暴跌 45%。

季報、指引皆超預期，軟件巨頭 ServiceNow 仍被市場拋售，AI 衝擊陰霾籠罩

美元 -- “川普 1.0” vs “川普 2.0”

Meta Platforms 於 1 月 28 日公佈 2025 財年第四季度財報，營收 598.9 億美元，同比增長 24%，每股收益 8.88 美元，超出市場預期。全年營收首次突破 2000 億美元，達到 2009.7 億美元。Meta 在 AI 驅動下提升廣告效率，用户粘性增強。CEO 扎克伯格強調公司正向 “個人超智能化” 邁進，未來資本支出預計將達到 1150 億至 1350 億美元，超出市場預期。

無視元宇宙鉅虧！Meta 激進佈局 AI，Q4 財報傳遞關鍵信號：高投入=高增長？

金價在 1 月 19 日創下新高，紐約期金突破 5450 美元/盎司，日內漲幅達 6.44%，現貨黃金也突破 5410 美元/盎司，漲幅為 4.52%。美元面臨信心危機，提升了黃金的吸引力。市場在美聯儲主席鮑威爾講話前採取防禦性佈局。美股漲跌不一，道瓊斯小幅上漲，標準普爾和納斯達克則有所波動。美聯儲維持利率不變，鮑威爾暗示未來可能放鬆政策。

智通港股早知道 | 金價再創紀錄 市場在鮑威爾講話前進入防禦狀態

Q4 特斯拉營收同比由增轉降 3%、略低於預期、首次年度營收下滑，當季 EPS 盈利降 17% 仍強於預期，毛利率升破 20%，儲能部署增 29% 至新高 14.2GWh；1 月開始在奧斯汀限量提供無安全監督員的 Robotaxi；Cybercab、Semi 卡車、儲能系統 Megapack 3 均按計劃今年開始量產；Optimus 第一代生產線正鋪設，目標今年底開始量產；預計 Q1 完成 20 億美元認購 xAI 股票。股價盤後一度漲超 4%。高管稱今年資本支出超 200 億美元，股價曾回吐多數漲幅。

特斯拉 Q4 盈利高於預期，開始局部真正無人駕駛，投資 xAI 20 億，Cybecab 和機器人待量產，盤後跳漲丨財報見聞

美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上表示，利率政策已接近 “中性水平”，未來利率路徑將依據數據表現。美聯儲維持聯邦基金利率在 3.5% 至 3.75% 不變，暫停連續三次降息。鮑威爾指出，經濟增長穩健，失業率穩定，通脹略高但有望回落。市場機構高盛預計，美聯儲可能進入 “延長暫停期”，但年內可能恢復降息。鮑威爾強調央行獨立性，表示未來政策不在固定軌道上。

鮑威爾稱利率政策已接近 “中性水平” 強硬捍衞央行獨立性

特斯拉宣佈將向馬斯克的人工智能公司 xAI 投資 20 億美元，並重申 Cybercab 機器人出租車將在今年投產。此舉支持了馬斯克將特斯拉轉型為人工智能公司的計劃。特斯拉預計今年資本支出將超過 200 億美元，股價在盤後交易中上漲 2.5%。分析師表示，特斯拉正處於過渡階段，投資者需關注自動駕駛軟件的潛在收入。

特斯拉向馬斯克的 xAI 投資 20 億美元 並重申 Cybercab 將於今年投產

Meta 公佈財報顯示，受 AI 強化的廣告業務推動，公司第四季度營收及 2026 年第一季度營收指引均顯著超出市場預期，同時給出的全年資本支出指引也大幅高於分析師預測。Meta 預計 2026 年資本支出最高達 1,350 億美元，接近去年的兩倍。強勁業績與激進投入計劃獲得投資者認可，推動 Meta 股價盤後一度大漲逾 11%。

Meta 四季度業績、一季度指引、全年資本支出超預期，股價盤後大漲逾 11% | 財報見聞

微軟第二財季業績整體超出市場預期，營收、利潤與每股收益均實現強勁增長，但公司資本支出同比大增 66%、創歷史新高，疊加雲業務增速較前一季度放緩，引發投資者對 AI 投入回報週期拉長的擔憂，股價盤後下跌約 5%。

微軟雲業務增速放緩，資本支出創歷史新高引擔憂，股價盤後跌約 5% | 財報見聞

特斯拉將停產 Model S 和 X，將生產線轉至製造人形機器人 Optimus。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

特斯拉將停產 Model S 和 X，將生產線轉至製造人形機器人 Optimus

今日重要新聞提醒：10:00 國新辦發佈 2026 年春運形勢與工作安排；英國首相斯塔默將於 1 月 28-31 日正式訪問中國；德國思愛普 Sap 發佈業績報告；15:00 商務部召開例行新聞發佈會；18:00 歐元區消費者信心指數發佈；美股盤前卡特彼勒、霍尼韋爾、洛克希德馬丁發佈業績；21:00 南非央行公佈利率決議；21:30 美國個人收入、消費支出及貿易帳數據；22:30 歐洲央行執委講話；23:00 美國耐用品訂單及工廠訂單數據，蘋果發佈業績報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

週三美股三大指數漲跌不一，標普 500 指數一度突破 7000 點，收盤報 6978.03 點，跌 0.01%。道指漲 12.19 點，報 49015.60 點，納指漲 40.35 點，報 23857.45 點。美聯儲維持利率不變，市場預期將持續。黃金大漲 220 美元，現貨黃金首次突破 5400 美元/盎司。

隔夜美股 | 三大指數漲跌不一 標普 500 指數一度突破 7000 點 黃金創單日漲幅之最

美聯儲決定維持利率在 3.5%-3.75% 不變，結束了連續三次降息。聲明指出經濟活動穩健擴張，通脹略顯偏高。美聯儲刪除了 “勞動力市場走弱風險高於通脹上行風險” 的措辭，表明其雙重使命更加平衡。市場預計美聯儲將在 6 月後再調整利率。決議後，美國國債收益率小幅上升，標普 500 指數徘徊在 7000 點附近。兩名特朗普任命的官員對此決議投下反對票。

美聯儲如期宣佈維持利率不變 聲明稱通脹仍略顯偏高

美股七巨頭指數在 1 月 28 日上漲 0.22%，收於 209.62 點，呈現 V 形反轉行情。美聯儲發佈決議聲明後，指數持續走高。同時，“超大” 市值科技股指數上漲 0.04%，報 398.55 點，但在高開後回吐漲幅並多次轉跌。

Meta Platforms Inc. 的強勁廣告業務推動其對當季業績的展望超出市場預期，預計第一季度銷售額將達 535 億至 565 億美元，全年資本支出將達 1150 億至 1350 億美元。Meta CEO 馬克·扎克伯格強調基礎設施和計算能力的重要性，以支持在人工智能領域的創紀錄投資。該公司股票在盤後交易中上漲 7%。

Meta 當季營收展望超預期 為大規模人工智能支出提供支撐

特斯拉公佈四季度業績，數據超出市場預期，調整後每股收益為 0.50 美元，營收 249 億美元。儘管業績超預期，但全年營收同比下滑 3%，創上市以來首次全年營收下降，股價在盤後交易中上漲近 4%。特斯拉麪臨汽車銷量增長乏力和激烈競爭，2025 年營收預期下降至 948 億美元。CEO 馬斯克強調機器人出租車和人形機器人項目。

特斯拉四季度業績超預期 盤後漲近 4%

Meta 發佈四季度財報，營收同比增長 24%，每股收益 8.88 美元，超出預期的 8.23 美元。總營收為 598.9 億美元，超出預期的 585.9 億美元。公司預計 2026 年一季度營收為 535 億至 565 億美元，日活躍用户數達 35.8 億。Meta 計劃在 2026 年將總開支提高至 1620 億至 1690 億美元，人工智能業務的資本支出預計在 1150 億至 1350 億美元。

META 第四季度營收同比增長 24% 盤後漲超 7%

美國財長貝森特接受 CBS 新聞採訪，為總統特朗普的司法部刑事調查美聯儲主席鮑威爾一事 “辯護”。

特斯拉四季度營收 249 億美元，預期 251.1 億美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

特斯拉四季度營收 249 億美元，預期 251.1 億美元

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.3%。熱門中概股中，新東方漲 4.9%，比亞迪和理想漲超 2%，阿里、網易、小米、美團漲超 1%；蔚來跌超 0.7%，文遠知行跌 1.9%，拼多多跌 3.8%。ETF 方面，CQQQ 漲 0.1%，KWEB 漲 0.5%。

微軟第二財季營收為 812.7 億美元，超出分析師預期的 803.1 億美元。智能雲營收為 329.1 億美元，也高於預期的 323.9 億美元。

微軟第二財季營收 812.7 億美元，分析師預期 803.1 億美元。
智能雲營收 329.1 億美元，預期 323.9 億美元

Meta 在四季度的營收為 598.9 億美元，超出分析師預期的 584.2 億美元。預計一季度營收將在 535 億至 565 億美元之間，分析師預期為 512.7 億美元。

Meta 四季度營收 598.9 億美元，分析師預期 584.2 億美元。
預計一季度營收 535 億-565 億美元，分析師預期 512.7 億美元

1 月聲明中，美聯儲對經濟活動的表述從 “温和速度擴張”，改為 “穩健速度擴張”。美聯儲最新稱 “就業增長仍然緩慢”，此前表述為 “就業增長放緩”，最新稱 “失業率已顯現出一定的企穩跡象”，刪除 “失業率截至 9 月有所上升” 表述，還刪除 “判斷就業下行風險有所上升”。本次會議上有兩張反對票，美聯儲理事米蘭和沃勒均支持降息 25 基點。

全文對比美聯儲 1 月會議聲明有何變化

本次利率決議有兩票反對，比上次少一票，沃勒首次投反對票，和特朗普 “欽點” 理事米蘭的主張一致。聯儲聲明稱經濟活動穩步擴張、失業率顯示企穩跡象，刪除 “近幾個月就業下行風險已增加”，重申通脹仍略高企。預測市場顯示，沃勒獲美聯儲主席提名的幾率略為上升。“新美聯儲通訊社”：聯儲對何時可能恢復行動沒有明確説法，繼續暗示未來可能採取進一步行動，未暗示會立即行動。

美聯儲如期暫停降息，暗示不急行動，但聯儲主席人選沃勒支持再降 25 基點

鮑威爾：願意建議下一屆美聯儲主席與美國政治劃清界限。

鮑威爾：加息並非任何人對下一步行動的基本假設。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

鮑威爾：加息並非任何人對下一步行動的基本假設

鮑威爾：美國債務路徑毫無疑問是不可持續的。

美聯儲主席鮑威爾：關税很可能是一次性價格上漲，通脹超調的大部分來自關税，而非需求。

鮑威爾：我不會針對（美國總統特朗普的司法部刑事調查）傳喚在已有聲明的基礎上做出更多表態。

美股波動不大，美債和數字貨幣小幅波動，美元在鮑威爾新聞發佈會後較日高回落，黃金在美聯儲聲明發布後持續走高，現貨黃金日內大漲超 3%，再創歷史新高。

美聯儲如期按兵不動，美股波動不大，黃金大漲再新高

美聯儲按兵不動。決議聲明稱，理事沃勒、米蘭傾向於降息 25 個基點。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美聯儲按兵不動。決議聲明稱，理事沃勒、米蘭傾向於降息 25 個基點

嘉信理財首席固收策略師 Kathy Jones：預計美聯儲決議聲明將對美國通脹做出判斷。（彭博電視）

ASML (Trans): Outlook weighed by customer fab build-outs; most new orders are for 2027 deliveries.

Wedbush Securities 分析師指出，蘋果公司的人工智能（AI）計劃將在即將召開的季度財報電話會議上成為焦點。蘋果正致力於改進 Siri，並選擇谷歌的 Gemini 模型支持新版本。此外，蘋果還聘請了一位關鍵的 AI 研究員，並擴大了硬件工程高級副總裁的職責。分析師認為，現在是蘋果制定藍圖以在 2026 年加速 AI 戰略的關鍵時刻。

分析師：蘋果公司的 AI 路線圖仍是投資者最關心的問題

據知情人士透露，美聯儲還沒有遵守傳喚，而美國總統特朗普司法部針對主席鮑威爾的刑事調查仍在繼續。（CNBC）